Was ist Reinsurance Treaty Calculator?
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Rückversicherung ist eine finanzielle Vereinbarung, bei der ein Versicherungsunternehmen (das Zedentenunternehmen oder der Zedent) einen Teil der von ihm übernommenen Risiken an ein anderes Versicherungsunternehmen (den Rückversicherer) überträgt und dafür einen Teil der Versicherungsprämie erhält. Der grundlegende Zweck der Rückversicherung besteht darin, es dem Zedenten zu ermöglichen, seine Risikokonzentration zu steuern, die Ertragsvolatilität zu reduzieren, die Schadenquoten zu stabilisieren, die Zeichnungskapazität über das hinaus zu erhöhen, was sein Kapital allein ausmachen würde, und sich vor katastrophalen Verlusten zu schützen. Ohne Rückversicherung wären einzelne Versicherer nicht in der Lage, große Einzelrisiken (Wolkenkratzer, Bohrinseln, Verkehrsflugzeuge) oder Risikoanhäufungen in geografischen Gebieten zu versichern, die anfällig für Naturkatastrophen (Hurrikan, Erdbeben, Überschwemmung) sind. Rückversicherung ermöglicht es auch neuen oder kleinen Versicherungsunternehmen, ihr Geschäft über das Maß hinaus auszubauen, das ihr begrenztes Kapital erlauben würde. Es gibt zwei große Kategorien von Rückversicherungen: proportionale (pro-rata) Rückversicherung und nichtproportionale (excess-of-loss) Rückversicherung. Bei der proportionalen Rückversicherung teilt sich der Rückversicherer einen festen Prozentsatz jedes Risikos – er erhält den gleichen Prozentsatz der Prämie und zahlt den gleichen Prozentsatz jedes Schadens. Die beiden Arten proportionaler Verträge sind Quotenbeteiligung (ein fester Prozentsatz gilt für alle Geschäfte im Portfolio) und Überschussbeteiligung (der Rückversicherer nimmt einen variablen Prozentsatz basierend auf der Policengröße, der typischerweise Policen oberhalb einer Selbstbehaltsgrenze abdeckt). Bei der nichtproportionalen Rückversicherung zahlt der Rückversicherer nur, wenn der Schaden einen bestimmten Selbstbehalt übersteigt. Excess-of-Loss-Verträge (Excess-of-Loss, XL) können auf Risikobasis (Schutz vor großen Einzelschäden), pro Ereignis (Schutz vor katastrophalen Ereignissen, die viele Policen betreffen) oder aggregiert (Schutz vor einem hohen Gesamtschadenvolumen in einem Zeitraum) strukturiert werden. Das Verständnis der Rückversicherungsmathematik – wie Prämien verteilt werden, wie Verluste aufgeteilt werden und wie sich Zedentenprovisionen auf die Nettoökonomie auswirken – ist für das Finanzmanagement und die versicherungsmathematische Analyse von Versicherungsunternehmen von entscheidender Bedeutung.
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Formel
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Berechnung der Rückversicherungsberechnung:
Schritt 1: Identifizieren Sie die Rückversicherungsstruktur: proportional (Quotenanteil oder Überschussanteil) oder nicht proportional (XL pro Risiko, XL pro Ereignis oder aggregierter XL).
Schritt 2: Für den Quotenanteil: Multiplizieren Sie jeden ursprünglichen Schaden mit dem abgetretenen Prozentsatz, um den Anteil des Rückversicherers zu berechnen. Multiplizieren Sie jede ursprüngliche Prämie mit dem abgegebenen Prozentsatz und subtrahieren Sie die Abgabenprovision, um die Nettorückversicherungskosten zu berechnen.
Schritt 3: Für den Überschussanteil: Berechnen Sie den Nettoselbstbehalt für jedes Risiko (normalerweise einen Dollarbetrag pro Zeile) und geben Sie den Überschuss über dem Selbstbehalt bis zu den Vertragsgrenzen ab, wobei der abgetretene Prozentsatz je nach Policengröße variiert.
