কী Currency Hedge Ratio Calculator?
▾
কারেন্সি হেজ রেশিও হল একটি পোর্টফোলিওর বৈদেশিক মুদ্রা এক্সপোজারের অনুপাত যা একজন বিনিয়োগকারী ডেরিভেটিভস যেমন ফরোয়ার্ড চুক্তি, বিকল্প বা ক্রস-কারেন্সি অদলবদল ব্যবহার করে হেজ করতে বেছে নেয়। হেজ রেশিও 1.0 (100%) মানে সমস্ত কারেন্সি এক্সপোজার নিরপেক্ষ হয়ে যায়, বিনিয়োগকারীকে শুধুমাত্র অন্তর্নিহিত সম্পদের স্থানীয়-মুদ্রা রিটার্ন দিয়ে রেখে যায়। 0 অনুপাত মানে বিনিয়োগকারী সম্পদ রিটার্নের পাশাপাশি সম্পূর্ণ মুদ্রার ওঠানামার ঝুঁকি গ্রহণ করে। সর্বোত্তম হেজ অনুপাত সবসময় 100% হয় না: আংশিক হেজিং প্রায়শই পছন্দ করা হয় কারণ মুদ্রার চলাচল কখনও কখনও একটি দেশীয় পোর্টফোলিওর জন্য প্রাকৃতিক বৈচিত্র্যের সুবিধা প্রদান করতে পারে, বিশেষ করে যখন বিদেশী মুদ্রা বিনিয়োগকারীর দেশীয় বাজারের সাথে নেতিবাচকভাবে সম্পর্কযুক্ত হয়। ব্ল্যাক (1989) ইউনিভার্সাল হেজিং সূত্র বেশিরভাগ প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের জন্য 0.7 এবং 0.8 এর মধ্যে একটি বিশ্বব্যাপী সর্বোত্তম হেজ অনুপাতের পরামর্শ দেয়, যদিও এটি রিটার্ন পারস্পরিক সম্পর্ক, মুদ্রার অস্থিরতা এবং ঝুঁকি বিমুখতার সাথে পরিবর্তিত হয়। কর্পোরেট কোষাধ্যক্ষদের জন্য, হেজ অনুপাতের সিদ্ধান্তটি নগদ প্রবাহের পূর্বাভাসযোগ্যতা প্রয়োজন, হেজিং খরচ (ফরোয়ার্ড প্রিমিয়াম বা ডিসকাউন্ট), প্রতিযোগিতামূলক গতিশীলতা এবং IFRS 9 বা ASC 815 এর অধীনে অ্যাকাউন্টিং প্রয়োজনীয়তা দ্বারা চালিত হয়। প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের জন্য, সর্বোত্তম হেজ অনুপাত খরচের হ্রাসের বিপরীতে ভারসাম্য বজায় রাখে। তাৎপর্যপূর্ণ যখন সুদের হারের পার্থক্য বড় হয়) এবং বৈচিত্র্য সুবিধার সম্ভাব্য ক্ষতি। অ্যাক্টিভ কারেন্সি ওভারলে প্রোগ্রামগুলি হেজ রেশিওকে গতিশীলভাবে পরিচালনা করে, পিপিপি মিসলাইনমেন্ট, ক্যারি এবং মোমেন্টামের মতো মূল্যায়ন সংকেতের উপর ভিত্তি করে টিল্টিং এক্সপোজার। প্যাসিভ কৌশলগত হেজিং সাধারণত একটি নির্দিষ্ট অনুপাত (ভারসাম্যপূর্ণ আন্তর্জাতিক পোর্টফোলিওর জন্য প্রায় 50%) সম্পূর্ণ হেজিং এবং কোন হেজিং এর মধ্যে একটি মধ্যম স্থল হিসাবে লক করে।
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
সূত্র
▾
