কী On-Chain Valuation Metrics?
▾
অন-চেইন মেট্রিক্স হল পরিমাণগত সূচক যা সরাসরি ব্লকচেইন লেনদেন ডেটা থেকে প্রাপ্ত, যা ক্রিপ্টোকারেন্সির মূল্যায়ন, গ্রহণ এবং বাজার আচরণ সম্পর্কে অনন্য অন্তর্দৃষ্টি প্রদান করে যা ঐতিহ্যগত অর্থায়নে সমতুল্য নয়। স্টক মার্কেটের বিপরীতে যেখানে লেনদেনের ডেটা অস্বচ্ছ এবং একত্রিত হয়, পাবলিক ব্লকচেইন লেজারগুলি প্রতিটি লেনদেন অপরিবর্তনীয়ভাবে রেকর্ড করে — গবেষক এবং বিনিয়োগকারীদের মেট্রিক্স গণনা করতে সক্ষম করে যা অন-চেইন কার্যকলাপ, হোল্ডার আচরণ, খনি অর্থনীতি এবং নেটওয়ার্ক নিরাপত্তা প্রকাশ করে। সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ অন-চেইন মূল্যায়নের মেট্রিক্সের মধ্যে রয়েছে: নেটওয়ার্ক ভ্যালু টু লেনদেন (NVT) অনুপাত (P/E অনুপাতের অনুরূপ — দৈনিক লেনদেনের মূল্য দ্বারা বিভক্ত মার্কেট ক্যাপ); মার্কেট ভ্যালু থেকে রিয়েলাইজড ভ্যালু (MVRV) রেশিও (মার্কেট ক্যাপকে রিয়ালাইজড ক্যাপ দ্বারা ভাগ করা হয়েছে — তারা শেষবার যে দামে স্থানান্তরিত হয়েছে সেই মূল্যের সমস্ত কয়েনের সমষ্টি); স্টক-টু-ফ্লো (S2F) মডেল (মূল্য থেকে সরবরাহ বৃদ্ধির হারের মাধ্যমে বিটকয়েনের ঘাটতি সম্পর্কিত); এইচওডিএল ওয়েভস (মুদ্রা বয়স বন্টনের ভিজ্যুয়ালাইজেশন কখন তারা শেষবার সরানো হয়েছে); এবং রিজার্ভ রিস্ক মেট্রিক (বর্তমান মূল্যের সাথে ধারকের আস্থার তুলনা)। উইলি উ, নিক কার্টার, প্ল্যান বি (ছদ্মনাম স্টক-টু-ফ্লো মডেল ডেভেলপার) এবং গ্লাসনোডের টিম সহ গবেষকরা এই মেট্রিক্সের পথপ্রদর্শক। Glassnode, CryptoQuant, Nansen, এবং Dune Analytics থেকে প্রাতিষ্ঠানিকভাবে গৃহীত সরঞ্জামগুলির সাথে ক্রিপ্টোকারেন্সি বিনিয়োগ গবেষণায় অন-চেইন বিশ্লেষণ একটি উল্লেখযোগ্য শৃঙ্খলা হয়ে উঠেছে। যাইহোক, অন-চেইন মেট্রিকগুলি গুরুত্বপূর্ণ সীমাবদ্ধতার সম্মুখীন হয়: তারা অনগ্রসর চেহারা (ঐতিহাসিক চেইন ডেটার উপর ভিত্তি করে), ম্যানিপুলেশনের জন্য সংবেদনশীল (ওয়াশ ট্রেডিং লেনদেনের পরিমাণ বৃদ্ধি করে), বিকাশমান ব্লকচেইন আর্কিটেকচারের সাপেক্ষে (লেয়ার 2 লেনদেনগুলি লেয়ার 1 বিশ্লেষণে দৃশ্যমান নাও হতে পারে), এবং ম্যানিপুলেশন বা ম্যানিপুলেশনের মতো পরিবর্তনগুলিকে অন্তর্ভুক্ত করতে পারে না। স্বল্পমেয়াদী মূল্য কর্মের উপর আধিপত্য যে পরিবর্তন.
