What is Futures Fair Value Calculator?
▾
ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ એ ચોક્કસ ભાવિ તારીખે પૂર્વનિર્ધારિત કિંમતે અન્ડરલાઇંગ એસેટ ખરીદવા અથવા વેચવા માટે પ્રમાણિત, એક્સચેન્જ-ટ્રેડેડ કરાર છે. ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રેક્ટનું વાજબી મૂલ્ય કેરી-ઓફ-વહન મોડલ દ્વારા નક્કી કરવામાં આવે છે, જે વાયદાને વર્તમાન સ્પોટ પ્રાઇસ તરીકે જોખમ-મુક્ત દરે ચક્રવૃદ્ધિ કરે છે, જે એસેટ (ડિવિડન્ડ, કૂપન્સ, સગવડતા ઉપજ) અને ખર્ચ (સ્ટોરેજ, વીમો, ટ્રાન્સપોર્ટેશન) હોલ્ડ કરીને પેદા થતી કોઈપણ આવક માટે સમાયોજિત કરે છે. મૂળભૂત કિંમત નિર્ધારણ સૂત્ર છે: સતત ચક્રવૃદ્ધિ દરો માટે F = S × e^(r-q)T, અથવા સ્વતંત્ર સંયોજન માટે F = S × (1+r-q)^T, જ્યાં S એ હાજર કિંમત છે, r જોખમ-મુક્ત દર છે, q એ સતત ડિવિડન્ડ ઉપજ અથવા ચોખ્ખી સગવડ ઉપજ છે, અને T એ એક્સપીર સમયના સમયગાળામાં છે. તેલ અને સોના જેવી ભૌતિક રીતે વિતરિત કોમોડિટીઝ માટે, ફોર્મ્યુલામાં સંગ્રહ ખર્ચ (u) અને સુવિધા ઉપજ (c): F = S × e^(r+u-c)T શામેલ છે. સગવડતા ઉપજ એ ભૌતિક ઇન્વેન્ટરી રાખવાનો ગર્ભિત લાભ છે - મોંઘા શટડાઉનને ટાળવા માટે રિફાઇનર્સનું મૂલ્ય હાથ પર ક્રૂડ ઓઇલ ધરાવે છે - અને સમજાવે છે કે શા માટે કોમોડિટી ફ્યુચર્સ માર્કેટ જોખમ-મુક્ત વિશ્વમાં પણ પછાતપણું (સ્પોટ નીચે વાયદા) પ્રદર્શિત કરી શકે છે. જો ફ્યુચર્સ ભાવ વાજબી મૂલ્યથી વિચલિત થાય છે, તો રોકડ-અને-વહન આર્બિટ્રેજ અથવા રિવર્સ કેશ-એન્ડ-કેરી આર્બિટ્રેજ સંતુલન પુનઃસ્થાપિત કરે છે. CME ગ્રૂપ અને ICE ઇક્વિટી ઇન્ડેક્સ, વ્યાજ દર, વિદેશી વિનિમય, ઊર્જા, ધાતુઓ અને કૃષિ કોમોડિટીઝમાં ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ માટે દૈનિક સેટલમેન્ટ કિંમતો પ્રકાશિત કરે છે. ફ્યુચર્સ અને વાજબી મૂલ્ય વચ્ચેના તફાવતનું શોષણ કરનારા વેપારીઓ માટે, હેજ રેશિયોની ગણતરી કરતા જોખમ સંચાલકો માટે અને રોલિંગ ફ્યુચર્સ પોઝિશન દ્વારા લાંબા ગાળાના કોમોડિટી એક્સપોઝર જાળવી રાખતા રોકાણકારો માટે વાજબી મૂલ્યને સમજવું આવશ્યક છે.