প্রযোজ্য সূত্র এবং ইনপুটগুলির জন্য ক্যালকুলেটর ইন্টারফেস দেখুন। এই সূত্রটি তাদের গাণিতিক সম্পর্কের মাধ্যমে ইনপুট ভেরিয়েবলের সাথে সম্পর্কিত করে মুদ্রা হেজ অনুপাত গণনা করে। প্রতিটি উপাদান একটি পরিমাপযোগ্য পরিমাণের প্রতিনিধিত্ব করে যা স্বাধীনভাবে যাচাই করা যেতে পারে।চলক বর্ণনা
▾
| প্রতীক | নাম | একক | বিবরণ |
|---|---|---|---|
| h | হেজ অনুপাত | proportion (0 to 1) | বৈদেশিক মুদ্রা এক্সপোজার হেজড ভগ্নাংশ; 0 = আনহেজড, 1 = সম্পূর্ণ হেজড। |
| ρ | পারস্পরিক সম্পর্ক | dimensionless | দেশীয় মুদ্রার শর্তে বৈদেশিক মুদ্রার রিটার্ন এবং বিদেশী সম্পদের রিটার্নের মধ্যে পারস্পরিক সম্পর্ক। |
| σ_FX | মুদ্রার অস্থিরতা | percent per year | বিনিময় হারের রিটার্নের বার্ষিক মান বিচ্যুতি।, যা মুদ্রা হেজ অনুপাত গণনার একটি মূল প্যারামিটার যা চূড়ান্ত গণনাকৃত ফলাফলকে সরাসরি প্রভাবিত করে |
| σ_asset | সম্পদের অস্থিরতা | percent per year | স্থানীয় মুদ্রায় বিদেশী সম্পদ ফেরতের বার্ষিক মান বিচ্যুতি। |
| C_hedge | হেজিং খরচ | basis points per year | হেজ বজায় রাখার বার্ষিক খরচ, সাধারণত ফরোয়ার্ড প্রিমিয়াম বা বিকল্প প্রিমিয়াম। |
| W_foreign | বিদেশী এক্সপোজার | domestic currency | হেজ করা বিদেশী-মুদ্রা-নির্ধারিত সম্পদের মোট বাজার মূল্য।, যা মুদ্রা হেজ অনুপাত গণনার একটি মূল প্যারামিটার যা চূড়ান্ত গণনা করা ফলাফলকে সরাসরি প্রভাবিত করে |
কীভাবে Currency Hedge Ratio Calculator
▾
- 1বর্তমান স্পট হারে দেশীয় মুদ্রার শর্তে মোট বৈদেশিক মুদ্রা এক্সপোজার (W_foreign) নির্ধারণ করুন।
- 2অন্তর্নিহিত বিদেশী সম্পদের রিটার্নের সাথে মুদ্রার অস্থিরতা (σ_FX) এবং এর পারস্পরিক সম্পর্ক (ρ) অনুমান করুন।
- 3ন্যূনতম-ভেরিয়েন্স হেজ অনুপাত গণনা করুন: h* = ρ × (σ_FX / σ_total), যেখানে σ_total হল মোট পোর্টফোলিও অস্থিরতা।
- 4ফরোয়ার্ড প্রিমিয়াম বা বিকল্প মূল্যের মডেল থেকে বার্ষিক হেজিং খরচ অনুমান করুন।
- 5যদি হেজিং খরচ ঝুঁকি হ্রাস সুবিধার তুলনায় বেশি হয় তাহলে সর্বোত্তম হেজ অনুপাত নিম্নগামী করুন।
- 6হেজ করার জন্য ধারণাগত পরিমাণ গণনা করুন: হেজ নোশনাল = h × W_foreign।
- 7পোর্টফোলিও মান এবং বিনিময় হার পরিবর্তন হিসাবে পরিপক্কতা এবং ভারসাম্য বজায় রেখে হেজ ফরওয়ার্ড করুন।
সমাধান করা উদাহরণ
▾
ইতিবাচক সম্পর্ক 100% এর নিচে সর্বোত্তম হেজ হ্রাস করে
