Mikä on EBITDA Calculator?
▾
EBITDA tarkoittaa tulosta ennen korkoja, veroja, poistoja ja poistoja. Se on laajimmin käytetty yrityksen ydintoiminnan kannattavuuden mittari, ja sitä pidetään kohtuullisena vastineena taustalla olevan liiketoiminnan rahavirtaa tuottavalle voimalle ennen rahoituspäätöksiä, verorakennetta ja muita kuin kassaperusteisia kirjanpitokuluja. EBITDA poistaa pääomarakenteen (korot), verolainkäyttövalintojen ja kirjanpitomenetelmien (poistot) vaikutukset paljastaakseen, mitä yritys itse ansaitsee toiminnastaan. Kaava alkaa nettotulolla (alimmalla rivillä kaikkien maksujen jälkeen) ja lisää takaisin korkokulut, verot, poistot ja poistot. Vaihtoehtoisesti – ja yksinkertaisemmin – se lasketaan seuraavasti: liikevoitto (EBIT) plus poistot ja poistot. Yritysten, joilla on merkittäviä investointeja tai runsaasti yritysostoja, käyttökate voi poiketa merkittävästi nettotuloksesta. Miksi sijoittajat, pankkiirit ja analyytikot käyttävät EBITDA:ta niin laajasti? Koska se mahdollistaa vertailun yritysten välillä, joilla on erilaiset pääomarakenteet (jotkut rahoitetaan velalla, toiset omalla pääomalla), erilaiset verotilanteet (NOL-siirrot, lainkäyttöalueiden erot) ja erilaiset omaisuuspohjat (ohjelmistoyritys, jolla on minimaaliset poistovarat, vs. valmistaja, jolla on raskaita laitteita). EBITDA on myös ensisijainen arvostusmittari yrityskaupoissa: yrityksen arvo ilmaistaan useimmiten käyttökatteen (EV/EBITDA) kerrannaisena, ja tämä kerroin ohjaa neuvoteltuja hankintahintoja. SaaS- ja teknologiayritysten EBITDA:ta täydennetään tai korvataan yhä useammin sellaisilla mittareilla kuin ARR-kasvunopeus, bruttokate ja 40:n sääntö – koska alkuvaiheen SaaS-yritykset käyttävät tarkoituksella negatiivista EBITDA:ta investoidessaan kasvuun, ja pelkkä käyttökate saisi ne näyttämään kannattamattomilta tavoilla, jotka vääristävät niiden taloutta. SaaS-yritysten kypsyessä ja skaalautuessa yli 50–100 miljoonan dollarin ARR-rajan, käyttökateprosentti tulee kuitenkin yhä tärkeämmäksi indikaattorina liiketoiminnan tiestä kohti kestävää kannattavuutta. Käytännön syistä EBITDA on luotettavin arvostustyökalu toimialoilla, joilla poistot ovat suuria suhteessa liikevaihtoon – valmistus-, televiestintä-, media- ja yrityskaupoissa, joissa ostetut aineettomat hyödykkeet aiheuttavat huomattavia poistokuluja. Puhtaissa ohjelmistoyrityksissä, joilla on minimaalinen fyysinen omaisuus, käyttökate ja liiketulos ovat usein lähellä toisiaan, ja monet SaaS-alan ammattilaiset käyttävät oletuksena liikevoittoa tai vapaan kassavirran marginaalia ensisijaisena kannattavuusmittarina sisäisessä hallinnossa ja varaavat käyttökatteen laskelmat ensisijaisesti sijoittaja- ja yritysjärjestelyihin.
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
Kaava
▾
EBITDA = Nettotuotot + korot + verot + poistot + poistot
TAI
EBITDA = liiketulos (EBIT) + poistot + poistot
EBITDA-marginaali = EBITDA ÷ Liikevaihto × 100Muuttujan selitys
▾
| Symboli | Nimi | Yksikkö | Kuvaus |
|---|---|---|---|
| EBITDA | Tulos ennen korkoja, veroja ja poistoja | currency ($) | Liikevoitto ennen muita kuin käteismaksuja ja rahoituskuluja; arvostuksessa käytetty ensisijainen kassavirran välityspalvelin. |
| EBIT | Liiketulos (EBIT) | currency ($) | Tulos ennen korkoja ja veroja; tulot miinus COGS ja toimintakulut. |
| D&A | Poistot ja poistot | currency ($) | Muut kuin käteiskulut, jotka vähentävät raportoituja tuloja, mutta eivät edusta todellista kassavirtaa. |
| NI | Nettotulot | currency ($) | Tulos kaikkien kulujen, korkojen ja verojen jälkeen; EBITDA-laskennan lähtökohta. |
| EV/EBITDA | Enterprise Value / EBITDA Multiple | ratio (x) | Yleisin EBITDA-pohjainen arvostusmittari; yrityksen arvo jaettuna käyttökatteella antaa käyttötulon dollaria kohti maksetun kerrannaismäärän. |
Kuinka EBITDA Calculator
▾
- 1Aloita yrityksen tuloslaskelmasta ja etsi Nettotulo (tai liiketulos / EBIT).
