Equity Dilution Calculator

Plánování fundraisingu: modelování vlastnického dopadu různých scénářů termínového listu. Tato aplikace je běžně používána profesionály, kteří potřebují přesnou kvantitativní analýzu pro podporu rozhodování, rozpočtování a strategického plánování ve svých příslušných oborech.

Správa tabulky Cap: sledování ředění napříč všemi událostmi financování. Oboroví praktici se na tento výpočet spoléhají, aby porovnali výkon, porovnali alternativy a zajistili shodu se zavedenými standardy a regulačními požadavky, což analytikům pomáhá produkovat přesné výsledky, které podporují strategické plánování, alokaci zdrojů a srovnávání výkonu napříč organizacemi.

Dimenzování zaměstnaneckých akciových opcí a sdělení hodnoty. Akademičtí výzkumníci a studenti používají tento výpočet k ověření teoretických modelů, dokončení úkolů v kurzu a k hlubšímu pochopení základních matematických principů.

Modelování výnosů při odchodu: pochopení skutečných výplat zakladatelů a zaměstnanců při různých výstupních oceněních. Finanční analytici a plánovači začleňují tento výpočet do svého pracovního postupu, aby vytvořili přesné prognózy, vyhodnotili rizikové scénáře a předložili zúčastněným stranám doporučení na základě dat.

Investor due diligence: ověření procenta vlastnictví ve stávající tabulce stropů. Tato aplikace je běžně používána profesionály, kteří potřebují přesnou kvantitativní analýzu pro podporu rozhodování, rozpočtování a strategického plánování ve svých příslušných oborech.

Co je to zamíchání fondu opcí a jak ovlivňuje zakladatele?

Zamíchání fondu opcí je termín, který vytvořil investor rizikového kapitálu Brad Feld k popisu standardní taktiky vyjednávání s investory. Investoři obvykle požadují jako podmínku investice 10-20% zaměstnanecký opční fond. Pokud je tento fond vytvořen před penězi (před stanovením ceny investice), náklady na vytvoření fondu nesou výhradně zakladatelé a stávající akcionáři – investor oceňuje své akcie na základě rozšířeného (zředěného) počtu akcií, takže platí nižší cenu za akcii. Pokud je pool vytvořen po vyplacení peněz, všichni akcionáři – včetně nového investora – se proporcionálně rozředí. Fondy pre-money opce mohou zakladatele stát dalších 5-10 % společnosti v porovnání s post-money pooly. Zakladatelé mohou vyjednávat o menších peněžních fondech nebo po vytvoření peněžních fondů.

Jaký je rozdíl mezi zředěním peněz před a po zředění peněz?

Pre-money dilution se vztahuje na jakékoli emise akcií, ke kterým dojde před stanovením ceny investora – včetně vytvoření fondu opcí, BEZPEČNÝCH konverzí a cvičení opčních listů, ke kterým dochází v rámci kola nebo před ním. Tyto ředí stávající akcionáře před nákupem nového investora, což účinně snižuje cenu za akcii, kterou investor platí. Po zředění peněz nastává poté, co je investice oceněna – například pokud jsou po uzavření kola uděleny další opce. Praktický význam spočívá v tom, že investoři téměř vždy strukturují své investice tak, aby všechna předkolová ředění (vytvoření fondu opcí, konvertování instrumentů) proběhla ještě před stanovením jejich ceny, což zajišťuje, že zaplatí nejnižší možnou cenu za akcii.

Co jsou poměrná práva a jak zabrání rozmělnění?

Poměrná práva dávají stávajícím investorům právo (nikoli povinnost) investovat do budoucích kol financování, aby si zachovali své procento vlastnictví. Například investor, který drží 10 % po počátečním kole, by mohl uplatnit poměrná práva na investování do série A se stejným poměrným procentem a zachovat si svůj 10% podíl. Bez poměrných práv každé další kolo rozmělňuje pozici investora. Poměrná práva jsou zvláště cenná pro počáteční investory, kteří chtějí následovat své úspěšné počáteční sázky v sérii A a dále. Investoři obvykle vyjednávají o poměrných právech jako standardní podmínky, zatímco zakladatelé se někdy brání plnému poměru pro všechny investory, protože to může v pozdějších kolech vytlačit nové markýzové investory.