যখন ইউরো একই সময়ে ইউরোপীয় স্টক বেড়ে যায় (0.30 এর পারস্পরিক সম্পর্ক), তখন মুদ্রা বিশুদ্ধ শব্দের পরিবর্তে রিটার্নের আংশিক পরিবর্ধক হিসাবে কাজ করে। ন্যূনতম-ভেরিয়েন্স হেজ অনুপাত 50% কিছু EUR এক্সপোজার খোলা রেখে বৈচিত্র্যের সুবিধার বিরুদ্ধে হেজিং থেকে ঝুঁকি হ্রাসকে ভারসাম্যপূর্ণ করে। বিনিয়োগকারী হেজ বাস্তবায়ন করতে EUR 5M সমতুল্য ফরোয়ার্ড বিক্রি করে।
100% হেজ অনুপাত পরিচিত, নির্দিষ্ট নগদ প্রবাহের জন্য উপযুক্ত
একটি মার্কিন কোম্পানি 90 দিনের মধ্যে ইউরো 2 মিলিয়ন পাওয়ার আশা করছে যেটি অর্থপ্রদানের আগে ইউরোর অবমূল্যায়ন হওয়ার ঝুঁকির মুখোমুখি। 1.0838-এ EUR 2 মিলিয়ন ফরোয়ার্ড বিক্রি করে, স্পট রেট যেখানেই শেষ হোক না কেন, এটি $2,167,600 আয় করে। নির্দিষ্টভাবে, নন-স্পেকুলেটিভ নগদ প্রবাহের জন্য, একটি 100% হেজ রেশিও মুদ্রার অনিশ্চয়তা দূর করে এবং সঠিক আর্থিক পরিকল্পনার অনুমতি দেয়।
উচ্চ EM সুদের পার্থক্য সম্পূর্ণ হেজিংকে খুব ব্যয়বহুল করে তোলে
একটি BRL পোর্টফোলিওকে USD-এ হেজ করার জন্য USD ফরোয়ার্ড কেনার প্রয়োজন, যা ব্রাজিলের উচ্চ সুদের হারের কারণে একটি উল্লেখযোগ্য প্রিমিয়ামে লেনদেন করে। আনুমানিক 5.5% বার্ষিক খরচ পোর্টফোলিওর প্রত্যাশিত স্থানীয় রিটার্ন থেকে বিয়োগ করতে হবে। যদি ব্রাজিলীয় ইকুইটি স্থানীয়ভাবে 12% ফেরত দেওয়ার আশা করা হয়, তবে হেজ করা USD রিটার্ন প্রায় 6.5% হয়, যা ঝুঁকি হ্রাস এবং রিটার্ন ত্যাগের মধ্যে ভারসাম্য রক্ষা করার সিদ্ধান্ত নেয়।
ডায়নামিক হেজিংয়ের জন্য পোর্টফোলিও মান এবং এফএক্স রেট পরিবর্তনের কারণে পর্যায়ক্রমিক ভারসাম্যের প্রয়োজন হয়
সম্পদের মূল্যায়নের কারণে পোর্টফোলিওর মান $10M থেকে $12M-এ বৃদ্ধি পাওয়ায়, 60% হেজ অনুপাতের জন্য এখন $6M-এর পরিবর্তে $7.2M-এর ফরোয়ার্ড পজিশন প্রয়োজন৷ টার্গেট হেজ রেশিও বজায় রাখার জন্য ম্যানেজারকে অবশ্যই অতিরিক্ত $1.2M বৈদেশিক মুদ্রা বিক্রি করতে হবে। পুনরায় ভারসাম্য বজায় রাখতে ব্যর্থ হলে পোর্টফোলিওটি আন্ডারহেজড হয়ে যায় এবং এটি উদ্দেশ্যের চেয়ে বেশি মুদ্রার ঝুঁকির মুখে পড়ে।
বাস্তব প্রয়োগ
▾
পেনশন তহবিল কৌশলগত সম্পদ বরাদ্দ এবং দায় মেলে। এই অ্যাপ্লিকেশনটি সাধারণত পেশাদারদের দ্বারা ব্যবহৃত হয় যাদের তাদের নিজ নিজ ক্ষেত্রে সিদ্ধান্ত গ্রহণ, বাজেট এবং কৌশলগত পরিকল্পনা সমর্থন করার জন্য সুনির্দিষ্ট পরিমাণগত বিশ্লেষণ প্রয়োজন
