কী Calmar Ratio Calculator?
▾
ক্যালমার রেশিও হল একটি পারফরম্যান্স মেট্রিক যা একটি বিনিয়োগের বার্ষিক রিটার্নকে একটি নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে সর্বোচ্চ ড্রডাউনের সাপেক্ষে মূল্যায়ন করে - সাধারণত সাম্প্রতিক 36 মাস (3 বছর)। এটি টেরি ডব্লিউ ইয়ং দ্বারা তৈরি করা হয়েছিল এবং 1991 সালে বাণিজ্য প্রকাশনা ফিউচারে প্রথম প্রকাশিত হয়েছিল। 'ক্যালমার' নামটি এসেছে ইয়াং-এর নিউজলেটার এবং ম্যানেজমেন্ট কোম্পানি, ক্যালিফোর্নিয়া ম্যানেজড অ্যাকাউন্টস রিপোর্টের নাম থেকে। অনুপাত পরিমাপ সময়কালে অভিজ্ঞ সর্বাধিক ড্রডাউনের পরম মান দ্বারা বিভক্ত আয়ের যৌগিক বার্ষিক হার হিসাবে সংজ্ঞায়িত করা হয়। সর্বাধিক ড্রডাউন হল ক্রমবর্ধমান পোর্টফোলিও মূল্যের সবচেয়ে বড় পিক-টু-ট্রু পতন, যা একজন বিনিয়োগকারীর সবচেয়ে খারাপ ক্ষতির প্রতিনিধিত্ব করে যদি তারা শীর্ষে বিনিয়োগ করত এবং ট্রফ এ রিডিম করত। ঝুঁকি পরিমাপ হিসাবে সর্বাধিক ড্রডাউন ব্যবহার করে, ক্যালমার অনুপাত সরাসরি বিনিয়োগকারীদের জন্য সবচেয়ে প্রাসঙ্গিক উদ্বেগের সমাধান করে: সবচেয়ে খারাপ ক্ষতি কতটা গুরুতর ছিল? অস্থিরতা-ভিত্তিক ঝুঁকির পরিমাপের বিপরীতে যেমন স্ট্যান্ডার্ড বিচ্যুতি, সর্বাধিক ড্রডাউন একটি স্বজ্ঞাত এবং সহজে বোধগম্য ঝুঁকি মেট্রিক। একজন ফান্ড ম্যানেজার যিনি 15% বার্ষিক রিটার্ন জেনারেট করেছেন কিন্তু 50% ড্রডাউন অনুভব করেছেন তার ক্যালমার রেশিও 0.30 থাকতে পারে, যা ইঙ্গিত দেয় যে রিটার্নটি মূলধন ধ্বংসের ঝুঁকির জন্য যথেষ্ট ক্ষতিপূরণ নয়। বিপরীতভাবে, শুধুমাত্র 10% সর্বাধিক ড্রডাউন সহ 12% রিটার্ন দেয় এমন একটি ফান্ডের ক্যালমার রেশিও 1.20 হবে — যা অত্যন্ত দক্ষ ঝুঁকি-সামঞ্জস্যপূর্ণ রিটার্ন নির্দেশ করে। ক্যালমার রেশিও কমোডিটি ট্রেডিং অ্যাডভাইজার (সিটিএ), পরিচালিত ফিউচার ফান্ড এবং বিকল্প বিনিয়োগ ব্যবস্থাপকদের মধ্যে বিশেষভাবে জনপ্রিয়। এটি নিয়মিতভাবে CTA কর্মক্ষমতা ডাটাবেস এবং নিয়ন্ত্রক প্রকাশ নথিতে রিপোর্ট করা হয়। স্ট্যান্ডার্ড 36-মাসের লুকব্যাক উইন্ডো এটিকে দীর্ঘমেয়াদী মেট্রিক্সের তুলনায় সাম্প্রতিক কর্মক্ষমতার জন্য আরও বেশি প্রতিক্রিয়াশীল করে তোলে, যা শক্তি (বর্তমান পরিচালকের দক্ষতা প্রতিফলিত করে) এবং দুর্বলতা (উইন্ডোর আগে ঐতিহাসিক ড্রডাউন উপেক্ষা করে) উভয়ই হতে পারে। 0.50 এর উপরে মান সাধারণত গ্রহণযোগ্য বলে বিবেচিত হয়, 1.0 এর উপরে ভাল এবং 3.0 এর উপরে বেশিরভাগ বিকল্প কৌশলগুলির জন্য ব্যতিক্রমী হিসাবে বিবেচিত হয়।
