What is Perpetual Funding Rate Calculator?
▾
Процентът на финансиране е механизъм за повтарящи се плащания в безсрочни фючърсни договори, който поддържа фючърсната цена фиксирана близо до основната спот цена. За разлика от традиционните фючърсни договори, които изтичат на определена дата и се сближават със спот чрез съотношението цена-на-пренасяне, постоянните фючърси никога не изтичат — вместо това те използват проценти на финансиране, за да поддържат ценови паритет. На всеки 8 часа (или 1 или 4 часа на някои платформи), търговците, държащи дълги позиции, плащат (или получават) плащане на финансиране на търговци, държащи къси позиции, или обратно, в зависимост от това дали перманентните сделки са над или под спота. Когато постоянната фючърсна цена надвиши спот цената (положителна база), дългите плащат къси - стимулирайки новите къси да намалят цената към спот и обезсърчават новите дълги да тласкат цената още над спота. Когато вечната цена е под спот (отрицателна база), шортите плащат дълги позиции - стимулирайки нови дълги позиции и обезсърчавайки нови къси позиции. Процентите на финансиране са един от най-важните индикатори за пазарни настроения на пазарите на криптовалута. Постоянно високите положителни проценти на финансиране (над 0,1% за 8 часа = 109% на годишна база) показват изключителен бичи ливъридж и претъпкано дълго позициониране - исторически противоположен предупредителен сигнал, свързан с краткосрочни ценови върхове. Изключително отрицателните проценти на финансиране (-0,05% до -0,10%+ за 8 часа) показват екстремно струпване на къси страни, често предшестващи къси стискания. Основната търговия (наричана още търговия с кеш-енд-кери в криптовалута) включва закупуване на спот биткойни, като същевременно се продават постоянни фючърси, за да се спечели процентът на финансиране - прихващане на доходността, изплатена от търговци с дългосрочен ливъридж, до пазарно неутрална позиция. По време на бичи пазари, когато нивата на финансиране са високи и постоянни, тази стратегия е генерирала 15-50%+ годишна доходност с ограничен насочен риск.
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
Формула
▾
Вижте интерфейса на калкулатора за приложими формули и входни данни
Където всяка променлива представлява конкретна измерима величина в областта на финансите и кредитирането. Заместете известните стойности и решете неизвестното. За многоетапни изчисления първо оценете вътрешните изрази, след което комбинирайте резултатите, като използвате стандартния ред на операциите.Variable Legend
▾
| Символ | Име | Единица | Описание |
|---|---|---|---|
| FR | Процент на финансиране | percent per 8 hours | Процент на плащане между дълги и къси позиции на всеки 8 часа; положителен означава дълги плащат къси. |
| FR_annual | Годишен процент на финансиране | percent per year | Годишен еквивалент: FR × 3 × 365 (за 8-часово финансиране). |
| Premium | Index Premium | percent | Периодичната сума на плащането, извършвана на редовни интервали, обикновено месечно или годишно, включително главница и лихвени компоненти в изчисленията за амортизация на заема |
| IR_component | Лихвен компонент | percent per 8 hours | Фиксирана основна лихва, отразяваща цената на заема (обикновено 0,01% за 8 часа на Binance = 0,03% дневно). |
| FR_payment | Финансиране Плащане | USD | Сума в долари, платена или получена за период на финансиране: Position_Size × FR. |
| Basis_yield | Печалба при кеш-енд-кери | percent per year | Годишна възвръщаемост от дълга позиция + кратка безсрочна стратегия, обхващаща плащанията за финансиране. |
How to Perpetual Funding Rate Calculator
▾
- 1Следете текущия процент на финансиране на борсата за съответния вечен договор (показва се като % за 8 часа).
- 2Определете дали сте дълги (плащате положително финансиране) или къси (получавате положително финансиране).
- 3Изчислете плащането за 8-часово финансиране: Плащане = Размер_на_позиция × FR.
- 4Годишно ниво на финансиране: FR_annual = FR × 3 × 365 = FR × 1095.
- 5За основната търговия: купете спот актив, продайте равни условни в безсрочни фючърси; плащане на финансиране = Позиция × FR (получено).
- 6Изчислете общата базова търговска възвращаемост: Възвръщаемост = FR_годишно − Разходи_заем (ако използвате марж за спот покупка).
- 7Проследяване на кумулативното финансиране, получено във времето; възстановяване на баланса, ако основните търговски рамки се раздалечат поради движение на цените.
