কী Sortino Ratio Calculator?
▾
Sortino অনুপাত হল শার্প অনুপাতের একটি পরিমার্জন যা সমস্ত রিটার্নের মোট স্ট্যান্ডার্ড বিচ্যুতির পরিবর্তে শুধুমাত্র নেতিবাচক সম্পদের রিটার্নের স্ট্যান্ডার্ড বিচ্যুতি - যাকে ডাউনসাইড বিচ্যুতি বলে - ব্যবহার করে ক্ষতিকারক অস্থিরতাকে মোট উদ্বায়ীতা থেকে আলাদা করে। 1991 সালে ফ্রাঙ্ক এ. সোর্টিনো এবং রবার্ট ভ্যান ডের মির দ্বারা তৈরি, অনুপাতটি শার্প অনুপাতের একটি প্রধান দুর্বলতাকে মোকাবেলা করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছিল: উল্টো অস্থিরতার শাস্তি, যা বিনিয়োগকারীরা সাধারণত স্বাগত জানায়। অর্থের ক্ষেত্রে, সমস্ত অস্থিরতা সমান নয়। একটি বিনিয়োগ যা প্রায়শই বড় ইতিবাচক চমক প্রদান করে কিন্তু মাঝে মাঝে হ্রাস পায় তা থেকে মৌলিকভাবে ভিন্ন যেটি ঘন ঘন কমে যায়। Sortino অনুপাত বিনিয়োগকারীরা এড়াতে চায় এমন নেতিবাচক ঝুঁকির উপর একচেটিয়াভাবে ফোকাস করার মাধ্যমে এই অসাম্যতা ক্যাপচার করে। সূত্রটি পোর্টফোলিওর অতিরিক্ত রিটার্নকে ন্যূনতম গ্রহণযোগ্য রিটার্নের (MAR) উপরে ভাগ করে — প্রায়শই শূন্যে সেট করা হয়, ঝুঁকিমুক্ত হার, অথবা বিনিয়োগকারী-সংজ্ঞায়িত থ্রেশহোল্ড — নিম্নমুখী বিচ্যুতি দ্বারা। ডাউনসাইড বিচ্যুতি MAR এর নিচে পড়ে এমন সমস্ত রিটার্নের রুট-মিন-স্কোয়ার হিসাবে গণনা করা হয়। এই গণনায় MAR-এর উপরে রিটার্নগুলিকে শূন্য হিসাবে ধরা হয়, তাই শক্তিশালী ধনাত্মক মাসগুলি হরকে স্ফীত করে না এবং কৃত্রিমভাবে অনুপাতকে হ্রাস করে। একটি উচ্চতর Sortino অনুপাত আরও ভাল ঝুঁকি-সামঞ্জস্যপূর্ণ কর্মক্ষমতা নির্দেশ করে, বিশেষত ক্ষতির বিরুদ্ধে সুরক্ষার দৃষ্টিকোণ থেকে। একটি সাধারণ নিয়ম হিসাবে, 1.0 এর উপরে একটি Sortino অনুপাত গ্রহণযোগ্য বলে বিবেচিত হয়, 2.0 এর উপরে ভাল এবং 3.0 এর উপরে চমৎকার। নেতিবাচক মানগুলি নির্দেশ করে যে পোর্টফোলিও বিনিয়োগকারীদের ক্ষতিপূরণ দিচ্ছে না এমনকি ঝুঁকিমুক্ত হারের জন্য নিম্নমুখী ঝুঁকির জন্য অ্যাকাউন্টিং করার পরেও। সোর্টিনো রেশিও ব্যাপকভাবে হেজ ফান্ড, কমোডিটি ট্রেডিং অ্যাডভাইজার (সিটিএ) এবং বিকল্প বিনিয়োগ পরিচালকদের দ্বারা ব্যবহৃত হয় যাদের রিটার্ন বন্টন অ-স্বাভাবিক বা উল্লেখযোগ্য তির্যকতা প্রদর্শন করে। ইতিবাচকভাবে তির্যক রিটার্ন আছে এমন কৌশলগুলির তুলনা করার সময় এটি বিশেষভাবে উপযুক্ত — যেখানে শার্প রেশিও তাদের অন্যায়ভাবে শাস্তি দেবে — বা বিনিয়োগকারীদের জন্য যারা প্রাথমিকভাবে প্রতিসম অস্থিরতার পরিবর্তে ড্রডাউন এবং মূলধন সংরক্ষণ নিয়ে উদ্বিগ্ন। একই রকম শার্প রেশিও সহ দুটি ফান্ডের মূল্যায়ন করার সময়, সোর্টিনো অনুপাত প্রকাশ করতে পারে কোনটি কম ঝুঁকির সাথে তার রিটার্ন অর্জন করে, যা বিনিয়োগকারীদের আরও সচেতন বরাদ্দের সিদ্ধান্ত নিতে সহায়তা করে।