- 2Lisää takaisin korkokulut — tämä poistetaan, jotta mittarista tulee riippumaton yrityksen rahoittamisesta (velka vs. oma pääoma).
- 3Lisää takaisin tuloverokulut — poistettu verolainkäyttöalueiden, tappioiden siirtämisen ja verostrategiaerojen poistamiseksi.
- 4Lisää takaisin poistot – nämä ovat ei-käteisvaraisia kirjanpitokuluja, jotka vähentävät raportoitua tulosta, mutta eivät edusta liiketoiminnasta lähtevää käteistä.
- 5Summaa kaikki nettotuloon tehdyt lisäykset (tai lisää vain D&A liiketuloihin) saadaksesi käyttökatteen.
- 6Laske EBITDA-marginaali jakamalla käyttökate kokonaistuotolla ja kertomalla 100:lla.
- 7Vertaa EBITDA-marginaalia alan vertailuarvoihin ja laske EV/EBITDA-kerroin, jos yrityksen arvo on tiedossa.
Ratkaistut esimerkit
▾
Negatiivinen käyttökate on odotettavissa ja hyväksyttävä nopeasti kasvaville SaaS-yrityksille, jotka investoivat tulevaisuuden liikevaihtoon.
Kasvuvaiheen SaaS-yritys, jonka ARR-arvo on 20 miljoonaa dollaria, investoi voimakkaasti myyntiin ja markkinointiin (8 miljoonaa dollaria) sekä tutkimukseen ja kehitykseen (5 miljoonaa dollaria), mikä tuottaa 4 miljoonan dollarin nettotappion. 3 miljoonan dollarin luottolimiitin korkokulut ovat 200 000 dollaria, verot 0 dollaria (johtuen liiketappioista) ja poistot sekä ohjelmistojen lyhennykset yhteensä 1,5 miljoonaa dollaria. EBITDA = -4 000 000 $ + 200 000 $ + 0 $ + 1 500 000 $ = -2 300 000 $. Käyttökateprosentti = -11,5 %. Vaikka tämä on negatiivinen, se on normaalin rajoissa SaaS-yritykselle, joka kasvaa yli 80 % vuodessa – kasvuvauhti oikeuttaa investoinnin, ja sijoittajat keskittyvät tässä vaiheessa enemmän ARR-kasvuun ja NRR:ään kuin käyttökatteeseen.
27,5 % EBITDA-marginaali kuvastaa kypsää, tehokasta SaaS-liiketoimintaa, jolla on merkittävä toiminnallinen vipuvaikutus.
Kypsä SaaS-alusta, jonka liikevaihto on 80 miljoonaa dollaria, on saavuttanut merkittävän toiminnan vipuvaikutuksen. Liikevoitto (EBIT) on 18 miljoonaa dollaria, kun siitä on vähennetty 42 miljoonaa dollaria brutto COGS (16 miljoonaa dollaria) ja toimintakulut (26 miljoonaa dollaria myynti, 12 miljoonaa dollaria T&K, 14 miljoonaa dollaria G&A). Poistot (toimistolaitteiden ja vuokrasopimusten parannuksista) ovat 1,5 miljoonaa dollaria ja hankittujen aineettomien hyödykkeiden poistot ovat 2,5 miljoonaa dollaria – yhteensä 4 miljoonaa dollaria D&A. EBITDA = 18 000 000 $ + 4 000 000 $ = 22 000 000 $. Käyttökateprosentti = 27,5 %. SaaS:n yleisellä 20-kertaisella EV/EBITDA-kertoimella tämä tarkoittaa noin 440 miljoonan dollarin yrityksen arvoa, mikä vastaa noin 5,5-kertaista EV/tulokerrointa kannattavalle, kohtalaisen kasvavalle ohjelmistoliiketoiminnalle.
