What is Sortino Ratio Calculator?
▾
સોર્ટિનો રેશિયો એ શાર્પ રેશિયોનું શુદ્ધિકરણ છે જે તમામ વળતરના કુલ પ્રમાણભૂત વિચલનને બદલે માત્ર નેગેટિવ એસેટ રિટર્નના પ્રમાણભૂત વિચલનનો ઉપયોગ કરીને નુકસાનકારક વોલેટિલિટીને કુલ વોલેટિલિટીથી અલગ પાડે છે. 1991માં ફ્રેન્ક એ. સોર્ટિનો અને રોબર્ટ વેન ડેર મીર દ્વારા વિકસાવવામાં આવેલ, રેશિયો શાર્પ રેશિયોમાં મુખ્ય નબળાઈને દૂર કરવા માટે ડિઝાઇન કરવામાં આવ્યો હતો: અપસાઇડ વોલેટિલિટીનો દંડ, જેને રોકાણકારો સામાન્ય રીતે આવકારે છે. નાણામાં, બધી અસ્થિરતા સમાન હોતી નથી. એક રોકાણ કે જે વારંવાર મોટા સકારાત્મક આશ્ચર્ય પહોંચાડે છે પરંતુ ક્યારેક ઘટાડો થાય છે તે મૂળભૂત રીતે તે કરતાં અલગ છે જે વારંવાર ઝડપથી ઘટે છે. સોર્ટિનો રેશિયો રોકાણકારો ટાળવા માગતા નુકસાનના જોખમો પર વિશેષ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરીને આ અસમપ્રમાણતા મેળવે છે. આ ફોર્મ્યુલા પોર્ટફોલિયોના વધારાના વળતરને ન્યૂનતમ સ્વીકાર્ય વળતર (MAR) ઉપર વિભાજિત કરે છે — ઘણીવાર શૂન્ય, જોખમ-મુક્ત દર અથવા રોકાણકાર-નિર્ધારિત થ્રેશોલ્ડ પર સેટ કરવામાં આવે છે — નકારાત્મક વિચલન દ્વારા. માર્કથી નીચે આવતા તમામ વળતરના રૂટ-મીન-સ્ક્વેર તરીકે ડાઉનસાઇડ ડેવિએશનની ગણતરી કરવામાં આવે છે. આ ગણતરીમાં MAR થી ઉપરના વળતરને શૂન્ય તરીકે ગણવામાં આવે છે, તેથી મજબૂત સકારાત્મક મહિનાઓ છેદને વધારતા નથી અને ગુણોત્તર કૃત્રિમ રીતે ઘટાડે છે. ઉચ્ચ સોર્ટિનો ગુણોત્તર વધુ સારું જોખમ-સમાયોજિત પ્રદર્શન સૂચવે છે, ખાસ કરીને નુકસાન સામે રક્ષણના પરિપ્રેક્ષ્યથી. અંગૂઠાના સામાન્ય નિયમ તરીકે, 1.0 થી ઉપરનો સોર્ટિનો ગુણોત્તર સ્વીકાર્ય માનવામાં આવે છે, 2.0 થી ઉપર સારો છે અને 3.0 થી ઉપર ઉત્તમ છે. નકારાત્મક મૂલ્યો સૂચવે છે કે ડાઉનસાઇડ રિસ્ક માટે એકાઉન્ટિંગ કર્યા પછી પણ પોર્ટફોલિયો રોકાણકારોને જોખમ-મુક્ત દર માટે વળતર આપતો નથી. સોર્ટિનો રેશિયો હેજ ફંડ્સ, કોમોડિટી ટ્રેડિંગ એડવાઈઝર્સ (સીટીએ) અને વૈકલ્પિક રોકાણ મેનેજરો દ્વારા વ્યાપકપણે ઉપયોગમાં લેવાય છે જેમના વળતર વિતરણ બિન-સામાન્ય છે અથવા નોંધપાત્ર વિકૃતિ દર્શાવે છે. તે ખાસ કરીને યોગ્ય છે જ્યારે વ્યૂહરચનાઓ કે જેમાં સકારાત્મક વળતરો છે - જ્યાં શાર્પ રેશિયો તેમને અન્યાયી રીતે દંડ કરશે - અથવા એવા રોકાણકારો માટે કે જેઓ સપ્રમાણ અસ્થિરતાને બદલે ડ્રોડાઉન અને મૂડી જાળવણી સાથે મુખ્યત્વે ચિંતિત છે. સમાન શાર્પ રેશિયો સાથે બે ફંડનું મૂલ્યાંકન કરતી વખતે, સોર્ટિનો રેશિયો જણાવે છે કે કયું ફંડ ઓછા નુકસાન સાથે તેનું વળતર પ્રાપ્ત કરે છે, રોકાણકારોને વધુ જાણકાર ફાળવણીના નિર્ણયો લેવામાં મદદ કરે છે.
