क्या है Convertible Note Calculator?
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परिवर्तनीय नोट एक अल्पकालिक ऋण साधन है जो भविष्य की कीमत वाले वित्तपोषण दौर में इक्विटी में परिवर्तित हो जाता है। SAFE के विपरीत, एक परिवर्तनीय नोट कानूनी रूप से ऋण है: इसमें ब्याज दर (आमतौर पर 4-8% प्रति वर्ष) होती है, इसकी परिपक्वता तिथि होती है (आमतौर पर 12-24 महीने), और यदि परिपक्वता से पहले परिवर्तित नहीं किया जाता है, तो कंपनी तकनीकी रूप से मूलधन और अर्जित ब्याज चुकाने के लिए बाध्य होती है। व्यवहार में, स्टार्टअप शायद ही कभी परिवर्तनीय नोटों को नकद में चुकाते हैं - या तो वे एक क्वालीफाइंग राउंड (ट्रिगर रूपांतरण) बढ़ाते हैं या वे निवेशकों के साथ विस्तार पर बातचीत करते हैं। परिवर्तनीय नोट SAFE के साथ कई संरचनात्मक विशेषताएं साझा करते हैं। उनमें एक मूल्यांकन सीमा (अधिकतम मूल्यांकन जिस पर नोट परिवर्तित होता है, शुरुआती निवेशकों की रक्षा करता है जिन्होंने अधिक जोखिम लिया) और अक्सर छूट दर (आमतौर पर 15-20%, श्रृंखला ए की तुलना में कम रूपांतरण मूल्य प्रदान करता है) शामिल है। रूपांतरण के समय, नोटधारक को मूलधन और अर्जित ब्याज की राशि में इक्विटी प्राप्त होती है, जिसे कैप मूल्य या रियायती श्रृंखला ए मूल्य के निचले हिस्से में परिवर्तित किया जाता है। परिवर्तनीय नोटों का ब्याज घटक सेफ की तुलना में सार्थक अतिरिक्त कमजोर पड़ने का कारण बनता है। 18 महीनों में $500,000 पर 8% की वार्षिक ब्याज दर से $60,000 का ब्याज अर्जित होता है, इसलिए अगले दौर में $500,000 के बजाय $560,000 रूपांतरित हो जाते हैं - निवेशक के लिए मूल निवेश की तुलना में 12% अधिक शेयर। छोटी अवधि (12 महीने) में कम ब्याज दरों (4%) पर, अर्जित ब्याज कम महत्वपूर्ण होता है, लेकिन यह हमेशा मूलधन के सापेक्ष निवेशक की शेयर संख्या को बढ़ाता है। परिवर्तनीय नोट में परिपक्वता तिथि निवेशकों के लिए वैकल्पिकता और संस्थापकों के लिए जोखिम पैदा करती है। यदि कंपनी ने परिपक्वता तिथि से पहले क्वालीफाइंग राउंड नहीं बढ़ाया है, तो निवेशक तकनीकी रूप से पुनर्भुगतान की मांग कर सकते हैं या डिफ़ॉल्ट घोषित कर सकते हैं। हालाँकि, अधिकांश परिष्कृत बीज निवेशक परिपक्वता तिथि को एक कठिन समय सीमा के बजाय बातचीत के ट्रिगर के रूप में मानते हैं, शर्तों में मामूली सुधार के बदले में नोट का विस्तार करने पर सहमत होते हैं। कुछ नोट्स में स्वचालित रूपांतरण प्रावधान शामिल होते हैं जो परिपक्वता तक कोई कीमत दौर नहीं होने पर ट्रिगर होते हैं - स्वचालित रूप से नोट को प्रति शेयर न्यूनतम मूल्य या कैप के प्रतिशत में परिवर्तित कर दिया जाता है। परिवर्तनीय नोट कुछ स्थितियों में SAFE के लिए बेहतर हो सकते हैं: जब निवेशकों को विनियामक या लेखांकन कारणों से ऋण उपचार की आवश्यकता होती है, ऐसे अधिकार क्षेत्र में जहां SAFE कर या कानूनी उपचार अनिश्चित होता है, या जब निवेशक विशेष रूप से परिपक्वता तिथि चाहते हैं, तो संस्थापक पर एक विशिष्ट समय सीमा के भीतर मूल्य चक्र बढ़ाने के लिए मजबूर किया जाता है।
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सूत्र
