কী Equity Dilution Calculator?
▾
ইক্যুইটি হ্রাস ঘটে যখন একটি কোম্পানি নতুন শেয়ার ইস্যু করে, বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারদের মালিকানার শতাংশ হ্রাস করে। যখনই একটি স্টার্টআপ একটি নতুন ফান্ডিং রাউন্ড উত্থাপন করে বা কর্মচারী স্টক বিকল্পগুলিকে অনুদান দেয়, বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডাররা - প্রতিষ্ঠাতা, প্রাথমিক বিনিয়োগকারী এবং কর্মচারী সহ - তাদের শতাংশ মালিকানা হ্রাস দেখতে পান যদিও তাদের শেয়ারের সম্পূর্ণ সংখ্যা অপরিবর্তিত থাকে। প্রতিষ্ঠাতা, প্রারম্ভিক কর্মচারী এবং বিনিয়োগকারীদের জন্য দুর্বলতা বোঝা গুরুত্বপূর্ণ কারণ এটি সরাসরি প্রস্থান করার সময় তাদের ইক্যুইটি শেয়ারের মূল্য নির্ধারণ করে। তরলীকরণ বিভিন্ন প্রক্রিয়ার মাধ্যমে ঘটে। তহবিল সংগ্রহের রাউন্ডগুলি হল প্রাথমিক উত্স: যখন একটি কোম্পানি একটি মূল্যের রাউন্ড বাড়ায়, তখন এটি বিনিয়োগকারীদের জন্য নতুন শেয়ার ইস্যু করে, সমস্ত বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারদের আনুপাতিকভাবে কমিয়ে দেয়। কর্মচারী বিকল্প পুল - সাধারণত মূলধন টেবিলের 10-20% - প্রতিটি ফান্ডিং রাউন্ডে বা তার আগে তৈরি করা হয়, প্রতিষ্ঠাতা এবং বিদ্যমান বিনিয়োগকারীদের হ্রাস করে। কনভার্টেবল ইন্সট্রুমেন্ট (SAFEs, কনভার্টেবল নোট) শেয়ারহোল্ডারদেরকে পাতলা করে দেয় যখন তারা একটি মূল্যের রাউন্ডে ইক্যুইটিতে রূপান্তর করে। অ্যান্টি-ডিলিউশন বিধানগুলি পছন্দের স্টকহোল্ডারদেরকে নির্দিষ্ট তরল পরিস্থিতি থেকে রক্ষা করে তবে সাধারণ স্টকহোল্ডারদের অতিরিক্ত তরল হতে পারে। অপশন পুল শাফেল হল ফাউন্ডার ডিলিউশনের একটি সূক্ষ্ম কিন্তু উল্লেখযোগ্য উৎস। বিনিয়োগকারীদের প্রায়ই একটি বিকল্প পুল (সাধারণত 10-15% পোস্ট-ফাইনান্সিং সম্পূর্ণ মিশ্রিত মূলধন) তাদের বিনিয়োগের পরে (অর্থ-পরবর্তী) না করে আগে (প্রি-মানি) তৈরি করা প্রয়োজন। এর অর্থ হল বিকল্প পুলটি প্রাক-মানি মূল্যায়নের বাইরে খোদাই করা হয়েছে, বিনিয়োগকারীর মূল্য গণনা করার আগে কার্যকরভাবে সেই প্রি-মানি পাইয়ের প্রতিষ্ঠাতাদের শেয়ার হ্রাস করে। 15% প্রি-মানি অপশন পুলের সাথে একটি $10M প্রাক-মানি মূল্যায়নের অর্থ হল প্রতিষ্ঠাতারা কার্যকরভাবে $8.5M মূল্যের প্রি-মানি পাই পান, যখন বিনিয়োগকারী সম্পূর্ণ $10M-এর উপর ভিত্তি করে তাদের বিনিয়োগের মূল্য নির্ধারণ করে৷ সম্পূর্ণ মিশ্রিত ক্যাপিটালাইজেশন হল মোট শেয়ারের সংখ্যা যার মধ্যে রয়েছে সমস্ত বকেয়া শেয়ার, প্রদত্ত সমস্ত বিকল্প (নিবেদিত হোক বা আনভেস্ট করা হোক না কেন), পুলের সমস্ত অননুমোদিত বিকল্প, সমস্ত ওয়ারেন্ট, এবং রূপান্তরিত ভিত্তিতে সমস্ত রূপান্তরযোগ্য সিকিউরিটি। বিনিয়োগকারীরা এবং বিশ্লেষকরা মালিকানার শতাংশ গণনা করতে সম্পূর্ণরূপে মিশ্রিত শেয়ার ব্যবহার করেন কারণ এই সমস্ত উপকরণ সম্ভাব্য শেয়ারগুলিকে উপস্থাপন করে যা অবশেষে জারি করা হবে। আনডিলুটেড (মৌলিক) শেয়ার গণনা উল্লেখযোগ্যভাবে প্রতিষ্ঠাতা এবং কর্মচারী মালিকানার শতাংশকে বাড়ায়। অত্যধিক তরলীকরণের বিরুদ্ধে সুরক্ষার জন্য প্রতিটি রাউন্ডে অনুকূল শর্তাবলী নিয়ে আলোচনা করা জড়িত: উচ্চ প্রাক-অর্থ মূল্যায়ন (ডলারে কম তরল করা), ছোট বিকল্প পুল (কিন্তু প্রতিভা আকর্ষণ করার জন্য যথেষ্ট বড়), এবং তরল বিরোধী বিধান এবং বোর্ডের আসন বজায় রাখা এবং ভবিষ্যতের তরলীকরণ ইভেন্টগুলিতে ইনপুট দেওয়ার জন্য প্রতিরক্ষামূলক বিধান।
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
সূত্র
▾
প্রযোজ্য সূত্র এবং ইনপুটগুলির জন্য ক্যালকুলেটর ইন্টারফেস দেখুন। এই সূত্রটি তাদের গাণিতিক সম্পর্কের মাধ্যমে ইনপুট ভেরিয়েবলগুলিকে সম্পর্কিত করে ডাইলিউশন ক্যালকুলেটর গণনা করে। প্রতিটি উপাদান একটি পরিমাপযোগ্য পরিমাণের প্রতিনিধিত্ব করে যা স্বাধীনভাবে যাচাই করা যেতে পারে।চলক বর্ণনা
▾
| প্রতীক | নাম | একক | বিবরণ |
|---|---|---|---|
| Spre | প্রাক-অর্থায়ন শেয়ার | shares | নতুন ইনভেস্টমেন্ট রাউন্ডের আগে বকেয়া মোট সম্পূর্ণ মিশ্রিত শেয়ার। |
| Snew | নতুন শেয়ার ইস্যু করা হয়েছে | shares | বর্তমান অর্থায়ন রাউন্ডে বিনিয়োগকারীদের জন্য জারি করা নতুন শেয়ারের সংখ্যা। |
| Spost | পোস্ট-অর্থায়ন শেয়ার | shares | রাউন্ডের পরে মোট সম্পূর্ণ মিশ্রিত শেয়ার: স্প্রে + স্নিউ + নতুন বিকল্প পুল শেয়ার। |
| D | তরলীকরণ শতাংশ | % | মালিকানা হ্রাস: 1 - (Spre/Spos), শতাংশ হিসাবে প্রকাশ করা হয়। |
| OwnPre | প্রাক-রাউন্ড মালিকানা % | % | রাউন্ডের আগে শেয়ারহোল্ডারের মালিকানা: শেয়ারহোল্ডার শেয়ার / স্প্রী., যা ডাইলিউশন ক্যালকুলেটর গণনার একটি মূল প্যারামিটার যা চূড়ান্ত গণনা করা ফলাফলকে সরাসরি প্রভাবিত করে |
কীভাবে Equity Dilution Calculator
▾
- 1বর্তমান সম্পূর্ণভাবে মিশ্রিত শেয়ার গণনা নির্ধারণ করুন (সমস্ত সাধারণ শেয়ার + সমস্ত বিকল্প শেয়ার মঞ্জুর করা হয়েছে এবং অনুদান দেওয়া হয়নি + রূপান্তরিত ভিত্তিতে যেকোনো রূপান্তরযোগ্য উপকরণ)।
- 2বিনিয়োগকারীদের জন্য ইস্যু করা নতুন শেয়ারের হিসাব করুন: বিনিয়োগের পরিমাণ / শেয়ার প্রতি মূল্য, যেখানে প্রতি শেয়ারের মূল্য = প্রাক-মানি মূল্যায়ন / প্রি-মানি সম্পূর্ণভাবে মিশ্রিত শেয়ার।
- 3যদি একটি নতুন বিকল্প পুল প্রি-মানি তৈরি করা হয়, শেয়ার প্রতি বিনিয়োগকারীর মূল্য গণনা করার আগে সেই শেয়ারগুলিকে প্রাক-মানি শেয়ার গণনায় যোগ করুন।
- 4পোস্ট-ফাইনান্সিং সম্পূর্ণভাবে মিশ্রিত শেয়ারের হিসাব করুন: প্রি-মানি শেয়ার + নতুন বিনিয়োগকারী শেয়ার + নতুন বিকল্প পুল শেয়ার (যদি পোস্ট-মানি তৈরি হয়)।
- 5প্রতিটি শেয়ারহোল্ডারের জন্য তরল হিসাব করুন: পোস্ট-রাউন্ড মালিকানা = প্রি-রাউন্ড শেয়ার / পোস্ট-ফাইনান্সিং মোট শেয়ার।
