Inflation ist die Rate, mit der die Preise im Laufe der Zeit steigen – und die Rate, mit der Geld seine Kaufkraft verliert. Mit einem Pfund kann man heute weniger kaufen als mit einem Pfund vor zehn Jahren. Zu verstehen, wie Inflation gemessen wird, was sie antreibt und wie man sie in der Finanzplanung berücksichtigt, ist eines der praktischsten Dinge, die man über Wirtschaftswissenschaften wissen kann.

Wie die Inflation gemessen wird

Regierungen messen die Inflation mithilfe eines Preisindex – einem Korb von Waren und Dienstleistungen, die typische Verbraucherausgaben darstellen. Der Preis dieses Warenkorbs wird im Laufe der Zeit verfolgt.

Großbritannien: Verbraucherpreisindex (VPI) Das Office for National Statistics (ONS) erhebt monatlich die Preise von rund 700 Waren und Dienstleistungen, gewichtet danach, wie viel Haushalte normalerweise dafür ausgeben. Wohnkosten sind vom VPI ausgeschlossen, aber im CPIH enthalten (VPI einschließlich Eigenheimen).

Großbritannien: Einzelhandelspreisindex (RPI) Eine ältere Kennzahl, höher als der VPI, da sie eine andere Formel verwendet und Hypothekenzinszahlungen berücksichtigt. Wird für indexgebundene Staatsanleihen, Erhöhungen der Bahnfahrpreise und Zinsen für Studiendarlehen verwendet (Plan 1).

USA: Verbraucherpreisindex (CPI-U) Herausgegeben vom Bureau of Labor Statistics. Zu den Kategorien gehören Lebensmittel, Wohnen, Bekleidung, Transport, medizinische Versorgung, Freizeit und Bildung.

Die Inflationsratenformel

Inflation rate = ((CPI this year − CPI last year) / CPI last year) × 100

Beispiel: Der VPI lag letztes Jahr bei 128,4 und beträgt dieses Jahr 131,7.

Inflation = ((131.7 − 128.4) / 128.4) × 100 = (3.3 / 128.4) × 100 = 2.57%

Was die Inflation mit dem Geld macht

Eine einfache, aber wichtige Rechnung: Wie viel wird X £ in Y Jahren kaufen, wenn die Inflation durchschnittlich Z % beträgt?

Future value (in today's money) = Current value / (1 + inflation rate)^years

Beispiel: Sie haben 50.000 £ auf einem Sparkonto und zahlen 2 % Zinsen. Die Inflation beträgt 3 %. In 10 Jahren:

Nominalwert (wie das Konto zeigt): 50.000 £ × (1,02)^10 = 60.950 £ Realer Wert (Kaufkraft in heutigem Geld): 60.950 £ / (1,03)^10 = 45.340 £

Obwohl das Konto wächst, haben Sie tatsächlich Kaufkraft verloren – mit Ihrem Geld können Sie weniger kaufen als noch vor 10 Jahren. Dies sind die stillen Kosten für die Bargeldhaltung, wenn die Inflation die Zinssätze übersteigt.

Die 70er-Regel

Eine schnelle gedankliche Abkürzung: Teilen Sie 70 durch die Inflationsrate, um abzuschätzen, wie viele Jahre es dauert, bis sich die Preise verdoppeln.

Bei einer Inflation von 3,5 %: 70 / 3,5 = 20 Jahre für eine Verdoppelung der Preise. Bei einer Inflation von 7 %: 70 / 7 = 10 Jahre für eine Verdoppelung der Preise. Bei einer Inflation von 2 %: 70 / 2 = 35 Jahre für eine Verdoppelung der Preise.

Reale vs. nominale Rendite

Nominale Rendite: Der prozentuale Gewinn auf dem Papier, vor Berücksichtigung der Inflation. Echte Rendite: Was Sie tatsächlich an Kaufkraft gewonnen haben.

