Zum Inhalt springen
Calkulon

উন্নত অর্থ ও ব্যবসা

Jensen's Alpha Calculator

কী Jensen's Alpha Calculator?

▾

জেনসেনের আলফা ক্যালকুলেটর হল একটি পোর্টফোলিও পারফরম্যান্স পরিমাপের টুল যা একটি ফান্ড ম্যানেজারের রিটার্ন কতটা বেশি (বা কম পড়ে) তা পরিমাপ করে যে ক্যাপিটাল অ্যাসেট প্রাইসিং মডেল (CAPM) পোর্টফোলিওর পদ্ধতিগত ঝুঁকির স্তরের জন্য পূর্বাভাস দেয়। মাইকেল জেনসেনের নামে নামকরণ করা হয়েছে, যিনি তার ল্যান্ডমার্ক 1968 পেপারে ধারণাটি প্রবর্তন করেছিলেন, আলফা পোর্টফোলিও বহনকারী বাজারের ঝুঁকির সাথে সামঞ্জস্য করার পরে সক্রিয় ব্যবস্থাপনার সিদ্ধান্তের মাধ্যমে মূল্য সংযোজন (বা ধ্বংস) বিচ্ছিন্ন করে। মূল অন্তর্দৃষ্টি সহজ: উচ্চ রিটার্ন উপার্জন চিত্তাকর্ষক নয় যদি আপনি সেগুলি পেতে প্রচুর ঝুঁকি নেন। CAPM বলে যে 1.2 এর বিটা সহ একটি পোর্টফোলিও বাজারের ঝুঁকির প্রিমিয়ামের থেকে 20% বেশি উপার্জন করা উচিত-যদি এটি ঠিক সেই অর্থ উপার্জন করে, তাহলে ম্যানেজার প্যাসিভ বিটা এক্সপোজার যা প্রদান করবে তার বাইরে কোন মূল্য যোগ করবেন না। আলফা সেই ঝুঁকি-সামঞ্জস্যপূর্ণ প্রত্যাশার উপরে অবশিষ্ট রিটার্ন পরিমাপ করে। একটি ইতিবাচক আলফা মানে ম্যানেজার পোর্টফোলিওর বিটা - নিরাপত্তা নির্বাচন, বাজারের সময় বা উভয় ক্ষেত্রে প্রকৃত দক্ষতার জন্য সিএপিএম যা পূর্বাভাস দেয় তার বাইরেও রিটার্ন জেনারেট করেছে। একটি নেতিবাচক আলফা মানে ম্যানেজার গৃহীত ঝুঁকির তুলনায় কম পারফরম্যান্স করেছে, পরামর্শ দেয় যে বিনিয়োগকারী সমতুল্য বিটা এক্সপোজার সহ একটি প্যাসিভ ইনডেক্স ফান্ডে আরও ভাল হত। গণনার জন্য চারটি ইনপুট প্রয়োজন: পরিমাপের সময়কালে পোর্টফোলিওর প্রকৃত রিটার্ন, ঝুঁকিমুক্ত হার (সাধারণত ট্রেজারি বিলের হার), বেঞ্চমার্কের সাথে পোর্টফোলিওর বিটা আপেক্ষিক এবং বেঞ্চমার্কের রিটার্ন। সূত্রটি হল: α = Rp − [Rf + β × (Rm − Rf)], যেখানে বন্ধনী শব্দটি হল CAPM প্রত্যাশিত রিটার্ন। জেনসেনের আলফা হল শার্প রেশিও, ট্রেনর রেশিও, এবং ইনফরমেশন রেশিওর পাশাপাশি প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগ ব্যবস্থাপনায় সর্বাধিক ব্যবহৃত ঝুঁকি-সামঞ্জস্যপূর্ণ কর্মক্ষমতা মেট্রিকগুলির মধ্যে একটি। এটি মিউচুয়াল ফান্ড ফ্যাক্ট শীট, হেজ ফান্ড পিচ বই এবং পেনশন ফান্ড পারফরম্যান্স রিপোর্টের একটি আদর্শ উপাদান। CFA চার্টারহোল্ডার, পোর্টফোলিও বিশ্লেষক, এবং বিনিয়োগ পরামর্শদাতারা এটি প্রতিদিন ব্যবহার করে মূল্যায়ন করতে যে সক্রিয় ব্যবস্থাপনা ফি প্রকৃত আলফা প্রজন্মের দ্বারা ন্যায়সঙ্গত কিনা। যাইহোক, আলফার গুরুত্বপূর্ণ সীমাবদ্ধতা আছে। এটি অনুমান করে যে পরিমাপের সময়কাল ধরে বিটা স্থিতিশীল, যে CAPM হল সঠিক সম্পদ মূল্যের মডেল এবং সেই রিটার্নগুলি সাধারণত বিতরণ করা হয়। মাল্টি-ফ্যাক্টর মডেল (ফামা-ফ্রেঞ্চ 3-ফ্যাক্টর, কারহার্ট 4-ফ্যাক্টর) দেখিয়েছে যে ঐতিহাসিকভাবে যাকে 'আলফা' বলা হত তার বেশিরভাগই আকার, মান এবং ভরবেগের কারণগুলির এক্সপোজার। এই সমালোচনা সত্ত্বেও, সক্রিয় ব্যবস্থাপনা দক্ষতা বোঝার জন্য জেনসেনের আলফা মৌলিক ধারণা রয়ে গেছে।

Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.

সূত্র

▾
f(x)α = Rp − [Rf + β × (Rm − Rf)]। এই সূত্রটি আলফা ক্যালকুলেটর গণনা করে ইনপুট ভেরিয়েবলের সাথে তাদের গাণিতিক সম্পর্কের মাধ্যমে। প্রতিটি উপাদান একটি পরিমাপযোগ্য পরিমাণের প্রতিনিধিত্ব করে যা স্বাধীনভাবে যাচাই করা যেতে পারে।

চলক বর্ণনা

▾
প্রতীকনামএককবিবরণ
αজেনসেনের আলফা—জেনসেনের আলফা — CAPM প্রত্যাশার উপরে অতিরিক্ত রিটার্ন (ইতিবাচক = আউটপারফরম্যান্স)
Rpপোর্টফোলিও রিটার্ন ওভার—পরিমাপের সময়কালে পোর্টফোলিও রিটার্ন, যা আলফা ক্যালকুলেটর গণনার একটি মূল প্যারামিটার যা চূড়ান্ত গণনা করা ফলাফলকে সরাসরি প্রভাবিত করে
Rfঝুঁকি—ঝুঁকিমুক্ত হার (সাধারণত 3-মাসের ট্রেজারি বিলের হার), যা আলফা ক্যালকুলেটর গণনার একটি মূল প্যারামিটার যা চূড়ান্ত গণনা করা ফলাফলকে সরাসরি প্রভাবিত করে
βপোর্টফোলিও বিটা—পোর্টফোলিও বিটা — পোর্টফোলিওর সংবেদনশীলতা বেঞ্চমার্ক রিটার্নে ফিরে আসে
Rmবেঞ্চমার্ক মার্কেট রিটার্ন—একই সময়ের মধ্যে বেঞ্চমার্ক বাজারের রিটার্ন, যা আলফা ক্যালকুলেটর গণনার একটি মূল প্যারামিটার যা চূড়ান্ত গণনা করা ফলাফলকে সরাসরি প্রভাবিত করে
Rm − Rfবাজার ঝুঁকি প্রিমিয়াম—বাজার ঝুঁকি প্রিমিয়াম - ক্ষতিপূরণ বিনিয়োগকারীরা পদ্ধতিগত ঝুঁকি বহন করার জন্য দাবি করে

কীভাবে Jensen's Alpha Calculator

▾
  1. 1প্রয়োজনীয় ইনপুট মান সংগ্রহ করুন: জেনসেনের আলফা, পোর্টফোলিও রিটার্ন ওভার, ঝুঁকি, পোর্টফোলিও বিটা।
  2. 2মূল সূত্রটি প্রয়োগ করুন: α = Rp − [Rf + β × (Rm − Rf)]।
  3. 3মধ্যবর্তী মান গণনা করুন যেমন α প্রযোজ্য হলে।
  4. 4শর্তগুলি একত্রিত করার আগে সমস্ত ইউনিট সামঞ্জস্যপূর্ণ কিনা তা যাচাই করুন।
  5. 5চূড়ান্ত ফলাফল গণনা করুন এবং যুক্তিসঙ্গততার জন্য এটি পর্যালোচনা করুন।
  6. 6কোন বিশেষ ক্ষেত্রে বা সীমানা শর্ত আপনার ইনপুট প্রযোজ্য কিনা পরীক্ষা করুন.
  7. 7প্রেক্ষাপটে ফলাফলটি ব্যাখ্যা করুন এবং উপলব্ধ থাকলে রেফারেন্স মানের সাথে তুলনা করুন।

সমাধান করা উদাহরণ

▾
উদাহরণ 1তহবিল ব্যবস্থাপক একটি ঝুঁকি সামঞ্জস্য ভিত্তিতে বাজার বীট
প্রদত্ত:উদাহরণ দেখুন, উদাহরণ দেখুন, উদাহরণ দেখুন
ফলাফল:α = +3.2% — ম্যানেজার পোর্টফোলিওর ঝুঁকির স্তর যা পূর্বাভাস দেবে তার চেয়ে প্রকৃত আউটপারফরম্যান্সের 3.2 শতাংশ পয়েন্ট তৈরি করেছে