- 6ডিলিউশন শতাংশ = 1 - (প্রি-রাউন্ড শেয়ার / পোস্ট-ফাইনান্সিং মোট শেয়ার), শতাংশ হিসাবে প্রকাশ করা হয়।
- 7টার্গেট এক্সিট মাইলস্টোনগুলিতে মোট মালিকানা বোঝার জন্য একাধিক রাউন্ড জুড়ে মডেল ক্রমবর্ধমান তরল।
সমাধান করা উদাহরণ
▾
প্রি-মানি অপশন পুল তৈরির অর্থ হল বিনিয়োগকারীর মূল্য সেট করার আগে প্রতিষ্ঠাতারা পুল ক্ষয় শোষণ করে।
রাউন্ডের আগে, প্রতিষ্ঠাতাদের প্রত্যেকে 10M শেয়ারের 5M শেয়ার = 50%। একটি 1M শেয়ার বিকল্প পুল তৈরি করা হয়েছে প্রি-মানি, প্রি-মানি শেয়ারের সংখ্যা 11M-এ প্রসারিত করে৷ বিনিয়োগকারীরা তাদের শেয়ারের মূল্য $6M/11M = $0.545/শেয়ার করে। $1.5M বিনিয়োগ $1.5M / $0.545 = 2.75M নতুন শেয়ার ক্রয় করে৷ অর্থায়নের পর মোট: 11M + 2.75M = 13.75M শেয়ার। প্রতিটি প্রতিষ্ঠাতা: 5M / 13.75M = 36.4%। সম্মিলিত প্রতিষ্ঠাতা: 72.7%। অপেক্ষা করুন — বিনিয়োগকারী 2.75M / 13.75M = 20% এর মালিক৷ প্রতিষ্ঠাতা মিলিত: 79.6%। অবশিষ্ট পুল: 7.3%। এটি বিকল্প পুল শাফেলকে চিত্রিত করে: এর পরিবর্তে যদি পুলটি পোস্ট-মানি তৈরি করা হয়, তাহলে বিনিয়োগকারী 10M শেয়ারের ($0.60/শেয়ার) মূল্য নির্ধারণ করতেন, 2.5M শেয়ার কিনতেন, এবং প্রতিষ্ঠাতারা প্রত্যেকে 5M / 12.5M = 40% (সম্মিলিত 80%) এর মালিক হবেন — এই ক্ষেত্রে মোটামুটিভাবে একই রকম, কিন্তু একই রকম।
সিরিজ A বিনিয়োগকারীরা 25% মালিকানা পান ($8M / $32M পোস্ট-মানি); সমস্ত বিদ্যমান ধারক আনুপাতিকভাবে পাতলা।
প্রি-সিরিজ একটি সম্পূর্ণ মিশ্রিত ক্যাপ টেবিল: 8M প্রতিষ্ঠাতা + 2M বীজ + 1.5M বিকল্প = 11.5M শেয়ার। প্রতিষ্ঠাতারা 69.6%, বীজ বিনিয়োগকারী 17.4%, বিকল্প পুল 13%। শেয়ার প্রতি মূল্য: $24M / 11.5M = $2.087। নতুন সিরিজ A শেয়ার: $8M / $2.087 = 3.83M শেয়ার৷ একটি নতুন 15% পোস্ট-মানি বিকল্প পুলের জন্য পুলটি পোস্ট-রাউন্ডের মোটের 15% পর্যন্ত প্রসারিত করা প্রয়োজন। রাউন্ড-পরবর্তী মোট (নতুন পুলের আগে): 11.5M + 3.83M = 15.33M শেয়ার৷ 15.33M = 2.3M মোট বিকল্প শেয়ারের 15%; অতিরিক্ত 0.8M প্রয়োজন। চূড়ান্ত মোট: 15.33M + 0.8M = 16.13M শেয়ার। সিরিজ A বিনিয়োগকারী: 3.83M / 16.13M = 23.7%। প্রতিষ্ঠাতা: 8M / 16.13M = 49.6%। বীজ: 2M/16.13M = 12.4%। এটি দেখায় প্রতিটি রাউন্ড সমস্ত বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারদের আনুপাতিকভাবে হ্রাস করে।
ওজনযুক্ত গড় অ্যান্টি-ডিলিউশন আংশিকভাবে ডাউন রাউন্ডের জন্য সামঞ্জস্য করে; সম্পূর্ণ র্যাচেট $3/শেয়ারে সামঞ্জস্য করবে।