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
સૂત્ર
▾
સતત ચક્રવૃદ્ધિ દરો માટે F = S × e^(r-q)T, અથવા F = S × (
જ્યાં દરેક ચલ ફાઇનાન્સ અને લેન્ડિંગ ડોમેનમાં ચોક્કસ માપી શકાય તેવા જથ્થાને રજૂ કરે છે. જાણીતા મૂલ્યોને બદલો અને અજાણ્યા માટે ઉકેલો. બહુ-પગલાની ગણતરીઓ માટે, પહેલા આંતરિક અભિવ્યક્તિઓનું મૂલ્યાંકન કરો, પછી કામગીરીના પ્રમાણભૂત ક્રમનો ઉપયોગ કરીને પરિણામોને જોડો.Variable Legend
▾
| પ્રતીક | નામ | એકમ | વર્ણન |
|---|---|---|---|
| F | ફ્યુચર્સ ફેર વેલ્યુ | price | ગણતરીના સમયગાળાના અંતે ભાવિ મૂલ્ય અથવા લક્ષ્ય રકમ, તમામ સંયોજન, યોગદાન અને વૃદ્ધિ લાગુ થયા પછી સંચિત મૂલ્યનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે |
| S | સ્પોટ કિંમત | price | તાત્કાલિક ડિલિવરી માટે અંતર્ગત સંપત્તિની વર્તમાન બજાર કિંમત. |
| r | જોખમ મુક્ત દર | percent per year | વાર્ષિક વ્યાજ દર અથવા વળતરનો દર દશાંશ અથવા ટકાવારી તરીકે દર્શાવવામાં આવે છે, જે ઋણની કિંમત અથવા ચક્રવૃદ્ધિ ગોઠવણો પહેલાં એક વર્ષ કરતાં વધુ સમયના રોકાણ પર ઉપજનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે. |
| q | આવક ઉપજ / સુવિધા ઉપજ | percent per year | સતત ડિવિડન્ડ યીલ્ડ (ઇક્વિટી), કૂપન રેટ (બોન્ડ), અથવા ચોખ્ખી સુવિધા ઉપજ (કોમોડિટી). |
| u | સંગ્રહ કિંમત | percent per year | ભૌતિક ચીજવસ્તુના સંગ્રહની વાર્ષિક કિંમત (વેરહાઉસ ફી, વીમો). |
| T | સમાપ્તિનો સમય | years | વાયદા કરાર સમાપ્ત થાય ત્યાં સુધી બાકી રહેલો સમય, વર્ષો અથવા તેના અપૂર્ણાંકમાં. |
How to Futures Fair Value Calculator
▾
- 1અંતર્ગત સંપત્તિની હાજર કિંમત (S) અને વર્ષોમાં સમાપ્તિનો સમય (T) ઓળખો.
- 2ટ્રેઝરી બિલ અથવા મેચિંગ મેચ્યોરિટીના OIS દરોમાંથી સતત ચક્રવૃદ્ધિ જોખમ-મુક્ત દર (r) નક્કી કરો.
- 3ઇક્વિટી/ઇન્ડેક્સ માટે, સતત ડિવિડન્ડ યીલ્ડ (q) નક્કી કરો; કોમોડિટીઝ માટે અંદાજિત સંગ્રહ ખર્ચ (u) અને સગવડતા ઉપજ (c).
- 4વહનની કિંમતનું સૂત્ર લાગુ કરો: F = S × e^(r + u − c − q)T.
- 5આધારને ઓળખવા માટે વાસ્તવિક બજાર વાયદા કિંમત સાથે ગણતરી કરેલ વાજબી મૂલ્યની તુલના કરો: આધાર = F_market − F_fair.
- 6જો F_market > F_fair, રોકડ-અને-વહન આર્બિટ્રેજ શક્ય છે (સ્પોટ ખરીદો, વાયદા વેચો).
- 7જો F_market < F_fair, રિવર્સ કેશ-એન્ડ-કેરી આર્બિટ્રેજ શક્ય છે (સ્પોટ વેચો, ફ્યુચર્સ ખરીદો) — જેઓ ટૂંકા વેચાણ કરી શકે છે તેમના સુધી મર્યાદિત.
