What is DeFi Yield Calculator?
▾
מימון מבוזר (Decentralized Finance) מתייחס לפרוטוקולים פיננסיים הבנויים על רשתות בלוקצ'יין המספקות שירותי הלוואות, הלוואות, מסחר והפקת תשואות ללא מתווכים מרכזיים. תשואת DeFi מתייחסת לתשואות שהושגו מהפקדת נכסי מטבעות קריפטוגרפיים לפרוטוקולים שונים של DeFi - קטגוריה הכוללת מתן נזילות אצל עושי שוק אוטומטיים (AMM), שיעורי ריבית של פרוטוקול ההלוואות, כספות אופטימיזציה של תשואה ותגמול כריית נזילות. פרוטוקולי DeFi כמו Uniswap, Aave, Compound, Curve, Convex ו-Yearn Finance ניהלו ביחד עשרות מיליארדי דולרים בנכסים, והניבו תשואות שבשיאן (2020-2021 DeFi Summer) הגיעו לאלפי אחוזי APY בכמה מאגרים עם תמריצים. הבנת תשואות DeFi מחייבת הבנה של כמה מושגים ברורים: התשואה השנתית באחוזים (APY) המתייחסת לריבית דריבית והשקעה מחדש בתגמול, לעומת שיעור אחוז שנתי (APR) שהוא ריבית פשוטה; הפסד קבוע במאגרי נזילות (הפסד הסטייה שנגרם כאשר המחירים של שני נכסים זוגיים משתנים זה ביחס לזה); תגמול כריית נזילות (תמריצים סמליים נוספים המשולמים על ידי פרוטוקולים כדי למשוך נזילות); וסיכון חוזה חכם (האפשרות שקוד הפרוטוקול מכיל פגיעויות שניתן לנצל). תשואות DeFi שונות מהותית מהתשואות הפיננסיות המסורתיות: הן בדרך כלל צפות (משתנות עם תנאי השוק ופליטות תמריצים), משולמות באסימוני קריפטו תנודתיים ולא במטבע פיאט יציב, וכפופות לסיכונים מערכתיים לרבות מניפולציות של אורקל, התקפות ממשל וחיסולים מדורגים. התשואות הגבוהות ביותר משקפות לעתים קרובות את הסיכונים הגבוהים ביותר - גידול תפוקה על פי פרוטוקולים לא ברורים המציעים 1000%+ APY מסתיימים לעתים קרובות בהונאות יציאה (משיכת שטיחים) או ניצול פרוטוקול תוך שבועות מההשקה.
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
נוסחה
▾
ראה ממשק המחשבון עבור נוסחאות ותשומות ישימות. נוסחה זו מחשבת חישוב תשואה ממוצעת על ידי קשר בין משתני הקלט באמצעות הקשר המתמטי שלהם. כל רכיב מייצג כמות מדידה שניתן לאמת באופן עצמאי.Variable Legend
▾
| סמל | שם | יחידה | תיאור |
|---|---|---|---|
| APY | אחוז תשואה שנתית | percent per year | חשבונאות תשואה שנתית להשקעה מחדש בריבית דריבית; מדד השוואת תשואות DeFi הסטנדרטי. |
| APR | שיעור שנתי באחוזים | percent per year | שיעור שנתי פשוט ללא שילוב; שיעור הבסיס שממנו מחושב APY. |
| IL | אובדן נצחי | percent | הפסד של ספקי נזילות כאשר מחירי נכסים מזווגים חורגים מהיחס ההתחלתי; הפיך אם המחירים חוזרים. |
| LM_Rewards | תגמולי כריית נזילות | tokens per day | תגמולים נוספים של אסימון ממשל המשולמים על ידי פרוטוקולים כדי לתמרץ מתן נזילות. |
| TVL | ערך כולל נעול | USD | הערך הכולל של הנכסים שהופקדו בפרוטוקול DeFi; מדד של גודל פרוטוקול ואימוץ. |
| Health_Factor | גורם בריאותי | dimensionless | בפרוטוקולי הלוואות, היחס בין ערך הבטחונות לערך השאול; <1 גורם לפירוק. |
How to DeFi Yield Calculator
▾
- 1זהה את הפרוטוקול והמאגר של DeFi (לדוגמה, מאגר ההלוואות של Aave USDC, מאגר ה-Uniswap ETH-USDC).
- 2השג את ה-APR או ה-APY הנוכחיים מלוח המחוונים של הפרוטוקול או מצבר הנתונים של DeFiLlama.
