Beta mittaa kuinka paljon arvopaperi tai salkku liikkuu suhteessa kokonaismarkkinoihin. Beta 1 tarkoittaa, että omaisuus liikkuu markkinoiden tahdissa. Beta > 1 tarkoittaa, että omaisuus on epävakaampi kuin markkinat. Beta < 1 tarkoittaa, että se on vähemmän haihtuva. Betan ymmärtäminen auttaa sinua arvioimaan, kuinka paljon systemaattista riskiä salkkusi sisältää.
Kaava
Beta = Covariance(Asset Returns, Market Returns) / Variance(Market Returns)
Tai vastaavasti:
Beta = Correlation(Asset, Market) × (StdDev Asset / StdDev Market)
Portfolion beta on yksittäisten tietoturvabeetojen painotettu keskiarvo:
Portfolio Beta = Σ (Weight_i × Beta_i)
Toiminut esimerkki
Portfolio sisältää:
- 60 % Stock A (beta 1.2)
- 40 % varastosta B (beta 0,8)
Portfolio Beta = 0.60 × 1.2 + 0.40 × 0.8 = 0.72 + 0.32 = 1.04
Tämä salkku on hieman epävakaampi kuin markkinat. Vuodessa markkinat nousevat 10 %, tämän salkun odotetaan kasvavan noin 10,4 %.
Tulkkaus Beta
| Beeta | Merkitys |
|---|---|
| < 0 | Liikkuu vastapäätä markkinoita (harvinainen) |
| 0 | Ei korrelaatiota markkinoihin |
| 0.5 | Puolet epävakaampi kuin markkinat |
| 1.0 | Liikkuu markkinoiden mukana |
| 1.5 | 50 % epävakaampi kuin markkinat |
| 2.0 | Kaksi kertaa heilahtelevampi kuin markkinat |
Korkeampi beta tarkoittaa suurempaa systemaattista riskiä, mutta myös mahdollisesti korkeampaa odotettua tuottoa (riskin ja tuoton välinen kompromissi).
Beta CAPM-mallissa
Beta on pääomasijoitusten hinnoittelumallin kulmakivi:
Expected Return = Risk-Free Rate + Beta × (Market Return - Risk-Free Rate)
Tämä kaava yhdistää beta-vaiheen odotettuun tuottoon. Jos markkinariskipreemio on 6 % ja osakkeen beta-arvo on 1,2, odotettu ylituotto on 1,2 × 6 % = 7,2 %.
Rajoitukset
Beta mittaa vain systemaattista (markkinalähtöistä) riskiä, ei epäsysteemistä (yrityskohtaista) riskiä. Voit vähentää epäsysteemistä riskiä hajauttamalla, mutta et voi poistaa betaa. Myöskään historiallinen beta ei välttämättä ennusta tulevaa betaa – yritysten riskiprofiilit muuttuvat.
Vinkkejä
Käytä betaa salkkusi mukauttamiseen riskinsietokykysi kanssa. Aggressiiviset sijoittajat saattavat haluta salkun beta-arvon > 1; konservatiiviset sijoittajat pitävät parempana beetaversiota < 1. Sekoita korkean ja matalan betatason omaisuutta saavuttaaksesi tavoitteesi. Muista, että beta on taaksepäin katsova – laske se 3–5 vuoden historiallisilta tiedoilta vakauden varmistamiseksi.
Käytä salkun beta-laskuriamme laskeaksesi salkkusi beta-arvo yksittäisistä osakebeetoista välittömästi.