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
સૂત્ર
▾
સોર્ટિનો રેશિયો ગણતરી:
પગલું 1: માપન સમયગાળા માટે પોર્ટફોલિયોની વળતર શ્રેણી એકત્રિત કરો — આંકડાકીય રીતે અર્થપૂર્ણ નમૂના માટે સામાન્ય રીતે 3-5 વર્ષમાં માસિક વળતર.
પગલું 2: લઘુત્તમ સ્વીકાર્ય વળતર (MAR) વ્યાખ્યાયિત કરો. સામાન્ય પસંદગીઓ છે 0%, પ્રવર્તમાન જોખમ-મુક્ત દર (દા.ત., 3-મહિનાનું ટી-બિલ ઉપજ), અથવા રોકાણકાર અથવા આદેશ દ્વારા નિર્ધારિત ચોક્કસ અવરોધ દર.
પગલું 3: દરેક સમયગાળા માટે, અછતની ગણતરી કરો: સમયગાળાના વળતરમાંથી MAR બાદ કરો. જો પરિણામ હકારાત્મક છે (વળતર MAR ઓળંગ્યું), શૂન્ય રેકોર્ડ કરો; જો નેગેટિવ હોય, તો નેગેટિવ શોર્ટફોલ વેલ્યુ રેકોર્ડ કરો.
પગલું 4: દરેક ઋણ અછતનો વર્ગ કરો, આ વર્ગના મૂલ્યોનો સરવાળો કરો, કુલ સમયગાળાની સંખ્યા n (માત્ર ઋણ અવધિની સંખ્યા જ નહીં) વડે ભાગાકાર કરો અને વર્ગમૂળ લો. આ નુકસાન વિચલન σ_d આપે છે.
પગલું 5: સમાન સમયગાળા દરમિયાન સરેરાશ પોર્ટફોલિયો વળતર R_p ની ગણતરી કરો, પછી વધારાનું વળતર મેળવવા માટે MAR બાદ કરો.
પગલું 6: વધારાના વળતરને ડાઉનસાઇડ વિચલન દ્વારા વિભાજીત કરો: સોર્ટિનો = (R_p − MAR) / σ_d. જો અંશને 12 વડે અને છેદને √12 વડે ગુણાકાર કરીને માસિક ડેટાનો ઉપયોગ કરો તો વાર્ષિક કરો.
પગલું 7: સંદર્ભમાં પરિણામનું અર્થઘટન કરો: બેન્ચમાર્ક્સ, પીઅર ફંડ્સ સામે અથવા સમય જતાં મૂલ્યાંકન કરવા માટે કે વ્યૂહરચના રોકાણકારોને તે લેનારા નુકસાનના જોખમ માટે પૂરતા પ્રમાણમાં વળતર આપે છે કે કેમ તેની સરખામણી કરો.
દરેક પગલું પાછલા પર બને છે, ઘટક ગણતરીઓને વ્યાપક સોર્ટિનો રેશિયો પરિણામમાં જોડીને. સૂત્ર સોર્ટિનો ગુણોત્તર વર્તનને સંચાલિત કરતા ગાણિતિક સંબંધોને મેળવે છે.Variable Legend
▾
| પ્રતીક | નામ | એકમ | વર્ણન |
|---|---|---|---|
| S_d | સોર્ટિનો રેશિયો | dimensionless | ડાઉનસાઇડ વિચલનના એકમ દીઠ જોખમ-સમાયોજિત વળતર; ઉચ્ચ મૂલ્યો બહેતર ડાઉનસાઇડ-સમાયોજિત પ્રદર્શન સૂચવે છે. |
| R_p | પોર્ટફોલિયો રીટર્ન | % per period | માપન સમયગાળા દરમિયાન પોર્ટફોલિયો દ્વારા જનરેટ થયેલ સરેરાશ અથવા વાર્ષિક વળતર. |
| MAR | ન્યૂનતમ સ્વીકાર્ય વળતર | % per period | થ્રેશોલ્ડ વળતર કે જેની નીચે કામગીરીને નુકસાન ગણવામાં આવે છે; ઘણીવાર શૂન્ય પર સેટ, જોખમ-મુક્ત દર અથવા બેન્ચમાર્ક વળતર. |
| σ_d | નુકસાન વિચલન | % per period | વળતરનું પ્રમાણભૂત વિચલન જે MAR થી નીચે આવે છે; ઊલટું વળતર આ ગણતરીમાંથી બાકાત રાખવામાં આવ્યું છે. |
| n | સમયગાળાની સંખ્યા | count | ડાઉનસાઇડ વિચલનની ગણતરી કરવા માટે વપરાતા વળતર અવલોકનોની કુલ સંખ્યા, સામાન્ય રીતે માસિક અથવા દૈનિક ડેટા. |
How to Sortino Ratio Calculator
▾
- 1માપન સમયગાળા માટે પોર્ટફોલિયોની વળતર શ્રેણી એકત્રિત કરો — આંકડાકીય રીતે અર્થપૂર્ણ નમૂના માટે સામાન્ય રીતે 3-5 વર્ષમાં માસિક વળતર.
