What is Rule of 40 Calculator?
▾
40 નો નિયમ એ સાસ અથવા સબ્સ્ક્રિપ્શન સોફ્ટવેર વ્યવસાયના સ્વાસ્થ્યનું મૂલ્યાંકન કરવા માટે તેના આવક વૃદ્ધિ દર અને નફાના માર્જિન (સામાન્ય રીતે EBITDA માર્જિન અથવા ફ્રી કેશ ફ્લો માર્જિન) ને એક જ સ્કોરમાં સંયોજિત કરવા માટે વ્યાપકપણે ટાંકવામાં આવેલ હ્યુરિસ્ટિક છે. સિદ્ધાંત સરળ છે: જો તમે તમારા EBITDA માર્જિન ટકાવારીમાં તમારી વાર્ષિક આવક વૃદ્ધિ દરની ટકાવારી ઉમેરો છો અને પરિણામ 40 કે તેથી વધુ છે, તો તમારો વ્યવસાય તંદુરસ્ત સ્તરે પરફોર્મ કરી રહ્યો છે - ભલે તમે વૃદ્ધિ અથવા નફાકારકતાને પ્રાથમિકતા આપી રહ્યાં હોવ. -20% EBITDA માર્જિન સ્કોર સાથે 60%ના દરે વૃદ્ધિ કરતી કંપની 40. 20% EBITDA માર્જિન સાથે 20%ના દરે વૃદ્ધિ કરતી કંપની પણ 40 સ્કોર મેળવે છે. આ ફ્રેમવર્ક હેઠળ બંનેને સમાનરૂપે સ્વસ્થ ગણવામાં આવે છે. સાસ કંપની વૃદ્ધિ રોકાણ અને નફાકારકતા વચ્ચે યોગ્ય રીતે સંસાધનોની ફાળવણી કરી રહી છે કે કેમ તેનું મૂલ્યાંકન કરવા માટે બ્રાડ ફેલ્ડ અને અન્ય સાહસ રોકાણકારો દ્વારા 2015 ની આસપાસ 40 નો નિયમ લોકપ્રિય બન્યો હતો. 40 ના નિયમ પહેલા, ઘણા સ્ટાર્ટઅપ્સ ફક્ત વૃદ્ધિ દર પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરતા હતા (ઘણી વખત વધતા નુકસાનને અવગણતા હતા) જ્યારે અન્યોએ વૃદ્ધિના ભોગે નફાકારકતા માટે ઑપ્ટિમાઇઝ કર્યું હતું. 40 નો નિયમ એક માળખું પૂરું પાડે છે જે જ્યાં સુધી સંયુક્ત સ્કોર થ્રેશોલ્ડને સાફ કરે ત્યાં સુધી બંને વ્યૂહરચનાઓને માન્ય કરે છે. મેટ્રિક 2017-2022 સમયગાળા દરમિયાન SaaS કંપનીના મૂલ્યાંકન માટે કેન્દ્રિય બન્યું, જ્યારે મેકકિન્સે અને વિવિધ રોકાણ બેંકોના સંશોધનમાં 40 સ્કોર્સના નિયમ અને જાહેર બજારો અને M&A વ્યવહારો બંનેમાં આવકના ગુણાંક વચ્ચે મજબૂત સહસંબંધ જોવા મળ્યો. કંપનીઓ સતત 40 થી વધુ કમાન્ડેડ પ્રીમિયમ વેલ્યુએશન ગુણાંક મેળવે છે, જ્યારે 40 થી નીચેનાને ડિસ્કાઉન્ટનો સામનો કરવો પડે છે. આ સહસંબંધે નિયમ 40 ને પ્રમાણભૂત બોર્ડ રિપોર્ટિંગ મેટ્રિક અને SaaS ડ્યુ ડિલિજન્સમાં સામાન્ય માપદંડ બનાવ્યો. મહત્વપૂર્ણ સંદર્ભ: 40 નો નિયમ એક સંશોધનાત્મક છે, કાયદો નથી. ARR માં $10M અને $200M ની વચ્ચેના SaaS વ્યવસાયો માટે તે સૌથી વધુ અર્થપૂર્ણ છે. ખૂબ જ પ્રારંભિક તબક્કાની કંપનીઓએ સંપૂર્ણ રીતે વૃદ્ધિ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવું જોઈએ, અને કેટલાક પરિપક્વ, મોટા પાયે SaaS વ્યવસાયો ઇરાદાપૂર્વક ઊંચા માર્જિન માટે વૃદ્ધિનો વેપાર કરી શકે છે અને તે હજુ પણ ઉત્તમ વ્યવસાયો છે.
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
સૂત્ર
▾
40 ગણતરીનો નિયમ:
પગલું 1: તમારા વર્ષ-દર-વર્ષના આવક વૃદ્ધિ દરની ગણતરી કરો: (વર્તમાન વર્ષની આવક − અગાઉની વર્ષની આવક) ÷ અગાઉની વર્ષની આવક × 100.
પગલું 2: તમારા EBITDA માર્જિનની ગણતરી કરો: EBITDA ÷ આવક × 100. વૈકલ્પિક રીતે, રોકડ-આધારિત દૃશ્ય માટે મફત રોકડ પ્રવાહ માર્જિન (FCF ÷ આવક × 100) નો ઉપયોગ કરો.
પગલું 3: આવક વૃદ્ધિ દરની ટકાવારી અને EBITDA (અથવા FCF) માર્જિન ટકાવારી એકસાથે ઉમેરો.
