क्या है SAFE Note Calculator?
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ए सिंपल एग्रीमेंट फॉर फ्यूचर इक्विटी (एसएएफई) प्रारंभिक चरण के स्टार्टअप वित्तपोषण के लिए 2013 में वाई कॉम्बिनेटर द्वारा बनाया गया एक वित्तीय साधन है। सेफ ऋण नहीं है - इसमें ब्याज नहीं लगता है, इसकी कोई परिपक्वता तिथि नहीं है, और निवेशक द्वारा इसे नहीं बुलाया जा सकता है। इसके बजाय, भविष्य में कीमत वाले वित्तपोषण दौर में, आमतौर पर श्रृंखला ए या बाद में, पूर्व-बातचीत कीमत पर या पूर्व-बातचीत मूल्य लाभ के साथ कंपनी में इक्विटी प्राप्त करना एक संविदात्मक अधिकार है। मूल SAFE के चार प्रकार थे (केवल कैप, केवल डिस्काउंट, कैप और डिस्काउंट, एमएफएन)। 2018 वाईसी पोस्ट-मनी सेफ ने इसे वैल्यूएशन कैप और वैकल्पिक छूट के साथ मुख्य रूप से पोस्ट-मनी सेफ तक सरल बना दिया। वैल्यूएशन कैप अधिकतम प्री-मनी वैल्यूएशन है जिस पर SAFE परिवर्तित हो सकता है - यदि सीरीज A कैप की तुलना में अधिक मूल्यांकन पर है, तो SAFE निवेशक कैप मूल्य पर परिवर्तित होते हैं, सीरीज A निवेशकों की तुलना में प्रति डॉलर अधिक शेयर प्राप्त करते हैं। छूट (आम तौर पर 15-20%) सेफ निवेशकों को मूल्यांकन सीमा की परवाह किए बिना श्रृंखला ए दौर की तुलना में कम रूपांतरण मूल्य देती है। रूपांतरण यांत्रिकी SAFE विश्लेषण का सबसे महत्वपूर्ण पहलू है। कीमत के दौर में, SAFE निवेशक अपने मूल निवेश को निम्न में से पसंदीदा शेयरों में परिवर्तित करते हैं: प्रति शेयर श्रृंखला A मूल्य, प्रति शेयर SAFE की कैप कीमत (कैप / प्री-मनी डाइल्यूटेड शेयर), या रियायती श्रृंखला A मूल्य (श्रृंखला A मूल्य x (1 - छूट दर))। प्राप्त शेयर = सुरक्षित मूलधन/रूपांतरण मूल्य। पोस्ट-मनी SAFEs (2018 YC मानक) वैल्यूएशन कैप को पोस्ट-मनी के रूप में निर्दिष्ट करता है (SAFE स्वयं कंपनी के मूल्यांकन में शामिल होने के बाद), निवेशकों को हस्ताक्षर के समय एक स्पष्ट स्वामित्व प्रतिशत देता है। यदि कोई निवेशक $5 मिलियन पोस्ट-मनी सेफ पर एक स्टार्टअप में $250,000 डालता है, तो उन्हें तुरंत पता चल जाता है कि रूपांतरण के समय पूरी तरह से पतला आधार पर उनके पास लगभग $250,000 / $5,000,000 = 5% का स्वामित्व होगा (उसी या निचली सीमा के साथ कोई अतिरिक्त सेफ नहीं मानते हुए)। यह पारदर्शिता पोस्ट-मनी सेफ का एक प्रमुख लाभ है। प्री-मनी सेफ (2018 से पहले का संस्करण) ने प्री-मनी वैल्यूएशन कैप का उपयोग किया, जिससे हस्ताक्षर करते समय स्वामित्व प्रतिशत अनिश्चित हो गया क्योंकि निवेशक का अंतिम स्वामित्व इस बात पर निर्भर करता है कि रूपांतरण के समय कितने अन्य सेफ और शेयर मौजूद हैं - जो कि सेफ पर हस्ताक्षर किए जाने के समय अज्ञात है। एकाधिक प्री-मनी सेफ जटिल तरीकों से बातचीत कर सकते हैं जो कीमत के दौर में संस्थापकों और निवेशकों दोनों को आश्चर्यचकित करते हैं।