CAPM প্রত্যাশিত রিটার্ন = 2% + 1.1 × (10% − 2%) = 2% + 1.1 × 8% = 2% + 8.8% = 10.8%। আলফা = 14% − 10.8% = +3.2%।

উদাহরণ 2উচ্চ বিটা সহ অনুন্নত তহবিল
প্রদত্ত:উদাহরণ দেখুন, উদাহরণ দেখুন, উদাহরণ দেখুন
ফলাফল:α = −2% — বাজারকে নিরঙ্কুশভাবে হারানো সত্ত্বেও (12% বনাম 10%), তহবিল ঝুঁকি-সামঞ্জস্যের ভিত্তিতে কম পারফর্ম করেছে কারণ এর উচ্চ বিটা 14% প্রদান করা উচিত ছিল

CAPM প্রত্যাশিত রিটার্ন = 2% + 1.5 × (10% − 2%) = 2% + 12% = 14%। আলফা = 12% − 14% = −2%।

উদাহরণ 3একটি নিম্ন বাজারে প্রতিরক্ষামূলক তহবিল
প্রদত্ত:উদাহরণ দেখুন, উদাহরণ দেখুন, উদাহরণ দেখুন
ফলাফল:α = +5.4% — তহবিলটি নিখুঁতভাবে অর্থ হারিয়েছে কিন্তু একটি নিম্ন বাজারে তার ঝুঁকি-সামঞ্জস্যপূর্ণ প্রত্যাশাকে ব্যাপকভাবে ছাড়িয়ে গেছে

CAPM প্রত্যাশিত রিটার্ন = 1.5% + 0.6 × (−15% ​​− 1.5%) = 1.5% + 0.6 × (−16.5%) = 1.5% − 9.9% = −8.4%। আলফা = −3% − ​​(−8.4%) = +5.4%।

উদাহরণ 4শূন্য আলফা সহ সূচক তহবিল
প্রদত্ত:উদাহরণ দেখুন, উদাহরণ দেখুন, উদাহরণ দেখুন
ফলাফল:α = −0.15% — ছোট নেতিবাচক আলফা সম্পূর্ণরূপে তহবিলের ব্যয় অনুপাত দ্বারা ব্যাখ্যা করা হয়, এটি নিশ্চিত করে যে এটি কোন সক্রিয় ব্যবস্থাপনা মান যোগ করে না (একটি সূচক তহবিলের জন্য প্রত্যাশিত)

CAPM প্রত্যাশিত রিটার্ন = 2% + 1.0 × (10% - 2%) = 10%। আলফা = 9.85% − 10% = −0.15%।

বাস্তব প্রয়োগ

▾
🏗️

পেনশন তহবিল ঝুঁকি-সামঞ্জস্যপূর্ণ কর্মক্ষমতার উপর ভিত্তি করে সক্রিয় বিনিয়োগ পরিচালকদের ধরে রাখা বা চাকরিচ্যুত করার মূল্যায়ন করে। এই অ্যাপ্লিকেশনটি সাধারণত পেশাদারদের দ্বারা ব্যবহৃত হয় যাদের তাদের নিজ নিজ ক্ষেত্রে সিদ্ধান্ত গ্রহণ, বাজেট এবং কৌশলগত পরিকল্পনা সমর্থন করার জন্য সুনির্দিষ্ট পরিমাণগত বিশ্লেষণ প্রয়োজন

🔬

সম্পদ উপদেষ্টারা অনুরূপ কৌশল তহবিল জুড়ে আলফা তুলনা করে ক্লায়েন্ট পোর্টফোলিওগুলির জন্য মিউচুয়াল ফান্ড এবং ইটিএফ নির্বাচন করছেন। শিল্প অনুশীলনকারীরা বেঞ্চমার্ক পারফরম্যান্স, বিকল্পগুলির তুলনা এবং প্রতিষ্ঠিত মান এবং নিয়ন্ত্রক প্রয়োজনীয়তার সাথে সম্মতি নিশ্চিত করতে এই গণনার উপর নির্ভর করে

📊

হেজ ফান্ড ম্যানেজাররা ত্রৈমাসিক পারফরম্যান্স লেটারে বিনিয়োগকারীদের আলফা রিপোর্ট করছেন। একাডেমিক গবেষক এবং শিক্ষার্থীরা তাত্ত্বিক মডেলগুলি যাচাই করতে, কোর্সওয়ার্ক অ্যাসাইনমেন্ট সম্পূর্ণ করতে এবং অন্তর্নিহিত গাণিতিক নীতিগুলির গভীর বোঝার বিকাশের জন্য এই গণনাটি ব্যবহার করে