પગલું 4: જો સરવાળો 40 કે તેથી વધુ હોય, તો કંપની 40 બેન્ચમાર્કનો નિયમ પસાર કરે છે.
પગલું 5: જો 40 ની નીચે હોય, તો મૂલ્યાંકન કરો કે તે વૃદ્ધિની સમસ્યા (નીચી વૃદ્ધિ દર) છે કે કાર્યક્ષમતાની સમસ્યા (અતિશય નકારાત્મક માર્જિન) - હસ્તક્ષેપ અલગ છે.
પગલું 6: બિઝનેસ સુધરી રહ્યો છે, ઘટી રહ્યો છે અથવા સ્થિર છે કે કેમ તે ઓળખવા માટે ત્રિમાસિક ધોરણે 40 સ્કોરનો નિયમ ટ્રૅક કરો.
પગલું 7: સ્ટેજ સામે સંદર્ભિત કરો: પ્રારંભિક તબક્કાની કંપનીઓ વૃદ્ધિના રોકાણના તબક્કા દરમિયાન 40 થી નીચે સ્કોર કરી શકે છે; આ અપેક્ષિત છે. પરિપક્વ SaaS કંપનીઓએ સતત 40+ સ્કોર કરવો જોઈએ.
40 પરિણામના વ્યાપક નિયમમાં ઘટક ગણતરીઓને સંયોજિત કરીને દરેક પગલું પાછલા પગલાં પર બને છે. સૂત્ર 40 વર્તણૂકના નિયમને સંચાલિત ગાણિતિક સંબંધોને મેળવે છે.Variable Legend
▾
| પ્રતીક | નામ | એકમ | વર્ણન |
|---|---|---|---|
| Ro40 | 40 સ્કોરનો નિયમ | points (combined %) | આવક વૃદ્ધિ દર અને EBITDA (અથવા FCF) માર્જિનનો સરવાળો; 40+ નો સ્કોર તંદુરસ્ત SaaS વ્યવસાય સૂચવે છે. |
| GR | આવક વૃદ્ધિ દર | percent (%) YoY | GR પરિમાણ 40 ગણતરીના નિયમમાં મુખ્ય જથ્થાત્મક ઇનપુટનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે, જે તેના પ્રમાણભૂત એકમમાં માપવામાં આવે છે અને ગાણિતિક સૂત્ર દ્વારા ગણતરીના પરિણામને સીધી રીતે પ્રભાવિત કરે છે. |
| PM | નફો માર્જિન | percent (%) | EBITDA માર્જિન, ઓપરેટિંગ માર્જિન અથવા ફ્રી કેશ ફ્લો માર્જિન — 40 ના નિયમનો નફાકારકતા ઘટક. |
| FCF% | મફત રોકડ પ્રવાહ માર્જિન | percent (%) | આવકની ટકાવારી તરીકે મફત રોકડ પ્રવાહ; કેટલીકવાર 40 ગણતરીના નિયમમાં EBITDA માર્જિનને બદલે વપરાય છે. |
How to Rule of 40 Calculator
▾
- 1તમારા વર્ષ-દર-વર્ષ આવક વૃદ્ધિ દરની ગણતરી કરો: (વર્તમાન વર્ષની આવક − અગાઉની વર્ષની આવક) ÷ અગાઉની વર્ષની આવક × 100.
- 2તમારા EBITDA માર્જિનની ગણતરી કરો: EBITDA ÷ આવક × 100. વૈકલ્પિક રીતે, રોકડ-આધારિત દૃશ્ય માટે મફત રોકડ પ્રવાહ માર્જિન (FCF ÷ આવક × 100) નો ઉપયોગ કરો.
- 3આવક વૃદ્ધિ દરની ટકાવારી અને EBITDA (અથવા FCF) માર્જિન ટકાવારી એકસાથે ઉમેરો.
- 4જો સરવાળો 40 કે તેથી વધુ હોય, તો કંપની 40 બેન્ચમાર્કનો નિયમ પસાર કરે છે.
- 5જો 40 ની નીચે હોય, તો મૂલ્યાંકન કરો કે શું તે વૃદ્ધિની સમસ્યા છે (નીચી વૃદ્ધિ દર) અથવા કાર્યક્ષમતાની સમસ્યા (અતિશય નકારાત્મક માર્જિન) - હસ્તક્ષેપ અલગ છે.
- 6વ્યવસાય સુધરી રહ્યો છે, ઘટી રહ્યો છે અથવા સ્થિર છે કે કેમ તે ઓળખવા માટે ત્રિમાસિક ધોરણે 40 સ્કોરનો નિયમ ટ્રૅક કરો.
- 7સ્ટેજ સામે સંદર્ભિત કરો: પ્રારંભિક તબક્કાની કંપનીઓ વૃદ્ધિના રોકાણના તબક્કા દરમિયાન 40થી નીચે સ્કોર કરી શકે છે; આ અપેક્ષિત છે. પરિપક્વ SaaS કંપનીઓએ સતત 40+ સ્કોર કરવો જોઈએ.
Worked Examples
▾
નોંધપાત્ર ઓપરેટિંગ નુકસાન હોવા છતાં મજબૂત 50-પોઇન્ટ સ્કોર સાથે પાસ થાય છે - વળતર કરતાં વધુ વૃદ્ધિ.