Worked Examples
▾
વાજબી મૂલ્ય પ્રીમિયમ = 42 પોઈન્ટ; 5242-5248 ની નજીક ES ફ્યુચર્સ ટ્રેડિંગ સામાન્ય છે
5242 પરનું S&P 500 ફ્યુચર્સ (ES) વાજબી મૂલ્ય ચોખ્ખી વહનને પ્રતિબિંબિત કરે છે: સ્પોટ પોઝિશનને ફાઇનાન્સ કરવા માટે 5.30% નો જોખમ-મુક્ત દર ચૂકવવો આવશ્યક છે, જે એકત્રિત 1.35% ડિવિડન્ડ ઉપજ દ્વારા આંશિક રીતે સરભર થાય છે. વહનની ચોખ્ખી કિંમત વાર્ષિક ધોરણે 3.95% છે, જે 75-દિવસના સમયગાળા માટે આશરે 42 ઇન્ડેક્સ પોઈન્ટ્સમાં અનુવાદિત થાય છે. જો ES 5248 પર વેપાર કરે છે, તો વાજબી મૂલ્યથી માત્ર 6 પોઈન્ટ વધુ, આ સામાન્ય બિડ-આસ્ક સ્પ્રેડની અંદર છે અને અર્થપૂર્ણ આર્બિટ્રેજ તકનું પ્રતિનિધિત્વ કરતું નથી.
મધ્યમ કોન્ટેન્ગોમાં તેલ બજાર; વાયદો હાજર ઉપર $1.88 હતો
ફાઇનાન્સિંગ કોસ્ટ (5.3%) અને સ્ટોરેજ (6%) સુવિધા ઉપજ (2%) કરતાં વધી જતાં, $81.88 નું 3-મહિનાનું WTI ફ્યુચર્સ વાજબી મૂલ્ય $80.00 ની સ્પોટ કિંમત કરતાં વધી ગયું છે. આ $1.88 કોન્ટેન્ગો ભૌતિક તેલની ઇન્વેન્ટરી વહન કરવાની કિંમત દર્શાવે છે. લાંબા ફ્યુચર્સ પોઝિશન્સને રોલ કરીને ઓઇલ એક્સ્પોઝર જાળવી રાખનારા રોકાણકારો 3-મહિનાના રોલ દીઠ બેરલ દીઠ આશરે $1.88 ચૂકવે છે - જે સખત કોન્ટેન્ગો વાતાવરણમાં નોંધપાત્ર ખેંચાણ છે.
સોનું લગભગ શુદ્ધ ધિરાણ ખર્ચ છે; અત્યંત તણાવ સિવાય હંમેશા કોન્ટેન્ગોમાં
સોનું કોઈ આવક ચૂકવતું નથી અને તેનો સંગ્રહ ખર્ચ ઘણો ઓછો હોય છે, તેથી સોનાના વાયદાની કિંમત લગભગ સંપૂર્ણ રીતે સ્પોટ પોઝિશન માટે ધિરાણના ખર્ચ દ્વારા નક્કી કરવામાં આવે છે. 6 મહિનામાં 5.3% જોખમ-મુક્ત દર વત્તા 0.25% સ્ટોરેજ પર, વાજબી મૂલ્ય $2,261.3 છે. ગોલ્ડ ફ્યુચર્સ વર્ચ્યુઅલ રીતે હંમેશા કોન્ટેન્ગોમાં હોય છે, જેમાં ફોરવર્ડ કર્વનો ઢોળાવ પ્રવર્તમાન વ્યાજ દર સ્તરને સીધો પ્રતિબિંબિત કરે છે. જ્યારે દર શૂન્ય (2010-2022) ની નજીક હતા, ત્યારે ગોલ્ડ કોન્ટેન્ગો નાનો હતો; વધતા દરે તેને નોંધપાત્ર રીતે મજબૂત બનાવ્યું.
