क्या है Rule of 40 Calculator?
▾
40 का नियम एक SaaS या सब्सक्रिप्शन सॉफ्टवेयर व्यवसाय के राजस्व वृद्धि दर और लाभ मार्जिन (आमतौर पर EBITDA मार्जिन या फ्री कैश फ्लो मार्जिन) को एक स्कोर में जोड़कर उसके स्वास्थ्य का मूल्यांकन करने के लिए व्यापक रूप से उद्धृत अनुमान है। सिद्धांत सरल है: यदि आप अपने वार्षिक राजस्व वृद्धि दर प्रतिशत को अपने EBITDA मार्जिन प्रतिशत में जोड़ते हैं और परिणाम 40 या उससे अधिक है, तो आपका व्यवसाय स्वस्थ स्तर पर प्रदर्शन कर रहा है - भले ही आप विकास या लाभप्रदता को प्राथमिकता दे रहे हों। -20% ईबीआईटीडीए मार्जिन के साथ 60% की दर से बढ़ने वाली कंपनी का स्कोर 40 है। 20% ईबीआईटीडीए मार्जिन के साथ 20% की दर से बढ़ने वाली कंपनी का स्कोर भी 40 है। दोनों को इस ढांचे के तहत समान रूप से स्वस्थ माना जाता है। 40 के नियम को 2015 के आसपास ब्रैड फेल्ड और अन्य उद्यम निवेशकों द्वारा यह मूल्यांकन करने के व्यावहारिक तरीके के रूप में लोकप्रिय बनाया गया था कि क्या एक SaaS कंपनी विकास निवेश और लाभप्रदता के बीच उचित रूप से संसाधनों का आवंटन कर रही है। 40 के नियम से पहले, कई स्टार्टअप विशेष रूप से विकास दर पर ध्यान केंद्रित करते थे (अक्सर बढ़ते घाटे को नजरअंदाज करते हुए) जबकि अन्य विकास की कीमत पर लाभप्रदता के लिए अनुकूलित होते थे। 40 का नियम एक रूपरेखा प्रदान करता है जो दोनों रणनीतियों को मान्य करता है जब तक कि संयुक्त स्कोर सीमा को पार नहीं कर लेता। 2017-2022 की अवधि के दौरान मीट्रिक SaaS कंपनी के मूल्यांकन का केंद्र बन गया, जब मैकिन्से और विभिन्न निवेश बैंकों के शोध ने सार्वजनिक बाजारों और एम एंड ए लेनदेन दोनों में 40 स्कोर के नियम और राजस्व गुणकों के बीच मजबूत संबंध दिखाया। लगातार 40 से ऊपर स्कोर करने वाली कंपनियों ने प्रीमियम वैल्यूएशन गुणकों का आदेश दिया, जबकि 40 से नीचे वाली कंपनियों को छूट का सामना करना पड़ा। इस सहसंबंध ने 40 के नियम को एक मानक बोर्ड रिपोर्टिंग मीट्रिक और SaaS उचित परिश्रम में एक सामान्य मानदंड बना दिया। महत्वपूर्ण संदर्भ: 40 का नियम एक अनुमान है, कोई कानून नहीं। ARR में $10M और $200M के बीच SaaS व्यवसायों के लिए यह सबसे अधिक सार्थक है। बहुत शुरुआती चरण की कंपनियों को पूरी तरह से विकास पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए, और कुछ परिपक्व, बड़े पैमाने के SaaS व्यवसाय जानबूझकर उच्च मार्जिन के लिए विकास का व्यापार कर सकते हैं और फिर भी उत्कृष्ट व्यवसाय बने रह सकते हैं।
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
सूत्र
▾
40 गणना का नियम:
चरण 1: अपनी साल-दर-साल राजस्व वृद्धि दर की गणना करें: (वर्तमान वर्ष का राजस्व - पिछले वर्ष का राजस्व) ÷ पिछले वर्ष का राजस्व × 100।
चरण 2: अपने ईबीआईटीडीए मार्जिन की गणना करें: ईबीआईटीडीए ÷ राजस्व × 100। वैकल्पिक रूप से, नकदी-आधारित दृश्य के लिए मुफ्त नकदी प्रवाह मार्जिन (एफसीएफ ÷ राजस्व × 100) का उपयोग करें।