Co je plně zředěná tabulka kapitalizace?

Tabulka plně zředěné kapitalizace (tabulka kapitalizací) zobrazuje veškerý nesplacený kapitál na základě uplatnění a převedení, za předpokladu, že všechny opce, opce a konvertibilní cenné papíry byly uplatněny nebo převedeny na kmenové akcie. Zahrnuje: kmenové akcie v oběhu (zakladatelé, první zaměstnanci), prioritní akcie v oběhu (investoři, často přeměněné na kmenové), všechny udělené opce na akcie (nepřiznané i nevázané), všechny neposkytnuté opce v opčním fondu, všechny opční listy a všechny konvertibilní nástroje (SAFE, konvertibilní dluhopisy) na základě konverze s použitím příslušné konverzní ceny nebo oceňovacího stropu. Plně zředěný počet akcií se používá k výpočtu procenta vlastnictví, protože představuje celkový počet potenciálních akcií a poskytuje nejpřesnější obrázek o relativním vlastnictví.

Jak velké ředění je typické pro život startupu?

Typické spuštění podporované rizikovým kapitálem prochází osivo (20-25% ředění), Série A (20-25% ředění), Série B (20-25% ředění) a případně Série C+ (15-20% ředění každý). Zakladatelé, kteří začínají na 60-70% kombinovaném vlastnictví (zahrnující spoluzakladatele) po počátečním kole, mohou vlastnit 35-45% po sérii A, 25-35% po sérii B a 15-25% po sérii C. 15-20% fond zaměstnaneckých opcí dále snižuje skutečné vlastnictví zakladatele v každém období. Při IPO zakládající týmy ve známých společnostech běžně společně vlastní 15–25 %. Je důležité si uvědomit, že 20% podíl ve společnosti s 1 miliardou USD (200 milionů USD) má mnohem větší hodnotu než 60% podíl ve společnosti s 50 miliony USD (30 milionů USD), takže zředění není ve své podstatě špatné, pokud je kapitál efektivně využíván ke zvýšení celkové hodnoty společnosti.

Jaká ustanovení proti zředění chrání investory?

Ustanovení proti zředění chrání preferované akcionáře před zředěním způsobeným budoucími koly dolů (financování za nižší cenu za akcii). Existují dva hlavní typy. Široký vážený průměr proti zředění upravuje konverzní cenu pomocí váženého průměru starých a nových cen akcií, čímž mírně chrání investory. Full Ratchet anti-dilution upravuje konverzní cenu dolů na cenu nového kola bez ohledu na to, kolik akcií je vydáno – vysoce chrání investory, ale extrémně ředí běžné akcionáře (zakladatele a zaměstnance). Většina rizikových obchodů dnes používá široký vážený průměr proti zředění, který vyvažuje ochranu investorů s přiměřeným zacházením se zakladateli. Úplná západková ustanovení, i když jsou méně běžná, mohou v kolech dolů zdevastovat ekonomiku zakladatele.

Jak konvertibilní bankovky a SAFE ředí zakladatele?

Konvertibilní směnky a SAFE jsou finanční nástroje, které se v pozdějším kole převádějí na akcie. Při konverzi vydávají akcie majitelům dluhopisů – rozředí všechny stávající akcionáře. Konverzní cena je obvykle nižší z cenového kola ocenění nebo oceňovacího stropu (maximální ocenění, za které může nástroj konvertovat). Pokud má SAFE strop 5 milionů USD a série A je na 20 milionů USD před vyděláváním peněz, držitel SAFE převede na 5 milionů USD a obdrží 4x více akcií za dolar než investoři řady A – což vytváří značné zředění ve srovnání s tím, co by nastalo, kdyby se stejný kapitál získal za cenu řady A. Složení více SAFE s různými čepicemi může způsobit, že modelování tabulky čepice bude cenově složité a pro zakladatele potenciálně překvapivé.