What is On-Chain Valuation Metrics?
▾
ઑન-ચેઇન મેટ્રિક્સ એ બ્લોકચેન ટ્રાન્ઝેક્શન ડેટામાંથી સીધા જ મેળવેલા જથ્થાત્મક સૂચકાંકો છે, જે પરંપરાગત ફાઇનાન્સમાં કોઈ સમકક્ષ ન હોય તેવા ક્રિપ્ટોકરન્સીના મૂલ્યાંકન, અપનાવવા અને બજારની વર્તણૂકમાં અનન્ય આંતરદૃષ્ટિ પ્રદાન કરે છે. શેરબજારોથી વિપરીત જ્યાં ટ્રાન્ઝેક્શન ડેટા અપારદર્શક અને એકીકૃત હોય છે, સાર્વજનિક બ્લોકચેન ખાતાવહી દરેક ટ્રાન્ઝેક્શનને અવિશ્વસનીય રીતે રેકોર્ડ કરે છે — સંશોધકો અને રોકાણકારોને મેટ્રિક્સની ગણતરી કરવામાં સક્ષમ બનાવે છે જે ઑન-ચેઇન પ્રવૃત્તિ, ધારકોની વર્તણૂક, ખાણિયો અર્થશાસ્ત્ર અને નેટવર્ક સુરક્ષાને દર્શાવે છે. સૌથી મહત્વપૂર્ણ ઓન-ચેઈન વેલ્યુએશન મેટ્રિક્સમાં નીચેનાનો સમાવેશ થાય છે: નેટવર્ક વેલ્યુ ટુ ટ્રાન્ઝેક્શન્સ (NVT) રેશિયો (P/E રેશિયોના અનુરૂપ — દૈનિક વ્યવહાર મૂલ્ય દ્વારા વિભાજિત માર્કેટ કેપ); માર્કેટ વેલ્યુ ટુ રીયલાઇઝ્ડ વેલ્યુ (MVRV) રેશિયો (માર્કેટ કેપને રીયલાઇઝ્ડ કેપ દ્વારા વિભાજિત કરવામાં આવે છે — તેઓ છેલ્લે ખસેડવામાં આવેલ કિંમતના મૂલ્યના તમામ સિક્કાઓનો સરવાળો); સ્ટોક-ટુ-ફ્લો (S2F) મોડલ (બિટકોઇનની અછતને સપ્લાય વૃદ્ધિ દર દ્વારા કિંમત સાથે સંબંધિત); HODL તરંગો (સિક્કાની ઉંમરના વિતરણનું વિઝ્યુલાઇઝેશન જ્યારે તેઓ છેલ્લે ખસેડવામાં આવ્યા હતા); અને રિઝર્વ રિસ્ક મેટ્રિક (હાલની કિંમત સામે ધારકના વિશ્વાસની સરખામણી). વિલી વૂ, નિક કાર્ટર, પ્લાન બી (ઉપનામ સ્ટોક-ટુ-ફ્લો મોડલ ડેવલપર) અને ગ્લાસનોડની ટીમ સહિતના સંશોધકો દ્વારા આ મેટ્રિક્સની પહેલ કરવામાં આવી હતી. Glassnode, CryptoQuant, Nansen, અને Dune Analytics માંથી સાધનોના સંસ્થાકીય દત્તક સાથે, ક્રિપ્ટોકરન્સી રોકાણ સંશોધનમાં ઓન-ચેઇન વિશ્લેષણ એક નોંધપાત્ર શિસ્ત બની ગયું છે. જો કે, ઓન-ચેઈન મેટ્રિક્સ મહત્વની મર્યાદાઓનો સામનો કરે છે: તેઓ પછાત દેખાતા હોય છે (ઐતિહાસિક સાંકળ ડેટાના આધારે), હેરફેર માટે સંવેદનશીલ હોય છે (વૉશ ટ્રેડિંગ ટ્રાન્ઝેક્શન વોલ્યુમમાં વધારો કરે છે), વિકસિત બ્લોકચેન આર્કિટેક્ચરને આધીન હોય છે (લેયર 1 વિશ્લેષણ પર લેયર 2 ટ્રાન્ઝેક્શન્સ દૃશ્યમાન ન હોઈ શકે), અને મેક્રો-કોમ્પ્યુલેટરી ફેરફારોને સમાવી શકતા નથી. ટૂંકા ગાળાની કિંમતની ક્રિયા પર પ્રભુત્વ ધરાવતા શિફ્ટ.
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
સૂત્ર
▾
સાંકળ મેટ્રિક્સ ગણતરી પર:
પગલું 1: બ્લોકચેન એક્સપ્લોરર્સ (ગ્લાસનોડ, ક્રિપ્ટોક્વોન્ટ, ડ્યુન એનાલિટિક્સ) અથવા સાર્વજનિક નોડ API માંથી ઑન-ચેન ડેટાને ઍક્સેસ કરો.