चरण 3: राजस्व वृद्धि दर प्रतिशत और EBITDA (या FCF) मार्जिन प्रतिशत को एक साथ जोड़ें।
चरण 4: यदि योग 40 या उससे अधिक है, तो कंपनी 40 बेंचमार्क का नियम पारित करती है।
चरण 5: यदि 40 से नीचे है, तो आकलन करें कि क्या यह विकास का मुद्दा है (कम विकास दर) या दक्षता का मुद्दा (अत्यधिक नकारात्मक मार्जिन) - हस्तक्षेप अलग है।
चरण 6: व्यवसाय में सुधार हो रहा है, गिरावट आ रही है या स्थिरता बनी हुई है, इसकी पहचान करने के लिए त्रैमासिक 40 स्कोर के नियम को ट्रैक करें।
चरण 7: चरण के विपरीत संदर्भबद्ध करें: प्रारंभिक चरण की कंपनियां विकास निवेश चरणों के दौरान 40 से नीचे स्कोर कर सकती हैं; यह अपेक्षित है. परिपक्व SaaS कंपनियों को लगातार 40+ स्कोर करना चाहिए।
प्रत्येक चरण पिछले चरण पर आधारित होता है, जिसमें घटक गणनाओं को 40 परिणामों के व्यापक नियम में संयोजित किया जाता है। सूत्र 40 व्यवहार के नियम को नियंत्रित करने वाले गणितीय संबंधों को पकड़ता है।चर विवरण
▾
| प्रतीक | नाम | इकाई | विवरण |
|---|---|---|---|
| Ro40 | 40 स्कोर का नियम | points (combined %) | राजस्व वृद्धि दर और EBITDA (या FCF) मार्जिन का योग; 40+ का स्कोर एक स्वस्थ SaaS व्यवसाय को दर्शाता है। |
| GR | राजस्व वृद्धि दर | percent (%) YoY | जीआर पैरामीटर 40 गणना के नियम में एक प्रमुख मात्रात्मक इनपुट का प्रतिनिधित्व करता है, जो इसकी मानक इकाई में मापा जाता है और गणितीय सूत्र के माध्यम से गणना किए गए परिणाम को सीधे प्रभावित करता है। |
| PM | मुनाफे का अंतर | percent (%) | EBITDA मार्जिन, ऑपरेटिंग मार्जिन, या फ्री कैश फ्लो मार्जिन - 40 के नियम का लाभप्रदता घटक। |
| FCF% | निःशुल्क नकदी प्रवाह मार्जिन | percent (%) | राजस्व के प्रतिशत के रूप में निःशुल्क नकदी प्रवाह; कभी-कभी 40 गणनाओं के नियम में EBITDA मार्जिन के स्थान पर उपयोग किया जाता है। |
कैसे Rule of 40 Calculator
▾
- 1अपनी साल-दर-साल राजस्व वृद्धि दर की गणना करें: (वर्तमान वर्ष का राजस्व - पूर्व वर्ष का राजस्व) ÷ पिछले वर्ष का राजस्व × 100।
- 2अपने ईबीआईटीडीए मार्जिन की गणना करें: ईबीआईटीडीए ÷ राजस्व × 100। वैकल्पिक रूप से, नकदी-आधारित दृश्य के लिए मुफ्त नकदी प्रवाह मार्जिन (एफसीएफ ÷ राजस्व × 100) का उपयोग करें।
- 3राजस्व वृद्धि दर प्रतिशत और EBITDA (या FCF) मार्जिन प्रतिशत को एक साथ जोड़ें।
- 4यदि योग 40 या उससे अधिक है, तो कंपनी 40 बेंचमार्क के नियम को पारित करती है।
- 5यदि 40 से नीचे है, तो आकलन करें कि क्या यह विकास का मुद्दा है (कम विकास दर) या दक्षता का मुद्दा (अत्यधिक नकारात्मक मार्जिन) - हस्तक्षेप अलग है।
- 6व्यवसाय में सुधार हो रहा है, गिरावट आ रही है या स्थिरता बनी हुई है, इसकी पहचान करने के लिए त्रैमासिक 40 स्कोर के नियम को ट्रैक करें।
- 7चरण के विपरीत संदर्भबद्ध करें: प्रारंभिक चरण की कंपनियां विकास निवेश चरणों के दौरान 40 से नीचे स्कोर कर सकती हैं; यह अपेक्षित है. परिपक्व SaaS कंपनियों को लगातार 40+ स्कोर करना चाहिए।
हल किए गए उदाहरण
▾