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
সূত্র
▾
ক্যালমার অনুপাত = বার্ষিক রিটার্ন / |সর্বোচ্চ ড্রডাউন | এই সূত্রটি প্রয়োগ করতে, প্রতিটি ভেরিয়েবলকে তার পরিমাপিত বা আনুমানিক মান দিয়ে প্রতিস্থাপন করুন, তারপর ক্রিয়াকলাপের মানক ক্রম অনুসরণ করে অভিব্যক্তিটি মূল্যায়ন করুন। ফলাফল উপযুক্ত ইউনিটে calmar অনুপাত আউটপুট প্রতিনিধিত্ব করে।চলক বর্ণনা
▾
| প্রতীক | নাম | একক | বিবরণ |
|---|---|---|---|
| C | ক্যালমার অনুপাত | dimensionless | সর্বোচ্চ ড্রডাউন প্রতি ইউনিট বার্ষিক রিটার্ন; উচ্চতর মান ভাল রিটার্ন-টু-ড্রডাউন দক্ষতা নির্দেশ করে। |
| R_ann | বার্ষিক রিটার্ন | % per year | পরিমাপের সময়কালে, সাধারণত 3 বছর ধরে আয়ের যৌগিক বার্ষিক হার। |
| MDD | সর্বোচ্চ ড্রডাউন | % | পরিমাপের সময়কালে পোর্টফোলিও মূল্যের সর্বোচ্চ পিক-টু-ট্রফ শতাংশ পতন, একটি ইতিবাচক সংখ্যা হিসাবে প্রকাশ করা হয়। |
| V_peak | সর্বোচ্চ পোর্টফোলিও মান | currency | সর্বোচ্চ পোর্টফোলিও মান একটি ট্রফ থেকে পরবর্তী পতনের আগে রেকর্ড করা হয়েছে। |
| V_trough | ট্রফ পোর্টফোলিও মান | currency | শীর্ষের পরে রেকর্ড করা সর্বনিম্ন পোর্টফোলিও মান, ড্রডাউন মাত্রা গণনা করতে ব্যবহৃত হয়। |
কীভাবে Calmar Ratio Calculator
▾
- 1পরিমাপের সময়কাল ধরে পোর্টফোলিওর দৈনিক বা মাসিক নেট অ্যাসেট ভ্যালু (NAV) সিরিজ সংগ্রহ করুন — স্ট্যান্ডার্ড অনুশীলন সাম্প্রতিক 36 মাস ব্যবহার করে।
- 2যৌগিক বার্ষিক রিটার্ন গণনা করুন: R_ann = [(শেষ মান / প্রারম্ভিক মান)^(1/বছর)] − 1, তারপর শতাংশ হিসাবে প্রকাশ করুন।
- 3সর্বাধিক ড্রডাউন খুঁজে পেতে সম্পূর্ণ NAV সিরিজ স্ক্যান করুন: সময়ের প্রতিটি পয়েন্টের জন্য, সর্বোচ্চ পূর্ববর্তী শিখর থেকে ক্রমবর্ধমান রিটার্ন গণনা করুন। সর্বাধিক ড্রডাউন পরিলক্ষিত এই ধরনের সর্বোচ্চ পিক-টু-ট্রফ পতন।
- 4সর্বাধিক ড্রডাউনকে একটি ইতিবাচক শতাংশ মান হিসাবে প্রকাশ করুন (যেমন, একটি 25% হ্রাস 25% হয়ে যায়)।
- 5বার্ষিক রিটার্নকে সর্বোচ্চ ড্রডাউনের পরম মান দিয়ে ভাগ করুন: Calmar = R_ann / |MDD|।
- 6একই কৌশল বিভাগের মধ্যে শিল্প বেঞ্চমার্ক এবং সমবয়সীদের সাথে অনুপাতের তুলনা করুন — CTA সাধারণত 0.5 এর উপরে ক্যালমার অনুপাতকে লক্ষ্য করে; অভিজাত তহবিল প্রায়ই 2.0 ছাড়িয়ে যায়।
