কী Hedging Ratio Calculator?
▾
হেজিং রেশিও (এটিকে হেজ রেশিও বা সর্বোত্তম হেজ রেশিওও বলা হয়) হল একটি অবস্থানের অনুপাত যা সামগ্রিক পোর্টফোলিও ঝুঁকি কমানোর জন্য অফসেটিং ডেরিভেটিভ ইন্সট্রুমেন্ট ব্যবহার করে হেজ করা উচিত। 1.0 এর একটি হেজ অনুপাত মানে একটি সম্পূর্ণ হেজ — এক্সপোজারের প্রতিটি ডলার সম্পূর্ণরূপে অফসেট। 0.5 অনুপাত মানে একটি 50% হেজ — অর্ধেক এক্সপোজার অপরিবর্তিত রাখা হয়। সর্বোত্তম হেজ অনুপাত পোর্টফোলিও বৈচিত্র কমিয়ে দেয়, হেজিংয়ের খরচ এবং ভিত্তি ঝুঁকির বিপরীতে উপলব্ধ হেজ উপকরণের কার্যকারিতা ভারসাম্য বজায় রাখে। ফিউচারের সাথে হেজ করা একটি স্পট পজিশনের ন্যূনতম-ভেরিয়েন্স হেজ অনুপাত হিসাবে গণনা করা হয়: h* = ρ × (σ_S / σ_F), যেখানে ρ হল স্পট এবং ফিউচার রিটার্নের মধ্যে পারস্পরিক সম্পর্ক, σ_S হল স্পট মূল্য পরিবর্তনের মানক বিচ্যুতি, এবং σ_F হল ফিউচার মূল্য পরিবর্তনের মানক বিচ্যুতি। এই সূত্রটি, ফিউচার প্রাইস পরিবর্তন (OLS রিগ্রেশন) এর উপর রিগ্রেসিং স্পট প্রাইস পরিবর্তন থেকে প্রাপ্ত, সহগ দেয় যা হেজড পজিশনের ভিন্নতা কমিয়ে দেয়। সর্বোত্তম হেজ অনুপাত ইক্যুইটি পোর্টফোলিওতে বিটা হেজিংয়ের সাথে ঘনিষ্ঠভাবে সম্পর্কিত। একটি স্টক পোর্টফোলিও হেজ করার জন্য প্রয়োজনীয় ফিউচার কন্ট্রাক্টের সংখ্যা সমান (পোর্টফোলিও ভ্যালু / ফিউচার কন্ট্রাক্ট ভ্যালু) × β_পোর্টফোলিও, যা ফিউচার সূচকের সাপেক্ষে পোর্টফোলিওর পদ্ধতিগত ঝুঁকি এক্সপোজারের জন্য সামঞ্জস্য করে। একটি পোর্টফোলিওর বিটা β থেকে β_target-এ কমাতে, চুক্তির সংখ্যা = (β_target − β) × (পোর্টফোলিও মান / ফিউচার কন্ট্রাক্ট ভ্যালু)। বেসিস ঝুঁকি হল হেজিংয়ের কেন্দ্রীয় চ্যালেঞ্জ: এক্সপোজারের স্পট মূল্য এবং ফিউচার বা ডেরিভেটিভ মূল্যের মধ্যে পার্থক্য। যখন হেজ করা সম্পদটি ডেরিভেটিভ ইন্সট্রুমেন্ট (একটি ক্রস-হেজ) এর সাথে পুরোপুরি মেলে না, তখন ভিত্তি ঝুঁকি হেজটিকে অসম্পূর্ণ করে তোলে — ডেরিভেটিভটি অন্তর্নিহিত অবস্থানের চেয়ে ভিন্ন পরিমাণে যেতে পারে। একটি হেজের কার্যকারিতা R² দ্বারা ফিউচার রিটার্নে স্পট রিগ্রেশন থেকে পরিমাপ করা হয়: R² হেজ দ্বারা নির্মূল স্পট বৈচিত্র্যের অনুপাতকে প্রতিনিধিত্ব করে। হেজিং অনেক প্রেক্ষাপটে ব্যবহার করা হয়: একজন গম চাষী