একটি ডাউন রাউন্ডে, পছন্দের স্টক অ্যান্টি-ডিল্যুশন বিধান বিনিয়োগকারীদের রক্ষা করে। ব্রড-ভিত্তিক ওজনযুক্ত গড় অ্যান্টি-ডিলিউশন সূত্র ব্যবহার করে রূপান্তর মূল্য সামঞ্জস্য করে: নতুন মূল্য = (পুরানো মূল্য x পুরানো শেয়ার + নতুন বিনিয়োগ) / (পুরানো শেয়ার + নতুন শেয়ার)। পুরাতন শেয়ার: 2M. পুরানো মূল্য: $5। নতুন বিনিয়োগ: $3M (1M শেয়ার x $3)। নতুন মূল্য = ($10M + $3M) / (2M + 1M) = $13M / 3M = $4.33৷ সিরিজ A বিনিয়োগকারীদের 2M শেয়ারগুলি এখন রূপান্তরিত হয়েছে যেন $5 এর পরিবর্তে $4.33 এ কেনা হয়েছে, কার্যকরভাবে তাদের অতিরিক্ত শেয়ার প্রদান করে: 2M x ($5 / $4.33) = 2.31M কার্যকর শেয়ার — 310,000 অতিরিক্ত শেয়ার সাধারণ স্টকহোল্ডারদের (প্রতিষ্ঠাতা এবং কর্মচারীদের) পাতলা করে অর্থায়ন করা হয়েছে। সম্পূর্ণ র্যাচেট অ্যান্টি-ডিলিউশন (সবচেয়ে আক্রমনাত্মক ফর্ম) $3/শেয়ারের সাথে সামঞ্জস্য করবে, $2M/$3 - 2M = 666,667 অতিরিক্ত শেয়ার তৈরি করবে — প্রতিষ্ঠাতাদের কাছে অনেক বেশি পাতলা।
যৌগিক তরলীকরণ: 100% x 0.80 x 0.75 x 0.75 = 45%; বিয়োগ বিকল্প পুল = ~33%।
পাতলা যৌগগুলি বৃত্তাকার জুড়ে গুণগতভাবে। 100% থেকে শুরু করে, একটি 20% বীজ পাতলা করে 80% (100% x 0.80) এ প্রতিষ্ঠাতাকে ছেড়ে যায়। A 25% সিরিজ A তরলীকরণ 60% (80% x 0.75) এ হ্রাস পায়। A 25% সিরিজ B তরল আরও কমে 45% (60% x 0.75)। কিন্তু এই গণনা বিকল্প পুলকে উপেক্ষা করে: যদি এই সময়ের মধ্যে কোম্পানির 15% কর্মচারীদের জন্য সংরক্ষিত থাকে, তবে প্রতিষ্ঠাতারা কার্যকরভাবে 45% x (1 - 0.15) অবশিষ্ট নন-পুল ইক্যুইটির মালিক হন - সম্পূর্ণভাবে মিশ্রিত শেয়ারের প্রায় 33-35%। একটি সিরিজ C এবং পরবর্তী বিকল্প পুল রিফ্রেশ করার পরে, IPO বা প্রস্থানে প্রতিষ্ঠাতা মালিকানা সাধারণত 3-4 VC রাউন্ড সহ কোম্পানিগুলির জন্য 15-25% এ পড়ে। এই কারণেই প্রতিষ্ঠাতাদের মূল্যায়নের জন্য অপ্টিমাইজ করা উচিত (উত্থাপিত ডলার প্রতি তরলীকরণ কমানো) যা প্রস্তাব করা হয় তা কেবল গ্রহণ করার পরিবর্তে।
বাস্তব প্রয়োগ
▾
তহবিল সংগ্রহের পরিকল্পনা: মডেলিং মালিকানা প্রভাব বিভিন্ন মেয়াদী শীট পরিস্থিতিতে। এই অ্যাপ্লিকেশনটি সাধারণত পেশাদারদের দ্বারা ব্যবহৃত হয় যাদের তাদের নিজ নিজ ক্ষেত্রে সিদ্ধান্ত গ্রহণ, বাজেট এবং কৌশলগত পরিকল্পনা সমর্থন করার জন্য সুনির্দিষ্ট পরিমাণগত বিশ্লেষণ প্রয়োজন
ক্যাপ টেবিল ম্যানেজমেন্ট: সমস্ত অর্থায়ন ইভেন্ট জুড়ে ট্র্যাকিং পাতলা। শিল্প অনুশীলনকারীরা বেঞ্চমার্ক পারফরম্যান্সের জন্য এই গণনার উপর নির্ভর করে, বিকল্পগুলির তুলনা করে এবং প্রতিষ্ঠিত মান এবং নিয়ন্ত্রক প্রয়োজনীয়তাগুলির সাথে সম্মতি নিশ্চিত করে, বিশ্লেষকদের সঠিক ফলাফল তৈরি করতে সহায়তা করে যা কৌশলগত পরিকল্পনা, সংস্থান বরাদ্দকরণ, এবং প্রতিষ্ঠান জুড়ে কর্মক্ষমতা বেঞ্চমার্কিং সমর্থন করে।
কর্মচারী স্টক বিকল্প অনুদান সাইজিং এবং মান যোগাযোগ. একাডেমিক গবেষক এবং শিক্ষার্থীরা তাত্ত্বিক মডেলগুলি যাচাই করতে, কোর্সওয়ার্ক অ্যাসাইনমেন্ট সম্পূর্ণ করতে এবং অন্তর্নিহিত গাণিতিক নীতিগুলির গভীর বোঝার বিকাশের জন্য এই গণনাটি ব্যবহার করে