- 7একটি রোলিং 36-মাসের উইন্ডো ব্যবহার করে মাসিক বা ত্রৈমাসিক পুনঃগণনা করুন সময়ের সাথে সাথে অনুপাতের উন্নতি বা অবনতি হচ্ছে কিনা তা ট্র্যাক করতে, কারণ এটি একটি বড় ড্রডাউন ইভেন্টের পরে উল্লেখযোগ্যভাবে পরিবর্তিত হতে পারে।
সমাধান করা উদাহরণ
▾
শক্তিশালী কর্মক্ষমতা — 1.0 থ্রেশহোল্ডের উপরে।
একটি ট্রেন্ড-অনুসরণকারী CTA 18% বার্ষিক রিটার্ন অর্জন করে যার সর্বোচ্চ ড্রডাউন মাত্র 12%। 1.50 এর ক্যালমার অনুপাত নির্দেশ করে যে সর্বোচ্চ ক্ষতির ঝুঁকির প্রতি শতাংশ পয়েন্টের জন্য, তহবিল বার্ষিক রিটার্নের 1.5 শতাংশ পয়েন্ট প্রদান করেছে। এটি পরিচালিত ফিউচারের জন্য একটি চমৎকার প্রোফাইল, যেখানে সাধারণ ক্যালমার অনুপাত 0.5 থেকে 1.5 পর্যন্ত। কম ড্রডাউন প্রস্তাব করে যে কৌশলটিতে কার্যকর ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা ওভারলে রয়েছে, যেমন উদ্বায়ী লক্ষ্য নির্ধারণ বা গতিশীল অবস্থানের আকার নির্ধারণ।
গ্রহণযোগ্য ন্যূনতম থ্রেশহোল্ডে — বিনিয়োগকারীদের ড্রডাউন যাচাই করা উচিত।
একটি ইক্যুইটি লং/শর্ট ফান্ড 14% বার্ষিক রিটার্ন প্রদান করে কিন্তু 28% এর পিক-টু-ট্রু ক্ষতির সম্মুখীন হয় — বাজারের চাপের ইভেন্টের সময় প্রায় 2 বছরের রিটার্ন মুছে যায়। ক্যালমার অনুপাত 0.50 সর্বনিম্ন গ্রহণযোগ্য স্তরে বসে। যদিও রিটার্ন আকর্ষণীয়, 28% সর্বাধিক ড্রডাউন বেশিরভাগ বিনিয়োগকারীদের সংকল্প পরীক্ষা করবে। এই অনুপাতটি পরামর্শ দেয় যে প্রাতিষ্ঠানিক পুঁজিকে আকর্ষণ করতে এবং ধরে রাখতে তহবিলের উন্নত ড্রডাউন নিয়ন্ত্রণ বা স্টপ-লস শৃঙ্খলার প্রয়োজন হতে পারে।
0.5-এর নিচে — কোভিড ক্র্যাশ সেই উইন্ডোটির অনুপাতকে মারাত্মকভাবে হতাশ করেছে।
মার্চ 2020-এর কোভিড-19 মার্কেট ক্র্যাশ সহ একটি 36-মাসের উইন্ডো চলাকালীন, S&P 500 প্রায় 34% সর্বোচ্চ ড্র-ডাউনের সম্মুখীন হয়েছে। এই সময়ের মধ্যে প্রায় 10% বার্ষিক রিটার্ন প্রদানের জন্য পুনরুদ্ধার করা সত্ত্বেও, 0.29 এর ক্যালমার অনুপাত গুরুতর ড্রডাউনকে প্রতিফলিত করে। এটি ব্যাখ্যা করে যে কীভাবে রোলিং 36-মাসের উইন্ডো ক্যালমার অনুপাতকে ক্রাইসিস পিরিয়ডের অন্তর্ভুক্তির জন্য অত্যন্ত সংবেদনশীল করে তোলে এবং কেন বিভিন্ন সময়ের উইন্ডোতে ক্যালমার অনুপাতের তুলনা করার জন্য সতর্ক মনোযোগ প্রয়োজন।
চমৎকার মূলধন সংরক্ষণ — আয়ের তুলনায় খুব কম ড্রডাউন।