- 2લઘુત્તમ સ્વીકાર્ય વળતર (MAR) વ્યાખ્યાયિત કરો. સામાન્ય પસંદગીઓ છે 0%, પ્રવર્તમાન જોખમ-મુક્ત દર (દા.ત., 3-મહિનાનું ટી-બિલ ઉપજ), અથવા રોકાણકાર અથવા આદેશ દ્વારા નિર્ધારિત ચોક્કસ અવરોધ દર.
- 3દરેક સમયગાળા માટે, ખામીની ગણતરી કરો: સમયગાળાના વળતરમાંથી MAR બાદ કરો. જો પરિણામ હકારાત્મક છે (વળતર MAR ઓળંગ્યું), શૂન્ય રેકોર્ડ કરો; જો નેગેટિવ હોય, તો નેગેટિવ શોર્ટફોલ વેલ્યુ રેકોર્ડ કરો.
- 4દરેક ઋણાત્મક અછતનો વર્ગ કરો, આ વર્ગના મૂલ્યોનો સરવાળો કરો, કુલ અવધિની સંખ્યા n (માત્ર ઋણ અવધિની સંખ્યા જ નહીં) વડે ભાગો અને વર્ગમૂળ લો. આ નુકસાન વિચલન σ_d આપે છે.
- 5સમાન સમયગાળા દરમિયાન સરેરાશ પોર્ટફોલિયો વળતર R_p ની ગણતરી કરો, પછી વધારાનું વળતર મેળવવા માટે MAR બાદ કરો.
- 6વધારાના વળતરને ડાઉનસાઇડ વિચલન દ્વારા વિભાજીત કરો: સોર્ટિનો = (R_p − MAR) / σ_d. જો અંશને 12 વડે અને છેદને √12 વડે ગુણાકાર કરીને માસિક ડેટાનો ઉપયોગ કરો તો વાર્ષિક કરો.
- 7સંદર્ભમાં પરિણામનું અર્થઘટન કરો: બેન્ચમાર્ક, પીઅર ફંડ્સ અથવા સમય જતાં તેની સરખામણી કરવા માટે કે શું વ્યૂહરચના રોકાણકારોને તે લેતાં નુકસાન માટે પૂરતા પ્રમાણમાં વળતર આપે છે.
Worked Examples
▾
સારું પ્રદર્શન — ડાઉનસાઇડ રિસ્કના યુનિટ દીઠ 1.5 યુનિટ વધારાનું વળતર.
14% ના પોર્ટફોલિયો વળતર અને 5% ના MAR સાથે, વધારાનું વળતર 9% છે. 6% ના ડાઉનસાઇડ વિચલન દ્વારા ભાગાકાર કરવાથી 1.50 નો સોર્ટિનો રેશિયો મળે છે. આ એક નક્કર પરિણામ છે, જે દર્શાવે છે કે ફંડ તેના દ્વારા ઉત્પન્ન થતી હાનિકારક અસ્થિરતાને સંબંધિત અર્થપૂર્ણ વધારાનું વળતર આપી રહ્યું છે. મૂડી જાળવણી પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરતા રોકાણકારને આ ગુણોત્તર આકર્ષક લાગશે, ખાસ કરીને જો સમાન કેટેગરીમાં તુલનાત્મક ભંડોળ 0.8-1.0 ની નજીક રેશિયો દર્શાવે છે.
ઉત્તમ — ખૂબ જ નીચી ડાઉનસાઇડ વોલેટિલિટી રેશિયોને વધારે છે.
નિરપેક્ષ વળતરને લક્ષ્યાંકિત કરતું હેજ ફંડ લગભગ કોઈ ડાઉનસાઇડ વોલેટિલિટી વિના 9% પોસ્ટ કરે છે (0% MAR સામે 2% ડાઉનસાઇડ વિચલન). 4.50 નો સોર્ટિનો રેશિયો અસાધારણ છે અને અત્યંત કાર્યક્ષમ ડાઉનસાઇડ રિસ્ક મેનેજમેન્ટ સૂચવે છે. આ પ્રકારની પ્રોફાઇલ બજાર-તટસ્થ અથવા નીચી-વોલેટિલિટી વ્યૂહરચનાઓ માટે લાક્ષણિક છે. જો કે, રોકાણકારોએ માત્ર આ મેટ્રિક પર આધાર રાખતા પહેલા તે ચકાસવું જોઈએ કે વળતર તરલતા પ્રિમીયમ અથવા સ્મૂથ વેલ્યુએશન દ્વારા ફુલેલું નથી.
