Equity Dilution Calculator

Planificación de recaudación de fondos: modelado del impacto en la propiedad de diferentes escenarios de hojas de términos. Esta aplicación es comúnmente utilizada por profesionales que necesitan análisis cuantitativos precisos para respaldar la toma de decisiones, la elaboración de presupuestos y la planificación estratégica en sus respectivos campos.

Gestión de la tabla de límites máximos: seguimiento de la dilución en todos los eventos de financiación. Los profesionales de la industria confían en este cálculo para comparar el desempeño, comparar alternativas y garantizar el cumplimiento de los estándares y requisitos regulatorios establecidos, lo que ayuda a los analistas a producir resultados precisos que respaldan la planificación estratégica, la asignación de recursos y la evaluación comparativa del desempeño en todas las organizaciones.

Dimensionamiento de concesiones de opciones sobre acciones para empleados y comunicación de valor. Los investigadores académicos y los estudiantes utilizan este cálculo para validar modelos teóricos, completar tareas de curso y desarrollar una comprensión más profunda de los principios matemáticos subyacentes.

Modelado de ingresos de salida: comprensión de los pagos reales de fundadores y empleados en diferentes valoraciones de salida. Los analistas y planificadores financieros incorporan este cálculo en su flujo de trabajo para producir pronósticos precisos, evaluar escenarios de riesgo y presentar recomendaciones basadas en datos a las partes interesadas.

Due diligence del inversor: verificar los porcentajes de propiedad en la tabla de límites existentes. Esta aplicación es comúnmente utilizada por profesionales que necesitan análisis cuantitativos precisos para respaldar la toma de decisiones, la elaboración de presupuestos y la planificación estratégica en sus respectivos campos.

¿Qué es la reproducción aleatoria del grupo de opciones y cómo afecta a los fundadores?

La combinación del grupo de opciones es un término acuñado por el capitalista de riesgo Brad Feld para describir una táctica estándar de negociación entre inversores. Los inversores suelen exigir un conjunto de opciones sobre acciones para empleados del 10 al 20% como condición para la inversión. Si este grupo se crea antes del dinero (antes de que se fije el precio de la inversión), el costo de crear el grupo corre a cargo en su totalidad de los fundadores y los accionistas existentes: el inversor fija el precio de sus acciones en función del recuento de acciones ampliado (diluido), por lo que paga un precio más bajo por acción. Si el fondo se crea después del dinero, todos los accionistas, incluido el nuevo inversor, se diluyen proporcionalmente. Los grupos de opciones anteriores al dinero pueden costar a los fundadores entre un 5% y un 10% adicional de la empresa en comparación con los grupos posteriores al dinero. Los fundadores pueden negociar grupos más pequeños antes o después de la creación de fondos.

¿Cuál es la diferencia entre dilución pre-dinero y post-dinero?

La dilución previa al dinero se refiere a cualquier emisión de acciones que ocurra antes de que se fije el precio del inversionista, incluida la creación de un conjunto de opciones, conversiones SAFE y ejercicios de warrants que ocurren como parte de la ronda o antes. Estos diluyen a los accionistas existentes antes de que el nuevo inversor compre, lo que efectivamente reduce el precio por acción que paga el inversor. La dilución posterior al dinero ocurre después de que se fija el precio de la inversión; por ejemplo, si se otorgan opciones adicionales después del cierre de la ronda. La importancia práctica es que los inversores casi siempre estructuran sus inversiones de modo que toda la dilución previa a la ronda (creación del conjunto de opciones, conversión de instrumentos) se produzca antes de que se fije su precio, garantizando que paguen el precio más bajo posible por acción.

¿Qué son los derechos prorrateados y cómo previene la dilución?

Los derechos prorrateados otorgan a los inversores existentes el derecho (pero no la obligación) de invertir en futuras rondas de financiación para mantener su porcentaje de propiedad. Por ejemplo, un inversor que posea el 10% después de la ronda inicial podría ejercer derechos prorrateados para invertir en la Serie A al mismo porcentaje prorrateado, manteniendo su participación del 10%. Sin derechos de prorrateo, cada ronda posterior diluye la posición del inversor. Los derechos prorrateados son particularmente valiosos para los inversores iniciales que desean seguir sus exitosas apuestas iniciales en la Serie A y más allá. Los inversores suelen negociar derechos prorrateados como término estándar, mientras que los fundadores a veces se resisten a la prorrata total para todos los inversores, ya que puede desplazar a nuevos inversores destacados en rondas posteriores.