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लागू सूत्रों और इनपुट के लिए कैलकुलेटर इंटरफ़ेस देखेंचर विवरण
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| प्रतीक | नाम | इकाई | विवरण |
|---|---|---|---|
| P | नोट प्रिंसिपल | USD | परिवर्तनीय नोट के माध्यम से निवेश की गई राशि, जो परिवर्तनीय नोट कैल्क गणना में एक प्रमुख पैरामीटर है जो सीधे अंतिम गणना परिणाम को प्रभावित करती है |
| r | ब्याज दर | %/year | परिवर्तनीय नोट मूलधन पर वार्षिक ब्याज दर; आम तौर पर 4-8%. |
| t | रूपांतरण का समय | months | नोट जारी करने से लेकर अर्हक वित्तपोषण दौर तक महीनों की संख्या। |
| AI | उपार्जित ब्याज | USD | रूपांतरण से पहले संचित ब्याज: पी एक्स आर एक्स (टी/12), जो परिवर्तनीय नोट कैल्क गणना में एक प्रमुख पैरामीटर है जो सीधे अंतिम गणना परिणाम को प्रभावित करता है |
| ConvAmt | रूपांतरण राशि | USD | इक्विटी में परिवर्तित होने वाली कुल राशि: मूलधन + अर्जित ब्याज, जो परिवर्तनीय नोट कैल्क गणना में एक प्रमुख पैरामीटर है जो सीधे अंतिम गणना परिणाम को प्रभावित करता है |
कैसे Convertible Note Calculator
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- 1नोट की शर्तों को पहचानें: मूलधन, वार्षिक ब्याज दर, मूल्यांकन सीमा और छूट दर।
- 2महीनों में रूपांतरण का समय निर्धारित करें - नोट जारी करने से श्रृंखला ए समापन तिथि तक की अवधि।
- 3अर्जित ब्याज की गणना करें: मूलधन x ब्याज दर x (महीने/12)। यह साधारण ब्याज है जब तक कि नोट में चक्रवृद्धि ब्याज निर्दिष्ट न हो।
- 4कुल रूपांतरण राशि की गणना करें: मूलधन + अर्जित ब्याज।
- 5श्रृंखला ए में, कैप-आधारित रूपांतरण मूल्य की गणना करें: वैल्यूएशन कैप / प्री-मनी फुल्ली डाइल्यूटेड शेयर।
- 6छूट-आधारित रूपांतरण मूल्य की गणना करें: श्रृंखला ए मूल्य x (1 - छूट दर)।
- 7दो कीमतों में से कम पर कनवर्ट करें: शेयर = कुल रूपांतरण राशि / रूपांतरण मूल्य।
हल किए गए उदाहरण
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कैप मूल्य ($5एम/8एम = $0.625) <श्रृंखला ए मूल्य ($12एम/8एम = $1.50); टोपी लागू होती है.
18 महीनों के बाद 6% पर, अर्जित ब्याज $400,000 x 0.06 x 1.5 = $36,000 है। कुल परिवर्तित राशि: $436,000। सीरीज ए मूल्य: $12एम / 8एम = $1.50/शेयर। कैप-आधारित मूल्य: $5M / 8M = $0.625/शेयर। चूंकि कैप मूल्य ($0.625) <श्रृंखला ए मूल्य ($1.50), नोट $0.625 पर परिवर्तित होता है। प्राप्त शेयर: $436,000 / $0.625 = 697,600 शेयर। यदि अर्जित ब्याज को नजरअंदाज कर दिया गया (सिर्फ मूलधन का उपयोग करके सरल गणना): $400,000 / $0.625 = 640,000 शेयर। अर्जित ब्याज का 18 महीने अतिरिक्त 57,600 शेयर (9% अधिक) उत्पन्न करता है - सार्थक कमजोर पड़ने जिसे संस्थापक अक्सर श्रृंखला ए में अपनी कैप तालिका को मॉडलिंग करते समय कम आंकते हैं।
सीरीज ए कीमत = $8एम/6एम = $1.33; रियायती मूल्य = $1.33 x 0.80 = $1.07।
