What is Agricultural Futures Pricing?
▾
Οι αγορές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης αγροτικών προϊόντων ήταν από τα πρώτα οργανωμένα χρηματιστήρια εμπορευμάτων στην ιστορία, με το Chicago Board of Trade (CBOT) να άνοιξε το 1848 αρχικά για να συναλλάσσει προθεσμιακές συμβάσεις για σιτηρά. Σήμερα, τα γεωργικά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης καλύπτουν καλαμπόκι, σόγια, σιτάρι, ρύζι, ζάχαρη, καφέ, κακάο, βαμβάκι, ζωντανά βοοειδή, άπαχα γουρούνια και πολλά άλλα προϊόντα, δίνοντας τη δυνατότητα σε αγρότες, ανελκυστήρες σιτηρών, μεταποιητές τροφίμων, εξαγωγείς και κερδοσκόπους να διαχειριστούν τον κίνδυνο τιμών και να διευκολύνουν την ανακάλυψη τιμών για το παγκόσμιο σύστημα τροφίμων. Η τιμολόγηση των γεωργικών προϊόντων είναι μοναδικά περίπλοκη επειδή περιλαμβάνει έναν εξαιρετικά εποχιακό κύκλο παραγωγής (οι καλλιέργειες φυτεύονται και συλλέγονται σε καθορισμένες περιόδους του έτους), ευαισθησία σε ακραίες καιρικές συνθήκες, παρεμβάσεις κυβερνητικής πολιτικής (επιδοτήσεις, δασμοί, απαγορεύσεις εξαγωγών, εντολές βιοκαυσίμων) και την αλληλεπίδραση μεταξύ ανθρώπινης κατανάλωσης, ζήτησης ζωοτροφών και αυξανόμενης ζήτησης βιοκαυσίμων. Ο τύπος τιμολόγησης γεωργικών συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης ακολουθεί το μοντέλο κόστους μεταφοράς από τη συγκομιδή στην επόμενη συγκομιδή: F = S × e^(r+αποθήκευση)×T. Ωστόσο, οι γεωργικές αγορές παρουσιάζουν συχνά μη τετριμμένες αποδόσεις ευκολίας κατά τη διάρκεια περιόδων σπανιότητας και η διαφορά της νέας καλλιέργειας/παλιάς καλλιέργειας (η διαφορά τιμής μεταξύ του τρέχοντος έτους καλλιέργειας και των συμβάσεων μελλοντικής εκπλήρωσης του επόμενου καλλιεργητικού έτους) είναι μία από τις πιο σημαντικές σχέσεις περιθωρίου, που αντανακλά τις αναμενόμενες μετατοπίσεις προσφοράς και ζήτησης κατά τη διάρκεια της περιόδου εμπορίας. Οι εκθέσεις του USDA — ιδιαίτερα οι μηνιαίες Εκτιμήσεις Παγκόσμιας Αγροτικής Προσφοράς και Ζήτησης (WASDE) — είναι οι προγραμματισμένες εκθέσεις που κινούνται περισσότερο στην αγορά στις αγορές γεωργικών προϊόντων. Οι αγορές σιτηρών επηρεάζονται επίσης κρίσιμα από την ανταγωνιστικότητα των εξαγωγών (ανταγωνισμός σόγιας Βραζιλίας και Αργεντινής με τις εξαγωγές των ΗΠΑ), οι συναλλαγματικές κινήσεις και η παγκόσμια δυναμική της αλυσίδας εφοδιασμού. Η αστάθεια των τιμών των τροφίμων είναι μια οικονομική και ανθρωπιστική ανησυχία - τα βασικά προϊόντα διατροφής αντιπροσωπεύουν το 30-60% του προϋπολογισμού των νοικοκυριών σε χώρες χαμηλού εισοδήματος, καθιστώντας τις αιχμές των τιμών των γεωργικών προϊόντων βασικό μοχλό της φτώχειας και της πολιτικής αστάθειας.