প্রস্থান করুন মডেলিং: বিভিন্ন প্রস্থান মূল্যায়নে প্রকৃত প্রতিষ্ঠাতা এবং কর্মচারীদের বেতন বোঝা। আর্থিক বিশ্লেষক এবং পরিকল্পনাকারীরা সঠিক পূর্বাভাস তৈরি করতে, ঝুঁকির পরিস্থিতি মূল্যায়ন করতে এবং স্টেকহোল্ডারদের কাছে ডেটা-চালিত সুপারিশগুলি উপস্থাপন করতে এই গণনাটিকে তাদের কর্মপ্রবাহের মধ্যে অন্তর্ভুক্ত করেন।
বিনিয়োগকারীদের যথাযথ পরিশ্রম: বিদ্যমান ক্যাপ টেবিলে মালিকানার শতাংশ যাচাই করা। এই অ্যাপ্লিকেশনটি সাধারণত পেশাদারদের দ্বারা ব্যবহৃত হয় যাদের তাদের নিজ নিজ ক্ষেত্রে সিদ্ধান্ত গ্রহণ, বাজেট এবং কৌশলগত পরিকল্পনা সমর্থন করার জন্য সুনির্দিষ্ট পরিমাণগত বিশ্লেষণ প্রয়োজন
বিশেষ ক্ষেত্র
▾
অনুশীলনে, এই প্রান্তের ক্ষেত্রে সাবধানতার সাথে বিবেচনা করা প্রয়োজন কারণ মানক অনুমানগুলি নাও থাকতে পারে। ইক্যুইটি ডিলিউশন ক্যালকুলেটর গণনার ক্ষেত্রে এই পরিস্থিতির মুখোমুখি হওয়ার সময়, অনুশীলনকারীদের সীমানা শর্তগুলি যাচাই করা উচিত, শূন্য দ্বারা বিভাজন ঝুঁকি পরীক্ষা করা উচিত এবং এই চরম অবস্থার অধীনে মডেলের অনুমানগুলি বৈধ কিনা তা বিবেচনা করা উচিত।
অনুশীলনে, এই প্রান্তের ক্ষেত্রে সাবধানতার সাথে বিবেচনা করা প্রয়োজন কারণ মানক অনুমানগুলি নাও থাকতে পারে। ইক্যুইটি ডিলিউশন ক্যালকুলেটর গণনার ক্ষেত্রে এই পরিস্থিতির মুখোমুখি হওয়ার সময়, অনুশীলনকারীদের সীমানা শর্তগুলি যাচাই করা উচিত, শূন্য দ্বারা বিভাজন ঝুঁকি পরীক্ষা করা উচিত এবং এই চরম অবস্থার অধীনে মডেলের অনুমানগুলি বৈধ কিনা তা বিবেচনা করা উচিত।
অনুশীলনে, এই প্রান্তের ক্ষেত্রে সাবধানতার সাথে বিবেচনা করা প্রয়োজন কারণ মানক অনুমানগুলি নাও থাকতে পারে। ইক্যুইটি ডিলিউশন ক্যালকুলেটর গণনার ক্ষেত্রে এই পরিস্থিতির মুখোমুখি হওয়ার সময়, অনুশীলনকারীদের সীমানা শর্তগুলি যাচাই করা উচিত, শূন্য দ্বারা বিভাজন ঝুঁকি পরীক্ষা করা উচিত এবং এই চরম অবস্থার অধীনে মডেলের অনুমানগুলি বৈধ কিনা তা বিবেচনা করা উচিত।
তহবিল পর্যায়গুলির মাধ্যমে সাধারণ প্রতিষ্ঠাতা তরলীকরণ
▾
| ঘটনা | টিপিক্যাল ডিলিউশন | ক্রমবর্ধমান প্রতিষ্ঠাতা মালিকানা | নোট |
|---|---|---|---|
| প্রতিষ্ঠাতা (2 সহ-প্রতিষ্ঠাতা) | 0% | 100% (বিভক্ত 50/50) | বাইরের কোনো পুঁজির আগে |
| বন্ধু এবং পরিবার / প্রাক-বীজ | 5-10% | 90-95% | অল্প পরিমাণে, উচ্চ তরলীকরণের ঝুঁকি |
| বীজ গোলাকার | 15-25% | 68-80% | বিকল্প পুল তৈরি 10-15% যোগ করে |
| সিরিজ এ | 20-25% | 51-60% | নতুন বিকল্প পুল রিফ্রেশ |
| সিরিজ বি | 20-25% | 38-48% | বৃদ্ধি বৃত্তাকার, বৃহত্তর মূলধন |
| সিরিজ C+ | 15-20% | 30-40% | দেরী পর্যায়, IPO এর পথ |
| আইপিও/প্রস্থান | 10-15% অতিরিক্ত | 15-30% | পাবলিক ফ্লোট + কর্মচারী RSUs |
সচরাচর জিজ্ঞাসা
▾
বিকল্প পুল শাফল কি এবং এটি কিভাবে প্রতিষ্ঠাতাদের প্রভাবিত করে?