12 महीनों के बाद 8% पर, अर्जित ब्याज $200,000 x 0.08 x 1.0 = $16,000 है। कुल रूपांतरण: $216,000। सीरीज ए मूल्य: $8एम / 6एम = $1.333/शेयर। रियायती मूल्य: $1.333 x 0.80 = $1.067/शेयर। बिना किसी सीमा के, नोट रियायती मूल्य पर परिवर्तित होता है। शेयर: $216,000 / $1.067 = 202,436 शेयर। छूट के बिना (श्रृंखला ए मूल्य पर), $216,000 में 162,000 शेयर खरीदे जाएंगे। 20% छूट लगभग 40,000 अतिरिक्त शेयर (25% अधिक) प्रदान करती है - छूट श्रृंखला ए निवेशकों के सापेक्ष प्रारंभिक चरण के जोखिम की भरपाई करती है। उच्च-विकास परिदृश्यों में निवेशकों के लिए डिस्काउंट-ओनली नोट आम तौर पर कम अनुकूल होते हैं, जहां एक सीमा बहुत अधिक लाभ प्रदान करेगी।
कैप कीमत ($4एम/7एम = $0.571) बनाम सीरीज ए कीमत ($1.43) बनाम छूट ($1.21); कैप दोनों के लिए जीतती है।
नोट एक अर्जित ब्याज: $300K x 0.06 x 15/12 = $22,500। कुल: $322,500। नोट बी अर्जित ब्याज: $150K x 0.08 x 9/12 = $9,000। कुल: $159,000. सीरीज ए मूल्य: $10एम / 7एम = $1.429/शेयर। कैप मूल्य: $4M / 7M = $0.571/शेयर। रियायती मूल्य: $1.429 x 0.85 = $1.215/शेयर। कैप मूल्य ($0.571) सबसे कम है, इसलिए दोनों नोट कैप पर परिवर्तित होते हैं। नोट ए शेयर: $322,500 / $0.571 = 565,000 शेयर। नोट बी शेयर: $159,000 / $0.571 = 278,000 शेयर। कुल परिवर्तित शेयर: 843,000। सीरीज़ ए निवेशक की कीमत की गणना से पहले इन शेयरों को प्री-राउंड कैप टेबल में जोड़ा जाता है, जिससे संस्थापकों के लिए अतिरिक्त कमजोर पड़ने का निर्माण होता है, जो समान राशि का एक सेफ (उपार्जित ब्याज के कारण) पैदा करेगा।
अधिकांश बीज निवेशक पुनर्भुगतान की मांग करने के बजाय विस्तार करते हैं; विस्तार की शर्तों में अक्सर सीमा में कमी या ब्याज दर में वृद्धि शामिल होती है।
24 महीनों के बाद 7% पर, अर्जित ब्याज $500,000 x 0.07 x 2.0 = $70,000 है। परिपक्वता पर कुल बकाया: $570,000। कंपनी के पास तीन विकल्प हैं: (1) 570,000 डॉलर नकद में चुकाना - पूर्व-लाभकारी स्टार्टअप के लिए लगभग असंभव। (2) 12-18 महीने के विस्तार पर बातचीत करें, अक्सर खराब शर्तों पर (कम सीमा, उच्च ब्याज दर, या अतिरिक्त वारंट)। (3) नोट में निर्दिष्ट डिफ़ॉल्ट रूपांतरण मूल्य पर बलपूर्वक रूपांतरण (कभी-कभी अंतिम दौर की कीमत के 75% से कम या प्रति शेयर न्यूनतम मूल्य)। व्यवहार में, 90% से अधिक परिवर्तनीय नोट की परिपक्वता अवधि बातचीत द्वारा बढ़ाई जाती है। परिष्कृत संस्थापक परिपक्वता तिथि आने की प्रतीक्षा करने के बजाय अनुकूल विस्तार शर्तों पर बातचीत करने के लिए परिपक्वता से 60-90 दिन पहले नोटधारकों से सक्रिय रूप से संपर्क करते हैं।
वास्तविक अनुप्रयोग
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किसी कंपनी के मूल्य निर्धारण दौर के लिए तैयार होने से पहले पूर्व-बीज और बीज वित्तपोषण। यह एप्लिकेशन आमतौर पर उन पेशेवरों द्वारा उपयोग किया जाता है जिन्हें अपने संबंधित क्षेत्रों में निर्णय लेने, बजट बनाने और रणनीतिक योजना का समर्थन करने के लिए सटीक मात्रात्मक विश्लेषण की आवश्यकता होती है।
जब कंपनी को महत्वपूर्ण लक्ष्यों तक पहुंचने के लिए पूंजी की आवश्यकता होती है तो सीरीज ए और सीरीज बी के बीच ब्रिज फाइनेंसिंग। उद्योग व्यवसायी प्रदर्शन को बेंचमार्क करने, विकल्पों की तुलना करने और स्थापित मानकों और नियामक आवश्यकताओं के अनुपालन को सुनिश्चित करने के लिए इस गणना पर भरोसा करते हैं
