क्या है Hedging Ratio Calculator?
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हेजिंग अनुपात (जिसे हेज अनुपात या इष्टतम हेज अनुपात भी कहा जाता है) एक स्थिति का अनुपात है जिसे समग्र पोर्टफोलियो जोखिम को कम करने के लिए ऑफसेट व्युत्पन्न उपकरण का उपयोग करके हेज किया जाना चाहिए। 1.0 के हेज अनुपात का मतलब पूर्ण हेज है - एक्सपोज़र का प्रत्येक डॉलर पूरी तरह से ऑफसेट है। 0.5 के अनुपात का मतलब 50% हेज है - आधा एक्सपोज़र बिना हेज के छोड़ दिया गया है। इष्टतम हेज अनुपात पोर्टफोलियो भिन्नता को कम करता है, हेजिंग की लागत और आधार जोखिम के खिलाफ उपलब्ध हेज उपकरण की प्रभावशीलता को संतुलित करता है। वायदा के साथ हेज की गई स्पॉट स्थिति के लिए न्यूनतम-विचरण हेज अनुपात की गणना इस प्रकार की जाती है: h* = ρ × (σ_S / σ_F), जहां ρ स्पॉट और वायदा रिटर्न के बीच सहसंबंध है, σ_S स्पॉट मूल्य परिवर्तनों का मानक विचलन है, और σ_F वायदा मूल्य परिवर्तनों का मानक विचलन है। यह फॉर्मूला, वायदा मूल्य परिवर्तन (ओएलएस रिग्रेशन) पर स्पॉट मूल्य परिवर्तन को कम करने से प्राप्त होता है, जो गुणांक देता है जो हेज्ड स्थिति के विचरण को कम करता है। इष्टतम हेज अनुपात इक्विटी पोर्टफोलियो में बीटा हेजिंग से निकटता से संबंधित है। स्टॉक पोर्टफोलियो को हेज करने के लिए आवश्यक वायदा अनुबंधों की संख्या (पोर्टफोलियो मूल्य / वायदा अनुबंध मूल्य) × β_पोर्टफोलियो के बराबर होती है, जो वायदा सूचकांक के सापेक्ष पोर्टफोलियो के व्यवस्थित जोखिम जोखिम के लिए समायोजित होती है। पोर्टफोलियो के बीटा को β से घटाकर β_target करने के लिए, अनुबंधों की संख्या = (β_target − β) × (पोर्टफोलियो मूल्य / वायदा अनुबंध मूल्य)। हेजिंग में आधार जोखिम केंद्रीय चुनौती है: एक्सपोज़र के हाजिर मूल्य और वायदा या व्युत्पन्न मूल्य के बीच का अंतर। जब हेज की जा रही परिसंपत्ति व्युत्पन्न उपकरण (एक क्रॉस-हेज) से पूरी तरह मेल नहीं खाती है, तो आधार जोखिम के कारण हेज अपूर्ण हो जाती है - व्युत्पन्न अंतर्निहित स्थिति की तुलना में एक अलग राशि से आगे बढ़ सकता है। हेज की प्रभावशीलता को वायदा रिटर्न पर स्पॉट के प्रतिगमन से आर² द्वारा मापा जाता है: आर² हेज द्वारा समाप्त किए गए स्पॉट विचरण के अनुपात का प्रतिनिधित्व करता है। हेजिंग का उपयोग कई संदर्भों में किया जाता है: एक गेहूं किसान फसल की कीमतों को लॉक करने के लिए वायदा बेचता है, एक एयरलाइन इनपुट लागत को सीमित करने के लिए जेट ईंधन वायदा खरीदती है, एक पोर्टफोलियो मैनेजर बाजार बीटा को कम करने के लिए इंडेक्स फ्यूचर्स का उपयोग करता है, एक कंपनी विदेशी प्राप्य पर मुद्रा तय करने के लिए एफएक्स फॉरवर्ड का उपयोग करती है, और एक बांड फंड मैनेजर अवधि को कम करने के लिए ब्याज दर स्वैप का उपयोग करता है।