বহুজাতিক কর্পোরেট ট্রেজারি ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা — শিল্প অনুশীলনকারীরা বেঞ্চমার্ক পারফরম্যান্সের জন্য এই গণনার উপর নির্ভর করে, বিকল্পগুলির তুলনা করে এবং প্রতিষ্ঠিত মান এবং নিয়ন্ত্রক প্রয়োজনীয়তাগুলির সাথে সম্মতি নিশ্চিত করে, বিশ্লেষকদের সঠিক ফলাফল তৈরি করতে সহায়তা করে যা কৌশলগত পরিকল্পনা, সম্পদ বরাদ্দকরণ, এবং প্রতিষ্ঠান জুড়ে কর্মক্ষমতা বেঞ্চমার্কিং সমর্থন করে।
সার্বভৌম সম্পদ তহবিলের জন্য কারেন্সি ওভারলে ম্যান্ডেট — একাডেমিক গবেষক এবং শিক্ষার্থীরা তাত্ত্বিক মডেলগুলি যাচাই করতে, কোর্সওয়ার্ক অ্যাসাইনমেন্টগুলি সম্পূর্ণ করতে এবং অন্তর্নিহিত গাণিতিক নীতিগুলির গভীর বোঝার বিকাশ করতে এই গণনাটি ব্যবহার করে
আন্তর্জাতিক মিউচুয়াল ফান্ড এবং ETF শেয়ার ক্লাস হেজিং। আর্থিক বিশ্লেষক এবং পরিকল্পনাকারীরা সঠিক পূর্বাভাস তৈরি করতে, ঝুঁকির পরিস্থিতি মূল্যায়ন করতে এবং স্টেকহোল্ডারদের কাছে ডেটা-চালিত সুপারিশগুলি উপস্থাপন করতে এই গণনাটিকে তাদের কর্মপ্রবাহের মধ্যে অন্তর্ভুক্ত করেন।
প্রাইভেট ইক্যুইটি ক্রস-বর্ডার অধিগ্রহণ হেজিং — এই অ্যাপ্লিকেশনটি সাধারণত পেশাদারদের দ্বারা ব্যবহৃত হয় যাদের তাদের নিজ নিজ ক্ষেত্রে সিদ্ধান্ত গ্রহণ, বাজেট এবং কৌশলগত পরিকল্পনা সমর্থন করার জন্য সুনির্দিষ্ট পরিমাণগত বিশ্লেষণের প্রয়োজন হয়, যার জন্য প্রমাণ-ভিত্তিক সিদ্ধান্ত, কৌশলগত সংস্থান এবং পেশাদার প্রসঙ্গ বরাদ্দকরণ, কৌশলগত সংস্থান এবং কর্মক্ষমতা বিভক্তকরণের ক্ষেত্রে সমর্থন করার জন্য সুনির্দিষ্ট পরিমাণগত বিশ্লেষণ প্রয়োজন।
বিশেষ ক্ষেত্র
▾
মূলধন নিয়ন্ত্রণ সহ মুদ্রাগুলির জন্য (যেমন, CNY, BRL অফশোর), সম্পূর্ণ শারীরিক বিতরণ হেজিং অসম্ভব।
বিনিয়োগকারীরা NDF ব্যবহার করে যা মুদ্রা বিনিময় ছাড়াই USD-এ লাভ/ক্ষতির মীমাংসা করে। NDF প্রাইসিং অনশোর ফরওয়ার্ড রেট থেকে উল্লেখযোগ্যভাবে বিচ্ছিন্ন হতে পারে, স্বাভাবিক হেজ অনুপাতের সিদ্ধান্তের বাইরে অতিরিক্ত ভিত্তি ঝুঁকি তৈরি করে। কারেন্সি হেজ রেশিও ক্যালকুলেশনে এই পরিস্থিতির মুখোমুখি হওয়ার সময়, ব্যবহারকারীদের যাচাই করা উচিত যে তাদের ইনপুট মানগুলি অর্থপূর্ণ ফলাফলের জন্য সূত্রের জন্য প্রত্যাশিত সীমার মধ্যে পড়ে। সীমার বাইরের ইনপুটগুলি গাণিতিকভাবে বৈধ কিন্তু কার্যত অর্থহীন আউটপুটগুলির দিকে নিয়ে যেতে পারে যা বাস্তব-বিশ্বের অবস্থাকে প্রতিফলিত করে না।