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सूत्र
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सुरक्षित नोट कैल्क गणना:
चरण 1: सुरक्षित शर्तें निर्धारित करें: मूल राशि, मूल्यांकन सीमा (प्री-मनी या पोस्ट-मनी), और छूट दर (यदि कोई हो)।
चरण 2: ट्रिगर इवेंट (कीमत दौर) पर, प्रति शेयर श्रृंखला ए मूल्य निर्धारित करें: प्री-मनी वैल्यूएशन / प्री-मनी फुल्ली डाइल्यूटेड शेयर।
चरण 3: कैप-आधारित रूपांतरण मूल्य की गणना करें: श्रृंखला ए के समय मूल्यांकन कैप / प्री-मनी पूरी तरह से पतला शेयर।
चरण 4: छूट-आधारित रूपांतरण मूल्य की गणना करें (यदि लागू हो): श्रृंखला ए मूल्य x (1 - छूट दर)।
चरण 5: सेफ कैप-आधारित और डिस्काउंट-आधारित रूपांतरण कीमतों के निचले स्तर पर परिवर्तित होता है (निवेशक के लिए अधिक अनुकूल)।
चरण 6: प्राप्त शेयरों की गणना करें: सुरक्षित मूलधन/रूपांतरण मूल्य।
चरण 7: सुरक्षित निवेशक के रूपांतरण के बाद के स्वामित्व की गणना करें: प्राप्त शेयर / (कुल पोस्ट-राउंड पूरी तरह से पतला शेयर)।
प्रत्येक चरण पिछले पर आधारित होता है, घटक गणनाओं को एक व्यापक सुरक्षित नोट परिणाम में जोड़ता है। सूत्र सुरक्षित नोट व्यवहार को नियंत्रित करने वाले गणितीय संबंधों को पकड़ता है।चर विवरण
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| प्रतीक | नाम | इकाई | विवरण |
|---|---|---|---|
| P | सुरक्षित प्राचार्य | USD | सेफ धारक द्वारा निवेश की गई राशि; वह राशि जो अगले मूल्य दौर में इक्विटी में परिवर्तित हो जाती है। |
| Cap | वैल्यूएशन कैप | USD | अधिकतम प्री-मनी (या 2018 वाईसी सेफ के लिए पोस्ट-मनी) मूल्यांकन जिस पर सेफ परिवर्तित हो सकता है। |
| Disc | छूट की दर | % | श्रृंखला ए मूल्य पर प्रतिशत छूट (यदि लागू हो); आम तौर पर 15-20%। |
| Cp | रूपांतरण मूल्य | USD/share | कैप-आधारित कीमत और छूट-आधारित कीमत में से जो कम हो; रूपांतरण पर प्राप्त शेयरों का निर्धारण करता है। |
| Shares | शेयर प्राप्त हुए | shares | रूपांतरण पर प्राप्त पसंदीदा शेयरों की संख्या: सुरक्षित मूलधन / रूपांतरण मूल्य। |
कैसे SAFE Note Calculator
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- 1सुरक्षित शर्तें निर्धारित करें: मूल राशि, मूल्यांकन सीमा (प्री-मनी या पोस्ट-मनी), और छूट दर (यदि कोई हो)।
- 2ट्रिगर इवेंट (मूल्य दौर) में, प्रति शेयर श्रृंखला ए मूल्य निर्धारित करें: प्री-मनी वैल्यूएशन / प्री-मनी फुल्ली डाइल्यूटेड शेयर।
- 3कैप-आधारित रूपांतरण मूल्य की गणना करें: श्रृंखला ए के समय वैल्यूएशन कैप / प्री-मनी पूरी तरह से पतला शेयर।
- 4छूट-आधारित रूपांतरण मूल्य की गणना करें (यदि लागू हो): श्रृंखला ए मूल्य x (1 - छूट दर)।