20-પોઇન્ટની સમૃદ્ધિ સામાન્ય ટ્રાન્ઝેક્શન ખર્ચ ~5 પોઇન્ટ કરતાં વધી જાય છે; આર્બિટ્રેજ સંભવિત રીતે સધ્ધર
FTSE 100 ડિસેમ્બર ફ્યુચર્સનું વાજબી મૂલ્ય 7,875 છે, પરંતુ કોન્ટ્રાક્ટ 7,895 પર ટ્રેડ કરે છે — વાજબી મૂલ્ય કરતાં 20 પોઈન્ટ વધુ. આર્બિટ્રેજર FTSE 100 શેરની બાસ્કેટ 7,850 પર ખરીદી શકે છે, ડિસેમ્બર ફ્યુચર્સ 7,895 પર વેચી શકે છે, આશરે 19 પોઈન્ટ્સ (3.8% × 75/365 × 7850) ના ડિવિડન્ડ એકત્રિત કરી શકે છે, અને 5.1% પર હાજર ખરીદી માટે ધિરાણ કરી શકે છે. ખર્ચ પછી, વ્યૂહરચના જોખમ-મુક્ત નફાના અંદાજે 15 પોઈન્ટને બંધ કરે છે, જે સંસ્થાકીય ડેસ્કને વેપાર ચલાવવા અને ખોટી કિંમત બંધ કરવા માટે પ્રેરિત કરે છે.
Real-World Applications
▾
મોર્ટગેજ ધિરાણકર્તાઓ અને લોન અધિકારીઓ ફ્યુચર્સ પ્રાઇસિંગ કેલ્કનો ઉપયોગ પુન:ચુકવણીના સમયપત્રકને સંરચિત કરવા, સ્થિર વિરુદ્ધ એડજસ્ટેબલ રેટ વિકલ્પોની તુલના કરવા અને વિવિધ મુદતની લંબાઈમાં રહેણાંક અને વ્યાપારી રિયલ એસ્ટેટ વ્યવહારો માટે કુલ ઉધાર ખર્ચની ગણતરી કરવા માટે કરે છે.
વધારાના રોકડ પ્રવાહની શ્રેષ્ઠ ફાળવણીને નિર્ધારિત કરવા માટે વૈકલ્પિક રોકાણ વળતર સામે ઝડપી ચૂકવણીના ગાણિતિક લાભની તુલના કરીને, વ્યક્તિગત ફાઇનાન્સ સલાહકારો ઋણ ઘટાડવાની વ્યૂહરચનાઓ પર ગ્રાહકોને કાઉન્સેલિંગ કરતી વખતે ફ્યુચર્સ પ્રાઇસિંગ કેલ્ક લાગુ કરે છે.
ક્રેડિટ યુનિયનો અને સામુદાયિક બેંકો ધિરાણની જાહેરાતમાં સચોટ સત્ય જનરેટ કરવા, TILA અને RESPA જરૂરિયાતો સાથે નિયમનકારી અનુપાલનની ખાતરી કરવા અને લોન લેનારાઓને સ્પર્ધાત્મક લોન ઉત્પાદનોમાં પ્રમાણિત કિંમતની સરખામણીઓ પ્રદાન કરવા માટે ફ્યુચર્સ પ્રાઇસિંગ કેલ્ક પર આધાર રાખે છે.
કોર્પોરેટ ટ્રેઝરી વિભાગો ફ્યુચર્સ પ્રાઇસિંગ કેલ્કનો ઉપયોગ રિવોલ્વિંગ ક્રેડિટ સવલતો, ટર્મ લોન અને કોમર્શિયલ પેપર પ્રોગ્રામ્સના ખર્ચનું મોડેલ બનાવવા માટે કરે છે, કંપનીના મૂડી માળખાને શ્રેષ્ઠ બનાવે છે અને ડેટ ફાઇનાન્સિંગની ભારિત સરેરાશ કિંમત ઘટાડે છે.
Special Cases
▾
વ્યવહારમાં, આ ધાર કેસને સાવચેતીપૂર્વક વિચારણાની જરૂર છે કારણ કે પ્રમાણભૂત ધારણાઓ પકડી શકાતી નથી. ફ્યુચર્સ વાજબી મૂલ્ય કેલ્ક્યુલેટર ગણતરીઓમાં આ દૃશ્યનો સામનો કરતી વખતે, પ્રેક્ટિશનરોએ સીમાની સ્થિતિ ચકાસવી જોઈએ, શૂન્ય-બાય-શૂન્ય જોખમો માટે તપાસ કરવી જોઈએ અને આ આત્યંતિક પરિસ્થિતિઓમાં મોડેલની ધારણાઓ માન્ય રહે છે કે કેમ તે ધ્યાનમાં લેવું જોઈએ.