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सूत्र
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इष्टतम बचाव अनुपात: h* = ρ × (σ_S / σ_F) = Cov(ΔS, ΔF) / Var(ΔF)
वायदा अनुबंधों की संख्या: एन = एच* × (स्पॉट स्थिति मूल्य / वायदा अनुबंध मूल्य)
बीटा हेज: एन = (β_लक्ष्य - β_पोर्टफोलियो) × (पोर्टफोलियो मूल्य / वायदा अनुबंध मूल्य)चर विवरण
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| प्रतीक | नाम | इकाई | विवरण |
|---|---|---|---|
| h* | इष्टतम हेज अनुपात | ratio | वायदा/डेरिवेटिव के साथ हेज के लिए स्पॉट एक्सपोज़र का अंश: h* = ρ × (σ_S / σ_F)। पोर्टफोलियो भिन्नता को कम करता है। |
| ρ | स्पॉट-फ्यूचर सहसंबंध | ratio | हाजिर कीमत में बदलाव और वायदा कीमत में बदलाव के बीच पियर्सन सहसंबंध; उच्च सहसंबंध = अधिक प्रभावी बचाव। |
| σ_S | स्पॉट मूल्य अस्थिरता | % or $ | हेज किए जा रहे एक्सपोज़र के हाजिर मूल्य में परिवर्तन का मानक विचलन। |
| σ_F | वायदा मूल्य अस्थिरता | % or $ | हेजिंग के लिए उपयोग किए जाने वाले वायदा मूल्य में परिवर्तन का मानक विचलन। |
| HE | हेज प्रभावशीलता | % | ओएलएस प्रतिगमन से ρ² = आर²; इष्टतम हेज द्वारा समाप्त किए गए स्पॉट विचरण का प्रतिशत। परफेक्ट हेज = 100%। |
कैसे Hedging Ratio Calculator
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- 1हेज किए जाने वाले स्पॉट एक्सपोज़र की पहचान करें: कमोडिटी मूल्य जोखिम, एफएक्स एक्सपोज़र, इक्विटी बाज़ार जोखिम, या ब्याज दर जोखिम।
- 2उपयुक्त हेज उपकरण का चयन करें: वायदा अनुबंध, वायदा अनुबंध, विकल्प, या स्वैप जो अंतर्निहित जोखिम को ट्रैक करता है।
- 3एक प्रतिनिधि अवधि में हाजिर मूल्य परिवर्तन (ΔS) और वायदा मूल्य परिवर्तन (ΔF) पर ऐतिहासिक डेटा एकत्र करें।
- 4गणना करें: सहसंबंध ρ(ΔS, ΔF), मानक विचलन σ_S और σ_F।
- 5इष्टतम हेज अनुपात की गणना करें: h* = ρ × (σ_S / σ_F)। वैकल्पिक रूप से, ΔF पर ΔS का OLS प्रतिगमन चलाएँ; ढलान गुणांक h* है।
- 6अनुबंधों की संख्या की गणना करें: एन = एच* × (स्पॉट एक्सपोज़र वैल्यू / अनुबंध आकार)। निकटतम पूर्णांक तक पूर्णांकित करें।
- 7जैसे-जैसे समय बीतता है, कीमतें बदलती हैं, और सहसंबंध या अस्थिरता अनुपात विकसित होता है (गतिशील हेजिंग) हेज की निगरानी और समायोजन करें।
हल किए गए उदाहरण
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क्रॉस-हेज: जेट ईंधन को कच्चे तेल के वायदा के साथ हेज किया गया - आधार जोखिम मौजूद है
