Beta måler, hvor meget et værdipapir eller en portefølje bevæger sig i forhold til det samlede marked. En beta på 1 betyder, at aktivet bevæger sig i takt med markedet. Beta > 1 betyder, at aktivet er mere volatilt end markedet. Beta < 1 betyder, at den er mindre flygtig. At forstå beta hjælper dig med at vurdere, hvor meget systematisk risiko din portefølje indebærer.
Formlen
Beta = Covariance(Asset Returns, Market Returns) / Variance(Market Returns)
Eller tilsvarende:
Beta = Correlation(Asset, Market) × (StdDev Asset / StdDev Market)
Portfolio beta er det vægtede gennemsnit af individuelle sikkerhedsbetaer:
Portfolio Beta = Σ (Weight_i × Beta_i)
Bearbejdet eksempel
En portefølje rummer:
- 60 % Aktie A (Beta 1.2)
- 40 % Aktie B (Beta 0,8)
Portfolio Beta = 0.60 × 1.2 + 0.40 × 0.8 = 0.72 + 0.32 = 1.04
Denne portefølje er lidt mere volatil end markedet. Om et år stiger markedet 10%, ville du forvente, at denne portefølje vil stige omkring 10,4%.
Tolkning af Beta
| Beta | Mening |
|---|---|
| < 0 | Bevæger sig modsat markedet (sjældent) |
| 0 | Ingen korrelation til markedet |
| 0.5 | Halvt så ustabilt som markedet |
| 1.0 | Bevæger sig med markedet |
| 1.5 | 50 % mere volatil end markedet |
| 2.0 | Dobbelt så ustabilt som markedet |
Højere beta betyder højere systematisk risiko, men også potentielt højere forventede afkast (risiko-afkast-afvejningen).
Beta i CAPM-modellen
Beta er en hjørnesten i kapitalværdimodellen:
Expected Return = Risk-Free Rate + Beta × (Market Return - Risk-Free Rate)
Denne formel forbinder beta med forventet afkast. Hvis markedsrisikopræmien er 6 %, og en aktie har beta 1,2, er det forventede merafkast 1,2 × 6 % = 7,2 %.
Begrænsninger
Beta måler kun systematisk risiko (markedsdrevet), ikke usystematisk risiko (virksomhedsspecifik). Du kan reducere usystematisk risiko gennem diversificering, men du kan ikke eliminere beta. Desuden forudsiger historisk beta muligvis ikke fremtidig beta - virksomheders risikoprofiler ændrer sig.
Tips
Brug beta til at tilpasse din portefølje til din risikotolerance. Aggressive investorer vil måske have en porteføljebeta > 1; konservative investorer foretrækker beta < 1. Bland aktiver med høj beta og lav beta for at nå dit mål. Husk, at beta er bagudskuende - beregn det over 3-5 år med historiske data for stabilitet.
Brug vores Portfolio Beta Calculator til at beregne din porteføljes beta fra individuelle aktiebetaer med det samme.