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
সূত্র
▾
Sortino অনুপাত গণনা:
ধাপ 1: পরিমাপের সময়কালের জন্য পোর্টফোলিওর রিটার্ন সিরিজ সংগ্রহ করুন — একটি পরিসংখ্যানগতভাবে অর্থপূর্ণ নমুনার জন্য সাধারণত 3-5 বছরের মাসিক রিটার্ন।
ধাপ 2: ন্যূনতম গ্রহণযোগ্য রিটার্ন (MAR) সংজ্ঞায়িত করুন। সাধারণ পছন্দগুলি হল 0%, বিদ্যমান ঝুঁকিমুক্ত হার (যেমন, 3-মাসের টি-বিল ফলন), অথবা বিনিয়োগকারী বা আদেশ দ্বারা সেট করা একটি নির্দিষ্ট বাধা হার।
ধাপ 3: প্রতিটি পিরিয়ডের জন্য, ঘাটতি গণনা করুন: পিরিয়ডের রিটার্ন থেকে MAR বিয়োগ করুন। যদি ফলাফল ইতিবাচক হয় (প্রত্যাবর্তন MAR ছাড়িয়ে গেছে), শূন্য রেকর্ড করুন; ঋণাত্মক হলে, ঋণাত্মক ঘাটতির মান রেকর্ড করুন।
ধাপ 4: প্রতিটি ঋণাত্মক ঘাটতিকে বর্গ করুন, এই বর্গের মানগুলিকে যোগ করুন, মোট পিরিয়ডের সংখ্যা n দিয়ে ভাগ করুন (শুধু ঋণাত্মক সময়ের সংখ্যা নয়), এবং বর্গমূল নিন। এটি নেতিবাচক বিচ্যুতি σ_d প্রদান করে।
ধাপ 5: একই সময়ের মধ্যে গড় পোর্টফোলিও রিটার্ন R_p গণনা করুন, তারপর অতিরিক্ত রিটার্ন পেতে MAR বিয়োগ করুন।
ধাপ 6: অতিরিক্ত রিটার্নকে নিম্নমুখী বিচ্যুতি দ্বারা ভাগ করুন: Sortino = (R_p − MAR) / σ_d। লবকে 12 দ্বারা এবং হরকে √12 দ্বারা গুণ করে মাসিক ডেটা ব্যবহার করলে বার্ষিক করুন।
ধাপ 7: প্রেক্ষাপটে ফলাফল ব্যাখ্যা করুন: বেঞ্চমার্ক, পিয়ার ফান্ডের সাথে তুলনা করুন বা সময়ের সাথে সাথে মূল্যায়ন করুন যে কৌশলটি বিনিয়োগকারীদের ক্ষতির ঝুঁকির জন্য পর্যাপ্তভাবে ক্ষতিপূরণ দেয় কিনা।
প্রতিটি ধাপ পূর্বের উপর তৈরি করে, উপাদান গণনাগুলিকে একটি বিস্তৃত sortino অনুপাতের ফলাফলে একত্রিত করে। সূত্রটি সোর্টিনো অনুপাতের আচরণ নিয়ন্ত্রণকারী গাণিতিক সম্পর্কগুলিকে ক্যাপচার করে।চলক বর্ণনা
▾
| প্রতীক | নাম | একক | বিবরণ |
|---|---|---|---|
| S_d | সর্টিনো অনুপাত | dimensionless | নিম্নমুখী বিচ্যুতির একক প্রতি ঝুঁকি-সামঞ্জস্যপূর্ণ রিটার্ন; উচ্চতর মান ভাল ডাউনসাইড-সামঞ্জস্যপূর্ণ কর্মক্ষমতা নির্দেশ করে। |
| R_p | পোর্টফোলিও রিটার্ন | % per period | পরিমাপের সময়কালে পোর্টফোলিও দ্বারা উত্পন্ন গড় বা বার্ষিক রিটার্ন। |
| MAR | ন্যূনতম গ্রহণযোগ্য রিটার্ন | % per period | থ্রেশহোল্ড রিটার্ন যার নিচে কর্মক্ষমতা ক্ষতি হিসেবে বিবেচিত হয়; প্রায়শই শূন্যে সেট করা হয়, ঝুঁকিমুক্ত হার, বা একটি বেঞ্চমার্ক রিটার্ন। |
| σ_d | ডাউনসাইড বিচ্যুতি | % per period | MAR-এর নিচে নেমে আসা আয়ের আদর্শ বিচ্যুতি; উলটো আয় এই গণনা থেকে বাদ দেওয়া হয়. |
| n | সময়কালের সংখ্যা | count | নিম্নমুখী বিচ্যুতি গণনা করতে ব্যবহৃত রিটার্ন পর্যবেক্ষণের মোট সংখ্যা, সাধারণত মাসিক বা দৈনিক ডেটা। |
কীভাবে Sortino Ratio Calculator
