ইয়েলড টু ম্যাচুরিটি (YTM) হল বাৎসরিক রিটার্ন যা আপনি পান যদি আপনি একটি বন্ড তার বর্তমান মূল্যে কিনবেন, সমস্ত কুপন পেমেন্ট পাবেন এবং মেয়াদপূর্তির আগ পর্যন্ত ধরে রাখবেন। এটি একটি বন্ডের রিটার্নের সবচেয়ে ব্যাপক পরিমাপ কারণ এটি বর্তমান মূল্য, কুপন রেট, অভিহিত মূল্য এবং একটি একক সংখ্যায় পরিপক্ক হওয়ার সময়কে হিসাব করে।
সূত্র
YTM হল ডিসকাউন্ট রেট যা ভবিষ্যতের সমস্ত নগদ প্রবাহের বর্তমান মানকে বর্তমান বন্ডের মূল্যের সমান করে তোলে:
Bond Price = Σ [Coupon / (1 + YTM)^t] + Face Value / (1 + YTM)^n
কোথায়:
- কুপন = বার্ষিক কুপন পেমেন্ট
- ফেস ভ্যালু = সমান মূল্য (সাধারণত $1,000)
- n = পরিপক্কতা থেকে বছর
- YTM = ডিসকাউন্ট রেট (আমরা যা সমাধান করি)
এই সমীকরণের জন্য সংখ্যাসূচক সমাধান প্রয়োজন (ট্রায়াল-এন্ড-এরর বা নিউটন-রাফসন) কারণ YTM হর-এ উপস্থিত হয়।
কাজের উদাহরণ
$1,000 অভিহিত মূল্য সহ একটি 5-বছরের বন্ড, 5% কুপন (বার্ষিক $50 প্রদান), $950 এ ট্রেডিং:
আমাদের এমন YTM খুঁজে বের করতে হবে:
950 = 50/(1+YTM)¹ + 50/(1+YTM)² + 50/(1+YTM)³ + 50/(1+YTM)⁴ + 1050/(1+YTM)⁵
সংখ্যাগতভাবে সমাধান করা হচ্ছে: YTM ≈ 5.72%
বন্ডটি ডিসকাউন্টে ট্রেড করে ($950 <$1,000), তাই এর YTM (5.72%) এর কুপন রেট (5%) ছাড়িয়ে গেছে।
মূল ধারণা
বর্তমান ফলন = বার্ষিক কুপন / বর্তমান মূল্য। উদাহরণস্বরূপ: $50 / $950 = 5.26%। এটি সহজ কিন্তু মূলধন লাভ/লোকসান উপেক্ষা করে।
YTM বনাম বর্তমান ফল: YTM-এ ডিসকাউন্ট বা প্রিমিয়ামে কেনার প্রভাব অন্তর্ভুক্ত। ডিসকাউন্ট বন্ডে (মূল্য < মুখ) YTM > কুপন আছে। প্রিমিয়াম বন্ডে (মূল্য > মুখ) YTM < কুপন আছে।
YTM-এ অনুমান
YTM অনুমান করে:
- আপনি পরিপক্কতা ধরে রেখেছেন (প্রাথমিক বিক্রয় নেই)
- কুপন পেমেন্ট YTM হারে পুনরায় বিনিয়োগ করা হয় (প্রায়শই অবাস্তব)
- ইস্যুকারী ডিফল্ট করে না
- বন্ডকে তাড়াতাড়ি বলা হয় না (কলযোগ্য বন্ডের জন্য)
কোনো অনুমান ভেঙে গেলে, প্রকৃত রিটার্ন YTM থেকে আলাদা হবে।
কখন YTM ব্যবহার করবেন
কোনটি সবচেয়ে ভালো মূল্য দেয় তা শনাক্ত করতে বিভিন্ন বন্ড জুড়ে YTM তুলনা করুন। একটি উচ্চতর YTM ক্রেতাদের আকৃষ্ট করে, কিন্তু কেন বুঝুন — এটি কি ক্রেডিট ঝুঁকি, দীর্ঘ সময়কাল বা শুধু বাজারের অবস্থা? এছাড়াও অন্যান্য সম্পদের তুলনায় একটি বন্ড কেনার যোগ্য কিনা তা নির্ধারণ করতে YTM ব্যবহার করুন।
টিপস
YTM একটি বার্ষিক শতাংশ হিসাবে উদ্ধৃত হয়। যে বন্ডগুলি অর্ধ-বার্ষিক অর্থ প্রদান করে, সেগুলির জন্য, অর্ধ-বার্ষিক হারকে 2 দ্বারা গুণ করুন। এছাড়াও, মনে রাখবেন যে ক্রমবর্ধমান সুদের হার বন্ডের দামকে নিচে ঠেলে দেয় (এবং YTM উপরে), যখন পতনের হার দামকে ঠেলে দেয়। বন্ডের পরিপক্কতা যত বেশি হবে, রেট পরিবর্তনের ক্ষেত্রে এটি তত বেশি সংবেদনশীল।
আমাদের বন্ড YTM ক্যালকুলেটর ব্যবহার করে তাৎক্ষণিকভাবে পরিপক্কতার ফলন খুঁজে বের করুন।