Gold-Silver Ratio Calculator

Οι διαχειριστές χαρτοφυλακίου σε εταιρείες διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων χρησιμοποιούν το Gold Silver Ratio για να προβάλουν αναμενόμενες αποδόσεις σε διαφορετικές κατανομές περιουσιακών στοιχείων, χαρτοφυλάκια προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων σε σχέση με ιστορικά σενάρια αγοράς και να κοινοποιήσουν τις προσδοκίες απόδοσης σε θεσμικούς πελάτες και διαχειριστές συνταξιοδοτικών ταμείων.

Οι μεμονωμένοι επενδυτές και οι προγραμματιστές συνταξιοδότησης εφαρμόζουν το Gold Silver Ratio για να καθορίσουν εάν το τρέχον ποσοστό αποταμίευσης και οι αποδόσεις επένδυσης θα παράγουν επαρκή πλούτο για τη χρηματοδότηση δαπανών συνταξιοδότησης 25 έως 30 ετών, λαμβάνοντας υπόψη τον πληθωρισμό και τις απαιτούμενες ελάχιστες διανομές.

Οι εταιρείες επιχειρηματικού κεφαλαίου και ιδιωτικών μετοχικών κεφαλαίων χρησιμοποιούν το Gold Silver Ratio για να υπολογίσουν τα εσωτερικά ποσοστά απόδοσης των επενδύσεων κεφαλαίων, τα σενάρια εξόδου για εταιρείες χαρτοφυλακίου και τη συγκριτική αξιολόγηση της απόδοσης σε σχέση με τα πρότυπα του κλάδου, όπως ο δείκτης Cambridge Associates.

Οι χρηματοοικονομικοί σύμβουλοι χρησιμοποιούν το Gold Silver Ratio κατά τις αξιολογήσεις πελατών για να καταδείξουν το σύνθετο όφελος από την έναρξη νωρίς, τον αντίκτυπο της μείωσης της αμοιβής στη μακροπρόθεσμη συσσώρευση πλούτου και την αντιστάθμιση μεταξύ κινδύνου και αναμενόμενης απόδοσης σε διαφοροποιημένα χαρτοφυλάκια.

Ποιο είναι το ιστορικό εύρος της αναλογίας χρυσού-αργύρου;

Η αναλογία χρυσού-ασημιού ποικίλλει σε ένα τεράστιο εύρος σε όλη την ιστορία. Σύμφωνα με το ρωμαϊκό διμεταλλικό νομισματικό σύστημα, ήταν περίπου 12:1. Κατά τη διμεταλλική εποχή του 19ου αιώνα, κυμαινόταν από 15:1 έως 32:1. Στη σύγχρονη εποχή (ελεύθερη επίπλευση μετά το 1970), η αναλογία κυμαινόταν από περίπου 15:1 τον Ιανουάριο του 1980 (όταν το ασήμι βρισκόταν στη γωνία από τους Hunt Brothers) σε πάνω από 121:1 τον Μάρτιο του 2020. Ο κινητός μέσος όρος 20 ετών είναι περίπου 65-75:1. Η μακροπρόθεσμη γεωλογική αναλογία χρυσού προς ασήμι στον φλοιό της γης είναι περίπου 17:1, την οποία ορισμένοι ασημένιοι ταύροι χρησιμοποιούν ως θεωρητική θεμελιώδη άγκυρα.

Γιατί το ασήμι έχει χαμηλότερη απόδοση από τον χρυσό σε περιβάλλοντα με κίνδυνο;

Το ασήμι έχει σημαντική βιομηχανική ζήτηση (50-60% της συνολικής ζήτησης), σε αντίθεση με τον χρυσό που είναι σχεδόν καθαρά νομισματικό/επενδυτικό περιουσιακό στοιχείο. Κατά τη διάρκεια της οικονομικής ύφεσης, η βιομηχανική ζήτηση αργύρου συρρικνώνεται καθώς η μεταποίηση πέφτει, ασκώντας πτωτική πίεση στις τιμές του αργύρου. Ο χρυσός, ως το απόλυτο ασφαλές καταφύγιο με ελάχιστη βιομηχανική χρήση, επωφελείται από τις ροές πτήσης προς ποιότητα. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο η αναλογία χρυσού-αργύρου συνήθως αυξάνεται κατά τη διάρκεια ύφεσης και χρηματοπιστωτικών κρίσεων και μειώνεται κατά τη διάρκεια οικονομικών επεκτάσεων και άνθησης των βιομηχανικών εμπορευμάτων όταν ο διπλός ρόλος του ασημιού προσελκύει επενδύσεις και βιομηχανικούς αγοραστές.

Πώς τα ETF και τα επενδυτικά προϊόντα επηρεάζουν την αναλογία χρυσού-ασημιού;

Η εισαγωγή των ασημένιων ETFs (iShares Silver Trust, SLV, που κυκλοφόρησε το 2006 με περισσότερες από 200 εκατομμύρια ουγκιές σε αποκορύφωμα) αύξησε σημαντικά την επενδυτική ζήτηση για ασήμι και συνέβαλε στην ανοδική πορεία του ασημιού 2008-2011, όταν το GSR έπεσε κάτω από τις 32, μειώνοντας τις πρακτικές τιμές, μειώνοντας τις πρακτικές τιμές πρόσβασης. που προηγουμένως έκανε τον φυσικό όγκο του ασημιού δυσκίνητο για τους μεγάλους επενδυτές. Ωστόσο, η ζήτηση του ETF μπορεί να αντιστραφεί γρήγορα και οι μεγάλες εκροές ETF αργύρου μπορούν να συμπιέσουν τις τιμές του αργύρου πιο γρήγορα από ό,τι μπορεί να απορροφήσει η φυσική αγορά.

