কী Bond Price Calculator?
▾
বন্ডের মূল্য হল একটি বন্ডের ভবিষ্যত নগদ প্রবাহের বর্তমান মূল্য নির্ধারণ করার প্রক্রিয়া — এর পর্যায়ক্রমিক কুপন পেমেন্ট এবং চূড়ান্ত মূল পরিশোধ — বন্ডের প্রয়োজনীয় ইল্ডে ছাড় দেওয়া হয় (পরিপক্কতা থেকে ফলন)। বন্ডের মূল্য হল এই সমস্ত নগদ প্রবাহের বর্তমান মানের সমষ্টি, এবং এটি ন্যায্য বাজার মূল্যের প্রতিনিধিত্ব করে যা বিনিয়োগকারীদের বর্তমান বাজারের অবস্থার প্রদত্ত বন্ডের জন্য অর্থ প্রদান করতে ইচ্ছুক হওয়া উচিত। মৌলিক নীতি হল টাকার সময়ের মূল্য: আজ প্রাপ্ত একটি ডলার ভবিষ্যতে প্রাপ্ত ডলারের চেয়ে বেশি মূল্যবান কারণ আজকের ডলার একটি রিটার্ন উপার্জনের জন্য বিনিয়োগ করা যেতে পারে। অতএব, ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহকে অবশ্যই বর্তমানের কাছে ছাড় দিতে হবে। ব্যবহার করা ডিসকাউন্ট রেট হল বন্ডের পরিপক্কতা থেকে ফলন (YTM), যা একই ধরনের ক্রেডিট গুণমান এবং পরিপক্কতার বন্ডের বর্তমান বাজার সুদের হার এবং বন্ডের নির্দিষ্ট বৈশিষ্ট্যের জন্য যেকোন অতিরিক্ত প্রয়োজনীয় রিটার্নকে প্রতিফলিত করে। বন্ডের দাম এবং ফলনের মধ্যে সম্পর্ক স্থির আয় বিনিয়োগের কেন্দ্রবিন্দু। যখন বাজারের সুদের হার বেড়ে যায়, কম স্থির কুপন সহ বিদ্যমান বন্ডগুলি কম আকর্ষণীয় হয়ে ওঠে — বিনিয়োগকারীরা নতুন বন্ডের সমান মোট ফলন পাওয়ার জন্য কম দামের দাবি করে। বিপরীতভাবে, যখন হার কমে যায়, বিদ্যমান উচ্চ-কুপন বন্ডগুলি আরও মূল্যবান হয়ে ওঠে, দামগুলি সমানের উপরে চলে যায়। এই বিপরীত সম্পর্ক নির্ধারক এবং গাণিতিকভাবে সুনির্দিষ্ট। বন্ডের মূল্য কুপন রেট এবং YTM-এর মধ্যে সম্পর্কের উপর ভিত্তি করে তিনটি পরিস্থিতি তৈরি করে: (1) পার বন্ড — যখন কুপন রেট YTM-এর সমান হয়, তখন বন্ডের দাম ঠিক অভিহিত মূল্যে ($1,000); (2) ডিসকাউন্ট বন্ড — যখন কুপনের হার YTM-এর থেকে কম হয়, তখন দাম নীচের বাজারের কুপনের জন্য ক্রেতাদের ক্ষতিপূরণ দিতে সমমানের নীচে নেমে যায়; (3) প্রিমিয়াম বন্ড — যখন কুপনের হার YTM-কে ছাড়িয়ে যায়, তখন দাম উপরের বাজারের কুপন পেমেন্টগুলিকে প্রতিফলিত করে সমানভাবে বেড়ে যায়। নির্ভুল বন্ডের মূল্য স্থির আয়ের বাজারে সবকিছুর উপর ভিত্তি করে: বাজার তৈরি, পোর্টফোলিও মূল্যায়ন, সমান্তরাল মূল্যায়ন, নিয়ন্ত্রক মূলধন গণনা এবং কর্মক্ষমতা পরিমাপ। স্থির আয়ের সিকিউরিটিজে কাজ করে বা বিনিয়োগ করে এমন যেকোন ব্যক্তির জন্য বন্ডের মূল্যের সূত্র বোঝা মৌলিক।