Korkea D&A-lisäosuus paljastaa, miksi EBITDA on tärkeämpi kuin nettotulo pääomavaltaisilla toimialoilla.
Tarkkuusvalmistusyritys raportoi vain 2 miljoonan dollarin nettotulon 50 miljoonan dollarin tuloista - näennäisen vähäiseltä. Mutta lisäämällä takaisin 3 miljoonaa dollaria korkoja (laiterahoituslainoista), 1,5 miljoonaa dollaria veroja ja 6 miljoonaa dollaria poistoihin (raskaita koneita, joiden taloudellinen vaikutusaika on 10 vuotta), EBITDA on 12,5 miljoonaa dollaria ja 25 prosentin käyttökateprosentti. Korkea D&A (6 miljoonaa dollaria) heijastaa yhtiön merkittävää pääomavaltaista omaisuuspohjaa. Tätä liiketoimintaa arvioivat pankit ja pääomasijoittajat keskittyvät ensisijaisesti 12,5 miljoonan dollarin käyttökatteeseen, eivät 2 miljoonan dollarin nettotulokseen, kun strukturoidaan yrityskaupan rahoitusta ja arvostuskerrointa.
14-kertainen EBITDA-kerroin on tyypillinen kannattavalle, kasvavalle ohjelmistoliiketoiminnalle nykyisessä yritysjärjestely- ja yritysostoympäristössä.
Vakuutusalaa palveleva kannattava vertikaalinen SaaS-yhtiö tuottaa 15 miljoonan dollarin liikevaihtoa ja 4,5 miljoonan dollarin käyttökatteen (EBITDA-marginaali 30 %). Investointipankkiiri, joka suorittaa myyntiprosessia, tunnistaa vertailukelpoiset yritysjärjestelyt vertikaalisessa ohjelmistotilassa ja näyttää EV/EBITDA-kertoimet 12x–16x mediaanin ollessa 14x. Oletettu yrityksen arvo = 4 500 000 $ × 14 = 63 000 000 $. Tämä tarkoittaa 4,2x EV/Revenue -kerrointa – mikä vastaa kannattavien, maltillisesti kasvavien ohjelmistoyritysten valikoimaa. Yrityksen 30 %:n käyttökateprosentti ja toistuva tuottomalli tukevat 12x–16-kertaisen palkkion tasoa.
Käytännön sovellukset
▾
Yritysten arvon määrittäminen M&A-transaktioihin käyttämällä EV/EBITDA-kertoimia
Velkakapasiteetin mitoitus vipuvaikutteisissa buyout- ja kasvuvelkarahoitustransaktioissa
Vertaamalla toiminnan kannattavuutta yritysten välillä, joilla on erilaiset pääomarakenteet ja veroprofiilit
Liiketoiminnan vipuvaikutuksen parantaminen yrityksen skaalata tuloja
Toiminnan tehokkuuden benchmarking verrattuna saman alan julkisiin yhtiöihin
Erikoistapaukset
▾
Käytännössä tämä reunatapaus vaatii huolellista harkintaa, koska standardioletukset eivät välttämättä pidä paikkaansa. Kohdatessaan tämän skenaarion ebitda-laskimen laskelmissa harjoittajien tulee tarkistaa reunaehdot, tarkistaa nollalla jakoriskit ja harkita, pysyvätkö mallin oletukset voimassa näissä äärimmäisissä olosuhteissa.
Käytännössä tämä reunatapaus vaatii huolellista harkintaa, koska standardioletukset eivät välttämättä pidä paikkaansa. Kohdatessaan tämän skenaarion ebitda-laskimen laskelmissa harjoittajien tulee tarkistaa reunaehdot, tarkistaa nollalla jakoriskit ja harkita, pysyvätkö mallin oletukset voimassa näissä äärimmäisissä olosuhteissa.
Käytännössä tämä reunatapaus vaatii huolellista harkintaa, koska standardioletukset eivät välttämättä pidä paikkaansa. Kohdatessaan tämän skenaarion ebitda-laskimen laskelmissa harjoittajien tulee tarkistaa reunaehdot, tarkistaa nollalla jakoriskit ja harkita, pysyvätkö mallin oletukset voimassa näissä äärimmäisissä olosuhteissa.
