Co je Sharpeho poměr?
Sharpeho poměr je finanční ukazatel, který hodnotí výnosnost investice v poměru k jejímu riziku. Byl vyvinut Williamem F. Sharpem, laureátem Nobelovy ceny za ekonomii, a patří k nejpoužívanějším ukazatelům v portfoliomanagementu.
Vzorec Sharpeho poměru
Sharpeho poměr = (Rp − Rf) / σp
Kde:
- Rp = Výnosnost portfolia nebo investice
- Rf = Bezriziková sazba (např. výnos státních dluhopisů)
- σp = Směrodatná odchylka výnosnosti portfolia (volatilita)
Příklad výpočtu
Předpokládejme:
- Výnosnost portfolia: 12 % ročně
- Bezriziková sazba: 3 % ročně
- Směrodatná odchylka: 15 %
Sharpeho poměr = (12 % − 3 %) / 15 % = 9 % / 15 % = 0,60
Interpretace Sharpeho poměru
| Hodnota | Interpretace |
|---|---|
| < 0 | Výnosnost pod bezrizikovou sazbou |
| 0 – 1,0 | Přijatelné, ale lze zlepšit |
| 1,0 – 2,0 | Dobré — dobrá výnosnost upravená o riziko |
| 2,0 – 3,0 | Velmi dobré |
| > 3,0 | Vynikající (dlouhodobě często neudržitelné) |
Omezení Sharpeho poměru
- Předpokládá normální rozdělení: Nezachycuje dobře rizika extrémních událostí.
- Citlivý na časové období: Výsledky se liší podle použitého časového horizontu.
- Penalizuje vzestupnou volatilitu: Zachází s pozitivní a negativní volatilitou stejně.
Závěr
Sharpeho poměr je cenným nástrojem pro porovnávání investic s různými úrovněmi rizika. Čím vyšší je poměr, tím lepší je výnosnost na jednotku přijatého rizika.