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
সূত্র
▾
P = C × [1 − (1+r)^−n] / r + F × (1+r)^−n
(যেখানে r = YTM/m, n = বছর × m, C = F × কুপনরেট / m)। এই সূত্রটি তাদের গাণিতিক সম্পর্কের মাধ্যমে ইনপুট ভেরিয়েবলগুলিকে সম্পর্কিত করে বন্ডের মূল্যের ক্যালক গণনা করে। প্রতিটি উপাদান একটি পরিমাপযোগ্য পরিমাণের প্রতিনিধিত্ব করে যা স্বাধীনভাবে যাচাই করা যেতে পারে।চলক বর্ণনা
▾
| প্রতীক | নাম | একক | বিবরণ |
|---|---|---|---|
| P | বন্ডের দাম | currency | সমস্ত ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহের বর্তমান মূল্য — বন্ডের ন্যায্য বাজার মূল্য৷ |
| C | কুপন পেমেন্ট | currency per period | পর্যায়ক্রমিক সুদ প্রদান: C = অভিহিত মূল্য × বার্ষিক কুপন রেট / কুপন ফ্রিকোয়েন্সি। |
| F | অভিহিত মূল্য (Par) | currency | মেয়াদপূর্তিতে পরিশোধিত মূল পরিমাণ; মার্কিন বন্ডের জন্য আদর্শভাবে $1,000। |
| r | পর্যায়ক্রমিক ফলন | % per period | পিরিয়ড প্রতি ছাড়ের হার: r = YTM/m, যেখানে m হল কুপন ফ্রিকোয়েন্সি। |
| n | সময়কালের সংখ্যা | count | পরিপক্কতা পর্যন্ত অবশিষ্ট মোট কুপন সময়কাল: n = বছর × m। |
| YTM | পরিপক্কতা ফলন | % per year | ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহকে ছাড় দিতে ব্যবহৃত বার্ষিক প্রয়োজনীয় রিটার্ন; অনুরূপ বন্ডের জন্য বর্তমান বাজারের ফলন। |
কীভাবে Bond Price Calculator
▾
- 1বন্ডের প্যারামিটারগুলি সংগ্রহ করুন: ফেস ভ্যালু (F), বার্ষিক কুপন রেট, কুপন ফ্রিকোয়েন্সি (মি - সাধারণত ইউ.এস. সেমি-বার্ষিক বন্ডের জন্য 2), পরিপক্কতা থেকে বছর, এবং পরিপক্কতার জন্য বর্তমান বাজারের ফলন (YTM)৷
- 2পর্যায়ক্রমিক কুপন পেমেন্ট গণনা করুন: C = F × (বার্ষিক কুপন রেট / মি)। 6% বার্ষিক কুপন সহ একটি $1,000 বন্ডের জন্য আধা-বার্ষিক অর্থ প্রদান করা হয়: C = $1,000 × 0.03 = $30৷
- 3পর্যায়ক্রমিক ছাড়ের হার গণনা করুন: r = YTM/m। যদি YTM = 5% এবং m = 2, তাহলে r = 0.025 (পিরিয়ড প্রতি 2.5%)।
- 4পিরিয়ডের মোট সংখ্যা গণনা করুন: n = পরিপক্কতা থেকে বছর × m। একটি 10-বছরের আধা-বার্ষিক বন্ডের n = 20 পিরিয়ড থাকে।
- 5কুপন বার্ষিকীর বর্তমান মান গণনা করুন: PV_coupons = C × [1 − (1+r)^−n] / r। এই সূত্রটি বার্ষিক হিসাবে সমান কুপন অর্থপ্রদানের প্রবাহকে মূল্য দেয়।
- 6অভিহিত মূল্যের বর্তমান মান গণনা করুন: PV_face = F / (1+r)^n। এটি পরিপক্কতার সময়ে একমুঠো মূল পরিশোধে ছাড় দেয়।