- 3עבור מאגרי נזילות של AMM, העריכו את סיכון ההפסד הקבוע בהתבסס על המתאם והתנודתיות של הנכסים המזווגים.
- 4חשב תשואה צפויה כולל תשואת בסיס (עמלות מסחר או ריבית הלוואות) בתוספת תגמולים לכריית נזילות.
- 5המר כל תגמול אסימון לערך דולר במחירים נוכחיים והוסף לתשואה הבסיסית עבור סך APY.
- 6חשבו על תדירות ההרכבה: APY = (1 + APR/n)^n − 1 כאשר n = תקופות הרכבה בשנה.
- 7הערכת סיכון חוזים חכמים, סטטוס ביקורת פרוטוקול, מגמת TVL ולחץ מכירת תגמול סמלי לפני התחייבות להון.
Worked Examples
▾
הלוואות Stablecoin על פי פרוטוקול מבוסס - אחת מאסטרטגיות ה-DeFi בעלות הסיכון הנמוך ביותר
הפקדת USDC בפרוטוקול ההלוואות של Aave מרוויחה ריבית מלווים המשתמשים ב-USDC כערובה להלוואות קריפטו. ב-5.8% APY (תחרותי עם או עולה על שיעורי האוצר האמריקאי), ההפקדה של 10,000$ גדלה ל-$10,580 לאחר שנה אחת עם תרכובת יומית. החוזים החכמים של Aave נבחנו ונבדקו קרב מאז 2020, מה שהופך זאת לאחת מאסטרטגיות התשואה של DeFi בסיכון נמוך יותר. הסיכונים העיקריים הם באגים בחוזה חכם ו-USC depeg (כפי שהתרחש לזמן קצר במהלך משבר SVB במרץ 2023).
IL מפחית משמעותית את הרווחים לעומת עצם החזקת ETH במהלך מגמת עלייה
כאשר ETH עולה ב-50% מ-$3,000 ל-$4,500, ה-AMM מאזן מחדש את המאגר באופן אוטומטי (מוכר את ה-ETH ככל שהמחיר עולה), כלומר ה-LP מחזיק פחות ETH ממה שהם התחילו. ההפסד הקבוע של כ-2% בעמדה של $10,000 = -$200. הכנסה של 12% מעמלה שנתית על $10,000 = +$1,200. רווח והפסד נטו: +$1,000 לעומת עצם החזקה של $5,000 ETH + $5,000 USDC היה מייצר +$2,500. LP משיגה ביצועים נמוכים ב-1,500 דולר בשוק שוורי חזק של ETH - ההפסד הבלתי קבוע עולה על הכנסות העמלות.
ערך התגמול האסימוני משתנה עם מחיר ה-CRV; מכירת תגמולים מפחיתה מיד את השפעת המחיר
סך ה-APY ברוטו של 12% מורכב מ-4% ריבית stablecoin בתוספת 8% בתגמול אסימון CRV. ב-20,000 דולר, זה מייצר 2,400 דולר בשנה - 800 דולר ב-stablecoins ו-1,600 דולר של CRV במחירים נוכחיים. עם זאת, מחיר אסימון ה-CRV תנודתי: אם ה-CRV יורד ב-50%, התגמולים האסימונים שווים רק 800 דולר, מה שמפחית את סך ה-APY ל-8%. חקלאי תשואה רבים מיישמים אסטרטגיות של מכירה מיידית של אסימוני תגמול עבור מטבעות יציבים (הרכבה אוטומטית) כדי למנוע את סיכון המחיר במרכיב התגמול.
מינוף מגביר את התשואה אך יוצר סיכון חיסול אם מחיר ETH יורד
אסטרטגיה ממונפת זו מרוויחה תשואה נטו של 3.2% על הון פרוס על ידי שימוש ב-ETH כבטחון כדי ללוות USDC עבור חקלאות תשואה של מטבעות סטאבל. גורם הבריאות של 1.33 פירושו שה-ETH יצטרך לרדת ב-25% לפני הפעלת פירוק בסף הפירוק של 80%. אם ETH נופל ביותר מ-25%, הפוזיציה מוחסלת חלקית (בקנס), מה שעלול להגביר הפסדים גדולים. אסטרטגיה זו דורשת ניטור אקטיבי וכוללת בדרך כלל קביעת צווי הגבלה או התראות חיסול אוטומטיות.
Real-World Applications
▾
משקיעים קמעונאיים ומוסדיים מייעלים תשואת מטבעות קריפטוגרפיים - יישום זה נמצא בשימוש נפוץ על ידי אנשי מקצוע הזקוקים לניתוח כמותי מדויק כדי לתמוך בקבלת החלטות, תקציב ותכנון אסטרטגי בתחומם.
