ফ্রি ক্যাশ ফ্লো DCF মূল্যায়ন
কী Free Cash Flow Calculator?
▾
ফ্রি ক্যাশ ফ্লো (FCF) হল নগদ অর্থ যা একটি ব্যবসা তার সম্পদের ভিত্তি বজায় রাখতে এবং বৃদ্ধির জন্য প্রয়োজনীয় মূলধন ব্যয়ের হিসাব করার পরে তৈরি করে। এটি সমস্ত বিনিয়োগকারীদের জন্য উপলব্ধ প্রকৃত নগদ প্রতিনিধিত্ব করে — ইক্যুইটি হোল্ডার এবং ঋণ ধারকদের — কোম্পানি তার অপারেটিং খরচের জন্য অর্থ প্রদান করার পরে এবং তার ব্যবসায় পুনরায় বিনিয়োগ করার পরে। নেট আয়ের বিপরীতে, যা নগদ-বিহীন সামঞ্জস্য এবং সঞ্চিত সময়ের সাপেক্ষে একটি অ্যাকাউন্টিং নির্মাণ, FCF প্রকৃত নগদ মুভমেন্টে নিহিত এবং ম্যানিপুলেট করা অনেক বেশি কঠিন। FCF কে অনেক পেশাদার বিনিয়োগকারী একটি কোম্পানির মূল্যায়নের জন্য সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ মেট্রিক বলে মনে করেন। ওয়ারেন বাফেট এটিকে 'মালিকের উপার্জন' হিসাবে উল্লেখ করেছেন - নগদ যা একটি ব্যবসা তাত্ত্বিকভাবে প্রতি বছর তার প্রতিযোগিতামূলক অবস্থানকে দুর্বল না করে তার মালিকদের মধ্যে বিতরণ করতে পারে। ডিসকাউন্টেড ক্যাশ ফ্লো (DCF) মডেলগুলি সম্পূর্ণরূপে প্রজেক্টেড FCF স্ট্রীমগুলিতে তৈরি করা হয়, এন্টারপ্রাইজ মূল্যে পৌঁছানোর জন্য WACC-এ ছাড় দেওয়া হয়। FCF গণনা করার দুটি সাধারণ উপায় আছে। সর্বাধিক ব্যবহৃত পদ্ধতিটি অপারেটিং ক্যাশ ফ্লো (নগদ প্রবাহের বিবৃতি থেকে) দিয়ে শুরু হয় এবং মূলধন ব্যয় বিয়োগ করে। একটি আরও বিশ্লেষণাত্মক পদ্ধতি EBIT দিয়ে শুরু হয়, করের হার প্রযোজ্য হয়, ফের অবচয় যোগ করে (একটি নগদ নগদ চার্জ) এবং কার্যকরী মূলধন এবং ক্যাপেক্সের পরিবর্তনগুলি বিয়োগ করে। এই দ্বিতীয় পদ্ধতিটি বিশ্লেষকদের এফসিএফকে পচন করতে এবং বছরের পর বছর কী পরিবর্তন করে তা বুঝতে দেয়। ইতিবাচক FCF একটি স্বাস্থ্যকর ব্যবসার সংকেত দেয় যা বৃদ্ধির জন্য অর্থায়ন করতে পারে, লভ্যাংশ দিতে পারে, শেয়ার পুনঃক্রয় করতে পারে, ঋণ কমাতে পারে বা অভ্যন্তরীণভাবে উৎপন্ন নগদ থেকে অধিগ্রহণ করতে পারে। টেকসই নেতিবাচক FCF সবসময় খারাপ হয় না — দ্রুত বর্ধনশীল কোম্পানিগুলি প্রায়ই তহবিল সম্প্রসারণের জন্য নগদ বার্ন করে — তবে এটি অবশ্যই ইক্যুইটি বা ঋণ দ্বারা অর্থায়ন করতে হবে এবং অনির্দিষ্টকালের জন্য চালিয়ে যেতে পারে না। FCF-এর গুণমানও গুরুত্বপূর্ণ: কার্যকরী মূলধন রিলিজ থেকে প্রাপ্ত FCF (দ্রুত প্রাপ্য সংগ্রহ করা, পরিশোধযোগ্য বিলম্ব) প্রকৃত অপারেটিং উন্নতি থেকে FCF থেকে কম টেকসই।