Schritt 4: Für den Verlustexzess pro Risiko: Wenden Sie den Selbstbehalt und das Limit für jeden einzelnen Verlust an. Der Rückversicherer zahlt max(0, min(Loss − Retention, Limit)) für jedes einzelne Risiko.
Schritt 5: Für XL pro Ereignis: Aggregieren Sie alle Verluste aus einem einzelnen Ereignis (Naturkatastrophe, Terrorismus), subtrahieren Sie den Selbstbehalt und wenden Sie das Vertragslimit an, um die Rückforderung des Rückversicherers zu berechnen.
Schritt 6: Berechnen Sie die Nettoposition: Das Zedentenunternehmen behält die Prämien abzüglich der abgetretenen Prämie, zuzüglich aller erhaltenen Zedentenprovisionen, abzüglich einbehaltener Nettoverluste.
Schritt 7: Berechnen Sie die Schadenquote auf jeder Ebene (Brutto, Zedent, Netto), um die Wirksamkeit der Rückversicherungsstruktur bei der Erreichung der Risikomanagementziele des Zedenten zu beurteilen.
Jeder Schritt baut auf dem vorherigen auf und kombiniert die einzelnen Berechnungen zu einem umfassenden Rückversicherungsergebnis. Die Formel erfasst die mathematischen Zusammenhänge, die das Rückversicherungsverhalten bestimmen.Variablenbeschreibung
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| Symbol | Name | Einheit | Beschreibung |
|---|---|---|---|
| QS | Prozentsatz der Quotenanteile | percent (%) | Der feste Prozentsatz jedes Risikos, der im Rahmen eines proportionalen Quotenanteilsvertrags an den Rückversicherer abgetreten wird; der gleiche Prozentsatz gilt für Prämie und Verluste. |
| R | Zurückbehaltung | dollars ($) | Der Schadensbetrag, den das Zedentenunternehmen einbehält, bevor der Rückversicherer mit der Zahlung beginnt (Excess-of-Loss-Selbstbehalt oder Pfändungspunkt). |
| L | Rückversicherungslimit | dollars ($) | Der maximale Schadensbetrag, den der Rückversicherer für ein einzelnes Ereignis oder Risiko zahlt (die Kapazitätsschicht über dem Selbstbehalt). |
| CC | Abtretungskommission | percent (%) | Der Prozentsatz der abgetretenen Prämie, den der Rückversicherer an die abgebende Gesellschaft zurückzahlt, um Abschluss- und Verwaltungskosten auszugleichen. |
| RR | Rückversicherungsrückgewinnung | dollars ($) | Der Betrag, den der Rückversicherer bei einem bestimmten Schaden nach Anwendung der Vertragsstruktur (Quotenanteilsprozentsatz oder XL-Anhang/Limit) zahlt. |
Anleitung Reinsurance Treaty Calculator
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- 1Identifizieren Sie die Rückversicherungsstruktur: proportional (Quotenanteil oder Überschussanteil) oder nicht proportional (XL pro Risiko, XL pro Ereignis oder aggregierter XL).
- 2Für den Quotenanteil: Multiplizieren Sie jeden ursprünglichen Schaden mit dem abgetretenen Prozentsatz, um den Anteil des Rückversicherers zu berechnen. Multiplizieren Sie jede ursprüngliche Prämie mit dem abgegebenen Prozentsatz und subtrahieren Sie die Abgabenprovision, um die Nettorückversicherungskosten zu berechnen.
- 3Für den Überschussanteil: Berechnen Sie den Nettoselbstbehalt für jedes Risiko (normalerweise einen Dollarbetrag pro Zeile) und geben Sie den Überschuss über dem Selbstbehalt bis zu den Vertragsgrenzen ab, wobei der abgetretene Prozentsatz je nach Policengröße variiert.
- 4Für den Verlustüberschuss pro Risiko: Wenden Sie den Selbstbehalt und das Limit für jeden einzelnen Verlust an. Der Rückversicherer zahlt max(0, min(Loss − Retention, Limit)) für jedes einzelne Risiko.