1.0 ની નીચે - વધુ વળતરની તુલનામાં ઉચ્ચ નુકસાનનું જોખમ.
22% ના પ્રભાવશાળી હેડલાઇન વળતર હોવા છતાં, આક્રમક ગતિ વ્યૂહરચના 18% નું ખૂબ જ ઊંચું ડાઉનસાઇડ વિચલન ધરાવે છે, જે નોંધપાત્ર ડ્રોડાઉન મહિનાને પ્રતિબિંબિત કરે છે. 0.94 નો સોર્ટિનો રેશિયો 1.0 થ્રેશોલ્ડથી નીચે આવે છે, જે સૂચવે છે કે વ્યૂહરચના રોકાણકારોને લીધેલા નુકસાન માટે પૂરતા પ્રમાણમાં વળતર આપતી નથી. જોખમ-વિરોધી રોકાણકાર ઊંચા સોર્ટિનો રેશિયો સાથે નીચા વળતર આપતા ફંડને પસંદ કરશે, કારણ કે બજારના તણાવ દરમિયાન મૂડીની જાળવણી જોખમમાં હોઈ શકે છે.
નીચા ગુણોત્તર પરંતુ ઓછા જોખમ પ્રોફાઇલ — સંદર્ભ બાબતો.
રૂઢિચુસ્ત બોન્ડ પોર્ટફોલિયો 3% ના MAR સામે 4% વળતર આપે છે, જે 1.5% ના ડાઉનસાઇડ વિચલન સાથે માત્ર 1% વધારાનું વળતર આપે છે. 0.67 નો સોર્ટિનો ગુણોત્તર નીચો દેખાય છે, પરંતુ સંદર્ભ આવશ્યક છે: આ પોર્ટફોલિયો નિરપેક્ષ રીતે ખૂબ જ ઓછું જોખમ ધરાવે છે, અને ગુણોત્તર વળતર અને MAR વચ્ચે ચુસ્ત સ્પ્રેડ દર્શાવે છે. નિવૃત્ત અથવા જવાબદારી-સંચાલિત રોકાણકાર માટે, આ સંપૂર્ણપણે સ્વીકાર્ય હોઈ શકે છે. સોર્ટિનો રેશિયો હંમેશા રોકાણકારોના ઉદ્દેશ્યો અને જોખમ સહિષ્ણુતા સાથે અર્થઘટન થવો જોઈએ.
Real-World Applications
▾
સંસ્થાકીય ફાળવણીકારો દ્વારા હેજ ફંડ ડ્યુ ડિલિજન્સ અને મેનેજરની પસંદગી, વ્યાવસાયિક અને વિશ્લેષણાત્મક સંદર્ભોમાં સોર્ટિનો રેશિયો માટે એક મહત્વપૂર્ણ એપ્લિકેશન વિસ્તારનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે જ્યાં સચોટ સોર્ટિનો ગુણોત્તર ગણતરીઓ જાણકાર નિર્ણય લેવા, વ્યૂહાત્મક આયોજન અને પ્રદર્શન ઑપ્ટિમાઇઝેશનને સીધી રીતે સમર્થન આપે છે.
CTA (કોમોડિટી ટ્રેડિંગ એડવાઈઝર) ડિસ્ક્લોઝર દસ્તાવેજોમાં પ્રદર્શન રિપોર્ટિંગ, વ્યાવસાયિક અને વિશ્લેષણાત્મક સંદર્ભોમાં સોર્ટિનો રેશિયો માટે એક મહત્વપૂર્ણ એપ્લિકેશન વિસ્તારનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે જ્યાં સચોટ સોર્ટિનો ગુણોત્તર ગણતરીઓ જાણકાર નિર્ણય લેવા, વ્યૂહાત્મક આયોજન અને પ્રદર્શન ઑપ્ટિમાઇઝેશનને સીધું સમર્થન આપે છે.
મોર્નિંગસ્ટાર જેવા પ્લેટફોર્મ પર મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સનું જોખમ-સમાયોજિત રેન્કિંગ, વ્યાવસાયિક અને વિશ્લેષણાત્મક સંદર્ભોમાં સોર્ટિનો રેશિયો માટે એક મહત્વપૂર્ણ એપ્લિકેશન ક્ષેત્રનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે જ્યાં સચોટ સોર્ટિનો ગુણોત્તર ગણતરીઓ જાણકાર નિર્ણય લેવા, વ્યૂહાત્મક આયોજન અને પ્રદર્શન ઑપ્ટિમાઇઝેશનને સીધું સમર્થન આપે છે.