বিকল্প পুল শাফেল হল একটি শব্দ যা ভেঞ্চার ক্যাপিটালিস্ট ব্র্যাড ফেল্ড দ্বারা তৈরি করা হয়েছে একটি স্ট্যান্ডার্ড বিনিয়োগকারীর আলোচনার কৌশল বর্ণনা করার জন্য। বিনিয়োগকারীদের সাধারণত বিনিয়োগের শর্ত হিসাবে 10-20% কর্মচারী স্টক বিকল্প পুলের প্রয়োজন হয়। যদি এই পুলটি প্রি-মানি তৈরি করা হয় (বিনিয়োগের মূল্য নির্ধারণের আগে), পুল তৈরির খরচ সম্পূর্ণরূপে প্রতিষ্ঠাতা এবং বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারদের দ্বারা বহন করা হয় — বিনিয়োগকারীরা তাদের শেয়ারের দাম প্রসারিত (পাতলা) শেয়ার গণনার উপর ভিত্তি করে করে, তাই তারা শেয়ার প্রতি কম মূল্য প্রদান করে। যদি পুলটি পোস্ট-মানি তৈরি করা হয়, তবে সমস্ত শেয়ারহোল্ডার - নতুন বিনিয়োগকারী সহ - আনুপাতিকভাবে পাতলা হয়ে যায়। প্রি-মানি অপশন পুলগুলি পোস্ট-মানি পুলের তুলনায় প্রতিষ্ঠাতাদের কোম্পানির অতিরিক্ত 5-10% খরচ করতে পারে। প্রতিষ্ঠাতারা ছোট প্রি-মানি পুল বা পোস্ট-মানি পুল তৈরির জন্য আলোচনা করতে পারেন।
প্রি-মানি এবং পোস্ট-মানি ডিলিউশনের মধ্যে পার্থক্য কী?
প্রি-মানি ডিলিউশন বলতে কোনো ইক্যুইটি ইস্যুকে বোঝায় যা বিনিয়োগকারীর মূল্য নির্ধারণের আগে ঘটে — বিকল্প পুল তৈরি, নিরাপদ রূপান্তর এবং রাউন্ডের অংশ হিসাবে বা তার আগে ঘটতে থাকা ওয়ারেন্ট অনুশীলন সহ। নতুন বিনিয়োগকারী কেনার আগে এইগুলি বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারদের পাতলা করে দেয়, কার্যকরভাবে বিনিয়োগকারীর প্রতি-শেয়ার মূল্য কমিয়ে দেয়। পোস্ট-মানি ডিলিউশন বিনিয়োগের মূল্য নির্ধারণের পরে ঘটে — উদাহরণস্বরূপ, যদি রাউন্ড বন্ধ হওয়ার পরে অতিরিক্ত বিকল্প অনুদান দেওয়া হয়। ব্যবহারিক গুরুত্ব হল যে বিনিয়োগকারীরা প্রায় সবসময়ই তাদের বিনিয়োগগুলিকে গঠন করে যাতে তাদের মূল্য নির্ধারণের আগে সমস্ত প্রাক-রাউন্ড ডিলিউশন (বিকল্প পুল তৈরি, রূপান্তরকারী যন্ত্র) ঘটে, যাতে তারা শেয়ার প্রতি সর্বনিম্ন মূল্য পরিশোধ করে।
প্রো-রাটা অধিকার কী এবং কীভাবে এটি তরলীকরণ প্রতিরোধ করে?
প্রো-রাটা অধিকার বিদ্যমান বিনিয়োগকারীদের তাদের মালিকানার শতাংশ বজায় রাখার জন্য ভবিষ্যতের তহবিল রাউন্ডে বিনিয়োগ করার অধিকার (কিন্তু বাধ্যবাধকতা নয়) দেয়। উদাহরণস্বরূপ, বীজ রাউন্ডের পরে 10% ধারণকারী একজন বিনিয়োগকারী তাদের 10% অংশীদারি বজায় রেখে একই প্রো-রাটা শতাংশে সিরিজ A-তে বিনিয়োগের জন্য প্রো-রাটা অধিকার প্রয়োগ করতে পারে। প্রো-রাটা অধিকার ব্যতীত, পরবর্তী প্রতিটি রাউন্ড বিনিয়োগকারীর অবস্থানকে কমিয়ে দেয়। প্রো-রাটা অধিকারগুলি বীজ বিনিয়োগকারীদের জন্য বিশেষভাবে মূল্যবান যারা সিরিজ A এবং তার পরেও তাদের সফল প্রাথমিক পর্যায়ের বাজি অনুসরণ করতে চান। বিনিয়োগকারীরা সাধারণত একটি স্ট্যান্ডার্ড শব্দ হিসাবে প্রো-রাটা অধিকারের জন্য আলোচনা করে, যখন প্রতিষ্ঠাতারা কখনও কখনও সমস্ত বিনিয়োগকারীদের জন্য সম্পূর্ণ প্রো-রাটা প্রতিরোধ করে কারণ এটি পরবর্তী রাউন্ডে নতুন মার্কি বিনিয়োগকারীদের ভিড় করতে পারে।
একটি সম্পূর্ণ পাতলা ক্যাপিটালাইজেশন টেবিল কি?