- 5Für XL pro Ereignis: Aggregieren Sie alle Verluste aus einem einzelnen Ereignis (Naturkatastrophe, Terrorismus), subtrahieren Sie den Selbstbehalt und wenden Sie das Vertragslimit an, um die Rückforderung des Rückversicherers zu berechnen.
- 6Berechnen Sie die Nettoposition: Das Zedentenunternehmen behält die Prämien abzüglich der abgetretenen Prämie, zuzüglich aller erhaltenen Zedentenprovisionen, abzüglich einbehaltener Nettoverluste.
- 7Berechnen Sie die Schadenquote auf jeder Ebene (Brutto, Zedent, Netto), um die Wirksamkeit der Rückversicherungsstruktur bei der Erreichung der Risikomanagementziele des Zedenten zu beurteilen.
Gelöste Beispiele
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Der Quotenanteil reduziert sowohl Gewinn als auch Verlust proportional; Der Hauptvorteil ist eine Kapitalentlastung und Ertragsstabilität
Bei diesem Quotenanteil von 40 % übernimmt der Rückversicherer 40 % aller Prämien und zahlt 40 % aller Schäden und erstattet eine Abtretungsprovision von 25 % auf die abgetretenen Prämien. Das Zedentenunternehmen behält 60 % der Prämie (30 Mio. US-Dollar) zuzüglich der Zedentenprovision von 5 Mio. US-Dollar (35 Mio. US-Dollar Gesamteinkommen) gegen einbehaltene Verluste in Höhe von 18 Mio. US-Dollar ein, was bei einem Bruttogewinn von 32 Mio. US-Dollar einen Nettogewinn von 17 Mio. US-Dollar ergibt. Die Wirtschaftlichkeit des Rückversicherers: 20 Mio. USD Prämie − 5 Mio. USD CC − 12 Mio. USD Verluste = 3 Mio. USD Gewinn (15 % Marge). Durch die Quotenbeteiligung kann das Zedentenunternehmen effektiv mehr Geschäfte pro Dollar Kapital zeichnen.
Der Verlust von 3,2 Mio. US-Dollar ist auf eine Rückgewinnung von 2,0 Mio. US-Dollar begrenzt (Grenze); Überschreitungen über insgesamt 2,5 Millionen US-Dollar (500.000 US-Dollar Selbstbehalt + 2 Millionen US-Dollar Limit) verbleiben beim Zedenten
Der Verlust von 150.000 US-Dollar liegt unter dem Selbstbehalt von 500.000 US-Dollar – keine Rückerstattung durch die Rückversicherung. Der Verlust von 750.000 US-Dollar: Einbehalt von 500.000 US-Dollar, Rückgewinnung von 250.000 US-Dollar. Der Verlust von 1,8 Millionen US-Dollar: Einbehalt von 500.000 US-Dollar, Rückgewinnung von 1,3 Millionen US-Dollar. Der Verlust von 3,2 Millionen US-Dollar: Einbehalt von 500.000 US-Dollar, Limit von 2 Millionen US-Dollar, Rückgewinnung von 2,0 Millionen US-Dollar (begrenzt), so dass 700.000 US-Dollar (3,2 Millionen US-Dollar – 500.000 US-Dollar – 2 Millionen US-Dollar) über dem Limit einbehalten bleiben. Bei XL-Verträgen pro Risiko ist in der Regel eine maximale Entschädigung pro Schadensfall vorgesehen – Verluste, die über die Selbstbehalt-Plus-Grenze hinausgehen, bleiben das Risiko des Zedenten.
Verluste in Höhe von 15 Millionen US-Dollar über dem kombinierten Selbstbehalt + Limit von 70 Millionen US-Dollar verbleiben beim Zedenten – ein Beleg für die Notwendigkeit zusätzlicher Schutzschichten
Ein einzelnes Hurrikanereignis in Höhe von 85 Millionen US-Dollar wird auf drei Arten aufgeteilt: Der Zedent behält die ersten 20 Millionen US-Dollar (den Befestigungspunkt), der Rückversicherer zahlt 20 bis 70 Millionen US-Dollar (50 Millionen US-Dollar-Grenze) und der Zedent behält die restlichen 15 Millionen US-Dollar über dem Limit. Dieser Überschreitungsschaden in Höhe von 15 Millionen US-Dollar verdeutlicht, warum Versicherer häufig mehrere XL-Schichten erwerben – die erste Schicht 20 Millionen US-Dollar x 20 Millionen US-Dollar, eine zweite Schicht 50 Millionen US-Dollar x 40 Millionen US-Dollar und möglicherweise eine dritte Schicht für weiteren Schutz. Die Kosten für das Hinzufügen zusätzlicher Grenzschichten müssen gegen die Wahrscheinlichkeit und die erwarteten Kosten für das Erreichen jeder Schicht abgewogen werden.