એસેટ મેનેજમેન્ટ ફર્મ્સમાં ટ્રેડિંગ વ્યૂહરચનાઓનું આંતરિક પ્રદર્શન મૂલ્યાંકન, વ્યાવસાયિક અને વિશ્લેષણાત્મક સંદર્ભોમાં સોર્ટિનો રેશિયો માટે એક મહત્વપૂર્ણ એપ્લિકેશન વિસ્તારનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે જ્યાં સચોટ સોર્ટિનો ગુણોત્તર ગણતરીઓ જાણકાર નિર્ણય લેવા, વ્યૂહાત્મક આયોજન અને પ્રદર્શન ઑપ્ટિમાઇઝેશનને સીધું સમર્થન આપે છે.
યુસીઆઈટીએસ ફંડ્સ માટે નિયમનકારી રિપોર્ટિંગ, જેમાં EU બજારોમાં જોખમની જાહેરાતની જરૂર પડે છે, જે વ્યાવસાયિક અને વિશ્લેષણાત્મક સંદર્ભોમાં સોર્ટિનો રેશિયો માટે એક મહત્વપૂર્ણ એપ્લિકેશન વિસ્તારનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે જ્યાં સચોટ સોર્ટિનો ગુણોત્તર ગણતરીઓ જાણકાર નિર્ણય લેવા, વ્યૂહાત્મક આયોજન અને પ્રદર્શન ઑપ્ટિમાઇઝેશનને સીધી રીતે સમર્થન આપે છે.
Special Cases
▾
{'કેસ': 'શૂન્ય ડાઉનસાઇડ ડેવિએશન', 'વર્ણન': 'જો કોઈ વળતરનો સમયગાળો MAR કરતા નીચે ન આવે, તો ડાઉનસાઇડ ડેવિએશન શૂન્ય બરાબર થાય છે અને સોર્ટિનો રેશિયો ગાણિતિક રીતે અપરિભાષિત છે (શૂન્ય દ્વારા ભાગાકાર). આ સામાન્ય રીતે ખૂબ જ સ્થિર વ્યૂહરચનાઓના ટૂંકા ટ્રેક રેકોર્ડ્સમાં થાય છે. પ્રેક્ટિશનરો N/A અથવા અનંત તરીકે ગુણોત્તરની જાણ કરે છે, અને ગુણાત્મક જોખમ મૂલ્યાંકન સાથે પૂરક હોવું જોઈએ.'}
માસિક વળતર', 'વર્ણન': 'દૈનિક વળતર સરેરાશ રિવર્ઝન અને સ્વતઃસંબંધ અસરોને કારણે માસિક વળતર કરતાં અલગ-અલગ ડાઉનસાઈડ વિચલન અંદાજો પેદા કરે છે. દૈનિક ડેટામાંથી વાર્ષિકીકૃત સોર્ટિનો ગુણોત્તર (√252 વડે ગુણાકાર) માસિક ડેટા (√12 વડે ગુણાકાર) માંથી ગણતરી કરવામાં આવેલો કરતાં નોંધપાત્ર રીતે અલગ હોઈ શકે છે. માન્ય સરખામણીઓ માટે ડેટા ફ્રીક્વન્સીમાં સુસંગતતા જરૂરી છે.'}
{'કેસ': 'નેગેટિવ પોર્ટફોલિયો રિટર્ન', 'વર્ણન': 'જ્યારે પોર્ટફોલિયો રિટર્ન નેગેટિવ હોય અને MAR પોઝિટિવ અથવા શૂન્ય હોય, ત્યારે સોર્ટિનો રેશિયો નકારાત્મક હોય છે, પછી ભલેને ડાઉનસાઇડ ડિવિએશન કેટલું ઓછું હોય. રીંછ બજારના સમયગાળામાં, લગભગ તમામ ફંડ નકારાત્મક સોર્ટિનો રેશિયો બતાવશે, જે સમયગાળાની અંદર પીઅર સરખામણી ચોક્કસ થ્રેશોલ્ડ કરતાં વધુ ઉપયોગી બનાવે છે.'}
વ્યૂહરચના પ્રકાર દ્વારા સોર્ટિનો રેશિયો બેન્ચમાર્ક્સ (અંદાજે ઐતિહાસિક સરેરાશ)
▾
| વ્યૂહરચના પ્રકાર | લાક્ષણિક સોર્ટિનો રેશિયો | અર્થઘટન |
|---|---|---|
| S&P 500 (લાંબા સમયની સરેરાશ) | 0.8 - 1.2 | સ્વીકાર્ય ઇક્વિટી માર્કેટ બેઝલાઇન |
| વૈશ્વિક મેક્રો હેજ ફંડ્સ | 0.5 - 1.5 | વ્યૂહરચના વિવિધતાને કારણે વિશાળ શ્રેણી |
| ટ્રેન્ડ-ફૉલોઇંગ CTA | 0.6 - 1.8 | કટોકટીના સમયગાળા દરમિયાન સ્પાઇક કરી શકે છે |
| બજાર-તટસ્થ ભંડોળ | 1.5 - 3.0 | નીચા નુકસાન વિચલન ગુણોત્તર વધે છે |
| ઇન્વેસ્ટમેન્ટ-ગ્રેડ બોન્ડ ફંડ્સ | 0.4 - 1.0 | નિમ્ન સંપૂર્ણ વળતર સંકુચિત ગુણોત્તર |
| ટોપ-ક્વાર્ટાઇલ ઇક્વિટી ફંડ્સ | 1.5 - 2.5 | સંચાલિત ડ્રોડાઉન સાથે મજબૂત આલ્ફા |
| ખરાબ રીતે સંચાલિત ભંડોળ | < 0.5 | અપૂરતું ડાઉનસાઈડ-એડજસ્ટેડ વળતર |
Frequently Asked Questions
▾
સોર્ટિનો રેશિયો શાર્પ રેશિયોથી કેવી રીતે અલગ પડે છે?