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
সূত্র
▾
চেইন মেট্রিক্স গণনার উপর:
ধাপ 1: ব্লকচেইন এক্সপ্লোরার (গ্লাসনোড, ক্রিপ্টোকোয়ান্ট, ডুন অ্যানালিটিক্স) বা পাবলিক নোড API থেকে অন-চেইন ডেটা অ্যাক্সেস করুন।
ধাপ 2: NVT অনুপাত গণনা করুন: NVT = Market_Cap / Daily_Transaction_Volume_USD; ঐতিহাসিক গড়ের সাথে তুলনা করুন (বিটকয়েনের জন্য ~50-70)।
ধাপ 3: MVRV গণনা করুন: উপলব্ধ ক্যাপ সংগ্রহ করুন (শেষ মুভ মূল্যে UTXO মানের সমষ্টি); MVRV = মার্কেট_ক্যাপ / বাস্তবায়িত_ক্যাপ।
ধাপ 4: MVRV ব্যাখ্যা করুন: 1.0 এর নিচে = অধিগ্রহণ খরচের নিচে মূল্যের কয়েন (ঐতিহাসিকভাবে শক্তিশালী ক্রয় অঞ্চল); উপরে 3.5 = সম্ভাব্য শীর্ষ।
ধাপ 5: SOPR মনিটর করুন: প্রতিটি অন-চেইন স্থানান্তরের জন্য মূল্য_বিক্রীত/দাম_অর্জিত গণনা করুন; 7 দিনের এমএ সহ মসৃণ; বিয়ার মার্কেটে 1 এর নিচে মান ক্যাপিটুলেশন নির্দেশ করে।
ধাপ 6: সক্রিয় ঠিকানার প্রবণতা ট্র্যাক করুন: টেকসই বৃদ্ধি প্রকৃত গ্রহণের ইঙ্গিত দেয়; পতিত ঠিকানা সংকেত কম ব্যস্ততা.
ধাপ 7: কোনো একক সূচকের উপর নির্ভর না করে সঙ্গমের জন্য একাধিক মেট্রিক্স একত্রিত করুন।
প্রতিটি ধাপ পূর্বের উপর তৈরি করে, উপাদান গণনাগুলিকে একটি বিস্তৃত অন চেইন মেট্রিক্স ফলাফলে একত্রিত করে। সূত্রটি চেইন মেট্রিক্স আচরণের উপর পরিচালিত গাণিতিক সম্পর্কগুলিকে ক্যাপচার করে।চলক বর্ণনা
▾
| প্রতীক | নাম | একক | বিবরণ |
|---|---|---|---|
| NVT | এনভিটি অনুপাত | dimensionless | লেনদেনের নেটওয়ার্ক মূল্য: মার্কেট ক্যাপ/ডেইলি অন-চেইন লেনদেনের পরিমাণ (ইউএসডিতে); উচ্চ NVT = অতিমূল্যায়িত। |
| MVRV | MVRV অনুপাত | dimensionless | মার্কেট ভ্যালু থেকে রিয়েলাইজড ভ্যালু: বর্তমান মার্কেট ক্যাপ/রিয়েলাইজড ক্যাপ; 3.5 এর উপরে ঐতিহাসিকভাবে বাজারের শীর্ষের সংকেত। |
| Realized_Cap | উপলব্ধিকৃত ক্যাপিটালাইজেশন | USD | সব UTXO-এর সমষ্টি যখন তারা শেষবার অন-চেইনে স্থানান্তরিত হয়েছিল তখন মূল্যে মূল্যবান; মার্কেট ক্যাপ থেকে অনুমানমূলক প্রিমিয়াম সরিয়ে দেয়। |
| S2F | স্টক-টু-ফ্লো অনুপাত | years | মোট সরবরাহ / বার্ষিক নতুন ইস্যু; অভাব পরিমাপ করে। 2024 সালের এপ্রিল-পরবর্তী বিটকয়েনের S2F ≈ 120 বছর অর্ধেক হয়। |
| SOPR | ব্যয়িত আউটপুট লাভের অনুপাত | dimensionless | মূল্যের কয়েন বিক্রি হয়েছিল/মূল্যের কয়েন অর্জিত হয়েছিল; উপরে 1 = লাভে বিক্রেতা; 1 এর নিচে = লোকসানে বিক্রি। |
| Active_Addresses | সক্রিয় ঠিকানা | addresses per day | এক দিনে BTC পাঠানো বা প্রাপ্ত অনন্য ঠিকানা; নেটওয়ার্ক গ্রহণ এবং ব্যবহারকারী বৃদ্ধির জন্য প্রক্সি। |
কীভাবে On-Chain Valuation Metrics
▾
- 1ব্লকচেইন এক্সপ্লোরার (গ্লাসনোড, ক্রিপ্টোকোয়ান্ট, ডুন অ্যানালিটিক্স) বা পাবলিক নোড এপিআই থেকে অন-চেইন ডেটা অ্যাক্সেস করুন।
- 2NVT অনুপাত গণনা করুন: NVT = Market_Cap / Daily_Transaction_Volume_USD; ঐতিহাসিক গড়ের সাথে তুলনা করুন (বিটকয়েনের জন্য ~50-70)।
- 3MVRV গণনা করুন: উপলব্ধ ক্যাপ সংগ্রহ করুন (শেষ মুভ মূল্যে UTXO মানের সমষ্টি); MVRV = মার্কেট_ক্যাপ / বাস্তবায়িত_ক্যাপ।
- 4MVRV ব্যাখ্যা করুন: 1.0 এর নিচে = অধিগ্রহণ খরচের নিচে মূল্যের কয়েন (ঐতিহাসিকভাবে শক্তিশালী ক্রয় অঞ্চল); উপরে 3.5 = সম্ভাব্য শীর্ষ।
- 5SOPR মনিটর করুন: প্রতিটি অন-চেইন স্থানান্তরের জন্য মূল্য_বিক্রীত/মূল্য_অর্জিত গণনা করুন; 7 দিনের এমএ সহ মসৃণ; বিয়ার মার্কেটে 1 এর নিচে মান ক্যাপিটুলেশন নির্দেশ করে।
- 6সক্রিয় ঠিকানা প্রবণতা ট্র্যাক করুন: টেকসই বৃদ্ধি প্রকৃত গ্রহণ নির্দেশ করে; পতিত ঠিকানা সংকেত কম ব্যস্ততা.