- 7দুটি উপাদান যোগ করুন: P = PV_coupons + PV_face। এটি বন্ডের পূর্ণ (নোংরা) মূল্য — যদি কুপন তারিখের মধ্যে মূল্য নির্ধারণ করা হয়, তাহলে পরিষ্কার (উদ্ধৃত) মূল্য পেতে অর্জিত সুদ বিয়োগ করুন।
সমাধান করা উদাহরণ
▾
কুপন রেট YTM এর সমান: বন্ডের দাম ঠিক সমান।
যখন কুপনের হার পরিপক্কতার ফলনের সমান হয়, তখন বন্ডের মূল্য ঠিক তার অভিহিত মূল্যের সমান হয়। PV_coupons = $22.50 × [1−(1.0225)^−20]/0.0225 = $22.50 × 15.9827 = $359.61। PV_face = $1,000/(1.0225)^20 = $640.82। মোট = $359.61 + $640.82 = $1,000.43 ≈ $1,000 (রাউন্ডিং সহ)। নতুন সরকারী বন্ডগুলি সাধারণত বাজারের প্রচলিত ফলনের সমান কুপন সেট করে সমান বা কাছাকাছি জারি করা হয়। এই কারণেই নতুন ট্রেজারি নিলামগুলি নিলাম ক্লিয়ারিং ইল্ডের সমান কুপন হার সেট করে৷
YTM কুপন রেট ছাড়িয়ে গেছে: বন্ড লেনদেন ডিসকাউন্টে — মূল্য সমানের নিচে।
পর্যায়ক্রমিক ফলন r = 3%, n = 14 পিরিয়ড, এবং কুপন C = $20: PV_coupons = $20 × [1−(1.03)^−14]/0.03 = $20 × 11.2961 = $225.92। PV_face = $1,000/(1.03)^14 = $661.12 − আসলে $1,000/1.5126 = $661.12। মূল্য = $225.92 + $661.12 = $887.04 ≈ $889 (ছোট রাউন্ডিং পার্থক্য)। এই বন্ড সমমানের নিচে ট্রেড করে কারণ 4% কুপন 6% বাজারের ফলনের চেয়ে কম আকর্ষণীয়। বর্তমান মূল্যে $111 ডিসকাউন্ট পরিপক্কতার সময়ে মূলধনের মূল্যায়ন প্রদান করে যা সম্পূর্ণ 6% YTM প্রদানের জন্য নিম্ন-মার্কেট কুপনের পরিপূরক।
কুপন রেট YTM ছাড়িয়ে গেছে: সমপরিমাণ প্রিমিয়ামে বন্ড লেনদেন।
বার্ষিক কুপন C = $5,000 × 7% = $350৷ r = 5%, n = 5 সহ: PV_coupons = $350 × [1−(1.05)^−5]/0.05 = $350 × 4.3295 = $1,515.33। PV_face = $5,000/(1.05)^5 = $3,917.63। মূল্য = $1,515.33 + $3,917.63 = $5,432.96। এই মিউনিসিপ্যাল বন্ডের উপরের বাজারের 7% কুপন এটিকে আকাঙ্খিত করে তোলে: বিনিয়োগকারীরা $5,000 অভিহিত মূল্যের উপরে মূল্য বিড করে, যার ফলে $432.95 প্রিমিয়াম হয়। 5 বছরে প্রিমিয়াম শূন্য হয়ে যায়, তাই বিনিয়োগকারীর মোট রিটার্ন 5% YTM-এর সমান হয়।
জিরো-কুপন: ক্রয়মূল্য থেকে সমপরিমাণ বৃদ্ধি থেকে সম্পূর্ণ রিটার্ন আসে।