Τι ρόλο παίζει η προσφορά εξόρυξης στην αναλογία χρυσού-αργύρου;

Η προσφορά του ορυχείου αργύρου είναι περίπου 840 εκατομμύρια ουγγιές ετησίως, έναντι περίπου 120 εκατομμυρίων ουγγιών για τον χρυσό — περίπου μια αναλογία προσφοράς 7:1, πολύ κάτω από την αναλογία τιμών αγοράς 70-80:1. Το ασήμι είναι κατά κύριο λόγο ένα υποπροϊόν της εξόρυξης χαλκού, μολύβδου και ψευδαργύρου (περίπου το 70-75% της προσφοράς του ορυχείου είναι υποπροϊόν), που σημαίνει ότι ανταποκρίνεται στην οικονομία των βασικών μετάλλων και όχι μόνο στις τιμές του αργύρου. Αυτό σημαίνει ότι η προσφορά αργύρου είναι λιγότερο ελαστική ως προς την τιμή από την προσφορά χρυσού - όταν οι τιμές του αργύρου αυξάνονται, τα ορυχεία δεν μπορούν να επεκτείνουν γρήγορα την παραγωγή εάν τα οικονομικά του μετάλλου υποδοχής δεν το δικαιολογούν. Αυτή η δομή προσφοράς δημιουργεί πιθανή ευαισθησία στις τιμές κατά τη διάρκεια των αυξήσεων της ζήτησης.

Είναι η αναλογία χρυσού-ασημιού ένα αξιόπιστο εμπορικό σήμα;

Η αναλογία χρυσού-αργύρου έχει κάποια ιστορική αποτελεσματικότητα ως μακροπρόθεσμο σήμα μέσης αναστροφής, αλλά δεν είναι αξιόπιστη ως βραχυπρόθεσμος δείκτης συναλλαγών. Η αναλογία μπορεί να παραμείνει σε ακραίες τιμές για μήνες ή χρόνια προτού επανέλθει - ένας επενδυτής που πούλησε χρυσό και αγόρασε ασήμι σε GSR 80 το 2018 περίμενε 2 χρόνια πριν πραγματοποιηθεί η επαναφορά του 2020. Η αναλογία χρησιμοποιείται καλύτερα ως δείκτης πλαισίου αποτίμησης σε μια ευρύτερη άποψη πολύτιμων μετάλλων, όχι ως αυτόνομο σήμα χρονισμού. Οι εμπειρικές αναδρομικές δοκιμές δείχνουν ότι οι στρατηγικές μεταγωγής που βασίζονται σε αναλογίες δημιουργούν θετικές πλεονάζουσες αποδόσεις σε ορίζοντες 2-3 ετών, αλλά με υψηλή διακύμανση.

Πώς επηρεάζει η ενεργειακή μετάβαση την προοπτική του ασημιού;

Η ενεργειακή μετάβαση δημιουργεί σημαντική νέα δομική ζήτηση για ασήμι μέσω ηλιακών φωτοβολταϊκών πάνελ (κάθε πάνελ χρησιμοποιεί 10-15 γραμμάρια ασημιού), ηλεκτρικών οχημάτων (τα ηλεκτρικά συστήματα EV χρησιμοποιούν 25-50 γραμμάρια ανά όχημα έναντι 15-28 στα οχήματα ICE) και προηγμένων ηλεκτρονικών για διαχείριση δικτύου και αποθήκευση ενέργειας. Το Silver Institute προβλέπει ότι η βιομηχανική ζήτηση αργύρου θα μπορούσε να αυξηθεί κατά 30-50% κατά τη δεκαετία 2020-2030 μόνο από την ενεργειακή μετάβαση. Εάν η αύξηση της προσφοράς ορυχείων καθυστερήσει αυτή την επέκταση της ζήτησης, τα διαρθρωτικά ελλείμματα θα μείωναν το διαθέσιμο επενδυτικό ασήμι και θα μπορούσαν να ωθήσουν την αναλογία χρυσού-αργύρου σημαντικά χαμηλότερα με την πάροδο του χρόνου.

Ποια είναι η διαφορά μεταξύ χρυσού και ασημιού ως αντιστάθμισης πληθωρισμού;

Τόσο ο χρυσός όσο και το ασήμι έχουν λειτουργήσει ιστορικά ως αντιστάθμιση πληθωρισμού, αλλά με σημαντικές διαφορές στην αξιοπιστία. Οι ιδιότητες αντιστάθμισης πληθωρισμού του χρυσού καθιερώνονται καλύτερα σε πολύ μεγάλους ορίζοντες (αιώνες), αν και έχει αποτύχει ως αντιστάθμιση για συγκεκριμένες δεκαετίες (π. Η αντιστάθμιση του πληθωρισμού του Silver είναι πιο μεταβλητή επειδή η βιομηχανική ζήτηση τη συνδέει με κύκλους ανάπτυξης που μπορεί να μην συσχετίζονται με τον πληθωρισμό. Κατά τη διάρκεια του στασιμοπληθωρισμού (υψηλός πληθωρισμός + αργή ανάπτυξη), ο χρυσός έχει ιστορικά καλύτερες επιδόσεις έναντι του ασημιού επειδή κυριαρχεί η νομισματική ζήτηση. κατά τη διάρκεια της επέκτασης με υψηλό πληθωρισμό, το ασήμι μπορεί να έχει καλύτερη απόδοση λόγω της συνδυασμένης βιομηχανικής και νομισματικής ζήτησης.