શાર્પ રેશિયો વધારાના વળતરને કુલ પ્રમાણભૂત વિચલન દ્વારા વિભાજિત કરે છે, જેમાં અપસાઇડ અને ડાઉનસાઇડ વોલેટિલિટી બંનેનો સમાવેશ થાય છે. સોર્ટિનો રેશિયો કુલ પ્રમાણભૂત વિચલનને ડાઉનસાઇડ ડેવિએશન સાથે બદલે છે - માત્ર વળતરની અસ્થિરતા જે MAR ની નીચે આવે છે. આ તફાવત નોંધપાત્ર છે કારણ કે એક રોકાણ વ્યૂહરચના જે વારંવાર આઉટસાઈઝ પોઝિટિવ વળતર આપે છે તેને શાર્પ રેશિયો (ઉચ્ચ કુલ વોલેટિલિટી) દ્વારા દંડ કરવામાં આવશે પરંતુ સોર્ટિનો રેશિયો (નીચા ડાઉનસાઇડ ડેવિએશન) દ્વારા પુરસ્કાર આપવામાં આવશે. વળાંકવાળા વળતર વિતરણો માટે, સોર્ટિનો રેશિયો રોકાણકાર ખરેખર સહન કરે છે તે જોખમનું વધુ સચોટ ચિત્ર પૂરું પાડે છે.
સારો સોર્ટિનો રેશિયો શું છે?
સામાન્ય માપદંડ તરીકે, 1.0 થી ઉપરનો સોર્ટિનો ગુણોત્તર સ્વીકાર્ય માનવામાં આવે છે, 2.0 થી ઉપર સારો છે અને 3.0 થી ઉપર ઉત્તમ માનવામાં આવે છે. જો કે, આ થ્રેશોલ્ડ સંદર્ભ-આધારિત છે. અસ્થિર ઇક્વિટી વ્યૂહરચનામાં 1.5 નો સોર્ટિનો રેશિયો અસાધારણ હોઈ શકે છે, જ્યારે લો-વોલેટિલિટી બોન્ડ ફંડમાં સમાન ગુણોત્તર અણધારી હોઈ શકે છે. હંમેશા સમાન એસેટ ક્લાસ અને વ્યૂહરચના પ્રકારમાં સાથીદારો સાથે સોર્ટિનો રેશિયોની તુલના કરો અને ગુણોત્તરની સાથે જ ડાઉનસાઇડ ડેવિએશનના ચોક્કસ સ્તરને ધ્યાનમાં લો.
ન્યૂનતમ સ્વીકાર્ય વળતર (MAR) તરીકે મારે શું વાપરવું જોઈએ?
MAR એ રોકાણકારની વાસ્તવિક લઘુત્તમ વળતરની જરૂરિયાતને પ્રતિબિંબિત કરવી જોઈએ. સામાન્ય પસંદગીઓમાં 0% (કોઈ નુકશાન સહનશીલતા નથી), વર્તમાન જોખમ-મુક્ત દર (દા.ત., 3-મહિનાના ટ્રેઝરી બિલની ઉપજ), ફંડના આદેશમાં જડિત ચોક્કસ અવરોધ દર (દા.ત., પ્રતિ વર્ષ 5%), અથવા બેન્ચમાર્ક ઇન્ડેક્સનું વળતરનો સમાવેશ થાય છે. MAR ની પસંદગી ભૌતિક રીતે ગણતરી કરેલ ગુણોત્તરને અસર કરે છે, તેથી વિવિધ ભંડોળ અથવા સમય ગાળામાં સોર્ટિનો રેશિયોની સરખામણી કરતી વખતે MAR ને જાહેર કરવું અને પ્રમાણિત કરવું મહત્વપૂર્ણ છે. MAR તરીકે 0% નો ઉપયોગ કરવો એ સૌથી વધુ રૂઢિચુસ્ત અભિગમ છે અને રોકાણકારોના નુકસાનની અણગમો સાથે સૌથી નજીકથી સંરેખિત થાય છે.
