Beta misst, wie stark sich ein Wertpapier oder Portfolio im Verhältnis zum Gesamtmarkt bewegt. Ein Beta von 1 bedeutet, dass sich der Vermögenswert im Gleichschritt mit dem Markt bewegt. Beta > 1 bedeutet, dass der Vermögenswert volatiler ist als der Markt. Beta < 1 bedeutet, dass es weniger volatil ist. Wenn Sie das Beta verstehen, können Sie beurteilen, wie viel systematisches Risiko Ihr Portfolio birgt.
Die Formel
Beta = Covariance(Asset Returns, Market Returns) / Variance(Market Returns)
Oder äquivalent:
Beta = Correlation(Asset, Market) × (StdDev Asset / StdDev Market)
Das Portfolio-Beta ist der gewichtete Durchschnitt der einzelnen Wertpapier-Betas:
Portfolio Beta = Σ (Weight_i × Beta_i)
Ausgearbeitetes Beispiel
Ein Portfolio enthält:
- 60 % Aktie A (Beta 1.2)
- 40 % Aktie B (Beta 0,8)
Portfolio Beta = 0.60 × 1.2 + 0.40 × 0.8 = 0.72 + 0.32 = 1.04
Dieses Portfolio ist etwas volatiler als der Markt. In einem Jahr, in dem der Markt um 10 % steigt, würden Sie erwarten, dass dieses Portfolio um etwa 10,4 % steigt.
Beta interpretieren
| Beta | Bedeutung |
|---|---|
| < 0 | Bewegungen entgegen dem Markt (selten) |
| 0 | Keine Korrelation zum Markt |
| 0.5 | Halb so volatil wie der Markt |
| 1.0 | Bewegt sich mit dem Markt |
| 1.5 | 50 % volatiler als der Markt |
| 2.0 | Doppelt so volatil wie der Markt |
Ein höheres Beta bedeutet ein höheres systematisches Risiko, aber auch potenziell höhere erwartete Renditen (Risiko-Rendite-Kompromiss).
Beta im CAPM-Modell
Beta ist ein Eckpfeiler des Capital Asset Pricing Model:
Expected Return = Risk-Free Rate + Beta × (Market Return - Risk-Free Rate)
Diese Formel verknüpft das Beta mit der erwarteten Rendite. Wenn die Marktrisikoprämie 6 % beträgt und eine Aktie ein Beta von 1,2 hat, beträgt die erwartete Überrendite 1,2 × 6 % = 7,2 %.
Einschränkungen
Beta misst nur das systematische Risiko (marktgetrieben), nicht das unsystematische Risiko (unternehmensspezifisch). Sie können unsystematische Risiken durch Diversifizierung reduzieren, aber Sie können das Beta nicht eliminieren. Außerdem kann das historische Beta möglicherweise keine Prognose für das zukünftige Beta sein – die Risikoprofile der Unternehmen ändern sich.
Tipps
Nutzen Sie Beta, um Ihr Portfolio an Ihre Risikotoleranz anzupassen. Aggressive Anleger wünschen sich möglicherweise ein Portfolio-Beta > 1; Konservative Anleger bevorzugen ein Beta < 1. Mischen Sie Vermögenswerte mit hohem und niedrigem Beta, um Ihr Ziel zu erreichen. Denken Sie daran, dass Beta rückblickend ist – berechnen Sie es aus Stabilitätsgründen über 3–5 Jahre historische Daten.
Verwenden Sie unseren Portfolio-Beta-Rechner, um das Beta Ihres Portfolios aus den einzelnen Aktien-Betas sofort zu berechnen.