ניהול אוצר עבור DAOs וחברות קריפטו מקוריות המחזיקות מטבעות stablecoin. העוסקים בתעשייה מסתמכים על חישוב זה כדי למדוד ביצועים, להשוות אלטרנטיבות ולהבטיח עמידה בתקנים ודרישות רגולטוריות שנקבעו, ולסייע לאנליסטים להפיק תוצאות מדויקות התומכות בתכנון אסטרטגי, הקצאת משאבים והשוואת ביצועים בין ארגונים
כלכלני פרוטוקול DeFi מעצבים טוקונומיקה בת קיימא - חוקרים אקדמיים וסטודנטים משתמשים בחישוב זה כדי לאמת מודלים תיאורטיים, להשלים מטלות קורסים ולפתח הבנה מעמיקה יותר של העקרונות המתמטיים הבסיסיים
קרנות גידור קריפטו המפעילות אסטרטגיות לאופטימיזציה של תשואה - אנליסטים ומתכננים פיננסיים משלבים את החישוב הזה בזרימת העבודה שלהם כדי לייצר תחזיות מדויקות, להעריך תרחישי סיכון ולהציג המלצות מבוססות נתונים לבעלי עניין
מפתחי Blockchain בודקים מושגי אסטרטגיית תשואה לפני הפריסה. יישום זה משמש בדרך כלל אנשי מקצוע הזקוקים לניתוח כמותי מדויק כדי לתמוך בקבלת החלטות, תקצוב ותכנון אסטרטגי בתחומם.
Special Cases
▾
בפועל, מקרה קצה זה דורש התייחסות מדוקדקת מכיוון שהנחות סטנדרטיות עשויות שלא להתקיים. כאשר נתקלים בתרחיש זה בחישובי מחשבון תשואה, המתרגלים צריכים לאמת את תנאי הגבול, לבדוק אם יש חלוקה לאפס סיכונים, ולשקול אם הנחות המודל נשארות תקפות בתנאים קיצוניים אלה.
בפועל, מקרה קצה זה דורש התייחסות מדוקדקת מכיוון שהנחות סטנדרטיות עשויות שלא להתקיים. כאשר נתקלים בתרחיש זה בחישובי מחשבון תשואה, המתרגלים צריכים לאמת את תנאי הגבול, לבדוק אם יש חלוקה לאפס סיכונים, ולשקול אם הנחות המודל נשארות תקפות בתנאים קיצוניים אלה.
בפועל, מקרה קצה זה דורש התייחסות מדוקדקת מכיוון שהנחות סטנדרטיות עשויות שלא להתקיים. כאשר נתקלים בתרחיש זה בחישובי מחשבון תשואה, המתרגלים צריכים לאמת את תנאי הגבול, לבדוק אם יש חלוקה לאפס סיכונים, ולשקול אם הנחות המודל נשארות תקפות בתנאים קיצוניים אלה.
תשואות פרוטוקול DeFi ו-TVL (אפריל 2024, DeFiLlama Data)
▾
| פּרוֹטוֹקוֹל | קָטֵגוֹרִיָה | TVL | טווח תפוקה אופייני | סיכון מרכזי |
|---|---|---|---|---|
| Aave v3 | הַשׁאָלָה | 11 מיליארד דולר | 3-8% APY (אורווה) | חוזה חכם, אורקל |
| מתחם v3 | הַשׁאָלָה | 2.5 מיליארד דולר | 3-7% APY (אורווה) | חוזה חכם |
| Uniswap v3 | AMM DEX | 5.5 מיליארד דולר | 5-50% APY (מבוסס עמלה) | אובדן בלתי-נצחי |
| Curve Finance | Stablecoin AMM | 2.0 מיליארד דולר | 3-15% APY | מחיר אסימון CRV, פריצות |
| לידו (stETH) | עמידה נוזלית | 33 מיליארד דולר | ~3.5% APY | Ethereum מצמצם את הסיכון |
| פיננסים קמור | מייעל תשואה | 4.5 מיליארד דולר | 5-20% APY | תנודתיות מחירי CRV/CVX |
Frequently Asked Questions
▾
מהו אובדן בלתי קבוע ומתי הוא הכי כואב?