- 7কোনো একক সূচকের উপর নির্ভর না করে সঙ্গমের জন্য একাধিক মেট্রিক্স একত্রিত করুন।
সমাধান করা উদাহরণ
▾
2.41-এর MVRV মধ্য-ষাঁড় চক্রের পরামর্শ দেয়; খরচের ভিত্তিতে মুনাফায় মোট 141% বিনিয়োগকারীরা
2.41-এর MVRV অনুপাত নির্দেশ করে যে গড় মুদ্রাটি 141% অবাস্তব লাভের উপর বসে আছে বনাম তার শেষ অন-চেইন অধিগ্রহণ মূল্য। ঐতিহাসিকভাবে, বিটকয়েন MVRV সাইকেল টপসে 3.5-4.5-এ শীর্ষে পৌঁছেছে (নভেম্বর 2021 শিখর MVRV 3.7-এ পৌঁছেছে) এবং জমা হওয়ার পর্যায়গুলিতে 1.0-এর নীচে নেমে গেছে (নভেম্বর 2022 MVRV 0.76-এ পৌঁছেছে)। 2.41-এ, বাজারটি একটি লাভজনক অবস্থায় রয়েছে একটি মধ্য-চক্রের সম্প্রসারণের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ, ঐতিহাসিক বিপদ অঞ্চলে পৌঁছানোর আগে আরও উল্টো সম্ভব।
উচ্চ NVT লাইটনিং নেটওয়ার্ক/L2-এ স্থানান্তরিত ব্যবহার প্রতিফলিত করতে পারে যা L1 ডেটাতে ক্যাপচার করা হয়নি
162.5-এর একটি NVT দীর্ঘমেয়াদী গড় প্রায় 3×, যা পরামর্শ দেয় যে বিটকয়েনের মার্কেট ক্যাপ অন-চেইন লেনদেন কার্যকলাপের তুলনায় অনেক বেশি। এটি অত্যধিক মূল্যায়নের সংকেত দিতে পারে (ভবিষ্যত বৃদ্ধিতে বাজার মূল্য যা এখনও অন-চেইন ব্যবহারে প্রতিফলিত হয়নি) বা পরিমাপের সমস্যাগুলি (লাইটনিং নেটওয়ার্ক লেনদেনগুলি অফ-চেইন এবং ক্যাপচার করা হয় না)। উইলি উ-এর NVT সিগন্যাল (ভলিউমের 90-দিনের চলমান গড় ব্যবহার করে) একটি নির্ভরযোগ্য মধ্যমেয়াদী শীর্ষ নির্দেশক হয়েছে যখন এটি 150-এর উপরে স্পাইক করে, তবে অন্যান্য মেট্রিক্সের সাথে অবশ্যই ব্যাখ্যা করা উচিত।
নভেম্বর 2022 BTC তলদেশে $16,000 ঠিক এই SOPR প্যাটার্ন দেখিয়েছে
একটি SOPR ধারাবাহিকভাবে 1.0-এর নিচে মানে অন-চেইন বিক্রেতারা গড়ে, তাদের বিটকয়েন বিক্রি করছে তারা এর জন্য অর্থপ্রদানের চেয়ে কম - একটি ক্যাপিটুলেশন সিগন্যাল। 2022 সালের নভেম্বরের 3 সপ্তাহ জুড়ে টেকসই 0.92 এসওপিআর ইঙ্গিত দেয় যে এমনকি দীর্ঘমেয়াদী ধারকদেরও লোকসানে বিক্রি করতে বাধ্য করা হচ্ছে, এটি গভীর বাজার হতাশার লক্ষণ যা ঐতিহাসিকভাবে সাইকেল বটমগুলির সাথে মিলে যায়। 2022 সালের নভেম্বরে বিটকয়েনের পুনরুদ্ধার $16,000 থেকে মার্চ 2024 এর মধ্যে $67,000+ এই সংকেতকে বৈধ করেছে।
প্ল্যান বি এর S2F মডেল অভাবের উপর ভিত্তি করে দামের পূর্বাভাস দেয়; 2019-2021 সালে সঠিক, 2022-2023 সালে ভিন্ন