શું સોર્ટિનો રેશિયો નેગેટિવ હોઈ શકે?
હા. નકારાત્મક સોર્ટિનો રેશિયો ત્યારે થાય છે જ્યારે પોર્ટફોલિયોનું સરેરાશ વળતર MAR કરતા ઓછું હોય છે, એટલે કે વ્યૂહરચના રોકાણકારોને લીધેલા નુકસાનની ભરપાઈ કરવામાં નિષ્ફળ જાય છે. આવા કિસ્સાઓમાં, ગુણોત્તર રેન્કિંગ ટૂલ તરીકે તેની અર્થઘટન શક્તિ ગુમાવે છે - બે નકારાત્મક ગુણોત્તરની તુલના સીધી રીતે કરી શકાતી નથી (ઓછા નકારાત્મક ગુણોત્તરનો અર્થ વધુ સારો દેખાવ હોવો જરૂરી નથી). જો તુલનાત્મક સમૂહમાં ઘણા ફંડ્સમાં નકારાત્મક સોર્ટિનો રેશિયો હોય, તો તે સંકેત છે કે સમગ્ર એસેટ ક્લાસ અથવા વ્યૂહરચના માપેલા સમયગાળા દરમિયાન તેના અવરોધ દરને ઓછો પ્રદર્શન કરી રહી છે.
વિશ્વસનીય સોર્ટિનો રેશિયો માટે કેટલા સમયગાળાના ડેટાની જરૂર છે?
આંકડાકીય રીતે અર્થપૂર્ણ સોર્ટિનો રેશિયો મેળવવા માટે સામાન્ય રીતે ઓછામાં ઓછા 36 માસિક અવલોકનો (3 વર્ષ)ની ભલામણ કરવામાં આવે છે, જેમાં 60 મહિના (5 વર્ષ) પસંદ કરવામાં આવે છે. ઓછા અવલોકનો ઉચ્ચ નમૂનાની ભૂલ સાથે અંદાજો ઉત્પન્ન કરે છે, ખાસ કરીને ડાઉનસાઇડ વિચલન માટે, જે MAR-ની નીચેના વળતરની આવર્તન અને તીવ્રતા પર આધાર રાખે છે. અવારનવાર ડ્રોડાઉન સાથેની વ્યૂહરચનાઓ માટે, 5 વર્ષનો માસિક ડેટા પણ અપૂરતો હોઈ શકે છે અને દૈનિક વળતર ડેટા વધુ યોગ્ય હોઈ શકે છે. ટૂંકા ટ્રેક રેકોર્ડ હંમેશા તણાવ-પરીક્ષણ વિશ્લેષણ અને દૃશ્ય મોડેલિંગ સાથે હોવા જોઈએ.
શું સોર્ટિનો રેશિયો તમામ રોકાણ વ્યૂહરચનાઓ માટે યોગ્ય છે?
સૉર્ટિનો રેશિયો અસમપ્રમાણ વળતર વિતરણ સાથેની વ્યૂહરચનાઓ માટે સૌથી વધુ યોગ્ય છે — લાંબા-પક્ષાત્મક ઇક્વિટી ફંડ્સ, ટ્રેન્ડ-ફૉલોઇંગ CTAs, વૈકલ્પિક જોખમ પ્રીમિયા ફંડ્સ અને અર્થપૂર્ણ વિકૃતિ અથવા કર્ટોસિસ સાથેની કોઈપણ વ્યૂહરચના. આશરે સપ્રમાણ વળતર સાથેની વ્યૂહરચનાઓ માટે તે ઓછું અલગ છે, જ્યાં શાર્પ અને સોર્ટિનો રેશિયો સમાન રેન્કિંગ આપશે. તે વિકલ્પો-વેચાણની વ્યૂહરચનાઓ માટે પણ ઓછી ઉપયોગી છે જે શાંત બજારોમાં સકારાત્મક વિકૃતિઓ દર્શાવે છે પરંતુ આપત્તિજનક લેફ્ટ-ટેઇલ રિસ્ક છે, કારણ કે પૂંછડીની ઘટના ન બને ત્યાં સુધી ડાઉનસાઇડ વિચલન ઓછું દેખાઈ શકે છે. રોકાણકારોએ મહત્તમ ડ્રોડાઉન અને ટેલ-રિસ્ક પગલાંની સાથે સોર્ટિનો રેશિયોનો ઉપયોગ કરવો જોઈએ.