A Series B SaaS કંપની સેલ્સ ટીમની ભરતી અને ઉત્પાદન વિકાસમાં આક્રમક રીતે રોકાણ કરીને -30% EBITDA માર્જિન ચલાવતી વખતે $10M થી $18M (80% YoY વૃદ્ધિ) સુધીની આવક વધારી રહી છે. 40 = 80 + (-30) = 50 નો નિયમ. આ 40-પોઇન્ટ બેન્ચમાર્કને આરામથી પસાર કરે છે. આ તબક્કે, રોકાણકારો અને બોર્ડ રોકાણની મુદ્રાને ટેકો આપે છે કારણ કે 80% વૃદ્ધિ દર નુકસાન કરતાં નોંધપાત્ર રીતે વધુ મૂલ્ય બનાવે છે. જો માર્જિનમાં સુધારો કર્યા વિના આવતા વર્ષે વૃદ્ધિ 50% સુધી ઘટી જાય, તો સ્કોર 20 થઈ જાય છે - એક મજબૂત સંકેત છે કે કાર્યક્ષમતામાં સુધારો થવો જોઈએ.
સારી રીતે સંતુલિત પ્રોફાઇલ જે વૃદ્ધિની સાથે અર્થપૂર્ણ નફાકારકતા દર્શાવતી વખતે 40 ના નિયમને પસાર કરે છે.
10% EBITDA માર્જિન જાળવી રાખીને $30M ARR SaaS કંપની 35% વાર્ષિક દરે વૃદ્ધિ પામી રહી છે અને તે 45 ના 40 સ્કોરનો નિયમ હાંસલ કરે છે. આ અંતના તબક્કાના રોકાણકારો અને સંભવિત હસ્તગત કરનારાઓ માટે અત્યંત આકર્ષક પ્રોફાઇલ છે કારણ કે તે દર્શાવે છે કે કંપની અર્થપૂર્ણ રીતે વૃદ્ધિ કરતી વખતે નફાકારક બની શકે છે. 10% EBITDA માર્જિન ($30M આવક પર $3M) શિસ્તબદ્ધ ખર્ચ વ્યવસ્થાપન દર્શાવે છે, જ્યારે 35% વૃદ્ધિ દર સૂચવે છે કે કંપની હજુ પણ નોંધપાત્ર બજાર હિસ્સો મેળવી રહી છે. આ પ્રોફાઇલ પર, સાર્વજનિક બજાર અને વ્યૂહાત્મક M&A મૂલ્યાંકન સામાન્ય રીતે 7x–10x રેવન્યુ મલ્ટિપલ લાગુ કરશે.
નફાકારકતા દ્વારા 40 ના નિયમને પસાર કરે છે - એક પરિપક્વ, રોકડ પેદા કરતા SaaS વ્યવસાય માટે યોગ્ય.
એક વિશિષ્ટ બજારમાં $100M ARR વર્ટિકલ SaaS કંપનીએ તેની પ્રાથમિક વૃદ્ધિની તકો ખતમ કરી દીધી છે અને હવે વાર્ષિક 15%ના દરે વૃદ્ધિ પામે છે, જે તેના અગાઉના 40-50% વૃદ્ધિ દરથી કુદરતી મંદી છે. જો કે, તેણે 30% EBITDA માર્જિન ($100M આવક પર $30M) સાથે નોંધપાત્ર ઓપરેશનલ કાર્યક્ષમતા હાંસલ કરી છે. 40 = 15 + 30 = 45 નો નિયમ. આ પ્રોફાઇલ — ધીમી વૃદ્ધિ પરંતુ ઉચ્ચ નફાકારકતા — ઉત્તમ ખાનગી ઇક્વિટી લક્ષ્ય છે. PE ખરીદનાર આ વ્યવસાય 12x–15x EBITDA ($360M–$450M) પર મેળવી શકે છે, તેને 40%+ સુધી માર્જિન વિસ્તરણ માટે ચલાવી શકે છે, અને 5 વર્ષ પછી 14x–18x EBITDA પર બહાર નીકળી શકે છે, રોકડ પ્રવાહ અને બહુવિધ વિસ્તરણથી મજબૂત વળતર ઉત્પન્ન કરે છે.
5 નો સ્કોર રોકાણની ગતિને યોગ્ય ઠેરવવા માટે પૂરતી વૃદ્ધિ વિના રોકડ બર્ન કરતી કંપનીનો સંકેત આપે છે.
$15M ARR SaaS કંપની વાર્ષિક 25%ના દરે વૃદ્ધિ કરી રહી છે જ્યારે -20% EBITDA માર્જિન સ્કોર 40 ના નિયમ પર માત્ર 5 મેળવે છે. આ એક ચેતવણી સંકેત છે: કંપની નાણાં ગુમાવી રહી છે પરંતુ નુકસાનને ન્યાયી ઠેરવવા તેટલી ઝડપથી વૃદ્ધિ કરી રહી નથી. -20% માર્જિન સાથે 25% વૃદ્ધિ પર, કંપની વૃદ્ધિ વળતર ઉત્પન્ન કર્યા વિના નોંધપાત્ર મૂડીનો ઉપયોગ કરી રહી છે જે રોકાણને યોગ્ય ઠેરવશે. મેનેજમેન્ટે કાં તો નુકસાનનું વધુ અસરકારક રીતે ઉચ્ચ-અસરકારક સંપાદન ચેનલોમાં રોકાણ કરીને વૃદ્ધિને વેગ આપવો જોઈએ અથવા બિનકાર્યક્ષમ ખર્ચમાં ઘટાડો કરીને નુકસાન ઘટાડવું જોઈએ. આ કંપનીનું મૂલ્યાંકન કરનારા રોકાણકારો નોંધપાત્ર મૂલ્યાંકન દબાણ લાગુ કરશે અને સ્કોર 40+ સુધી સુધારવા માટે વિશ્વસનીય યોજનાની માંગ કરશે.