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
Τύπος
▾
F = S × e^(r+αποθήκευση)×T. Αυτός ο τύπος υπολογίζει τα γεωργικά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συνδέοντας τις μεταβλητές εισόδου μέσω της μαθηματικής τους σχέσης. Κάθε συστατικό αντιπροσωπεύει μια μετρήσιμη ποσότητα που μπορεί να επαληθευτεί ανεξάρτητα.Variable Legend
▾
| Σύμβολο | Όνομα | Μονάδα | Περιγραφή |
|---|---|---|---|
| F_newcrop | New Crop Future Price | cents per bushel | Προθεσμιακή τιμή για παράδοση κατά τη διάρκεια ή μετά την επόμενη συγκομιδή (π.χ. καλαμπόκι Δεκεμβρίου = νέα καλλιέργεια στις ΗΠΑ). |
| F_oldcrop | Προθεσμιακή τιμή παλαιών καλλιεργειών | cents per bushel | Τιμές μελλοντικής εκπλήρωσης για παράδοση από τα τρέχοντα αποθέματα καλλιεργητικής περιόδου πριν από την άφιξη της νέας καλλιέργειας. |
| Carry | Full Carry | cents per bushel per month | Μέγιστη δυνατή διαφορά μεταξύ διαδοχικών μηνών συμβολαίου, ίση με κόστος αποθήκευσης + κόστος χρηματοδότησης. |
| Basis_local | Τοπική Βάση | cents per bushel | Διαφορά μεταξύ της τοπικής τιμής σε μετρητά και της πλησιέστερης τιμής συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης. αντανακλά την τοπική προσφορά-ζήτηση και το κόστος μεταφοράς. |
| EndStocks | Τελικές μετοχές | million bushels | Προβλεπόμενο απόθεμα εκτέλεσης στο τέλος της περιόδου εμπορίας. βασικός βασικός παράγοντας της τιμής. |
| StocksToUse | Αναλογία μετοχών προς χρήση | percent | Τελικά αποθέματα ως ποσοστό της ετήσιας χρήσης. ο κύριος δείκτης στεγανότητας προσφοράς, αντιστρόφως συσχετισμένος με την τιμή. |
How to Agricultural Futures Pricing
▾
- 1Λάβετε την έκθεση USDA WASDE για τις τρέχουσες εκτιμήσεις του ισολογισμού προσφοράς-ζήτησης.
- 2Σημειώστε την αναλογία αποθεμάτων προς χρήση (S/U) για το εμπόρευμα. χαμηλότερο S/U = υψηλότερες τιμές, υψηλότερο S/U = χαμηλότερες τιμές.
- 3Υπολογίστε την εξάπλωση νέας καλλιέργειας/παλιάς καλλιέργειας: NC_OC = F_newcrop − F_oldcrop; θετικό spread = πριμοδότηση νέας καλλιέργειας (ασυνήθιστο); αρνητικό = έκπτωση.
- 4Προσδιορίστε την τοπική βάση συγκρίνοντας την τοπική τιμή σε μετρητά με την πλησιέστερη τιμή συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης.
- 5Υπολογίστε την πλήρη μεταφορά μεταξύ των μηνών της σύμβασης: Full_Carry = (r + storage_rate) × days_between_contracts / 360 × futures_price.
- 6Αξιολογήστε πόσο απέχει η ημερολογιακή διαφορά από την πλήρη μεταφορά έως τη μέτρηση των προσδοκιών προσφοράς της αγοράς.
- 7Στόχοι τιμών έργου χρησιμοποιώντας την ιστορική σχέση S/U-to-price για το συγκεκριμένο εμπόρευμα.