একটি সম্পূর্ণ মিশ্রিত ক্যাপিটালাইজেশন টেবিল (ক্যাপ টেবিল) সমস্ত অসামান্য ইক্যুইটি দেখায় যেমন-অনুশীলিত এবং রূপান্তরিত ভিত্তিতে, অনুমান করে যে সমস্ত বিকল্প, ওয়ারেন্ট এবং পরিবর্তনযোগ্য সিকিউরিটিগুলি ব্যবহার করা হয়েছে বা সাধারণ শেয়ারে রূপান্তরিত হয়েছে। এর মধ্যে রয়েছে: অসামান্য সাধারণ শেয়ার (প্রতিষ্ঠাতা, প্রাথমিক কর্মচারী), অসামান্য পছন্দের শেয়ার (বিনিয়োগকারী, প্রায়ই সাধারণে রূপান্তরিত), সমস্ত মঞ্জুরিকৃত স্টক বিকল্প (নিবেদিত এবং আননিভেস্টেড), বিকল্প পুলের সমস্ত অ-অনুমোদিত বিকল্প, সমস্ত ওয়ারেন্ট, এবং সমস্ত রূপান্তরযোগ্য উপকরণ (SAFEs, রূপান্তরযোগ্য নোট) অ্যাপ ব্যবহার করে রূপান্তরযোগ্য মূল্য বা রূপান্তরিত মূল্যের ভিত্তিতে। সম্পূর্ণরূপে মিশ্রিত শেয়ার গণনা মালিকানার শতাংশ গণনা করতে ব্যবহৃত হয় কারণ এটি মোট সম্ভাব্য শেয়ারের প্রতিনিধিত্ব করে এবং আপেক্ষিক মালিকানার সবচেয়ে সঠিক চিত্র দেয়।
একটি স্টার্টআপের জীবন জুড়ে কতটা পাতলা হয়?
একটি সাধারণ উদ্যোগ-সমর্থিত স্টার্টআপ বীজ (20-25% ডাইলিউশন), সিরিজ A (20-25% ডাইলিউশন), সিরিজ B (20-25% ডাইলিউশন), এবং সম্ভবত সিরিজ C+ (প্রতিটি 15-20% ডাইলিউশন) দিয়ে যায়। যে সকল প্রতিষ্ঠাতারা বীজ রাউন্ডের পরে 60-70% সম্মিলিত মালিকানা (সহ-প্রতিষ্ঠাতাদের জন্য অ্যাকাউন্টিং) থেকে শুরু করে তারা 35-45% পোস্ট-সিরিজ A, 25-35% পোস্ট-সিরিজ বি, এবং 15-25% পোস্ট-সিরিজ C এর মালিক হতে পারে। প্রতিটি 15-20% কর্মচারী বিকল্প পুলে কার্যকরী সময়ের মালিকানা আরও কমিয়ে দেয়। আইপিওতে, সুপরিচিত কোম্পানির প্রতিষ্ঠাতা দলগুলি সাধারণত সম্মিলিতভাবে 15-25% এর মালিক হয়। এটি লক্ষ করা গুরুত্বপূর্ণ যে একটি $1B কোম্পানিতে 20% অংশীদারিত্ব ($200M) একটি $50M কোম্পানিতে ($30M) 60% অংশীদারিত্বের চেয়ে অনেক বেশি মূল্যবান, তাই কোম্পানির মোট মূল্য বাড়ানোর জন্য যদি মূলধন কার্যকরভাবে ব্যবহার করা হয় তবে তরল করা স্বাভাবিকভাবে খারাপ নয়।
কি ধরনের তরলীকরণ বিরোধী বিধান বিনিয়োগকারীদের রক্ষা করে?
অ্যান্টি-ডাইলিউশন প্রভিশন পছন্দের স্টকহোল্ডারদেরকে ভবিষ্যত ডাউন রাউন্ডের (শেয়ার প্রতি কম দামে অর্থায়ন) দ্বারা সৃষ্ট তরল থেকে রক্ষা করে। দুটি প্রধান প্রকার বিদ্যমান। ব্রড-ভিত্তিক ওজনযুক্ত গড় অ্যান্টি-ডিলিউশন পুরানো এবং নতুন শেয়ারের মূল্যের ওজনযুক্ত গড় ব্যবহার করে রূপান্তর মূল্য সামঞ্জস্য করে, মাঝারিভাবে বিনিয়োগকারীদের রক্ষা করে। সম্পূর্ণ র্যাচেট অ্যান্টি-ডাইলিউশন রূপান্তর মূল্যকে নতুন রাউন্ডের মূল্যের সাথে সামঞ্জস্য করে তা নির্বিশেষে কতগুলি শেয়ার ইস্যু করা হয়েছে — বিনিয়োগকারীদের জন্য অত্যন্ত সুরক্ষামূলক কিন্তু সাধারণ স্টকহোল্ডারদের (প্রতিষ্ঠাতা এবং কর্মচারীদের) জন্য অত্যন্ত পাতলা। বেশিরভাগ ভেঞ্চার ডিল আজ ব্রড-ভিত্তিক ওজনযুক্ত গড় অ্যান্টি-ডিলিউশন ব্যবহার করে, যা প্রতিষ্ঠাতাদের যুক্তিসঙ্গত আচরণের সাথে বিনিয়োগকারীদের সুরক্ষার ভারসাম্য বজায় রাখে। সম্পূর্ণ র্যাচেট বিধান, কম সাধারণ হলেও, নিচের রাউন্ডে প্রতিষ্ঠাতা অর্থনীতিকে ধ্বংস করতে পারে।
রূপান্তরযোগ্য নোট এবং SAFE কিভাবে প্রতিষ্ঠাতাদের পাতলা করে?