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
সূত্র
▾
FCF = অপারেটিং ক্যাশ ফ্লো - মূলধন ব্যয়
বিকল্প (বিশ্লেষণমূলক পদ্ধতি):
FCF = EBIT × (1 − ট্যাক্স রেট) + অবমূল্যায়ন এবং বর্জন − কার্য মূলধনের পরিবর্তন − মূলধন ব্যয়
FCF থেকে ইক্যুইটি (FCFE):
FCFE = নেট আয় + D&A − কার্য মূলধনের পরিবর্তন − Capex + নেট ধারচলক বর্ণনা
▾
| প্রতীক | নাম | একক | বিবরণ |
|---|---|---|---|
| OCF | অপারেটিং ক্যাশ ফ্লো | currency | মূল অপারেশন থেকে নগদ উত্পন্ন; নগদ প্রবাহের বিবৃতিতে সরাসরি পাওয়া যায় |
| Capex | মূলধন ব্যয় | currency | দীর্ঘমেয়াদী সম্পদ ক্রয় বা উন্নত করার জন্য নগদ ব্যয় (PP&E); ক্যাশ ফ্লো স্টেটমেন্টের বিনিয়োগ বিভাগে পাওয়া যায় |
| EBIT | সুদ এবং করের আগে আয় | currency | ট্যাক্স প্রভাব আগে অপারেটিং আয়; বিশ্লেষণাত্মক FCF বিল্ডের সূচনা বিন্দু |
| D&A | অবমূল্যায়ন এবং পরিবর্ধন | currency | নন-ক্যাশ চার্জ আবার যোগ করা হয়েছে কারণ এটি EBIT কমিয়েছে কিন্তু নগদ কমায়নি |
| ΔWC | নেট ওয়ার্কিং ক্যাপিটালে পরিবর্তন | currency | বর্তমান অপারেটিং সম্পদের বৃদ্ধি বিয়োগ বর্তমান অপারেটিং দায় বৃদ্ধি; WC বৃদ্ধি নগদ ব্যবহার করে |
কীভাবে Free Cash Flow Calculator
▾
- 1কোম্পানির নগদ প্রবাহের বিবৃতি থেকে অপারেটিং ক্যাশ ফ্লো পান। এই সংখ্যাটি ইতিমধ্যেই নগদ-বহির্ভূত আইটেমগুলির (D&A, স্টক ক্ষতিপূরণ) এবং কার্যকরী মূলধনের পরিবর্তনগুলির জন্য নিট আয় সামঞ্জস্য করে।
- 2ক্যাশ ফ্লো স্টেটমেন্টের বিনিয়োগ বিভাগে মূলধন ব্যয় খুঁজুন। এটি সাধারণত 'সম্পত্তি, উদ্ভিদ এবং সরঞ্জাম ক্রয়' বা 'PP&E এর সংযোজন' লেবেলযুক্ত।
- 3অপারেটিং নগদ প্রবাহ থেকে ক্যাপেক্স বিয়োগ করুন: FCF = OCF − Capex। এটি আপনাকে ফার্মে (FCFF) বিনামূল্যে নগদ প্রবাহ দেয়।
- 4বিশ্লেষণাত্মক পদ্ধতির জন্য: EBIT দিয়ে শুরু করুন, NOPAT পেতে (1 − ট্যাক্স রেট) দিয়ে গুণ করুন, D&A ফেরত যোগ করুন, নেট ওয়ার্কিং ক্যাপিটাল বৃদ্ধি বিয়োগ করুন এবং ক্যাপেক্স বিয়োগ করুন।
- 5ফলাফল ব্যাখ্যা করুন: ইতিবাচক FCF নির্দেশ করে কোম্পানি উদ্বৃত্ত নগদ উৎপন্ন করে; নেতিবাচক FCF নির্দেশ করে যে এটি নগদ খরচ করছে (যা বাহ্যিকভাবে অর্থায়ন করা আবশ্যক)। মূল্যায়ন বেঞ্চমার্ক হিসাবে FCF মার্জিন (FCF / রাজস্ব) এবং FCF ফলন (FCF / মার্কেট ক্যাপ) ট্র্যাক করুন।