বৈদেশিক মুদ্রায় রাজস্ব এবং খরচ উভয়েরই বহুজাতিকদের একটি প্রাকৃতিক হেজ রয়েছে — কোনো ডেরিভেটিভ চুক্তির প্রয়োজন নেই।
ইউরোপীয় কারখানা সহ একটি মার্কিন নির্মাতার EUR খরচ আছে যা EUR রাজস্ব এক্সপোজার অফসেট করে। কার্যকর হেজ অনুপাত ডেরিভেটিভ হেজেস আকার দেওয়ার আগে এই অপারেশনাল অফসেটগুলির জন্য অ্যাকাউন্ট করা উচিত। এই এজ কেসটি প্রায়শই কারেন্সি হেজ রেশিওর পেশাদার অ্যাপ্লিকেশনে দেখা দেয় যেখানে সীমানা শর্ত বা চরম মান জড়িত থাকে। যখন এই পরিস্থিতি ঘটে তখন অনুশীলনকারীদের নথিভুক্ত করা উচিত এবং বিবেচনা করা উচিত যে বিকল্প গণনা পদ্ধতি বা সমন্বয়ের কারণগুলি তাদের নির্দিষ্ট ব্যবহারের ক্ষেত্রে আরও উপযুক্ত কিনা।
কিছু মুদ্রা (JPY, CHF) যখন বিশ্বব্যাপী ঝুঁকি এড়ায় তখন প্রশংসা করে
কিছু মুদ্রা (JPY, CHF) যখন বিশ্বব্যাপী ঝুঁকি বিমুখতা বৃদ্ধি পায় এবং ইক্যুইটি বাজারের পতন ঘটে, তখন ইক্যুইটি পোর্টফোলিওগুলির জন্য একটি প্রাকৃতিক হেজ প্রদান করে। এই মুদ্রা ধারণকারী বিনিয়োগকারীরা যুক্তিসঙ্গতভাবে সংকট সুরক্ষা সুবিধা সংরক্ষণের জন্য একটি শূন্য বা এমনকি নেতিবাচক হেজ অনুপাত বেছে নিতে পারে। মুদ্রা হেজ অনুপাতের প্রেক্ষাপটে, এই বিশেষ ক্ষেত্রে সতর্কতার সাথে ব্যাখ্যা করা প্রয়োজন কারণ মানক অনুমানগুলি নাও থাকতে পারে। ব্যবহারকারীদের উচিত ডোমেন দক্ষতার সাথে ক্রস-রেফারেন্স ফলাফল এবং এই অস্বাভাবিক অবস্থার অধীনে আউটপুট যাচাই করার জন্য অতিরিক্ত রেফারেন্স বা সরঞ্জামগুলির সাথে পরামর্শ করা উচিত।
সম্পদ শ্রেণী এবং মুদ্রা দ্বারা সাধারণ কৌশলগত হেজ অনুপাত (প্রাতিষ্ঠানিক সমীক্ষা 2023-2024)
▾
| সম্পদ শ্রেণী/মুদ্রা | সাধারণ কৌশলগত হেজ অনুপাত | যুক্তি |
|---|---|---|
| ডেভেলপড মার্কেট ইকুইটি (USD বেস) | 50% | ভারসাম্য বৈচিত্র্য বনাম অস্থিরতা হ্রাস |
| আন্তর্জাতিক বন্ড (USD বেস) | 75-100% | মুদ্রা রিটার্ন বেনিফিট ছাড়াই নির্দিষ্ট আয়ে অস্থিরতা যোগ করে |
| EM ইক্যুইটি (USD বেস) | 0-25% | হেজিং খরচ খুব বেশি; EM FX আংশিকভাবে ঝুঁকির জন্য ক্ষতিপূরণ দেয় |
| প্রকৃত সম্পদ (বিশ্বব্যাপী) | 50-75% | দীর্ঘ দিগন্ত পিপিপি কনভারজেন্সের মাধ্যমে আংশিকভাবে স্ব-হেজ করে |
| প্রাইভেট ইক্যুইটি (ইউআর-নির্ধারিত, ইউএসডি বেস) | 50% | অনিশ্চিত নগদ প্রবাহ; সম্পূর্ণ হেজ অবাস্তব |
সচরাচর জিজ্ঞাসা
▾
আন্তর্জাতিক ইক্যুইটি পোর্টফোলিওগুলি কি সর্বদা সম্পূর্ণরূপে হেজ করা উচিত?