🏥

CFA প্রার্থীরা লেভেল II এবং III পরীক্ষার জন্য ঝুঁকি-সামঞ্জস্যপূর্ণ পারফরম্যান্স অ্যাট্রিবিউশন অধ্যয়ন করছেন। আর্থিক বিশ্লেষক এবং পরিকল্পনাকারীরা সঠিক পূর্বাভাস তৈরি করতে, ঝুঁকির পরিস্থিতি মূল্যায়ন করতে এবং স্টেকহোল্ডারদের কাছে ডেটা-চালিত সুপারিশগুলি উপস্থাপন করতে এই গণনাটিকে তাদের কর্মপ্রবাহের মধ্যে অন্তর্ভুক্ত করেন।

⚙️

প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগ পরামর্শদাতা বিল্ডিং ম্যানেজার স্কোরকার্ড একটি মূল মেট্রিক হিসাবে আলফা সহ। এই অ্যাপ্লিকেশনটি সাধারণত পেশাদারদের দ্বারা ব্যবহৃত হয় যাদের তাদের নিজ নিজ ক্ষেত্রে সিদ্ধান্ত গ্রহণ, বাজেট এবং কৌশলগত পরিকল্পনা সমর্থন করার জন্য সুনির্দিষ্ট পরিমাণগত বিশ্লেষণ প্রয়োজন

🌍

ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীরা সিদ্ধান্ত নিচ্ছেন যে একটি সক্রিয় তহবিলের আলফা একটি প্যাসিভ বিকল্প বনাম তার উচ্চ ব্যয় অনুপাতকে সমর্থন করে কিনা। শিল্প অনুশীলনকারীরা বেঞ্চমার্ক পারফরম্যান্স, বিকল্পগুলির তুলনা এবং প্রতিষ্ঠিত মান এবং নিয়ন্ত্রক প্রয়োজনীয়তার সাথে সম্মতি নিশ্চিত করতে এই গণনার উপর নির্ভর করে

বিশেষ ক্ষেত্র

▾

বাজার-নিরপেক্ষ তহবিল (বিটা ≈ 0): আলফা সমান পোর্টফোলিও রিটার্ন বিয়োগ

বাজার-নিরপেক্ষ তহবিল (বিটা ≈ 0): আলফা পোর্টফোলিও রিটার্ন বিয়োগ ঝুঁকিমুক্ত হারের সমান করে যেহেতু বিটা শব্দটি ড্রপ আউট হয়ে যায় আলফা ক্যালকুলেটর গণনায় এই দৃশ্যের মুখোমুখি হওয়ার সময়, ব্যবহারকারীদের যাচাই করা উচিত যে তাদের ইনপুট মানগুলি অর্থপূর্ণ ফলাফলের জন্য সূত্রের জন্য প্রত্যাশিত সীমার মধ্যে পড়ে। সীমার বাইরের ইনপুটগুলি গাণিতিকভাবে বৈধ কিন্তু কার্যত অর্থহীন আউটপুটগুলির দিকে নিয়ে যেতে পারে যা বাস্তব-বিশ্বের অবস্থাকে প্রতিফলিত করে না।

লিভারেজড ফান্ড (বিটা > 1): অর্জনের জন্য আনুপাতিকভাবে উচ্চতর রিটার্ন প্রয়োজন

লিভারেজড ফান্ড (বিটা > 1): ইতিবাচক আলফা অর্জনের জন্য আনুপাতিকভাবে বেশি রিটার্ন প্রয়োজন; একটি 2× লিভারেজড তহবিল বাজারের অতিরিক্ত রিটার্নের প্রায় দ্বিগুণ প্রয়োজন এই প্রান্তের কেসটি আলফা ক্যালকুলেটরের পেশাদার অ্যাপ্লিকেশনগুলিতে প্রায়শই দেখা দেয় যেখানে সীমানা শর্ত বা চরম মান জড়িত থাকে। যখন এই পরিস্থিতি ঘটে তখন অনুশীলনকারীদের নথিভুক্ত করা উচিত এবং বিবেচনা করা উচিত যে বিকল্প গণনা পদ্ধতি বা সমন্বয়ের কারণগুলি তাদের নির্দিষ্ট ব্যবহারের ক্ষেত্রে আরও উপযুক্ত কিনা।