વ્યવહારમાં, આ ધાર કેસને સાવચેતીપૂર્વક વિચારણાની જરૂર છે કારણ કે પ્રમાણભૂત ધારણાઓ પકડી શકાતી નથી. ફ્યુચર્સ વાજબી મૂલ્ય કેલ્ક્યુલેટર ગણતરીઓમાં આ દૃશ્યનો સામનો કરતી વખતે, પ્રેક્ટિશનરોએ સીમાની સ્થિતિ ચકાસવી જોઈએ, શૂન્ય-બાય-શૂન્ય જોખમો માટે તપાસ કરવી જોઈએ અને આ આત્યંતિક પરિસ્થિતિઓમાં મોડેલની ધારણાઓ માન્ય રહે છે કે કેમ તે ધ્યાનમાં લેવું જોઈએ.
વ્યવહારમાં, આ ધાર કેસને સાવચેતીપૂર્વક વિચારણાની જરૂર છે કારણ કે પ્રમાણભૂત ધારણાઓ પકડી શકાતી નથી. ફ્યુચર્સ વાજબી મૂલ્ય કેલ્ક્યુલેટર ગણતરીઓમાં આ દૃશ્યનો સામનો કરતી વખતે, પ્રેક્ટિશનરોએ સીમાની સ્થિતિ ચકાસવી જોઈએ, શૂન્ય-બાય-શૂન્ય જોખમો માટે તપાસ કરવી જોઈએ અને આ આત્યંતિક પરિસ્થિતિઓમાં મોડેલની ધારણાઓ માન્ય રહે છે કે કેમ તે ધ્યાનમાં લેવું જોઈએ.
CME ગ્રુપ કી ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ્સ — સ્પષ્ટીકરણો
▾
| કરાર | ટીકર | વિનિમય | કરાર કદ | પતાવટનો પ્રકાર | લાક્ષણિક માર્જિન % |
|---|---|---|---|---|---|
| S&P 500 E-mini | ES | CME | $50 × અનુક્રમણિકા | રોકડ | 5-8% |
| WTI ક્રૂડ ઓઇલ | CL | નાયમેક્સ | 1,000 bbls | ભૌતિક | 4-8% |
| સોનું 100oz | GC | કોમેક્સ | 100 ટ્રોય ઓઝ | ભૌતિક | 3-5% |
| મકાઈ | ZC | સીબીઓટી | 5,000 બુશેલ્સ | ભૌતિક | 3-6% |
| 10Y ટ્રેઝરી નોટ | ZN | સીબીઓટી | $100,000 ચહેરો | શારીરિક (બંધન) | 1-3% |
| EUR/USD | 6E | CME | EUR 125,000 | ભૌતિક (FX) | 2-4% |
| હેનરી હબ નેટ ગેસ | NG | નાયમેક્સ | 10,000 MMBtu | ભૌતિક | 5-12% |
Frequently Asked Questions
▾
વહનની કિંમત શું છે?
કોસ્ટ-ઓફ-કેરી મોડલ ભાવો એ વિચારના આધારે ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ નક્કી કરે છે કે વાયદાની કિંમત હાજર કિંમત વત્તા ભૌતિક અસ્કયામતો (ધિરાણ, સંગ્રહ, વીમો) રાખવાના તમામ ખર્ચને બાદ કરતાં કોન્ટ્રાક્ટના જીવન દરમિયાન કોઈપણ લાભો (ડિવિડન્ડ, સગવડતા ઉપજ)ની સમાન હોવી જોઈએ. જો ફ્યુચર્સની કિંમત અલગ રીતે રાખવામાં આવી હોય, તો જોખમ રહિત આર્બિટ્રેજ નફો વારાફરતી ફ્યુચર્સ અને અન્ડરલાઇંગ સ્પોટ પર ટ્રેડિંગ કરીને ઉપલબ્ધ થશે. આર્બિટ્રેજર્સ વચ્ચેની સ્પર્ધા નીચા ટ્રાન્ઝેક્શન ખર્ચ સાથે લિક્વિડ માર્કેટમાં આ ભાવ સંબંધને લાગુ કરે છે.
આધાર શું છે અને તે શા માટે વાંધો છે?