Worked Examples
▾
Οπισθοδρόμηση σε σιτηρά = παλιό σήμα έλλειψης καλλιεργειών. νέα καλλιέργεια = αναμένεται καλύτερη προσφορά
Παλαιά σοδειά Μάιος η διαπραγμάτευση καλαμποκιού με πριμοδότηση 25 λεπτών έναντι της νέας καλλιέργειας καλαμποκιού Δεκεμβρίου σηματοδοτεί την τρέχουσα στενότητα της προσφοράς — η αγορά τιμολογείται λόγω της έλλειψης αποθεμάτων παλαιών καλλιεργειών, ενώ αναμένει νέα καλλιέργεια να ανακουφίσει την έλλειψη. Η αναλογία αποθεμάτων προς χρήση 10% είναι ιστορικά περιορισμένη (κάτω από 10% στο καλαμπόκι αντιστοιχεί συνήθως σε τιμές άνω των 5 $/μπουσέλ). Η αντίστροφη (προς τα πίσω) δομή της αγοράς δίνει κίνητρα για την ταχεία χρήση των τρεχόντων αποθεμάτων αντί της αποθήκευσης, με δελτίο της προσφοράς μέχρι την άφιξη της νέας καλλιέργειας.
Το WASDE είναι η ενιαία προγραμματισμένη έκθεση με τις περισσότερες κινήσεις της αγοράς στις αγορές σιτηρών
Η έκθεση WASDE του USDA, που δημοσιεύεται τη δεύτερη Τρίτη κάθε μήνα το μεσημέρι ET, είναι η πιο σημαντική προγραμματισμένη έκθεση για τα γεωργικά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Μια μείωση 1,5 ποσοστιαίας μονάδας στην αναλογία αποθεμάτων καλαμποκιού προς χρήση (από 11% σε 9,5%) έχει συνδεθεί ιστορικά με αύξηση της τιμής κατά 15-25 σεντς ανά μπουσέλ. Οι έμποροι τοποθετούνται μπροστά από το WASDE και η τιμή συνήθως κινείται απότομα μέσα σε λίγα λεπτά από την έκδοση της αναφοράς. Η υπονοούμενη μεταβλητότητα των επιλογών συνήθως επεκτείνεται πριν από το WASDE και καταρρέει μετά.
Η υποτίμηση των ρεάλ Βραζιλίας διευρύνει το πλεονέκτημα τιμής. βασικός μοχλός του ρυθμού εξαγωγών σόγιας στις ΗΠΑ
Η Βραζιλία παράγει τώρα περισσότερη σόγια από τις ΗΠΑ και ανταγωνίζεται άμεσα για την ασιατική (κυρίως κινεζική) εξαγωγική ζήτηση. Όταν η τιμή εξαγωγής της Βραζιλίας (σε δολάρια ΗΠΑ) είναι σημαντικά χαμηλότερη από την τιμή του Κόλπου των ΗΠΑ, οι Κινέζοι αγοραστές μετατοπίζουν τις αγορές προς τη Βραζιλία και οι εξαγωγικές πωλήσεις στις ΗΠΑ είναι αργές, πτωτικές για τις τιμές σόγιας CBOT. Ένα ασθενέστερο ρεάλ Βραζιλίας μειώνει τις τιμές της βραζιλιάνικης σόγιας σε όρους USD, διευρύνοντας το πλεονέκτημα κόστους της Βραζιλίας. Επομένως, η παρακολούθηση της διαφοράς τιμών ΗΠΑ-Βραζιλίας και των εβδομαδιαίων δεδομένων επιθεώρησης των εξαγωγών των ΗΠΑ είναι απαραίτητη για το εμπόριο σόγιας.