एच* = 0.87 × (0.08/0.07) = 0.87 × 1.143 = 0.994। 1एम गैलन जेट ईंधन (≈ 23,810 बैरल 42 गैलन/बीबीएल पर)। कच्चे तेल के अनुबंधों की संख्या = 0.994 × (23,810 / 1,000) = 23.7 ≈ 24 अनुबंध। हेज प्रभावशीलता = 0.87² = 75.7% - कच्चे तेल का वायदा जेट ईंधन मूल्य भिन्नता का लगभग 76% समाप्त कर देता है। शेष 24% आधार जोखिम है: जेट ईंधन और कच्चा तेल समान रूप से नहीं चलते हैं (रिफाइनिंग प्रसार, क्षेत्रीय आपूर्ति अंतर)। लचीलेपन के साथ जोखिम प्रबंधन को संतुलित करने के लिए एयरलाइंस आमतौर पर आंशिक हेजेज (आगे की ईंधन जरूरतों का 50-80%) चलाती हैं।
शॉर्ट 3 एसएंडपी फ्यूचर्स पोर्टफोलियो बीटा को 1.3 से घटाकर ~0.5 कर देता है
एन = (β_लक्ष्य − β_पोर्टफोलियो) × (पोर्टफोलियो मूल्य / वायदा मूल्य) = (0.5 − 1.3) × ($5एम / $1.25एम) = −0.8 × 4 = −3.2 अनुबंध। 3 एसएंडपी 500 वायदा अनुबंध बेचने से पोर्टफोलियो का प्रभावी बाजार जोखिम कम हो जाता है। प्रत्येक वायदा अनुबंध बाजार जोखिम के $1.25M × 1.0 बीटा = $1.25M के इक्विटी जोखिम की हेजिंग करता है। 3 अनुबंध बेचकर, हम व्यवस्थित जोखिम की 3 × $1.25M × (1/पोर्टफोलियो आकार) × पोर्टफोलियो बीटा इकाइयाँ हटाते हैं। एक प्रबंधक इस दृष्टिकोण का उपयोग तब करेगा जब बाजार में अल्पकालिक मंदी होगी लेकिन वह स्टॉक बेचना नहीं चाहता है और लेनदेन लागत या कर नहीं लगाना चाहता है।
पूर्ण बचाव (एच*=1.0) दर को लॉक कर देता है और एफएक्स जोखिम को पूरी तरह से समाप्त कर देता है
1.105 USD/EUR पर €5M बेचने के लिए 3 महीने का फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट दर्ज करके, कंपनी €5M × 1.105 = $5,525,000 की USD रसीद लॉक कर देती है, भले ही निपटान के समय EUR/USD का व्यापार कहीं भी हो। यदि EUR 1.05 तक गिर जाता है, तो अनहेज़्ड रसीद $5,250,000 होगी - $275,000 की हानि। फॉरवर्ड इस जोखिम को ख़त्म कर देता है। फॉरवर्ड प्रीमियम (1.105 बनाम स्पॉट 1.10) EUR और USD (ब्याज दर समता) के बीच ब्याज दर अंतर को दर्शाता है। एक आंशिक हेज (h* = 0.5) €2.5M हेज करेगा, जिससे €2.5M स्पॉट रेट मूवमेंट के संपर्क में आ जाएगा।
h*≈1.0 जब स्पॉट और वायदा एक ही कमोडिटी हैं - आधार जोखिम न्यूनतम है
एच* = 0.92 × (0.15/0.14) = 0.986। अनुबंधों की संख्या = 0.986 × (50,000 / 5,000) = 9.86 ≈ 10 अनुबंध। 10 सीबीओटी गेहूं वायदा $6.50 पर बेचें: लॉक-इन मूल्य = 10 × 5,000 × $6.50 = $325,000। हेज प्रभावशीलता = 0.92² = 84.6% - बहुत प्रभावी क्योंकि वायदा अनुबंध एक ही वस्तु पर है। शेष आधार जोखिम गुणवत्ता अंतर (वायदा कठोर लाल शीतकालीन गेहूं निर्दिष्ट करता है; किसान नरम गेहूं का उत्पादन कर सकता है) और स्थानीय डिलीवरी आधार बनाम शिकागो कीमत से आता है।
वास्तविक अनुप्रयोग
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एयरलाइन और शिपिंग कंपनी ईंधन लागत जोखिम प्रबंधन
बहुराष्ट्रीय कंपनियों के लिए कॉर्पोरेट एफएक्स हेजिंग
इंडेक्स फ्यूचर्स के साथ पोर्टफोलियो मैनेजर इक्विटी बीटा हेजिंग
