עלות ההון הממוצעת המשוקללת (WACC) היא הריבית שחברה צפויה לשלם כדי לממן את נכסיה.

נוסחת WACC

WACC = (E/V × Re) + (D/V × Rd × (1 − Tc))

כאשר:

  • E = שווי שוק של ההון העצמי
  • D = שווי שוק של החוב
  • V = E + D (שווי כולל של החברה)
  • Re = עלות ההון העצמי
  • Rd = עלות החוב (לפני מס)
  • Tc = שיעור מס חברות

חישוב שלב אחר שלב

לחברה: הון עצמי £600 מיליון (E/V = 60%), חוב £400 מיליון (D/V = 40%)

עלות הון עצמי (CAPM): Re = 4.2% + 1.3 × 5% = 10.7%

עלות חוב לאחר מס: 5.5% × (1 − 0.25) = 4.125%

WACC: = (60% × 10.7%) + (40% × 4.125%) = 8.07%

שימושי WACC

  • הערכת שווי DCF — ה-WACC הוא שיעור ההיוון
  • החלטות השקעה — פרויקטים חייבים לעלות על ה-WACC כדי ליצור ערך