একটি বাজার-নিরপেক্ষ পরিমাণগত তহবিল বার্ষিক 8% রিটার্ন দেয় যখন 3 বছরের মধ্যে শীর্ষ থেকে ট্রু পর্যন্ত 5% এর বেশি হারায় না। 1.60 এর ক্যালমার অনুপাত চমৎকার, উচ্চতর মূলধন সংরক্ষণ প্রতিফলিত করে। যদিও ইক্যুইটি কৌশলগুলির তুলনায় 8% এর পরম রিটার্ন শালীন বলে মনে হয়, খুব কম সর্বোচ্চ ড্রডাউন এই তহবিলকে ঝুঁকি-প্রতিরোধী প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের জন্য আকর্ষণীয় করে তোলে যেমন বীমা কোম্পানি, এনডোমেন্ট এবং পেনশন তহবিল তাদের বিনিয়োগ নীতিতে কঠোর ড্রডাউন সীমাবদ্ধতা সহ।
বাস্তব প্রয়োগ
▾
প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের দ্বারা CTA এবং পরিচালিত ফিউচার তহবিল মূল্যায়ন এবং তহবিলের তহবিল, অনুশীলনকারীদের বৈধ গণনা পদ্ধতি এবং শিল্প-মান পদ্ধতির উপর ভিত্তি করে ভালভাবে অবহিত পরিমাণগত সিদ্ধান্ত নিতে সক্ষম করে, যার জন্য প্রমাণ-ভিত্তিক সিদ্ধান্তগুলিকে সমর্থন করার জন্য সুনির্দিষ্ট পরিমাণগত বিশ্লেষণের প্রয়োজন, কৌশলগত সংস্থান, কৌশলগত প্রেক্ষাপট এবং কর্মক্ষমতা বিভিন্ন সংস্থার সর্বোত্তম কর্মক্ষমতা। শৃঙ্খলা
BarclayHedge এবং Eurekahedge-এর মতো প্ল্যাটফর্মে হেজ ফান্ড ডাটাবেস র্যাঙ্কিং, বিশ্লেষকদের সঠিক ফলাফল তৈরি করতে সাহায্য করে যা কৌশলগত পরিকল্পনা, সম্পদ বরাদ্দকরণ, এবং কর্মক্ষমতা বেঞ্চমার্কিংকে সমর্থন করে, যেখানে সঠিক সংখ্যাসূচক গণনা নির্ভরযোগ্য আউটপুট তৈরির জন্য অপরিহার্য যা পরিকল্পনা, মূল্যায়ন এবং ব্যক্তিগত প্রক্রিয়া উভয় ক্ষেত্রেই উন্নতি করে।
সুস্পষ্ট ড্রডাউন সীমা সহ তহবিলের জন্য বিনিয়োগ নীতি বিবৃতি সম্মতি পর্যবেক্ষণ, পেশাদারদের পদ্ধতিগতভাবে ফলাফলের পরিমাপ করতে এবং নির্ভরযোগ্য গাণিতিক কাঠামো এবং প্রতিষ্ঠিত সূত্রগুলি ব্যবহার করে পরিস্থিতির তুলনা করার অনুমতি দেয়, পদ্ধতিগত গণনা পদ্ধতির দাবি করে যা তাদের দৈনন্দিন ক্রিয়াকলাপগুলিতে নির্ভরশীল স্টেকহোল্ডারদের জন্য কাঁচা ইনপুট ডেটাকে কার্যকর অন্তর্দৃষ্টিতে অনুবাদ করে।
মাল্টি-ম্যানেজার বিকল্প বিনিয়োগ পোর্টফোলিওগুলিতে কৌশল নির্বাচন এবং ঝুঁকি বাজেট, ডেটা-চালিত মূল্যায়ন প্রক্রিয়াগুলিকে সমর্থন করে যেখানে সম্মতি, রিপোর্টিং এবং অপ্টিমাইজেশন উদ্দেশ্যগুলির জন্য সংখ্যাগত নির্ভুলতা অপরিহার্য, শক্তিশালী গণনামূলক পদ্ধতির প্রয়োজন যা রিপোর্টিং, অডিটিং, এবং দীর্ঘমেয়াদী পেশাদার পরিবেশের জন্য উপযুক্ত ধারাবাহিক এবং যাচাইযোগ্য ফলাফল প্রদান করে।