कृषि उत्पादक फसल मूल्य जोखिम प्रबंधन
ट्रेजरी फ्यूचर्स के साथ बॉन्ड फंड अवधि प्रबंधन
विशेष मामले
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व्यवहार में, इस किनारे वाले मामले पर सावधानीपूर्वक विचार करने की आवश्यकता है क्योंकि मानक धारणाएँ मान्य नहीं हो सकती हैं। हेजिंग अनुपात कैलकुलेटर गणना में इस परिदृश्य का सामना करते समय, चिकित्सकों को सीमा स्थितियों को सत्यापित करना चाहिए, विभाजन-दर-शून्य जोखिमों की जांच करनी चाहिए, और विचार करना चाहिए कि क्या मॉडल की धारणाएं इन चरम स्थितियों के तहत वैध रहती हैं।
व्यवहार में, इस किनारे वाले मामले पर सावधानीपूर्वक विचार करने की आवश्यकता है क्योंकि मानक धारणाएँ मान्य नहीं हो सकती हैं। हेजिंग अनुपात कैलकुलेटर गणना में इस परिदृश्य का सामना करते समय, चिकित्सकों को सीमा स्थितियों को सत्यापित करना चाहिए, विभाजन-दर-शून्य जोखिमों की जांच करनी चाहिए, और विचार करना चाहिए कि क्या मॉडल की धारणाएं इन चरम स्थितियों के तहत वैध रहती हैं।
व्यवहार में, इस किनारे वाले मामले पर सावधानीपूर्वक विचार करने की आवश्यकता है क्योंकि मानक धारणाएँ मान्य नहीं हो सकती हैं। हेजिंग अनुपात कैलकुलेटर गणना में इस परिदृश्य का सामना करते समय, चिकित्सकों को सीमा स्थितियों को सत्यापित करना चाहिए, विभाजन-दर-शून्य जोखिमों की जांच करनी चाहिए, और विचार करना चाहिए कि क्या मॉडल की धारणाएं इन चरम स्थितियों के तहत वैध रहती हैं।
एसेट क्लास द्वारा विशिष्ट हेज अनुपात और प्रभावशीलता
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| एक्सपोज़र प्रकार | हेज उपकरण | विशिष्ट एच* | विशिष्ट R² | मुख्य आधार जोखिम |
|---|---|---|---|---|
| डब्ल्यूटीआई कच्चा तेल (समान) | डब्ल्यूटीआई क्रूड फ्यूचर्स | 0.98–1.00 | 95-99% | ग्रेड और वितरण स्थान |
| जेट ईंधन (क्रॉस-हेज) | डब्ल्यूटीआई या ब्रेंट फ्यूचर्स | 0.85–0.95 | 70-85% | रिफाइनिंग मार्जिन (क्रैक स्प्रेड) |
| इक्विटी पोर्टफोलियो (एसएंडपी) | एस एंड पी 500 फ़्यूचर्स | β × 1.0 | 85-98% | यदि गैर-एसएंडपी स्टॉक हैं तो कारक बेमेल है |
| विदेशी प्राप्य (एफएक्स) | मुद्रा वायदा/वायदा | 1.00 | 99%+ | निपटान समय में अंतर |
| निश्चित दर बांड पोर्टफोलियो | ट्रेजरी फ्यूचर्स / आईआरएस | DV01 मैच | 90-98% | क्रेडिट प्रसार बनाम ट्रेजरी आधार |
| कृषि वस्तु | समान-वस्तु वायदा | 0.90–0.98 | 80-95% | गुणवत्ता और स्थान का आधार |
| कॉर्पोरेट बॉन्ड क्रेडिट जोखिम | सीडीएस (क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप) | 0.70–0.90 | 60-80% | एकल-नाम बनाम सूचकांक आधार |
अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न
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हेजिंग में आधार जोखिम क्या है?