- 5SAFE कैप-आधारित और डिस्काउंट-आधारित रूपांतरण कीमतों के निचले स्तर (निवेशक के लिए अधिक अनुकूल) पर परिवर्तित होता है।
- 6प्राप्त शेयरों की गणना करें: सुरक्षित मूलधन/रूपांतरण मूल्य।
- 7सुरक्षित निवेशक के रूपांतरण के बाद के स्वामित्व की गणना करें: प्राप्त शेयर / (कुल पोस्ट-राउंड पूरी तरह से पतला शेयर)।
हल किए गए उदाहरण
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जब सीरीज ए का मूल्यांकन सेफ कैप से नीचे होता है, तो सेफ सीरीज ए मूल्य पर परिवर्तित होता है - कोई कैप लाभ नहीं।
SAFE की मूल्यांकन सीमा $6M है। सीरीज़ ए की कीमत 10M पूर्णतः डाइल्यूटेड शेयरों के साथ $3M प्री-मनी है, जो $3M / 10M = $0.30 की प्रति-शेयर कीमत देती है। कैप-आधारित कीमत $6M / 10M = $0.60 होगी। चूँकि श्रृंखला A मूल्य ($0.30) कैप मूल्य ($0.60) से कम है, SAFE श्रृंखला A मूल्य (दोनों में से जो कम हो - निवेशक के लिए अधिक अनुकूल) पर परिवर्तित होता है। प्राप्त शेयर: $500,000 / $0.30 = 1,666,667 शेयर। इस परिदृश्य में SAFE निवेशक को सीरीज़ A निवेशकों के समान ही कीमत मिलती है - वैल्यूएशन कैप निवेशक को केवल तभी मदद करती है जब सीरीज़ A का मूल्यांकन कैप से अधिक हो जाता है।
सेफ निवेशक सीरीज ए निवेशकों की तुलना में प्रति शेयर 2.5 गुना कम डॉलर का भुगतान करता है - कैप लाभ।
सीरीज़ A की कीमत $15M / 10M = $1.50/शेयर है। कैप-आधारित रूपांतरण मूल्य $6M / 10M = $0.60/शेयर है। चूंकि कैप मूल्य ($0.60) सीरीज ए मूल्य ($1.50) से कम है, इसलिए SAFE $0.60 में परिवर्तित हो जाता है। प्राप्त शेयर: $500,000 / $0.60 = 833,333 शेयर। यदि SAFE निवेशक ने श्रृंखला A शर्तों पर निवेश किया होता, तो उन्हें $500,000 / $1.50 = 333,333 शेयर प्राप्त होते। कैप लाभ 833,333 - 333,333 = 500,000 अतिरिक्त शेयर प्रदान करता है - जो प्रभावी रूप से अंतिम चरण के निवेशकों की तुलना में सेफ निवेशक के रिटर्न को 2.5 गुना तक बढ़ाता है। यह SAFE का मुख्य मूल्य प्रस्ताव है: प्रारंभिक चरण के जोखिम को बाद के मूल्य दौर में बेहतर रूपांतरण मूल्य से पुरस्कृत किया जाता है।
सीरीज ए कीमत = $10एम / 8एम = $1.25/शेयर; रियायती मूल्य = $1.25 x 0.80 = $1.00/शेयर।
डिस्काउंट-ओनली SAFE निवेशक को मूल्यांकन सीमा की अधिकतम सुरक्षा के बिना, अगले दौर की कीमत पर एक निश्चित प्रतिशत की छूट देता है। सीरीज ए की कीमत $10M / 8M = $1.25/शेयर है। 20% छूट सुरक्षित रूपांतरण मूल्य को घटाकर $1.25 x 0.80 = $1.00/शेयर कर देती है। प्राप्त शेयर: $250,000 / $1.00 = 250,000 शेयर। छूट के बिना, 1.25 डॉलर की श्रृंखला ए कीमत पर, निवेशक को 200,000 शेयर प्राप्त होंगे - 20% छूट 50,000 अतिरिक्त शेयर प्रदान करती है (उसी निवेश के लिए 25% अधिक शेयर)। डिस्काउंट-ओनली SAFE, कैप SAFE की तुलना में कम आम हैं क्योंकि लाभ सीमित है - यदि सीरीज A बहुत अधिक मूल्यांकन पर है, तो 20% छूट प्रारंभिक चरण में लिए गए जोखिम की पूरी तरह से भरपाई नहीं करती है।