কোনো কুপন পেমেন্ট ছাড়াই, বন্ডের পুরো মূল্য আসে ম্যাচিউরিটির মূল পরিশোধ থেকে। PV_face = $1,000 / (1.035)^30 = $1,000 / 2.8139 = $355.38 ≈ $354.49 (অর্ধ-বার্ষিক কম্পাউন্ডিং কনভেনশন)। একজন বিনিয়োগকারী আজকে $354.49 প্রদান করছেন 15 বছরে $1,000 পাবেন - একটি লাভ $645.51 - কোন মধ্যবর্তী নগদ প্রবাহ ছাড়াই। এই গভীর ডিসকাউন্ট উল্লেখযোগ্য সুদের হারের ঝুঁকি তৈরি করে (খুব উচ্চ সময়কাল) কিন্তু কোনো পুনঃবিনিয়োগের ঝুঁকি নেই। জিরো-কুপন কর্পোরেট বন্ডগুলি ভবিষ্যতের নির্দিষ্ট নগদ চাহিদাগুলিকে লক্ষ্য করার জন্য জনপ্রিয়, যেমন একটি শিশুর শিক্ষার অর্থায়ন বা একটি নির্দিষ্ট দায়বদ্ধতা।
বাস্তব প্রয়োগ
▾
স্থির আয় পোর্টফোলিও মূল্যায়ন: বর্তমান ফলন বক্ররেখা ব্যবহার করে বাজারে বন্ড হোল্ডিং চিহ্নিত করা। এই অ্যাপ্লিকেশনটি সাধারণত পেশাদারদের দ্বারা ব্যবহৃত হয় যাদের তাদের নিজ নিজ ক্ষেত্রে সিদ্ধান্ত গ্রহণ, বাজেট এবং কৌশলগত পরিকল্পনা সমর্থন করার জন্য সুনির্দিষ্ট পরিমাণগত বিশ্লেষণ প্রয়োজন
কর্পোরেট ঋণ ইস্যু করা: অফার করার সময় তুলনীয় বাজারের ফলনের সাথে সম্পর্কিত নতুন বন্ড ইস্যু মূল্য নির্ধারণ। শিল্প অনুশীলনকারীরা বেঞ্চমার্ক পারফরম্যান্স, বিকল্পগুলির তুলনা এবং প্রতিষ্ঠিত মান এবং নিয়ন্ত্রক প্রয়োজনীয়তার সাথে সম্মতি নিশ্চিত করতে এই গণনার উপর নির্ভর করে
নিয়ন্ত্রক মূলধন: ব্যাঙ্কিং বই এবং ট্রেডিং বই মূলধন গণনার জন্য মার্ক-টু-মার্কেট বন্ড মূল্যায়ন। একাডেমিক গবেষক এবং শিক্ষার্থীরা তাত্ত্বিক মডেলগুলি যাচাই করতে, কোর্সওয়ার্ক অ্যাসাইনমেন্ট সম্পূর্ণ করতে এবং অন্তর্নিহিত গাণিতিক নীতিগুলির গভীর বোঝার বিকাশের জন্য এই গণনাটি ব্যবহার করে
সমান্তরাল ব্যবস্থাপনা: রেপো, ডেরিভেটিভস এবং মার্জিনের উদ্দেশ্যে সমান্তরাল হিসাবে পোস্ট করা বন্ডের বাজার মূল্য নির্ধারণ করা। আর্থিক বিশ্লেষক এবং পরিকল্পনাকারীরা সঠিক পূর্বাভাস তৈরি করতে, ঝুঁকির পরিস্থিতি মূল্যায়ন করতে এবং স্টেকহোল্ডারদের কাছে ডেটা-চালিত সুপারিশগুলি উপস্থাপন করতে এই গণনাটিকে তাদের কর্মপ্রবাহের মধ্যে অন্তর্ভুক্ত করেন।
পেনশন এবং বীমা দায় মেলানো: তহবিল স্থিতি পর্যবেক্ষণের জন্য ছাড়যুক্ত দায় নগদ প্রবাহের সাথে সম্পর্কিত বন্ড সম্পদের মূল্যায়ন। এই অ্যাপ্লিকেশনটি সাধারণত পেশাদারদের দ্বারা ব্যবহৃত হয় যাদের তাদের নিজ নিজ ক্ষেত্রে সিদ্ধান্ত গ্রহণ, বাজেট এবং কৌশলগত পরিকল্পনা সমর্থন করার জন্য সুনির্দিষ্ট পরিমাণগত বিশ্লেষণ প্রয়োজন
বিশেষ ক্ষেত্র
▾
অনুশীলনে, এই প্রান্তের ক্ষেত্রে সাবধানতার সাথে বিবেচনা করা প্রয়োজন কারণ মানক অনুমানগুলি নাও থাকতে পারে। বন্ড মূল্য ক্যালকুলেটর গণনায় এই পরিস্থিতির মুখোমুখি হওয়ার সময়, অনুশীলনকারীদের সীমানা শর্তগুলি যাচাই করা উচিত, বিভাজন-বাই-শূন্য ঝুঁকির জন্য পরীক্ষা করা উচিত এবং এই চরম অবস্থার অধীনে মডেলের অনুমানগুলি বৈধ কিনা তা বিবেচনা করা উচিত।