आधार हेज की जा रही परिसंपत्ति के हाजिर मूल्य और हेज उपकरण के वायदा मूल्य के बीच का अंतर है। आधार जोखिम इसलिए उत्पन्न होता है क्योंकि यह अंतर स्थिर नहीं है - यह समय के साथ परिवहन लागत, गुणवत्ता अंतर, आपूर्ति/मांग असंतुलन, या क्रॉस-हेज (वायदा अनुबंध से भिन्न संपत्ति) का उपयोग करने के कारण बदलता है। उदाहरण के लिए, कच्चे तेल के वायदा के साथ जेट ईंधन की हेजिंग करने वाली एयरलाइन को आधार जोखिम का सामना करना पड़ता है क्योंकि जेट ईंधन की कीमतें कच्चे तेल की कीमतों की तरह बिल्कुल नहीं चलती हैं - रिफाइनिंग स्प्रेड और उत्पाद-विशिष्ट आपूर्ति गतिशीलता विचलन पैदा करती है। क्रॉस-हेजेज में हेज अनुपात 1.0 से कम होने का प्राथमिक कारण आधार जोखिम है और इष्टतम हेजेज भी अपूर्ण क्यों हैं।
इष्टतम बचाव अनुपात 1.0 से कम क्यों हो सकता है?
इष्टतम हेज अनुपात h* = ρ × (σ_S/σ_F) 1.0 से कम है जब: (1) स्पॉट और वायदा के बीच सहसंबंध 1.0 से नीचे है (क्रॉस-हेज से आधार जोखिम); या (2) वायदा कीमत हाजिर कीमत (σ_F > σ_S) से अधिक अस्थिर है, जिसका अर्थ है कि प्रत्येक वायदा अनुबंध हाजिर स्थिति की तुलना में अधिक कीमत परिवर्तन को रोकता है। उदाहरण के लिए, यदि जेट ईंधन वायदा (कच्चा तेल) जेट ईंधन स्पॉट कीमतों की तुलना में 10% अधिक अस्थिर है, तो इष्टतम हेज अनुपात 0.91 × सहसंबंध है - हेज प्रभावी रूप से हेजेज अस्थिरता को खत्म कर देता है और इसे कम किया जाना चाहिए। जब ρ = 1 और σ_S = σ_F (एक ही वस्तु पर सही वायदा), h* = 1.0, एक पूर्ण बचाव।
डायनेमिक हेजिंग क्या है और इसका उपयोग कब किया जाता है?
डायनेमिक हेजिंग में बाजार की स्थितियों में बदलाव के रूप में हेज अनुपात को लगातार (या बार-बार) पुनर्संतुलित करना शामिल है। इसकी आवश्यकता तब होती है जब हेज अनुपात समय के साथ बदलता है - जो तब होता है जब सहसंबंध, अस्थिरता, या पोर्टफोलियो बीटा समय-भिन्न होते हैं। विकल्प डेल्टा हेजिंग क्लासिक उदाहरण है: एक विकल्प की अंतर्निहित कीमत में बदलाव के रूप में, विकल्प का डेल्टा बदलता है (गामा के कारण), इसलिए हेज को पुनर्संतुलित किया जाना चाहिए। विकल्प स्थितियों की डेल्टा हेजिंग के लिए लगभग-शून्य शुद्ध डेल्टा बनाए रखने के लिए लगातार समायोजन की आवश्यकता होती है। व्यवहार में, गतिशील हेजिंग में प्रत्येक पुनर्संतुलन पर लेनदेन लागत शामिल होती है, जिससे हेज सटीकता और पुनर्संतुलन लागत के बीच एक व्यापार-बंद बनता है।
विकल्प बनाम वायदा के लिए हेज अनुपात कैसे भिन्न होता है?