EBITDA Margin Benchmarks ja EV/EBITDA -kertoimet sektoreittain
▾
| sektori | Tyypillinen EBITDA-marginaali | EV/EBITDA-alue (2024) | Huomautuksia |
|---|---|---|---|
| Mature SaaS (julkinen) | 20–35 % | 15x-30x | Korkeampi kerroin nopeampaa kasvua varten |
| PE:n omistama ohjelmisto | 35–50 % | 10x-16x | Optimoitu kassavirtaan |
| Yritysohjelmistot (M&A) | 25–40 % | 12x-20x | Strateginen palkkio alustasopimuksista |
| Valmistus | 10–20 % | 7x-12x | CapEx-raskas; EBITDA ylittää FCF:n |
| Kuluttajakauppa | 5–15 % | 6x-10x | Ohuet marginaalit, suuri äänenvoimakkuus |
| Terveydenhuollon palvelut | 15–25 % | 10x-16x | Sääntelyn riskipreemio |
| Media / Sisältö | 20–35 % | 8x-14x | Sisällön poisto intensiivinen |
| Televiestintä / infrastruktuuri | 35–50 % | 6x-10x | Erittäin korkea D&A; EBITDA ≠ FCF |
Usein kysytyt kysymykset
▾
Miksi sijoittajat käyttävät EBITDA:ta nettotulon sijaan?
Nettotulokseen vaikuttavat tekijät, joilla ei ole mitään tekemistä sen kanssa, miten hyvin taustalla oleva liiketoiminta toimii: korkokulut riippuvat siitä, miten yritys on rahoitettu (enemmän velkaa tarkoittaa enemmän korkokuluja liiketoiminnan tuloksesta riippumatta); verot riippuvat lainkäyttöalueesta, tappioiden siirtämisestä ja verostrategiasta; poistot riippuvat hyödykkeen taloudellisesta vaikutusajasta tehdyistä kirjanpidollisista arvioista; ja poistot kuvastavat aiempia hankintahintoja eikä nykyistä taloudellista todellisuutta. EBITDA poistaa kaikki nämä vääristymät paljastaakseen yrityksen itsensä operatiivisen tuottovoiman – kuinka paljon rahaa yritys tuottaa ydintoiminnastaan. Tämä tekee EBITDAsta paljon vertailukelpoisemman yritysten välillä, joilla on erilaiset pääomarakenteet, verotustilanteet ja omaisuussijoitus- tai hankintahistoria. Se ei ole täydellinen, mutta se on yleisimmin hyväksytty lyhennelmä operatiiviseen kassavirtaan.
Mikä on oikaistu EBITDA ja miten se eroaa tavallisesta käyttökatteesta?
Oikaistu EBITDA lisää lisäetuja standardin neljän (korot, verot, poistot, poistot) lisäksi kertaluonteisten, kertaluonteisten tai ei-käteismaksujen poistamiseksi, jotka johdon mukaan eivät heijasta liiketoiminnan jatkuvaa suorituskykyä. Yleisiä lisäyksiä oikaistuun käyttökatteeseen ovat: osakeperusteinen palkkio (SBC), joka on todellinen taloudellinen kustannus osakkeenomistajille, mutta ei-käteinen kulu tuloslaskelmassa; uudelleenjärjestelykulut; riita-asianratkaisut; kertaluonteiset transaktiokustannukset; ja johdon erokorvaukset. Oikaistu käyttökate on laajalti käytössä pääomasijoitustransaktioissa ja johdon esittelyissä, mutta vaatii huolellista tarkastelua. Jotkut yritykset harjoittavat "EBITDA-suunnittelua" - lisäävät jatkuvasti laajeneva luettelo maksuista antaakseen optimistisen kuvan. Kriitikot, mukaan lukien Warren Buffett, ovat kuvailleet tiettyjä aggressiivisia oikaistuja käyttökattoja (Adjusted EBITDA) "tuloksi ennen huonoja asioita".
Mikä on hyvä EBITDA-marginaali toimialoittain?