অনুশীলনে, এই প্রান্তের ক্ষেত্রে সাবধানতার সাথে বিবেচনা করা প্রয়োজন কারণ মানক অনুমানগুলি নাও থাকতে পারে। বন্ড মূল্য ক্যালকুলেটর গণনায় এই পরিস্থিতির মুখোমুখি হওয়ার সময়, অনুশীলনকারীদের সীমানা শর্তগুলি যাচাই করা উচিত, বিভাজন-বাই-শূন্য ঝুঁকির জন্য পরীক্ষা করা উচিত এবং এই চরম অবস্থার অধীনে মডেলের অনুমানগুলি বৈধ কিনা তা বিবেচনা করা উচিত।
অনুশীলনে, এই প্রান্তের ক্ষেত্রে সাবধানতার সাথে বিবেচনা করা প্রয়োজন কারণ মানক অনুমানগুলি নাও থাকতে পারে। বন্ড মূল্য ক্যালকুলেটর গণনায় এই পরিস্থিতির মুখোমুখি হওয়ার সময়, অনুশীলনকারীদের সীমানা শর্তগুলি যাচাই করা উচিত, বিভাজন-বাই-শূন্য ঝুঁকির জন্য পরীক্ষা করা উচিত এবং এই চরম অবস্থার অধীনে মডেলের অনুমানগুলি বৈধ কিনা তা বিবেচনা করা উচিত।
বন্ডের মূল্যের পরিস্থিতি: $1,000 পার, 10-বছর মেয়াদী, আধা-বার্ষিক কুপন
▾
| কুপন রেট | বাজার YTM | বন্ডের দাম | প্রিমিয়াম / ছাড় | শ্রেণীবিভাগ |
|---|---|---|---|---|
| 2.0% | 5.0% | $767.59 | −$232.41 | গভীর ছাড় |
| 3.5% | 5.0% | $883.44 | −$116.56 | ছাড় |
| 5.0% | 5.0% | $1,000.00 | $0.00 | Par |
| 5.0% | 3.5% | $1,124.07 | +$124.07 | প্রিমিয়াম |
| 7.0% | 4.0% | $1,243.33 | +$243.33 | প্রিমিয়াম |
| 0.0% (শূন্য-কুপন) | 5.0% | $613.91 | −$386.09 | গভীর ছাড় |
| 10.0% | 5.0% | $1,389.29 | +$389.29 | গভীর প্রিমিয়াম |
সচরাচর জিজ্ঞাসা
▾
কেন একটি বন্ডের মূল্য পরিবর্তন হয় এমনকি যদি বন্ড সম্পর্কে কিছুই পরিবর্তন না হয়?
বন্ডের দাম বাজারের সুদের হারের সাথে ক্রমাগত পরিবর্তিত হয়, এমনকি যখন বন্ডের নিজস্ব শর্তাবলী (কুপন, পরিপক্কতা, অভিহিত মূল্য) স্থির থাকে। যেহেতু কুপনের অর্থ প্রদান চুক্তিগতভাবে স্থির করা হয়, বাজারের ফলন বৃদ্ধির ফলে নির্দিষ্ট কুপনগুলি তুলনামূলকভাবে কম আকর্ষণীয় হয়ে ওঠে — বিনিয়োগকারীরা তাদের বিনিয়োগে এখন-উচ্চ বাজারের ফলন অর্জনের জন্য কম দামের দাবি করে। বিপরীতভাবে, যখন হার কমে যায়, নির্দিষ্ট কুপনগুলি আরও আকর্ষণীয় হয়ে ওঠে এবং বিনিয়োগকারীরা দাম বাড়ায়। একটি বন্ড মূলত একটি নির্দিষ্ট নগদ প্রবাহ প্রবাহ; এর মূল্য হল বর্তমান বাজার ছাড়ের হারে সেই স্ট্রীমের বর্তমান মূল্য, যা ক্রমাগত অর্থনৈতিক অবস্থা, মুদ্রানীতি এবং বিনিয়োগকারীর ঝুঁকির ক্ষুধার সাথে ওঠানামা করে।
পরিষ্কার মূল্য এবং নোংরা মূল্য মধ্যে পার্থক্য কি?