নিবন্ধিত পণ্য পুল অপারেটরদের জন্য NFA এবং CFTC নিয়ন্ত্রক প্রকাশের নথি, যার জন্য প্রমাণ-ভিত্তিক সিদ্ধান্ত, কৌশলগত সম্পদ বরাদ্দ, এবং বিভিন্ন সাংগঠনিক প্রসঙ্গ এবং পেশাদার শৃঙ্খলা জুড়ে কর্মক্ষমতা অপ্টিমাইজেশন সমর্থন করার জন্য সুনির্দিষ্ট পরিমাণগত বিশ্লেষণের প্রয়োজন।
বিশেষ ক্ষেত্র
▾
অনুশীলনে, এই প্রান্তের ক্ষেত্রে সাবধানতার সাথে বিবেচনা করা প্রয়োজন কারণ মানক অনুমানগুলি নাও থাকতে পারে। ক্যালমার রেশিও ক্যালকুলেটর গণনায় এই পরিস্থিতির মুখোমুখি হওয়ার সময়, অনুশীলনকারীদের সীমানা শর্তগুলি যাচাই করা উচিত, বিভাজন-বাই-শূন্য ঝুঁকিগুলি পরীক্ষা করা উচিত এবং এই চরম অবস্থার অধীনে মডেলের অনুমানগুলি বৈধ কিনা তা বিবেচনা করা উচিত।
অনুশীলনে, এই প্রান্তের ক্ষেত্রে সাবধানতার সাথে বিবেচনা করা প্রয়োজন কারণ মানক অনুমানগুলি নাও থাকতে পারে। ক্যালমার রেশিও ক্যালকুলেটর গণনায় এই পরিস্থিতির মুখোমুখি হওয়ার সময়, অনুশীলনকারীদের সীমানা শর্তগুলি যাচাই করা উচিত, বিভাজন-বাই-শূন্য ঝুঁকিগুলি পরীক্ষা করা উচিত এবং এই চরম অবস্থার অধীনে মডেলের অনুমানগুলি বৈধ কিনা তা বিবেচনা করা উচিত।
অনুশীলনে, এই প্রান্তের ক্ষেত্রে সাবধানতার সাথে বিবেচনা করা প্রয়োজন কারণ মানক অনুমানগুলি নাও থাকতে পারে। ক্যালমার রেশিও ক্যালকুলেটর গণনায় এই পরিস্থিতির মুখোমুখি হওয়ার সময়, অনুশীলনকারীদের সীমানা শর্তগুলি যাচাই করা উচিত, বিভাজন-বাই-শূন্য ঝুঁকিগুলি পরীক্ষা করা উচিত এবং এই চরম অবস্থার অধীনে মডেলের অনুমানগুলি বৈধ কিনা তা বিবেচনা করা উচিত।
অ্যাসেট ক্লাস এবং কৌশল অনুসারে ক্যালমার রেশিও বেঞ্চমার্ক (আনুমানিক ঐতিহাসিক রেঞ্জ)
▾
| কৌশল/সম্পদ শ্রেণী | সাধারণ ক্যালমার রেশিও রেঞ্জ | নোট |
|---|---|---|
| শীর্ষ-স্তরের CTAs / পরিচালিত ফিউচার | 1.5 - 4.0 | সেরা-শ্রেণীর ড্রডাউন ব্যবস্থাপনা |
| গড় CTA/পরিচালিত ফিউচার | 0.5 - 1.5 | শিল্পের গড় 0.8 এর কাছাকাছি |
| ইক্যুইটি লং/শর্ট হেজ ফান্ড | 0.3 - 1.0 | ইক্যুইটি চাপের সময় উচ্চ ড্রডাউন |
| S&P 500 (সম্পূর্ণ চক্র) | 0.2 - 0.5 | ভালুক বাজার ড্রডাউন দ্বারা হতাশ |
| বাজার-নিরপেক্ষ তহবিল | 1.0 - 3.0 | কম ড্রডাউন বুস্ট অনুপাত |
| গ্লোবাল ম্যাক্রো ফান্ড | 0.4 - 1.5 | বাজার ব্যবস্থা জুড়ে উচ্চ বৈচিত্র্য |
| ইনভেস্টমেন্ট-গ্রেড বন্ড ফান্ড | 0.5 - 2.0 | কম ড্রডাউন, কম রিটার্ন ব্যালেন্স আউট |
সচরাচর জিজ্ঞাসা
▾
কেন ক্যালমার অনুপাত 36 মাস ধরে গণনা করা হয়?