ফসলের দাম লক করার জন্য ফিউচার বিক্রি করে, ইনপুট খরচ ক্যাপ করার জন্য একটি এয়ারলাইন জেট ফুয়েল ফিউচার ক্রয় করে, মার্কেট বিটা কমাতে সূচক ফিউচার ব্যবহার করে একজন পোর্টফোলিও ম্যানেজার, বিদেশী প্রাপ্য মুদ্রা ঠিক করার জন্য FX ফরোয়ার্ড ব্যবহার করে একটি কোম্পানি, এবং সুদের হার কমাতে বন্ড ফান্ড ম্যানেজার ব্যবহার করে।
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
সূত্র
▾
সর্বোত্তম হেজ অনুপাত: h* = ρ × (σ_S / σ_F) = Cov(ΔS, ΔF) / Var(ΔF)
ফিউচার কন্ট্রাক্টের সংখ্যা: N = h* × (স্পট পজিশন ভ্যালু / ফিউচার কন্ট্রাক্ট ভ্যালু)
বিটা হেজ: N = (β_target − β_portfolio) × (পোর্টফোলিও মান / ফিউচার চুক্তি মূল্য)চলক বর্ণনা
▾
| প্রতীক | নাম | একক | বিবরণ |
|---|---|---|---|
| h* | সর্বোত্তম হেজ অনুপাত | ratio | ফিউচার/ডেরিভেটিভের সাথে হেজ করার জন্য স্পট এক্সপোজারের ভগ্নাংশ: h* = ρ × (σ_S / σ_F)। পোর্টফোলিও বৈচিত্র কমিয়ে দেয়। |
| ρ | স্পট-ফিউচার পারস্পরিক সম্পর্ক | ratio | স্পট মূল্যের পরিবর্তন এবং ফিউচার মূল্যের পরিবর্তনের মধ্যে পিয়ারসন পারস্পরিক সম্পর্ক; উচ্চতর পারস্পরিক সম্পর্ক = আরও কার্যকর হেজ। |
| σ_S | স্পট মূল্যের অস্থিরতা | % or $ | হেজ করা এক্সপোজারের স্পট মূল্যের পরিবর্তনের মানক বিচ্যুতি। |
| σ_F | ফিউচার মূল্যের অস্থিরতা | % or $ | হেজিংয়ের জন্য ব্যবহৃত ফিউচার মূল্যের পরিবর্তনের মানক বিচ্যুতি। |
| HE | হেজ কার্যকারিতা | % | OLS রিগ্রেশন থেকে ρ² = R²; সর্বোত্তম হেজ দ্বারা নির্মূল স্পট বৈচিত্র্যের শতাংশ। নিখুঁত হেজ = 100%। |
কীভাবে Hedging Ratio Calculator
▾
- 1হেজ করার জন্য স্পট এক্সপোজার সনাক্ত করুন: পণ্য মূল্য ঝুঁকি, এফএক্স এক্সপোজার, ইক্যুইটি বাজার ঝুঁকি, বা সুদের হার ঝুঁকি।
- 2উপযুক্ত হেজ উপকরণ নির্বাচন করুন: ফিউচার চুক্তি, ফরোয়ার্ড চুক্তি, বিকল্প, বা অদলবদল যা অন্তর্নিহিত ঝুঁকি ট্র্যাক করে।
- 3একটি প্রতিনিধি মেয়াদে স্পট মূল্য পরিবর্তন (ΔS) এবং ফিউচার মূল্য পরিবর্তন (ΔF) সম্পর্কিত ঐতিহাসিক তথ্য সংগ্রহ করুন।
- 4গণনা করুন: পারস্পরিক সম্পর্ক ρ(ΔS, ΔF), আদর্শ বিচ্যুতি σ_S এবং σ_F।
- 5সর্বোত্তম হেজ অনুপাত গণনা করুন: h* = ρ × (σ_S / σ_F)। বিকল্পভাবে, ΔF-তে ΔS-এর OLS রিগ্রেশন চালান; ঢাল সহগ হল h*