સ્પોટ પ્રાઇસ અને ફ્યુચર્સ પ્રાઈસ (અથવા ક્યારેક ફ્યુચર્સ માઈનસ સ્પોટ, કન્વેન્શન પર આધાર રાખીને) વચ્ચેનો તફાવત એ આધાર છે. નાણાકીય ફ્યુચર્સ માટે, આધાર સમાપ્તિ પર શૂન્ય થઈ જાય છે - ડિલિવરી વખતે રોકડ અને વાયદાના ભાવ સમાન હોવા જોઈએ. આધાર બજારના સેન્ટિમેન્ટને પણ પ્રતિબિંબિત કરે છે: કોમોડિટી બજારોમાં, વિસ્તરતો આધાર (સ્પોટની સાપેક્ષે વધતો વાયદો) આગળની માંગમાં સુધારો સૂચવે છે, જ્યારે સાંકડો આધાર નજીકના ગાળાની ભૌતિક ચુસ્તતાનો સંકેત આપે છે. બેઝિસ રિસ્ક — હેજ બંધ હોય તે સમયે આધાર વિશેની અનિશ્ચિતતા — ફ્યુચર્સનો ઉપયોગ કરતા હેજર્સ માટે મુખ્ય બાકી રહેલું જોખમ છે.
કન્વર્જન્સ શું છે અને તેની ખાતરી શા માટે છે?
જેમ જેમ ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ તેની સમાપ્તિ તારીખની નજીક આવે છે, ફ્યુચર્સ કિંમત હાજર ભાવમાં કન્વર્જ થવી જોઈએ કારણ કે સમાપ્તિ સમયે, ફ્યુચર્સ ખરીદનાર ફ્યુચર્સ ભાવે ડિલિવરી (અથવા રોકડ પતાવટ) લે છે અને તેને હાજર કિંમતની કિંમતનો માલ પ્રાપ્ત થવો જોઈએ. જો ફ્યુચર્સ એક્સ્પાયરીના સમયે સ્પોટથી ઉપર હોય, તો દરેક જણ ફ્યુચર્સ વેચશે અને ડિલિવરી માટે સ્પોટ ખરીદશે, કિંમતો એકસાથે દબાણ કરશે. આ બાંયધરીકૃત કન્વર્જન્સ ફ્યુચર્સને અસરકારક હેજિંગ સાધન બનાવે છે: હેજર્સ જાણે છે કે હેજ સમયગાળા દરમિયાન આધારમાં વધઘટ થાય તો પણ તેમની હેજ સમાપ્તિ પર સંપૂર્ણ રીતે કાર્ય કરશે.
રોલ રિટર્ન શું છે અને તે લાંબા ગાળાના કોમોડિટી રોકાણને કેવી રીતે અસર કરે છે?
રોલ રિટર્ન એ લાભ અથવા નુકસાનનો અનુભવ થાય છે જ્યારે નજીકના મહિનાના ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ વેચવામાં આવે છે અને સતત એક્સપોઝર (રોલિંગ) જાળવવા માટે વધુ-ડેટેડ કરાર ખરીદવામાં આવે છે. કોન્ટેન્ગો માર્કેટમાં, નજીકના કોન્ટ્રાક્ટ કરતાં દૂરનો કોન્ટ્રાક્ટ વધુ ખર્ચાળ હોય છે, જે નકારાત્મક રોલ ઉપજ પેદા કરે છે કારણ કે રોકાણકારો વારંવાર ઊંચી ખરીદી કરે છે અને નીચું વેચાણ કરે છે. પછાત સ્થિતિમાં, તેનાથી વિપરીત થાય છે - રોકાણકારો નજીકના કોન્ટ્રાક્ટને મોંઘા વેચે છે અને સસ્તી દૂરના કોન્ટ્રાક્ટ ખરીદે છે, હકારાત્મક રોલ ઉપજ મેળવે છે. રોલ રિટર્ન લાંબા ગાળાના કોમોડિટી રોકાણના વળતરને નોંધપાત્ર રીતે અસર કરે છે: S&P GSCI કોમોડિટી ઇન્ડેક્સ સામાન્ય કોન્ટેન્ગો માર્કેટમાં નેગેટિવ રોલ માટે વાર્ષિક અંદાજે 3-5% ગુમાવે છે.