Real return ≈ Nominal return − Inflation rate

Genauer gesagt (Fisher-Gleichung):

(1 + real) = (1 + nominal) / (1 + inflation)

Beispiel: Anlagerendite 8 % nominal. Die Inflation beträgt 3 %.

Ungefähre reale Rendite: 8 % − 3 % = 5 % Exakte reale Rendite: (1,08 / 1,03) − 1 = 4,85 %

Alle langfristigen Anlageziele sollten real ausgedrückt werden – der Nominalwert ist irreführend, da er nicht berücksichtigt, was mit dem Geld tatsächlich gekauft wird.

Arten der Inflation

Nachfrageinflation: Zu viel Geld auf der Jagd nach zu wenigen Gütern. Tritt während wirtschaftlicher Aufschwünge, Konjunkturphasen oder Angebotsschocks auf. Die Inflation in der COVID-Ära hatte erhebliche nachfragefördernde Elemente durch die Staatsausgaben.

Kostendruckinflation: Steigende Produktionskosten (Energie, Löhne, Rohstoffe) werden an die Verbraucher weitergegeben. Der Energiepreisanstieg 2021–2023 trug zu einer kostentreibenden Inflation in ganz Europa bei.

Integrierte (Lohnpreis-)Inflation: Arbeitnehmer fordern höhere Löhne, um mit den steigenden Preisen Schritt zu halten; Unternehmen erhöhen die Preise, um höhere Löhne zu decken. Kann sich selbst verstärken (eine Lohn-Preis-Spirale).

Geldmengeninflation: Verursacht durch übermäßiges Geldmengenwachstum. Die Quantitätstheorie des Geldes: Mehr Geld für die gleichen Güter = höhere Preise.

Wie Zentralbanken die Inflation kontrollieren

Die Bank of England und die US-Notenbank nutzen in erster Linie Zinssätze, um die Inflation zu steuern.

Zinserhöhung: Verteuert die Kreditaufnahme und verringert die Konsumausgaben und Unternehmensinvestitionen. Verlangsamt die Wirtschaft und kühlt die Inflation ab. Macht das Sparen außerdem attraktiver und zieht Geld aus dem Umlauf.

Senkung der Zinsen: Stimuliert die Kreditaufnahme und Ausgaben, nützlich, wenn die Inflation zu niedrig ist oder eine Rezession droht.

Das Inflationsziel des Vereinigten Königreichs beträgt 2 % (VPI). Die Fed strebt 2 % (PCE) an. Anhaltende Abweichungen vom Ziel lösen politische Reaktionen aus.

Schützen Sie sich vor Inflation

Investieren statt Bargeld zu halten: Aktien haben in der Vergangenheit über lange Zeiträume eine reale Rendite von 5–7 % (nach Inflation) erzielt. Bargeld auf Niedrigzinskonten verliert stetig an realem Wert.

Indexgebundene Anlagen: Indexgebundene britische Staatsanleihen und US-amerikanische TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities) passen Kapital- und Zinszahlungen an die Inflation an.

Immobilie: In der Vergangenheit folgt oder übertrifft sie die Inflation über lange Zeiträume hinweg, allerdings mit hohen Transaktionskosten und Illiquidität.

Rentenbeiträge: Die meisten Betriebsrenten werden in Wachstumsvermögen investiert. Auch das Renteneinkommen im Ruhestand kann mit der Inflation steigen – prüfen Sie, ob Ihr System eine Indexbindung bietet.

Vermeiden Sie langfristige Kredite mit festem Zinssatz an andere: Eine 30-jährige Festhypothek ist für den Kreditnehmer in Zeiten hoher Inflation großartig – er zahlt mit günstigerem zukünftigem Geld zurück. Der Kreditgeber erhält mit der Zeit weniger realen Wert.

Nutzen Sie unseren Inflationsrechner, um zu sehen, wie sich die Kaufkraft im Laufe der Zeit verändert und was ein historischer Geldbetrag heute wert ist.