महत्वपूर्ण परिचालन घाटे के बावजूद मजबूत 50-अंक स्कोर के साथ उत्तीर्ण - क्षतिपूर्ति से अधिक वृद्धि।
सीरीज बी SaaS कंपनी -30% EBITDA मार्जिन के साथ, बिक्री टीम की नियुक्ति और उत्पाद विकास में आक्रामक रूप से निवेश करते हुए राजस्व को $10M से $18M (80% सालाना वृद्धि) तक बढ़ा रही है। 40 का नियम = 80 + (-30) = 50। यह 40-पॉइंट बेंचमार्क को आराम से पार कर जाता है। इस स्तर पर, निवेशक और बोर्ड निवेश की स्थिति का समर्थन कर रहे हैं क्योंकि 80% की विकास दर घाटे की तुलना में काफी अधिक मूल्य बनाती है। यदि मार्जिन में सुधार के बिना अगले वर्ष विकास दर घटकर 50% रह जाती है, तो स्कोर गिरकर 20 हो जाता है - यह एक मजबूत संकेत है कि दक्षता में सुधार होना चाहिए।
एक अच्छी तरह से संतुलित प्रोफ़ाइल जो विकास के साथ-साथ सार्थक लाभप्रदता का प्रदर्शन करते हुए 40 के नियम को पारित करती है।
एक $30M ARR SaaS कंपनी 10% EBITDA मार्जिन बनाए रखते हुए 35% सालाना दर से बढ़ रही है, 45 में से 40 स्कोर का नियम प्राप्त करती है। यह देर से चरण के निवेशकों और संभावित अधिग्रहणकर्ताओं के लिए एक अत्यधिक आकर्षक प्रोफ़ाइल है क्योंकि यह दर्शाता है कि कंपनी सार्थक रूप से बढ़ते हुए भी लाभदायक हो सकती है। 10% EBITDA मार्जिन ($30M राजस्व पर $3M) अनुशासित लागत प्रबंधन को दर्शाता है, जबकि 35% की वृद्धि दर इंगित करती है कि कंपनी अभी भी महत्वपूर्ण बाजार हिस्सेदारी पर कब्जा कर रही है। इस प्रोफ़ाइल पर, सार्वजनिक बाज़ार और रणनीतिक एम एंड ए मूल्यांकन आमतौर पर 7x-10x राजस्व गुणक लागू होंगे।
लाभप्रदता के माध्यम से 40 का नियम पारित करता है - एक परिपक्व, नकदी पैदा करने वाले SaaS व्यवसाय के लिए उपयुक्त।
एक विशिष्ट बाज़ार में $100M ARR वर्टिकल SaaS कंपनी ने अपने प्राथमिक विकास के अवसरों को समाप्त कर दिया है और अब यह सालाना 15% की दर से बढ़ रही है, जो कि इसकी पिछली 40-50% की विकास दर से स्वाभाविक मंदी है। हालाँकि, इसने 30% EBITDA मार्जिन ($100M राजस्व पर $30M) के साथ उल्लेखनीय परिचालन दक्षता हासिल की है। 40 का नियम = 15 + 30 = 45। यह प्रोफ़ाइल - धीमी वृद्धि लेकिन उच्च लाभप्रदता - क्लासिक निजी इक्विटी लक्ष्य है। एक पीई खरीदार इस व्यवसाय को 12x-15x EBITDA ($360M-$450M) पर प्राप्त कर सकता है, इसे 40%+ तक मार्जिन विस्तार के लिए चला सकता है, और 5 वर्षों के बाद 14x-18x EBITDA पर बाहर निकल सकता है, जिससे नकदी प्रवाह और एकाधिक विस्तार से मजबूत रिटर्न प्राप्त होगा।
5 का स्कोर संकेत देता है कि एक कंपनी निवेश की गति को उचित ठहराने के लिए पर्याप्त वृद्धि के बिना नकदी बर्बाद कर रही है।