- 6রক্ষণাবেক্ষণ ক্যাপেক্স (বিদ্যমান সম্পদের কার্যকারিতা রাখা) এবং বৃদ্ধি ক্যাপেক্স (সম্প্রসারণ ক্ষমতা) এর মধ্যে পার্থক্য করুন। প্রাক্তন একটি সত্য নগদ খরচ; পরেরটি ঐচ্ছিক এবং বিবেচনামূলক।
সমাধান করা উদাহরণ
▾
এই বৃহৎ ভোক্তা পণ্য সংস্থাটি বার্ষিক FCF-এ $700M তৈরি করে — অপারেটিং নগদ প্রবাহ থেকে একটি 82% রূপান্তর হার। একটি স্থিতিশীল ব্যবসা এবং পরিমিত ক্যাপেক্স চাহিদার সাথে, এটি লভ্যাংশ এবং বাইব্যাকের মাধ্যমে শেয়ারহোল্ডারদের কাছে এই নগদটির বেশিরভাগ ফেরত দিতে পারে। $12B মার্কেট ক্যাপে 5-6% একটি FCF ফলন যুক্তিসঙ্গত মূল্যায়নের পরামর্শ দেবে।
ইতিবাচক অপারেটিং নগদ প্রবাহ জেনারেট করা সত্ত্বেও, এই কোম্পানিটি FCF-নেতিবাচক কারণ এটি আক্রমনাত্মকভাবে পরিপূর্ণতা কেন্দ্র এবং প্রযুক্তি পরিকাঠামো তৈরি করছে। এটি অগত্যা উদ্বেগজনক নয় - $450M ক্যাপেক্স মূলত বৃদ্ধির বিনিয়োগ যা ভবিষ্যতের রিটার্ন তৈরি করবে। বিনিয়োগকারীদের অবশ্যই বিচার করতে হবে যে ক্যাপএক্সে রিটার্ন নগদ পোড়াকে ন্যায্যতা দেবে কিনা।
NOPAT = $300M × 0.75 = $225M। D&A যোগ করুন: $225M + $80M = $305M৷ কার্যকারী মূলধন বৃদ্ধি বিয়োগ করুন: $305M − $20M = $285M৷ ক্যাপেক্স বিয়োগ করুন: $285M − $60M = $225M। কার্যকরী মূলধন বৃদ্ধি একটি নগদ ব্যবহার কারণ কোম্পানি তার প্রদেয় বৃদ্ধির চেয়ে দ্রুত তালিকা তৈরি করছে বা গ্রাহকের ক্রেডিট প্রসারিত করছে।
একটি ছোট ব্যবসার জন্য: OCF = নেট আয় + D&A − ΔWC = $120K + $30K − $10K = $140K। FCF = $140K − $25K capex = $115K। এই $115K সর্বাধিক টেকসই নগদ প্রতিনিধিত্ব করে যার মালিক ব্যবসা থেকে তার ক্রিয়াকলাপকে ক্ষতিগ্রস্থ না করে বের করতে পারে। এটি নগদ পদে ব্যবসার বার্ষিক উপার্জন শক্তির প্রকৃত পরিমাপ।
FCFE = $500M + $120M − $30M − $200M − $50M = $340M৷ এটি ঋণ প্রদানের পরে ইক্যুইটি হোল্ডারদের জন্য বিশেষভাবে উপলব্ধ নগদ। অসামান্য শেয়ার দ্বারা FCFE ভাগ করলে শেয়ার প্রতি FCF পাওয়া যায়, একটি দরকারী মেট্রিক যা EPS-এর সাথে তুলনীয় কিন্তু অ্যাকাউন্টিং আয়ের পরিবর্তে নগদের উপর ভিত্তি করে।
বাস্তব প্রয়োগ
▾
DCF মূল্যায়ন: প্রতিটি এন্টারপ্রাইজ মান গণনার অংক
লভ্যাংশ স্থায়িত্ব বিশ্লেষণ: কোম্পানি কি একা FCF থেকে তার লভ্যাংশ বজায় রাখতে পারে?
ঋণের ক্ষমতা: ঋণদাতারা ঋণ পরিষেবার বাধ্যবাধকতার FCF কভারেজ মূল্যায়ন করে
শেয়ার বাইব্যাক ক্ষমতা: বার্ষিক FCF জেনারেশন থেকে কত শেয়ার পুনঃক্রয় করা যেতে পারে?