Real-World Applications
▾
એક જ સ્કોરમાં વૃદ્ધિ અને કાર્યક્ષમતાને સંયોજિત કરતી સંયુક્ત આરોગ્ય મેટ્રિક તરીકે બોર્ડ રિપોર્ટિંગ, વ્યાવસાયિક અને વિશ્લેષણાત્મક સંદર્ભોમાં 40 ના નિયમ માટે એક મહત્વપૂર્ણ એપ્લિકેશન ક્ષેત્રનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે જ્યાં 40 ગણતરીઓનો સચોટ નિયમ જાણકાર નિર્ણય લેવા, વ્યૂહાત્મક આયોજન અને પ્રદર્શન ઑપ્ટિમાઇઝેશનને સીધો સપોર્ટ કરે છે.
ઊંડા મૂલ્યાંકન માટે મૂલ્યવાન SaaS કંપનીઓને ઓળખવા માટે રોકાણ સ્ક્રિનિંગ, વ્યાવસાયિક અને વિશ્લેષણાત્મક સંદર્ભોમાં 40 ના નિયમ માટે એક મહત્વપૂર્ણ એપ્લિકેશન ક્ષેત્રનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે જ્યાં 40 ગણતરીઓનો સચોટ નિયમ જાણકાર નિર્ણય લેવા, વ્યૂહાત્મક આયોજન અને પ્રદર્શન ઑપ્ટિમાઇઝેશનને સીધો સપોર્ટ કરે છે.
વૃદ્ધિ રોકાણ અને માર્જિન સુધારણા વચ્ચે યોગ્ય સંતુલન પર એક્ઝિક્યુટિવ ટીમને સંરેખિત કરવા માટે વ્યૂહાત્મક આયોજન, વ્યાવસાયિક અને વિશ્લેષણાત્મક સંદર્ભોમાં 40 ના નિયમ માટે એક મહત્વપૂર્ણ એપ્લિકેશન ક્ષેત્રનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે જ્યાં 40 ગણતરીઓનો સચોટ નિયમ જાણકાર નિર્ણય લેવા, વ્યૂહાત્મક આયોજન અને પ્રદર્શન ઑપ્ટિમાઇઝેશનને સીધો સપોર્ટ કરે છે.
IPO તૈયારી મૂલ્યાંકન અને રોકાણકાર સંબંધો સંદેશા, વ્યાવસાયિક અને વિશ્લેષણાત્મક સંદર્ભોમાં 40 ના નિયમ માટે એક મહત્વપૂર્ણ એપ્લિકેશન ક્ષેત્રનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે જ્યાં 40 ગણતરીઓનો સચોટ નિયમ જાણકાર નિર્ણય લેવા, વ્યૂહાત્મક આયોજન અને પ્રદર્શન ઑપ્ટિમાઇઝેશનને સીધો સપોર્ટ કરે છે.
સૉફ્ટવેર એક્વિઝિશન લક્ષ્યો માટે ફર્સ્ટ-પાસ ક્વોલિટી ફિલ્ટર તરીકે M&A ડ્યુ ડિલિજન્સ, વ્યાવસાયિક અને વિશ્લેષણાત્મક સંદર્ભોમાં 40 ના નિયમ માટે એક મહત્વપૂર્ણ એપ્લિકેશન ક્ષેત્રનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે જ્યાં 40 ગણતરીઓનો સચોટ નિયમ જાણકાર નિર્ણય લેવા, વ્યૂહાત્મક આયોજન અને પ્રદર્શન ઑપ્ટિમાઇઝેશનને સીધો સપોર્ટ કરે છે.