$15M ARR SaaS कंपनी सालाना 25% की दर से बढ़ रही है, जबकि -20% EBITDA मार्जिन पर चल रही है, 40 के नियम पर केवल 5 स्कोर करती है। यह एक चेतावनी संकेत है: कंपनी पैसे खो रही है लेकिन नुकसान को उचित ठहराने के लिए पर्याप्त तेज़ी से नहीं बढ़ रही है। -20% मार्जिन के साथ 25% की वृद्धि पर, कंपनी निवेश को उचित ठहराने वाले विकास रिटर्न का उत्पादन किए बिना महत्वपूर्ण पूंजी का उपभोग कर रही है। प्रबंधन को या तो उच्च प्रभाव वाले अधिग्रहण चैनलों में घाटे को अधिक प्रभावी ढंग से निवेश करके विकास में तेजी लानी चाहिए, या अकुशल खर्च में कटौती करके घाटे को कम करना चाहिए। इस कंपनी का मूल्यांकन करने वाले निवेशक महत्वपूर्ण मूल्यांकन दबाव लागू करेंगे और स्कोर को 40+ तक सुधारने के लिए एक विश्वसनीय योजना की मांग करेंगे।
वास्तविक अनुप्रयोग
▾
एक समग्र स्वास्थ्य मीट्रिक के रूप में बोर्ड रिपोर्टिंग, जो एकल स्कोर में वृद्धि और दक्षता को जोड़ती है, पेशेवर और विश्लेषणात्मक संदर्भों में 40 के नियम के लिए एक महत्वपूर्ण अनुप्रयोग क्षेत्र का प्रतिनिधित्व करती है, जहां 40 गणनाओं का सटीक नियम सीधे सूचित निर्णय लेने, रणनीतिक योजना और प्रदर्शन अनुकूलन का समर्थन करता है।
गहन मूल्यांकन के लायक सास कंपनियों की पहचान करने के लिए निवेश स्क्रीनिंग, पेशेवर और विश्लेषणात्मक संदर्भों में 40 के नियम के लिए एक महत्वपूर्ण अनुप्रयोग क्षेत्र का प्रतिनिधित्व करती है जहां 40 गणनाओं का सटीक नियम सीधे सूचित निर्णय लेने, रणनीतिक योजना और प्रदर्शन अनुकूलन का समर्थन करता है।
विकास निवेश और मार्जिन सुधार के बीच सही संतुलन पर कार्यकारी टीम को संरेखित करने की रणनीतिक योजना, पेशेवर और विश्लेषणात्मक संदर्भों में 40 के नियम के लिए एक महत्वपूर्ण अनुप्रयोग क्षेत्र का प्रतिनिधित्व करती है जहां 40 गणनाओं का सटीक नियम सीधे सूचित निर्णय लेने, रणनीतिक योजना और प्रदर्शन अनुकूलन का समर्थन करता है।
आईपीओ तैयारी मूल्यांकन और निवेशक संबंध संदेश, पेशेवर और विश्लेषणात्मक संदर्भों में 40 के नियम के लिए एक महत्वपूर्ण अनुप्रयोग क्षेत्र का प्रतिनिधित्व करता है जहां 40 गणनाओं का सटीक नियम सीधे सूचित निर्णय लेने, रणनीतिक योजना और प्रदर्शन अनुकूलन का समर्थन करता है।
सॉफ्टवेयर अधिग्रहण लक्ष्यों के लिए प्रथम-पास गुणवत्ता फिल्टर के रूप में एम एंड ए उचित परिश्रम, पेशेवर और विश्लेषणात्मक संदर्भों में 40 के नियम के लिए एक महत्वपूर्ण अनुप्रयोग क्षेत्र का प्रतिनिधित्व करता है जहां 40 गणनाओं का सटीक नियम सीधे सूचित निर्णय लेने, रणनीतिक योजना और प्रदर्शन अनुकूलन का समर्थन करता है।
विशेष मामले
▾
{'नाम': 'मंदी या मंदी के दौरान 40 का नियम', 'विवरण': 'आर्थिक मंदी के दौरान, सभी SaaS कंपनियों में विकास दर कम हो जाती है क्योंकि ग्राहक बजट में कटौती करते हैं और खरीदारी के फैसले धीमे कर देते हैं। 40 फ्रेमवर्क का नियम स्वाभाविक रूप से अनुकूल होता है: जिन कंपनियों ने विकास के लिए मार्जिन का त्याग किया था जब विकास आसान था, उन्हें दोहरे संपीड़न (कम विकास, संभावित रूप से अभी भी नकारात्मक मार्जिन) का सामना करना पड़ता है जो बहुत कम स्कोर उत्पन्न कर सकता है। उच्च बेसलाइन मार्जिन वाली कंपनियां मजबूत स्थिति से मंदी में प्रवेश करती हैं, भले ही विकास धीमा हो।'}