Der aggregierte Stop-Loss begrenzt die jährliche Verlustquote des Zedenten auf 75 % (den Bindungspunkt) und schützt so den Jahresgewinn
Ein Aggregate-Stop-Loss-Vertrag (ASL) schützt vor einem schlechten Jahr, in dem die kumulierte Verlustquote einen Schwellenwert überschreitet. Bei einer tatsächlichen Verlustquote von 88 % gegenüber einer Pfändung von 75 % zahlt die ASL 13 Millionen US-Dollar (88 % – 75 % = 13 Punkte × 100 Millionen US-Dollar). Die 20-Punkte-Grenze bedeutet, dass der Rückversicherer bis zu 20 Mio. US-Dollar zahlt (wenn die Schadenquote 95 % erreicht), darüber hinaus gehen zusätzliche Verluste an den Zedenten zurück. ASL-Verträge sind teuer, weil sie die Erträge des Versicherers direkt schützen und ein erhebliches Rückversichererrisiko darstellen – häufig von Spezialversicherern oder Start-ups genutzt, die eine hohe Ertragsvolatilität nicht tolerieren können.
Praktische Anwendungen
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Kapitalmanagement von Versicherungsunternehmen: CFOs nutzen Rückversicherungsmodelle, um das Gleichgewicht zwischen einbehaltenem Risiko, Kapitalanforderungen und Rückversicherungskosten zu optimieren. Dies stellt einen wichtigen Anwendungsbereich für den Reinsurance Calc in beruflichen und analytischen Kontexten dar, in denen genaue Rückversicherungsberechnungen direkt fundierte Entscheidungsfindung, strategische Planung und Leistungsoptimierung unterstützen
Katastrophenrisikomanagement: Sachversicherer modellieren PML (wahrscheinlicher maximaler Verlust) und erwerben XL-Schichten, um potenzielle Verluste aus großen Naturkatastrophen zu begrenzen. Dies stellt einen wichtigen Anwendungsbereich für den Reinsurance Calc in professionellen und analytischen Kontexten dar, in denen genaue Rückversicherungsberechnungen direkt fundierte Entscheidungsfindung, strategische Planung und Leistungsoptimierung unterstützen
Kapitalmodellierung von Ratingagenturen: Versicherer verwenden Rückversicherung in Kapitalmodellen, die AM Best, S&P und Moody's vorgelegt werden, um eine angemessene Kapitalisierung nachzuweisen. Dies stellt einen wichtigen Anwendungsbereich für den Reinsurance Calc in professionellen und analytischen Kontexten dar, in denen genaue Rückversicherungsberechnungen direkt fundierte Entscheidungsfindung, strategische Planung und Leistungsoptimierung unterstützen
Neuer Markteintritt: Startup-Versicherer nutzen Quotenbeteiligungsverträge, um das Fachwissen und das Kapital erfahrener Rückversicherer zu nutzen und gleichzeitig eine Underwriting-Erfolgsbilanz aufzubauen. Dies stellt einen wichtigen Anwendungsbereich für den Reinsurance Calc in professionellen und analytischen Kontexten dar, in denen genaue Rückversicherungsberechnungen direkt fundierte Entscheidungsfindung, strategische Planung und Leistungsoptimierung unterstützen
Versicherungsmathematische Rückstellungen: Unfallversicherungsmathematiker modellieren die Entwicklung abgetretener Verluste bei XL-Verträgen, um rückversicherbare Vermögenswerte richtig zu bewerten. Dies stellt einen wichtigen Anwendungsbereich für den Reinsurance Calc in professionellen und analytischen Kontexten dar, in denen genaue Rückversicherungsberechnungen direkt fundierte Entscheidungsfindung, strategische Planung und Leistungsoptimierung unterstützen
Sonderfälle
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Wiedereinsetzungsbestimmungen
Most per-occurrence XL treaties include reinstatement provisions that restore treaty capacity after a loss, allowing the cedant to use the full limit again in the same year if a second event occurs. Wiedereinsetzungen können kostenlos (keine zusätzliche Prämie) oder kostenpflichtig (in der Regel 100 % der anteiligen Rückversicherungsprämie für die wiedereingeführte Grenze) sein.