SAFEs से कुल नए शेयर: 9M प्री-राउंड + सीरीज़ A शेयरों में 1.318M जोड़े गए।
जब कई एसएएफई एक श्रृंखला ए में एक साथ परिवर्तित होते हैं, तो प्रत्येक अपनी सीमा के आधार पर स्वतंत्र रूप से परिवर्तित होता है। सीरीज ए कीमत: $12एम / 9एम = $1.33/शेयर। SAFE1 कैप मूल्य: $4M / 9M = $0.44/शेयर ($1.33 से नीचे, इसलिए कैप लागू होती है)। SAFE1 शेयर: $300K / $0.44 = 675,000 शेयर। SAFE2 कैप मूल्य: $7एम / 9एम = $0.78/शेयर ($1.33 से नीचे, इसलिए कैप लागू होती है)। SAFE2 शेयर: $500K / $0.78 = 643,000 शेयर। कुल सुरक्षित शेयर: 1.318 मिलियन। ये SAFE शेयर, नई सीरीज A शेयरों के साथ मिलकर, पहले से मौजूद सभी आम शेयरधारकों को कमजोर कर देते हैं। ध्यान दें कि प्रत्येक SAFE कैप मूल्य की गणना करने के लिए प्री-SAFE शेयर गणना (9M) का उपयोग करता है - वे रूपांतरण के समय एक-दूसरे को कमजोर नहीं करते हैं, हालांकि वे सामूहिक रूप से संस्थापकों को काफी कमजोर करते हैं।
वास्तविक अनुप्रयोग
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प्रारंभिक चरण के स्टार्टअप के लिए पूर्व-बीज और बीज वित्तपोषण, पेशेवर और विश्लेषणात्मक संदर्भों में सेफ नोट कैल्क के लिए एक महत्वपूर्ण अनुप्रयोग क्षेत्र का प्रतिनिधित्व करता है जहां सटीक सुरक्षित नोट गणना सीधे सूचित निर्णय लेने, रणनीतिक योजना और प्रदर्शन अनुकूलन का समर्थन करती है।
ऋण को जोड़े बिना मूल्य चक्रों के बीच ब्रिज फाइनेंसिंग, पेशेवर और विश्लेषणात्मक संदर्भों में सेफ नोट कैल्क के लिए एक महत्वपूर्ण अनुप्रयोग क्षेत्र का प्रतिनिधित्व करता है जहां सटीक सुरक्षित नोट गणना सीधे सूचित निर्णय लेने, रणनीतिक योजना और प्रदर्शन अनुकूलन का समर्थन करती है।
श्रृंखला ए में कैप टेबल को अपडेट करने के लिए सेफ रूपांतरण शेयरों की गणना करना, पेशेवर और विश्लेषणात्मक संदर्भों में सेफ नोट कैल्क के लिए एक महत्वपूर्ण अनुप्रयोग क्षेत्र का प्रतिनिधित्व करना जहां सटीक सेफ नोट गणना सीधे सूचित निर्णय लेने, रणनीतिक योजना और प्रदर्शन अनुकूलन का समर्थन करती है।
निवेशक का उचित परिश्रम: किसी दौर का नेतृत्व करने से पहले मौजूदा सेफ दायित्वों की समीक्षा करना, पेशेवर और विश्लेषणात्मक संदर्भों में सेफ नोट कैल्क के लिए एक महत्वपूर्ण अनुप्रयोग क्षेत्र का प्रतिनिधित्व करना जहां सटीक सेफ नोट गणना सीधे सूचित निर्णय लेने, रणनीतिक योजना और प्रदर्शन अनुकूलन का समर्थन करती है।
सर्वोत्तम सौदे पर बातचीत करने के लिए कई निवेशकों के बीच सेफ शर्तों की तुलना करना, पेशेवर और विश्लेषणात्मक संदर्भों में सेफ नोट कैल्क के लिए एक महत्वपूर्ण अनुप्रयोग क्षेत्र का प्रतिनिधित्व करना जहां सटीक सेफ नोट गणना सीधे सूचित निर्णय लेने, रणनीतिक योजना और प्रदर्शन अनुकूलन का समर्थन करती है।