- 6চুক্তির সংখ্যা গণনা করুন: N = h* × (স্পট এক্সপোজার মান / চুক্তির আকার)। নিকটতম পূর্ণসংখ্যা পর্যন্ত বৃত্তাকার।
- 7সময় অতিবাহিত হওয়ার সাথে সাথে হেজকে নিরীক্ষণ করুন এবং সামঞ্জস্য করুন, দাম পরিবর্তন হয় এবং পারস্পরিক সম্পর্ক বা অস্থিরতার অনুপাত বিকশিত হয় (গতিশীল হেজিং)।
সমাধান করা উদাহরণ
▾
ক্রস-হেজ: অপরিশোধিত তেলের ফিউচারের সাথে জেট ফুয়েল হেজড — ভিত্তি ঝুঁকি বিদ্যমান
h* = 0.87 × (0.08/0.07) = 0.87 × 1.143 = 0.994। 1M গ্যালন জেট ফুয়েল (≈ 23,810 ব্যারেল 42 gal/bbl)। অপরিশোধিত তেল চুক্তির সংখ্যা = 0.994 × (23,810 / 1,000) = 23.7 ≈ 24 চুক্তি। হেজ কার্যকারিতা = 0.87² = 75.7% — অপরিশোধিত তেলের ফিউচারগুলি জেট জ্বালানির দামের বৈচিত্র্যের প্রায় 76% দূর করে। বাকি 24% ভিত্তি ঝুঁকি: জেট ফুয়েল এবং অপরিশোধিত তেল একইভাবে সরে না (রিফাইনিং স্প্রেড, আঞ্চলিক সরবরাহের পার্থক্য)। এয়ারলাইনগুলি সাধারণত নমনীয়তার সাথে ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার ভারসাম্য বজায় রাখার জন্য আংশিক হেজেস (ফরওয়ার্ড ফুয়েলের প্রয়োজনের 50-80%) চালায়।
সংক্ষিপ্ত 3 S&P ফিউচার পোর্টফোলিও বিটা 1.3 থেকে ~0.5 কমিয়ে দেয়
N = (β_target − β_portfolio) × (পোর্টফোলিও মান / ফিউচার ভ্যালু) = (0.5 − 1.3) × ($5M / $1.25M) = −0.8 × 4 = −3.2 চুক্তি। 3টি S&P 500 ফিউচার কন্ট্রাক্ট বিক্রি করা পোর্টফোলিওর কার্যকর বাজার এক্সপোজারকে হ্রাস করে। প্রতিটি ফিউচার চুক্তি $1.25M বাজার এক্সপোজার × 1.0 বিটা = $1.25M ইক্যুইটি ঝুঁকি হেজ করে। 3টি চুক্তি বিক্রি করে, আমরা পদ্ধতিগত ঝুঁকির 3 × $1.25M × (1/পোর্টফোলিও আকার) × পোর্টফোলিও বিটা ইউনিট সরিয়ে ফেলি। একজন ব্যবস্থাপক এই পদ্ধতি ব্যবহার করবেন যখন বাজারে স্বল্পমেয়াদী মন্দা থাকবে কিন্তু স্টক বিক্রি করতে চান না এবং লেনদেনের খরচ বা ট্যাক্স বহন করতে চান না।
সম্পূর্ণ হেজ (h*=1.0) হার লক করে এবং FX ঝুঁকি সম্পূর্ণভাবে দূর করে