Special Cases
▾
{'નામ': 'મંદી અથવા મંદી દરમિયાન 40 નો નિયમ', 'વર્ણન': 'આર્થિક મંદી દરમિયાન, તમામ SaaS કંપનીઓમાં વૃદ્ધિ દર સંકુચિત થાય છે કારણ કે ગ્રાહકો બજેટમાં ઘટાડો કરે છે અને ખરીદીના નિર્ણયો ધીમા કરે છે. 40 ફ્રેમવર્કનો નિયમ કુદરતી રીતે સ્વીકારે છે: જે કંપનીઓ વૃદ્ધિ માટે માર્જિનનું બલિદાન આપે છે જ્યારે વૃદ્ધિ સરળ હતી ત્યારે તેઓને બેવડા સંકોચનનો સામનો કરવો પડે છે (નીચી વૃદ્ધિ, સંભવિત હજુ પણ નકારાત્મક માર્જિન) જે ખૂબ ઓછા સ્કોર પેદા કરી શકે છે. ઉચ્ચ બેઝલાઇન માર્જિન ધરાવતી કંપનીઓ મજબૂતીની સ્થિતિમાંથી મંદીમાં પ્રવેશ કરે છે, ભલે વૃદ્ધિ ધીમી પડે.'}
{'નામ': 'ઉપયોગ-આધારિત કિંમત નિર્ધારણની અસ્થિરતા', 'વર્ણન': 'ઉપયોગ-આધારિત કિંમત નિર્ધારણ મોડલ ધરાવતી કંપનીઓ સીટ-આધારિત SaaS કંપનીઓ કરતાં 40 સ્કોર્સના નિયમમાં વધુ વધઘટ જોઈ શકે છે કારણ કે ઔપચારિક ચર્ન ઇવેન્ટ વિના પણ આર્થિક સંકોચન (ગ્રાહકો વર્કલોડ ઘટાડે છે)માં વપરાશ ઝડપથી ઘટી શકે છે. આનાથી વપરાશ-આધારિત કંપનીઓ 40 સ્કોર્સના વધુ અસ્થિર નિયમ ધરાવે છે, પછી ભલે તેમના અંતર્ગત ગ્રાહક સંબંધો સ્વસ્થ હોય.'}
{'નામ': 'આઇપીઓ થ્રેશોલ્ડ પર 40નો નિયમ', 'વર્ણન': 'સાસ IPO ઉમેદવારોનું મૂલ્યાંકન કરતા ઇન્વેસ્ટમેન્ટ બેન્કર્સ અને સંસ્થાકીય રોકાણકારો 40ના નિયમનો ગુણવત્તાયુક્ત સ્ક્રીન તરીકે વધુને વધુ ઉપયોગ કરે છે. IPO ફાઇલ કરતી વખતે 30 ની નીચે 40 સ્કોરનો 12-મહિનાનો નિયમ પાછળની કંપનીઓને નોંધપાત્ર રોકાણકારોની શંકાનો સામનો કરવો પડે છે અને સામાન્ય રીતે ઓછા મૂલ્યાંકન મેળવે છે. IPO પર 50 થી વધુ સ્કોર ધરાવતી કંપનીઓ મજબૂત રોકાણકારોની માંગ અને પ્રીમિયમ કિંમતો માટે સ્થિત છે.'}
40 સ્કોર અર્થઘટન અને મૂલ્યાંકન અસરનો નિયમ
▾
| સ્કોર શ્રેણી | આકારણી | વ્યૂહાત્મક સૂચિતાર્થ | લાક્ષણિક EV/રેવન્યુ રેન્જ |
|---|---|---|---|
| < 0 | ક્રિટિકલ | વૃદ્ધિ લાભ વિના રોકડ બર્નિંગ | < 2x |
| 0-20 | ગરીબ | બિનકાર્યક્ષમ વૃદ્ધિ અથવા અતિશય નુકસાન | 2x–4x |
| 20-40 | બેન્ચમાર્કની નીચે | વૃદ્ધિ પ્રવેગક અથવા માર્જિન સુધારણાની જરૂર છે | 3x–6x |
| 40-60 | સ્વસ્થ | સારી રીતે સંતુલિત SaaS વ્યવસાય | 6x–12x |
| 60-80 | મજબૂત | ટોચના ચતુર્થાંશ SaaS પ્રદર્શન | 10x–18x |
| > 80 | અપવાદરૂપ | ઝડપી વૃદ્ધિ અને ઉચ્ચ માર્જિનનું દુર્લભ સંયોજન | 15x–30x+ |
Frequently Asked Questions
▾
શું મારે 40 ના નિયમમાં EBITDA માર્જિન અથવા ફ્રી કેશ ફ્લો માર્જિનનો ઉપયોગ કરવો જોઈએ?
EBITDA માર્જિન અને ફ્રી કેશ ફ્લો માર્જિન બંનેનો ઉપયોગ 40 ગણતરીના નિયમમાં થાય છે અને વિવિધ પ્રેક્ટિશનરો અલગ-અલગ પગલાં પસંદ કરે છે. EBITDA માર્જિનનો સામાન્ય રીતે ઉપયોગ થાય છે કારણ કે તે નાણાકીય નિવેદનોમાંથી સહેલાઈથી ઉપલબ્ધ છે અને તમામ કંપનીઓમાં સરળ સરખામણી કરવાની મંજૂરી આપે છે. ફ્રી કેશ ફ્લો માર્જિન — (ઓપરેટિંગ કેશ ફ્લો − કેપિટલ એક્સપેન્ડિચર્સ) તરીકે ગણવામાં આવે છે ÷ રેવન્યુ — ઘણા લોકો દ્વારા વધુ આર્થિક રીતે અર્થપૂર્ણ માનવામાં આવે છે કારણ કે તે કાર્યકારી મૂડીના ફેરફારો અને મૂડી ખર્ચ માટે જવાબદાર છે જેને EBITDA અવગણે છે. ન્યૂનતમ CapEx ધરાવતી શુદ્ધ સોફ્ટવેર કંપનીઓ માટે, તફાવત સામાન્ય રીતે નાનો હોય છે. નોંધપાત્ર મૂડીકૃત સોફ્ટવેર ડેવલપમેન્ટ ખર્ચ અથવા હાર્ડવેર ખરીદી ધરાવતી કંપનીઓ માટે, FCF માર્જિન EBITDA માર્જિનથી અર્થપૂર્ણ રીતે અલગ હોઈ શકે છે. કેટલીક સાર્વજનિક SaaS કંપનીઓ (સેલ્સફોર્સ અને હબસ્પોટ સહિત) તેમના રોકાણકારોના સંચારમાં FCF માર્જિનનો ઉપયોગ કરીને નિયમ 40 નો અહેવાલ આપે છે, જ્યારે અન્ય EBITDA અથવા ઓપરેટિંગ આવક માર્જિનનો ઉપયોગ કરે છે. સૌથી મહત્વની વસ્તુ સુસંગતતા છે - દરેક સમયગાળામાં સમાન વ્યાખ્યાનો ઉપયોગ કરો.