विशेष मामले
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{'केस': 'अधिग्रहण में सुरक्षित रूपांतरण', 'विवरण': 'यदि किसी कंपनी का मूल्य चक्र बढ़ाने से पहले अधिग्रहण किया जाता है, तो एसएएफई आम तौर पर निवेशकों को अपना निवेश वापस प्राप्त करने (जैसे कि ऋण) या कैप मूल्य पर इक्विटी में परिवर्तित करने और अधिग्रहण की कार्यवाही में भाग लेने का विकल्प प्रदान करता है। कौन सा विकल्प बेहतर है यह पूरी तरह से मूल्यांकन सीमा के सापेक्ष अधिग्रहण मूल्य पर निर्भर करता है।'}
अन्य न्यायक्षेत्रों (यूके, कनाडा, सिंगापुर) में शामिल कंपनियां अनुकूलित संस्करणों (जैसे यूके का एएसए - उन्नत सदस्यता समझौता) का उपयोग कर सकती हैं जो उनके स्थानीय कानूनी ढांचे के भीतर समान आर्थिक परिणाम प्राप्त करते हैं। कर और कानूनी निहितार्थ देश के अनुसार काफी भिन्न होते हैं।"}
सुरक्षित नोट कैल्क में, सुरक्षित नोट परिणामों की व्याख्या करते समय इस परिदृश्य में अतिरिक्त सावधानी की आवश्यकता होती है। मानक सूत्र इस किनारे के मामले में मौजूद सभी कारकों को पूरी तरह से ध्यान में नहीं रख सकता है, और पूरक विश्लेषण या विशेषज्ञ परामर्श की आवश्यकता हो सकती है। व्यावसायिक सर्वोत्तम अभ्यास में मान्यताओं का दस्तावेजीकरण करना, संवेदनशीलता विश्लेषण चलाना और सुरक्षित नोट गणना गैर-मानक क्षेत्र में आने पर वैकल्पिक तरीकों के साथ क्रॉस-रेफरेंसिंग परिणाम शामिल होते हैं।
YC मानक सुरक्षित नियम और सामान्य विविधताएँ (2024)
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| अवधि | वाईसी मानक | सामान्य विविधता | टिप्पणियाँ |
|---|---|---|---|
| वैल्यूएशन कैप | डाक-पैसा | प्री-मनी (पुराने सेफ) | पोस्ट-मनी स्पष्ट स्वामित्व देता है |
| छूट की दर | कोई नहीं (केवल सीमा) या 20% | 15-20% | अकेले छूट दुर्लभ; आमतौर पर टोपी के साथ जोड़ा जाता है |
| ब्याज दर | 0% (कर्ज नहीं) | N/A | परिवर्तनीय नोटों पर 4-8% ब्याज होता है |
| परिपक्वता तिथि | कोई नहीं | N/A | परिवर्तनीय नोट आम तौर पर 12-24 महीने के होते हैं |
| आनुपातिक अधिकार | पार्श्व पत्र (वैकल्पिक) | अक्सर साइड लेटर में | निवेशकों को श्रृंखला ए में अनुसरण करने की अनुमति देता है |
| एमएफएन क्लॉज | केवल नो-कैप सेफ में | कभी-कभी जोड़ा जाता है | शुरुआती निवेशकों को सबसे अनुकूल शर्तें देता है |
| न्यूनतम गोल आकार | $1M योग्य वित्तपोषण | बड़े SAFEs के लिए अक्सर अधिक | ट्रिगर रूपांतरण घटना |
अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न
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सेफ परिवर्तनीय नोट से किस प्रकार भिन्न है?