Bestimmungen zum Verlustkorridor
Einige Verträge enthalten einen Verlustkorridor, bei dem der Zedent einen zusätzlichen Verlustanteil zwischen zwei XL-Schichten einbehält. Beispielsweise könnte der Zedent 100 % der Verluste zwischen 30 und 40 Millionen US-Dollar innerhalb eines Vertrags einbehalten, der ansonsten 10 bis 30 Millionen US-Dollar und 40 bis 70 Millionen US-Dollar abdeckt – was erfordert, dass der Zedent „im Spiel“ ist und das moralische Risiko verringert.
Kreditrisiko (Ausfall des Rückversicherers)
In der Rückversicherungsrechnung erfordert dieses Szenario zusätzliche Vorsicht bei der Interpretation der Rückversicherungsergebnisse. Die Standardformel berücksichtigt möglicherweise nicht alle in diesem Grenzfall vorhandenen Faktoren vollständig und eine zusätzliche Analyse oder Beratung durch Experten ist möglicherweise erforderlich. Professionelle Best Practices umfassen die Dokumentation von Annahmen, die Durchführung von Sensitivitätsanalysen und den Vergleich der Ergebnisse mit alternativen Methoden, wenn Rückversicherungsberechnungen in nicht standardmäßige Bereiche fallen.
Gängige Arten von Rückversicherungsverträgen und typische Bedingungen
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| Vertragstyp | Premium-Zuteilung | Verlustzuordnung | Abtretungskommission | Primärer Anwendungsfall |
|---|---|---|---|---|
| Quotenanteil | Fester Prozentsatz (z. B. 40 %) | Fester Prozentsatz (z. B. 40 %) | 20–35 % | Kapitalentlastung, proportionale Risikoteilung |
| Überschussanteil | Variabler Prozentsatz nach Policengröße | Variabler Prozentsatz nach Policengröße | 25–35 % | Grundstücksgrenzen, große politische Kapazität |
| Pro Risiko XL | Flache Rückversicherungsprämie | Max(0, Verlust − Retention) bis zum Limit | Normalerweise keine | Großer individueller Risikoschutz |
| Pro-Vorkommen-Katze XL | Flache Rückversicherungsprämie | Aggregierter Ereignisverlust pro Struktur | Normalerweise keine | Schutz vor Katastrophenerträgen |
| Aggregierter Stop-Loss | % der Prämie oder Pauschale | Obiger Anhang, bis zum Limit | Kann eine Gewinnprovision enthalten | Stabilisierung der Verlustquote |
| Katastrophen-Bond | Couponzahlung | Der Auftraggeber ist gefährdet, wenn der Auslöser eintritt | N/A (Kapitalmärkte) | Alternatives Kapital, Katzenkapazität |
Häufig gestellte Fragen
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Was ist der Unterschied zwischen Vertrags- und fakultativer Rückversicherung?