▾
- 1পরিমাপের সময়ের জন্য পোর্টফোলিওর রিটার্ন সিরিজ সংগ্রহ করুন — পরিসংখ্যানগতভাবে অর্থপূর্ণ নমুনার জন্য সাধারণত 3-5 বছরের মাসিক রিটার্ন।
- 2ন্যূনতম গ্রহণযোগ্য রিটার্ন (MAR) সংজ্ঞায়িত করুন। সাধারণ পছন্দগুলি হল 0%, বিদ্যমান ঝুঁকিমুক্ত হার (যেমন, 3-মাসের টি-বিল ফলন), অথবা বিনিয়োগকারী বা আদেশ দ্বারা সেট করা একটি নির্দিষ্ট বাধা হার।
- 3প্রতিটি সময়ের জন্য, ঘাটতি গণনা করুন: পিরিয়ডের রিটার্ন থেকে MAR বিয়োগ করুন। যদি ফলাফল ইতিবাচক হয় (প্রত্যাবর্তন MAR ছাড়িয়ে গেছে), শূন্য রেকর্ড করুন; ঋণাত্মক হলে, ঋণাত্মক ঘাটতির মান রেকর্ড করুন।
- 4প্রতিটি ঋণাত্মক ঘাটতিকে বর্গ করুন, এই বর্গাকার মানগুলিকে যোগ করুন, মোট পিরিয়ডের সংখ্যা n দ্বারা ভাগ করুন (শুধু ঋণাত্মক সময়ের সংখ্যা নয়), এবং বর্গমূল নিন। এটি নেতিবাচক বিচ্যুতি σ_d প্রদান করে।
- 5একই সময়ের মধ্যে গড় পোর্টফোলিও রিটার্ন R_p গণনা করুন, তারপর অতিরিক্ত রিটার্ন পেতে MAR বিয়োগ করুন।
- 6অতিরিক্ত রিটার্নকে নিম্নমুখী বিচ্যুতি দ্বারা ভাগ করুন: Sortino = (R_p − MAR) / σ_d। লবকে 12 দ্বারা এবং হরকে √12 দ্বারা গুণ করে মাসিক ডেটা ব্যবহার করলে বার্ষিক করুন।
- 7প্রেক্ষাপটে ফলাফলের ব্যাখ্যা করুন: বেঞ্চমার্ক, পিয়ার ফান্ডের সাথে তুলনা করুন বা সময়ের সাথে সাথে মূল্যায়ন করুন যে কৌশলটি বিনিয়োগকারীদের ক্ষতির ঝুঁকির জন্য পর্যাপ্তভাবে ক্ষতিপূরণ দেয় কিনা।
সমাধান করা উদাহরণ
▾
ভাল পারফরম্যান্স — 1.5 ইউনিট অতিরিক্ত রিটার্ন প্রতি ইউনিট নেতিবাচক ঝুঁকি।
পোর্টফোলিও রিটার্ন 14% এবং MAR 5%, অতিরিক্ত রিটার্ন হল 9%। 6% এর নেতিবাচক বিচ্যুতি দ্বারা ভাগ করলে 1.50 এর একটি Sortino অনুপাত পাওয়া যায়। এটি একটি দৃঢ় ফলাফল, যা ইঙ্গিত করে যে তহবিল এটি উৎপন্ন ক্ষতিকারক অস্থিরতার তুলনায় অর্থপূর্ণ অতিরিক্ত রিটার্ন প্রদান করছে। মূলধন সংরক্ষণের উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করা একজন বিনিয়োগকারী এই অনুপাতটিকে আকর্ষণীয় মনে করবে, বিশেষ করে যদি একই বিভাগের তুলনামূলক তহবিলগুলি 0.8-1.0 এর কাছাকাছি অনুপাত দেখায়।
চমৎকার — খুব কম নিম্নমুখী উদ্বায়ীতা অনুপাতকে বড় করে।
একটি হেজ ফান্ড লক্ষ্য করে পরম রিটার্ন পোস্ট 9% প্রায় কোন নেতিবাচক অস্থিরতা (0% MAR এর বিপরীতে 2% নেতিবাচক বিচ্যুতি)। 4.50 এর Sortino অনুপাত ব্যতিক্রমী এবং অত্যন্ত দক্ষ নেতিবাচক ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা নির্দেশ করে। এই ধরনের প্রোফাইল বাজার-নিরপেক্ষ বা কম-অস্থিরতার কৌশলগুলির জন্য সাধারণ। যাইহোক, শুধুমাত্র এই মেট্রিকের উপর নির্ভর করার আগে বিনিয়োগকারীদের যাচাই করা উচিত যে রিটার্নটি তরলতা প্রিমিয়াম বা মসৃণ মূল্যায়ন দ্বারা স্ফীত নয়।