પગલું 2: NVT ગુણોત્તરની ગણતરી કરો: NVT = Market_Cap / Daily_Transaction_Volume_USD; ઐતિહાસિક સરેરાશ સાથે સરખામણી કરો (Bitcoin માટે ~50-70).
પગલું 3: MVRV ની ગણતરી કરો: રીઅલાઇઝ્ડ કેપ એકત્રિત કરો (છેલ્લી ચાલના ભાવે UTXO મૂલ્યોનો સરવાળો); MVRV = માર્કેટ_કેપ / રીયલાઇઝ્ડ_કેપ.
પગલું 4: MVRV નું અર્થઘટન કરો: 1.0 ની નીચે = સંપાદન ખર્ચ (ઐતિહાસિક રીતે મજબૂત ખરીદ ઝોન) ની નીચે કિંમતના સિક્કા; 3.5 ઉપર = સંભવિત ટોચ.
પગલું 5: SOPR મોનિટર કરો: દરેક ઓન-ચેઈન ટ્રાન્સફર માટે કિંમત_વેચેલી/કિંમત_એકવાયર્ડની ગણતરી કરો; 7-દિવસ MA સાથે સરળ; રીંછ બજારોમાં 1 થી નીચેના મૂલ્યો કેપિટ્યુલેશન સૂચવે છે.
પગલું 6: સક્રિય સરનામાંના વલણને ટ્રૅક કરો: ટકાઉ વૃદ્ધિ એ વાસ્તવિક દત્તક લેવાનું સૂચવે છે; ઘટતા સરનામાં સંલગ્નતામાં ઘટાડો દર્શાવે છે.
પગલું 7: કોઈપણ એક સૂચક પર આધાર રાખવાને બદલે સંગમ માટે બહુવિધ મેટ્રિક્સને જોડો.
દરેક પગલું પાછલા પર બને છે, ઘટક ગણતરીઓને સાંકળ મેટ્રિક્સ પરના પરિણામમાં સંયોજિત કરે છે. સૂત્ર સાંકળ મેટ્રિક્સ વર્તન પર સંચાલિત ગાણિતિક સંબંધોને મેળવે છે.Variable Legend
▾
| પ્રતીક | નામ | એકમ | વર્ણન |
|---|---|---|---|
| NVT | NVT ગુણોત્તર | dimensionless | વ્યવહારો માટે નેટવર્ક મૂલ્ય: માર્કેટ કેપ / દૈનિક ઓન-ચેન ટ્રાન્ઝેક્શન વોલ્યુમ (USD માં); ઉચ્ચ NVT = વધુ મૂલ્યવાન. |
| MVRV | MVRV ગુણોત્તર | dimensionless | માર્કેટ વેલ્યુ થી રીયલાઇઝ્ડ વેલ્યુ: વર્તમાન માર્કેટ કેપ / રીયલાઇઝ્ડ કેપ; 3.5 થી ઉપર ઐતિહાસિક રીતે બજારની ટોચનો સંકેત આપે છે. |
| Realized_Cap | સમજાયું કેપિટલાઇઝેશન | USD | તમામ UTXO નો સરવાળો જ્યારે તેઓ છેલ્લે ઓન-ચેઈન ખસેડ્યા હતા ત્યારે કિંમતના મૂલ્યના આધારે; માર્કેટ કેપમાંથી સટ્ટાકીય પ્રીમિયમ દૂર કરે છે. |
| S2F | સ્ટોક-ટુ-ફ્લો રેશિયો | years | કુલ પુરવઠો / વાર્ષિક નવી જારી; અછતને માપે છે. Bitcoinનું એપ્રિલ 2024 પછીનું S2F ≈ 120 વર્ષ અડધું. |
| SOPR | સ્પેન્ડ આઉટપુટ પ્રોફિટ રેશિયો | dimensionless | કિંમતના સિક્કા વેચવામાં આવ્યા હતા / કિંમતના સિક્કા હસ્તગત કરવામાં આવ્યા હતા; 1 ઉપર = નફામાં વેચનાર; 1 ની નીચે = ખોટમાં વેચાણ. |
| Active_Addresses | સક્રિય સરનામાં | addresses per day | અનન્ય સરનામાં કે જે એક દિવસમાં BTC મોકલે છે અથવા પ્રાપ્ત કરે છે; નેટવર્ક અપનાવવા અને વપરાશકર્તા વૃદ્ધિ માટે પ્રોક્સી. |
How to On-Chain Valuation Metrics
▾
- 1બ્લોકચેન એક્સપ્લોરર્સ (ગ્લાસનોડ, ક્રિપ્ટોક્વોન્ટ, ડ્યુન એનાલિટિક્સ) અથવા સાર્વજનિક નોડ API માંથી ઑન-ચેન ડેટાને ઍક્સેસ કરો.