বিটকয়েনের স্টক-টু-ফ্লো অনুপাত প্রায় 120 বছরের (বর্তমান সরবরাহের প্রতিলিপি করতে 120 বছর সময় লাগে) বিটকয়েনের স্টক-টু-ফ্লো অনুপাত অর্ধেক করার পরে এটিকে সোনার উপরে একটি অনন্য অভাবের বিভাগে রাখে (S2F ~60 বছর)। প্ল্যান বি এর S2F মডেল, যা 2011-2021 থেকে বিটকয়েনের S2F অনুপাত এবং মূল্যের মধ্যে একটি উল্লেখযোগ্যভাবে সামঞ্জস্যপূর্ণ সম্পর্ক দেখিয়েছে, বর্তমান চক্রের জন্য $400,000-600,000 মূল্যের পূর্বাভাস দিয়েছে। যদিও মডেলটি বিটকয়েনের সামগ্রিক মূল্যের গতিপথকে এক দশক ধরে অসাধারণভাবে ধরে রেখেছে, এটি চাহিদা-পার্শ্বের ধাক্কার জন্য হিসাব করতে না পারার জন্য সমালোচনার সম্মুখীন হয়েছে এবং চক্র-থেকে-সাইকেলে কম পারফর্ম করেছে।
বাস্তব প্রয়োগ
▾
প্রাতিষ্ঠানিক ক্রিপ্টো বিনিয়োগকারীরা বাজার চক্র বরাদ্দের সময় নির্ধারণ করে, পেশাদার এবং বিশ্লেষণাত্মক প্রেক্ষাপটে অন চেইন মেট্রিক্সের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ অ্যাপ্লিকেশন এলাকা প্রতিনিধিত্ব করে যেখানে চেইন মেট্রিক্স গণনার সঠিক তথ্য সরাসরি সিদ্ধান্ত গ্রহণ, কৌশলগত পরিকল্পনা এবং কর্মক্ষমতা অপ্টিমাইজেশানকে সমর্থন করে।
ক্রিপ্টো হেজ ফান্ডগুলি অন-চেইন সিগন্যাল-ভিত্তিক কৌশলগুলি থেকে আলফা তৈরি করে, পেশাদার এবং বিশ্লেষণাত্মক প্রেক্ষাপটে অন চেইন মেট্রিক্সের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ প্রয়োগের ক্ষেত্রকে প্রতিনিধিত্ব করে যেখানে চেইন মেট্রিক্স গণনার সঠিক তথ্য সরাসরি সিদ্ধান্ত গ্রহণ, কৌশলগত পরিকল্পনা এবং কর্মক্ষমতা অপ্টিমাইজেশানকে সমর্থন করে।
একাডেমিক গবেষক এবং ইউনিভার্সিটি ফ্যাকাল্টি পরীক্ষামূলক গবেষণা, থিসিস গবেষণা, এবং পিয়ার-রিভিউড প্রকাশনার জন্য অন চেইন মেট্রিক্স ব্যবহার করে যার জন্য নিয়ন্ত্রিত পরীক্ষামূলক অবস্থা এবং তুলনামূলক অধ্যয়ন জুড়ে চেইন মেট্রিক্স বিশ্লেষণে কঠোর পরিমাণগত প্রয়োজন।
ডিফাই প্রোটোকল গভর্নেন্স প্যারামিটার সামঞ্জস্যের জন্য ব্যবহারকারীর আচরণ বিশ্লেষণ করে, পেশাদার এবং বিশ্লেষণাত্মক প্রসঙ্গে অন চেইন মেট্রিক্সের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ অ্যাপ্লিকেশন এলাকা প্রতিনিধিত্ব করে যেখানে চেইন মেট্রিক্স গণনার সঠিক তথ্য সরাসরি সিদ্ধান্ত গ্রহণ, কৌশলগত পরিকল্পনা এবং কর্মক্ষমতা অপ্টিমাইজেশানকে সমর্থন করে।
ম্যাক্রো বিশ্লেষকরা বিটকয়েন গ্রহণ এবং আর্থিক নেটওয়ার্ক বৃদ্ধির মূল্যায়ন করে, পেশাদার এবং বিশ্লেষণাত্মক প্রসঙ্গে অন চেইন মেট্রিক্সের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ অ্যাপ্লিকেশন এলাকা প্রতিনিধিত্ব করে যেখানে চেইন মেট্রিক্স গণনার সঠিক তথ্য সরাসরি সিদ্ধান্ত গ্রহণ, কৌশলগত পরিকল্পনা এবং কর্মক্ষমতা অপ্টিমাইজেশানকে সমর্থন করে।