1.0 এর নিচে — অতিরিক্ত রিটার্নের তুলনায় উচ্চ নেতিবাচক ঝুঁকি।
22% এর একটি চিত্তাকর্ষক শিরোনাম রিটার্ন সত্ত্বেও, আক্রমনাত্মক গতির কৌশলটিতে 18% এর খুব বেশি নেতিবাচক বিচ্যুতি রয়েছে, যা উল্লেখযোগ্য ড্রডাউন মাসগুলিকে প্রতিফলিত করে। 0.94 এর Sortino অনুপাত 1.0 থ্রেশহোল্ডের নীচে পড়ে, পরামর্শ দেয় যে কৌশলটি বিনিয়োগকারীদের নেতিবাচক ঝুঁকির জন্য পর্যাপ্তভাবে ক্ষতিপূরণ দেয় না। একটি ঝুঁকি-প্রতিরোধী বিনিয়োগকারী সম্ভবত উচ্চতর সোর্টিনো অনুপাত সহ একটি নিম্ন-রিটার্নিং তহবিল পছন্দ করবে, কারণ বাজারের চাপের সময় মূলধন সংরক্ষণ ঝুঁকির মধ্যে থাকতে পারে।
নিম্ন অনুপাত কিন্তু কম ঝুঁকি প্রোফাইল — প্রসঙ্গ বিষয়.
একটি রক্ষণশীল বন্ড পোর্টফোলিও 3% এর একটি MAR এর বিপরীতে 4% রিটার্ন দেয়, শুধুমাত্র 1% অতিরিক্ত রিটার্ন জেনারেট করে, 1.5% এর নেতিবাচক বিচ্যুতি সহ। 0.67-এর Sortino অনুপাত কম দেখায়, কিন্তু প্রসঙ্গটি অপরিহার্য: এই পোর্টফোলিওটি পরম পদে খুব কম নেতিবাচক ঝুঁকি বহন করে এবং অনুপাতটি রিটার্ন এবং MAR এর মধ্যে একটি শক্ত স্প্রেড প্রতিফলিত করে। একজন অবসরপ্রাপ্ত বা দায়-চালিত বিনিয়োগকারীর জন্য, এটি সম্পূর্ণরূপে গ্রহণযোগ্য হতে পারে। Sortino অনুপাত সবসময় বিনিয়োগকারীদের উদ্দেশ্য এবং ঝুঁকি সহনশীলতার পাশাপাশি ব্যাখ্যা করা উচিত।
বাস্তব প্রয়োগ
▾
হেজ ফান্ড যথাযথ পরিশ্রম এবং প্রাতিষ্ঠানিক বরাদ্দকারীদের দ্বারা ব্যবস্থাপক নির্বাচন, পেশাদার এবং বিশ্লেষণাত্মক প্রেক্ষাপটে সোর্টিনো অনুপাতের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ প্রয়োগক্ষেত্রের প্রতিনিধিত্ব করে যেখানে সঠিক সোর্টিনো অনুপাত গণনা সরাসরি অবহিত সিদ্ধান্ত গ্রহণ, কৌশলগত পরিকল্পনা এবং কর্মক্ষমতা অপ্টিমাইজেশানকে সমর্থন করে।
CTA (কমোডিটি ট্রেডিং অ্যাডভাইজার) ডিসক্লোজার ডকুমেন্টে পারফরম্যান্স রিপোর্টিং, পেশাদার এবং বিশ্লেষণাত্মক প্রেক্ষাপটে সোর্টিনো অনুপাতের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ আবেদন ক্ষেত্রকে প্রতিনিধিত্ব করে যেখানে সঠিক সোর্টিনো অনুপাত গণনা সরাসরি অবহিত সিদ্ধান্ত গ্রহণ, কৌশলগত পরিকল্পনা এবং কর্মক্ষমতা অপ্টিমাইজেশানকে সমর্থন করে।
মর্নিংস্টারের মতো প্ল্যাটফর্মে মিউচুয়াল ফান্ডের ঝুঁকি-সামঞ্জস্যপূর্ণ র্যাঙ্কিং, পেশাদার এবং বিশ্লেষণাত্মক প্রেক্ষাপটে সোর্টিনো অনুপাতের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ প্রয়োগের ক্ষেত্র প্রতিনিধিত্ব করে যেখানে সঠিক সর্টিনো অনুপাত গণনা সরাসরি সিদ্ধান্ত গ্রহণ, কৌশলগত পরিকল্পনা এবং কর্মক্ষমতা অপ্টিমাইজেশানকে সমর্থন করে।
অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট ফার্মগুলিতে ট্রেডিং কৌশলগুলির অভ্যন্তরীণ কর্মক্ষমতা মূল্যায়ন, পেশাদার এবং বিশ্লেষণাত্মক প্রেক্ষাপটে সোর্টিনো অনুপাতের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ প্রয়োগের ক্ষেত্রকে প্রতিনিধিত্ব করে যেখানে সঠিক সোর্টিনো অনুপাত গণনা সরাসরি অবহিত সিদ্ধান্ত গ্রহণ, কৌশলগত পরিকল্পনা এবং কর্মক্ষমতা অপ্টিমাইজেশানকে সমর্থন করে।
ইউসিআইটিএস তহবিলের জন্য নিয়ন্ত্রক প্রতিবেদনের জন্য ইউরোপীয় ইউনিয়নের বাজারে নিম্নমুখী ঝুঁকি প্রকাশের প্রয়োজন, পেশাদার এবং বিশ্লেষণাত্মক প্রেক্ষাপটে সোর্টিনো অনুপাতের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ অ্যাপ্লিকেশন এলাকা প্রতিনিধিত্ব করে যেখানে সঠিক সোর্টিনো অনুপাত গণনা সরাসরি সিদ্ধান্ত গ্রহণ, কৌশলগত পরিকল্পনা এবং কর্মক্ষমতা অপ্টিমাইজেশানকে সমর্থন করে।
বিশেষ ক্ষেত্র
▾
যদি কোনো রিটার্ন পিরিয়ড MAR-এর নিচে না পড়ে, তাহলে ডাউনসাইড ডেভিয়েশন শূন্যের সমান হয় এবং সোর্টিনো রেশিও গাণিতিকভাবে অনির্ধারিত (শূন্য দ্বারা বিভাজন)। এটি সাধারণত খুব স্থিতিশীল কৌশলগুলির সংক্ষিপ্ত ট্র্যাক রেকর্ডে ঘটে। অনুশীলনকারীরা অনুপাতটিকে N/A বা অসীম হিসাবে রিপোর্ট করে এবং গুণগত ঝুঁকি মূল্যায়নের সাথে সম্পূরক হওয়া উচিত।
মাসিক রিটার্নস', 'description': 'দৈনিক রিটার্ন মাসিক রিটার্নের চেয়ে ভিন্ন দিক থেকে বিচ্যুতি অনুমান তৈরি করে যার কারণে রিভার্সন এবং স্বতঃসম্পর্কের প্রভাব। দৈনিক ডেটা থেকে বার্ষিক সাজানো অনুপাত (√252 দ্বারা গুণ করুন) মাসিক ডেটা থেকে গণনা করা থেকে উল্লেখযোগ্যভাবে আলাদা হতে পারে (√12 দ্বারা গুণ করুন)। বৈধ তুলনার জন্য ডেটা ফ্রিকোয়েন্সিতে সামঞ্জস্য থাকা অপরিহার্য৷'}
যখন পোর্টফোলিও রিটার্ন নেতিবাচক হয় এবং MAR ইতিবাচক বা শূন্য হয়, তখন নিম্নমুখী বিচ্যুতি যত কমই হোক না কেন, সর্টিনো অনুপাত নেতিবাচক। বিয়ার মার্কেট পিরিয়ডে, প্রায় সব ফান্ড নেতিবাচক সর্টিনো রেশিও দেখাবে, যা পরম থ্রেশহোল্ডের চেয়ে পিয়ার তুলনাকে আরও বেশি কার্যকর করে তোলে।
কৌশলের ধরন অনুসারে Sortino অনুপাত বেঞ্চমার্ক (আনুমানিক ঐতিহাসিক গড়)
▾
| কৌশলের ধরন | সাধারণ সর্টিনো অনুপাত | ব্যাখ্যা |
|---|---|---|
| S&P 500 (দীর্ঘ সময়ের গড়) | 0.8 - 1.2 | গ্রহণযোগ্য ইকুইটি বাজার বেসলাইন |
| গ্লোবাল ম্যাক্রো হেজ ফান্ড | 0.5 - 1.5 | কৌশল বৈচিত্র্যের কারণে বিস্তৃত পরিসর |
| ট্রেন্ড-ফলোয়িং CTAs | 0.6 - 1.8 | সংকটের সময় স্পাইক করতে পারে |
| বাজার-নিরপেক্ষ তহবিল | 1.5 - 3.0 | নিম্ন খারাপ দিক বিচ্যুতি অনুপাত inflates |
| ইনভেস্টমেন্ট-গ্রেড বন্ড ফান্ড | 0.4 - 1.0 | কম পরম আয় কম্প্রেস অনুপাত |
| শীর্ষ-চতুর্থাংশ ইক্যুইটি ফান্ড | 1.5 - 2.5 | পরিচালিত ড্রডাউন সহ শক্তিশালী আলফা |
| দুর্বলভাবে পরিচালিত তহবিল | < 0.5 | অপর্যাপ্ত ডাউনসাইড-সামঞ্জস্যপূর্ণ রিটার্ন |
সচরাচর জিজ্ঞাসা
▾
কিভাবে Sortino অনুপাত শার্প অনুপাত থেকে পৃথক?