সংক্ষিপ্ত-মাত্র তহবিল: বিটা নেতিবাচক, তাই আলফা গণনা ফ্লিপ হয় — তহবিল হয়

সংক্ষিপ্ত-শুধু তহবিল: বিটা নেতিবাচক, তাই আলফা গণনাগুলি উল্টে যায় — যখন বাজার বাড়বে তখন তহবিলটি অর্থ হারাবে বলে আশা করা হচ্ছে আলফা ক্যালকুলেটরের প্রসঙ্গে, এই বিশেষ ক্ষেত্রে সতর্কতামূলক ব্যাখ্যা প্রয়োজন কারণ মানক অনুমানগুলি নাও থাকতে পারে৷ ব্যবহারকারীদের উচিত ডোমেন দক্ষতার সাথে ক্রস-রেফারেন্স ফলাফল এবং এই অস্বাভাবিক অবস্থার অধীনে আউটপুট যাচাই করার জন্য অতিরিক্ত রেফারেন্স বা সরঞ্জামগুলির সাথে পরামর্শ করা উচিত।

বহু-সম্পদ পোর্টফোলিও: একক-ফ্যাক্টর CAPM আলফা অনুপযুক্ত; ব্যবহার

বহু-সম্পদ পোর্টফোলিও: একক-ফ্যাক্টর CAPM আলফা অনুপযুক্ত; বন্ড, কমোডিটি এবং ইক্যুইটি মার্কেট ফ্যাক্টর সহ মাল্টি-ফ্যাক্টর মডেল ব্যবহার করুন আলফা ক্যালকুলেটর গণনায় এই দৃশ্যের মুখোমুখি হওয়ার সময়, ব্যবহারকারীদের যাচাই করা উচিত যে তাদের ইনপুট মানগুলি অর্থপূর্ণ ফলাফলের জন্য সূত্রের জন্য প্রত্যাশিত সীমার মধ্যে পড়ে। সীমার বাইরের ইনপুটগুলি গাণিতিকভাবে বৈধ কিন্তু কার্যত অর্থহীন আউটপুটগুলির দিকে নিয়ে যেতে পারে যা বাস্তব-বিশ্বের অবস্থাকে প্রতিফলিত করে না।

নন-লিনিয়ার পেঅফের সাথে হেজ ফান্ড (বিকল্প কৌশল): লিনিয়ার থেকে আলফা

নন-লিনিয়ার পেঅফের সাথে হেজ ফান্ড (বিকল্প কৌশল): লিনিয়ার রিগ্রেশন থেকে আলফা পক্ষপাতমূলক; বিকল্প-অ্যাডজাস্টেড বেঞ্চমার্ক ব্যবহার করুন আলফা ক্যালকুলেটরের পেশাদার অ্যাপ্লিকেশনগুলিতে এই প্রান্তের ক্ষেত্রে প্রায়শই উদ্ভূত হয় যেখানে সীমানা শর্ত বা চরম মান জড়িত থাকে। যখন এই পরিস্থিতি ঘটে তখন অনুশীলনকারীদের নথিভুক্ত করা উচিত এবং বিবেচনা করা উচিত যে বিকল্প গণনা পদ্ধতি বা সমন্বয়ের কারণগুলি তাদের নির্দিষ্ট ব্যবহারের ক্ষেত্রে আরও উপযুক্ত কিনা।

আলফা ক্যালকুলেটর রেফারেন্স ডেটা

▾
আলফা রেঞ্জব্যাখ্যাঅন্তর্নিহিত
> +3%ব্যতিক্রমী আউটপারফরম্যান্সম্যানেজার দক্ষতার শক্তিশালী প্রমাণ (যদি 3+ বছরের বেশি সময় ধরে থাকে)
+1% থেকে +3%কঠিন আউটপারফরম্যান্সম্যানেজার ঝুঁকি সমন্বয়ের পরে মান যোগ করা; পরিসংখ্যানগত গুরুত্ব যাচাই করুন
0% থেকে +1%প্রান্তিক আউটপারফরম্যান্সফি পরে টিকে থাকতে পারে না; নেট বনাম গ্রস আলফা তুলনা করুন
−1% থেকে 0%সামান্য নিম্ন কর্মক্ষমতাফি পরে সক্রিয় তহবিলের জন্য সাধারণ; প্যাসিভ এ স্যুইচ করার কথা বিবেচনা করুন
< −1%উল্লেখযোগ্য নিম্ন কর্মক্ষমতামান ধ্বংসকারী ব্যবস্থাপক; সমাপ্তি বা প্যাসিভ বিকল্পের জন্য শক্তিশালী কেস

সচরাচর জিজ্ঞাসা

▾
Q

একটি ভাল আলফা মান কি?

