Gold-Silver Ratio Calculator

Портфолио мениджърите във фирмите за управление на активи използват съотношението Gold Silver Ratio, за да проектират очакваната възвръщаемост при различни разпределения на активи, да тестват портфейлите спрямо исторически пазарни сценарии и да съобщават очакванията за ефективност на институционални клиенти и попечители на пенсионни фондове.

Индивидуалните инвеститори и пенсионните плановици прилагат коефициента на злато-сребро, за да определят дали техният текущ процент на спестявания и възвращаемост на инвестициите ще създадат достатъчно богатство за финансиране на 25 до 30 години пенсионни разходи, отчитайки инфлацията и изискваните минимални разпределения.

Фирмите за рисков капитал и частен капитал използват съотношението Gold Silver Ratio, за да изчислят вътрешните норми на възвръщаемост на инвестициите на фондове, да моделират сценарии за излизане от портфейлни компании и да сравняват ефективността спрямо индустриалните стандарти като индекса на Cambridge Associates.

Финансовите консултанти използват съотношението злато-сребро по време на клиентски прегледи, за да илюстрират комбинираната полза от ранното стартиране, влиянието на забавянето на таксите върху дългосрочното натрупване на богатство и компромиса между риск и очаквана възвръщаемост в диверсифицирани портфейли.

Какъв е историческият диапазон на съотношението злато-сребро?

Съотношението злато-сребро варира в огромен диапазон през цялата история. При римската биметална парична система то е било приблизително 12:1. По време на биметалната ера от 19-ти век то варира от 15:1 до 32:1. В съвременната епоха (free float след 1970 г.) съотношението варира от приблизително 15:1 през януари 1980 г. (когато среброто беше притиснато от Хънт Брадърс) до над 121:1 през март 2020 г. 20-годишната пълзяща средна е приблизително 65-75:1. Дългосрочното геоложко съотношение на злато към сребро в земната кора е приблизително 17:1, което някои сребърни бикове използват като теоретична фундаментална котва.

Защо среброто се представя по-слабо от златото в рискови среди?

Среброто има значително индустриално търсене (50-60% от общото търсене), за разлика от златото, което е почти чисто паричен/инвестиционен актив. По време на икономически спад, промишленото търсене на сребро се свива със спада на производството, оказвайки натиск върху цените на среброто. Златото, като най-добрият защитен актив с минимална промишлена употреба, се възползва от потоците от полет към качество. Ето защо съотношението злато-сребро обикновено се покачва по време на рецесии и финансови кризи и спада по време на икономическа експанзия и промишлени стокови бумове, когато двойната роля на среброто привлича както инвестиции, така и индустриални купувачи.

Как ETF и инвестиционните продукти влияят на съотношението злато-сребро?

Въвеждането на сребърни ETF (iShares Silver Trust, SLV, стартиран през 2006 г. с над 200 милиона унции притежания в пика) значително увеличи инвестиционното търсене на сребро и допринесе за нарастването на среброто през 2008-2011 г., когато GSR падна под 32. ETF създаде ценово ефективен достъп до инвестиции в сребро, намалявайки практическите бариери, които преди това правеха физическия обем на среброто непосилен за големи инвеститори. Въпреки това търсенето на ETF може бързо да се обърне и големите изходящи потоци на сребро от ETF могат да компресират цените на среброто по-бързо, отколкото физическият пазар може да поеме.

Каква роля играе предлагането на добив в съотношението злато-сребро?

Предлагането на сребърни мини е приблизително 840 милиона унции годишно, срещу около 120 милиона унции за злато – приблизително съотношение на предлагане 7:1, далеч под съотношението на пазарната цена от 70-80:1. Среброто е предимно страничен продукт от добива на мед, олово и цинк (около 70-75% от доставките от мините са страничен продукт), което означава, че отговаря на икономиката на неблагородните метали, а не само на цените на среброто. Това означава, че предлагането на сребро е по-малко еластично по отношение на цената от предлагането на злато — когато цените на среброто се покачат, мините не могат бързо да разширят производството, ако икономиката на метала не го оправдава. Тази структура на предлагането създава потенциална ценова чувствителност по време на скокове на търсенето.

Дали съотношението злато-сребро е надежден сигнал за търговия?

Съотношението злато-сребро има известна историческа ефикасност като дългосрочен сигнал за средно връщане, но не е надеждно като краткосрочен индикатор за търговия. Съотношението може да остане в екстремни стойности в продължение на месеци или години, преди да се върне – инвеститор, който е продал злато и купил сребро на GSR 80 през 2018 г., е изчакал 2 години преди връщането през 2020 г. да се материализира. Съотношението е по-добре да се използва като индикатор за контекста на оценката в рамките на по-широк поглед върху благородните метали, а не като самостоятелен сигнал за времето. Емпиричните тестове показват, че стратегиите за превключване, базирани на съотношение, генерират положителна свръхвъзвръщаемост за 2-3 годишни хоризонти, но с висока вариация.

Как енергийният преход влияе върху перспективите на среброто?

Енергийният преход създава значително ново структурно търсене на сребро чрез слънчеви фотоволтаични панели (всеки панел използва 10-15 грама сребро), електрически превозни средства (електрическите системи на EV използват 25-50 грама на превозно средство срещу 15-28 в превозните средства с ICE) и усъвършенствана електроника за управление на мрежата и съхранение на енергия. Silver Institute прогнозира, че индустриалното търсене на сребро може да нарасне с 30-50% през десетилетието 2020-2030 г. само от енергийния преход. Ако растежът на предлагането на мините изостава от това разширяване на търсенето, структурните дефицити биха намалили наличното инвестиционно сребро и биха могли да намалят значително съотношението злато-сребро с течение на времето.

Каква е разликата между златото и среброто като хеджиране на инфлация?

Както златото, така и среброто исторически са служили като хеджиране на инфлацията, но със значителни разлики в надеждността. Свойствата на златото за хеджиране на инфлацията са по-добре установени в много дълги хоризонти (векове), въпреки че то се провали като хеджиране през определени десетилетия (напр. 1980-те и 1990-те години, когато златото падна в реално изражение въпреки умерената инфлация). Хеджирането на инфлацията на Silver е по-променливо, тъй като индустриалното търсене го свързва с цикли на растеж, които може да не корелират с инфлацията. По време на стагфлация (висока инфлация + бавен растеж), златото исторически е превъзхождало среброто, тъй като паричното търсене доминира; по време на експанзия с висока инфлация среброто може да надмине поради комбинираното индустриално и парично търсене.