{'नाम': 'उपयोग-आधारित मूल्य निर्धारण अस्थिरता', 'विवरण': 'उपयोग-आधारित मूल्य निर्धारण मॉडल वाली कंपनियां सीट-आधारित SaaS कंपनियों की तुलना में 40 अंकों के नियम में अधिक उतार-चढ़ाव देख सकती हैं क्योंकि औपचारिक मंथन कार्यक्रम के बिना भी आर्थिक संकुचन में उपयोग तेजी से घट सकता है (क्योंकि ग्राहक कार्यभार कम करते हैं)। इससे उपयोग-आधारित कंपनियों के लिए 40 स्कोर का नियम अधिक अस्थिर प्रतीत होता है, भले ही उनके अंतर्निहित ग्राहक संबंध स्वस्थ हों।'}
{'नाम': 'आईपीओ सीमा पर 40 का नियम', 'विवरण': 'सास आईपीओ उम्मीदवारों का मूल्यांकन करने वाले निवेश बैंकर और संस्थागत निवेशक गुणवत्ता स्क्रीन के रूप में 40 के नियम का तेजी से उपयोग कर रहे हैं। आईपीओ दाखिल करने के समय 30 से कम स्कोर वाले 40 के बारह महीने के नियम वाली कंपनियों को महत्वपूर्ण निवेशक संदेह का सामना करना पड़ता है और आमतौर पर कम मूल्यांकन प्राप्त होता है। आईपीओ में 50 से ऊपर स्कोर वाली कंपनियां मजबूत निवेशक मांग और प्रीमियम मूल्य निर्धारण के लिए तैयार हैं।'}
40 स्कोर व्याख्या और मूल्यांकन प्रभाव का नियम
▾
| स्कोर रेंज | आकलन | रणनीतिक निहितार्थ | विशिष्ट ईवी/राजस्व सीमा |
|---|---|---|---|
| <0 | गंभीर | विकास लाभ के बिना नकदी जलाना | <2x |
| 0-20 | गरीब | अकुशल वृद्धि या अत्यधिक हानि | 2x–4x |
| 20-40 | बेंचमार्क से नीचे | विकास में तेजी या मार्जिन में सुधार की जरूरत है | 3x–6x |
| 40-60 | स्वस्थ | अच्छी तरह से संतुलित SaaS व्यवसाय | 6x–12x |
| 60-80 | मज़बूत | शीर्ष-चतुर्थक सास प्रदर्शन | 10x–18x |
| > 80 | असाधारण | तेज़ विकास और उच्च मार्जिन का दुर्लभ संयोजन | 15x–30x+ |
अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न
▾
क्या मुझे 40 के नियम में EBITDA मार्जिन या फ्री कैश फ्लो मार्जिन का उपयोग करना चाहिए?
ईबीआईटीडीए मार्जिन और फ्री कैश फ्लो मार्जिन दोनों का उपयोग 40 गणना के नियम में किया जाता है, और विभिन्न चिकित्सक अलग-अलग उपायों को पसंद करते हैं। EBITDA मार्जिन का सबसे अधिक उपयोग किया जाता है क्योंकि यह वित्तीय विवरणों से आसानी से उपलब्ध होता है और कंपनियों के बीच आसान तुलना की अनुमति देता है। मुक्त नकदी प्रवाह मार्जिन - की गणना (ऑपरेटिंग कैश फ्लो - पूंजीगत व्यय) ÷ राजस्व के रूप में की जाती है - कई लोगों द्वारा इसे अधिक आर्थिक रूप से सार्थक माना जाता है क्योंकि यह कार्यशील पूंजी परिवर्तन और पूंजीगत व्यय के लिए जिम्मेदार होता है जिसे EBITDA अनदेखा करता है। न्यूनतम CapEx वाली शुद्ध सॉफ़्टवेयर कंपनियों के लिए, अंतर आमतौर पर छोटा होता है। महत्वपूर्ण पूंजीकृत सॉफ्टवेयर विकास लागत या हार्डवेयर खरीद वाली कंपनियों के लिए, एफसीएफ मार्जिन ईबीआईटीडीए मार्जिन से सार्थक रूप से भिन्न हो सकता है। कुछ सार्वजनिक SaaS कंपनियाँ (सेल्सफोर्स और हबस्पॉट सहित) अपने निवेशक संचार में FCF मार्जिन का उपयोग करते हुए 40 के नियम की रिपोर्ट करती हैं, जबकि अन्य EBITDA या ऑपरेटिंग आय मार्जिन का उपयोग करते हैं। सबसे महत्वपूर्ण बात निरंतरता है - हर अवधि में समान परिभाषा का उपयोग करें।
40 स्कोर का अच्छा नियम क्या है?