বিশেষ ক্ষেত্র
▾
{'কেস': 'অন-চেইন মেট্রিক্সে বিটকয়েন ইটিএফ লঞ্চের প্রভাব (2024)', 'বর্ণনা': "মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে স্পট বিটকয়েন ইটিএফ-এর জানুয়ারী 2024 লঞ্চ উল্লেখযোগ্য অন-চেইন মেট্রিক বিকৃতি তৈরি করেছে: বিটকয়েন ইটিএফ কাস্টোডিয়ানদের দ্বারা ধারণ করেছে (প্রাথমিকভাবে কয়েনবেস-এক্সচেঞ্জ এক্সচেঞ্জ ছাড়াই ভারসাম্য প্রদর্শন করা হয়েছে) প্রকৃত বিক্রির চাপের প্রতিনিধিত্বকারী বিশ্লেষকদের মিথ্যা সংকেত এড়াতে পরিচিত ETF কাস্টডি ঠিকানাগুলি বাদ দিতে অন-চেইন রিজার্ভ মেট্রিক্স সামঞ্জস্য করতে হয়েছিল৷}
{'কেস': 'LUNA/UST পতন এবং SOPR সংকেত', 'description': 'মে 2022 Terra/LUNA পতনের কারণে বিটকয়েন দিনে $40,000 থেকে $26,000 এ নেমে এসেছে। জোরপূর্বক বিক্রেতারা লোকসানে লিকুইডেট হওয়ায় এসওপিআর দ্রুত 1-এর নিচে নেমে এসেছে। যাইহোক, সত্যিকারের সাইকেল বটমগুলির বিপরীতে, SOPR পুনরুদ্ধারটি দ্বিতীয় লেগ ডাউন হওয়ার আগে সংক্ষিপ্ত ছিল — এটি ব্যাখ্যা করে যে সংক্রামক ঘটনাগুলি মিথ্যা ক্যাপিটুলেশন সংকেত তৈরি করতে পারে যা সম্পূর্ণ ক্ষতির মূল্যায়ন করার পরেই সমাধান করা হয়।'}
{'case': 'Wash Trading and NVT distortion', 'description': "2018-2020-এ প্রায়শই ওয়াশ ট্রেডিং (রিপোর্ট করা ভলিউম বাড়ানোর জন্য স্ব-ম্যাচিং ট্রেড) ব্যবসায় জড়িত ট্রেডিং ভলিউম র্যাঙ্কিংয়ের জন্য প্রতিদ্বন্দ্বিতা করে। এই কৃত্রিম লেনদেনের ভলিউম NVT অনুপাতকে দমন করে, যুদ্ধের চেয়ে সস্তায় ফান্ড ব্লক করে দেয়। বিশ্লেষণ এবং CoinMetrics-এর সামঞ্জস্যপূর্ণ লেনদেন ভলিউম মেট্রিক্স NVT গণনা থেকে ওয়াশ ট্রেডিং ফিল্টার করার চেষ্টা করে।"}
বিটকয়েন অন-চেইন মেট্রিক ইন্টারপ্রিটেশন গাইড
▾
| মেট্রিক | সিগন্যাল জোন কিনুন | নিরপেক্ষ অঞ্চল | সিগন্যাল জোন বিক্রি করুন | বর্তমান (এপ্রিল 2024) |
|---|---|---|---|---|
| MVRV অনুপাত | < 1.0 | 1.0 - 3.0 | > 3.5 | ~2.4 (মধ্য-ষাঁড়) |
| NVT সংকেত | <50 | 50 - 100 | > 150 | ~90-110 |
| SOPR (7D MA) | টেকসই < 1.0 | ~1.0 | > শীর্ষে 1.02 | ~1.01 |
| পুয়েল একাধিক | < 0.5 | 0.5 - 2.0 | > 4.0 | ~0.6-0.8 (অর্ধেক হওয়ার পর) |
| রিজার্ভ ঝুঁকি | < 0.002 | 0.002 - 0.024 | > 0.024 | ~0.006-0.010 |
| LTH সরবরাহ % | > 75% (সঞ্চয়) | 60-75% | <50% (বন্টন) | ~72% |
সচরাচর জিজ্ঞাসা
▾
উপলব্ধ ক্যাপ কি এবং কেন এটি দরকারী?