অগত্যা. সম্পূর্ণ হেজিং রিটার্নের পূর্বাভাস সর্বাধিক করে কিন্তু ফরোয়ার্ড প্রিমিয়াম থেকে চলমান খরচ বহন করে এবং যখন বিদেশী মুদ্রাগুলি দেশীয় বাজারের সাথে নেতিবাচকভাবে সম্পর্কযুক্ত হয় তখন সম্ভাব্য বৈচিত্র্যকরণের সুবিধা দূর করে। গবেষণা দেখায় যে দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারীদের জন্য, 50-75% হেজ অনুপাত প্রায়শই বৈচিত্র্যের সুবিধা সম্পূর্ণরূপে বাদ না দিয়ে মুদ্রার অস্থিরতা হ্রাস করে সর্বোত্তম ঝুঁকি-সামঞ্জস্যপূর্ণ ফলাফল প্রদান করে। সর্বোত্তম অনুপাত বিনিয়োগকারীর বিনিয়োগের দিগন্ত, দায়বদ্ধতার কাঠামো এবং বাড়ির মুদ্রার উপরও নির্ভর করে।
কারেন্সি ওভারলে কি এবং কে এটা ব্যবহার করে?
কারেন্সি ওভারলে হল একটি আলাদা বিনিয়োগ ম্যান্ডেট যা একজন বিশেষজ্ঞ পরিচালককে দেওয়া হয় যিনি সক্রিয়ভাবে হেজ অনুপাত পরিচালনা করেন মূল্যায়ন, বহন এবং ভরবেগ সংকেতের উপর ভিত্তি করে, যখন অন্তর্নিহিত সম্পদগুলি পৃথক ইক্যুইটি বা নির্দিষ্ট আয় পরিচালকদের দ্বারা পরিচালিত হয়। বৃহৎ পেনশন তহবিল, সার্বভৌম সম্পদ তহবিল, এবং এনডাউমেন্টগুলি ওভারলে প্রোগ্রামগুলি ব্যবহার করে সম্ভাব্যভাবে মুদ্রা থেকে আলফা যোগ করার জন্য যখন বেসলাইন কারেন্সি ঝুঁকি নীতি সীমার মধ্যে থাকে তা নিশ্চিত করে। ওভারলে ম্যানেজাররা তাদের মতামতের উপর নির্ভর করে 0% থেকে 150% (লিভারেজড) যে কোন জায়গায় হেজ অনুপাত চালাতে পারে।
কিভাবে IFRS 9 কর্পোরেট হেজিং সিদ্ধান্ত প্রভাবিত করে?
IFRS 9 (এবং US GAAP ASC 815) কোম্পানিগুলিকে হেজ অ্যাকাউন্টিং ট্রিটমেন্টের জন্য হেজিং সম্পর্ক মনোনীত করার অনুমতি দেয়, যা হেজ করা আইটেমের স্বীকৃতির সাথে মেলে ডেরিভেটিভের লাভ এবং ক্ষতিকে পিছিয়ে দেয়। হেজ অ্যাকাউন্টিং ছাড়া, ডেরিভেটিভ মার্ক-টু-মার্কেট পরিবর্তনগুলি আয়ের মাধ্যমে অবিলম্বে প্রবাহিত হয়, উপার্জনের অস্থিরতা তৈরি করে। হেজ অ্যাকাউন্টিংয়ের জন্য যোগ্যতা অর্জনের জন্য, কোম্পানিগুলিকে অবশ্যই হেজিং সম্পর্ক নথিভুক্ত করতে হবে, কার্যকারিতা পরীক্ষা করতে হবে এবং নির্ধারিত সীমার মধ্যে হেজ অনুপাত বজায় রাখতে হবে। এই নিয়ন্ত্রক কাঠামো দৃঢ়ভাবে কর্পোরেট হেজ অনুপাত সিদ্ধান্ত প্রভাবিত করে.