A

যেকোনো ধারাবাহিকভাবে ইতিবাচক আলফা ভালো। বাস্তবে, 1-2% এর উপরে একটি বার্ষিক আলফা বড়-ক্যাপ ইক্যুইটি তহবিলের জন্য শক্তিশালী বলে বিবেচিত হয়, যখন হেজ ফান্ডগুলি 5%+ আলফা লক্ষ্য করে সাধারণত আরও জটিল কৌশল গ্রহণ করে। মূল শব্দটি হল 'সাংবাদিকভাবে' - উচ্চ আলফার একক বছর ভাগ্য হতে পারে; 5+ বছরের পজিটিভ আলফা পরে ফি সত্যিই বিরল।

Q

জেনসেনের আলফা শার্প অনুপাত থেকে কীভাবে আলাদা?

A

জেনসেনের আলফা প্রদত্ত বিটা (শুধুমাত্র পদ্ধতিগত ঝুঁকি) এর জন্য CAPM এর প্রত্যাশিত রিটার্নের চেয়ে অতিরিক্ত রিটার্ন পরিমাপ করে। শার্প অনুপাত মোট ঝুঁকির একক প্রতি অতিরিক্ত রিটার্ন পরিমাপ করে (মান বিচ্যুতি, যার মধ্যে পদ্ধতিগত এবং আইডিওসিঙ্ক্রাটিক ঝুঁকি উভয়ই অন্তর্ভুক্ত)। আলফা বাজারের সাপেক্ষে ব্যবস্থাপকের দক্ষতাকে বিচ্ছিন্ন করে; শার্প সামগ্রিক ঝুঁকি-দক্ষতা মূল্যায়ন করে। প্রদত্ত ইনপুটগুলিতে পদ্ধতিগতভাবে অন্তর্নিহিত সূত্র প্রয়োগ করা প্রক্রিয়াটির অন্তর্ভুক্ত।

Q

তহবিল অর্থ উপার্জন করলেও কি আলফা নেতিবাচক হতে পারে?

A

হ্যাঁ। যদি একটি তহবিল 12% উপার্জন করে কিন্তু CAPM ভবিষ্যদ্বাণী করে যে এটির বিটা এবং বাজারের অবস্থা বিবেচনা করে 14% উপার্জন করা উচিত, তবে ইতিবাচক পরম রিটার্ন সত্ত্বেও আলফা হল −2%। তহবিলটি যথেষ্ট ঝুঁকি নিয়েছিল যে একই বিটা সহ একটি প্যাসিভ সূচক আরও ভাল করতে পারত। ব্যবহারিক অ্যাপ্লিকেশনগুলিতে আলফা ক্যালকুলেটর গণনার সাথে কাজ করার সময় এটি একটি গুরুত্বপূর্ণ বিবেচনা।

Q

আলফা গণনা করতে আমার কোন সময়কাল ব্যবহার করা উচিত?

A

পরিসংখ্যানগত তাত্পর্যের জন্য কমপক্ষে 3-5 বছরের মাসিক রিটার্ন ডেটা ব্যবহার করুন। সংক্ষিপ্ত সময়কাল (1 বছর) কোলাহলপূর্ণ এবং ভাগ্য দ্বারা প্রবলভাবে প্রভাবিত হয়। প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা সাধারণত রোলিং 3-বছর এবং 5-বছরের উইন্ডোতে আলফা মূল্যায়ন করে, মাসিক আলফা বার্ষিক প্রতিবেদন করে। ব্যবহারিক অ্যাপ্লিকেশনগুলিতে আলফা ক্যালকুলেটর গণনার সাথে কাজ করার সময় এটি একটি গুরুত্বপূর্ণ বিবেচনা। উত্তরটি নির্ভর করে নির্দিষ্ট ইনপুট মান এবং যে প্রেক্ষাপটে গণনাটি প্রয়োগ করা হচ্ছে তার উপর।

Q

কেন সর্বাধিক সক্রিয়ভাবে পরিচালিত তহবিলের নেতিবাচক আলফা থাকে?

A

ফি-র পরে, সক্রিয় তহবিলের প্রায় 80-90% 10+ বছরের সময়কালের (প্রতি SPIVA স্কোরকার্ড) ধরে তাদের বেঞ্চমার্ক কম করে। 0.5-1.5% ম্যানেজমেন্ট ফি একটি বাধা তৈরি করে যা বেশিরভাগ পরিচালকরা ধারাবাহিকভাবে অতিক্রম করতে পারে না। বাজারটি অনেকাংশে দক্ষ, ক্রমাগত আলফাকে স্কেলে উৎপন্ন করা অত্যন্ত কঠিন করে তোলে। এটি গুরুত্বপূর্ণ কারণ সঠিক আলফা ক্যালকুলেটর গণনা সরাসরি পেশাদার এবং ব্যক্তিগত প্রসঙ্গে সিদ্ধান্ত গ্রহণকে প্রভাবিত করে। সঠিক গণনা ছাড়া, ব্যবহারকারীরা অসম্পূর্ণ বা ভুল পরিমাণগত বিশ্লেষণের উপর ভিত্তি করে সিদ্ধান্ত নেওয়ার ঝুঁকি নেয়।

Q

জেনসেনের আলফা কি এখনও মাল্টি-ফ্যাক্টর মডেল দেওয়া প্রাসঙ্গিক?