वायदा के लिए, हेज अनुपात सीधा है: स्पॉट एक्सपोज़र की प्रति यूनिट वायदा अनुबंधों की संख्या, एच* द्वारा मापी गई। विकल्पों के लिए, हेज अनुपात डेल्टा (δ = ∂C/∂S) है, जो कॉल के लिए 0 से 1 और पुट के लिए −1 से 0 तक होता है। विकल्पों के पोर्टफोलियो को डेल्टा-हेजिंग करने के लिए अंतर्निहित परिसंपत्ति (या वायदा) में −डेल्टा × काल्पनिक रखने की आवश्यकता होती है। एक सुरक्षात्मक पुट हेज के रूप में: डेल्टा = −0.5 के साथ एक पुट खरीदने से प्रति शेयर आधे गिरावट की रक्षा होती है, पूरी गिरावट की नहीं। पुट के साथ एक लंबी स्टॉक स्थिति को पूरी तरह से हेज करने के लिए, आपको 1 / |डेल्टा| की आवश्यकता है प्रति शेयर पुट (जैसे, डेल्टा = −0.5 के साथ 2 पुट)।
क्या किसी कंपनी को हमेशा अधिकतम हेज प्रभावशीलता हासिल करने का प्रयास करना चाहिए?
आवश्यक रूप से नहीं। अधिकतम-प्रभावशीलता बचाव विचरण को कम करता है लेकिन मूल्य को अधिकतम नहीं कर सकता है। हेजिंग की लागतें हैं: प्रत्यक्ष लागत (वायदा मार्जिन, विकल्प प्रीमियम, फॉरवर्ड बिड-आस्क स्प्रेड), अप्रत्यक्ष लागत (छोड़ दिए गए उल्टा अवसर की लागत), और आधार जोखिम प्रबंधन लागत। प्राकृतिक मूल्य लचीलेपन वाली कंपनियों के लिए (लागत में वृद्धि से गुजरना संभव है), ओवर-हेजिंग से उल्टा असर खत्म हो जाता है। निश्चित मूल्य ग्राहक अनुबंध (कोई मूल्य लचीलापन नहीं) वाली कंपनियों के लिए, सख्त हेजिंग महत्वपूर्ण है। इष्टतम हेज अनुपात हेजिंग लागत के मुकाबले जोखिम में कमी को संतुलित करता है, और कई कंपनियां आंशिक हेजेज (50-80%) का उपयोग करती हैं जो कुछ मूल्य वृद्धि को संरक्षित करते हुए अधिकांश पूंछ जोखिम को कम करती हैं।
मुद्रा हेजिंग और ब्याज दर हेजिंग कैसे भिन्न हैं?
एफएक्स हेजिंग इस जोखिम को संबोधित करती है कि विनिमय दर में उतार-चढ़ाव के कारण विदेशी मुद्रा प्राप्य या देय राशि घरेलू मुद्रा मूल्य में बदल जाएगी। यह मुद्रा फॉरवर्ड, वायदा या विकल्प का उपयोग करता है। हेज अनुपात आम तौर पर सीधा होता है (एफएक्स एक्सपोजर राशि के बराबर) क्योंकि एफएक्स फॉरवर्ड अत्यधिक तरल होते हैं और सटीक एक्सपोजर राशि और परिपक्वता से मेल खा सकते हैं। ब्याज दर हेजिंग उस जोखिम को संबोधित करती है कि बढ़ती (या गिरती) दरें निश्चित दर वाली संपत्तियों या देनदारियों के बाजार मूल्य को बदल देंगी। यह आम तौर पर ब्याज दर वायदा (ट्रेजरी वायदा), स्वैप, या दरों पर विकल्प का उपयोग करता है। DV01 मिलान प्राथमिक ढांचा है: हेज के DV01 का एक्सपोज़र के DV01 से मिलान करें।
हेज और सट्टेबाजी के बीच क्या अंतर है?