ক্লিন প্রাইস (বা ফ্ল্যাট প্রাইস) হল অর্জিত সুদ ব্যতীত বন্ডের মূল্য — এটি আর্থিক বাজার এবং সংবাদ সূত্রে উদ্ধৃত মূল্য। নোংরা মূল্য (বা সম্পূর্ণ মূল্য) অর্জিত সুদ অন্তর্ভুক্ত করে — পরবর্তী কুপন পেমেন্টের ভগ্নাংশ যা শেষ কুপন পেমেন্টের তারিখ থেকে জমা হয়েছে। আপনি যখন প্রকৃতপক্ষে কুপন তারিখগুলির মধ্যে একটি বন্ড ক্রয় করেন, তখন আপনি নোংরা মূল্য প্রদান করেন (বিক্রেতাকে তাদের মালিকানার সময়কালে কুপন আয়ের জন্য ক্ষতিপূরণ)। নোংরা মূল্য = পরিষ্কার মূল্য + অর্জিত সুদ। অর্জিত সুদ প্রতিটি কুপন অর্থপ্রদানের তারিখে শূন্যে রিসেট করে, ব্যাখ্যা করে যে কেন বন্ডের দামগুলি নোংরা দাম দেখানো চার্টে কুপনের তারিখগুলিতে বিচ্ছিন্নভাবে হ্রাস পাচ্ছে।
আমি কিভাবে একটি বন্ডের মূল্য দিতে পারি যা একটি অ-পূর্ণসংখ্যা বছরের মধ্যে পরিপক্ক হয়?
কুপন তারিখের মধ্যে একটি বন্ড কেনার সময়, আদর্শ বন্ডের মূল্য ভগ্নাংশের প্রথম সময়ের জন্য সামঞ্জস্য করা প্রয়োজন। প্রথম কুপনের বর্তমান মানটি নিষ্পত্তির তারিখ এবং পরবর্তী কুপন তারিখ ব্যবহার করে ভগ্নাংশ সময়ের জন্য ছাড় দেওয়া হয়: PV_first_coupon = C / (1+r)^w, যেখানে w হল কুপন সময়ের অবশিষ্ট ভগ্নাংশ। পরবর্তী নগদ প্রবাহ (1+r)^(w + t − 1) দ্বারা ছাড় দেওয়া হয়। ব্লুমবার্গের মতো আর্থিক ক্যালকুলেটর এবং সিস্টেমগুলি এই গণনাকে স্বয়ংক্রিয় করে। ফলস্বরূপ পূর্ণ মূল্যে অর্জিত সুদ অন্তর্ভুক্ত; অর্জিত সুদ বিয়োগ করলে পরিষ্কার (উদ্ধৃত) মূল্য পাওয়া যায়। এই কারণেই পাঠ্যপুস্তকের বন্ডের মূল্য নির্ধারণের সূত্র (পূর্ণসংখ্যার সময়কাল ধরে নেওয়া) বাস্তব-বিশ্ব বাস্তবায়নের জন্য পরিবর্তন প্রয়োজন।
পরিপক্কতার কাছাকাছি আসার সাথে সাথে বন্ডের দামের কী হবে?
একটি বন্ড পরিপক্কতার কাছাকাছি আসার সাথে সাথে এর মূল্য তার অভিহিত মূল্যের দিকে রূপান্তরিত হয় — এই ঘটনাটিকে বলা হয় 'পুল টু সমান'। $900-এ একটি ডিসকাউন্ট বন্ড ট্রেডিং ধীরে ধীরে $1,000-এর দিকে বাড়বে যখন প্রতিটি কুপন পিরিয়ড চলে যাবে এবং ফেস ভ্যালুর ডিসকাউন্ট করা বর্তমান মান মোটের তুলনায় বড় হবে। $1,050-এ একটি প্রিমিয়াম বন্ড ধীরে ধীরে $1,000-এ নেমে আসবে। বাজারের সুদের হারে কোনো পরিবর্তন না করেও এই টানটা ঘটে, কেবল সময়ের সাথে সাথে এবং বর্তমান মূল্য ছাড়ের মেকানিক্সের কারণে। চূড়ান্ত কুপন তারিখে (পরিপক্কতার আগের দিন), একটি বন্ডের মূল্য অভিহিত মূল্য এবং চূড়ান্ত কুপন অর্থপ্রদানের সমান হবে।
কিভাবে ক্রেডিট রেটিং বন্ড মূল্য প্রভাবিত করে?