- 2NVT ગુણોત્તરની ગણતરી કરો: NVT = Market_Cap / Daily_Transaction_Volume_USD; ઐતિહાસિક સરેરાશ સાથે સરખામણી કરો (Bitcoin માટે ~50-70).
- 3MVRV ની ગણતરી કરો: રીયલાઇઝ્ડ કેપ એકત્રિત કરો (છેલ્લી ચાલના ભાવે UTXO મૂલ્યોનો સરવાળો); MVRV = માર્કેટ_કેપ / રીયલાઇઝ્ડ_કેપ.
- 4MVRV નું અર્થઘટન કરો: 1.0 ની નીચે = સંપાદન ખર્ચની નીચે કિંમતના સિક્કા (ઐતિહાસિક રીતે મજબૂત ખરીદ ઝોન); 3.5 ઉપર = સંભવિત ટોચ.
- 5મોનિટર એસઓપીઆર: દરેક ઓન-ચેઈન ટ્રાન્સફર માટે કિંમત_વેચેલી/કિંમત_એકવાયર્ડની ગણતરી કરો; 7-દિવસ MA સાથે સરળ; રીંછ બજારોમાં 1 થી નીચેના મૂલ્યો કેપિટ્યુલેશન સૂચવે છે.
- 6સક્રિય સરનામાંના વલણને ટ્રૅક કરો: સતત વૃદ્ધિ વાસ્તવિક દત્તક સૂચવે છે; ઘટતા સરનામાં સંલગ્નતામાં ઘટાડો દર્શાવે છે.
- 7કોઈપણ એક સૂચક પર આધાર રાખવાને બદલે સંગમ માટે બહુવિધ મેટ્રિક્સને જોડો.
Worked Examples
▾
2.41 નું MVRV મધ્ય-બુલ ચક્ર સૂચવે છે; ખર્ચના આધારે રોકાણકારો કુલ 141% નફામાં છે
2.41 નો MVRV ગુણોત્તર સૂચવે છે કે સરેરાશ સિક્કો તેની છેલ્લી ઓન-ચેન એક્વિઝિશન કિંમત સામે 141% અવાસ્તવિક નફા પર બેઠો છે. ઐતિહાસિક રીતે, Bitcoin MVRV સાયકલ ટોપ્સ પર 3.5-4.5 પર ટોચ પર છે (નવેમ્બર 2021ની ટોચે MVRV 3.7 સુધી પહોંચ્યું હતું) અને સંચયના તબક્કાઓ દરમિયાન 1.0 ની નીચે બોટમ હતું (નવેમ્બર 2022 માં MVRV 0.76 પર પહોંચ્યું હતું). 2.41 પર, બજાર મધ્ય-ચક્રના વિસ્તરણ સાથે સુસંગત નફાકારક સ્થિતિમાં છે, જેમાં ઐતિહાસિક જોખમના ક્ષેત્રમાં પહોંચતા પહેલા વધુ ઉછાળો શક્ય છે.
ઉચ્ચ NVT પણ L1 ડેટામાં કેપ્ચર ન કરાયેલ લાઈટનિંગ નેટવર્ક/L2 પર શિફ્ટ કરેલા વપરાશને પ્રતિબિંબિત કરી શકે છે
162.5 ની NVT લાંબા ગાળાની સરેરાશના લગભગ 3× છે, જે સૂચવે છે કે બીટકોઈનનું માર્કેટ કેપ ઓન-ચેઈન ટ્રાન્ઝેક્શન પ્રવૃત્તિની તુલનામાં ઘણું ઊંચું છે. આ ઓવરવેલ્યુએશનનો સંકેત આપી શકે છે (ભવિષ્યની વૃદ્ધિમાં બજારની કિંમતો જે હજુ સુધી ઓન-ચેઈન વપરાશમાં પ્રતિબિંબિત થતી નથી) અથવા માપન સમસ્યાઓ (લાઈટનિંગ નેટવર્ક વ્યવહારો ઑફ-ચેઈન છે અને કૅપ્ચર નથી). વિલી વૂનું NVT સિગ્નલ (90-દિવસની મૂવિંગ એવરેજનો ઉપયોગ કરીને) જ્યારે તે 150થી ઉપર વધે છે ત્યારે તે વિશ્વસનીય મધ્યમ-ગાળાનું ટોચનું સૂચક છે, પરંતુ અન્ય મેટ્રિક્સની સાથે તેનું અર્થઘટન કરવું આવશ્યક છે.