1.105 USD/EUR-এ €5M বিক্রি করার জন্য একটি 3-মাসের ফরোয়ার্ড চুক্তিতে প্রবেশ করে, কোম্পানি 5M × 1.105 = $5,525,000 ইউএসডির রসিদ লক করে, যেখানেই EUR/USD লেনদেন করা হয়। যদি EUR 1.05-এ পড়ে, তবে হেজ ছাড়া প্রাপ্তি হবে $5,250,000 - একটি $275,000 ক্ষতি৷ ফরোয়ার্ড এই ঝুঁকি দূর করে। ফরোয়ার্ড প্রিমিয়াম (1.105 বনাম স্পট 1.10) EUR এবং USD (সুদের হার সমতা) এর মধ্যে সুদের হারের পার্থক্য প্রতিফলিত করে। একটি আংশিক হেজ (h* = 0.5) €2.5M হেজ করবে, যা €2.5M স্পট রেট মুভমেন্টের সংস্পর্শে আসবে।
h*≈1.0 যখন স্পট এবং ফিউচার একই পণ্য - ভিত্তি ঝুঁকি ন্যূনতম
h* = 0.92 × (0.15/0.14) = 0.986। চুক্তির সংখ্যা = 0.986 × (50,000 / 5,000) = 9.86 ≈ 10 চুক্তি। 10টি CBOT গমের ফিউচার $6.50 এ বিক্রি করুন: লক-ইন মান = 10 × 5,000 × $6.50 = $325,000। হেজ কার্যকারিতা = 0.92² = 84.6% — খুব কার্যকর কারণ ফিউচার চুক্তি একই পণ্যের উপর। অবশিষ্ট ভিত্তি ঝুঁকি মানের পার্থক্য থেকে আসে (ভবিষ্যত কঠোর লাল শীতকালীন গম নির্দিষ্ট করে; কৃষক নরম গম উত্পাদন করতে পারে) এবং স্থানীয় ডেলিভারি ভিত্তিতে বনাম শিকাগো মূল্য।
বাস্তব প্রয়োগ
▾
এয়ারলাইন এবং শিপিং কোম্পানি জ্বালানি খরচ ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা
বহুজাতিক কোম্পানির জন্য কর্পোরেট এফএক্স হেজিং
ইনডেক্স ফিউচার সহ পোর্টফোলিও ম্যানেজার ইক্যুইটি বিটা হেজিং
কৃষি উৎপাদনকারী ফসলের মূল্য ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা
ট্রেজারি ফিউচারের সাথে বন্ড ফান্ডের মেয়াদ ব্যবস্থাপনা
বিশেষ ক্ষেত্র
▾
অনুশীলনে, এই প্রান্তের ক্ষেত্রে সাবধানতার সাথে বিবেচনা করা প্রয়োজন কারণ মানক অনুমানগুলি নাও থাকতে পারে। হেজিং রেশিও ক্যালকুলেটর গণনার ক্ষেত্রে এই পরিস্থিতির সম্মুখীন হওয়ার সময়, অনুশীলনকারীদের সীমানা শর্তগুলি যাচাই করা উচিত, বিভাজন-বাই-শূন্য ঝুঁকি পরীক্ষা করা উচিত এবং এই চরম অবস্থার অধীনে মডেলের অনুমানগুলি বৈধ কিনা তা বিবেচনা করা উচিত।
অনুশীলনে, এই প্রান্তের ক্ষেত্রে সাবধানতার সাথে বিবেচনা করা প্রয়োজন কারণ মানক অনুমানগুলি নাও থাকতে পারে। হেজিং রেশিও ক্যালকুলেটর গণনার ক্ষেত্রে এই পরিস্থিতির সম্মুখীন হওয়ার সময়, অনুশীলনকারীদের সীমানা শর্তগুলি যাচাই করা উচিত, বিভাজন-বাই-শূন্য ঝুঁকি পরীক্ষা করা উচিত এবং এই চরম অবস্থার অধীনে মডেলের অনুমানগুলি বৈধ কিনা তা বিবেচনা করা উচিত।