Η εξάπλωση ως ποσοστό πλήρους μεταφοράς είναι το βασικό σήμα αποθέματος στις αγορές σιτηρών/ινών
Το spread βαμβακιού Μαρτίου-Μαΐου 0,8 λεπτών είναι 67% της μέγιστης δυνατής πλήρους μεταφοράς (αποθήκευση + χρηματοδότηση) των 1,2 λεπτών. Όταν τα spreads είναι σε πλήρη μεταφορά (100%), σηματοδοτεί άφθονη προσφορά και καμία επείγουσα ανάγκη χρήσης των τρεχόντων αποθεμάτων. Στο 67% της μεταφοράς, η αγορά προσφέρει κάποιο αλλά όχι πλήρες κίνητρο αποθήκευσης, υποδηλώνοντας μέτρια επάρκεια προσφοράς. Εάν το spread διευρυνθεί προς το μηδέν ή αναστραφεί (οπισθοδρόμηση), σηματοδοτεί όλο και πιο περιορισμένες φυσικές προμήθειες.
Real-World Applications
▾
Ανελκυστήρας σιτηρών και αντιστάθμιση εμπόρων για αγορές φυσικών καλλιεργειών. Αυτή η εφαρμογή χρησιμοποιείται συνήθως από επαγγελματίες που χρειάζονται ακριβή ποσοτική ανάλυση για να υποστηρίξουν τη λήψη αποφάσεων, τον προϋπολογισμό και τον στρατηγικό σχεδιασμό στους αντίστοιχους τομείς τους
Προγράμματα μάρκετινγκ αγροτών που χρησιμοποιούν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και επιλογές για να κλειδώσουν την κερδοφορία. Οι επαγγελματίες του κλάδου βασίζονται σε αυτόν τον υπολογισμό για τη συγκριτική αξιολόγηση της απόδοσης, τη σύγκριση εναλλακτικών λύσεων και τη διασφάλιση της συμμόρφωσης με τα καθιερωμένα πρότυπα και τις κανονιστικές απαιτήσεις
Διαχείριση κόστους συστατικών κατασκευαστή τροφίμων μέσω συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης εμπορευμάτων. Οι ακαδημαϊκοί ερευνητές και φοιτητές χρησιμοποιούν αυτόν τον υπολογισμό για να επικυρώσουν θεωρητικά μοντέλα, να ολοκληρώσουν εργασίες μαθημάτων και να αναπτύξουν βαθύτερη κατανόηση των υποκείμενων μαθηματικών αρχών
Συστηματικές στρατηγικές μελλοντικής εκπλήρωσης γεωργικών συμβούλων εμπορευμάτων εμπορευμάτων (CTA). Οι οικονομικοί αναλυτές και σχεδιαστές ενσωματώνουν αυτόν τον υπολογισμό στη ροή εργασίας τους για να παράγουν ακριβείς προβλέψεις, να αξιολογούν σενάρια κινδύνου και να παρουσιάζουν συστάσεις βάσει δεδομένων στους ενδιαφερόμενους
Κυβερνητικός σχεδιασμός επισιτιστικής ασφάλειας και στρατηγική διαχείριση αποθεμάτων. Αυτή η εφαρμογή χρησιμοποιείται συνήθως από επαγγελματίες που χρειάζονται ακριβή ποσοτική ανάλυση για να υποστηρίξουν τη λήψη αποφάσεων, τον προϋπολογισμό και τον στρατηγικό σχεδιασμό στους αντίστοιχους τομείς τους
Special Cases
▾
Στην πράξη, αυτή η περίπτωση ακμών απαιτεί προσεκτική εξέταση, επειδή οι τυπικές παραδοχές ενδέχεται να μην ισχύουν. Όταν αντιμετωπίζουν αυτό το σενάριο στους υπολογισμούς των υπολογιστών τιμολόγησης γεωργικών συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, οι επαγγελματίες θα πρέπει να επαληθεύουν τις οριακές συνθήκες, να ελέγχουν για κινδύνους διαίρεσης με μηδέν και να εξετάζουν εάν οι υποθέσεις του μοντέλου παραμένουν έγκυρες κάτω από αυτές τις ακραίες συνθήκες.