শার্প রেশিও অতিরিক্ত রিটার্নকে মোট স্ট্যান্ডার্ড বিচ্যুতি দ্বারা ভাগ করে, যার মধ্যে উলটো এবং খারাপ উভয় ধরনের অস্থিরতা অন্তর্ভুক্ত থাকে। Sortino অনুপাত মোট স্ট্যান্ডার্ড বিচ্যুতিকে ডাউনসাইড বিচ্যুতির সাথে প্রতিস্থাপন করে — শুধুমাত্র MAR-এর নিচে নেমে আসা রিটার্নের অস্থিরতা। এই পার্থক্যটি তাৎপর্যপূর্ণ কারণ একটি বিনিয়োগ কৌশল যা প্রায়শই আউটসাইজড ইতিবাচক রিটার্ন প্রদান করে শার্প রেশিও (উচ্চ মোট অস্থিরতা) দ্বারা দণ্ডিত হবে কিন্তু সোর্টিনো অনুপাত (নিম্ন নিম্নমুখী বিচ্যুতি) দ্বারা পুরস্কৃত হবে। তির্যক রিটার্ন ডিস্ট্রিবিউশনের জন্য, সোর্টিনো অনুপাত একজন বিনিয়োগকারী আসলে যে ঝুঁকি বহন করে তার আরও সঠিক চিত্র প্রদান করে।
একটি ভাল Sortino অনুপাত কি?
একটি সাধারণ মানদণ্ড হিসাবে, 1.0-এর উপরে একটি Sortino অনুপাত গ্রহণযোগ্য, 2.0-এর উপরে ভাল এবং 3.0-এর উপরে শ্রেষ্ঠ হিসাবে বিবেচিত হয়। যাইহোক, এই থ্রেশহোল্ডগুলি প্রসঙ্গ-নির্ভর। একটি উদ্বায়ী ইক্যুইটি কৌশলে 1.5 এর একটি Sortino অনুপাত ব্যতিক্রমী হতে পারে, যখন একটি নিম্ন-অস্থিরতা বন্ড তহবিলে একই অনুপাত কম হতে পারে। সর্বদা একই অ্যাসেট ক্লাস এবং স্ট্র্যাটেজি টাইপের সমবয়সীদের সাথে সোর্টিনো অনুপাতের তুলনা করুন এবং অনুপাতের পাশাপাশি নেতিবাচক বিচ্যুতির পরম স্তর বিবেচনা করুন।
ন্যূনতম গ্রহণযোগ্য রিটার্ন (MAR) হিসাবে আমার কী ব্যবহার করা উচিত?
MAR বিনিয়োগকারীর প্রকৃত ন্যূনতম রিটার্ন প্রয়োজনীয়তা প্রতিফলিত করা উচিত। সাধারণ পছন্দগুলির মধ্যে রয়েছে 0% (কোন ক্ষতি সহনশীলতা নেই), বর্তমান ঝুঁকিমুক্ত হার (যেমন, 3-মাসের ট্রেজারি বিলের ফলন), একটি ফান্ডের ম্যান্ডেটে এমবেড করা একটি নির্দিষ্ট বাধা হার (যেমন, প্রতি বছর 5%), বা একটি বেঞ্চমার্ক সূচকের রিটার্ন। MAR-এর পছন্দ বস্তুগতভাবে গণনাকৃত অনুপাতকে প্রভাবিত করে, তাই বিভিন্ন তহবিল বা সময়কাল জুড়ে Sortino অনুপাত তুলনা করার সময় MAR প্রকাশ করা এবং মানক করা অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ। 0% MAR হিসাবে ব্যবহার করা হল সবচেয়ে রক্ষণশীল পন্থা এবং সবচেয়ে ঘনিষ্ঠভাবে বিনিয়োগকারীর ক্ষতি বিমুখতার সাথে সারিবদ্ধ।
Sortino অনুপাত নেতিবাচক হতে পারে?