¿Qué es una tabla de capitalización totalmente diluida?

Una tabla de capitalización totalmente diluida (tabla de capitalización) muestra todo el capital en circulación según se ejerció y se convirtió, suponiendo que todas las opciones, garantías y valores convertibles se hayan ejercido o convertido en acciones ordinarias. Incluye: acciones ordinarias en circulación (fundadores, primeros empleados), acciones preferentes en circulación (inversores, a menudo convertidas en ordinarias), todas las opciones sobre acciones concedidas (consolidadas y no consolidadas), todas las opciones no concedidas en el conjunto de opciones, todos los warrants y todos los instrumentos convertibles (SAFE, pagarés convertibles) sobre una base de conversión utilizando el precio de conversión aplicable o el límite de valoración. El recuento de acciones totalmente diluidas se utiliza para calcular los porcentajes de propiedad porque representa el total de acciones potenciales y brinda la imagen más precisa de la propiedad relativa.

¿Cuánta dilución es típica a lo largo de la vida de una startup?

Una startup típica respaldada por capital de riesgo pasa por la semilla (dilución del 20-25%), la Serie A (dilución del 20-25%), la Serie B (dilución del 20-25%) y posiblemente la Serie C+ (dilución del 15-20% cada una). Los fundadores que comienzan con una propiedad combinada del 60-70% (contando a los cofundadores) después de la ronda inicial podrían poseer entre el 35-45% después de la Serie A, el 25-35% después de la Serie B y el 15-25% después de la Serie C. El grupo de opciones de empleados del 15-20% reduce aún más la propiedad efectiva del fundador en cada período. En una IPO, los equipos fundadores de empresas conocidas suelen poseer entre el 15% y el 25% en conjunto. Es importante señalar que una participación del 20% en una empresa de mil millones de dólares (200 millones de dólares) vale mucho más que una participación del 60% en una empresa de 50 millones de dólares (30 millones de dólares), por lo que la dilución no es intrínsecamente mala si el capital se utiliza eficazmente para aumentar el valor total de la empresa.

¿Qué disposiciones antidilución protegen a los inversores?

Las disposiciones antidilución protegen a los accionistas preferentes de la dilución causada por futuras rondas descendentes (financiación a un precio más bajo por acción). Existen dos tipos principales. La antidilución promedio ponderada de base amplia ajusta el precio de conversión utilizando un promedio ponderado de los precios de las acciones nuevas y antiguas, protegiendo moderadamente a los inversores. La antidilución de trinquete total ajusta el precio de conversión al precio de la nueva ronda, independientemente de cuántas acciones se emitan, lo que resulta altamente protector para los inversores pero extremadamente dilutivo para los accionistas comunes (fundadores y empleados). Hoy en día, la mayoría de los acuerdos de riesgo utilizan un promedio ponderado antidilución de base amplia, que equilibra la protección de los inversores con un trato razonable a los fundadores. Las disposiciones de trinquete total, aunque son menos comunes, pueden devastar la economía de los fundadores en las rondas negativas.

¿Cómo diluyen los bonos convertibles y los SAFE a los fundadores?

Los pagarés convertibles y los SAFE son instrumentos financieros que se convierten en acciones en una ronda de precios posterior. En el momento de la conversión, emiten acciones a los tenedores de bonos, diluyendo a todos los accionistas existentes. El precio de conversión suele ser el menor entre la valoración redonda con precio o el límite de valoración (la valoración máxima a la que se puede convertir el instrumento). Si un SAFE tiene un límite de $5 millones y la Serie A está en $20 millones antes del dinero, el titular de SAFE convierte a $5 millones, recibiendo 4 veces más acciones por dólar que los inversores de la Serie A, creando una dilución significativa en relación con lo que habría ocurrido si el mismo capital se hubiera recaudado al precio de la Serie A. La combinación de múltiples SAFE con diferentes límites puede hacer que el modelado de tablas de límites en la ronda de precios sea complejo y potencialmente sorprendente para los fundadores.