40 की बेंचमार्क सीमा को स्वस्थ SaaS व्यवसाय के लिए न्यूनतम के रूप में व्यापक रूप से स्वीकार किया जाता है। 40-60 का स्कोर मजबूत प्रदर्शन का संकेत देता है - कंपनी या तो तेजी से बढ़ रही है, लाभदायक है, या दोनों सार्थक स्तर पर है। 60 से ऊपर के स्कोर असाधारण हैं और कंपनी को वैश्विक स्तर पर SaaS प्रदर्शन के शीर्ष चतुर्थक में रखते हैं। अपने 'सॉफ्टवेयर स्माइलिंग कर्व' विश्लेषण में प्रकाशित मैकिन्से शोध में पाया गया कि 40 से ऊपर 40 स्कोर वाली सार्वजनिक SaaS कंपनियां 40 से नीचे की कंपनियों की तुलना में दोगुने से भी अधिक औसत राजस्व पर कारोबार करती हैं। 60 से ऊपर स्कोर करने वाली कंपनियों ने और भी अधिक प्रीमियम अर्जित किया। 20 और 40 के बीच का स्कोर 'कार्य प्रगति पर' क्षेत्र में है - यदि प्रवृत्ति में सुधार हो रहा है तो यह चिंताजनक नहीं है, लेकिन इस पर ध्यान देने की आवश्यकता है। 20 से नीचे का स्कोर आम तौर पर विकास दक्षता या लागत प्रबंधन के साथ एक संरचनात्मक समस्या का संकेत देता है जो तत्काल हस्तक्षेप की मांग करता है।
क्या 40 का नियम शुरुआती चरण के स्टार्टअप पर लागू होता है?
40 का नियम सबसे सार्थक है और ARR में $10M और $200M के बीच की कंपनियों पर सबसे अधिक बार लागू होता है। $10 मिलियन एआरआर से नीचे, मीट्रिक की प्रासंगिकता सीमित है क्योंकि प्रारंभिक चरण की कंपनियों को उत्पाद-बाज़ार में फिट होने के लिए जितनी जल्दी हो सके बढ़ना चाहिए और लाभप्रदता के लिए विकास का त्याग नहीं करना चाहिए - -100% ईबीआईटीडीए मार्जिन के साथ 200% विकास दर पूरी तरह से स्वीकार्य है और वांछनीय भी है। कई प्री-प्रोडक्ट-मार्केट-फिट स्टार्टअप 40 के नियम पर नकारात्मक संख्या प्राप्त करेंगे। $500M एआरआर से ऊपर और सार्वजनिक कंपनियों के लिए, 40 का नियम प्रासंगिक बना हुआ है, लेकिन इसे प्रतिस्पर्धी गतिशीलता और बाजार परिपक्वता के संदर्भ में प्रासंगिक बनाया जाना चाहिए। इस नियम को स्केलिंग कंपनियों के लिए एक प्रबंधन उपकरण के रूप में सबसे अच्छा माना जाता है, जिन्हें निवेशकों की प्रतिस्पर्धी मांगों (जो विकास चाहते हैं) और वित्तीय स्थिरता (जिसके लिए कुछ मार्जिन अनुशासन की आवश्यकता होती है) को संतुलित करने की आवश्यकता होती है।
40 का नियम SaaS मूल्यांकन गुणकों से कैसे संबंधित है?
मैकिन्से, मॉर्गन स्टेनली और कई निवेश बैंकों के शोध ने सार्वजनिक SaaS कंपनियों के लिए 40 स्कोर के नियम और राजस्व मूल्यांकन गुणकों के बीच एक मजबूत सकारात्मक सहसंबंध का लगातार दस्तावेजीकरण किया है। सार्वजनिक सॉफ्टवेयर कंपनियों के अपने व्यापक अध्ययन में, मैकिन्से ने पाया कि 40 उत्पन्न शेयरधारक के नियम पर 40 से ऊपर स्कोर करने वाली कंपनियां 40 से नीचे के लोगों की तुलना में लगभग दोगुना अधिक रिटर्न देती हैं - शुरुआती मूल्यांकन के लिए नियंत्रण के बाद भी। अंतर्ज्ञान सीधा है: 40 स्कोर का एक उच्च नियम एक ऐसे व्यवसाय का संकेत देता है जो पूंजी को नष्ट करते हुए या स्थिर व्यवसाय से लाभ उत्पन्न करते हुए बढ़ने के बजाय एक साथ बढ़ रहा है और आर्थिक मूल्य पैदा कर रहा है। निवेशक इस संयोजन को प्रीमियम गुणकों से पुरस्कृत करते हैं। निजी एम एंड ए बाजारों में, 40 स्कोर के नियम को अक्सर स्क्रीनिंग और मूल्य निर्धारण उपकरण के रूप में उपयोग किया जाता है, 50+ स्कोर करने वाली कंपनियां आमतौर पर अधिक प्रतिस्पर्धी नीलामी प्रक्रियाओं और उच्च लेनदेन गुणकों को आकर्षित करती हैं।
क्या नकारात्मक वृद्धि वाली कोई कंपनी अभी भी 40 का नियम पारित कर सकती है?