एक सेफ (भविष्य की इक्विटी के लिए सरल समझौता) और एक परिवर्तनीय नोट दोनों उपकरण हैं जो बाद के मूल्य दौर में इक्विटी में परिवर्तित होते हैं, लेकिन उनमें महत्वपूर्ण संरचनात्मक अंतर होते हैं। एक परिवर्तनीय नोट ऋण है: इसमें ब्याज दर (आमतौर पर 4-8%) होती है, इसकी परिपक्वता तिथि होती है (आमतौर पर 12-24 महीने), और यदि परिपक्वता से पहले परिवर्तित नहीं किया जाता है, तो कंपनी को मूलधन और ब्याज चुकाना होगा या विस्तार पर बातचीत करनी होगी। एक SAFE ऋण नहीं है: इसकी कोई ब्याज दर नहीं है, कोई परिपक्वता तिथि नहीं है, और इसे निवेशक द्वारा नहीं बुलाया जा सकता है - यह रूपांतरण घटना होने तक बस बैलेंस शीट पर बैठता है। SAFE को दस्तावेज़ीकृत करना आसान है, इसमें कोई निरंतर ब्याज लागत नहीं होती है, और समय से पहले भुगतान या पुनर्भुगतान के लिए मजबूर करने वाली परिपक्वता घटना के जोखिम को समाप्त कर देता है। परिवर्तनीय नोट कभी-कभी उन राज्यों या न्यायक्षेत्रों में निवेशकों द्वारा पसंद किए जाते हैं जहां सुरक्षित कर उपचार कम निश्चित है।
मूल्यांकन सीमा क्या है और यह क्यों मायने रखती है?
वैल्यूएशन कैप अधिकतम प्री-मनी वैल्यूएशन है जिस पर एक सेफ या परिवर्तनीय नोट इक्विटी में परिवर्तित हो सकता है। यह उन निवेशकों को बचाता है जिन्होंने कंपनी को जल्दी (उच्च जोखिम पर) फंड किया था, उनके साथ बाद के उन निवेशकों के समान व्यवहार नहीं किया जाता जिन्होंने उच्च मूल्यांकन पर निवेश किया था। यदि किसी SAFE निवेशक के पास $5M की सीमा है और सीरीज A $20M प्री-मनी पर है, तो SAFE निवेशक $5M कैप मूल्य पर परिवर्तित होता है - सीरीज A निवेशकों की तुलना में प्रति डॉलर 4x अधिक शेयर प्राप्त करता है। वैल्यूएशन कैप शुरुआती चरण के निवेश में निवेशक के लिए बढ़त बनाती है: SAFE और कीमत दौर के बीच कंपनी का मूल्य जितना अधिक बढ़ता है, कैप उतनी ही अधिक मूल्यवान हो जाती है। संस्थापक के नजरिए से, यदि कंपनी श्रृंखला ए से पहले पर्याप्त रूप से बढ़ती है तो कम सीमा का मतलब महत्वपूर्ण गिरावट है।
YC पोस्ट-मनी सेफ क्या है और यह किस प्रकार भिन्न है?
वाई कॉम्बिनेटर ने मूल प्री-मनी सेफ के साथ पारदर्शिता की समस्या का समाधान करने के लिए अक्टूबर 2018 में पोस्ट-मनी सेफ की शुरुआत की। मूल SAFE में प्री-मनी वैल्यूएशन कैप का उपयोग किया गया था, जिससे निवेशकों के लिए हस्ताक्षर करते समय उनके सटीक स्वामित्व प्रतिशत को जानना मुश्किल हो गया था क्योंकि यह इस बात पर निर्भर करता था कि रूपांतरण के समय कितने अन्य SAFE और शेयर मौजूद थे - जो हस्ताक्षर करते समय अज्ञात थे। पोस्ट-मनी सेफ कैप को पोस्ट-मनी वैल्यूएशन (एसएएफई शामिल होने के बाद) के रूप में निर्दिष्ट करता है, जिससे निवेशकों को तुरंत स्पष्ट स्वामित्व प्रतिशत मिलता है: प्रिंसिपल / पोस्ट-मनी कैप = स्वामित्व%। $5M पोस्ट-मनी कैप पर $250K सुरक्षित के लिए, निवेशक को पता है कि अन्य कारकों की परवाह किए बिना उनके पास लगभग 5% का स्वामित्व होगा। इस स्पष्टता से निवेशकों (ज्ञात स्वामित्व) और संस्थापकों (कुल सुरक्षित कमजोर पड़ने को समझाने और ट्रैक करने में आसान) दोनों को लाभ होता है।
SAFE इक्विटी में कब परिवर्तित होता है?