सीरीज ए प्रो-फॉर्मा कैप टेबल मॉडलिंग के लिए रूपांतरण शेयरों की गणना। अकादमिक शोधकर्ता और छात्र इस गणना का उपयोग सैद्धांतिक मॉडलों को मान्य करने, पाठ्यक्रम कार्य पूरा करने और अंतर्निहित गणितीय सिद्धांतों की गहरी समझ विकसित करने के लिए करते हैं।
विशिष्ट वित्तपोषण परिदृश्य के लिए परिवर्तनीय नोट बनाम सेफ अर्थशास्त्र की तुलना करना। वित्तीय विश्लेषक और योजनाकार सटीक पूर्वानुमान तैयार करने, जोखिम परिदृश्यों का मूल्यांकन करने और हितधारकों को डेटा-संचालित सिफारिशें प्रस्तुत करने के लिए इस गणना को अपने वर्कफ़्लो में शामिल करते हैं।
मौजूदा नोटधारकों के साथ परिपक्वता विस्तार वार्ता - यह एप्लिकेशन आमतौर पर उन पेशेवरों द्वारा उपयोग किया जाता है जिन्हें अपने संबंधित क्षेत्रों में निर्णय लेने, बजट बनाने और रणनीतिक योजना का समर्थन करने के लिए सटीक मात्रात्मक विश्लेषण की आवश्यकता होती है।
विशेष मामले
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व्यवहार में, इस किनारे वाले मामले पर सावधानीपूर्वक विचार करने की आवश्यकता है क्योंकि मानक धारणाएँ मान्य नहीं हो सकती हैं। परिवर्तनीय नोट कैलकुलेटर गणना में इस परिदृश्य का सामना करते समय, चिकित्सकों को सीमा स्थितियों को सत्यापित करना चाहिए, विभाजन-दर-शून्य जोखिमों की जांच करनी चाहिए, और विचार करना चाहिए कि क्या मॉडल की धारणाएं इन चरम स्थितियों के तहत वैध रहती हैं।
व्यवहार में, इस किनारे वाले मामले पर सावधानीपूर्वक विचार करने की आवश्यकता है क्योंकि मानक धारणाएँ मान्य नहीं हो सकती हैं। परिवर्तनीय नोट कैलकुलेटर गणना में इस परिदृश्य का सामना करते समय, चिकित्सकों को सीमा स्थितियों को सत्यापित करना चाहिए, विभाजन-दर-शून्य जोखिमों की जांच करनी चाहिए, और विचार करना चाहिए कि क्या मॉडल की धारणाएं इन चरम स्थितियों के तहत वैध रहती हैं।
व्यवहार में, इस किनारे वाले मामले पर सावधानीपूर्वक विचार करने की आवश्यकता है क्योंकि मानक धारणाएँ मान्य नहीं हो सकती हैं। परिवर्तनीय नोट कैलकुलेटर गणना में इस परिदृश्य का सामना करते समय, चिकित्सकों को सीमा स्थितियों को सत्यापित करना चाहिए, विभाजन-दर-शून्य जोखिमों की जांच करनी चाहिए, और विचार करना चाहिए कि क्या मॉडल की धारणाएं इन चरम स्थितियों के तहत वैध रहती हैं।
मार्केट सेगमेंट द्वारा परिवर्तनीय नोट मानक शर्तें (2024)
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| अवधि | पूर्व-बीज/एंजेल | बीज | ब्रिज राउंड | टिप्पणियाँ |
|---|---|---|---|---|
| प्रधान रेंज | $25K-$500K | $500K-$2M | $500K-$5M | पुल बड़ा हो सकता है |
| ब्याज दर | 5-8% | 4-7% | 6-8% | उच्च दरें = पुराना उपकरण |
| परिपक्वता तिथि | 12-18 महीने | 18-24 महीने | 12 महीने | ब्रिज की परिपक्वता अवधि कम होती है |
| वैल्यूएशन कैप | $2एम-$6एम | $4M-$12M | $10M-$30M | ऊंची टोपी = कम सुरक्षा |
| छूट की दर | 15-20% | 15-20% | 10-15% | कम छूट = कम अनुकूल |
| वारंट कवरेज | 0-25% | 0-15% | 10-20% | ब्रिज राउंड में अधिक आम है |
अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न
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परिवर्तनीय नोट और SAFE के बीच क्या अंतर है?