אובדן בלתי קבוע (IL) מתרחש אצל עושי שוק אוטומטיים (AMMs) כאשר המחירים של שני הנכסים במאגר נזילות חורגים מהיחס ההתחלתי שלהם. נוסחת המוצר הקבועה של ה-AMM (x × y = k) מאזנת מחדש את המאגר באופן אוטומטי כאשר המחירים משתנים, למעשה מוכרת את הנכס המשתער וקונה את הנכס הפחת - ההפך ממה שההודלר היה רוצה. IL הוא הגדול ביותר כאשר נכס אחד עושה מהלך חד-כיווני קיצוני. אם נכס אחד מוכפל והשני יישאר קבוע, IL הוא כ-5.7%. אם אחד מכפיל והשני חצי, IL מגיע ל-25%. IL הוא 'לא קבוע' מכיוון שהוא מתהפך אם המחירים חוזרים ליחס ההתחלתי.
כיצד מוטל מס על תשואות DeFi בארה"ב?
תשואות DeFi חייבות בדרך כלל במס כהכנסה רגילה בעת קבלתן, לפי שווי השוק ההוגן של האסימונים בעת קבלתם. זה חל על ריבית הלוואות, תגמולי כריית נזילות, תגמולים על החזקה ותשלומי חקלאות תשואות. כאשר אתה מוכר מאוחר יותר את האסימונים שהתקבלו, אתה משלם מס רווחי הון על כל שבח משווי הקבלה. זה יוצר תרחיש מורכב של מיסוי כפול: הכנסה רגילה בעת הרווחה, ואז רווחי הון בעת מכירה. כל אינטראקציה של DeFi (מתן נזילות, תביעת תגמולים, החלפת אסימונים) עשויה ליצור אירוע חייב במס נפרד, הדורש רישום עסקאות מפורט.
מה הסיכון של ניצול חוזים חכמים ב-DeFi?
ניצול חוזים חכמים הביאו להפסדים של מיליארדי דולרים ב-DeFi. וקטורי תקיפה נפוצים כוללים: התקפות הלוואות פלאש (לוואת סכומים גדולים, מניפולציות במחירים והחזר בעסקה אחת), באגים בכניסה חוזרת (התוקף מתקשר בחזרה לחוזה לפני השלמת הביצוע הראשוני), מניפולציה של אורקל (הזנת נתוני מחירים כוזבים למערכות פירוק או תמחור), ופשרות מפתחות מנהל. כדי להעריך סיכון חוזים חכמים, חפשו: ביקורות עצמאיות מרובות על ידי חברות מוכרות (Trail of Bits, OpenZeppelin, Consensys Diligence), תוכנית פרס באגים, כיסוי ביטוחי דרך Nexus Mutual או דומה, ורקורד ארוך ללא ניצול.
מה ההבדל בין APY ל-APR ב-DeFi?
APR (שיעור אחוז שנתי) הוא השיעור השנתי הפשוט ללא התחשבנות בהרכבה. APY (תשואה שנתית באחוזים) אחראית לריבית דריבית - השקעה מחדש של ריבית שהרוויחה כדי לייצר תשואות נוספות. ב-DeFi, פרוטוקולים מציגים לעתים קרובות APY כדי לגרום לתשואות להיראות אטרקטיביות יותר, בהנחה של השקעה חוזרת מתמשכת או תכופה. אם פרוטוקול מציג 10% APR עם תרכובת יומית: APY = (1 + 0.10/365)^365 - 1 = 10.52%. עבור APR גבוהים מאוד (100%+), שילוב מעלה באופן דרמטי את APY לעומת APR. ודא תמיד איזה מדד מציג הפרוטוקול והאם ההרכבה האוטומטית אכן זמינה או דורשת השקעה מחדש ידנית.
מהי משיכת שטיח ב-DeFi וכיצד אוכל להימנע מכך?
משיכת שטיח מתרחשת כאשר מייסדי או מפתחי פרויקט DeFi נוטשים את הפרויקט בפתאומיות ומרוקנים נזילות, ומשאירים למשקיעים אסימונים חסרי ערך. דגלים אדומים כוללים: צוותים אנונימיים ללא רקורד בר אימות; חוזים חכמים לא מבוקרים; הקצאות אסימון מוגזמות לצוות; נזילות שניתן להסיר על ידי הפרוטוקול (שליטה מרכזית); הבטחות לתשואות גבוהות ללא קיימא (1000%+ APY אינו בר קיימא ללא אינפלציה סמלית שהורסת ערך); ושיווק אגרסיבי ללא חומר טכני. היצמדות לפרוטוקולים מבוססים עם רקורד ארוך, ביקורות שפורסמו וממשל שקוף מפחיתה משמעותית את הסיכון למשיכת שטיחים.