40 સ્કોરનો સારો નિયમ શું છે?
તંદુરસ્ત SaaS વ્યવસાય માટે લઘુત્તમ તરીકે 40 ની બેન્ચમાર્ક થ્રેશોલ્ડ વ્યાપકપણે સ્વીકારવામાં આવે છે. 40-60 ના સ્કોર મજબૂત કામગીરી દર્શાવે છે - કંપની કાં તો ઝડપથી, નફાકારક અથવા બંને અર્થપૂર્ણ ડિગ્રી સુધી વધી રહી છે. 60 થી ઉપરના સ્કોર અસાધારણ છે અને કંપનીને વૈશ્વિક સ્તરે SaaS પ્રદર્શનના ટોચના ચતુર્થાંશમાં સ્થાન આપે છે. તેમના 'સોફ્ટવેર સ્માઈલિંગ કર્વ' વિશ્લેષણમાં પ્રકાશિત મેકકિન્સેના સંશોધનમાં જાણવા મળ્યું છે કે 40થી ઉપરના 40 સ્કોરનો નિયમ ધરાવતી જાહેર SaaS કંપનીઓએ 40થી નીચેની કંપનીઓ કરતાં બમણી કરતાં પણ વધુ સરેરાશ આવક પર વેપાર કર્યો હતો. 60થી વધુ સ્કોર કરનારી કંપનીઓએ વધુ પ્રીમિયમ મેળવ્યું હતું. 20 અને 40 ની વચ્ચેના સ્કોર 'વર્ક ઇન પ્રોગ્રેસ' ઝોનમાં છે - જો ટ્રેન્ડ સુધરી રહ્યો હોય તો ચિંતાજનક નથી, પરંતુ ધ્યાનની જરૂર છે. 20 થી નીચેના સ્કોર સામાન્ય રીતે વિકાસ કાર્યક્ષમતા અથવા ખર્ચ વ્યવસ્થાપન સાથે માળખાકીય સમસ્યા સૂચવે છે જે તાત્કાલિક હસ્તક્ષેપની માંગ કરે છે.
શું 40 નો નિયમ પ્રારંભિક તબક્કાના સ્ટાર્ટઅપ્સને લાગુ પડે છે?
40 નો નિયમ સૌથી વધુ અર્થપૂર્ણ છે અને ARR માં $10M અને $200M ની વચ્ચેની કંપનીઓ પર વારંવાર લાગુ થાય છે. $10M ARR ની નીચે, મેટ્રિકની મર્યાદિત સુસંગતતા છે કારણ કે પ્રારંભિક તબક્કાની કંપનીઓએ પ્રોડક્ટ-માર્કેટ ફિટને માન્ય કરવા માટે શક્ય તેટલી ઝડપથી વૃદ્ધિ કરવી જોઈએ અને નફાકારકતા માટે વૃદ્ધિનો બલિદાન આપવો જોઈએ નહીં — -100% EBITDA માર્જિન સાથેનો 200% વૃદ્ધિ દર સંપૂર્ણપણે સ્વીકાર્ય અને ઇચ્છનીય પણ છે. ઘણા પ્રી-પ્રોડક્ટ-માર્કેટ-ફિટ સ્ટાર્ટઅપ્સ 40 ના નિયમ પર નકારાત્મક નંબર મેળવશે. $500M ARR થી વધુ અને જાહેર કંપનીઓ માટે, 40 નો નિયમ સુસંગત રહે છે પરંતુ સ્પર્ધાત્મક ગતિશીલતા અને બજાર પરિપક્વતા સામે સંદર્ભિત હોવા જોઈએ. રોકાણકારોની સ્પર્ધાત્મક માંગણીઓ (જેઓ વૃદ્ધિ ઈચ્છે છે) અને નાણાકીય ટકાઉપણું (જેને અમુક માર્જિન શિસ્તની જરૂર છે)ને સંતુલિત કરવાની જરૂર હોય તેવી કંપનીઓને સ્કેલિંગ કરવા માટેના વ્યવસ્થાપન સાધન તરીકે આ નિયમ શ્રેષ્ઠ માનવામાં આવે છે.
40 નો નિયમ SaaS મૂલ્યાંકન ગુણાંક સાથે કેવી રીતે સંબંધિત છે?