दोनों उपकरण एक कीमत के दौर में इक्विटी में परिवर्तित हो जाते हैं, लेकिन वे संरचनात्मक रूप से भिन्न होते हैं। एक परिवर्तनीय नोट ऋण है: इसमें ब्याज दर (आमतौर पर 4-8%) होती है, इसकी परिपक्वता तिथि (आमतौर पर 12-24 महीने) होती है, और परिवर्तित नहीं होने पर चुकाने की कानूनी बाध्यता होती है। एक सेफ ऋण नहीं है: इसमें कोई ब्याज नहीं है, कोई परिपक्वता तिथि नहीं है, और इसे बुलाया नहीं जा सकता है। सेफ को परिवर्तनीय नोटों की जटिलता और प्रशासनिक बोझ को खत्म करने के लिए 2013 में वाई कॉम्बिनेटर द्वारा डिजाइन किया गया था। परिवर्तनीय नोट निवेशकों को अतिरिक्त सुरक्षा (परिपक्वता बाध्यता कार्य, पुनर्भुगतान अधिकार, ब्याज संचय) प्रदान करते हैं जबकि सेफ सरल और अधिक संस्थापक-अनुकूल होते हैं। व्यवहार में, रूपांतरण में सबसे महत्वपूर्ण अंतर यह है कि परिवर्तनीय नोटों पर अर्जित ब्याज होता है (सामान्य होल्डिंग अवधि के लिए रूपांतरण राशि में 10-20% की वृद्धि) और परिपक्वता तिथियां निवेशकों के लिए लाभ पैदा करती हैं।
क्या परिवर्तनीय नोट पर ब्याज नकद में भुगतान किया जाता है या इक्विटी में परिवर्तित किया जाता है?
अधिकांश स्टार्टअप परिवर्तनीय नोटों में, नोट के जीवनकाल के दौरान ब्याज का भुगतान नकद में नहीं किया जाता है। इसके बजाय, यह अर्जित होता है और रूपांतरण के समय मूलधन में जोड़ा जाता है - नोटधारक को मूलधन और अर्जित ब्याज दोनों का प्रतिनिधित्व करने वाली इक्विटी प्राप्त होती है। इसे पेमेंट-इन-काइंड (PIK) ब्याज कहा जाता है। कुछ नोट चक्रवृद्धि ब्याज निर्दिष्ट करते हैं (बढ़ते मूलधन+ब्याज शेष पर ब्याज मिलता है) जबकि अन्य साधारण ब्याज निर्दिष्ट करते हैं (ब्याज केवल मूल मूलधन पर अर्जित होता है)। अंतर मायने रखता है: 18 महीनों के लिए 8% मासिक चक्रवृद्धि दर पर $500,000 $63,077 अर्जित होते हैं, जबकि साधारण ब्याज के साथ वही नोट बिल्कुल $60,000 अर्जित होता है। परिवर्तनीय नोट्स का विश्लेषण करते समय हमेशा जांचें कि ब्याज सरल है या चक्रवृद्धि।
क्या होता है जब एक परिवर्तनीय नोट परिपक्वता तक पहुँच जाता है?