অনুশীলনে, এই প্রান্তের ক্ষেত্রে সাবধানতার সাথে বিবেচনা করা প্রয়োজন কারণ মানক অনুমানগুলি নাও থাকতে পারে। হেজিং রেশিও ক্যালকুলেটর গণনার ক্ষেত্রে এই পরিস্থিতির সম্মুখীন হওয়ার সময়, অনুশীলনকারীদের সীমানা শর্তগুলি যাচাই করা উচিত, বিভাজন-বাই-শূন্য ঝুঁকি পরীক্ষা করা উচিত এবং এই চরম অবস্থার অধীনে মডেলের অনুমানগুলি বৈধ কিনা তা বিবেচনা করা উচিত।
সাধারণ হেজ অনুপাত এবং সম্পদ শ্রেণী দ্বারা কার্যকারিতা
▾
| এক্সপোজার টাইপ | হেজ যন্ত্র | সাধারণ h* | সাধারণ R² | মূল ভিত্তি ঝুঁকি |
|---|---|---|---|---|
| WTI অপরিশোধিত তেল (একই) | WTI ক্রুড ফিউচার | 0.98-1.00 | 95-99% | গ্রেড এবং বিতরণ অবস্থান |
| জেট ফুয়েল (ক্রস-হেজ) | WTI বা ব্রেন্ট ফিউচার | 0.85-0.95 | 70-85% | রিফাইনিং মার্জিন (ক্র্যাক স্প্রেড) |
| ইক্যুইটি পোর্টফোলিও (S&P) | S&P 500 ফিউচার | β × 1.0 | 85-98% | নন-S&P স্টক থাকলে ফ্যাক্টর অমিল |
| বিদেশী প্রাপ্য (FX) | কারেন্সি ফরোয়ার্ড/ফিউচার | 1.00 | 99%+ | নিষ্পত্তির সময়ের পার্থক্য |
| ফিক্সড-রেট বন্ড পোর্টফোলিও | ট্রেজারি ফিউচার / আইআরএস | DV01 ম্যাচ | 90-98% | ক্রেডিট স্প্রেড বনাম ট্রেজারি ভিত্তিতে |
| কৃষি পণ্য | একই পণ্য ফিউচার | 0.90-0.98 | 80-95% | গুণমান এবং অবস্থানের ভিত্তিতে |
| কর্পোরেট বন্ড ক্রেডিট ঝুঁকি | CDS (ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদল) | 0.70-0.90 | 60-80% | একক-নাম বনাম সূচক ভিত্তিতে |
সচরাচর জিজ্ঞাসা
▾
হেজিং এর ভিত্তি ঝুঁকি কি?
ভিত্তি হল হেজ করা সম্পদের স্পট মূল্য এবং হেজ উপকরণের ফিউচার মূল্যের মধ্যে পার্থক্য। ভিত্তি ঝুঁকি দেখা দেয় কারণ এই পার্থক্যটি ধ্রুবক নয় — এটি পরিবহন খরচ, গুণমানের পার্থক্য, সরবরাহ/চাহিদার ভারসাম্যহীনতার কারণে বা ক্রস-হেজ ব্যবহার করার সময় (ফিউচার চুক্তির চেয়ে ভিন্ন সম্পদ) সময়ের সাথে পরিবর্তিত হয়। উদাহরণ স্বরূপ, অপরিশোধিত তেলের ফিউচারের সাথে জেট ফুয়েল হেজিং করা একটি এয়ারলাইন ভিত্তি ঝুঁকির সম্মুখীন হয় কারণ জেট ফুয়েলের দাম অপরিশোধিত তেলের দামের মতো ঠিক নড়াচড়া করে না — পরিশোধন স্প্রেড এবং পণ্য-নির্দিষ্ট সরবরাহের গতিশীলতা ভিন্নতা তৈরি করে। ক্রস-হেজেজে হেজ অনুপাত 1.0-এর চেয়ে কম এবং কেন এমনকি সর্বোত্তম হেজেস অসম্পূর্ণ হওয়ার প্রাথমিক কারণ হল বেসিস রিস্ক।
কেন সর্বোত্তম হেজ অনুপাত 1.0 এর কম হতে পারে?
