Gold-Silver Ratio Calculator

Les gestionnaires de portefeuille des sociétés de gestion d'actifs utilisent le Gold Silver Ratio pour projeter les rendements attendus sur différentes allocations d'actifs, tester les portefeuilles par rapport à des scénarios de marché historiques et communiquer les attentes de performance aux clients institutionnels et aux administrateurs de fonds de pension.

Les investisseurs individuels et les planificateurs de retraite appliquent le ratio Or/Argent pour déterminer si leur taux d'épargne actuel et les rendements de leurs investissements produiront suffisamment de richesse pour financer 25 à 30 ans de dépenses de retraite, en tenant compte de l'inflation et des distributions minimales requises.

Les sociétés de capital-risque et de capital-investissement utilisent le ratio Or-Argent pour calculer les taux de rendement internes des investissements des fonds, modéliser des scénarios de sortie pour les sociétés en portefeuille et comparer les performances par rapport aux normes du secteur telles que l'indice Cambridge Associates.

Les conseillers financiers utilisent le ratio Or/Argent lors des évaluations des clients pour illustrer l'avantage cumulatif de commencer tôt, l'impact des frais sur l'accumulation de richesse à long terme et le compromis entre le risque et le rendement attendu dans les portefeuilles diversifiés.

Quelle est la fourchette historique du ratio or-argent ?

Le rapport or-argent a varié dans des proportions considérables au cours de l’histoire. Sous le système monétaire bimétallique romain, il était d’environ 12 : 1. À l’époque bimétallique du XIXe siècle, il variait entre 15 : 1 et 32 : 1. À l’ère moderne (flottement libre après 1970), le ratio variait d’environ 15 : 1 en janvier 1980 (lorsque l’argent a été accaparé par les Hunt Brothers) à plus de 121 : 1 en mars 2020. La moyenne mobile sur 20 ans est d’environ 65 : 75 : 1. Le rapport géologique à long terme entre l'or et l'argent dans la croûte terrestre est d'environ 17:1, ce que certains haussiers de l'argent utilisent comme ancrage fondamental théorique.

Pourquoi l’argent sous-performe-t-il l’or dans des environnements d’aversion au risque ?

L'argent a une demande industrielle importante (50 à 60 % de la demande totale), contrairement à l'or qui est presque purement un actif monétaire/d'investissement. En période de ralentissement économique, la demande industrielle d’argent se contracte à mesure que la fabrication diminue, ce qui exerce une pression à la baisse sur les prix de l’argent. L’or, en tant qu’actif refuge ultime avec une utilisation industrielle minimale, bénéficie de flux de fuite vers la qualité. C'est pourquoi le ratio or-argent augmente généralement pendant les récessions et les crises financières, et diminue pendant les expansions économiques et les booms des matières premières industrielles, lorsque le double rôle de l'argent attire à la fois les investissements et les acheteurs industriels.

Comment les ETF et les produits d’investissement affectent-ils le ratio or-argent ?

L'introduction des ETF sur l'argent (iShares Silver Trust, SLV, lancé en 2006 avec plus de 200 millions d'onces de détention au maximum) a considérablement accru la demande d'investissement pour l'argent et a contribué à la hausse de l'argent entre 2008 et 2011 lorsque le GSR est tombé en dessous de 32. Les ETF ont créé un accès rentable à l'investissement dans l'argent, réduisant les barrières pratiques qui rendaient auparavant le volume physique de l'argent difficile à manier pour les grands investisseurs. Cependant, la demande d’ETF peut rapidement s’inverser, et d’importantes sorties d’ETF d’argent peuvent comprimer les prix de l’argent plus rapidement que ce que le marché physique peut absorber.

Quel rôle l’offre minière joue-t-elle dans le ratio or-argent ?

L'offre des mines d'argent est d'environ 840 millions d'onces par an, contre environ 120 millions d'onces pour l'or, soit un ratio d'offre d'environ 7 : 1, bien inférieur au ratio de prix du marché de 70 à 80 : 1. L'argent est principalement un sous-produit de l'exploitation minière du cuivre, du plomb et du zinc (environ 70 à 75 % de l'approvisionnement minier est un sous-produit), ce qui signifie qu'il répond à l'économie des métaux de base plutôt qu'aux seuls prix de l'argent. Cela signifie que l'offre d'argent est moins élastique au prix que l'offre d'or : lorsque les prix de l'argent augmentent, les mines ne peuvent pas augmenter rapidement leur production si l'économie du métal hôte ne le justifie pas. Cette structure de l’offre crée une sensibilité potentielle aux prix lors des poussées de demande.

Le ratio or-argent est-il un signal de trading fiable ?

Le ratio or-argent a une certaine efficacité historique en tant que signal de retour à la moyenne à long terme, mais il n'est pas fiable en tant qu'indicateur de trading à court terme. Le ratio peut rester à des extrêmes pendant des mois ou des années avant de s’inverser : un investisseur qui a vendu de l’or et acheté de l’argent au GSR 80 en 2018 a attendu 2 ans avant que le retour en arrière de 2020 ne se matérialise. Il est préférable d’utiliser le ratio comme indicateur de contexte de valorisation dans une vision plus large des métaux précieux, plutôt que comme signal chronologique autonome. Des backtests empiriques montrent que les stratégies de commutation basées sur les ratios génèrent des rendements excédentaires positifs sur des horizons de 2 à 3 ans, mais avec une variance élevée.

Comment la transition énergétique affecte-t-elle les perspectives de l’argent ?

La transition énergétique crée une nouvelle demande structurelle substantielle en argent à travers les panneaux solaires photovoltaïques (chaque panneau utilise 10 à 15 grammes d'argent), les véhicules électriques (les systèmes électriques des véhicules électriques utilisent 25 à 50 grammes par véhicule contre 15 à 28 grammes pour les véhicules ICE) et l'électronique avancée pour la gestion du réseau et le stockage de l'énergie. Le Silver Institute prévoit que la demande industrielle d’argent pourrait augmenter de 30 à 50 % au cours de la décennie 2020-2030, grâce à la seule transition énergétique. Si la croissance de l’offre minière est en retard par rapport à l’expansion de la demande, les déficits structurels réduiraient l’argent d’investissement disponible et pourraient faire baisser considérablement le ratio or/argent au fil du temps.

Quelle est la différence entre l’or et l’argent comme couverture contre l’inflation ?

L’or et l’argent ont historiquement servi de couverture contre l’inflation, mais avec des différences importantes en termes de fiabilité. Les propriétés de protection contre l’inflation de l’or sont mieux établies sur des horizons très longs (des siècles), bien qu’il ait échoué en tant que couverture au cours de décennies spécifiques (par exemple, les années 1980 et 1990, lorsque l’or a chuté en termes réels malgré une inflation modérée). La couverture contre l'inflation de l'argent est plus variable car la demande industrielle le lie à des cycles de croissance qui peuvent ne pas être en corrélation avec l'inflation. Durant la stagflation (inflation élevée + croissance lente), l’or a historiquement surperformé l’argent parce que la demande monétaire domine ; lors d’une expansion marquée par une inflation élevée, l’argent peut surperformer en raison de la demande industrielle et monétaire combinée.