जब एक परिवर्तनीय नोट किसी योग्य वित्तपोषण घटना के बिना अपनी परिपक्वता तिथि तक पहुंचता है, तो कंपनी तकनीकी रूप से अपने ऋण दायित्व पर चूक करती है। व्यवहार में, इसके परिणामस्वरूप लगभग कभी भी जबरन पुनर्भुगतान नहीं होता है क्योंकि स्टार्टअप के पास शायद ही कभी नकदी होती है, और परिष्कृत निवेशक जानते हैं कि पुनर्भुगतान के लिए मजबूर करने से वह कंपनी खत्म हो सकती है जिसमें वे निवेश करने की कोशिश कर रहे हैं। इसके बजाय, संस्थापक और निवेशक आम तौर पर बातचीत करते हैं: (1) 12-18 अधिक महीनों के लिए एक विस्तार समझौता, अक्सर कम मूल्यांकन सीमा, उच्च ब्याज दर या वारंट कवरेज जैसे बेहतर निवेशक शर्तों के साथ; (2) पूर्व निर्धारित मूल्य पर इक्विटी में स्वचालित रूपांतरण (कुछ नोटों में यह प्रावधान शामिल है); (3) एक बातचीत की गई कीमत पर रूपांतरण जो कि एक मूल्य निर्धारण दौर से कम है। परिपक्वता तिथि निवेशकों को लाभ देती है लेकिन इसे कठोर प्रवर्तन तंत्र के रूप में शायद ही कभी उपयोग किया जाता है।
परिवर्तनीय नोट में वारंट कवरेज क्या है?
वारंट कवरेज एक अतिरिक्त प्रोत्साहन है जिसे कभी-कभी परिवर्तनीय नोट शर्तों में शामिल किया जाता है। वारंट निवेशक को एक निर्दिष्ट अवधि के लिए एक निर्दिष्ट मूल्य (आमतौर पर रूपांतरण मूल्य) पर अतिरिक्त शेयर खरीदने का अधिकार (लेकिन दायित्व नहीं) देता है। सामान्य वारंट कवरेज मूल राशि का 10-25% है - 20% वारंट कवरेज के साथ $500,000 लगाने वाले निवेशक को रूपांतरण मूल्य पर अतिरिक्त $100,000 मूल्य के शेयर खरीदने के लिए वारंट प्राप्त होता है। कठिन धन उगाहने वाले वातावरण में परिवर्तनीय नोटों को अधिक आकर्षक बनाने, परिपक्वता तिथि विस्तार की भरपाई करने, या बड़े चेक को आकर्षित करने के लिए कभी-कभी वारंट जोड़े जाते हैं। वारंट मामूली अतिरिक्त कमज़ोरी जोड़ते हैं लेकिन बड़े नोटों के लिए महत्वपूर्ण हो सकते हैं।
परिवर्तनीय नोट कैप टेबल को कैसे प्रभावित करते हैं?
परिवर्तनीय नोट बैलेंस शीट पर देनदारियों (ऋण) के रूप में तब तक दिखाई देते हैं जब तक वे परिवर्तित नहीं हो जाते। वे रूपांतरण तक इक्विटी कैप टेबल पर दिखाई नहीं देते हैं। हालाँकि, निवेशक और संस्थापक शैडो कैप टेबल को ट्रैक करते हैं - रूपांतरण के बाद कैप टेबल कैसा दिखेगा इसका एक प्रो-फॉर्मा दृश्य, आमतौर पर अपेक्षित श्रृंखला ए शर्तों पर आधारित होता है। सटीक कमजोर पड़ने वाले मॉडलिंग के लिए यह छाया कैप तालिका आवश्यक है, क्योंकि परिवर्तित नोट महत्वपूर्ण नए शेयर बनाएंगे। सीरीज ए के लिए प्रो-फॉर्मा बनाते समय, निवेशक के मॉडल में पूरी तरह से पतला प्री-मनी शेयर गिनती में नोट रूपांतरण शामिल होगा, जो प्रति शेयर मूल्य और कमजोर पड़ने की गणना को प्रभावित करेगा।
क्या किसी स्टार्टअप को परिवर्तनीय नोट या सेफ का उपयोग करना चाहिए?