एक मानक YC SAFE एक योग्य वित्तपोषण पर इक्विटी में परिवर्तित हो जाता है - जिसे कम से कम एक निर्दिष्ट न्यूनतम राशि (आमतौर पर $ 1M या अधिक) के मूल्य दौर के रूप में परिभाषित किया जाता है। रूपांतरण के समय, SAFE निवेशक को रूपांतरण मूल्य (कैप मूल्य या छूट मूल्य से कम) पर पसंदीदा शेयर प्राप्त होते हैं। SAFE में तरलता घटना (अधिग्रहण, विलय, या आईपीओ) पर रूपांतरण के प्रावधान भी शामिल हैं - यदि कंपनी को मूल्य निर्धारण दौर से पहले अधिग्रहित किया जाता है, तो SAFE निवेशकों को आम तौर पर उनकी निवेशित राशि या अधिग्रहण मूल्य पर समकक्ष मूल्य, जो भी अधिक हो, प्राप्त होता है। विघटन की घटनाएं भी अधिकारों को ट्रिगर करती हैं: यदि कंपनी बंद हो जाती है, तो सेफ निवेशकों को उनकी निवेश राशि तक शेष संपत्ति प्राप्त करने के लिए आम स्टॉकधारकों पर प्राथमिकता मिलती है।
SAFE में सर्वाधिक पसंदीदा राष्ट्र (MFN) खंड क्या है?
SAFE में मोस्ट फेवर्ड नेशन (MFN) क्लॉज निवेशक को भविष्य के SAFE निवेशकों को दी जाने वाली किसी भी अधिक अनुकूल शर्तों को प्राप्त करने का अधिकार देता है। यदि कोई स्टार्टअप MFN क्लॉज के साथ SAFE को $5M कैप पर बेचता है, और बाद में $3M कैप पर दूसरा SAFE बेचता है, तो MFN निवेशक $3M कैप को अपनाने का चुनाव कर सकता है। एमएफएन क्लॉज उन निवेशकों को बचाने के लिए डिज़ाइन किए गए हैं जिन्होंने पहले हस्ताक्षर किए (और सबसे अधिक जोखिम उठाया) अगर स्टार्टअप बाद के निवेशकों को बेहतर शर्तें प्रदान करता है तो उन्हें नुकसान नहीं होगा। वे बिना किसी मूल्यांकन सीमा (शुद्ध एमएफएन सेफ) के एसएएफई में सबसे आम हैं - निवेशक को अब कोई सीमा नहीं मिलती है, लेकिन अगर बाद के निवेशक को कोई सीमा मिलती है, तो एमएफएन निवेशक इसे अपना सकता है।
एक SAFE निवेशक को कितनी इक्विटी प्राप्त होती है?
एक SAFE निवेशक द्वारा प्राप्त इक्विटी मूल राशि, मूल्यांकन सीमा (या छूट), और रूपांतरण के समय पूंजीकरण पर निर्भर करती है। पोस्ट-मनी सेफ के लिए, गणना सीधी है: सेफ प्रिंसिपल / पोस्ट-मनी वैल्यूएशन कैप = रूपांतरण पर अनुमानित स्वामित्व प्रतिशत (एसएएफई और अन्य सेफ से कमजोर पड़ने के लिए लेखांकन से पहले)। उदाहरण के लिए, $5M पोस्ट-मनी कैप पर $500K = ~10% स्वामित्व। प्री-मनी सेफ के लिए, गणना अधिक जटिल है क्योंकि स्वामित्व रूपांतरण के समय प्री-मनी पतला शेयर गणना पर निर्भर करता है, जो विकल्प पूल और अन्य उपकरणों को जोड़ने के साथ बदलता है। SAFE निवेशकों को समान श्रृंखला में अन्य पसंदीदा निवेशकों के समान अधिकारों के साथ पसंदीदा शेयर प्राप्त होते हैं।
क्या SAFE पर परिवर्तनीय नोटों से अलग कर लगाया जाता है?