প্রাইভেট ইক্যুইটি: এলবিও মডেলগুলি এফসিএফ অনুমানগুলির উপর নির্মিত হয় যা ঋণ পরিশোধের মডেল হিসাবে ব্যবহৃত হয়
বিশেষ ক্ষেত্র
▾
লিজ অ্যাকাউন্টিং: ASC 842/IFRS 16 এর অধীনে, অপারেটিং লিজ প্রদানগুলি এখন বিভক্ত করা হয়েছে
লিজ অ্যাকাউন্টিং: ASC 842/IFRS 16-এর অধীনে, অপারেটিং লিজ পেমেন্টগুলি এখন নগদ প্রবাহ বিবৃতিতে সুদ এবং মূলে বিভক্ত করা হয়েছে, যা OCF এবং FCF তুলনাকে বিকৃত করতে পারে বনাম প্রাক-2019 সময়কালের। তুলনার জন্য সামঞ্জস্য করুন।
অধিগ্রহণ: নগদ প্রবাহ বিনিয়োগে বড় M&A চুক্তি প্রদর্শিত হয় এবং হওয়া উচিত
অধিগ্রহণ: নগদ প্রবাহ বিনিয়োগে বড় M&A চুক্তি প্রদর্শিত হয় এবং রক্ষণাবেক্ষণ-capex FCF গণনা থেকে বাদ দেওয়া উচিত। কিছু বিশ্লেষক ক্যাপেক্সকে অর্গানিক গ্রোথ ক্যাপেক্স এবং অধিগ্রহণ ক্যাপেক্সে বিভক্ত করেছেন।
ওয়ার্কিং ক্যাপিটাল সিজন্যালিটি: খুচরা বিক্রেতারা প্রায়ই Q3 তে নেতিবাচক FCF দেখায় (বিল্ডিং
ওয়ার্কিং ক্যাপিটাল সিজন্যালিটি: খুচরা বিক্রেতারা প্রায়ই Q3 তে নেতিবাচক FCF দেখায় (বিল্ডিং হলিডে ইনভেন্টরি) এবং Q4-এ খুব ইতিবাচক FCF দেখায়। ঋতুত্বকে মসৃণ করতে ত্রৈমাসিক FCF-এর পরিবর্তে ট্র্যালিং বারো মাসের FCF ব্যবহার করুন।
নেতিবাচক বই ইক্যুইটি: উচ্চ বাইব্যাক নেতিবাচক বই ইক্যুইটি তৈরি করতে পারে, তবে এটি
নেতিবাচক বই ইক্যুইটি: উচ্চ বাইব্যাক নেতিবাচক বই ইক্যুইটি তৈরি করতে পারে, কিন্তু এটি FCF গণনাকে প্রভাবিত করে না — FCF হল একটি নগদ-ভিত্তিক মেট্রিক যা ব্যালেন্স শীট গঠন থেকে স্বাধীন।
শিল্প অনুসারে FCF রূপান্তর হার (OCF থেকে FCF)
▾
| শিল্প | সাধারণ FCF/OCF অনুপাত | কী এফসিএফ ড্রাইভার |
|---|---|---|
| সফটওয়্যার / SaaS | 80-95% | ন্যূনতম ক্যাপেক্স; প্রধানত গবেষণা ও উন্নয়ন (ব্যয়) |
| ভোক্তা স্ট্যাপল | 70-85% | পরিমিত ক্যাপেক্স; স্থিতিশীল কার্যকরী মূলধন |
| স্বাস্থ্যসেবা / ফার্মা | 60-80% | ম্যানুফ্যাকচারিং ক্যাপেক্স; আইপি পরিমার্জন |
| খুচরা | 50-75% | স্টোর ক্যাপেক্স; ইনভেন্টরি ওয়ার্কিং ক্যাপিটাল |
| শিল্প / উত্পাদন | 40-70% | ভারী যন্ত্রপাতি ক্যাপেক্স |
| টেলিকম/ক্যাবল | 30-55% | নেটওয়ার্ক অবকাঠামো ক্যাপেক্স |
| ইউটিলিটিস | 20-40% | নিয়ন্ত্রক ক্যাপেক্স প্রয়োজনীয়তা |
| শক্তি (E&P) | 10-40% | অত্যন্ত উদ্বায়ী; ক্যাপেক্স-নিবিড় তুরপুন |
সচরাচর জিজ্ঞাসা
▾
কেন FCF মূল্যায়নের জন্য নিট আয়ের চেয়ে বেশি নির্ভরযোগ্য?