Worked Examples
▾
Високите нива на финансиране правят държането на дълги позиции с ливъридж изключително скъпо с времето
При 0,05% на 8 часа дълга позиция от $100 000 плаща $50 финансиране на всеки 8 часа, или $150/ден, или $54,750 на година (54,75% на годишна база). Тези огромни текущи разходи означават, че позицията трябва да генерира повече от 54,75% покачване на цената, само за да се изравни само с плащанията за финансиране. Постоянно високите нива на финансиране от този мащаб исторически предшестват корекциите на цените, тъй като дългите позиции с ливъридж са изправени пред маржин натиск, стимулирайки продажбите за намаляване на разходите за финансиране.
Търговия на базата на кеш-енд-кери: нулев насочен риск, ако краката са равни; само риск от процент на финансиране
Основната търговия е делта неутрална: дългата спот позиция печели точно това, което губи късата постоянна позиция, когато цената на BTC се движи. Единствените печалби и загуби идват от получени плащания за финансиране (положителен процент на финансиране означава получаване на шорт). Над 30 дни при 0,025% на 8 часа, $2250 финансиране се събира на $100 000 позиция — 2,25% за 30 дни или приблизително 27,4% на годишна база. Риск: ако финансирането стане отрицателно, вие плащате, вместо да получавате; и разходите за изпълнение (обменни такси, разходи по заема за късия крак) намаляват нетната доходност.
Изключително отрицателното финансиране сигнализира за пренаселено късо позициониране — противоположен бичи сигнал
Устойчиво отрицателно финансиране от -0,08% на 8 часа означава, че притежателите на къси позиции плащат 87,6% на годишна база, за да запазят своите мечи залози. След 5 дни всеки шорт е платил 1,2% от позицията си само като финансиране — огромна преносима цена. Това екстремно струпване на къси позиции е исторически предшественик на жестоки къси свивания, тъй като най-агресивните къси пазари са изправени пред натиск върху маржа и затварят позициите си (купуват, за да покрият), създавайки възходящ импулс на цените, който принуждава повече къси пазари да покриват.
Високите нива на финансиране преди нестабилни събития да увеличат загубите за дълги позиции, когато пазарът се движи срещу тях
Комбинацията от страхотна изненада на Фед, причиняваща спад на BTC от 8% и процентът на финансиране, вариращ от силно положителен към отрицателен, илюстрира как дългото позициониране с ливъридж усилва загубите при пазарен стрес. Дългодържателите загубиха 8% от цената И платеното финансиране по време на натрупването. Впоследствие отрицателното финансиране сигнализира за екстремно късо позициониране, често създавайки настройка за краткосрочен отскок, тъй като новите къси позиции също трябва да плащат отрицателния процент на финансиране, за да запазят позициите си.
Real-World Applications
▾
Ипотечните кредитори и кредитните служители използват Funding Rate Calc, за да структурират графици за изплащане, да сравняват опциите за фиксирани срещу регулируеми лихвени проценти и да изчисляват общите разходи по заеми за транзакции с жилищни и търговски недвижими имоти за различни срокове.
Личните финансови консултанти прилагат Funding Rate Calc, когато консултират клиенти относно стратегии за намаляване на дълга, сравнявайки математическите ползи от ускорените плащания с алтернативни инвестиционни възвръщаемости, за да определят оптималното разпределение на излишния паричен поток.
Кредитните съюзи и обществените банки разчитат на Funding Rate Calc, за да генерират точни оповестявания на Trust in Lending, да осигурят регулаторно съответствие с изискванията на TILA и RESPA и да предоставят на кредитополучателите стандартизирани сравнения на разходите между конкурентни кредитни продукти.
Корпоративните финансови отдели използват Funding Rate Calc, за да моделират разходите за револвиращи кредитни съоръжения, срочни заеми и програми за търговски книжа, като оптимизират капиталовата структура на компанията и минимизират среднопретеглената цена на дълговото финансиране.
Special Cases
▾
На практика този краен случай изисква внимателно разглеждане, тъй като стандартните допускания може да не са валидни. Когато се натъкнат на този сценарий при изчисленията на калкулатора за постоянен процент на финансиране, практикуващите трябва да проверят граничните условия, да проверят за рискове от деление на нула и да обмислят дали допусканията на модела остават валидни при тези екстремни условия.