નવેમ્બર 2022 BTC બોટમ $16,000 બરાબર આ SOPR પેટર્ન દર્શાવે છે
એક SOPR સતત 1.0 થી નીચેનો અર્થ એ છે કે ઓન-ચેન વિક્રેતાઓ, સરેરાશ, તેમના બિટકોઈનને તેઓ તેના માટે ચૂકવણી કરતા ઓછા ભાવે વેચે છે - એક કેપિટ્યુલેશન સિગ્નલ. નવેમ્બર 2022 ના 3 અઠવાડિયામાં સતત 0.92 SOPR દર્શાવે છે કે લાંબા ગાળાના ધારકોને પણ ખોટમાં વેચવાની ફરજ પાડવામાં આવી રહી છે, જે ઐતિહાસિક રીતે સાયકલ બોટમ્સ સાથે મેળ ખાતી બજારની ઊંડી નિરાશાની નિશાની છે. નવેમ્બર 2022માં બિટકોઈનની રિકવરી $16,000 થી માર્ચ 2024 સુધીમાં $67,000+ સુધી આ સિગ્નલને માન્ય કરે છે.
પ્લાન Bનું S2F મોડલ અછતના આધારે ભાવની આગાહી કરે છે; 2019-2021માં સચોટ, 2022-2023માં અલગ
આશરે 120 વર્ષનો બિટકોઈનનો સ્ટોક-ટુ-ફ્લો રેશિયો અડધો કર્યા પછી (હાલના પુરવઠાની નકલ કરવા માટે વર્તમાન ઉત્પાદનના 120 વર્ષનો સમય લાગે છે) તેને સોના (S2F ~60 વર્ષ)થી ઉપરની અનન્ય અછતની શ્રેણીમાં મૂકે છે. પ્લાન Bનું S2F મોડલ, જે Bitcoin ના S2F ગુણોત્તર અને 2011-2021 ની કિંમત વચ્ચે નોંધપાત્ર રીતે સુસંગત સંબંધ દર્શાવે છે, વર્તમાન ચક્ર માટે $400,000-600,000 ની કિંમતોની આગાહી કરે છે. જ્યારે મોડેલે એક દાયકા સુધી બિટકોઈનની એકંદર કિંમતના માર્ગને નોંધપાત્ર રીતે કબજે કર્યું હતું, ત્યારે તેણે માંગ-બાજુના આંચકાઓને ધ્યાનમાં લેવામાં અસમર્થ હોવા બદલ ટીકાનો સામનો કરવો પડ્યો હતો અને સાયકલ-ટુ-સાયકલમાં ઓછું પ્રદર્શન કર્યું હતું.
Real-World Applications
▾
સંસ્થાકીય ક્રિપ્ટો રોકાણકારો બજાર ચક્ર ફાળવણીનો સમય આપે છે, વ્યાવસાયિક અને વિશ્લેષણાત્મક સંદર્ભોમાં ઓન ચેઇન મેટ્રિક્સ માટે એક મહત્વપૂર્ણ એપ્લિકેશન વિસ્તારનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે જ્યાં ચેઇન મેટ્રિક્સ ગણતરીઓ પર સચોટ માહિતગાર નિર્ણય લેવા, વ્યૂહાત્મક આયોજન અને પ્રદર્શન ઑપ્ટિમાઇઝેશનને સીધા સમર્થન આપે છે.
ક્રિપ્ટો હેજ ફંડ્સ ઓન-ચેઈન સિગ્નલ-આધારિત વ્યૂહરચનાઓમાંથી આલ્ફા જનરેટ કરે છે, જે વ્યાવસાયિક અને વિશ્લેષણાત્મક સંદર્ભોમાં ઓન ચેઈન મેટ્રિક્સ માટે એક મહત્વપૂર્ણ એપ્લિકેશન વિસ્તારનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે જ્યાં ચેઈન મેટ્રિક્સ ગણતરીઓ પર સચોટ માહિતીપૂર્ણ નિર્ણય લેવા, વ્યૂહાત્મક આયોજન અને પ્રદર્શન ઑપ્ટિમાઇઝેશનને સીધું સમર્થન આપે છે.
શૈક્ષણિક સંશોધકો અને યુનિવર્સિટી ફેકલ્ટી પ્રયોગમૂલક અભ્યાસો, થીસીસ સંશોધન અને પીઅર-સમીક્ષા કરેલ પ્રકાશનો માટે ઓન ચેઇન મેટ્રિક્સનો ઉપયોગ કરે છે જેમાં નિયંત્રિત પ્રાયોગિક પરિસ્થિતિઓ અને તુલનાત્મક અભ્યાસોમાં સાંકળ મેટ્રિક્સ વિશ્લેષણ પર સખત જથ્થાત્મક આવશ્યકતા હોય છે.
ડીફાઇ પ્રોટોકોલ ગવર્નન્સ પેરામીટર એડજસ્ટમેન્ટ માટે વપરાશકર્તા વર્તણૂકનું વિશ્લેષણ કરે છે, વ્યાવસાયિક અને વિશ્લેષણાત્મક સંદર્ભોમાં ઓન ચેઇન મેટ્રિક્સ માટે એક મહત્વપૂર્ણ એપ્લિકેશન વિસ્તારનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે જ્યાં ચેઇન મેટ્રિક્સ ગણતરીઓ પર સચોટ માહિતીપૂર્ણ નિર્ણય લેવા, વ્યૂહાત્મક આયોજન અને પ્રદર્શન ઑપ્ટિમાઇઝેશનને સીધું સમર્થન આપે છે.