পরিবর্তনযোগ্য নোট এবং SAFE হল অর্থায়নের উপকরণ যা পরবর্তী মূল্যের রাউন্ডে ইক্যুইটিতে রূপান্তরিত হয়। রূপান্তরের সময়, তারা নোটহোল্ডারদের কাছে শেয়ার ইস্যু করে — সমস্ত বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারদেরকে পাতলা করে। রূপান্তর মূল্য সাধারণত রাউন্ড মূল্যায়ন বা মূল্যায়ন ক্যাপ (সর্বাধিক মূল্যায়ন যেখানে উপকরণ রূপান্তর করতে পারে) এর কম হয়। যদি একটি SAFE-এর একটি $5M ক্যাপ থাকে এবং সিরিজ A $20M প্রি-মানিতে থাকে, তাহলে SAFE হোল্ডার $5M-এ রূপান্তরিত হয়, সিরিজ A বিনিয়োগকারীদের তুলনায় প্রতি ডলারে 4x বেশি শেয়ার প্রাপ্ত করে — একই মূলধন যদি সিরিজ A মূল্যে উত্থাপিত হয় তবে যা ঘটত তার তুলনায় উল্লেখযোগ্য ক্ষয় সৃষ্টি করে৷ বিভিন্ন ক্যাপ সহ একাধিক SAFE এর সংমিশ্রণ মূল্যযুক্ত রাউন্ড কমপ্লেক্সে ক্যাপ টেবিল মডেলিং করতে পারে এবং প্রতিষ্ঠাতাদের জন্য সম্ভাব্য বিস্ময়কর।
এড়ানোর সাধারণ ভুল
▾
- !মালিকানা শতাংশ গণনা করার জন্য সম্পূর্ণরূপে পাতলা করা গণনার পরিবর্তে মৌলিক (আনডিলুটেড) শেয়ার গণনা ব্যবহার করে, প্রকৃত মালিকানাকে উল্লেখযোগ্যভাবে বাড়াবাড়ি করে।
- !রাউন্ড মেকানিক্সের অংশ হিসাবে বিকল্প পুল তৈরির মডেল করতে ব্যর্থ হওয়া — প্রি-মানি বনাম পোস্ট-মানি পুল পার্থক্যের অর্থ প্রতিষ্ঠাতা ধরে রাখার ক্ষেত্রে 3-5% পার্থক্য হতে পারে।
- !ভবিষ্যত রাউন্ডের মডেলিং করার সময় কনভার্টেবল নোট এবং সেফ কনভার্সন উপেক্ষা করা — একাধিক SAFE একই সাথে কনভার্ট করা মূল্যের রাউন্ডে 20-30% ডিলিউশন তৈরি করতে পারে।
- !ডাউন রাউন্ড পরিস্থিতিতে প্রভাব সম্পূর্ণরূপে না বুঝে অ্যান্টি-ডিলিউশন বিধান (বিশেষত সম্পূর্ণ র্যাচেট) গ্রহণ করা।
- !একজন প্রতিষ্ঠাতা হিসাবে প্রো-রাটা অধিকারের জন্য অনুরোধ না করা (অস্বাভাবিক তবে হট ডিলে সম্ভব) বা একজন বিনিয়োগকারী হিসাবে, সফল কোম্পানিগুলিতে রাউন্ড জুড়ে মালিকানা বজায় রাখার ক্ষমতা অনুপস্থিত।
প্রো টিপ
প্রতিষ্ঠাতারা প্রায়ই অবাক হন যে বিনিয়োগ এমনকি বন্ধ হওয়ার আগে বিকল্প পুল শাফেল তাদের কতটা পাতলা করে। সর্বদা বিনিয়োগকারীদের জিজ্ঞাসা করুন যে বিকল্প পুলটি প্রি-মানি বা পোস্ট-মানি তৈরি করা হচ্ছে কিনা — প্রি-মানি বিকল্প পুল তৈরি করা শুধুমাত্র প্রতিষ্ঠাতাদেরই কমিয়ে দেয়, আগত বিনিয়োগকারীকে নয়।
আপনি কি জানেন?
একটি সাধারণ উদ্যোগ-সমর্থিত স্টার্টআপ প্রতিষ্ঠাতা যারা বীজ, সিরিজ A, এবং সিরিজ B রাউন্ডের মধ্য দিয়ে যায় তারা সিরিজ B-এ কোম্পানির 20-40% মালিকানার আশা করতে পারে — প্রতিষ্ঠার সময় 100% থেকে কম৷ একটি সিরিজ সি এবং কর্মচারী বিকল্প পুলের জন্য অ্যাকাউন্টিংয়ের পরে, প্রতিষ্ঠাতা মালিকানা সাধারণত 10-25% এ পড়ে।
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
তথ্যসূত্র
সাপ্তাহিক গণিত টিপস পান
১২,০০০+ সদস্যদের সাথে যোগ দিন যারা প্রতি সপ্তাহে ক্যালকুলেটর টিপস পান।