কালো (1989) সার্বজনীন হেজ অনুপাত কি?
ফিশার ব্ল্যাক আনুমানিক 0.77 এর সর্বোত্তম সার্বজনীন হেজ অনুপাত প্রাপ্ত করেছে যে সমস্ত বিনিয়োগকারী বিশ্বব্যাপী একই মুদ্রা এক্সপোজার সমস্যা ভাগ করে এবং সামগ্রিক মুদ্রা ঝুঁকি কমানোর জন্য কাজ করে। যদিও সঠিক সংখ্যাটি পরামিতি অনুমানের উপর নির্ভর করে, অন্তর্দৃষ্টি হল যে কিছু মুদ্রার ঝুঁকি বৈচিত্র্যের জন্য উপকারী, এবং 100% এর নিচে হেজ অনুপাত দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারীদের জন্য সর্বজনীনভাবে সর্বোত্তম। পরবর্তী গবেষণাগুলি এটিকে পরিমার্জিত করেছে, বেশিরভাগ অনুশীলনকারীরা উন্নত বাজার ইক্যুইটি পোর্টফোলিওগুলির কৌশলগত হেজিংয়ের জন্য একটি ব্যবহারিক মানদণ্ড হিসাবে 50% স্থির করে।
কারেন্সি হেজিংয়ের জন্য ফরোয়ার্ড থেকে বিকল্পগুলি কীভাবে আলাদা?
ফরোয়ার্ড চুক্তি একটি নির্দিষ্ট ভবিষ্যত বিনিময় হারে লক করে, সম্পূর্ণ নিশ্চিততা প্রদান করে কিন্তু বৈদেশিক মুদ্রার প্রশংসা করলে উল্টো বাদ দেয়। বিকল্পগুলি (বিদেশী সম্পদ ধারণকারী দেশীয় বিনিয়োগকারীর জন্য বিকল্পগুলি) উর্ধ্বমুখী সম্ভাবনা সংরক্ষণের সাথে সাথে রিটার্নের একটি ফ্লোর প্রদান করে, তবে বিকল্প প্রিমিয়ামের মূল্যে। বিকল্পগুলিকে অগ্রাধিকার দেওয়া হয় যখন হেজড এক্সপোজার সময় বা পরিমাণে অনিশ্চিত হয় (যেমন, একটি সম্ভাব্য অধিগ্রহণ), যখন ফরোয়ার্ড স্যুট পরিচিত নগদ প্রবাহ। উচ্চ-অস্থির পরিবেশে বিকল্প-ভিত্তিক হেজেসগুলি আরও ব্যয়বহুল।
একটি প্রক্সি হেজ কি এবং কখন এটি ব্যবহার করা হয়?
একটি প্রক্সি হেজ একটি উচ্চ সম্পর্কযুক্ত কিন্তু আরো তরল মুদ্রায় ডেরিভেটিভ ব্যবহার করে একটি মুদ্রায় একটি এক্সপোজার হেজিং জড়িত। উদাহরণস্বরূপ, চেক কোরুনা (CZK) এর সংস্পর্শে থাকা একটি পোর্টফোলিও EUR ফরোয়ার্ড ব্যবহার করে হেজ করা যেতে পারে কারণ CZK-EUR পারস্পরিক সম্পর্ক বেশি এবং EUR ফরোয়ার্ডগুলি অনেক বেশি তরল এবং বাণিজ্যের জন্য সস্তা। প্রক্সি হেজেস ভিত্তি ঝুঁকির পরিচয় দেয় (যে ঝুঁকি দুটি মুদ্রা ভিন্ন হয়) কিন্তু কম তরল EM মুদ্রার জন্য ব্যয়-কার্যকর যেখানে সরাসরি হেজিং যন্ত্রগুলি ব্যয়বহুল বা অনুপলব্ধ।
কত ঘন ঘন হেজ অনুপাত পুনরায় ভারসাম্য করা উচিত?