A

এটি একটি প্রারম্ভিক বিন্দু হিসাবে ব্যাপকভাবে ব্যবহৃত হয়, তবে পরিশীলিত বিশ্লেষকরা এখন বহু-ফ্যাক্টর মডেলের (ফামা-ফরাসি 3-ফ্যাক্টর বা কারহার্ট 4-ফ্যাক্টর) এর সাথে আলফা গণনা করেন। দক্ষতার জন্য একক-ফ্যাক্টর আলফা বৈশিষ্ট্যগুলির বেশিরভাগই আকার, মান বা ভরবেগ প্রিমিয়ামের পদ্ধতিগত এক্সপোজার। ব্যবহারিক অ্যাপ্লিকেশনগুলিতে আলফা ক্যালকুলেটর গণনার সাথে কাজ করার সময় এটি একটি গুরুত্বপূর্ণ বিবেচনা। উত্তরটি নির্ভর করে নির্দিষ্ট ইনপুট মান এবং যে প্রেক্ষাপটে গণনাটি প্রয়োগ করা হচ্ছে তার উপর।

Q

কিভাবে আলফা তহবিল ফি সম্পর্কিত?

A

আলফা সাধারণত ফি পরে রিপোর্ট করা হয় (নেট আলফা)। একটি তহবিল 1% চার্জ করে যা 1.5% গ্রস আলফা উৎপন্ন করে বিনিয়োগকারীদের শুধুমাত্র 0.5% নেট আলফা প্রদান করে। এই কারণেই শূন্য আলফা সহ স্বল্প মূল্যের সূচক তহবিলগুলি প্রায়শই ছোট গ্রস আলফা সহ উচ্চ-ফি সক্রিয় তহবিলকে পরাজিত করে — ফি দক্ষতা খায়। প্রদত্ত ইনপুটগুলিতে পদ্ধতিগতভাবে অন্তর্নিহিত সূত্র প্রয়োগ করা প্রক্রিয়াটির অন্তর্ভুক্ত।

এড়ানোর সাধারণ ভুল

▾
  • !ভুল বেঞ্চমার্ক ব্যবহার করা — আলফা অর্থহীন যদি বেঞ্চমার্ক ফান্ডের বিনিয়োগ মহাবিশ্বের সাথে মেলে না (যেমন, S&P 500-এর সাথে একটি ছোট-ক্যাপ ফান্ডের তুলনা করা)
  • !ফি উপেক্ষা করা — বিভিন্ন ফি স্ট্রাকচারের সাথে তহবিল জুড়ে গ্রস আলফা তুলনা করা ব্যয়বহুল পরিচালকদের মূল্যকে বাড়াবাড়ি করে
  • !একটি সময়কাল খুব কম ব্যবহার করা - আলফার এক চতুর্থাংশ বা এক বছর পরিসংখ্যানগতভাবে নগণ্য এবং সম্ভবত ভাগ্য দ্বারা চালিত
  • !ধরে নেওয়া বিটা ধ্রুবক - পোর্টফোলিও কম্পোজিশন পরিবর্তনের সাথে সাথে বিটা পরিবর্তন হয়, স্ট্যাটিক আলফা গণনা কৌশলগত তহবিলের জন্য বিভ্রান্তিকর করে তোলে
  • !পরম রিটার্নের সাথে বিভ্রান্তিকর আলফা - 20% রিটার্ন সহ একটি তহবিল এবং −3% আলফা তার ঝুঁকির মাত্রা কম করেছে
  • !বেঁচে থাকার পক্ষপাতের জন্য সামঞ্জস্য করা হচ্ছে না — ডেটাবেস ব্যর্থ তহবিল ড্রপ করে, অবশিষ্ট তহবিলের গড় আলফা স্ফীত করে
💡

প্রো টিপ

তহবিল পরিচালকদের তুলনা করার সময়, সর্বদা আলফার টি-পরিসংখ্যান দেখুন, শুধুমাত্র আলফা মান নিজেই নয়। 2.0 এর উপরে একটি টি-স্ট্যাট মানে আলফা 95% আত্মবিশ্বাসের স্তরে পরিসংখ্যানগতভাবে তাৎপর্যপূর্ণ। আপাতদৃষ্টিতে চিত্তাকর্ষক আলফা মান সহ অনেক ফান্ডের টি-পরিসংখ্যান 1.5 এর নিচে থাকে, যার অর্থ আপনি ফলাফলকে এলোমেলো সুযোগ থেকে আলাদা করতে পারবেন না।

⭐

আপনি কি জানেন?