મેક્રો વિશ્લેષકો બિટકોઇન અપનાવવા અને નાણાકીય નેટવર્ક વૃદ્ધિનું મૂલ્યાંકન કરે છે, વ્યાવસાયિક અને વિશ્લેષણાત્મક સંદર્ભોમાં ઓન ચેઇન મેટ્રિક્સ માટે એક મહત્વપૂર્ણ એપ્લિકેશન ક્ષેત્રનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે જ્યાં સાંકળ મેટ્રિક્સ ગણતરીઓ પર સચોટ હોય છે તે જાણકાર નિર્ણય લેવા, વ્યૂહાત્મક આયોજન અને પ્રદર્શન ઑપ્ટિમાઇઝેશનને સીધી સમર્થન આપે છે.
Special Cases
▾
{'કેસ': 'ઓન-ચેઇન મેટ્રિક્સ (2024) પર બિટકોઇન ઇટીએફ લોન્ચની અસર', 'વર્ણન': "યુએસમાં સ્પોટ બિટકોઇન ઇટીએફના જાન્યુઆરી 2024ના લોંચે નોંધપાત્ર ઓન-ચેઇન મેટ્રિક વિકૃતિઓ સર્જી: ETF કસ્ટોડિયન્સ દ્વારા રાખવામાં આવેલ બિટકોઇન (મુખ્યત્વે Coinbase) એક્સચેન્જમાં બેલેન્સ વગર દેખાય છે. વાસ્તવિક વેચાણ દબાણનું પ્રતિનિધિત્વ કરતા વિશ્લેષકોએ ખોટા સંકેતોને ટાળવા માટે જાણીતા ETF કસ્ટડી સરનામાંને બાકાત રાખવા માટે ઓન-ચેઇન રિઝર્વ મેટ્રિક્સને સમાયોજિત કરવા પડ્યા હતા."}
{'કેસ': 'LUNA/UST પતન અને SOPR સિગ્નલ', 'વર્ણન': 'મે 2022 ટેરા/LUNA પતનને કારણે બિટકોઇન દિવસમાં $40,000 થી $26,000 સુધી ઘટી ગયું. SOPR 1 ની નીચે તીવ્ર ઘટાડો થયો કારણ કે ફરજિયાત વેચાણકર્તાઓ નુકસાનમાં ફડચામાં ગયા. જો કે, વાસ્તવિક સાયકલ બોટમ્સથી વિપરીત, SOPR પુનઃપ્રાપ્તિ બીજા લેગ ડાઉન પહેલાં સંક્ષિપ્ત હતી - દર્શાવે છે કે ચેપી ઘટનાઓ ખોટા કેપિટ્યુલેશન સિગ્નલો બનાવી શકે છે જે સંપૂર્ણ નુકસાનની આકારણી કર્યા પછી જ ઉકેલી શકાય છે.'}
{'case': 'વૉશ ટ્રેડિંગ અને NVT ડિસ્ટોર્શન', 'વર્ણન': "2018-2020માં વૉશ ટ્રેડિંગમાં વારંવાર સંકળાયેલા ટ્રેડિંગ વોલ્યુમ રેન્કિંગ માટે સ્પર્ધા કરતા એક્સચેન્જો (અહેવાલિત વોલ્યુમને વધારવા માટે સ્વ-મેચિંગ ટ્રેડ). એનાલિટિક્સ અને CoinMetrics ના એડજસ્ટેડ ટ્રાન્ઝેક્શન વોલ્યુમ મેટ્રિક્સ NVT ગણતરીઓમાંથી વોશ ટ્રેડિંગને ફિલ્ટર કરવાનો પ્રયાસ કરે છે."}
બિટકોઇન ઓન-ચેન મેટ્રિક અર્થઘટન માર્ગદર્શિકા
▾
| મેટ્રિક | સિગ્નલ ઝોન ખરીદો | તટસ્થ ઝોન | સિગ્નલ ઝોન વેચો | વર્તમાન (એપ્રિલ 2024) |
|---|---|---|---|---|
| MVRV ગુણોત્તર | < 1.0 | 1.0 - 3.0 | > 3.5 | ~2.4 (મિડ-બુલ) |
| NVT સિગ્નલ | < 50 | 50 - 100 | > 150 | ~90-110 |
| SOPR (7D MA) | ટકાઉ < 1.0 | ~1.0 | > 1.02 ટોચ પર | ~1.01 |
| પુલ મલ્ટિપલ | < 0.5 | 0.5 - 2.0 | > 4.0 | ~0.6-0.8 (અડધા પછી) |
| રિઝર્વ રિસ્ક | < 0.002 | 0.002 - 0.024 | > 0.024 | ~0.006-0.010 |
| LTH સપ્લાય % | > 75% (સંચય) | 60-75% | < 50% (વિતરણ) | ~72% |
Frequently Asked Questions
▾
વાસ્તવિક કેપ શું છે અને તે શા માટે ઉપયોગી છે?