EBITDA-marginaalit vaihtelevat valtavasti toimialoittain ja liiketoimintamalleittain. Kypsillä SaaS-yrityksillä EBITDA-marginaalit ovat 20–35 % terveinä ja luokkansa parhaiden yritysten 35–45 %. Kassavirtaan optimoiduissa pääomasijoittamissa ohjelmistoliiketoiminnoissa on 35–50 %:n marginaalit saavutettavissa aggressiivisen kustannustenhallinnan avulla. Valmistusyritykset tavoittelevat tyypillisesti 10–20 %:n käyttökateprosenttia. Vähittäiskaupat toimivat 5–15 prosentilla. Palveluyritykset vaihtelevat 10–25 % työvoimaintensiteetistä riippuen. Verkkokauppayritykset näkevät usein 5–15 prosenttia. Kriittinen konteksti on liiketoiminnan vaihe: nopeasti kasvava SaaS-yritys -10 % käyttökatteella saattaa toimia juuri oikein, kun taas kypsällä SaaS-liiketoiminnalla -10 % käyttökatteella on vakava tehokkuusongelma. Arvioi aina EBITDA-marginaali suhteessa kasvuvauhtiin – mitä sääntö 40 tekee.
Mikä on EV/EBITDA ja miten sitä käytetään arvostuksessa?
EV/EBITDA (Enterprise Value jaettuna EBITDA:lla) on yleisimmin käytetty arvostuskerroin yritysjärjestelyissä ja pääomasijoitusanalyysissä. Yrityksen arvo edustaa yrityksen hankinnan kokonaiskustannuksia – markkina-arvoa plus nettovelkaa (velka miinus käteinen). Jakamalla EV EBITDA:lla saadaan moninkertainen käyttötulo, jonka ostaja maksaa. Esimerkiksi yrityksellä, jonka käyttökate on 5 miljoonaa dollaria ja joka on hankittu 60 miljoonalla dollarilla, on 12-kertainen EV/EBITDA-kerroin. Tämänhetkiset (2024–2025) ohjelmistojen yrityskauppojen kerrannaiset vaihtelevat 10 x 25 x EBITDA:n välillä kasvuvauhdista, bruttokatteesta ja strategisesta merkityksestä riippuen. Suuremman kasvun, korkeamman katteen ja puolustavammat yritykset vaativat suurempia kertoimia. Hitaammin kasvavien ohjelmistoyritysten pääomasijoittajat maksavat usein 8x–14x EBITDA:n, kun taas nopeasti kasvavien omaisuuserien strategiset ostajat voivat maksaa 15x–30x tai enemmän.
Onko EBITDA sama kuin kassavirta?
EBITDA on toiminnan kassavirran sijainen, mutta se ei vastaa todellista vapaata kassavirtaa. Tärkeimmät erot: EBITDA ei ota huomioon käyttöpääoman muutoksia – jos yritys kerää varastoja tai antaa saamisten kasvaa, kassavirta on alhaisempi kuin käyttökate ehdottaa. Käyttökate ei ota huomioon pääomamenoja (CapEx) - todellista rahaa, joka on käytetty kiinteistöihin, laitteisiin ja infrastruktuuriin, joka pitää liiketoiminnan käynnissä. Kun käyttöomaisuusinvestoinnit vähennetään käyttökatteesta, saadaan mittari, jota kutsutaan joskus "EBITDA miinus CapEx" tai likimääräinen velkaton vapaa kassavirta. Ohjelmistoyrityksille, joilla on minimaaliset käyttöomaisuus- ja käyttöpääomatarpeet, EBITDA on suhteellisen lähellä vapaata kassavirtaa. Pääomavaltaisilla aloilla (valmistus, kiinteistöt, televiestintä) EBITDA voi dramaattisesti yliarvioida vapaan kassavirran – minkä vuoksi jotkut analyytikot pitävät parempana "EBITDA miinus ylläpito-omaisuus" tarkempana operatiivisena kassavirtaa.
Miten osakeperusteinen korvaus vaikuttaa käyttökatteeseen?
Vakiokäyttökate lisää poistoja, mutta ei lisää osakeperusteista korvausta (SBC). Monilla teknologiayrityksillä – erityisesti julkisilla SaaS-yrityksillä – on erittäin suuret SBC-maksut. Esimerkiksi Salesforcen SBC on historiallisesti ylittänyt 10 % liikevaihdosta. Koska SBC on ei-käteinen veloitus, joka vähentää GAAP:n mukaista nettotulosta (ja siten nettotuloksesta laskettua EBITDAa), yritykset esittävät usein "oikaistun käyttökatteen", joka lisää SBC:tä korkeamman kannattavuusluvun esittämiseksi. Kriitikot väittävät, että tämä on harhaanjohtavaa, koska SBC on todellinen taloudellinen kustannus - se laimentaa olemassa olevien osakkeenomistajien omistusosuuksia. Keskustelu SBC:n sisällyttämisestä käyttökatteeseen on yksi teknologiayritysten arvonmäärityksen aktiivisimmin kiisteltyjä kysymyksiä. Monet kehittyneet sijoittajat lisäävät SBC:n takaisin vertailukelpoisuuden vuoksi, mutta seuraavat laimennettua osakemäärää erikseen ymmärtääkseen todelliset osakekustannukset.