সর্বোত্তম হেজ অনুপাত h* = ρ × (σ_S/σ_F) 1.0 এর কম যখন: (1) স্পট এবং ফিউচারের মধ্যে পারস্পরিক সম্পর্ক 1.0 এর নিচে (একটি ক্রস-হেজ থেকে বেসিস ঝুঁকি); অথবা (2) ফিউচার মূল্য স্পট মূল্যের (σ_F > σ_S) চেয়ে বেশি অস্থির, যার অর্থ প্রতিটি ফিউচার চুক্তি স্পট অবস্থানের চেয়ে বেশি মূল্য পরিবর্তন হেজ করে। উদাহরণস্বরূপ, যদি জেট ফুয়েল ফিউচার (অশোধিত তেল) জেট ফুয়েল স্পট মূল্যের তুলনায় 10% বেশি উদ্বায়ী হয়, তাহলে সর্বোত্তম হেজ অনুপাত হল 0.91 × পারস্পরিক সম্পর্ক — হেজ কার্যকরভাবে অস্থিরতাকে অতিরিক্ত হেজেস করে এবং অবশ্যই কমিয়ে আনতে হবে। যখন ρ = 1 এবং σ_S = σ_F (একই পণ্যের নিখুঁত ফিউচার), h* = 1.0, একটি সম্পূর্ণ হেজ।
গতিশীল হেজিং কি এবং কখন এটি ব্যবহার করা হয়?
ডায়নামিক হেজিং এর সাথে বাজারের অবস্থার পরিবর্তনের সাথে সাথে ক্রমাগত (বা ঘন ঘন) হেজ অনুপাতের ভারসাম্য বজায় থাকে। এটি প্রয়োজন হয় যখন হেজ অনুপাত নিজেই সময়ের সাথে পরিবর্তিত হয় — যা ঘটে যখন পারস্পরিক সম্পর্ক, অস্থিরতা, বা পোর্টফোলিও বিটা সময়-পরিবর্তিত হয়। অপশন ডেল্টা হেজিং হল ক্লাসিক উদাহরণ: একটি বিকল্পের অন্তর্নিহিত মূল্যের পরিবর্তনের সাথে সাথে বিকল্পের ডেল্টা পরিবর্তিত হয় (গামার কারণে), তাই হেজটি অবশ্যই ভারসাম্যপূর্ণ হতে হবে। অপশন পজিশনের ডেল্টা হেজিংয়ের জন্য প্রায় শূন্য নেট ডেল্টা বজায় রাখার জন্য ঘন ঘন সমন্বয় প্রয়োজন। বাস্তবে, গতিশীল হেজিং প্রতিটি পুনঃব্যালেন্সিং এ লেনদেন খরচ জড়িত, হেজ নির্ভুলতা এবং পুনঃব্যালেন্সিং খরচের মধ্যে ট্রেড-অফ তৈরি করে।
বিকল্প বনাম ফিউচারের জন্য হেজ অনুপাত কীভাবে আলাদা?
ফিউচারের জন্য, হেজ অনুপাত সোজা: স্পট এক্সপোজার প্রতি ইউনিট ফিউচার কন্ট্রাক্টের সংখ্যা, h* দ্বারা স্কেল করা হয়েছে। বিকল্পগুলির জন্য, হেজ অনুপাত হল ডেল্টা (δ = ∂C/∂S), যা কলের জন্য 0 থেকে 1 এবং পুটের জন্য −1 থেকে 0 পর্যন্ত। বিকল্পগুলির একটি পোর্টফোলিও ডেল্টা-হেজিংয়ের জন্য অন্তর্নিহিত সম্পদে (বা ফিউচার) -ডেল্টা × ধারনা থাকা প্রয়োজন। প্রতিরক্ষামূলক পুট হেজ হিসাবে: ডেল্টা = −0.5 সহ একটি পুট কেনা শেয়ার প্রতি অর্ধেক ডাউনসাইড রক্ষা করে, সম্পূর্ণ ডাউনসাইড নয়। পুট সহ একটি দীর্ঘ স্টক অবস্থান সম্পূর্ণরূপে হেজ করতে, আপনার প্রয়োজন 1 / |ডেল্টা| শেয়ার প্রতি পুট (যেমন, ডেল্টা = −0.5 সহ 2 পুট)।
একটি কোম্পানি সবসময় সর্বোচ্চ হেজ কার্যকারিতা অর্জন করার চেষ্টা করা উচিত?
