عائد السندات هو مقياس مهم لعائد الاستثمار يساعد المستثمرين على تقييم ومقارنة استثمارات السندات. هناك أنواع مختلفة من العوائد - عائد القسيمة، والعائد الحالي، والعائد حتى تاريخ الاستحقاق - كل منها يوفر معلومات مختلفة حول العائد المحتمل للسند. يتيح فهم هذه الحسابات اتخاذ قرارات استثمارية مستنيرة في مجال الدخل الثابت.
ما هو عائد السندات ## ما هو عائد السندات؟
يمثل عائد السندات العائد السنوي الذي يحصل عليه المستثمر من استثمار السندات، وعادة ما يتم التعبير عنه كنسبة مئوية. وهو يأخذ في الحسبان مدفوعات الكوبون وسعر السند ووقت الاستحقاق.
Yield = Annual Income ÷ Bond Price (or Par Value)
عائد الكوبون (العائد الاسمي)
عائد الكوبون هو معدل الفائدة السنوي المعلن على السند، محسوبًا كنسبة مئوية من القيمة الاسمية للسند (القيمة الاسمية).
Coupon Yield = Annual Coupon Payment ÷ Par Value × 100%
مثال على ذلك:
Par value (face value): $1,000
Coupon rate: 5% (stated when bond is issued)
Annual coupon payment: $1,000 × 5% = $50
Coupon yield = $50 ÷ $1,000 × 100% = 5%
العائد الحالي
يقيس العائد الحالي العائد السنوي بناءً على سعر السوق الحالي للسند، وليس القيمة الاسمية. يتغير هذا مع تقلب أسعار السندات.
Current Yield = Annual Coupon Payment ÷ Current Bond Price × 100%
المثال 1: تداول السندات بالخصم
Par value: $1,000
Annual coupon: $50
Current price: $900
Current Yield = $50 ÷ $900 × 100% = 5.56%
(Higher than coupon yield because you bought at a discount)
المثال 2: تداول السندات بعلاوة
Par value: $1,000
Annual coupon: $50
Current price: $1,100
Current Yield = $50 ÷ $1,100 × 100% = 4.55%
(Lower than coupon yield because you paid a premium)
## العائد حتى تاريخ الاستحقاق (YTM)
العائد حتى تاريخ الاستحقاق هو مقياس العائد الأكثر شمولاً. فهو يحسب إجمالي العائد السنوي إذا احتفظت بالسند حتى تاريخ استحقاقه، مع احتساب جميع مدفوعات الكوبون وأي مكاسب أو خسائر من السعر الحالي إلى القيمة الاسمية.
Approximate YTM = (Annual Coupon + (Par - Current Price) ÷ Years to Maturity) ÷ ((Par + Current Price) ÷ 2) × 100%
مثال على ذلك:
Par value: $1,000
Current price: $950
Annual coupon: $50
Years to maturity: 5
Numerator: $50 + ($1,000 - $950) ÷ 5 = $50 + $10 = $60
Denominator: ($1,000 + $950) ÷ 2 = $975
YTM ≈ $60 ÷ $975 × 100% = 6.15%
جدول مقارنة عائدات السندات ## جدول مقارنة عائدات السندات
| مقياس السندات | الحساب | الاستخدام |
|---|---|---|
| عائد الكوبون | الدفعة السنوية ÷ القيمة الاسمية | ثابت، تم ضبطه عند الإصدار |
| العائد الحالي | السداد السنوي ÷ السعر | المقارنة القائمة على السوق |
| YTM | صيغة العائد الإجمالي | الأكثر شمولاً |
| فرق العائد | العائد على السندات - السعر الخالي من المخاطر | علاوة المخاطرة |
أمثلة على السندات العملية
المثال 1: سندات الخزانة
Par value: $1,000
Coupon rate: 3% ($30 annual payment)
Current market price: $1,020
Years to maturity: 10
Coupon Yield: $30 ÷ $1,000 = 3%
Current Yield: $30 ÷ $1,020 = 2.94%
YTM: Approximately 2.85% (would need financial calculator for exact)
المثال 2: سندات الشركات
Par value: $1,000
Coupon rate: 6% ($60 annual payment)
Current price: $900
Years to maturity: 7
Coupon Yield: $60 ÷ $1,000 = 6%
Current Yield: $60 ÷ $900 = 6.67%
Approximate YTM: ($60 + $100÷7) ÷ $950 = 7.26%
علاقة تسعير السندات الرئيسية
هناك علاقة عكسية بين أسعار السندات والعوائد:
| سعر السند | العائد الحالي | YTM |
|---|---|---|
| بار (100%) | يساوي القسيمة | يساوي القسيمة |
| قسط (>100٪) | القسيمة أدناه | القسيمة أدناه |
| خصم (<100٪) | القسيمة أعلاه | القسيمة أعلاه |
تغيرات المدة والعائد
تتحرك أسعار السندات بشكل عكسي مع أسعار الفائدة. تقيس المدة الحساسية:
Duration = Average time to receive cash flows (weighted by present value)
Price change ≈ -Duration × Change in Yield
مثال على ذلك:
5-year duration bond
Yields increase 1%
Approximate price decline: -5 × 1% = -5%
منحنى العائدات ورؤى السوق
يوضح منحنى العائد عوائد السندات ذات آجال الاستحقاق المختلفة:
- ** انحدار تصاعدي**: السندات العادية الأطول عائدًا أكثر
- مستقرة: السندات القصيرة والطويلة لها عوائد متشابهة
- مقلوب: السندات الأطول عائدًا أقل (مؤشر الركود)
مقارنة استثمارات السندات ## مقارنة استثمارات السندات
| نوع السند | نطاق العائد النموذجي |
|---|---|
| سندات الخزانة الأمريكية (10 سنوات) | 3-5% |
| الشركات ذات التصنيف الاستثماري | 4-6% |
| العائد المرتفع (غير المرغوب فيه) | 6-10% |
| السندات البلدية | 2-4% (غالباً ما تكون معفاة من الضرائب) |
| الدولية | تختلف حسب البلد |
العائد بعد الضريبة ## العائد بعد الضريبة
غالبًا ما تكون السندات البلدية ذات مزايا ضريبية:
Tax-Equivalent Yield = Tax-Free Yield ÷ (1 - Tax Rate)
مثال على ذلك:
Municipal bond yield: 3%
Tax rate: 25%
Tax-equivalent: 3% ÷ (1 - 0.25) = 4%
(Equivalent to a 4% taxable bond for this investor)
استراتيجيات عائدات السندات
- السلم: شراء سندات بآجال استحقاق مختلفة
- ** باربيل**: اشترِ على المدى القصير والطويل، وتجنب الوسط
- الرصاصة: التركيز على نضج محدد
- مطابقة المدة: مواءمة مدة السندات مع الأفق الزمني
يساعدك فهم عائدات السندات على مقارنة الاستثمارات عبر أنواع السندات المختلفة واتخاذ قرارات التخصيص التي تتناسب مع درجة تحملك للمخاطر وأهدافك المالية.
استخدم [حاسبة [حاسبة عائد السندات] (/en/category/financial/bond-yield-calculator) لحساب الكوبون والعائد الحالي والعائد حتى الاستحقاق لسنداتك على الفور.