રીયલાઇઝ્ડ કેપ (કોઈન મેટ્રિક્સના નિક કાર્ટર અને એન્ટોઈન લે કાલવેઝ દ્વારા વિકસાવવામાં આવેલ) વર્તમાન બજાર કિંમતને બદલે બ્લોકચેન પર છેલ્લે ખસેડવામાં આવેલ કિંમત પર દરેક બિટકોઈન UTXOને મૂલ્ય આપે છે. આનાથી તમામ બિટકોઈન ધારકોના એકંદર ખર્ચના આધારનું એક માપ બને છે - વિવિધ ઐતિહાસિક કિંમતો પર બિટકોઈનમાં રોકાણ કરેલ કુલ રકમ. માર્કેટ કેપથી વિપરીત (જે વર્તમાન સટ્ટાકીય કિંમતે તમામ સિક્કાઓને મૂલ્ય આપે છે), વાસ્તવિક ટ્રાન્ઝેક્શન કિંમતો સાથે અનુભૂતિ કેપ લંગરવામાં આવે છે. તે વધુ સ્થિર રહેવાનું વલણ ધરાવે છે અને એક પ્રકારના 'ફેર મૂલ્ય' એન્કર તરીકે કામ કરે છે જે બુલ અને રીંછના ચક્ર દ્વારા માર્કેટ કેપની આસપાસ ફરે છે.
સ્ટોક-ટુ-ફ્લો (S2F) મોડલ કેટલું વિશ્વસનીય છે?
સ્ટોક-ટુ-ફ્લો મોડલ, ઉપનામી વિશ્લેષક પ્લાન બી દ્વારા વિકસિત, 2011 થી 2021 દરમિયાન, લોગ કિંમતની સામે 0.90 થી ઉપર R-વર્ગ સાથે, બિટકોઈનના ભાવની ગતિની નોંધપાત્ર સચોટ આગાહી કરી હતી. જો કે, મોડેલે 2022 અને 2023માં બિટકોઈનની કિંમતને નોંધપાત્ર રીતે વધારે પડતી અંદાજી હતી, જ્યારે તેણે $100,000+ની આગાહી કરી હતી જ્યારે બિટકોઈન ઘટીને $16,000 થઈ ગયો હતો. ટીકાકારો દલીલ કરે છે કે S2F માંગ, નિયમનકારી અને મેક્રો ઇકોનોમિક પરિબળોને સમાવિષ્ટ કરવામાં નિષ્ફળ જાય છે જે ટૂંકા ગાળાની કિંમતની ક્રિયા પર પ્રભુત્વ ધરાવે છે. મોડલને ચોક્કસ કિંમતની આગાહી કરતા લાંબા ગાળાની અછત ફ્રેમવર્ક તરીકે શ્રેષ્ઠ રીતે સમજવામાં આવે છે, અને તેની પ્રાયોગિક યોગ્યતા સાચી આગાહી શક્તિને બદલે ઐતિહાસિક ડેટામાં નસીબને પ્રતિબિંબિત કરી શકે છે.
લાંબા ગાળાના અને ટૂંકા ગાળાના ધારકો દ્વારા રાખવામાં આવેલ સપ્લાય વચ્ચે શું તફાવત છે?
ઓન-ચેઈન વિશ્લેષણ સામાન્ય રીતે બિટકોઈન ધારકોને લાંબા ગાળાના ધારકો (LTH — સિક્કા 155+ દિવસ માટે ખસેડાયા વિનાના) અને ટૂંકા ગાળાના ધારકો (STH — છેલ્લા 155 દિવસમાં ખસેડવામાં આવેલા સિક્કા) તરીકે વર્ગીકૃત કરે છે. એલટીએચ સપ્લાય રીંછ બજારો દરમિયાન વધે છે (નિવૃત્ત ધારકોની ધીરજ) અને ટોચની નજીકમાં ઘટાડો થાય છે (જેમ કે અનુભવીઓ નવા પ્રવેશકર્તાઓને વહેંચે છે). STH સપ્લાય ટોચની નજીક વધે છે (જેમ સટોડિયાઓ એકઠા થાય છે) અને બોટમ્સ પર (તરીકે વિક્રેતાઓ નવા હાથમાં સિક્કા ચડાવે છે). એલટીએચ/એસટીએચ સપ્લાય ડાયનેમિક એ ગ્લાસનોડ દ્વારા પ્રકાશિત કરાયેલા સૌથી વિશ્વસનીય ઓન-ચેઈન મેક્રો સાયકલ સૂચક છે.
પુએલ મલ્ટિપલ શું છે અને તેનો ઉપયોગ કેવી રીતે થાય છે?