SAFE और परिवर्तनीय नोटों का कर उपचार मुख्य रूप से जारी करने और रूपांतरण के समय भिन्न होता है। निवेशकों के लिए, परिवर्तनीय नोट ब्याज प्राप्त होने पर कर योग्य आय है। एसएएफई में कोई ब्याज घटक नहीं है, इसलिए यह कर मुद्दा नहीं उठता है। जब सेफ और नोट परिवर्तित होते हैं, तो निवेशकों को पसंदीदा स्टॉक प्राप्त होता है - आमतौर पर किसी भी पक्ष के लिए कर योग्य घटना नहीं होती है। संस्थापकों के लिए, SAFE या नोट बेचने से तत्काल कर योग्य आय नहीं बनती है (इक्विटी के बदले सेवाएं प्राप्त करने के विपरीत)। कर जटिलता तब उत्पन्न होती है जब SAFE एक विकल्प पूल या अन्य इक्विटी जारी करने के साथ संयोजन में परिवर्तित होते हैं - बड़े SAFE लेनदेन के लिए कर वकील से परामर्श लें या जब SAFE असामान्य शर्तों के साथ परिवर्तित होते हैं। आईआरएस ने सुरक्षित कराधान पर सीमित औपचारिक मार्गदर्शन प्रदान किया है, जिससे जटिल स्थितियों के लिए पेशेवर सलाह आवश्यक हो गई है।
सामान्य गलतियां जिनसे बचना है
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- !जब निवेशक पैसे के बाद सुरक्षित यांत्रिकी की अपेक्षा करता है तो प्री-मनी सेफ कैप का उपयोग करना - परिणामी स्वामित्व प्रतिशत काफी भिन्न हो सकता है, जिससे गलत उम्मीदें पैदा हो सकती हैं।
- !एक साथ परिवर्तित होने वाले कई SAFE के स्टैकिंग प्रभाव का मॉडलिंग नहीं करना, जो कीमत के दौर में संस्थापकों के लिए आश्चर्यजनक कमजोर पड़ने का कारण बन सकता है।
- !सीरीज ए मूल्य निर्धारण के लिए प्री-मनी शेयर गणना बनाते समय प्रो-फॉर्मा कैप तालिका में सेफ शेयरों को शामिल करने में विफल होना।
- !वर्तमान कर्षण के सापेक्ष मूल्यांकन सीमा को बहुत कम सेट करना, जो कि यदि कंपनी सीरीज ए से पहले तेजी से बढ़ती है तो रूपांतरण में अत्यधिक संस्थापक कमजोर पड़ने का कारण बनता है।
- !यह समझे बिना SAFE समझौतों पर हस्ताक्षर करना कि क्या उनमें आनुपातिक अधिकार शामिल हैं (जो नए निवेशकों से सीरीज ए की उपलब्ध पूंजी को प्रभावित करते हैं)।
विशेष टिप
वाई कॉम्बिनेटर ने मानक SAFE को पोस्ट-मनी से पोस्ट-मनी SAFE (2018) में अपडेट किया - पोस्ट-मनी SAFE निवेशकों को हस्ताक्षर करने पर एक ज्ञात स्वामित्व प्रतिशत देता है, जो दोनों पक्षों के लिए स्वच्छ और अधिक पारदर्शी है। हमेशा स्पष्ट करें कि SAFE के किस संस्करण का उपयोग किया जा रहा है।
क्या आप जानते हैं?
Y कॉम्बिनेटर ने 2013 के अंत में परिवर्तनीय नोटों के प्रतिस्थापन के रूप में SAFE (फ्यूचर इक्विटी के लिए सरल समझौता) की शुरुआत की। SAFE का उपयोग अब अमेरिका में प्री-सीड और सीड फाइनेंसिंग के विशाल बहुमत में किया जाता है, और YC के मानक SAFE दस्तावेज़ उनकी वेबसाइट पर मुफ्त में उपलब्ध हैं - स्टार्टअप पारिस्थितिकी तंत्र की पहुंच में सबसे महत्वपूर्ण योगदानों में से एक।
संदर्भ
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