36-মাসের (3-বছর) উইন্ডোটি হল মূল কনভেনশন যা টেরি ইয়ং দ্বারা প্রতিষ্ঠিত হয়েছিল যখন তিনি 1991 সালে ক্যালমার অনুপাত প্রবর্তন করেছিলেন। এটি অর্থপূর্ণ হওয়ার জন্য যথেষ্ট বাজার চক্র ক্যাপচার করার এবং বাসি ঐতিহাসিক ডেটার পরিবর্তে সাম্প্রতিক পরিচালকের কর্মক্ষমতা প্রতিফলিত করার জন্য যথেষ্ট প্রতিক্রিয়াশীল হওয়ার মধ্যে ভারসাম্য হিসাবে বেছে নেওয়া হয়েছিল। এই ঘূর্ণায়মান উইন্ডোটির অর্থ অনুপাতটি মাসিক আপডেট হয় এবং ব্যবস্থাপকের দক্ষতা, কৌশল কার্যকারিতা বা বাজার ব্যবস্থায় পরিবর্তনের জন্য তুলনামূলকভাবে দ্রুত সাড়া দেয়। কিছু অনুশীলনকারী পরিবর্তে 12-মাস বা 60-মাসের উইন্ডো ব্যবহার করেন, তাই বিভিন্ন উত্স জুড়ে ক্যালমার অনুপাত তুলনা করার সময় লুকব্যাক সময়কাল নিশ্চিত করা সর্বদা গুরুত্বপূর্ণ।
ক্যালমার অনুপাত কিভাবে Sortino এবং শার্প অনুপাত থেকে পৃথক?
তিনটিই ঝুঁকি-সামঞ্জস্যপূর্ণ কর্মক্ষমতা পরিমাপ, কিন্তু তারা বিভিন্ন ঝুঁকি হরক ব্যবহার করে। শার্প রেশিও মোট স্ট্যান্ডার্ড বিচ্যুতি (সমস্ত অস্থিরতা) ব্যবহার করে। Sortino রেশিও ডাউনসাইড বিচ্যুতি ব্যবহার করে (শুধুমাত্র নেতিবাচক রিটার্নের অস্থিরতা)। ক্যালমার অনুপাত সর্বাধিক ড্রডাউন ব্যবহার করে - সবচেয়ে খারাপ ঐতিহাসিক ক্ষতি। ক্যালমার অনুপাতকে প্রায়শই সবচেয়ে স্বজ্ঞাত বলে মনে করা হয় কারণ সর্বাধিক ড্রডাউন সরাসরি প্রশ্নের উত্তর দেয় 'আমি সবচেয়ে খারাপ কী হারাতে পারতাম?' প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগ নীতি বিবৃতি দ্বারা প্রয়োজনীয় যেমন সুস্পষ্ট ড্রডাউন সীমাবদ্ধতা সহ বিনিয়োগকারীদের জন্য এটি সবচেয়ে প্রাসঙ্গিক। তিনটি ব্যবস্থাই পরিপূরক এবং একটি সম্পূর্ণ ছবির জন্য একসাথে পরীক্ষা করা উচিত।
একটি ভাল ক্যালমার অনুপাত কি?
ইন্ডাস্ট্রি বেঞ্চমার্কগুলি পরামর্শ দেয় যে 0.5 এর নীচে একটি ক্যালমার অনুপাত খারাপ, 0.5 থেকে 1.0 গ্রহণযোগ্য, 1.0 থেকে 3.0 ভাল এবং 3.0 এর উপরে ব্যতিক্রমী৷ যাইহোক, এই থ্রেশহোল্ডগুলি কৌশলের ধরন অনুসারে পরিবর্তিত হয়। গ্লোবাল ম্যাক্রো বা বিচক্ষণ ট্রেডিং-এর মতো অত্যন্ত অস্থির কৌশলগুলির জন্য, 0.5 এর একটি ক্যালমার অনুপাত গ্রহণযোগ্য হতে পারে। বাজার-নিরপেক্ষ বা স্থির আয়ের সালিশের মতো নিম্ন-অস্থিরতা কৌশলগুলির জন্য, 1.0 এর নীচে একটি ক্যালমার অনুপাত একটি উদ্বেগের বিষয় হবে। অনুপাত ব্যাখ্যা করার সময় প্রসঙ্গ, কৌশলের ধরন এবং বাজারের পরিবেশ অবশ্যই বিবেচনা করা উচিত।
ক্যালমার অনুপাত কি গেম করা বা ম্যানিপুলেট করা যায়?