પુએલ મલ્ટીપલ દૈનિક ખાણિયોની આવક (USD માં) ની દૈનિક ખાણિયો આવકની 365-દિવસની મૂવિંગ એવરેજના ગુણોત્તરને માપે છે. તે લાંબા ગાળાની સરેરાશની તુલનામાં ખાણિયોની નફાકારકતા કેપ્ચર કરે છે, આત્યંતિક ખાણિયો તણાવના સમયગાળાને ઓળખે છે (નીચા પુએલ = રીંછ બજાર, ખાણિયાઓને સંભવિતપણે સિક્કા વેચવા માટે ફરજ પાડવામાં આવે છે) અને અત્યંત ખાણિયો નફાકારકતા (ઉચ્ચ પુએલ = બુલ માર્કેટની ટોચની સ્થિતિ). 0.5 થી નીચેના મૂલ્યો ઐતિહાસિક રીતે ઉત્તમ ખરીદીની તકો સાથે સુસંગત છે; 4 થી ઉપરના મૂલ્યો બજારની ટોચ સાથે સુસંગત છે. એપ્રિલ 2024ના અધવચ્ચે તરત જ પુએલ મલ્ટિપલને અડધું કરી દીધું, તેને ઐતિહાસિક રીતે આકર્ષક ઝોનમાં મૂક્યું.
લેયર 2 નેટવર્ક ઓન-ચેઈન મેટ્રિક અર્થઘટનને કેવી રીતે અસર કરે છે?
લેયર 2 નેટવર્ક્સ (બિટકોઈન લાઈટનિંગ નેટવર્ક, ઈથેરિયમનું આર્બિટ્રમ અને આશાવાદ, બહુકોણ) લેયર 1 પર માત્ર સામયિક પતાવટ સાથે, મુખ્ય સાંકળમાંથી વ્યવહારો પ્રક્રિયા કરે છે. આનો અર્થ એ છે કે બિટકોઈન અને ઈથેરિયમ માટે ઓન-ચેઈન ટ્રાન્ઝેક્શન વોલ્યુમ મેટ્રિક્સ વાસ્તવિક આર્થિક પ્રવૃત્તિનો વધતો હિસ્સો ચૂકી જાય છે. વધતો NVT ગુણોત્તર વાસ્તવિક ઓવરવેલ્યુએશનને પ્રતિબિંબિત કરી શકે છે અથવા લેયર 1 ને બદલે લેયર 2 માં ઉપયોગનું શિફ્ટ કરી શકે છે. ઓન-ચેઈન વિશ્લેષકોએ લેયર 2 વોલ્યુમ માટે વધુને વધુ હિસાબ આપવો જોઈએ અને તે મુજબ તેમના મેટ્રિક્સને સમાયોજિત કરવા જોઈએ. ડ્યુન એનાલિટિક્સ જેવા ઇથેરિયમ એનાલિટિક્સ ટૂલ્સ વધુને વધુ L2 પ્રવૃત્તિને અલગથી ટ્રૅક કરે છે.
અનામત જોખમ શું છે અને તેની ગણતરી કેવી રીતે કરવામાં આવે છે?
રિઝર્વ રિસ્ક, હંસ હૌજ દ્વારા વિકસિત, લાંબા ગાળાના HODLersના વિશ્વાસની તુલનામાં બિટકોઇનમાં રોકાણ કરવાના જોખમ-પુરસ્કારનું પ્રમાણ દર્શાવે છે. તે HODL બેંકના વર્તમાન ભાવના ગુણોત્તરને માપે છે. નીચું રિઝર્વ રિસ્ક (0.002 ની નીચે) ઐતિહાસિક રીતે આકર્ષક બાય ઝોન સૂચવે છે — એચઓડીએલર્સ ઊંચી પ્રતીતિ દર્શાવી રહ્યા છે જ્યારે કિંમત ઓછી છે. ઉચ્ચ અનામત જોખમ (0.024 ઉપર) એ ઐતિહાસિક રીતે બિનતરફેણકારી જોખમ-પુરસ્કાર સૂચવે છે — કિંમત અંતર્ગત HODLer પ્રતીતિની તુલનામાં એલિવેટેડ છે. ગ્લાસનોડ દ્વારા મેટ્રિકની ગણતરી અને ટ્રેક કરવામાં આવે છે.
વિનિમય અનામત ડેટા શું છે અને ઘટતું વિનિમય સંતુલન શું સંકેત આપે છે?