হ্যাঁ। একটি নেতিবাচক Sortino অনুপাত ঘটে যখন পোর্টফোলিওর গড় রিটার্ন MAR-এর নিচে থাকে, যার অর্থ কৌশলটি বিনিয়োগকারীদের ক্ষতিপূরণ দিতে ব্যর্থ হয় এমনকি নেতিবাচক ঝুঁকি নেওয়ার জন্যও। এই ধরনের ক্ষেত্রে, অনুপাতটি একটি র্যাঙ্কিং টুল হিসাবে তার ব্যাখ্যা করার ক্ষমতা হারায় — দুটি নেতিবাচক অনুপাত সোজাভাবে তুলনা করা যায় না (একটি কম নেতিবাচক অনুপাত অগত্যা ভাল কর্মক্ষমতা বোঝায় না)। যদি একটি তুলনা সেটে অনেক ফান্ডের ঋণাত্মক সর্টিনো অনুপাত থাকে, তবে এটি একটি সংকেত যে সমগ্র সম্পদ শ্রেণী বা কৌশলটি পরিমাপ করা সময়ের মধ্যে তার বাধা হার কম করছে।
একটি নির্ভরযোগ্য সর্টিনো অনুপাতের জন্য কত সময়ের ডেটা প্রয়োজন?
একটি পরিসংখ্যানগতভাবে অর্থপূর্ণ Sortino অনুপাত প্রাপ্ত করার জন্য সাধারণত ন্যূনতম 36 মাসিক পর্যবেক্ষণ (3 বছর) সুপারিশ করা হয়, 60 মাস (5 বছর) পছন্দ করা হয়। কম পর্যবেক্ষণ উচ্চ নমুনা ত্রুটি সহ অনুমান তৈরি করে, বিশেষ করে নিম্নমুখী বিচ্যুতির জন্য, যা নিম্ন-MAR রিটার্নের ফ্রিকোয়েন্সি এবং মাত্রার উপর নির্ভর করে। বিরল ড্রডাউন সহ কৌশলগুলির জন্য, এমনকি 5 বছরের মাসিক ডেটা অপর্যাপ্ত হতে পারে এবং দৈনিক রিটার্ন ডেটা আরও উপযুক্ত হতে পারে। সংক্ষিপ্ত ট্র্যাক রেকর্ড সবসময় চাপ-পরীক্ষা বিশ্লেষণ এবং দৃশ্যকল্প মডেলিং দ্বারা অনুষঙ্গী করা উচিত.
Sortino অনুপাত সব বিনিয়োগ কৌশল জন্য উপযুক্ত?
Sortino অনুপাত অসমমিত রিটার্ন বন্টন সহ কৌশলগুলির জন্য সবচেয়ে উপযুক্ত — দীর্ঘ-পক্ষপাতমূলক ইকুইটি তহবিল, প্রবণতা-অনুসরণকারী CTA, বিকল্প ঝুঁকি প্রিমিয়া তহবিল, এবং অর্থপূর্ণ তির্যকতা বা কুরটোসিস সহ যেকোনো কৌশল। মোটামুটি সিমেট্রিক রিটার্ন সহ কৌশলগুলির জন্য এটি কম পার্থক্য করা হয়, যেখানে শার্প এবং সোর্টিনো অনুপাত একই র্যাঙ্কিং প্রদান করবে। এটি বিকল্প-বিক্রয় কৌশলগুলির জন্যও কম উপযোগী যা শান্ত বাজারে ইতিবাচক তির্যকতা প্রদর্শন করে কিন্তু বিপর্যয়কর বাম-টেইল ঝুঁকি, যেহেতু একটি লেজ ইভেন্ট না হওয়া পর্যন্ত নেতিবাচক বিচ্যুতি কম দেখা যেতে পারে। বিনিয়োগকারীদের সর্বোচ্চ ড্রডাউন এবং লেজ-ঝুঁকির ব্যবস্থার পাশাপাশি সোর্টিনো অনুপাত ব্যবহার করা উচিত।
আমি কিভাবে মাসিক ডেটা থেকে Sortino অনুপাত বার্ষিক করতে পারি?