На практика този краен случай изисква внимателно разглеждане, тъй като стандартните допускания може да не са валидни. Когато се натъкнат на този сценарий при изчисленията на калкулатора за постоянен процент на финансиране, практикуващите трябва да проверят граничните условия, да проверят за рискове от деление на нула и да обмислят дали допусканията на модела остават валидни при тези екстремни условия.
На практика този краен случай изисква внимателно разглеждане, тъй като стандартните допускания може да не са валидни. Когато се натъкнат на този сценарий при изчисленията на калкулатора за постоянен процент на финансиране, практикуващите трябва да проверят граничните условия, да проверят за рискове от деление на нула и да обмислят дали допусканията на модела остават валидни при тези екстремни условия.
Лихвени проценти за постоянно финансиране на биткойн — исторически контекст и тълкуване
▾
| Процент на финансиране (8 часа) | Годишни | Тълкуване на пазара | Исторически контекст |
|---|---|---|---|
| +0,10%+ | >109% | Изключителен бичи ливъридж; противоположен мечи сигнал | пик през април 2021 г.; предшества $64K→$29K срив |
| +0,03% до +0,10% | 33-109% | Повишено дългосрочно чувство; типичен бичи пазар | Среден бичи пазар 2021, 2023-2024 |
| +0,01% до +0,03% | 11-33% | Нормално възходящо настроение; устойчиви | Здравословно позициониране на бичия пазар |
| ~0% | <11% | Неутрален; балансирано позициониране | Консолидация, несигурна посока |
| -0,01% до -0,05% | -11 до -55% | Повишено кратко чувство | Песимизъм след катастрофата; потенциален дънен сигнал |
| -0,05%+ | <-55% | Изключително кратко струпване; риск от кратко свиване | Последици от срива на Тера през юни 2022 г |
Frequently Asked Questions
▾
Как се изчислява процентът на финансиране?
Формулата за процент на финансиране варира в зависимост от борсата, но обикновено се състои от два компонента: компонент на премия/отстъпка (отразяващ колко далеч постоянната цена се отклонява от цената на спот индекса) и компонент на лихвен процент (фиксиран основен лихвен процент, отразяващ разликата в разходите по заеми между котираната валута USDT и основната валута, обикновено 0,01% на 8 часа). Формулата на Binance: процент на финансиране = премиум индекс + скоба (лихвен процент − премиум индекс, −0,05%, 0,05%). Функцията за затягане ограничава доколко компонентът на лихвения процент може да коригира общия процент на финансиране в рамките на един период.
Защо нивата на финансиране обикновено са положителни на бичи пазари?
На бичи пазари търговците на дребно и институционалните търговци непропорционално търсят дълга експозиция с ливъридж, за да участват във възход, създавайки свръхтърсене за дълги постоянни позиции. Това търсене тласка постоянните цени над спот, генерирайки положителна премия, която преминава към положителен процент на финансиране - дългите плащат къси. Постоянното положително финансиране на крипто бичи пазари ефективно облага с данък биковете с ливъридж и компенсира търпеливите шорти за поемането на риска от къса позиция на нарастващ пазар.
Какъв е основният търговски риск?
Докато основната търговия с биткойн (дълга спот + къса безсрочна) често се описва като безрискова, тя носи няколко реални риска: (1) риск от лихвите на финансиране — лихвите могат да станат отрицателни, принуждавайки плащания, а не разписки; (2) риск при изпълнение — едновременното влизане и излизане от етапи при целеви цени е трудно по време на променливост; (3) риск от контрагента на борсата — късият постоянен етап изисква доверие в централизирана борса; (4) риск от маржин/ликвидация, ако постоянната позиция не е адекватно маржинирана; и (5) регулаторен риск, ако борсата бъде затворена или ограничена. Стратегията е пазарно неутрална спрямо цената на BTC, но не е безрискова.
Как процентът на финансиране влияе върху търговската стратегия?
Лихвите на финансиране влияят на търговската стратегия по много начини: много високите положителни лихви възпират изграждането на големи дълги позиции с ливъридж поради разходи за пренасяне; много високите отрицателни проценти възпират шортите. Търговците могат да изберат да изравнят или обърнат позиции, когато разходите за финансиране станат непосилни спрямо очакваните ценови движения. Търговците на скалп и маркет-мейкърите могат да включат текущите проценти на финансиране в своите изчисления за размера на позицията. Някои систематични търговци използват нивото на финансиране като индикатор за пазарните настроения, за да променят отклонението между дълги и къси позиции, като третират екстремното финансиране като противоположен сигнал.