রিয়েলাইজড ক্যাপ (নিক কার্টার এবং কয়েন মেট্রিক্সের অ্যান্টোইন লে ক্যালভেজ দ্বারা তৈরি) প্রতিটি বিটকয়েন UTXO কে মূল্য দেয় যে মূল্যে এটি ব্লকচেইনে সর্বশেষ স্থানান্তরিত হয়েছিল, বর্তমান বাজার মূল্যের পরিবর্তে। এটি সমস্ত বিটকয়েন ধারকদের সামগ্রিক খরচের ভিত্তিতে একটি পরিমাপ তৈরি করে — বিটকয়েনে বিভিন্ন ঐতিহাসিক মূল্যে বিনিয়োগ করা মোট অর্থের পরিমাণ। মার্কেট ক্যাপের বিপরীতে (যা বর্তমান অনুমানমূলক মূল্যে সমস্ত কয়েনকে মূল্য দেয়), বাস্তবায়িত ক্যাপ প্রকৃত লেনদেন মূল্যের সাথে নোঙ্গর করা হয়। এটি অনেক বেশি স্থিতিশীল হতে থাকে এবং এক ধরনের 'ন্যায্য মূল্য' নোঙ্গর হিসাবে কাজ করে যা ষাঁড় এবং ভালুক চক্রের মাধ্যমে বাজারের ক্যাপ দোদুল্যমান হয়।
স্টক-টু-ফ্লো (S2F) মডেল কতটা নির্ভরযোগ্য?
ছদ্মনাম বিশ্লেষক প্ল্যান বি দ্বারা বিকশিত স্টক-টু-ফ্লো মডেলটি 2011 থেকে 2021 সাল পর্যন্ত বিটকয়েনের মূল্যের গতিপথ উল্লেখযোগ্যভাবে ভবিষ্যদ্বাণী করেছে, লগ মূল্যের বিপরীতে R-বর্গ 0.90 এর উপরে। যাইহোক, মডেলটি 2022 এবং 2023 সালে বিটকয়েনের দামকে উল্লেখযোগ্যভাবে অত্যধিক মূল্যায়ন করেছিল, যখন এটি $100,000+ ভবিষ্যদ্বাণী করেছিল যখন বিটকয়েন $16,000-এ নেমে এসেছে। সমালোচকরা যুক্তি দেন যে S2F চাহিদা, নিয়ন্ত্রক, এবং সামষ্টিক অর্থনৈতিক কারণগুলিকে অন্তর্ভুক্ত করতে ব্যর্থ হয় যা স্বল্প-মেয়াদী মূল্যের কর্মকে প্রাধান্য দেয়। মডেলটিকে একটি সুনির্দিষ্ট মূল্য ভবিষ্যদ্বাণীর পরিবর্তে একটি দীর্ঘমেয়াদী ঘাটতি কাঠামো হিসাবে ভালভাবে বোঝা যায়, এবং এর অভিজ্ঞতামূলক ফিট সত্যিকারের ভবিষ্যদ্বাণী করার শক্তির পরিবর্তে ঐতিহাসিক ডেটাতে ভাগ্যকে প্রতিফলিত করতে পারে।
দীর্ঘমেয়াদী এবং স্বল্পমেয়াদী হোল্ডারদের দ্বারা সরবরাহের মধ্যে পার্থক্য কী?
অন-চেইন বিশ্লেষণ সাধারণত বিটকয়েন ধারকদের দীর্ঘমেয়াদী ধারক (LTH — কয়েন 155+ দিনের জন্য অপরিবর্তিত) এবং স্বল্প-মেয়াদী ধারক (STH — কয়েন গত 155 দিনের মধ্যে সরানো) হিসাবে শ্রেণীবদ্ধ করে। এলটিএইচ সরবরাহ ভালুকের বাজারের সময় বাড়তে থাকে (প্রবীণ হোল্ডারদের ধৈর্য) এবং শীর্ষের কাছাকাছি হ্রাস পায় (যেমন অভিজ্ঞরা নতুন প্রবেশকারীদের মধ্যে বিতরণ করে)। এসটিএইচ সরবরাহ শীর্ষের কাছাকাছি (যেমন ফটকা জমে) এবং নীচের দিকে (দুঃখিত বিক্রেতারা নতুন হাতে কয়েন চালায়)। LTH/STH সাপ্লাই ডাইনামিক হল সবচেয়ে নির্ভরযোগ্য অন-চেইন ম্যাক্রো সাইকেল সূচকগুলির মধ্যে একটি, গ্লাসনোড দ্বারা প্রকাশিত।
Puell মাল্টিপল কি এবং কিভাবে এটি ব্যবহার করা হয়?