নেট আয়ের মধ্যে অ-নগদ আইটেম (অবমূল্যায়ন, পরিশোধ, স্টক-ভিত্তিক ক্ষতিপূরণ) এবং সঞ্চয়-ভিত্তিক রাজস্ব এবং ব্যয় অন্তর্ভুক্ত থাকে যা প্রকৃত নগদ সময়কে প্রতিফলিত নাও করতে পারে। কোম্পানিগুলি অ্যাকাউন্টিং পছন্দগুলির (রাজস্ব স্বীকৃতির সময়, রিজার্ভ পরিবর্তন) মাধ্যমে নেট আয়কে ম্যানিপুলেট করতে পারে। FCF জাল করা কঠিন কারণ এটি প্রকৃত নগদ প্রবাহ এবং বহিঃপ্রবাহকে ট্র্যাক করে, এটি মূল্যায়নের উদ্দেশ্যে অর্থনৈতিক কর্মক্ষমতার আরও নির্ভরযোগ্য পরিমাপ করে।
একটি স্বাস্থ্যকর FCF মার্জিন কি?
FCF মার্জিন (FCF / রাজস্ব) শিল্প অনুসারে ব্যাপকভাবে পরিবর্তিত হয়। সাবস্ক্রিপশন আয় সহ সফ্টওয়্যার সংস্থাগুলি প্রায়শই 20-35% FCF মার্জিন অর্জন করে। কনজিউমার স্ট্যাপল কোম্পানিগুলি সাধারণত 8-15% চালায়। পুঁজি-নিবিড় শিল্প যেমন ম্যানুফ্যাকচারিং এবং ইউটিলিটিগুলি 5-10% চালাতে পারে। মূল বিষয় হল একটি নির্দিষ্ট সংখ্যাকে আঘাত করার পরিবর্তে ধারাবাহিকতা এবং বৃদ্ধির প্রবণতা — FCF মার্জিনে টেকসই উন্নতি প্রকৃত অপারেশনাল অগ্রগতি নির্দেশ করে।
FCFF এবং FCFE এর মধ্যে পার্থক্য কি?
ফার্মে বিনামূল্যে নগদ প্রবাহ (FCFF) হল সমস্ত মূলধন প্রদানকারীর (উভয় ইক্যুইটি এবং ঋণ ধারকদের) কাছে নগদ অর্থ উপলব্ধ নগদ প্রবাহের আগে। এটি এন্টারপ্রাইজ মান DCF মডেলগুলিতে WACC এর সাথে ব্যবহৃত হয়। ফ্রি ক্যাশ ফ্লো টু ইক্যুইটি (FCFE) হল নগদ বিশেষভাবে ইক্যুইটি হোল্ডারদের জন্য ঋণ পরিষেবার পরে উপলব্ধ এবং ইকুইটি মূল্যের ডিসিএফ মডেলগুলিতে ডিসকাউন্ট রেট হিসাবে ইক্যুইটির খরচের সাথে ব্যবহার করা হয়। একটি ঋণমুক্ত কোম্পানির জন্য, FCFF এবং FCFE অভিন্ন।
একটি কোম্পানির ইতিবাচক নেট আয় এবং নেতিবাচক FCF থাকতে পারে?
হ্যাঁ, এবং এটি একটি প্রধান লাল পতাকা। এটি ঘটে যখন একটি কোম্পানি লাভের চেয়ে দ্রুত কার্যকরী মূলধন তৈরি করে (যেমন, গ্রাহকরা অর্থ প্রদান না করার কারণে প্রাপ্য বেলুনিং), বড় মূলধন বিনিয়োগ করে, বা যখন আক্রমণাত্মক রাজস্ব স্বীকৃতির কারণে উপার্জনের মান খারাপ হয়। নেতিবাচক FCF সহ টেকসই ইতিবাচক উপার্জন প্রায়শই অ্যাকাউন্টিং ম্যানিপুলেশন বা একটি ব্যবসায়িক মডেলের সংকেত দেয় যা লাভজনক দেখা সত্ত্বেও নগদ খরচ করে।
অবচয় কিভাবে FCF কে প্রভাবিত করে?