મેકકિન્સે, મોર્ગન સ્ટેનલી અને ઘણી ઇન્વેસ્ટમેન્ટ બેંકોના સંશોધનમાં 40 સ્કોર્સના નિયમ અને સાર્વજનિક SaaS કંપનીઓ માટે રેવન્યુ વેલ્યુએશન ગુણાંક વચ્ચે મજબૂત હકારાત્મક સહસંબંધનું સતત દસ્તાવેજીકરણ કરવામાં આવ્યું છે. સાર્વજનિક સોફ્ટવેર કંપનીઓના તેમના વ્યાપક અભ્યાસમાં, મેકકિન્સીએ શોધી કાઢ્યું હતું કે 40ના નિયમ પર 40થી ઉપરનો સ્કોર મેળવનારી કંપનીઓ 40થી નીચેના શેરહોલ્ડરને લગભગ બમણું વળતર આપે છે - પ્રારંભિક મૂલ્યાંકન માટે નિયંત્રણ કર્યા પછી પણ. અંતર્જ્ઞાન સીધું છે: 40 સ્કોરનો ઉચ્ચ નિયમ એવા વ્યવસાયનો સંકેત આપે છે જે મૂડીનો નાશ કરતી વખતે અથવા સ્થિર વ્યવસાયમાંથી નફો ઉત્પન્ન કરતી વખતે વૃદ્ધિ કરવાને બદલે એકસાથે વૃદ્ધિ પામતો અને આર્થિક મૂલ્ય પેદા કરતો હોય છે. રોકાણકારો આ સંયોજનને પ્રીમિયમ ગુણાંક સાથે પુરસ્કાર આપે છે. ખાનગી M&A બજારોમાં, 40 સ્કોર્સના નિયમનો વારંવાર સ્ક્રીનીંગ અને કિંમત નિર્ધારણ સાધન તરીકે ઉપયોગ થાય છે, જેમાં 50+ સ્કોર કરતી કંપનીઓ સામાન્ય રીતે વધુ સ્પર્ધાત્મક હરાજી પ્રક્રિયાઓ અને ઉચ્ચ ટ્રાન્ઝેક્શન ગુણાંકને આકર્ષિત કરે છે.
શું નેગેટિવ ગ્રોથ ધરાવતી કંપની હજુ પણ 40નો નિયમ પસાર કરી શકે છે?
હા, ગાણિતિક રીતે નકારાત્મક આવક વૃદ્ધિ ધરાવતી કંપની 40 ના નિયમને પસાર કરી શકે છે જો તેના નફાનું માર્જિન સરભર કરતાં વધુ હોય. ઉદાહરણ તરીકે, આવકમાં 5% ઘટાડો થતો હોય પરંતુ 50% EBITDA માર્જિન જનરેટ કરતો વ્યવસાય 45 - તકનીકી રીતે પાસ થાય છે. જો કે, આ અર્થઘટન મોટાભાગના પ્રેક્ટિશનરો માટે કંઈક અંશે અસુવિધાજનક છે કારણ કે 40 નો નિયમ વિકાસ અને નફાકારકતાને સંતુલિત કરવા પ્રોત્સાહિત કરવા માટે બનાવવામાં આવ્યો હતો, ઘટતા જતા પરંતુ અત્યંત નફાકારક વ્યવસાયને માન્ય કરવા માટે નહીં. નકારાત્મક આવક વૃદ્ધિ ધરાવતી કંપની ઊંચી વૃદ્ધિ ગુમાવનાર કરતાં અલગ પ્રશ્નોનો સામનો કરે છે અને રોકાણકારો અને બોર્ડ સામાન્ય રીતે ઘટતા નફાકારક વ્યવસાયનું મૂલ્યાંકન 40 ના નિયમને બદલે મેટ્રિક્સના અલગ સેટ (રોકડ જનરેશન, સ્પર્ધાત્મક મોટ, વ્યૂહાત્મક મૂલ્ય) પર કરશે. માળખું સૌથી વધુ મૂલ્યવાન છે.
મેનેજમેન્ટે તેમના 40 સ્કોરનો નિયમ કેવી રીતે સુધારવો જોઈએ?
40 સ્કોરના નિયમમાં સુધારો કરવાનો માર્ગ સંપૂર્ણપણે તેના પર નિર્ભર છે કે કંપની વૃદ્ધિ પર અવરોધિત છે કે નફાકારકતા પર. તેમની ખોટની તુલનામાં ધીમી ગતિએ વિકસી રહેલી કંપનીઓએ વૃદ્ધિ કાર્યક્ષમતા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવું જોઈએ: હાલના બર્નને સૌથી વધુ વળતર આપતી એક્વિઝિશન ચેનલોમાં રોકાણ કરવું, સમાન વેચાણ અને માર્કેટિંગ રોકાણમાંથી વધુ આવક પેદા કરવા માટે રૂપાંતરણ દરમાં સુધારો કરવો, અને ઉત્પાદન-આગેવાની વૃદ્ધિ વ્યૂહરચનાઓ ધ્યાનમાં લેવી કે જે કાર્બનિક દત્તકને ચલાવતી વખતે CAC ઘટાડે છે. સારી રીતે વિકસી રહેલી કંપનીઓએ માર્જિન સુધારણા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવું જોઈએ: બિનકાર્યક્ષમ સંખ્યાને દૂર કરવી (ઓછા-પ્રદર્શન માર્કેટિંગ પ્રોગ્રામ્સ અથવા વેચાણ પ્રદેશો), ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ઑપ્ટિમાઇઝેશન દ્વારા ગ્રોસ માર્જિનમાં સુધારો કરવો અને વધુ સારી એકમ અર્થશાસ્ત્ર ધરાવતા લોકો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવા માટે ગ્રાહક સેગમેન્ટ્સ વિશે વધુ પસંદગીયુક્ત બનવું. સૌથી શક્તિશાળી સુધારાઓ એવા ખર્ચને ઓળખવા અને દૂર કરવાથી આવે છે જે ન તો આવકમાં વધારો કરે છે કે ન તો માર્જિનમાં સુધારો કરે છે - દરેક વધતી કંપનીના ખર્ચ માળખામાં 'ડેડ વેઇટ'.