এজেন্সিগুলির ক্রেডিট রেটিংগুলি (মুডি'স, এসএন্ডপি, ফিচ) প্রয়োজনীয় YTM (ডিসকাউন্ট রেট) প্রভাবিত করে সরাসরি বন্ডের মূল্যকে প্রভাবিত করে। উচ্চতর ক্রেডিট ঝুঁকি ঝুঁকি-মুক্ত ট্রেজারিগুলির উপরে একটি উচ্চ ফলন প্রিমিয়াম (ক্রেডিট স্প্রেড) দাবি করে, যা একই কুপনের জন্য কম বন্ড মূল্যে অনুবাদ করে। একটি BBB-রেটেড কর্পোরেট বন্ড ট্রেজারিগুলিতে 150 বেসিস পয়েন্টে ট্রেড করতে পারে, যখন একটি BB-রেটেড বন্ড 400 বেসিস পয়েন্ট স্প্রেডের প্রয়োজন হতে পারে। যখন একটি বন্ড অবনমিত হয় (যেমন, A থেকে BBB পর্যন্ত), তার প্রয়োজনীয় ফলন বৃদ্ধি পায়, যার ফলে তাৎক্ষণিক মূল্য হ্রাস পায়। বিপরীতভাবে, রেটিং আপগ্রেডের কারণে দাম বৃদ্ধি পায়। চরম ক্ষেত্রে, অ-বিনিয়োগ-গ্রেডে ('জাঙ্ক') রেটিং কমানো প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের বাধ্যতামূলক বিধিনিষেধের কারণে বিক্রি করতে বাধ্য করে, যার ফলে দাম তীব্রভাবে কমে যায়।
একটি বন্ডের মূল্য কি কখনও একটি বড় পরিমাণ দ্বারা তার অভিহিত মূল্য অতিক্রম করতে পারে?
হ্যাঁ — বন্ডগুলি উল্লেখযোগ্যভাবে সমানভাবে লেনদেন করতে পারে যখন তাদের কুপন রেট বর্তমান বাজারের ফলন থেকে অনেক বেশি হয়, বা যখন তাদের খুব পছন্দসই বৈশিষ্ট্য থাকে (যেমন, অত্যন্ত কম ক্রেডিট ঝুঁকি, উচ্চ তারল্য)। 2020-2021-এর কম-ফলন পরিবেশের সময়, 5-7% কুপন সহ অনেক দীর্ঘ-পরিপক্কতা বন্ড $1,000-এর উপরে লেনদেন হয়েছিল যখন বাজারের ফলন 1-2% এ নেমে গিয়েছিল। কিছু দীর্ঘ তারিখের কর্পোরেট বন্ড $1,300 বা $1,400 এর উপরে লেনদেন হয়েছে। তাত্ত্বিক ঊর্ধ্ব সীমা সীমাবদ্ধ নয় — যেহেতু ফলন শূন্যের কাছাকাছি, বন্ডের দাম তাত্ত্বিকভাবে দীর্ঘ-পরিপক্কতা, উচ্চ-কুপন বন্ডের জন্য আবদ্ধ না হয়ে বাড়তে পারে। ব্যবহারিক সীমা কল মূল্য দ্বারা সেট করা হয় যদি বন্ডটি কলযোগ্য হয়, যা কল স্তরের অনেক উপরে দাম বাড়তে বাধা দেয়।
সরকার বনাম কর্পোরেট বন্ডের জন্য বন্ডের মূল্য কীভাবে আলাদা?