মাসিক রিটার্ন ডেটা থেকে গণনা করা একটি Sortino অনুপাতকে বার্ষিক করতে, বার্ষিক অতিরিক্ত রিটার্ন পেতে মাসিক অতিরিক্ত রিটার্ন (R_p − MAR) 12 দ্বারা গুণ করুন এবং 12 এর বর্গমূল (প্রায় 3.464) দ্বারা মাসিক নিম্নমুখী বিচ্যুতিকে গুণ করুন। বার্ষিক সোর্টিনো অনুপাত বার্ষিক অতিরিক্ত রিটার্নকে বার্ষিক নিম্নমুখী বিচ্যুতি দ্বারা ভাগ করে সমান করে। সমানভাবে, আপনি মাসিক Sortino অনুপাতকে √12 দ্বারা গুণ করতে পারেন। মনে রাখবেন যে এই বার্ষিকীকরণটি স্বাধীনভাবে এবং অভিন্নভাবে বিতরণ করা (i.i.d.) রিটার্ন ধরে নেয়, যা সিরিয়াল স্বতঃসম্পর্কের কৌশলগুলির জন্য ধারণ নাও করতে পারে, যেমন মসৃণ বা তরল সম্পদ রিটার্ন।
এড়ানোর সাধারণ ভুল
▾
- !ডাউনসাইড বিচ্যুতির পরিবর্তে মোট স্ট্যান্ডার্ড বিচ্যুতি ব্যবহার করা — এটি সোর্টিনোকে একটি শার্প রেশিওতে রূপান্তরিত করে এবং এর উদ্দেশ্যকে হারায়।
- !বিভিন্ন MAR-এর সাথে গণনা করা Sortino অনুপাতের তুলনা করা — 0% MAR ব্যবহার করা একটি তহবিল প্রায় সবসময়ই MAR হিসাবে ঝুঁকিমুক্ত হার ব্যবহার করে একটির চেয়ে ভাল দেখাবে।
- !ধারাবাহিকভাবে বার্ষিক করতে ব্যর্থ হওয়া — লব এবং হর-এ মাসিক এবং বার্ষিক পরিসংখ্যান মিশ্রিত করা ভুল অনুপাত তৈরি করে।
- !একটি সংক্ষিপ্ত ট্র্যাক রেকর্ড থেকে একটি উচ্চ সোর্টিনো অনুপাতকে চূড়ান্ত হিসাবে বিবেচনা করা — 36টিরও কম মাসিক পর্যবেক্ষণগুলি খারাপ দিক বিচ্যুতি অনুমানকে অত্যন্ত অবিশ্বস্ত করে তোলে।
- !লেজের ঝুঁকি উপেক্ষা করা — একটি ভাল সর্টিনো অনুপাত ঐতিহাসিক নমুনার বাইরে পড়ে এমন বিরল, বিপর্যয়মূলক ড্রডাউন ইভেন্টের বিরুদ্ধে রক্ষা করে না।
প্রো টিপ
সর্বদা সর্বাধিক ড্রডাউন বিশ্লেষণের সাথে সোর্টিনো অনুপাত যুক্ত করুন। একটি তহবিলের একটি উচ্চ Sortino অনুপাত থাকতে পারে তবুও এখনও একটি ধ্বংসাত্মক এককালীন ড্রডাউনের শিকার হতে পারে যা বছরের পর বছর লাভকে মুছে দেয় — অনুপাতটি গড় নেতিবাচক অস্থিরতাকে প্রতিফলিত করে, সবচেয়ে খারাপ পরিস্থিতি নয়।
আপনি কি জানেন?
ফ্র্যাঙ্ক সোর্টিনো মূলত তার মেট্রিককে 'কাঙ্খিত টার্গেট রিটার্ন' ফ্রেমওয়ার্ক বলে অভিহিত করেছিলেন এবং নিজের নামে অনুপাতের নাম দেননি - এটি অনুশীলনকারী এবং শিক্ষাবিদরা যারা পরে পোর্টফোলিও ম্যানেজমেন্ট জার্নালে প্রকাশিত ডাউনসাইড ঝুঁকি তত্ত্বের উপর ভিত্তিমূলক কাজের স্বীকৃতিস্বরূপ এটিতে তার নাম সংযুক্ত করেছিলেন।
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
তথ্যসূত্র
Ratings & comments
সাপ্তাহিক গণিত টিপস পান
১২,০০০+ সদস্যদের সাথে যোগ দিন যারা প্রতি সপ্তাহে ক্যালকুলেটর টিপস পান।