অগত্যা. সর্বাধিক-কার্যকারিতা হেজ বৈচিত্র কমিয়ে দেয় কিন্তু মান সর্বোচ্চ নাও করতে পারে। হেজিংয়ের খরচ আছে: প্রত্যক্ষ খরচ (ফিউচার মার্জিন, বিকল্প প্রিমিয়াম, ফরোয়ার্ড বিড-আস্ক স্প্রেড), পরোক্ষ খরচ (অপর্চুনিটি খরচ অফ ফরগন আপসাইড), এবং ভিত্তি ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা খরচ। প্রাকৃতিক মূল্যের নমনীয়তা সহ সংস্থাগুলির জন্য (খরচ বৃদ্ধির মধ্য দিয়ে যেতে পারে), ওভার-হেজিং উল্টাপাল্টা দূর করে। স্থির-মূল্যের গ্রাহক চুক্তি (কোন দামের নমনীয়তা নেই) সহ কোম্পানিগুলির জন্য আঁটসাঁট হেজিং গুরুত্বপূর্ণ। সর্বোত্তম হেজ অনুপাত হেজিং খরচের বিপরীতে ঝুঁকি হ্রাসের ভারসাম্য বজায় রাখে এবং অনেক কোম্পানি আংশিক হেজেস (50-80%) ব্যবহার করে যা কিছু মূল্যের উর্ধ্বগতি বজায় রেখে বেশিরভাগ লেজের ঝুঁকি কমায়।
কিভাবে মুদ্রা হেজিং এবং সুদের হার হেজিং পার্থক্য?
এফএক্স হেজিং সেই ঝুঁকি মোকাবেলা করে যে বিনিময় হারের পরিবর্তনের কারণে বৈদেশিক মুদ্রা গ্রহণযোগ্য বা প্রদেয় গৃহ-মুদ্রার মান পরিবর্তন হবে। এটি মুদ্রা ফরোয়ার্ড, ফিউচার বা বিকল্প ব্যবহার করে। হেজ অনুপাত সাধারণত সোজা (FX এক্সপোজার পরিমাণের সমান) কারণ FX ফরোয়ার্ডগুলি অত্যন্ত তরল এবং সঠিক এক্সপোজার পরিমাণ এবং পরিপক্কতার সাথে মেলে। সুদের হার হেজিং ঝুঁকি মোকাবেলা করে যে ক্রমবর্ধমান (বা পতন) হার স্থির হারের সম্পদ বা দায়গুলির বাজার মূল্য পরিবর্তন করবে। এটি সাধারণত সুদের হার ফিউচার (ট্রেজারি ফিউচার), অদলবদল বা হারের বিকল্প ব্যবহার করে। DV01 ম্যাচিং হল প্রাথমিক ফ্রেমওয়ার্ক: হেজের DV01 কে এক্সপোজারের DV01 এর সাথে মেলে।
একটি হেজ এবং অনুমান মধ্যে পার্থক্য কি?