Στην πράξη, αυτή η περίπτωση ακμών απαιτεί προσεκτική εξέταση, επειδή οι τυπικές παραδοχές ενδέχεται να μην ισχύουν. Όταν αντιμετωπίζουν αυτό το σενάριο στους υπολογισμούς των υπολογιστών τιμολόγησης γεωργικών συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, οι επαγγελματίες θα πρέπει να επαληθεύουν τις οριακές συνθήκες, να ελέγχουν για κινδύνους διαίρεσης με μηδέν και να εξετάζουν εάν οι υποθέσεις του μοντέλου παραμένουν έγκυρες κάτω από αυτές τις ακραίες συνθήκες.
Στην πράξη, αυτή η περίπτωση ακμών απαιτεί προσεκτική εξέταση, επειδή οι τυπικές παραδοχές ενδέχεται να μην ισχύουν. Όταν αντιμετωπίζουν αυτό το σενάριο στους υπολογισμούς των υπολογιστών τιμολόγησης γεωργικών συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, οι επαγγελματίες θα πρέπει να επαληθεύουν τις οριακές συνθήκες, να ελέγχουν για κινδύνους διαίρεσης με μηδέν και να εξετάζουν εάν οι υποθέσεις του μοντέλου παραμένουν έγκυρες κάτω από αυτές τις ακραίες συνθήκες.
USDA Ιστορικά αποθέματα προς χρήση έναντι σχέσης τιμής — Καλαμπόκι ΗΠΑ
▾
| Αναλογία μετοχών/χρήσης | Ιστορική μέση τιμή (CBOT) | Χαρακτηρισμός αγοράς | Απάντηση παραγωγού |
|---|---|---|---|
| < 8% | 6,00-8,00 $/bu+ | Κρίσιμη στεγανότητα; απαιτείται δελτίο | Μεγιστοποιήστε τη φυτεμένη έκταση |
| 8-12% | $4,50-6,50/bu | Σφιχτή παροχή? ισχυρές τιμές | Κίνητρο για επέκταση |
| 12-16% | $3,50-4,50/bu | Ισορροπημένη αγορά | Κανονικές προθέσεις φύτευσης |
| 16-20% | 3,00-4,00 $/bu | Άνετη παροχή | Κάποια στρεμματική πίεση |
| > 20% | < 3,50 $/bu | Επαχθή προμήθειες | Ισχυρά σήματα μείωσης της έκτασης |
Frequently Asked Questions
▾
Τι είναι η έκθεση USDA WASDE και γιατί μετακινεί τις αγορές;
Το WASDE (Παγκόσμιες Εκτιμήσεις Αγροτικής Προσφοράς και Ζήτησης) είναι μια μηνιαία έκθεση που δημοσιεύεται από το Παγκόσμιο Συμβούλιο Αγροτικών Προοπτικών του USDA, συνήθως τη δεύτερη Τρίτη κάθε μήνα το μεσημέρι της Ανατολικής ώρας. Παρέχει επίσημες εκτιμήσεις της κυβέρνησης των ΗΠΑ για την προσφορά (παραγωγή, εισαγωγές) και τη ζήτηση (χρήση τροφίμων, χρήση ζωοτροφών, εξαγωγές) για τις μεγάλες καλλιέργειες των ΗΠΑ και του κόσμου, με αποτέλεσμα μια εκτιμώμενη αξία τελικών αποθεμάτων για κάθε εμπόρευμα. Επειδή το WASDE είναι η έγκυρη παγκόσμια αναφορά για την προσφορά και τη ζήτηση γεωργικών προϊόντων, οποιαδήποτε αιφνιδιαστική αναθεώρηση των εκτιμήσεων παραγωγής ή των προβλέψεων ζήτησης μπορεί να αυξήσει τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης σιτηρών κατά 5-20 σεντς ανά μπουσέλ αμέσως μετά την κυκλοφορία.
