Бета измерва колко ценна книга или портфейл се движи спрямо общия пазар. Бета от 1 означава, че активът се движи в крачка с пазара. Бета > 1 означава, че активът е по-нестабилен от пазара. Бета < 1 означава, че е по-малко променлив. Разбирането на бета версията ви помага да оцените колко систематичен риск носи вашето портфолио.
Формулата
Beta = Covariance(Asset Returns, Market Returns) / Variance(Market Returns)
Или еквивалентно:
Beta = Correlation(Asset, Market) × (StdDev Asset / StdDev Market)
Портфолио бета е среднопретеглената стойност на отделните бета версии на сигурността:
Portfolio Beta = Σ (Weight_i × Beta_i)
Работен пример
Едно портфолио съдържа:
- 60% Stock A (Beta 1.2)
- 40% Stock B (Beta 0.8)
Portfolio Beta = 0.60 × 1.2 + 0.40 × 0.8 = 0.72 + 0.32 = 1.04
Това портфолио е малко по-волатилно от пазара. За една година пазарът се покачва с 10%, бихте очаквали това портфолио да нарасне с около 10,4%.
Тълкуване на бета
| Бета | Смисъл |
|---|---|
| < 0 | Движи се срещу пазара (рядко) |
| 0 | Няма корелация с пазара |
| 0.5 | Наполовина толкова нестабилен, колкото пазара |
| 1.0 | Движи се с пазара |
| 1.5 | 50% по-волатилни от пазара |
| 2.0 | Двойно по-нестабилен от пазара |
По-високата бета означава по-висок систематичен риск, но и потенциално по-висока очаквана възвръщаемост (компромисът риск-възвръщаемост).
Бета в модела CAPM
Бета е крайъгълен камък на модела за ценообразуване на капиталови активи:
Expected Return = Risk-Free Rate + Beta × (Market Return - Risk-Free Rate)
Тази формула свързва бета с очакваната възвращаемост. Ако премията за пазарен риск е 6% и дадена акция има бета 1.2, очакваната свръхвъзвръщаемост е 1.2 × 6% = 7.2%.
Ограничения
Бета измерва само систематичен риск (обусловен от пазара), а не несистематичен риск (специфичен за компанията). Можете да намалите несистематичния риск чрез диверсификация, но не можете да премахнете бета. Също така историческата бета версия може да не предскаже бъдеща бета версия – рисковите профили на компаниите се променят.
Съвети
Използвайте бета, за да приведете портфолиото си в съответствие с вашата толерантност към риск. Агресивните инвеститори може да искат портфолио бета > 1; консервативните инвеститори предпочитат бета < 1. Комбинирайте активи с висока и ниска бета, за да постигнете целта си. Не забравяйте, че бета версията е ретроспективна — изчислете я върху 3-5 години исторически данни за стабилност.
Използвайте нашия Портфейлен бета калкулатор, за да изчислите незабавно бета версията на портфолиото си от индивидуални бета версии на акции.