অবচয় EBIT কমিয়ে দেয় এবং তাই নেট আয়, কিন্তু এটি নগদ কমায় না কারণ এটি নগদ নয়। OCF গণনায়, অবচয় আবার নেট আয়ে যোগ করা হয়। যাইহোক, অবচয় সম্পদের প্রকৃত অর্থনৈতিক পরিধানের প্রতিনিধিত্ব করে যেগুলি অবশেষে প্রকৃত নগদ (capex) দিয়ে প্রতিস্থাপিত করা আবশ্যক। একটি ব্যবসা যেটি তার সম্পদের মূল্য হ্রাস করে এবং কখনও পুনঃবিনিয়োগ করে না তা সাময়িকভাবে উচ্চ FCF দেখাবে কিন্তু সময়ের সাথে সাথে প্রতিযোগিতামূলকভাবে অবনতি ঘটবে।
স্বাভাবিক বা সমন্বয় করা FCF কি?
বিশ্লেষকরা প্রায়শই রিপোর্ট করা FCFকে এককালীন আইটেমগুলির জন্য সামঞ্জস্য করে যা সংখ্যাকে স্ফীত করে বা ডিফ্লেট করে: অস্বাভাবিক কার্যকরী মূলধনের পরিবর্তন (বছর-শেষের গ্রাহক প্রিপেমেন্ট), লম্পি ক্যাপেক্স (এক-সময়ের কারখানায় কেনাকাটা), মামলা নিষ্পত্তি, বা নগদ খরচ পুনর্গঠন। ব্যবসার টেকসই, পুনরাবৃত্ত বিনামূল্যে নগদ প্রবাহ উৎপাদন ক্ষমতা দেখানোর জন্য স্বাভাবিক এফসিএফ এই বিকৃতিগুলিকে সরিয়ে দেয়।
একটি কোম্পানিকে মূল্য দিতে আমি কিভাবে FCF ব্যবহার করব?
সবচেয়ে সাধারণ পদ্ধতি হল একটি DCF মডেল: প্রকল্প FCF 5-10 বছরের জন্য, একটি টার্মিনাল মান অনুমান করুন (একটি চিরস্থায়ী বৃদ্ধির হার বা একাধিক প্রস্থান ব্যবহার করে), এবং WACC-তে সমস্ত নগদ প্রবাহে ছাড়৷ বর্তমান মানের সমষ্টি এন্টারপ্রাইজ মূল্যের সমান। বিকল্পভাবে, একটি আপেক্ষিক মূল্যায়ন মেট্রিক হিসাবে FCF ফলন (FCF / মার্কেট ক্যাপ) ব্যবহার করুন — একটি উচ্চ ফলন একটি উপার্জন ফলনের সাথে তুলনীয়, ভাল মূল্যের পরামর্শ দেয়। শেয়ার প্রতি FCF একটি সেক্টর-উপযুক্ত একাধিক দ্বারা বিভক্ত একটি দ্রুত ন্যায্য মূল্য অনুমান দেয়।
কেন একটি দ্রুত বর্ধনশীল কোম্পানির শক্তিশালী ইউনিট অর্থনীতির সাথেও নেতিবাচক FCF থাকতে পারে?