हाँ, गणितीय रूप से नकारात्मक राजस्व वृद्धि वाली एक कंपनी 40 का नियम पारित कर सकती है यदि उसका लाभ मार्जिन क्षतिपूर्ति से अधिक हो। उदाहरण के लिए, एक व्यवसाय के राजस्व में 5% की गिरावट आ रही है, लेकिन 50% EBITDA मार्जिन उत्पन्न हो रहा है, स्कोर 45 है - तकनीकी रूप से उत्तीर्ण। हालाँकि, यह व्याख्या अधिकांश व्यवसायियों के लिए कुछ हद तक असुविधाजनक है क्योंकि 40 का नियम संतुलन विकास और लाभप्रदता को प्रोत्साहित करने के लिए डिज़ाइन किया गया था, न कि गिरते लेकिन अत्यधिक लाभदायक व्यवसाय को मान्य करने के लिए। नकारात्मक राजस्व वृद्धि वाली कंपनी को उच्च-विकास घाटे वाली कंपनी की तुलना में अलग-अलग सवालों का सामना करना पड़ता है, और निवेशक और बोर्ड आमतौर पर 40 के नियम के बजाय मेट्रिक्स (नकद उत्पादन, प्रतिस्पर्धी खाई, रणनीतिक मूल्य) के एक अलग सेट पर घटते लाभदायक व्यवसाय का मूल्यांकन करेंगे। विकास निवेश और लाभप्रदता के बीच सक्रिय रूप से चयन करने वाली कंपनियों के लिए एक मार्गदर्शक के रूप में रूपरेखा सबसे मूल्यवान है।
प्रबंधन को अपने 40 स्कोर के नियम को कैसे सुधारना चाहिए?
40 स्कोर के नियम में सुधार का रास्ता पूरी तरह से इस बात पर निर्भर करता है कि कंपनी विकास पर विवश है या लाभप्रदता पर। अपने घाटे के सापेक्ष धीरे-धीरे बढ़ने वाली कंपनियों को विकास दक्षता पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए: मौजूदा बर्न को उच्चतम-रिटर्न अधिग्रहण चैनलों में निवेश करना, समान बिक्री और विपणन निवेश से अधिक राजस्व उत्पन्न करने के लिए रूपांतरण दरों में सुधार करना, और उत्पाद-आधारित विकास रणनीतियों पर विचार करना जो जैविक अपनाने को बढ़ावा देते हुए सीएसी को कम करते हैं। अच्छी तरह से विकास कर रही लेकिन अत्यधिक बर्निंग करने वाली कंपनियों को मार्जिन सुधार पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए: अकुशल हेडकाउंट (कम प्रदर्शन वाले विपणन कार्यक्रम या बिक्री क्षेत्र) को खत्म करना, बुनियादी ढांचे के अनुकूलन के माध्यम से सकल मार्जिन में सुधार करना, और बेहतर इकाई अर्थशास्त्र वाले लोगों पर ध्यान केंद्रित करने के लिए ग्राहक खंडों के बारे में अधिक चयनात्मक बनना। सबसे शक्तिशाली सुधार उन खर्चों की पहचान करने और उन्हें खत्म करने से आता है जो न तो राजस्व वृद्धि और न ही मार्जिन में सुधार पैदा करते हैं - जो हर बढ़ती कंपनी की लागत संरचना में 'मृत भार' है।
हमें अपने बोर्ड को 40 के नियम के बारे में कितनी बार सूचित करना चाहिए?