Die Vertragsrückversicherung deckt ein gesamtes Portfolio oder eine Geschäftsklasse im Rahmen einer vorab ausgehandelten Vereinbarung ab. Der Rückversicherer verpflichtet sich, alle qualifizierten Geschäfte innerhalb des Vertragsumfangs ohne individuelle Risikoauswahl zu akzeptieren. Die Vertragsrückversicherung gibt dem Zedenten Gewissheit über die Verfügbarkeit von Rückversicherungen und dient der laufenden Portfolioverwaltung. Die fakultative Rückversicherung erfolgt auf Risikobasis – das Zedentenunternehmen kauft einzelne Risiken auf dem Rückversicherungsmarkt und der Rückversicherer entscheidet, ob er jede Einreichung annimmt. Die fakultative Rückversicherung wird für große oder ungewöhnliche Einzelrisiken eingesetzt, die die Vertragsgrenzen überschreiten, für Geschäftszweige, die von bestehenden Verträgen ausgeschlossen sind, oder wenn ein Risiko ungewöhnliche Merkmale aufweist, die eine individuelle Preisgestaltung erfordern. Vertragsrückversicherung ist aufgrund des Prämienvolumens weitaus häufiger, während die fakultative Rückversicherung für große Einzelrisikoplatzierungen in den Sparten Sach-, Transport-, Luftfahrt- und Spezialversicherungen unerlässlich ist.
Was ist eine Zedentenprovision und welche Auswirkungen hat sie auf die Wirtschaftlichkeit?
Eine Zedentenprovision (auch Abschlussprovision oder Gewinnprovision des Zedenten genannt) ist der Prozentsatz der abgegebenen Prämie, den der Rückversicherer an das Zedentenunternehmen zurückzahlt. Dabei handelt es sich um den Beitrag des Rückversicherers zu den Versicherungsabschlusskosten (Vermittlerprovisionen, Marketing) und Verwaltungskosten des ursprünglichen Versicherers. Bei Quotenverträgen betragen die Zedentenprovisionen in der Regel 20–35 % der abgetretenen Prämie. Eine gleitende Provision passt die Zedentenprovision basierend auf der tatsächlichen Schadenquote des Vertrags an – wenn die Verluste geringer als erwartet sind, erhält der Zedent eine höhere Provision; Wenn die Verluste größer sind, ist die Provision niedriger, wodurch die Anreize angeglichen werden. Aus Sicht des Zedenten reduziert die Zedentenprovision die Nettokosten der Rückversicherung. Aus Sicht des Rückversicherers verringert die Provision die effektive Prämie, die für die Begleichung von Schadensfällen und die Generierung von Gewinnen zur Verfügung steht, was sie zu einem wichtigen Verhandlungspunkt in den Vertragsbedingungen macht.
Warum nutzen Versicherungsunternehmen Rückversicherung?
Versicherungsunternehmen nutzen die Rückversicherung für mehrere miteinander verbundene Zwecke. Kapitalmanagement: Rückversicherungen ermöglichen es den Versicherern, mehr Prämien zu zeichnen, als ihr Kapital allein erlauben würde – die Abgabe von Prämien und Risiken an Rückversicherer führt zu einer effektiven Hebelung des Kapitals und unterstützt das Prämienwachstum. Katastrophenschutz: XL-Verträge schützen vor extremen Ereignissen, die die Zahlungsfähigkeit gefährden könnten – ein einziges schweres Erdbeben oder ein einziger Hurrikan ohne Rückversicherung könnte das Eigenkapital eines Versicherers überschreiten. Ertragsstabilisierung: Proportionale und aggregierte Verträge glätten die Schadenquote des Versicherers im Jahresvergleich und machen die Erträge für Investoren und Ratingagenturen vorhersehbarer. Große Risikokapazität: Einzelne Risiken, die zu groß für die Kapazität eines Unternehmens sind (eine Gewerbeimmobilie im Wert von 500 Millionen US-Dollar, ein Supertanker), werden durch Rückversicherung versicherbar gemacht. Entlastung des aufsichtsrechtlichen Kapitals: In einigen aufsichtsrechtlichen Rahmenwerken reduzieren Rückforderungen aus der Rückversicherung das erforderliche aufsichtsrechtliche Kapital und verbessern so die Solvabilitätsquoten. Zugang zu Fachwissen: Neue Marktteilnehmer in Spezialmärkten nutzen die Rückversicherung, um auf das Underwriting-Know-how und die Risikomanagementberatung des Rückversicherers zuzugreifen.
Was ist Retrozessionsrückversicherung?