Miksi EBITDA on vähemmän merkityksellinen alkuvaiheen SaaS-yrityksille?
Varhaisen vaiheen SaaS-yritykset – tyypillisesti alle 10–20 miljoonan dollarin ARR-yritykset – käyttävät tarkoituksella syvästi negatiivista EBITDA:ta ja investoivat samalla aggressiivisesti tuotekehitykseen, myyntitiimien rakentamiseen ja markkinoiden laajentamiseen. Tässä yhteydessä EBITDA on harhaanjohtava mitta, koska se rankaisee yrityksiä juuri niistä investoinneista, jotka luovat tulevaisuuden arvoa. Startup, joka polttaa 5 miljoonaa dollaria vuodessa suunnittelusta ja myynnistä samalla kun se kasvaa 150 % vuosittain, tekee järkeviä taloudellisia päätöksiä – sen negatiivinen käyttökate kuvastaa investointeja, ei epäonnistumisia. Tästä syystä varhaisen vaiheen SaaS-yritykset ja niiden sijoittajat keskittyvät ensisijaisesti ARR:iin, ARR:n kasvuvauhtiin, NRR:ään, bruttomarginaaliin ja LTV:CAC-suhteeseen EBITDA:n sijaan. EBITDA muuttuu asteittain merkityksellisemmäksi ja sijoittajien odottamaksi, kun yritys ylittää 30–50 miljoonan dollarin ARR:n ja sen pitäisi osoittaa uskottavaa polkua kannattavuuteen kohtuullisessa ajassa.
Yleisiä virheitä vältettäväksi
▾
- !Käsittelee EBITDA:ta vapaana kassavirtana – se jättää huomioimatta käyttöomaisuuden ja käyttöpääoman muutokset
- !Voimakkaasti säädetyn käyttökatteen käyttäminen paljastamatta selvästi jokaista lisäystä sijoittajille tai ostajille
- !Käyttökatekertoimien soveltaminen ohjelmistotransaktioista pääomavaltaisiin yrityksiin ilman, että sopeutetaan CapEx-tarpeisiin
- !Osakeperusteisen korvauksen huomiotta jättäminen, joka on todellinen kustannus osakkeenomistajille, vaikka se ei ole käteistä
- !Jos EBITDA-marginaalia ei oteta huomioon kasvuvauhdin yhteydessä – -15 % käyttökateprosentti tarkoittaa hyvin eri asioita 10 %:n ja 100 %:n kasvulla.
Ammattilaisen vinkki
Kun esität käyttökatteen mahdollisille ostajille tai sijoittajille, sovita aina GAAP-nettotulot selkeään lisäystaulukkoon, jossa näkyy jokainen rivikohta. Läpinäkymättömät "oikaistu käyttökate" -luvut ilman täydellistä täsmäytystä ovat tärkeä punainen lippu due diligence -tutkimuksessa ja heikentävät ostajien luottamusta. Selkeä ja tarkastettava täsmäytys nettotuloksesta käyttökatteeseen oikaistuun käyttökatteeseen on merkki taloudellisesta kehittyneisyydestä ja lisää uskottavuutta koko yritysjärjestelyprosessin ajan.
Tiesitkö?
Warren Buffett on tunnetusti kutsunut EBITDA:ta "erittäin vaaralliseksi mittariksi" ja huomauttanut, että hän "ei ole koskaan nähnyt johtoryhmän esitystä, joka sisälsi sanan EBITDA, jota emme kertoneet nollalla". Hänen kritiikkinsä on, että suuret pääomakustannukset - yleiset yrityksissä, joissa D&A on suurin - ovat erittäin todellisia kustannuksia, jotka EBITDA peittää.
Viitteet
Hanki viikoittaisia matematiikkavinkkejä
Liity 12 000+ tilaajien joukkoon, jotka saavat laskurivinkkejä joka viikko.