উচ্চ-প্রবৃদ্ধি সংস্থাগুলি প্রায়শই কার্যকারী মূলধনে (ইনভেন্টরি তৈরি করা, ক্রেডিট বাড়ানো) এবং ক্যাপেক্সে (স্টোর খোলা, অবকাঠামো নির্মাণ) বিনিয়োগ করে যে রাজস্ব শেষ পর্যন্ত উৎপন্ন হবে তার আগে। নগদ বহিঃপ্রবাহ আগে আসে, রাজস্ব পরে। এটি আসলে ভবিষ্যতের রিটার্নে ব্যবস্থাপনার আস্থার একটি চিহ্ন। বিনিয়োগকারীদের যে প্রশ্নের উত্তর দিতে হবে তা হল বিনিয়োগকৃত মূলধনের রিটার্ন (ROIC) সময়ের সাথে সাথে সেই মূলধনের খরচকে অতিক্রম করবে কিনা।
এড়ানোর সাধারণ ভুল
▾
- !প্রারম্ভিক বিন্দু হিসাবে নগদ প্রবাহ পরিচালনা করার পরিবর্তে নেট আয় ব্যবহার করা - এটি D&A দ্বিগুণ গণনা করে এবং কার্যকরী মূলধন পরিবর্তনগুলি মিস করে।
- !গ্রোথ ক্যাপেক্স বিয়োগ করতে ভুলে যাওয়া — কিছু বিশ্লেষক শুধুমাত্র রক্ষণাবেক্ষণের ক্যাপেক্স বিয়োগ করে, টেকসই এফসিএফকে বাড়াবাড়ি করে।
- !স্টক-ভিত্তিক ক্ষতিপূরণকে নগদ-বহির্ভূত বেনিফিট হিসাবে বিবেচনা না করেই প্রতি-শেয়ার এফসিএফ-এর উপর এর ম্লান প্রভাবকে স্বীকৃতি না দিয়ে।
- !কার্যকরী মূলধনের পরিবর্তনের চিহ্ন উপেক্ষা করা - প্রাপ্য বা ইনভেন্টরি বৃদ্ধি নগদ ব্যবহার করে এবং FCF হ্রাস করে।
প্রো টিপ
আপনার বিশ্লেষণ করা যেকোনো ব্যবসার জন্য সময়ের সাথে FCF রূপান্তর হার (FCF / নেট আয়) ট্র্যাক করুন। একটি হ্রাস হার কার্যকরী মূলধন বা ক্যাপেক্স সমস্যাগুলির পরামর্শ দেয়; একটি ক্রমবর্ধমান হার নগদ দক্ষতা উন্নত করার পরামর্শ দেয়। সর্বোত্তম ব্যবসাগুলি 100% এর উপরে রূপান্তর হার বজায় রাখে (FCF নেট আয়কে ছাড়িয়ে যায়), সাধারণত কারণ অবচয় রক্ষণাবেক্ষণ ক্যাপেক্সকে ছাড়িয়ে যায়।
আপনি কি জানেন?
আমাজন তার প্রথম 20 বছরের বেশিরভাগ সময় শূন্যের কাছাকাছি বা নেতিবাচক FCF রিপোর্ট করেছে কারণ এটি গুদাম এবং প্রযুক্তিতে আক্রমনাত্মকভাবে বিনিয়োগ করেছে। বিনিয়োগকারীরা যারা বুঝতে পেরেছিলেন যে এটি উচ্চ-রিটার্ন বিনিয়োগের প্রতিনিধিত্ব করে - অপারেশনাল ব্যর্থতা নয় - প্রচুর পুরস্কৃত হয়েছিল। Amazon-এর FCF 2016 সালের দিকে ধারাবাহিকভাবে ইতিবাচক হয়ে উঠেছে এবং তারপর থেকে বার্ষিক কয়েক বিলিয়নে বেড়েছে।
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
তথ্যসূত্র
- ›দামোদরন - বিনিয়োগ মূল্যায়ন (৩য় সংস্করণ) - নগদ প্রবাহের অধ্যায়
- ›CFA ইনস্টিটিউট - বিনামূল্যে নগদ প্রবাহ মূল্যায়ন
- ›কোলার, গোয়েহার্ট এবং ওয়েসেলস - মূল্যায়ন: কোম্পানির মূল্য পরিমাপ এবং পরিচালনা (ম্যাককিনসে)
- ›ইনভেস্টোপিডিয়া - বিনামূল্যে নগদ প্রবাহের সংজ্ঞা
- ›ওয়ারেন বাফেট - 1986 বার্কশায়ার হ্যাথওয়ে বার্ষিক চিঠি (মালিক উপার্জন ধারণা)
Read the full guide on how to use this calculator effectively
আরও পড়ুন →সাপ্তাহিক গণিত টিপস পান
১২,০০০+ সদস্যদের সাথে যোগ দিন যারা প্রতি সপ্তাহে ক্যালকুলেটর টিপস পান।