পুয়েল মাল্টিপল দৈনিক খনির রাজস্বের অনুপাত পরিমাপ করে (USD-এ) দৈনিক খনির আয়ের 365-দিনের চলমান গড়। এটি দীর্ঘ-মেয়াদী গড়ের তুলনায় খনির লাভজনকতা ক্যাপচার করে, চরম খনির চাপের সময়কাল চিহ্নিত করে (নিম্ন পুয়েল = ভালুকের বাজার, খনি শ্রমিকরা সম্ভাব্য মুদ্রা বিক্রি করতে বাধ্য হয়) এবং চরম খনির লাভজনকতা (উচ্চ পুয়েল = ষাঁড়ের বাজারের শীর্ষ অবস্থা)। 0.5 এর নিচে মান ঐতিহাসিকভাবে চমৎকার কেনার সুযোগের সাথে মিলে গেছে; 4 এর উপরে মান বাজারের শীর্ষের সাথে মিলে গেছে। এপ্রিল 2024 অর্ধেক অবিলম্বে Puell মাল্টিপল অর্ধেক, এটি ঐতিহাসিকভাবে আকর্ষণীয় জোনে স্থাপন.
কিভাবে লেয়ার 2 নেটওয়ার্ক অন-চেইন মেট্রিক ব্যাখ্যাকে প্রভাবিত করে?
লেয়ার 2 নেটওয়ার্ক (বিটকয়েন লাইটনিং নেটওয়ার্ক, ইথেরিয়ামের আর্বিট্রাম এবং অপটিমিজম, পলিগন) মূল চেইন থেকে লেনদেন প্রক্রিয়া করে, শুধুমাত্র লেয়ার 1-এ পর্যায়ক্রমিক নিষ্পত্তি সহ। এর মানে হল বিটকয়েন এবং ইথেরিয়ামের জন্য অন-চেইন লেনদেন ভলিউম মেট্রিক্স প্রকৃত অর্থনৈতিক কার্যকলাপের ক্রমবর্ধমান অংশ মিস করে। একটি ক্রমবর্ধমান এনভিটি অনুপাত প্রকৃত অত্যধিক মূল্যায়নকে প্রতিফলিত করতে পারে বা লেয়ার 1 এর পরিবর্তে লেয়ার 2-এ ব্যবহারের একটি স্থানান্তর হতে পারে। অন-চেইন বিশ্লেষকদের অবশ্যই লেয়ার 2 ভলিউমের জন্য ক্রমবর্ধমানভাবে অ্যাকাউন্ট করতে হবে এবং সেই অনুযায়ী তাদের মেট্রিক্স সামঞ্জস্য করতে হবে। ডুন অ্যানালিটিক্সের মতো ইথেরিয়াম বিশ্লেষণ সরঞ্জামগুলি ক্রমবর্ধমানভাবে আলাদাভাবে L2 কার্যকলাপ ট্র্যাক করে৷
রিজার্ভ ঝুঁকি কি এবং কিভাবে এটি গণনা করা হয়?
রিজার্ভ রিস্ক, হ্যান্স হাউজ দ্বারা তৈরি, দীর্ঘমেয়াদী এইচওডিলারদের আস্থার তুলনায় বিটকয়েনে বিনিয়োগের ঝুঁকি-পুরস্কারের পরিমাণ নির্ধারণ করে। এটি HODL ব্যাঙ্কের বর্তমান মূল্যের অনুপাত পরিমাপ করে (বিক্রি না করে কয়েন ধরে রাখার সংখ্যার সংখ্যা — HODLer এর প্রত্যয়ের একটি পরিমাপ)। নিম্ন রিজার্ভ ঝুঁকি (0.002 এর নিচে) ঐতিহাসিকভাবে আকর্ষণীয় ক্রয় অঞ্চল নির্দেশ করে — দাম কম থাকলেও HODLers উচ্চ প্রত্যয় প্রদর্শন করছে। উচ্চ রিজার্ভ ঝুঁকি (0.024 এর উপরে) ঐতিহাসিকভাবে প্রতিকূল ঝুঁকি-পুরষ্কার নির্দেশ করে — মূল্য অন্তর্নিহিত HODLer দৃঢ়তার সাথে তুলনা করে উন্নত করা হয়েছে। Glassnode দ্বারা মেট্রিক গণনা করা হয় এবং ট্র্যাক করা হয়।
এক্সচেঞ্জ রিজার্ভ ডাটা কি এবং ক্রমহ্রাসমান বিনিময় ব্যালেন্স কিসের ইঙ্গিত দেয়?