כיצד פועל הגורם הבריאותי של פרוטוקול הלוואה?
בפרוטוקולי הלוואות של DeFi כמו Aave ו-Compound, גורם הבריאות (HF) מודד את הבטיחות של עמדת הלוואה: HF = (ערך בטחונות × סף חיסול) / ערך שאול. אם HF יורד מתחת ל-1.0, הפוזיציה הופכת לזכאית לפירוק - מפרקי צד שלישי יכולים לפרוע חלק מהחוב ולתבוע בטחונות בהנחה (בדרך כלל 5-15% מענק פירוק). פוזיציה עם HF של 1.5 יכולה לעמוד בירידת מחיר של 33% בביטחונות לפני סיכון פירוק; HF של 1.1 יכול לסבול רק ירידה של 9%. שמירה על HF מעל 1.5-2.0 היא ניהול סיכונים נבון בשווקי קריפטו תנודתיים.
מהי החלפת הסיכון-תשואה ב-DeFi?
הזדמנויות לתשואות DeFi עוקבות אחר היררכיית סיכונים משוערת: (1) הלוואות stablecoin על פרוטוקולים מבוססים כמו Aave (הסיכון הנמוך ביותר; 3-8% APY); (2) הפרשת נזילות AMM כחולה (Uniswap ETH-USDC; 5-20% APY עם סיכון IL); (3) הפרשת נזילות של צמד אסימונים תנודתיים (עמלות גבוהות יותר אך IL משמעותי; 20-100% APY); (4) כריית נזילות עם תגמולים סמליים (50-200% APY; סיכון מחיר אסימון תגמול); (5) אסטרטגיות מינוף (תשואות מוגברות וסיכון פירוק); (6) חוות פרוטוקול חדשות (500%+ APY; משיכת שטיחים וניצול סיכון). התשואות הגבוהות ביותר ב-DeFi הן כמעט תמיד פיצוי על סיכונים אמיתיים ולא כסף חינם - הבנה אילו סיכונים אתה מקבל היא חיונית לפני פריסת הון.
Common Mistakes to Avoid
▾
- !רדיפה אחרי ה-APY הגבוה ביותר מבלי לחקור את מקור התשואה - פליטות סמליות בלתי בנות קיימא תמיד מובילות לקריסת תשואה ולעיתים קרובות לאובדן הון מוחלט.
- !התעלמות מעמלות גז בעת חישוב תשואות נטו עבור פוזיציות קטנות - ב-Ethereum, עלויות הגז יכולות בקלות לצרוך 10-50% מהתשואה עבור פוזיציות מתחת ל-10,000 דולר.
- !התייחסות ל-APY המוצג כמובטח - תשואות ה-DeFi צפות ויכולות להשתנות באופן דרמטי תוך שעות ככל שה-TVL ותנאי השוק משתנים.
- !אי התחשבות בהפסד בלתי מתמשך בעת השוואת תשואות AMM לתשואות החזקה פשוטות - ה-APY הבסיסי חייב לעלות על IL כדי להיות חיובי נטו.
- !מתן נזילות בצמדים נדיפים באותו כיוון בקורלציה גבוהה - ההפסד הבלתי קבוע הוא הגדול ביותר בזוגות שבהם נכס אחד נע בחדות ביחס למשנהו.
Pro Tip
השתמש בצבר התשואות של DeFiLlama (defillama.com/yields) כדי להשוות תשואות על פני פרוטוקולים עם נתוני TVL מבוקרים ודירוגי סיכון. סנן לפי מאגרים של stablecoin בלבד ופרוטוקולים עיקריים כדי לזהות את התשואות המותאמות לסיכון הטובות ביותר. עבור עמדות מעל $50,000, שקול ברצינות ביטוח DeFi של Nexus Mutual או InsurAce כדי להגן מפני ניצול חוזים חכמים.
Did you know?
במהלך הקיץ של DeFi בשנת 2020, התשואה על מאגר ה-DAI של Compound הגיעה ל-11% APY לזמן קצר - מריבית ההלוואות בלבד - בתקופה שבה חשבונות חיסכון בארה"ב שילמו 0.01%. הפריסה משכה מיליארדי דולרים מפיננסים מסורתיים ל-DeFi בתוך שבועות, מה שממחיש את כוחה של חדשנות פיננסית חסרת רשות למשוך הון עולמי במהירות.
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
References
Read the full guide on how to use this calculator effectively
קרא עוד →קבל טיפים שבועיים למתמטיקה
הצטרפו למנויי 12,000+ שמקבלים טיפים למחשבון מדי שבוע.