अधिकांश अमेरिकी शुरुआती चरण के स्टार्टअप के लिए, पोस्ट-मनी YC SAFE सरल, सस्ता (ब्याज, परिपक्वता और डिफ़ॉल्ट प्रावधानों के लिए कोई कानूनी शुल्क नहीं) और अधिक संस्थापक-अनुकूल है। SAFE को तब प्राथमिकता दी जाती है जब निवेशक समुदाय इसके साथ सहज होता है (अधिकांश अमेरिकी बीज निवेशक हैं), जब कंपनी कानूनी जटिलता को कम करना चाहती है, और जब संस्थापक निवेशकों के लिए लाभ उठाने वाली परिपक्वता तिथि नहीं चाहता है। परिवर्तनीय नोट तब बेहतर हो सकते हैं जब निवेशक विशेष रूप से ऋण उपचार का अनुरोध करते हैं, जब वित्तपोषण बहुत छोटा होता है और निवेशक परिपक्वता बल समारोह चाहता है, अंतरराष्ट्रीय बाजारों में जहां सुरक्षित कानूनी और कर उपचार अनिश्चित है, या जब कंपनी अतिरिक्त प्रोत्साहन के रूप में वारंट कवरेज की पेशकश करने की क्षमता चाहती है।
बिना किसी सीमा के परिवर्तनीय नोट का रूपांतरण मूल्य क्या है?
मूल्यांकन सीमा के बिना, एक परिवर्तनीय नोट अगले दौर की कीमत के सापेक्ष रियायती मूल्य पर परिवर्तित होता है: रूपांतरण मूल्य = श्रृंखला ए मूल्य x (1 - छूट दर)। यदि छूट 20% है और श्रृंखला ए $2/शेयर है, तो नोट $1.60/शेयर पर परिवर्तित हो जाता है। बिना किसी सीमा या छूट के, नोट आम तौर पर श्रृंखला ए मूल्य पर परिवर्तित होता है - श्रृंखला ए निवेशक के सापेक्ष शुरुआती चरण के निवेशक को कोई आर्थिक लाभ नहीं मिलता है, जो प्रारंभिक चरण में उठाए गए काफी अधिक जोखिम के लिए पर्याप्त रूप से क्षतिपूर्ति करने में विफल रहता है। बिना सीमा या छूट वाले नोट दुर्लभ हैं और आम तौर पर निवेशकों के लिए इन्हें बाजार से नीचे की शर्तों पर माना जाता है।
सामान्य गलतियां जिनसे बचना है
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- !रूपांतरण मॉडलिंग करते समय अर्जित ब्याज को अनदेखा करना - केवल मूल राशि का उपयोग करना जारी किए गए शेयरों को कम दिखाता है और मूल्य दौर में संस्थापक स्वामित्व को बढ़ा देता है।
- !परिपक्वता तिथि को ट्रैक करने और सक्रिय रूप से विस्तार पर बातचीत करने में असफल होना, जिससे निवेशकों को परिपक्वता पर अधिकतम लाभ प्राप्त करने की अनुमति मिलती है।
- !मॉडल में साधारण ब्याज का उपयोग करते हुए जब नोट चक्रवृद्धि ब्याज निर्दिष्ट करता है, तो रूपांतरण राशि का व्यवस्थित रूप से कम अनुमान लगाया जाता है।
- !प्रति शेयर श्रृंखला ए मूल्य की गणना करते समय प्रो-फॉर्मा कैप तालिका में सभी बकाया परिवर्तनीय नोटों को शामिल नहीं किया जाता है।
- !उच्च-ब्याज दरों (10%+) को बिना किसी बातचीत के स्वीकार करना, क्योंकि प्रत्येक प्रतिशत बिंदु सामान्य 18-महीने की नोट अवधि में सार्थक कमी जोड़ता है।
विशेष टिप
परिवर्तनीय नोटों पर ब्याज अर्जित होता है और अगले दौर में इक्विटी में परिवर्तित हो जाता है - 18 महीनों के लिए 8% पर $500K, परिवर्तित मूलधन का $560,000 हो जाता है, जिसके परिणामस्वरूप मूल निवेश राशि की तुलना में अधिक कमी आती है। हमेशा अपनी रूपांतरण गणना में अर्जित ब्याज को मॉडल करें।
क्या आप जानते हैं?
वाई कॉम्बिनेटर द्वारा 2013 में SAFE पेश करने से पहले परिवर्तनीय नोट प्रमुख प्रारंभिक चरण के वित्तपोषण साधन थे। SAFE के बढ़ने के बावजूद, परिवर्तनीय नोटों का व्यापक रूप से उपयोग किया जाता है - लगभग 30-40% बीज वित्तपोषण अभी भी परिवर्तनीय नोटों का उपयोग करते हैं, खासकर उन निवेशकों के लिए जो ऋण संरचना और परिपक्वता तिथि सुरक्षा पसंद करते हैं।
संदर्भ
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