હું માસિક ડેટામાંથી સોર્ટિનો રેશિયોનું વાર્ષિકીકરણ કેવી રીતે કરી શકું?
માસિક રિટર્ન ડેટામાંથી ગણવામાં આવતા સોર્ટિનો રેશિયોને વાર્ષિક બનાવવા માટે, વાર્ષિક વધારાનું વળતર મેળવવા માટે માસિક વધારાના વળતર (R_p − MAR) ને 12 વડે ગુણાકાર કરો અને માસિક ડાઉનસાઇડ વિચલનને 12 (અંદાજે 3.464) ના વર્ગમૂળ વડે ગુણાકાર કરો. વાર્ષિક સોર્ટિનો ગુણોત્તર વાર્ષિક અધિક વળતરને વાર્ષિક ડાઉનસાઇડ વિચલન દ્વારા વિભાજિત કરે છે. સમાનરૂપે, તમે માસિક સોર્ટિનો રેશિયોને √12 વડે ગુણાકાર કરી શકો છો. નોંધ કરો કે આ વાર્ષિકીકરણ સ્વતંત્ર રીતે અને સમાન રીતે વિતરિત (i.i.d.) વળતરને ધારે છે, જે સીરીયલ ઓટોકોરિલેશન સાથેની વ્યૂહરચનાઓને પકડી શકતું નથી, જેમ કે સ્મૂથ્ડ અથવા ઇલિક્વિડ એસેટ રિટર્ન.
Common Mistakes to Avoid
▾
- !ડાઉનસાઇડ ડેવિએશનને બદલે કુલ પ્રમાણભૂત વિચલનનો ઉપયોગ કરવો - આ સોર્ટિનોને શાર્પ રેશિયોમાં રૂપાંતરિત કરે છે અને તેના હેતુને પરાસ્ત કરે છે.
- !અલગ-અલગ MAR સાથે ગણવામાં આવતા સોર્ટિનો રેશિયોની સરખામણી - 0% MAR નો ઉપયોગ કરતું ફંડ લગભગ હંમેશા MAR તરીકે જોખમ-મુક્ત દરનો ઉપયોગ કરતા એક કરતાં વધુ સારું દેખાશે.
- !સતત વાર્ષિકીકરણ કરવામાં નિષ્ફળ રહેવું - અંશ અને છેદમાં માસિક અને વાર્ષિક આંકડાઓનું મિશ્રણ ખોટો ગુણોત્તર બનાવે છે.
- !ટૂંકા ટ્રેક રેકોર્ડમાંથી ઉચ્ચ સોર્ટિનો રેશિયોને નિર્ણાયક તરીકે ગણવામાં આવે છે - 36 કરતાં ઓછા માસિક અવલોકનો નકારાત્મક વિચલન અંદાજને અત્યંત અવિશ્વસનીય બનાવે છે.
- !પૂંછડીના જોખમને અવગણવું - સારો સોર્ટિનો રેશિયો ઐતિહાસિક નમૂનાની બહાર આવતી દુર્લભ, આપત્તિજનક ઘટાડાની ઘટનાઓ સામે રક્ષણ આપતું નથી.
Pro Tip
મહત્તમ ડ્રોડાઉન વિશ્લેષણ સાથે હંમેશા સોર્ટિનો રેશિયો જોડો. ફંડમાં સોર્ટિનો રેશિયો ઊંચો હોઈ શકે છે છતાં પણ એક વખતના વિનાશક ડ્રોડાઉનનો સામનો કરવો પડે છે જે વર્ષોના લાભને ભૂંસી નાખે છે - ગુણોત્તર એવરેજ ડાઉનસાઈડ વોલેટિલિટીને પ્રતિબિંબિત કરે છે, સૌથી ખરાબ સંજોગોમાં નહીં.
Did you know?
ફ્રેન્ક સોર્ટિનોએ મૂળરૂપે તેમના મેટ્રિકને 'ઇચ્છિત લક્ષ્યાંક વળતર' ફ્રેમવર્ક કહ્યું હતું અને ગુણોત્તરને પોતાને નામ આપ્યું ન હતું - તે પ્રેક્ટિશનરો અને વિદ્વાનો હતા જેમણે પોર્ટફોલિયો મેનેજમેન્ટ જર્નલમાં પ્રકાશિત થયેલા નુકસાનના જોખમ સિદ્ધાંત પરના તેમના પાયાના કાર્યની માન્યતામાં પાછળથી તેનું નામ તેની સાથે જોડ્યું હતું.
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
References
Ratings & comments
સાપ્તાહિક ગણિત ટિપ્સ મેળવો
12,000+ સબ્સ્ક્રાઇબર્સ સાથે જોડાઓ કે જેઓ દર અઠવાડિયે કેલ્ક્યુલેટર ટીપ્સ મેળવે છે.