एक हेज एक सहसंबद्ध उपकरण में ऑफसेट स्थिति लेकर जोखिम को कम करता है। एक सट्टा स्थिति दिशात्मक दांव लगाकर जोखिम को बढ़ाती है। एक ही व्युत्पन्न उपकरण (एक वायदा अनुबंध) का उपयोग संदर्भ के आधार पर किसी भी उद्देश्य के लिए किया जा सकता है: अपने जेट ईंधन लागत जोखिम की भरपाई के लिए कच्चे तेल का वायदा खरीदने वाली एयरलाइन हेजिंग है; मूल्य वृद्धि की उम्मीद के आधार पर समान वायदा खरीदने वाला कमोडिटी फंड अटकलें लगा रहा है। विनियामक आवश्यकताओं (विशेष रूप से स्वैप के लिए डोड-फ्रैंक) के लिए समकक्षों को अलग-अलग रिपोर्टिंग और पूंजी आवश्यकताओं के साथ हेजर्स या सट्टेबाजों के रूप में पंजीकरण करने की आवश्यकता होती है। व्यवहार में कई 'हेजेज' में सट्टा तत्व होते हैं जब वे ओवर-हेज्ड होते हैं या जब हेज उपकरण एक्सपोजर से निकटता से मेल नहीं खाता है।
सामान्य गलतियां जिनसे बचना है
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- !वास्तविक इष्टतम अनुपात की गणना किए बिना क्रॉस-हेज के लिए h*=1.0 का उपयोग करना - ओवर-हेजिंग इसे कम करने के बजाय नया जोखिम पैदा करता है।
- !वायदा अनुबंधों की संख्या की गणना करते समय अनुबंध के आकार को ध्यान में नहीं रखा जाता - निकटतम संपूर्ण अनुबंध के आसपास।
- !गतिशील बाज़ारों में समय के साथ सहसंबंध और अस्थिरता में बदलाव के कारण हेज अनुपात को अद्यतन करने में विफल होना।
- !महत्वपूर्ण होल्डिंग अवधि के साथ वायदा हेजेज के लिए हेज समायोजन की अनदेखी करना।
- !अस्थिर अवधियों के दौरान हेजेज के लिए शांत अवधियों से ऐतिहासिक सहसंबंध अनुमानों का उपयोग करना जब सहसंबंध महत्वपूर्ण रूप से बदल गए हों।
विशेष टिप
कम से कम 60 डेटा बिंदुओं (उदाहरण के लिए, 3 महीने का दैनिक डेटा) के साथ ओएलएस प्रतिगमन का उपयोग करके हेज अनुपात का अनुमान लगाएं। हेज के लिए प्रतिबद्ध होने से पहले हेज प्रभावशीलता को समझने के लिए आर² की जांच करें। 0.70 से नीचे आर² वाले क्रॉस-हेजेज के लिए, विचार करें कि क्या हेज उपकरण उपयुक्त है या क्या कोई बेहतर सहसंबद्ध विकल्प मौजूद है।
क्या आप जानते हैं?
कृषि वस्तुओं के लिए पहला संगठित वायदा बाजार 1848 में शिकागो बोर्ड ऑफ ट्रेड (सीबीओटी) में स्थापित किया गया था, शुरुआत में मकई और गेहूं के लिए। इन बाजारों को मुख्य रूप से अनाज व्यापारियों और किसानों को मूल्य जोखिम से बचाव करने की अनुमति देने के लिए बनाया गया था - फिशर ब्लैक, मायरोन स्कोल्स और रॉबर्ट मेर्टन द्वारा व्युत्पन्न मूल्य निर्धारण सिद्धांत को औपचारिक रूप देने से एक सदी पहले व्यापारियों द्वारा इष्टतम हेज अनुपात गणना में अंतर्निहित समान गणितीय सिद्धांतों का सहज अभ्यास किया गया था।
संदर्भ
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