સુવિધા ઉપજ કોમોડિટી વાયદાના ભાવોને કેવી રીતે અસર કરે છે?
સગવડતા ઉપજ ભૌતિક ઇન્વેન્ટરી રાખવાના ગર્ભિત લાભનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે - ઉત્પાદન સાતત્ય જાળવી રાખવાની ક્ષમતા, માંગના વધારાને પ્રતિસાદ આપવાની અને ખર્ચાળ શટડાઉનને ટાળવાની ક્ષમતા. જ્યારે માંગની તુલનામાં ભૌતિક પુરવઠો દુર્લભ હોય ત્યારે ઉચ્ચ સગવડતા પ્રાપ્ત થાય છે, કારણ કે ઇન્વેન્ટરી ધારકો બજારમાં તરલતા પ્રદાન કરવા માટે પ્રીમિયમનો આદેશ આપે છે. ઉચ્ચ સગવડતા કોમોડિટી ફ્યુચર્સને બેકવર્ડેશન તરફ દોરી જાય છે (સ્થળની નીચે વાયદા). તેલ માટે, ઈન્વેન્ટરી સ્તરો અને ભૌગોલિક રાજકીય પુરવઠાના જોખમો સાથે સગવડતા ઉપજમાં વધઘટ થાય છે.
નાણાકીય ફ્યુચર્સ અને કોમોડિટી ફ્યુચર્સ સેટલમેન્ટ વચ્ચે શું તફાવત છે?
મોટાભાગના નાણાકીય ફ્યુચર્સ (ઇક્વિટી ઇન્ડેક્સ, વ્યાજ દર) રોકડમાં પતાવટ કરે છે - પ્રારંભિક ફ્યુચર્સ કિંમત વિરુદ્ધ નફો અથવા નુકસાન સમાપ્તિ સમયે રોકડમાં ચૂકવવામાં આવે છે, જેમાં અંતર્ગતની કોઈ ભૌતિક ડિલિવરી થતી નથી. કોમોડિટી ફ્યુચર્સ કાં તો ભૌતિક ડિલિવરી દ્વારા પતાવટ કરી શકે છે (સમાપ્તિ સમયે લાંબી પોઝિશન ધારકને વાસ્તવિક બેરલ તેલ, ઘઉંના બુશેલ્સ અથવા સોનાના ઔંસ પ્રાપ્ત થાય છે) અથવા રોકડ પતાવટ દ્વારા (વીઆઈએક્સ, કુદરતી ગેસ અથવા અમુક કૃષિ કરારો જેવા કેટલાક કરારો માટે). ભૌતિક ડિલિવરી લોજિસ્ટિકલ જવાબદારીઓ બનાવે છે જે મોટાભાગના નાણાકીય રોકાણકારો સમાપ્તિ પહેલાં પોઝિશન રોલિંગ અથવા ઑફસેટિંગ કરીને ટાળે છે.
દૈનિક માર્ક-ટુ-માર્કેટ અને વિવિધતા માર્જિન શું છે?
ફોરવર્ડ કોન્ટ્રાક્ટથી વિપરીત, એક્સચેન્જ-ટ્રેડેડ ફ્યુચર્સ દરરોજ માર્કેટ માટે ચિહ્નિત કરવામાં આવે છે - દરેક કામકાજના દિવસે નફા અને નુકસાન રોકડમાં પતાવટ કરવામાં આવે છે. જો તમારી ફ્યુચર્સ પોઝિશન મૂલ્ય ગુમાવે છે, તો તમને એક માર્જિન કૉલ પ્રાપ્ત થાય છે જેમાં તમારે આગલી સવાર સુધીમાં વધારાના વિવિધતા માર્જિન જમા કરાવવાની જરૂર પડે છે. જો તે લાભ કરે છે, તો વધારાનું માર્જિન પરત કરવામાં આવે છે. આ દૈનિક પતાવટ પ્રતિપક્ષો વચ્ચે સંચિત ધિરાણ જોખમને દૂર કરે છે - કોઈપણ પક્ષો મોટા અવાસ્તવિક નુકસાનને એકઠા કરી શકતા નથી કે જે તેઓ ચૂકવવામાં અસમર્થ હોય. એક્સચેન્જનું ક્લિયરિંગહાઉસ તમામ ખરીદદારો અને વિક્રેતાઓ વચ્ચે રહે છે, જે કરારની કામગીરીની ખાતરી આપે છે.