Πώς ο καιρός και το κλίμα επηρεάζουν τις τιμές των γεωργικών μελλοντικών εκπτώσεων;
Ο καιρός είναι η κυρίαρχη μεταβλητή στη βραχυπρόθεσμη πρόβλεψη των γεωργικών τιμών. Η ζώνη καλαμποκιού των ΗΠΑ και οι πολιτείες Ι (Αϊόβα, Ιλινόις, Ιντιάνα) αντιμετωπίζουν συχνές καλοκαιρινές ξηρασίες, υπερβολική υγρασία και παγετό που αλλάζουν δραματικά τις προσδοκίες απόδοσης μεταξύ της φύτευσης και της συγκομιδής. Τα μοτίβα La Nina και El Nino επηρεάζουν σημαντικά την παραγωγή της Νότιας Αμερικής (σόγια, καλαμπόκι, καφές, ζάχαρη). Η επίμονη ξηρασία στις νότιες πεδιάδες επηρεάζει το χειμερινό σιτάρι. Τα καιρικά μοντέλα (ευρωπαϊκό μοντέλο ECMWF, αμερικανικό μοντέλο GFS) παρακολουθούνται στενά από τους εμπόρους σιτηρών, με προβλέψεις θερμού και ξηρού τον Ιούλιο (κρίσιμη περίοδος επικονίασης για το καλαμπόκι) ικανές να κινήσουν τις τιμές 5-10% σε ημέρες.
Πώς επηρεάζουν οι εντολές βιοκαυσίμων τις αγορές σιτηρών;
Το πρότυπο ανανεώσιμων καυσίμων των ΗΠΑ (RFS) επιβάλλει την ανάμειξη αιθανόλης (κυρίως με βάση το καλαμπόκι) και βιοντίζελ (κυρίως με βάση το σογιέλαιο) στην προμήθεια καυσίμων μεταφορών. Με περίπου 15 δισεκατομμύρια γαλόνια αιθανόλης καλαμποκιού ετησίως, η εντολή αιθανόλης απορροφά περίπου το 35% της συνολικής παραγωγής καλαμποκιού στις ΗΠΑ, δημιουργώντας ένα μόνιμο όροφο για τη ζήτηση καλαμποκιού. Οι ευρωπαϊκές εντολές για βιοκαύσιμα δημιουργούν παρόμοια ζήτηση για κραμβέλαιο και φοινικέλαιο. Όταν οι τιμές του πετρελαίου είναι υψηλές, η οικονομία των βιοκαυσίμων βελτιώνεται και η ζήτηση ανανεώσιμων καυσίμων ανταγωνίζεται πιο επιθετικά για τα σιτηρά, σφίγγοντας την αναλογία αποθεμάτων προς χρήση και υποστηρίζοντας τις τιμές.
Ποιος είναι ο ρόλος της Κίνας στις αγορές γεωργικών προϊόντων;
Η Κίνα είναι ο μεγαλύτερος εισαγωγέας σόγιας στον κόσμο (απορροφώντας περίπου το 60% του παγκόσμιου εμπορίου σόγιας), σημαντικός εισαγωγέας καλαμποκιού όταν η εγχώρια παραγωγή υπολείπεται, ο μεγαλύτερος καταναλωτής βαμβακιού και σημαντικός αγοραστής χοιρινού κρέατος (που επηρεάζει τις αγορές χοιρινού και καλαμποκιού των ΗΠΑ μέσω της ζήτησης σιτηρών ζωοτροφών). Οι αποφάσεις αγοράς και πώλησης της κινεζικής κυβέρνησης από τα στρατηγικά της αποθέματα μπορούν να επηρεάσουν σημαντικά τα παγκόσμια ισοζύγια σιτηρών. Τα δεδομένα ρυθμού κινεζικών εισαγωγών, ιδιαίτερα οι εβδομαδιαίες επιθεωρήσεις εξαγωγών στις ΗΠΑ και οι εβδομαδιαίες εκθέσεις εξαγωγικών πωλήσεων του USDA, αποτελούν δείκτες της κινεζικής ζήτησης που παρακολουθούνται στενά και οδηγούν τη βραχυπρόθεσμη κατεύθυνση των τιμών.