Как 8-часовият период на финансиране влияе върху управлението на позицията?
8-часовото време за сетълмент (обикновено в 00:00, 08:00 и 16:00 UTC на Binance) създава тактически възможности: търговците понякога отварят позиции точно след сетълмент на финансиране (като избягват това плащане) и затварят преди следващия сетълмент (като избягват следващото плащане). Това е по-подходящо за много големи позиции, където отделните плащания са значителни. По-кратките интервали на финансиране (1 час на някои платформи) намаляват тактическото значение на времето, но увеличават честотата на комбинираните ефекти за основната търговия.
Кои са някои исторически примери за екстремни нива на финансиране?
Забележителни епизоди с екстремни проценти на финансиране: По време на натиска на биткойн ATH през април 2021 г., постоянните проценти на финансиране на Binance достигнаха 0,15-0,20% за 8 часа (164-219% на годишна база), сигнализирайки за екстремно дълго струпване с ливъридж, което предшества последващия спад на биткойн от $64 000 до $29 000 през май 2021 г. През юни 2022 г. Сривът на Luna/Terra и последващият срив на пазара, финансирането стана дълбоко отрицателно (-0,10%+ за 8 часа), тъй като паникьосаните продавачи се натъпкаха в къси позиции, преди последващото възстановяване. Тези крайности са надеждни индикатори за настроение.
Как постоянните протоколи на DeFi се справят с процентите на финансиране?
Постоянните протоколи на DeFi като dYdX, GMX, Synthetix и Gains Network прилагат проценти на финансиране по различен начин от централизираните борси. GMX използва уникална структура на таксите, базирана на използването на фонда за ликвидност на GLP; PerpsV2 на Synthetix използва модел на скоростта на финансиране, при който процентите на финансиране се променят постепенно, вместо да се преизчисляват всеки период; dYdX използва книга за поръчки извън веригата със сетълмент във веригата. Тези разлики означават, че постоянните проценти на финансиране на DeFi могат да се различават значително от централизираните обменни курсове, създавайки възможности за арбитраж за сложни търговци, които могат да направят мост между пазарите във веригата и извън нея.
Common Mistakes to Avoid
▾
- !Пренебрегване на разходите за процент на финансиране при изчисляване на печалбите и загубите на дълга позиция с ливъридж — при високи проценти на финансиране разходите за пренасяне бързо намаляват печалбите дори на нарастващи пазари.
- !Третирането на основната търговия като напълно безрискова — тя е пазарно неутрална спрямо цената на BTC, но носи процент на финансиране, изпълнение и обменен риск.
- !Непроверяването на процента на финансиране преди отваряне на голяма позиция — въвеждането на дълга позиция с голям ливъридж, когато финансирането е 0,10%+ на 8 часа, е изключително скъпо.
- !Объркване на процента на финансиране (периодично плащане) с основата (разликата в цената); те са свързани, но различни понятия.
- !Използване на процента на финансиране като единствен индикатор за времето без потвърждение с други във веригата и технически сигнали — финансирането може да остане изключително дълго, отколкото позициите могат да поддържат.
Pro Tip
Проследете процента на финансиране заедно с отворения интерес, за да оцените пренаселеността. Когато финансирането е над 0,05%/8 часа И отворената лихва е на многомесечни върхове, вероятността от събитие за принудително намаляване на задлъжнялостта нараства значително. Тази комбинация исторически предхожда 10-20% отдръпвания, тъй като тълпата е едновременно пренатоварена и плаща високи разходи за носене.
Did you know?
BitMEX въведе безсрочния фючърсен договор — и с него механизма за процент на финансиране — в крипто света през 2016 г. Иновацията беше толкова успешна, че безсрочните фючърси сега представляват приблизително 70-80% от всички обеми на крипто деривати в световен мащаб, изпреварвайки традиционните фючърси. Артър Хейс, основателят на BitMEX, проектира механизма за финансиране да бъде саморегулиращ се и той се оказа изключително ефективен при поддържане на постоянни цени близо до спот, без необходимост от арбитраж, управляван от изтичане.
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
References
Ratings & comments
Получавайте седмични съвети по математика
Присъединете се към 12 000+ абонати, които получават съвети за калкулатор всяка седмица.