তার 1968 সালের মূল গবেষণায়, মাইকেল জেনসেন 1945-1964 সালের মধ্যে 115টি মিউচুয়াল ফান্ড বিশ্লেষণ করেছেন এবং দেখেছেন যে গড় তহবিল প্রতি বছর −1.1% এর নেট আলফা তৈরি করেছে - যার অর্থ একটি গ্রুপ হিসাবে সক্রিয় পরিচালকরা মূল্য ধ্বংস করেছে। এই আবিষ্কারটি নিষ্ক্রিয় বিনিয়োগ বিপ্লব শুরু করতে সাহায্য করেছিল এবং শেষ পর্যন্ত 1975 সালে ভ্যানগার্ডে জন বোগলের দ্বারা সূচক তহবিল তৈরির দিকে পরিচালিত হয়েছিল।

Regional Guides

▾
🇺🇸 US▾
আলফা সাধারণত বড়-ক্যাপ ইকুইটি ফান্ডের জন্য S&P 500, ছোট-ক্যাপের জন্য রাসেল 2000 এর বিপরীতে গণনা করা হয়। ঝুঁকিমুক্ত হার 3-মাসের টি-বিল ব্যবহার করে (বর্তমানে ~5.3%)।
🇬🇧 UK▾
ইউকে ফান্ড ম্যানেজাররা FTSE 100 বা FTSE অল-শেয়ারের বিরুদ্ধে আলফা রিপোর্ট করে। FCA প্রবিধানগুলি মূল বিনিয়োগকারীর তথ্য নথিতে ঝুঁকি-সামঞ্জস্যপূর্ণ কর্মক্ষমতা প্রকাশের প্রয়োজন।
🇪🇺 EU▾
UCITS তহবিল MiFID II কর্মক্ষমতা প্রকাশে আলফা রিপোর্ট করে। EURIBOR বা জার্মান বুন্ডের ফলন ঝুঁকিমুক্ত হার প্রক্সি হিসাবে ব্যবহৃত হয়।
India▾
ভারতীয় মিউচুয়াল ফান্ড আলফা সাধারণত BSE সেনসেক্স বা নিফটি 50 এর বিপরীতে পরিমাপ করা হয়। SEBI ফান্ড ফ্যাক্টশিটে ঝুঁকি-সামঞ্জস্যপূর্ণ রিটার্ন রিপোর্টিং প্রয়োজন।

তথ্যসূত্র

  • ›জেনসেন, এম. (1968)। 'দ্য পারফরম্যান্স অফ মিউচুয়াল ফান্ড ইন দ্য পিরিয়ড 1945-1964।' জার্নাল অফ ফাইন্যান্স।
  • ›CFA ইনস্টিটিউট - 'পরিমাণগত বিনিয়োগ বিশ্লেষণ' (পোর্টফোলিও কর্মক্ষমতা পরিমাপ অধ্যায়)
  • ›S&P SPIVA স্কোরকার্ড - সক্রিয় বনাম প্যাসিভ ফান্ড পারফরম্যান্সের বার্ষিক প্রতিবেদন
  • ›Fama, E. & French, K. (2010)। 'মিউচুয়াল ফান্ড রিটার্নের ক্রস-সেকশনে ভাগ্য বনাম দক্ষতা।' জার্নাল অফ ফাইন্যান্স।
📖কঠিনতা:উন্নত
শুধুমাত্র তথ্যের উদ্দেশ্যে। এই টুলটি আর্থিক পরামর্শ নয়। বিনিয়োগ বা আর্থিক সিদ্ধান্ত নেওয়ার আগে একজন যোগ্য আর্থিক পরামর্শদাতার সাথে পরামর্শ করুন।
Deep Dive

Read the full guide on how to use this calculator effectively

আরও পড়ুন →
Formula-verified for precision
Reviewed October 2026
Our methodology

সাপ্তাহিক গণিত টিপস পান

১২,০০০+ সদস্যদের সাথে যোগ দিন যারা প্রতি সপ্তাহে ক্যালকুলেটর টিপস পান।

🔒
১০০% বিনামূল্যে
নিবন্ধন ছাড়া
✓
সঠিক
যাচাইকৃত সূত্র
⚡
তাৎক্ষণিক
তাৎক্ষণিক ফলাফল
📱
মোবাইল বান্ধব
সব ডিভাইস

সেটিংস

গোপনীয়তাশর্তাবলীসম্পর্কে© 2026 Calkulon