Ποια είναι η σημασία της αναλογίας αποθεμάτων προς χρήση;
Η αναλογία αποθεμάτων προς χρήση (τελικά αποθέματα διαιρεμένα με τη συνολική χρήση, εκφρασμένη ως ποσοστό) είναι ο μοναδικός πιο σημαντικός θεμελιώδης δείκτης στις γεωργικές αγορές. Τα ιστορικά δεδομένα δείχνουν μια ισχυρή αντίστροφη σχέση: για το καλαμπόκι, αναλογίες κάτω του 10% συσχετίζονται ιστορικά με τιμές άνω των 5-6 $/bu. αναλογίες άνω του 18% συσχετίζονται με τιμές κάτω από $4/bu. Για τη σόγια, οι αναλογίες κάτω του 5% συχνά ωθούν τις τιμές πάνω από 14 $/bu. Η σχέση δεν είναι γραμμική — οι τιμές γίνονται υπερευαίσθητες σε μικρές αλλαγές στο S/U όταν οι λόγοι είναι ήδη στενοί, δημιουργώντας πολύ ασταθείς αγορές σε περιόδους αντιληπτής σπανιότητας.
Πώς επηρεάζουν τις αγροτικές αγορές οι απαγορεύσεις εξαγωγών και οι κρατικές παρεμβάσεις;
Οι κρατικοί περιορισμοί εξαγωγών είναι από τα πιο ενοχλητικά γεγονότα στις γεωργικές αγορές. Όταν η Ινδία απαγορεύει τις εξαγωγές ρυζιού (όπως το 2023), η Ινδονησία περιορίζει το φοινικέλαιο ή η Ρωσία περιορίζει τις εξαγωγές σιταριού, τα εμπορεύματα που επηρεάζονται αμέσως αυξάνονται καθώς τα έθνη εισαγωγής αγωνίζονται για εναλλακτικές προμήθειες. Αυτές οι παρεμβάσεις συμβαίνουν ακριβώς όταν οι τιμές είναι υψηλές και η εσωτερική πολιτική πίεση αυξάνεται για την προστασία της διαθεσιμότητας τροφίμων, δημιουργώντας έναν προκυκλικό ενισχυτή για την αστάθεια των τιμών. Ο FAO παρακολουθεί τους περιορισμούς των εξαγωγών μέσω της πλατφόρμας του Agricultural Market Information System (AMIS), το οποίο συντονίζει την ανταλλαγή γεωργικών πληροφοριών της G20 για τη μείωση της αστάθειας που καθορίζεται από την πολιτική.
Ποια είναι η σχέση μεταξύ των τιμών της ενέργειας και των γεωργικών προϊόντων;
Η παραγωγή γεωργικών προϊόντων είναι εξαιρετικά ενεργοβόρα: τα αζωτούχα λιπάσματα (ο κύριος παράγοντας απόδοσης για το καλαμπόκι και το σιτάρι) παράγονται από φυσικό αέριο μέσω της διαδικασίας Haber-Bosch, καθιστώντας τις τιμές του φυσικού αερίου βασικό κόστος εισροών. Ο αγροτικός εξοπλισμός λειτουργεί με καύσιμο ντίζελ. Η άρδευση απαιτεί ρεύμα. Όταν οι τιμές της ενέργειας εκτινάσσονται (όπως το 2022 μετά την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία), το κόστος των γεωργικών εισροών αυξάνεται και είτε συμπιέζει τα περιθώρια κέρδους των αγροτών είτε μετακυλίεται στις τιμές των εμπορευμάτων. Ο πόλεμος Ρωσίας-Ουκρανίας είχε διπλό αντίκτυπο: και οι δύο χώρες είναι σημαντικοί εξαγωγείς σιτηρών ΚΑΙ σημαντικοί προμηθευτές φυσικού αερίου και λιπασμάτων, διαταράσσοντας ταυτόχρονα το κόστος προμήθειας και εισροών.