Bei der Retrozession handelt es sich um eine Rückversicherung, die ein Rückversicherer von einem anderen Rückversicherer (sogenannter Retrozessionär) kauft. So wie Erstversicherer Rückversicherungen kaufen, um Risiken zu übertragen, übertragen auch Rückversicherer einen Teil ihres kumulierten Risikos, um ihr eigenes Konzentrations- und Katastrophenrisiko zu reduzieren. Der Retrozessionsmarkt ist eine Ebene der globalen Risikotransferkette: Erstversicherer → Rückversicherer → Retrozessionär. In einigen komplexen Risikotransferketten durchlaufen Risiken mehrere Ebenen der Retrozession. Der globale Retrozessionsmarkt ist kleiner und weniger liquide als der Erstrückversicherungsmarkt, und die Kapazität kann nach großen Katastrophen stark eingeschränkt sein, wenn Rückversicherer und Retrozessionäre ihre Gesamtrisiken neu bewerten. Die Hurrikansaison 2005 (Katrina/Rita/Wilma) und 2017 (Harvey/Irma/Maria) verursachte erhebliche retrozessive Marktstörungen und trieb die Raten in allen Folgejahren in die Höhe.
Wie bewerten Ratingagenturen für Rückversicherungen die Finanzkraft von Rückversicherern?
AM Best, S&P, Moody's und Fitch bewerten alle die Finanzstärke von Rückversicherern, wobei AM Best am spezifischsten auf die Versicherungsbranche zugeschnitten ist. Rückversicherer-Ratings bewerten: Kapitaladäquanz im Verhältnis zu den übernommenen Risiken (unter Verwendung von Modellen ähnlich den Basler Kapitalanforderungen für Banken), Underwriting-Rentabilität und Schadenquotenhistorie, Qualität und Laufzeitmanagement des Anlageportfolios, Managementqualität und strategische Ausrichtung, Unternehmensrisikomanagementrahmen und Wettbewerbsposition auf dem Markt. Für Zedenten ist die Finanzkraft des Rückversicherers von entscheidender Bedeutung – wenn der Rückversicherer zahlungsunfähig wird, haftet das Zedentenunternehmen weiterhin für die ursprünglichen Ansprüche der Versicherungsnehmer und verliert erwartete Rückversicherer. Die meisten professionellen Käufer verlangen von Rückversicherern, dass sie mindestens über ein Finanzkraftrating von A-AM Best verfügen, wobei viele von ihnen A oder besser verlangen. Auch die Diversifizierung über mehrere Rückversicherer (Vermeidung einer Konzentration bei einem einzigen Kontrahenten) gehört zu den Standardpraktiken des Risikomanagements.
Wie verläuft die Schadenentwicklung in der Rückversicherungsbilanzierung?
Unter Verlustentwicklung versteht man den Prozess, durch den sich zunächst geschätzte Verluste im Laufe der Zeit ändern, wenn mehr Informationen verfügbar werden. Wenn ein Schaden zum ersten Mal eintritt (insbesondere in der Haftpflichtversicherung), sind die endgültigen Kosten möglicherweise erst nach Jahren bekannt – die medizinische Behandlung wird fortgesetzt, ein Rechtsstreit wird eingeleitet und eine endgültige Einigung erzielt. Versicherungsmathematiker verwenden Verlustentwicklungsdreiecke, um zu prognostizieren, wie sich die bei vorzeitiger Fälligkeit gemeldeten Verluste letztendlich zu ihren endgültigen Abrechnungsbeträgen entwickeln werden. In der Rückversicherung ist die Schadenentwicklung besonders wichtig, da bei XL-Verträgen Verluste auftreten können, die unterhalb des Selbstbehalts beginnen, diesen aber mit zunehmender Schadenshöhe im Laufe der Zeit überschreiten (bekannt als „späte entstehende“ Überschussschäden). Annahmen zur Schadensentwicklung sind wichtige Eingaben bei der Berechnung der IBNR-Reserve, und die Auswahl geeigneter Entwicklungsmuster ist eine der folgenreichsten versicherungsmathematischen Beurteilungen im Reservierungsprozess für die Unfallversicherung.