प्रत्येक बोर्ड बैठक की वित्तीय समीक्षा में 40 का नियम एक मानक आइटम होना चाहिए, जो आमतौर पर त्रैमासिक अस्थिरता को सुचारू करने के लिए पिछले बारह महीनों (टीटीएम) के आधार पर रिपोर्ट किया जाता है। ईबीआईटीडीए मार्जिन में त्रैमासिक उतार-चढ़ाव (मौसमी नियुक्ति या असमान राजस्व मान्यता के कारण) 40 अंकों के त्रैमासिक नियम को भ्रामक बना सकता है, जबकि टीटीएम स्कोर एक स्थिर, तुलनीय प्रवृत्ति प्रदान करते हैं। अधिकांश बोर्ड 8-12 तिमाहियों में 40 के नियम के रुझान को देखना पसंद करते हैं, साथ ही आगे के प्रक्षेपण से पता चलता है कि प्रबंधन टीम अगली 4-8 तिमाहियों में कितना स्कोर हासिल करने की उम्मीद करती है। यह आगे का प्रक्षेपण प्रबंधन टीम को इस बारे में स्पष्ट होने के लिए मजबूर करता है कि क्या वे विकास के लिए निवेश करने की योजना बना रहे हैं (कम मार्जिन स्वीकार करते हुए) या लाभप्रदता की ओर बढ़ रहे हैं - एक रणनीतिक विकल्प जिसे निवेशकों और बोर्ड के सदस्यों को पहले से समझने और अनुमोदित करने की आवश्यकता है।
सामान्य गलतियां जिनसे बचना है
▾
- !बारह महीने की वृद्धि के बजाय तिमाही राजस्व वृद्धि का उपयोग करना, जो अस्थिर और गैर-तुलनीय स्कोर बनाता है
- !उपयोग किए गए लाभ मार्जिन मीट्रिक में सुसंगत नहीं होना - ईबीआईटीडीए, ऑपरेटिंग मार्जिन और एफसीएफ मार्जिन अवधि के बीच स्विच करना
- !$5 मिलियन एआरआर से नीचे की शुरुआती चरण की कंपनियों के लिए 40 का नियम लागू करना, जहां विकास पर विशेष ध्यान दिया जाना चाहिए
- !एक बार की वस्तुओं को समायोजित किए बिना रिपोर्ट किए गए GAAP मेट्रिक्स का उपयोग करना जो किसी विशिष्ट अवधि में विकास दर या मार्जिन को विकृत करता है
विशेष टिप
40 का नियम एक ट्रेंड मेट्रिक के रूप में सबसे शक्तिशाली है, न कि पॉइंट-इन-टाइम स्नैपशॉट। अपने वर्तमान मार्गदर्शन के साथ पिछले 2-3 वर्षों में 40 अंकों के त्रैमासिक नियम को दर्शाने वाला एक सरल चार्ट बनाएं। एक कंपनी जिसने दो वर्षों में अपना स्कोर 15 से बढ़ाकर 35 कर लिया है, वह दक्षता में सुधार की एक आकर्षक कहानी बताती है, भले ही वह अभी तक 40 को पार नहीं कर पाई है। इसके विपरीत, एक कंपनी जिसने दो साल पहले 55 स्कोर किया था, लेकिन गिरकर 30 पर आ गई है, वह निवेशकों को बता रही है कि इसकी भरपाई के लिए मार्जिन में सुधार की कहानी के बिना विकास धीमा हो रहा है - यह प्रक्षेपवक्र से कहीं अधिक संबंधित है।
क्या आप जानते हैं?
वीवा सिस्टम्स, जीवन विज्ञान उद्योग की सेवा करने वाली एक क्लाउड सॉफ्टवेयर कंपनी, ने अपने आईपीओ के बाद लगातार कई वर्षों तक 40 के नियम पर 60 से ऊपर स्कोर किया - 30% से ऊपर ईबीआईटीडीए मार्जिन बनाए रखते हुए सालाना 25-35% राजस्व में वृद्धि करके हासिल की गई उपलब्धि। इस अनुशासन ने वीवा को सभी सार्वजनिक SaaS कंपनियों के बीच सबसे अधिक निरंतर ईवी/राजस्व गुणकों में से एक बना दिया।
संदर्भ
Ratings & comments
साप्ताहिक गणित युक्तियाँ प्राप्त करें
12,000+ सब्सक्राइबर्स से जुड़ें जिन्हें हर हफ्ते कैलकुलेटर टिप्स मिलते हैं।