Common Mistakes to Avoid
▾
- !Χρήση ημερολογιακού έτους αντί για έτος εμπορίας για υπολογισμούς αναλογίας S/U — οι περίοδοι γεωργικής εμπορίας ξεκινούν με τη συγκομιδή, όχι την 1η Ιανουαρίου (έτος εμπορίας καλαμποκιού ΗΠΑ: 1 Σεπτεμβρίου – 31 Αυγούστου).
- !Παράβλεψη της βάσης κατά τη συσχέτιση των τιμών μελλοντικής εκπλήρωσης με τις τιμές farmgate — η βάση μπορεί να προσθέσει ή να αφαιρέσει 0,30-1,50 $/bu από την τιμή ανταλλαγής για τους συμμετέχοντες στην τοπική αγορά.
- !Αντιμετώπιση των αναθεωρήσεων WASDE ως αξιόπιστων — Οι εκτιμήσεις του USDA υπόκεινται σε σημαντική αναθεώρηση, ιδιαίτερα στις αρχές του καλλιεργητικού έτους όταν η τελική παραγωγή είναι άγνωστη.
- !Επικάλυψη των προβλέψεων για τις τιμές της ενέργειας στις γεωργικές τιμές χωρίς προσαρμογή για τη χρονική καθυστέρηση στη μετακύλιση του κόστους λιπασμάτων (συνήθως 6-12 μήνες).
- !Συγχέοντας τη δυναμική της παλιάς και της νέας καλλιέργειας — οι παλιές τιμές των καλλιεργειών αντικατοπτρίζουν το τρέχον απόθεμα. Οι τιμές των νέων καλλιεργειών αντικατοπτρίζουν την αναμενόμενη μελλοντική παραγωγή και μπορεί να αποκλίνουν δραματικά.
Pro Tip
Εγγραφείτε στις δωρεάν ημερήσιες ειδοποιήσεις του USDA Market News και στις εβδομαδιαίες αναφορές πωλήσεων του USDA. Η έκθεση εξαγωγικών πωλήσεων το πρωί της Πέμπτης δείχνει πραγματικές δεσμεύσεις πωλήσεων σε ξένους αγοραστές — συγκρίνετε τις συσσωρευμένες πωλήσεις με την πρόβλεψη εξαγωγών του USDA για ολόκληρο το έτος για να αξιολογήσετε εάν ο ρυθμός εξαγωγών ακολουθεί τον στόχο μπροστά ή πίσω, ένας κορυφαίος δείκτης πιθανών αναθεωρήσεων του WASDE.
Did you know?
Το Chicago Board of Trade (CBOT), που ιδρύθηκε το 1848, δημιούργησε τα πρώτα τυποποιημένα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης στον κόσμο για το καλαμπόκι και το σιτάρι για να αντιμετωπίσει το χάος της εποχικής υπερφαγίας σιτηρών και της πείνας που μάστιζε τις αγορές σιτηρών του Σικάγου. Πριν από τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, οι αγρότες έπρεπε να αποδεχτούν οποιαδήποτε τιμή πρόσφεραν οι έμποροι κατά τη συγκομιδή, οδηγώντας σε κύκλους άνθησης-καύσης. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης CBOT μεταμόρφωσαν κυριολεκτικά την αμερικανική γεωργία - και έγιναν το πρότυπο για τις χρηματοοικονομικές αγορές μελλοντικής εκπλήρωσης παγκοσμίως 125 χρόνια αργότερα.
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
References
Λάβετε εβδομαδιαίες συμβουλές για τα μαθηματικά
Εγγραφείτε σε 12.000+ συνδρομητές που λαμβάνουν συμβουλές για την αριθμομηχανή κάθε εβδομάδα.