Was sind die wichtigsten Arten der Katastrophenrückversicherung und wie unterscheiden sie sich?
Herkömmliche Schadenexzedentenrückversicherungen zahlen auf der Grundlage der tatsächlichen versicherten Schäden des Zedenten aus einem qualifizierten Ereignis. Dies ist die gebräuchlichste und einfachste Struktur. Die parametrische Katastrophenrückversicherung zahlt basierend auf einem Auslöseparameter (Windgeschwindigkeit an einem bestimmten Ort, Erdbebenstärke an bestimmten Koordinaten) unabhängig von tatsächlichen Schäden – schnellere Zahlung ohne Schadensanpassung, aber zwischen dem parametrischen Auslöser und den tatsächlichen Schäden besteht ein Basisrisiko. Industry Loss Warranties (ILWs) zahlen, wenn sowohl die Verluste des Versicherten einen Schwellenwert überschreiten als auch ein branchenweiter Schadensindex (wie PCS für US-Eigentum) einen bestimmten Wert überschreitet. Katastrophenanleihen (Cat-Bonds) sind Kapitalmarktinstrumente, die das Katastrophenrisiko auf Anleger übertragen – der Emittent erhält Prämie und Kapital, wenn ein auslösendes Ereignis eintritt, während Anleger in verlustfreien Jahren über dem Markt liegende Renditen erhalten. Jede Struktur bietet unterschiedliche Kompromisse zwischen Basisrisiko, Zahlungsgeschwindigkeit, Kosten und Kapazität.
Häufige Fehler vermeiden
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- !Verwechslung des Rückversicherungslimits mit der maximalen Gesamtauszahlung – das Limit ist die Schicht über dem Selbstbehalt; Die gesamte maximale Wiederherstellung ist Aufbewahrung plus Limit, nicht nur das Limit.
- !Vergessen Sie, dass die abgetretene Prämie abzüglich der Zedentenprovision anfällt – die Nettokosten der Rückversicherung für den Zedenten sind die abgetretene Prämie abzüglich der erhaltenen Zedentenprovision.
- !Ignorieren des Basisrisikos in parametrischen Strukturen – der parametrische Auslöser korreliert möglicherweise nicht perfekt mit den tatsächlichen Portfolioverlusten, was zu Situationen führt, in denen erhebliche Verluste auftreten, ohne dass die parametrische Zahlung ausgelöst wird.
- !Unterschätzung der Schadenentwicklung bei XL-Verträgen: Ursprüngliche Ansprüche, die unter dem Selbstbehalt liegen, können sich über Monate oder Jahre hinweg über den Pfändungsbetrag hinaus entwickeln, wodurch nicht erfasste rückversicherbare Vermögenswerte entstehen.
- !Die Konzentration der Rückversicherungskäufe bei einem einzigen Rückversicherer ohne Diversifizierung des Kreditrisikos – ein Ausfall des Rückversicherers (wie es in den 2000er Jahren bei mehreren Rückversicherern der Fall war) kann gleichzeitig erwartete Erholungen zunichte machen und zu Kapitalkrisen für Zedenten führen.
Profi-Tipp
Die proportionale Rückversicherung (Quotenanteil und Überschussanteil) überträgt einen festen Prozentsatz des Risikos, der Prämie und des Schadens und sorgt so für eine Kapitalentlastung. Die Excess-of-Loss-Rückversicherung (Excess-of-Loss, XL) bietet Katastrophenschutz über einen Selbstbehalt hinaus und bewältigt in erster Linie die Ertragsvolatilität.
Wussten Sie?
Munich Re, Swiss Re und Berkshire Hathaway Reinsurance sind die drei größten globalen Rückversicherer. Der globale Rückversicherungsmarkt schreibt jährlich etwa 350 Milliarden US-Dollar an Prämien und bietet damit die „Versicherung für Versicherer“, die es der Erstversicherungsbranche ermöglicht, Risiken zu zeichnen, die weit über die Kapitalkapazität eines einzelnen Unternehmens hinausgehen.
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