કેન્દ્રિય એક્સચેન્જ વોલેટ્સ પર રાખવામાં આવેલા બિટકોઇન અને ઇથેરિયમના વોલ્યુમને ટ્રૅક કરવું એ મુખ્ય ઑન-ચેઇન અગ્રણી સૂચક છે. ઘટતા એક્સચેન્જ રિઝર્વ (સેલ્ફ-કસ્ટડી વોલેટમાં એક્સચેન્જમાંથી વહેતા સિક્કા) સૂચવે છે કે ધારકો લાંબા ગાળા માટે હોલ્ડ કરવા માટે પાછી ખેંચી રહ્યા છે, જે તરત જ ઉપલબ્ધ વેચાણ દબાણ ઘટાડે છે - સામાન્ય રીતે તેજી. વિનિમય અનામતમાં વધારો સિગ્નલ ધારકો વેચવાની તૈયારી કરી રહ્યા છે, વેચાણનું દબાણ વધારવું — સામાન્ય રીતે મંદી. નેટ એક્સચેન્જ ફ્લો (થાપણો માઈનસ ઉપાડ) ક્રિપ્ટોક્વોન્ટ અને ગ્લાસનોડ દ્વારા ટ્રેક કરવામાં આવે છે અને ઘણા ઐતિહાસિક સમયગાળામાં કિંમત સાથે વિપરીત રીતે સંબંધ ધરાવે છે, ખાસ કરીને બજારના વળાંક પર.
Common Mistakes to Avoid
▾
- !ખર્ચ-આધારિત પૃથ્થકરણ માટે રિયલાઇઝ્ડ કેપને બદલે માર્કેટ કેપ (વર્તમાન ભાવ × તમામ પુરવઠો) નો ઉપયોગ કરવો — માર્કેટ કેપ અત્યંત અસ્થિર છે અને રોકાણકારોના ખર્ચના આધારનું સૂચક નથી.
- !કોઈપણ સિંગલ ઓન-ચેઈન મેટ્રિકને ચોક્કસ ખરીદ/વેચાણ સિગ્નલ તરીકે ગણવામાં આવે છે - તમામ મેટ્રિક્સ સંયોજનમાં વધુ સારી રીતે કાર્ય કરે છે અને મેક્રો શરતો સાથે અર્થઘટન કરવું આવશ્યક છે.
- !NVT નું અર્થઘટન કરતી વખતે લેયર 2 પ્રવૃત્તિને અવગણવી — L1 ટ્રાન્ઝેક્શન વોલ્યુમ ઘટવાથી નેટવર્ક વપરાશ ઘટાડવાને બદલે L2 પર સ્વસ્થ સ્થળાંતર પ્રતિબિંબિત થઈ શકે છે.
- !ગૂંચવણમાં મૂકે છે એક્સચેન્જ હોલ્ડિંગ ડેટા: ETF કસ્ટોડિયન સરનામાં એક્સચેન્જ બેલેન્સ તરીકે દેખાઈ શકે છે, અનામત પ્રવાહ વિશ્લેષણને વિકૃત કરી શકે છે.
- !S2F મોડલ કિંમત અનુમાનો પર ઓવર-ઇન્ડેક્સીંગ — અછત એ કિંમત માટેનું એક ઇનપુટ છે, એકમાત્ર નિર્ણાયક નથી; માંગ-બાજુના પરિબળો સમાન રીતે મહત્વપૂર્ણ છે.
Pro Tip
માર્કેટ સાયકલ પોઝિશનિંગ માટે, કાચા MVRV ને બદલે MVRV Z-સ્કોર (સામાન્ય MVRV) નો ઉપયોગ કરો, કારણ કે તે લાંબા ગાળાના વલણ માટે જવાબદાર છે. 0 ની નીચેનો MVRV Z-સ્કોર ઐતિહાસિક રીતે ગ્રીન ઝોનમાં (ખરીદી), રેડ ઝોન (વેચાણ)માં 7થી ઉપર છે. ગ્લાસનોડ આને મફત મેટ્રિક તરીકે પ્રદાન કરે છે, જે તેને સૌથી વધુ સુલભ સંસ્થાકીય-ગ્રેડ ઓન-ચેન સૂચકોમાંનું એક બનાવે છે.
Did you know?
Glassnode, એક અગ્રણી ઓન-ચેઈન એનાલિટિક્સ પ્લેટફોર્મ, એ ઓળખી કાઢ્યું છે કે અંદાજે 3-4 મિલિયન બિટકોઈન (2024ના ભાવે $200-270 બિલિયનની કિંમત) કાયમી ધોરણે ખોવાઈ ગયા છે — અપ્રાપ્ય વૉલેટમાં મોકલવામાં આવે છે અથવા માલિકો પાસે છે જેમણે તેમની ખાનગી ચાવી ગુમાવી છે. આ ખોવાયેલા સિક્કાઓ વાસ્તવમાં નજીવા પુરવઠાના સૂચન કરતાં બિટકોઈનને વધુ દુર્લભ બનાવે છે, અસરકારક પરિભ્રમણ પુરવઠો આશરે 19.7M ઓછા 3-4M ખોવાયેલા સિક્કા છે.
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
References
સાપ્તાહિક ગણિત ટિપ્સ મેળવો
12,000+ સબ્સ્ક્રાઇબર્સ સાથે જોડાઓ કે જેઓ દર અઠવાડિયે કેલ્ક્યુલેટર ટીપ્સ મેળવે છે.