সেন্ট্রালাইজড এক্সচেঞ্জ ওয়ালেটে থাকা বিটকয়েন এবং ইথেরিয়ামের ভলিউম ট্র্যাক করা একটি মূল অন-চেইন অগ্রণী সূচক। ক্রমহ্রাসমান বিনিময় রিজার্ভ (মুদ্রা স্ব-হেফাজতের ওয়ালেটে বিনিময় বন্ধ করে প্রবাহিত হওয়া) পরামর্শ দেয় যে হোল্ডাররা দীর্ঘমেয়াদী ধরে রাখতে প্রত্যাহার করছে, অবিলম্বে উপলব্ধ বিক্রয় চাপ কমিয়ে দিচ্ছে — সাধারণত বুলিশ। ক্রমবর্ধমান বিনিময় রিজার্ভ সিগন্যাল হোল্ডাররা বিক্রি করার প্রস্তুতি নিচ্ছে, বিক্রির চাপ বাড়াচ্ছে — সাধারণত বিয়ারিশ। নেট এক্সচেঞ্জ ফ্লো (আমানত বিয়োগ প্রত্যাহার) ক্রিপ্টোকোয়ান্ট এবং গ্লাসনোড দ্বারা ট্র্যাক করা হয় এবং অনেক ঐতিহাসিক সময়ে, বিশেষ করে বাজারের টার্নিং পয়েন্টে দামের সাথে বিপরীতভাবে সম্পর্কযুক্ত।
এড়ানোর সাধারণ ভুল
▾
- !খরচ-ভিত্তিক বিশ্লেষণের জন্য উপলব্ধ ক্যাপের পরিবর্তে মার্কেট ক্যাপ (বর্তমান মূল্য × সমস্ত সরবরাহ) ব্যবহার করা — মার্কেট ক্যাপ অত্যন্ত উদ্বায়ী এবং বিনিয়োগকারীদের খরচের ভিত্তিতে একটি সূচক নয়।
- !যেকোন একক অন-চেইন মেট্রিককে একটি নির্দিষ্ট ক্রয়/বিক্রয় সংকেত হিসাবে বিবেচনা করা — সমস্ত মেট্রিকগুলি একত্রে আরও ভাল কাজ করে এবং ম্যাক্রো অবস্থার পাশাপাশি ব্যাখ্যা করা আবশ্যক।
- !NVT ব্যাখ্যা করার সময় লেয়ার 2 কার্যকলাপকে উপেক্ষা করা — L1 লেনদেনের ভলিউম হ্রাস করা নেটওয়ার্ক ব্যবহার হ্রাস করার পরিবর্তে L2 তে স্বাস্থ্যকর মাইগ্রেশন প্রতিফলিত করতে পারে।
- !বিভ্রান্তিকর এক্সচেঞ্জ হোল্ডিং ডেটা: ETF কাস্টোডিয়ান ঠিকানাগুলি বিনিময় ব্যালেন্স হিসাবে প্রদর্শিত হতে পারে, রিজার্ভ প্রবাহ বিশ্লেষণকে বিকৃত করে।
- !S2F মডেলের মূল্য ভবিষ্যদ্বাণীতে ওভার-ইনডেক্সিং — অভাব হল মূল্যের একটি ইনপুট, একমাত্র নির্ধারক নয়; চাহিদা-পার্শ্বের কারণগুলি সমানভাবে গুরুত্বপূর্ণ।
প্রো টিপ
বাজার চক্রের অবস্থানের জন্য, কাঁচা MVRV-এর পরিবর্তে MVRV Z-স্কোর (সাধারণকৃত MVRV) ব্যবহার করুন, কারণ এটি দীর্ঘমেয়াদী প্রবণতার জন্য দায়ী। এমভিআরভি জেড-স্কোর 0-এর নিচে ঐতিহাসিকভাবে গ্রিন জোনে (ক্রয়), রেড জোনে 7-এর উপরে (বিক্রয়)। গ্লাসনোড এটিকে একটি বিনামূল্যের মেট্রিক হিসাবে প্রদান করে, এটিকে সবচেয়ে অ্যাক্সেসযোগ্য প্রাতিষ্ঠানিক-গ্রেড অন-চেইন সূচকগুলির মধ্যে একটি করে তোলে।
আপনি কি জানেন?
Glassnode, শীর্ষস্থানীয় অন-চেইন বিশ্লেষণ প্ল্যাটফর্মগুলির মধ্যে একটি, চিহ্নিত করেছে যে প্রায় 3-4 মিলিয়ন বিটকয়েন (2024-এর মূল্যে $200-270 বিলিয়ন মূল্যের) স্থায়ীভাবে হারিয়ে গেছে — দুর্গম ওয়ালেটে পাঠানো হয়েছে বা মালিকদের কাছে রয়েছে যারা তাদের ব্যক্তিগত কী হারিয়েছে৷ এই হারানো মুদ্রাগুলি প্রকৃতপক্ষে বিটকয়েনকে নামমাত্র সরবরাহের পরামর্শের চেয়ে কম করে তোলে, কার্যকর প্রচার সরবরাহ প্রায় 19.7M বিয়োগ 3-4M হারানো মুদ্রা।
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
তথ্যসূত্র
সাপ্তাহিক গণিত টিপস পান
১২,০০০+ সদস্যদের সাথে যোগ দিন যারা প্রতি সপ্তাহে ক্যালকুলেটর টিপস পান।