হ্যাঁ — ক্যালমার অনুপাত বিভিন্ন উপায়ে গেম করা যেতে পারে। একই অন্তর্নিহিত ঝুঁকি নেওয়ার সময় (যেমন, পুনর্গঠনের পরে NAV সিরিজ পুনরায় চালু করা) 36-মাসের উইন্ডোর মধ্যে পরিমাপ করা সর্বাধিক ড্রডাউনকে কৃত্রিমভাবে ক্যাপ করতে একজন পরিচালক স্টপ-লস সীমা ব্যবহার করতে পারেন। পরিচালকরা অনুকূল সময় উইন্ডোগুলিও নির্বাচন করতে পারেন যা পূর্বের বড় ড্রডাউনগুলি বাদ দেয়। উপরন্তু, যে কৌশলগুলি স্বাভাবিক বাজারে স্থিতিশীল দেখায় কিন্তু সুপ্ত পুচ্ছ ঝুঁকি বহন করে (যেমন, অস্থিরতা বিক্রি করা বা অর্থের বাইরের বিকল্পগুলি) একটি সংকট বাস্তবায়িত না হওয়া পর্যন্ত চমৎকার ক্যালমার অনুপাত দেখাতে পারে। বিনিয়োগকারীদের সর্বদা স্ট্যান্ডার্ড 36-মাসের উইন্ডোর বাইরে সম্পূর্ণ ঐতিহাসিক NAV সিরিজ পর্যালোচনা করা উচিত এবং ড্রডাউন পুনরুদ্ধারের প্যাটার্ন পরীক্ষা করা উচিত।
কিভাবে একটি বড় ড্রডাউন এগিয়ে যাওয়া ক্যালমার অনুপাতকে প্রভাবিত করে?
একটি বড় ড্রডাউন এটি হওয়ার পর 36 মাস পর্যন্ত ক্যালমার অনুপাতকে মারাত্মকভাবে হ্রাস করে, কারণ এটি রোলিং লুকব্যাক উইন্ডোর মধ্যে থাকে। এমনকি যদি তহবিলটি সম্পূর্ণরূপে পুনরুদ্ধার করে এবং শক্তিশালী কার্যকারিতা পুনরায় শুরু করে, 36-মাসের উইন্ডো থেকে ড্রডাউন ইভেন্ট রোল আউট না হওয়া পর্যন্ত ক্যালমার অনুপাত দুর্বল থাকবে। এই 'ছায়া' প্রভাবের অর্থ হল যে তহবিলগুলি একটি বড় কিন্তু বিচ্ছিন্ন ড্রডাউনের শিকার হয়েছে তাদের কৃত্রিমভাবে কম ক্যালমার অনুপাত থাকতে পারে যা তাদের বর্তমান ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার ক্ষমতা প্রতিফলিত করে না। এই পরিস্থিতিতে, একাধিক রোলিং উইন্ডোতে ক্যালমার অনুপাত পরীক্ষা করা এবং ড্রডাউনের কারণ বিশ্লেষণ করা আরও সম্পূর্ণ মূল্যায়ন প্রদান করে।
ক্যালমার অনুপাত কি ইক্যুইটি সূচক তহবিলের মূল্যায়নের জন্য উপযুক্ত?
ক্যালমার অনুপাত ইক্যুইটি সূচক তহবিলে প্রয়োগ করা যেতে পারে তবে সক্রিয় কৌশল এবং বিকল্প বিনিয়োগের জন্য ব্যবহার করা হলে এটি সবচেয়ে অন্তর্দৃষ্টিপূর্ণ। ভালুকের বাজারের সময় ইক্যুইটি সূচকগুলি বড় ড্রডাউনের মধ্য দিয়ে যায় (যেমন, 2008-2009 সালে -50%, 2020 সালে -34%) যা এই উইন্ডোগুলির সময় ক্যালমার অনুপাতকে নাটকীয়ভাবে হ্রাস করে। প্যাসিভ ইনডেক্স ফান্ডের জন্য, ক্যালমার রেশিও মূলত ম্যানেজারের দক্ষতার পরিবর্তে বাজার চক্রের সময়কে প্রতিফলিত করে। একই কৌশল বিভাগের মধ্যে সক্রিয় বা বিকল্প পরিচালকদের তুলনা করার জন্য এটি সবচেয়ে মূল্যবান, যেখানে ক্যালমার অনুপাতের পার্থক্য ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা এবং রিটার্ন জেনারেশনের প্রকৃত পার্থক্য প্রতিফলিত করে।
ক্যালমার অনুপাত এবং ড্রডাউন পুনরুদ্ধারের সময়ের মধ্যে সম্পর্ক কী?