একটি হেজ একটি সম্পর্কযুক্ত যন্ত্রে একটি অফসেটিং অবস্থান গ্রহণ করে ঝুঁকি হ্রাস করে। একটি অনুমানমূলক অবস্থান একটি দিকনির্দেশক বাজি নেওয়ার মাধ্যমে এক্সপোজার বাড়ায়। একই ডেরিভেটিভ ইনস্ট্রুমেন্ট (একটি ফিউচার চুক্তি) প্রেক্ষাপটের উপর নির্ভর করে উভয় উদ্দেশ্যে ব্যবহার করা যেতে পারে: একটি এয়ারলাইন তার জেট ফুয়েল খরচ এক্সপোজার অফসেট করার জন্য অপরিশোধিত তেলের ফিউচার ক্রয় করে হেজিং; একটি পণ্য তহবিল মূল্য বৃদ্ধির প্রত্যাশার উপর ভিত্তি করে একই ফিউচার কেনার অনুমান করছে। নিয়ন্ত্রক প্রয়োজনীয়তা (বিশেষ করে অদলবদলের জন্য ডড-ফ্রাঙ্ক) বিভিন্ন রিপোর্টিং এবং মূলধনের প্রয়োজনীয়তা সহ কাউন্টারপার্টিগুলিকে হেজার্স বা স্পেকুলেটর হিসাবে নিবন্ধন করতে হবে। অনুশীলনে অনেক 'হেজেস'-এর অনুমানমূলক উপাদান থাকে যখন তারা অতিরিক্ত হেজ করা হয় বা যখন হেজ যন্ত্রটি এক্সপোজারের সাথে ঘনিষ্ঠভাবে মেলে না।
এড়ানোর সাধারণ ভুল
▾
- !প্রকৃত অনুকূল অনুপাত গণনা না করে একটি ক্রস-হেজের জন্য h*=1.0 ব্যবহার করা — ওভার-হেজিং এটি হ্রাস করার পরিবর্তে নতুন ঝুঁকি তৈরি করে।
- !ফিউচার কন্ট্রাক্টের সংখ্যা গণনা করার সময় চুক্তির আকারের জন্য অ্যাকাউন্টিং না করা — বৃত্তাকার থেকে নিকটতম সম্পূর্ণ চুক্তি।
- !গতিশীল বাজারে সময়ের সাথে পারস্পরিক সম্পর্ক এবং অস্থিরতা পরিবর্তিত হওয়ায় হেজ অনুপাত আপডেট করতে ব্যর্থ হওয়া।
- !উল্লেখযোগ্য হোল্ডিং পিরিয়ড সহ ফিউচার হেজগুলির জন্য হেজ সমন্বয়কে উপেক্ষা করা।
- !অস্থির সময়কালে হেজেজের জন্য শান্ত সময়কাল থেকে ঐতিহাসিক পারস্পরিক সম্পর্ক অনুমান ব্যবহার করে যখন পারস্পরিক সম্পর্ক উল্লেখযোগ্যভাবে পরিবর্তিত হতে পারে।
প্রো টিপ
কমপক্ষে 60টি ডেটা পয়েন্টের সাথে OLS রিগ্রেশন ব্যবহার করে হেজ অনুপাত অনুমান করুন (যেমন, দৈনিক ডেটার 3 মাস)। হেজ করার আগে হেজের কার্যকারিতা বোঝার জন্য R² চেক করুন। 0.70 এর নিচে R² সহ ক্রস-হেজগুলির জন্য, হেজ যন্ত্রটি উপযুক্ত কিনা বা একটি ভাল-সম্পর্কিত বিকল্প বিদ্যমান কিনা তা বিবেচনা করুন।
আপনি কি জানেন?
1848 সালে শিকাগো বোর্ড অফ ট্রেড (CBOT) এ কৃষি পণ্যের জন্য প্রথম সংগঠিত ফিউচার মার্কেট স্থাপিত হয়েছিল, প্রাথমিকভাবে ভুট্টা এবং গমের জন্য। এই বাজারগুলি প্রাথমিকভাবে শস্য ব্যবসায়ী এবং কৃষকদের মূল্য ঝুঁকি হেজ করার অনুমতি দেওয়ার জন্য তৈরি করা হয়েছিল — সর্বোত্তম হেজ অনুপাত গণনার অন্তর্নিহিত একই গাণিতিক নীতিগুলি ফিশার ব্ল্যাক, মাইরন স্কোলস এবং রবার্ট মের্টন ডেরিভেটিভ প্রাইসিং তত্ত্বকে আনুষ্ঠানিক করার এক শতাব্দী আগে ব্যবসায়ীরা স্বজ্ঞাতভাবে অনুশীলন করেছিলেন।
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
তথ্যসূত্র
Read the full guide on how to use this calculator effectively
আরও পড়ুন →সাপ্তাহিক গণিত টিপস পান
১২,০০০+ সদস্যদের সাথে যোগ দিন যারা প্রতি সপ্তাহে ক্যালকুলেটর টিপস পান।