અમે અમારા બોર્ડને 40 ના નિયમની કેટલી વાર જાણ કરવી જોઈએ?
40 નો નિયમ દરેક બોર્ડ મીટિંગની નાણાકીય સમીક્ષામાં પ્રમાણભૂત આઇટમ હોવો જોઈએ, જે સામાન્ય રીતે ત્રિમાસિક અસ્થિરતાને સરળ બનાવવા માટે પાછળના બાર મહિના (TTM) આધારે નોંધવામાં આવે છે. EBITDA માર્જિનમાં ત્રિમાસિક વધઘટ (મોસમી ભરતી અથવા અસમાન આવકની માન્યતાને કારણે) 40 સ્કોર્સના ત્રિમાસિક નિયમને ભ્રામક બનાવી શકે છે, જ્યારે TTM સ્કોર્સ સ્થિર, તુલનાત્મક વલણ પ્રદાન કરે છે. મોટા ભાગના બોર્ડ આગામી 4-8 ક્વાર્ટર્સમાં મેનેજમેન્ટ ટીમ કયો સ્કોર હાંસલ કરવાની અપેક્ષા રાખે છે તે દર્શાવતા ફોરવર્ડ પ્રોજેક્શનની સાથે 8-12 ક્વાર્ટરમાં રૂલ ઓફ 40 ટ્રેન્ડ જોવાનું પસંદ કરે છે. આ ફોરવર્ડ પ્રોજેક્શન મેનેજમેન્ટ ટીમને સ્પષ્ટતા કરવા દબાણ કરે છે કે શું તેઓ વૃદ્ધિ માટે રોકાણ કરવાની યોજના ધરાવે છે (નીચા માર્જિનને સ્વીકારીને) અથવા નફાકારકતા તરફ વળવું - એક વ્યૂહાત્મક પસંદગી કે જે રોકાણકારો અને બોર્ડના સભ્યોએ અગાઉથી સમજવાની અને મંજૂર કરવાની જરૂર છે.
Common Mistakes to Avoid
▾
- !12-મહિનાની વૃદ્ધિને બદલે ત્રિમાસિક આવક વૃદ્ધિનો ઉપયોગ કરવો, જે અસ્થિર અને બિન-તુલનાત્મક સ્કોર બનાવે છે
- !ઉપયોગમાં લેવાતા પ્રોફિટ માર્જિન મેટ્રિકમાં સુસંગત નથી - EBITDA, ઓપરેટિંગ માર્જિન અને FCF માર્જિન સમયગાળાથી પીરિયડ વચ્ચે સ્વિચ કરવું
- !$5M ARR થી ઓછી પ્રારંભિક તબક્કાની કંપનીઓ પર 40 ના નિયમ લાગુ કરવો જ્યાં વૃદ્ધિ પર વિશેષ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવું જોઈએ
- !ચોક્કસ સમયગાળામાં વૃદ્ધિ દર અથવા માર્જિનને વિકૃત કરતી વન-ટાઇમ આઇટમ્સને સમાયોજિત કર્યા વિના રિપોર્ટ કરેલ GAAP મેટ્રિક્સનો ઉપયોગ કરવો
Pro Tip
40 નો નિયમ ટ્રેન્ડ મેટ્રિક તરીકે સૌથી શક્તિશાળી છે, પોઈન્ટ-ઈન-ટાઇમ સ્નેપશોટ નહીં. તમારા વર્તમાન માર્ગદર્શનની સાથે પાછલા 2-3 વર્ષમાં 40 સ્કોર્સનો ત્રિમાસિક નિયમ દર્શાવતો એક સરળ ચાર્ટ બનાવો. જે કંપનીએ બે વર્ષમાં તેનો સ્કોર 15 થી 35 કર્યો છે તે કાર્યક્ષમતામાં સુધારો કરવાની આકર્ષક વાર્તા કહે છે, ભલે તે હજી 40ને પાર ન કરી હોય. તેનાથી વિપરિત, એક કંપની કે જેણે બે વર્ષ પહેલા 55નો સ્કોર કર્યો હતો પરંતુ તે ઘટીને 30 થઈ ગયો છે તે રોકાણકારોને કહી રહી છે કે તેને સરભર કરવા માટે માર્જિન સુધારણા વાર્તા વિના વૃદ્ધિ મંદ પડી રહી છે - એક વધુ ચિંતાજનક.
Did you know?
વીવા સિસ્ટમ્સ, જીવન વિજ્ઞાન ઉદ્યોગમાં સેવા આપતી ક્લાઉડ સૉફ્ટવેર કંપની, તેના IPO પછી સતત ઘણા વર્ષો સુધી 40 ના નિયમ પર સતત 60 થી ઉપર સ્કોર કરે છે - 30% થી વધુ EBITDA માર્જિન જાળવી રાખીને વાર્ષિક 25-35% ના દરે આવકમાં વધારો કરીને પ્રાપ્ત કરેલ સિદ્ધિ. આ શિસ્તે વીવાને તમામ સાર્વજનિક SaaS કંપનીઓમાં સૌથી વધુ ટકાઉ EV/રેવેન્યુ ગુણાંક મેળવ્યા છે.
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
References
Ratings & comments
સાપ્તાહિક ગણિત ટિપ્સ મેળવો
12,000+ સબ્સ્ક્રાઇબર્સ સાથે જોડાઓ કે જેઓ દર અઠવાડિયે કેલ્ક્યુલેટર ટીપ્સ મેળવે છે.