রিব্যালেন্সিং ফ্রিকোয়েন্সি বিনিময় হারের অস্থিরতা এবং পোর্টফোলিও মান পরিবর্তনের আকারের উপর নির্ভর করে। একটি সাধারণ পদ্ধতি হল মাসিক ভারসাম্য বজায় রাখা বা যখন হেজ রেশিও লক্ষ্যমাত্রা থেকে 5 শতাংশের বেশি পয়েন্ট চলে যায়। উচ্চ-ফ্রিকোয়েন্সি রিব্যালেন্সিং লক্ষ্যের বিপরীতে ট্র্যাকিং ত্রুটি হ্রাস করে কিন্তু লেনদেনের খরচ বাড়ায়। কিছু ম্যানেজার থ্রেশহোল্ড রিব্যালেন্সিং ব্যবহার করে, শুধুমাত্র তখনই কাজ করে যখন বিচ্যুতি ফরোয়ার্ডের বিড-আস্ক স্প্রেড এবং ড্রিফটের মাত্রার উপর ভিত্তি করে একটি খরচ-সুবিধা ট্রিগার অতিক্রম করে।
এড়ানোর সাধারণ ভুল
▾
- !সময়ের সাথে পোর্টফোলিও মান এবং বিনিময় হারের পরিবর্তনের জন্য সামঞ্জস্য না করে নামমাত্র এক্সপোজারের উপর ভিত্তি করে একটি নির্দিষ্ট হেজ অনুপাত সেট করা।
- !হেজড এবং আনহেজড রিটার্ন তুলনা করার সময় হেজিং খরচ উপেক্ষা করা — উচ্চ-ফলন EM মুদ্রার জন্য, খরচ বার্ষিক 500 bps অতিক্রম করতে পারে।
- !বিনিয়োগের মতো একই মুদ্রায় অপারেটিং নগদ প্রবাহ থেকে প্রাকৃতিক হেজগুলিকে উপেক্ষা করা।
- !নির্দিষ্ট, অনুমানযোগ্য এক্সপোজারের জন্য ফরোয়ার্ডগুলি উল্লেখযোগ্যভাবে সস্তা হতে পারে তখন একচেটিয়াভাবে বিকল্পগুলি ব্যবহার করা।
- !ইলিকুইড EM মুদ্রার জন্য ক্রস-কারেন্সি প্রক্সি হেজেস ব্যবহার করার সময় ভিত্তি ঝুঁকির জন্য অ্যাকাউন্টে ব্যর্থ হওয়া।
প্রো টিপ
ইক্যুইটি পোর্টফোলিওর জন্য, একটি 50% হেজ অনুপাত প্রায়ই উন্নত বাজারের মুদ্রার জন্য একটি যুক্তিসঙ্গত ডিফল্ট। স্থির আয়ের পোর্টফোলিওগুলির জন্য, আরও আক্রমণাত্মকভাবে হেজ করুন (75-100%) যেহেতু বন্ডগুলির প্রত্যাশিত রিটার্ন কম এবং মুদ্রার অস্থিরতার প্রান্তিক প্রভাব তুলনামূলকভাবে বড়।
আপনি কি জানেন?
নরওয়ের গভর্নমেন্ট পেনশন ফান্ড গ্লোবাল (GPWF), বিশ্বের বৃহত্তম সার্বভৌম সম্পদ তহবিল যেখানে $1.7 ট্রিলিয়ন সম্পদ রয়েছে, তার ইক্যুইটি বরাদ্দের জন্য 0% এর একটি কৌশলগত মুদ্রা হেজ অনুপাত বজায় রাখে, এর দীর্ঘমেয়াদী বৈচিত্র্যকরণ কৌশলের অংশ হিসাবে সম্পূর্ণ মুদ্রা এক্সপোজার গ্রহণ করে।
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
তথ্যসূত্র
Ratings & comments
সাপ্তাহিক গণিত টিপস পান
১২,০০০+ সদস্যদের সাথে যোগ দিন যারা প্রতি সপ্তাহে ক্যালকুলেটর টিপস পান।