ক্যালমার অনুপাত সম্পর্কিত কিন্তু ড্রডাউন পুনরুদ্ধার বিশ্লেষণ থেকে আলাদা। একটি উচ্চ ক্যালমার অনুপাত সহ একটি তহবিল সাধারণত ড্রডাউন থেকে দ্রুত পুনরুদ্ধার করে কারণ এর বার্ষিক রিটার্ন ড্রডাউনের মাত্রার তুলনায় বেশি। মোটামুটি আনুমানিক হিসাবে, সর্বাধিক ড্রডাউন থেকে পুনরুদ্ধার করার সময়টি বছরে প্রায় 1 / ক্যালমার অনুপাতের সমান। উদাহরণস্বরূপ, 2.0 এর একটি ক্যালমার অনুপাত সর্বাধিক ড্রডাউন পুনরুদ্ধার করতে প্রায় 0.5 বছর (6 মাস) বোঝায়, যেখানে 0.5 অনুপাত প্রায় 2 বছর পুনরুদ্ধারের সময়কে বোঝায়। এই সম্পর্ক ক্যালমার অনুপাতকে মূলধন পুনরুদ্ধারের গতির জন্য একটি দরকারী প্রক্সি করে তোলে, যা সীমিত বিনিয়োগের দিগন্তের সাথে বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি মূল উদ্বেগের বিষয়।
এড়ানোর সাধারণ ভুল
▾
- !এটি প্রকাশ না করে একটি অ-মানক লুকব্যাক উইন্ডো ব্যবহার করা (যেমন, 12 বা 60 মাস) — বিভিন্ন উইন্ডো থেকে ক্যালমার অনুপাত তুলনাযোগ্য নয়।
- !কৌশলের ধরন জুড়ে ক্যালমার অনুপাতের তুলনা করা বিবেচনা না করে যে গ্রহণযোগ্য রেঞ্জগুলি সম্পদ শ্রেণী এবং অস্থিরতা ব্যবস্থার দ্বারা উল্লেখযোগ্যভাবে পৃথক।
- !ক্যালমার অনুপাতকে একটি দূরদর্শী মেট্রিক হিসাবে বিবেচনা করা — এটি ঐতিহাসিক কার্যকারিতা পরিমাপ করে এবং সর্বাধিক ড্রডাউন ভবিষ্যতের ঝুঁকি প্রতিফলিত নাও করতে পারে।
- !সর্বাধিক ড্রডাউনের কারণ উপেক্ষা করা — একটি এককালীন অপারেশনাল ত্রুটি একই ড্রডাউন মাত্রা তৈরি করে এমন একটি মৌলিক কৌশল ত্রুটি থেকে খুব আলাদা।
- !স্ট্যান্ডার্ড 36-মাসের উইন্ডোর বাইরে সম্পূর্ণ NAV ইতিহাস পরীক্ষা করতে ব্যর্থ হচ্ছে, যা আগের বড় ড্রডাউনগুলি প্রকাশ করতে পারে যা এখন স্ট্যান্ডার্ড মেট্রিক থেকে লুকানো আছে।
প্রো টিপ
সর্বদা সর্বোচ্চ ড্রডাউনের পরম স্তর এবং ক্যালমার অনুপাত উভয়ই একসাথে পরীক্ষা করুন। 30% সর্বাধিক ড্রডাউনের সাথে অর্জিত 1.0 এর অনুপাত 5% সর্বাধিক ড্রডাউনের সাথে অর্জিত 1.0 এর অনুপাত থেকে খুব আলাদা — অনুপাত অভিন্ন হওয়া সত্ত্বেও অন্তর্নিহিত ঝুঁকির অভিজ্ঞতা ব্যাপকভাবে আলাদা।
আপনি কি জানেন?
'ক্যালমার' নামটি কোনও আর্থিক সংক্ষিপ্ত রূপের জন্য দাঁড়ায় না — এটি টেরি ইয়াং-এর ক্যালিফোর্নিয়া-ভিত্তিক নিউজলেটার, 'ক্যালিফোর্নিয়া ম্যানেজড অ্যাকাউন্টস রিপোর্ট'-এর নাম থেকে নেওয়া হয়েছিল এবং এর প্রথম তিনটি এবং শেষ দুটি অক্ষর মেট্রিকের জন্য একটি স্মরণীয় ব্র্যান্ড নাম তৈরি করতে একত্রিত হয়েছিল।
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
তথ্যসূত্র
Ratings & comments
সাপ্তাহিক গণিত টিপস পান
১২,০০০+ সদস্যদের সাথে যোগ দিন যারা প্রতি সপ্তাহে ক্যালকুলেটর টিপস পান।