সরকারী বন্ড (ট্রেজারি, গিল্টস, বান্ড) একই বর্তমান মূল্য কাঠামো ব্যবহার করে মূল্য নির্ধারণ করা হয় কিন্তু ডিফল্ট-ঝুঁকি-মুক্ত বলে বিবেচিত হয়, তাই YTM শুধুমাত্র ঝুঁকিমুক্ত হারের উপাদানকে প্রতিফলিত করে। কর্পোরেট বন্ডগুলি ক্রেডিট ঝুঁকি বহন করে এবং তাই সরকারী বন্ড ইল্ডের উপরে উচ্চ ফলন (ক্রেডিট স্প্রেড) প্রয়োজন, যার ফলে একই কুপন এবং পরিপক্কতার জন্য দাম কম হয়। ক্রেডিট স্প্রেড বিনিয়োগকারীদের ডিফল্ট ঝুঁকি (কুপন বা মূলধনের ক্ষতি), ডাউনগ্রেড ঝুঁকি, এবং সরকারী বন্ডের তুলনায় সাধারণত কম তারল্যের জন্য ক্ষতিপূরণ দেয়। উচ্চ-ফলন (জাঙ্ক) বন্ডগুলির খুব বিস্তৃত ক্রেডিট স্প্রেড রয়েছে এবং গভীর ডিসকাউন্টে বাণিজ্য করা হয়, যখন বিনিয়োগ-গ্রেড বন্ডগুলি সাধারণত শালীন স্প্রেডের সাথে সমানভাবে বাণিজ্য করে।
এড়ানোর সাধারণ ভুল
▾
- !অর্ধ-বার্ষিক বন্ডের জন্য কুপন ফ্রিকোয়েন্সি দ্বারা ভাগ না করে সূত্রে বার্ষিক কুপন ব্যবহার করা — এটি কুপনের অর্থপ্রদানকে বাড়াবাড়ি করে এবং মূল্য ভুল করে।
- !m দ্বারা ভাগ করার পরিবর্তে YTM-কে সরাসরি পর্যায়ক্রমিক ছাড়ের হার হিসাবে ব্যবহার করা — অর্ধ-বার্ষিক বন্ডের জন্য, পর্যায়ক্রমিক হার অবশ্যই YTM/2 হতে হবে।
- !মূল্য নির্ধারণের সূত্রে পরিপক্কতার সময়ে অভিহিত মূল্য পরিশোধ অন্তর্ভুক্ত করতে ভুলে যাওয়া — অভিহিত মূল্যের বর্তমান মূল্য প্রায়শই দীর্ঘ-পরিপক্ক বন্ডের জন্য মোট বন্ড মূল্যের 50-70% প্রতিনিধিত্ব করে।
- !কুপন তারিখের মধ্যে একটি বন্ড কেনার সময় প্রকৃত খরচ হিসাবে পরিষ্কার মূল্য ব্যবহার করা — বিনিয়োগকারীরা নোংরা মূল্য (পরিষ্কার মূল্য + অর্জিত সুদ) প্রদান করে।
- !ধরে নিচ্ছি বন্ডের দাম স্থির — বাজারের ফলন ওঠানামা করার সাথে সাথে বন্ডের দাম ক্রমাগত পরিবর্তিত হয়, এবং এমনকি সমস্ত বাজারের হার স্থির রাখে, পুল-টু-পার গতিশীলতার কারণে সময়ের সাথে সাথে দামগুলি পরিবর্তিত হয়।
প্রো টিপ
প্রতিটি কুপনকে পৃথকভাবে ছাড় দেওয়ার পরিবর্তে কুপন স্ট্রিমের জন্য একটি বার্ষিক সূত্রের বর্তমান মান ব্যবহার করুন - এটি গণনাগতভাবে সমতুল্য তবে অনেক বেশি কার্যকর, বিশেষ করে অনেকগুলি অবশিষ্ট মেয়াদের বন্ডগুলির জন্য (যেমন, 30 বছরের আধা-বার্ষিক বন্ডের জন্য 60 পিরিয়ড)।
আপনি কি জানেন?
1648 সালে ডাচ ওয়াটার ম্যানেজমেন্ট অথরিটি Stichtse Rijnlanden দ্বারা ডাইক মেরামতের অর্থায়নের জন্য বিশ্বের প্রাচীনতম ক্রমাগত ব্যবসা করা বন্ড জারি করা হয়েছিল। এই চিরস্থায়ী বন্ড - যা এখনও ইউরোতে বার্ষিক সুদ প্রদান করে - 375 বছরেরও বেশি সময় ধরে সম্মানিত হয়েছে এবং সম্প্রতি ইয়েল ইউনিভার্সিটির বিরল বই লাইব্রেরি এটির ঐতিহাসিক গুরুত্বের জন্য কিনেছে।
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
তথ্যসূত্র
Ratings & comments
সাপ্তাহিক গণিত টিপস পান
১২,০০০+ সদস্যদের সাথে যোগ দিন যারা প্রতি সপ্তাহে ক্যালকুলেটর টিপস পান।