Common Mistakes to Avoid
▾
- !ટૂંકા મુદત માટે વાજબી મૂલ્યની ગણતરી કરતી વખતે વર્ષના અપૂર્ણાંક દ્વારા વિભાજિત કર્યા વિના વાર્ષિક વ્યાજ દરનો ઉપયોગ કરવો — હંમેશા T ને વર્ષના અપૂર્ણાંક તરીકે વ્યક્ત કરો.
- !ઇક્વિટી ફ્યુચર્સ પ્રાઇસિંગમાં ડિવિડન્ડ/આવકનો સમાવેશ કરવાનું ભૂલી જવું — ડિવિડન્ડ યીલ્ડ વાજબી મૂલ્ય પ્રીમિયમને નોંધપાત્ર રીતે ઘટાડે છે.
- !તમામ કોમોડિટી ફ્યુચર્સને ફાઇનાન્શિયલ ફ્યુચર્સ પ્રાઈસિંગની સમકક્ષ ગણીને - ભૌતિક કોમોડિટીને સ્ટોરેજ અને સગવડતા ઉપજ ગોઠવણોની જરૂર છે.
- !અપેક્ષિત ભાવિ હાજર ભાવ સાથે ફ્યુચર્સ ભાવને ગૂંચવણમાં મૂકે છે — ફ્યુચર વાજબી મૂલ્ય એ નો-આર્બિટ્રેજ શરત છે, કિંમતની આગાહી નથી.
- !લાંબા ગાળાના હેજમાં ફ્યુચર્સનો ઉપયોગ કરતી વખતે દૈનિક માર્ક-ટુ-માર્કેટ રોકડ પ્રવાહની અસરોને અવગણવી — વિવિધતા માર્જિન આવશ્યકતાઓ ભંડોળનું દબાણ બનાવી શકે છે.
Pro Tip
ઇક્વિટી ઇન્ડેક્સ ફ્યુચર્સ માટે, કોન્ટ્રાક્ટના સમયગાળા દરમિયાન રાતોરાત વ્યાજ દરમાં ફેરફાર અને અંદાજિત ડિવિડન્ડનો ઉપયોગ કરીને બજાર ખુલે તે પહેલાં દરરોજ સવારે વાજબી મૂલ્યની ગણતરી કરો. જ્યારે બજાર કિંમત બિડ-આસ્ક સ્પ્રેડ વત્તા ટ્રાન્ઝેક્શન ખર્ચ કરતાં વધુ દ્વારા વાજબી મૂલ્યથી વિચલિત થાય છે ત્યારે પ્રોગ્રામ્સ ટ્રેડિંગ ડેસ્ક બાસ્કેટ વિરુદ્ધ ફ્યુચર્સ ખરીદે છે અથવા વેચે છે.
Did you know?
NYMEX (હવે CME) પર વેપાર થતો WTI ક્રૂડ ઓઇલ ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ 1983માં રજૂ કરવામાં આવ્યો હતો અને 10 વર્ષની અંદર તે વિશ્વનો સૌથી વધુ સક્રિય રીતે વેપાર થતો કોમોડિટી ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ બની ગયો હતો. સિંગલ સ્ટાન્ડર્ડ કોન્ટ્રાક્ટ 1,000 બેરલ તેલને આવરી લે છે - લગભગ 42,000 ગેલન ભરવા માટે અથવા આશરે 3 વર્ષ માટે યુએસ ઘરની ગરમી ચલાવવા માટે પૂરતું છે.
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
References
સાપ્તાહિક ગણિત ટિપ્સ મેળવો
12,000+ સબ્સ્ક્રાઇબર્સ સાથે જોડાઓ કે જેઓ દર અઠવાડિયે કેલ્ક્યુલેટર ટીપ્સ મેળવે છે.