क्या है Payback Period Calculator?
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पेबैक अवधि किसी निवेश के लिए आवश्यक समय की वह अवधि है जिससे उसकी प्रारंभिक लागत वसूलने के लिए पर्याप्त नकदी प्रवाह उत्पन्न होता है। यह सबसे सरल और सबसे सहज पूंजी बजटिंग मीट्रिक है: यदि आप $100,000 का निवेश करते हैं और प्रति वर्ष $25,000 कमाने की उम्मीद करते हैं, तो भुगतान अवधि 4 वर्ष है। निवेशक और व्यवसाय प्रबंधक पेबैक अवधि को त्वरित जोखिम स्क्रीन के रूप में उपयोग करते हैं - कम पेबैक का मतलब है तेजी से पूंजी वसूली और दीर्घकालिक अनिश्चितता का कम जोखिम। पेबैक अवधि दो रूपों में आती है। सरल (बिना छूट वाली) लौटाने की अवधि पैसे के समय मूल्य को नजरअंदाज करती है - यह वर्ष 5 में प्राप्त एक डॉलर को वर्ष 1 में प्राप्त एक डॉलर के बराबर मानती है। रियायती लौटाने की अवधि भविष्य के नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्यों के साथ काम करके इसे ठीक करती है, पूंजी की लागत पर छूट दी जाती है। क्योंकि छूट से भविष्य के नकदी प्रवाह का मूल्य कम हो जाता है, रियायती भुगतान अवधि हमेशा साधारण भुगतान अवधि से अधिक लंबी होती है। इसकी सादगी और व्यापक उपयोग के बावजूद, भुगतान अवधि की प्रसिद्ध सीमाएँ हैं। सबसे पहले, यह पेबैक बिंदु के बाद होने वाले सभी नकदी प्रवाहों को नजरअंदाज कर देता है - एक परियोजना जो 3 वर्षों में भुगतान करती है लेकिन बाद में कुछ भी उत्पन्न नहीं करती है, उसे दशकों के बाद के नकदी प्रवाह के साथ 3 वर्षों में भुगतान करने वाली परियोजना के बराबर दर्जा दिया जाता है। दूसरा, साधारण भुगतान पैसे के समय मूल्य को नजरअंदाज कर देता है। तीसरा, पेबैक अवधि लाभप्रदता या मूल्य सृजन के बारे में कोई जानकारी प्रदान नहीं करती है - एक परियोजना की पेबैक अवधि कम हो सकती है और फिर भी यदि वह पूंजी की लागत से कम रिटर्न अर्जित करती है तो मूल्य-नष्ट करने वाली हो सकती है। इन सीमाओं के कारण, पेबैक अवधि प्राथमिक निर्णय उपकरण के बजाय पूरक स्क्रीनिंग मीट्रिक के रूप में सबसे उपयोगी है। यह तेजी से बदलती प्रौद्योगिकी वाले उद्योगों में (जहां लंबी वापसी अवधि निवेश को अप्रचलन जोखिम में डालती है), उच्च-अनिश्चितता वाले वातावरण में, राजनीतिक जोखिम वाले उभरते बाजारों में, और छोटे व्यवसायों के लिए जहां तरलता प्रबंधन के लिए पूंजी वसूली की गति महत्वपूर्ण है, विशेष रूप से मूल्यवान है। सर्वोत्तम अभ्यास एनपीवी और आईआरआर के साथ पेबैक अवधि का उपयोग करता है।
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सूत्र
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सरल भुगतान अवधि = प्रारंभिक निवेश / वार्षिक नकदी प्रवाह (समान वार्षिक नकदी प्रवाह के लिए)
असमान नकदी प्रवाह के लिए:
पेबैक अवधि = पूर्ण वसूली से पहले का वर्ष + (वसूली वर्ष में शेष लागत / नकदी प्रवाह)
रियायती भुगतान अवधि: समान दृष्टिकोण का उपयोग करें लेकिन पहले पूंजी की कीमत पर प्रत्येक नकदी प्रवाह पर छूट दें:
डिस्काउंटेड CF_t = CF_t / (1+r)^tचर विवरण
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| प्रतीक | नाम | इकाई | विवरण |
|---|---|---|---|
| I₀ | आरंभिक निवेश | currency | I₀ पैरामीटर पेबैक अवधि की गणना में एक प्रमुख मात्रात्मक इनपुट का प्रतिनिधित्व करता है, जो इसकी मानक इकाई में मापा जाता है और गणितीय सूत्र के माध्यम से गणना किए गए परिणाम को सीधे प्रभावित करता है। |
| CF_t | अवधि टी में नकदी प्रवाह | currency/period | प्रत्येक अवधि में निवेश से उत्पन्न शुद्ध नकदी प्रवाह |
| r | छूट की दर | % | रियायती भुगतान की गणना के लिए प्रयुक्त पूंजी की लागत; पैसे के समय मूल्य को दर्शाता है |
| PP | लौटाने की अवधि | years/months | संचयी नकदी प्रवाह से प्रारंभिक निवेश की वसूली के लिए आवश्यक अवधियों की संख्या |
| DPP | रियायती भुगतान अवधि | years/months | पूंजी की कीमत पर नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्यों का उपयोग करके पेबैक अवधि की गणना की जाती है |
कैसे Payback Period Calculator
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- 1प्रारंभिक निवेश राशि (सभी पूंजीगत व्यय और कार्यशील पूंजी आवश्यकताओं सहित अग्रिम लागत) की पहचान करें।
- 2प्रत्येक अवधि के लिए शुद्ध नकदी प्रवाह का अनुमान लगाएं: राजस्व घटाकर परिचालन लागत, लेकिन वित्तपोषण लागत से पहले। ये परियोजना के कारण वृद्धिशील नकदी प्रवाह होना चाहिए।
- 3समान वार्षिक नकदी प्रवाह के लिए: वर्षों में भुगतान अवधि प्राप्त करने के लिए प्रारंभिक निवेश को वार्षिक नकदी प्रवाह से विभाजित करें।
- 4असमान नकदी प्रवाह के लिए: एक संचयी नकदी प्रवाह तालिका बनाएं। जब तक संचयी कुल प्रारंभिक निवेश तक नहीं पहुंच जाता, तब तक समय-समय पर नकदी प्रवाह का योग बना रहता है। पेबैक अवधि अंतिम नकारात्मक और पहले सकारात्मक संचयी शेष के बीच अंतरित होती है।
- 5रियायती भुगतान के लिए: पहले पूंजी की कीमत पर प्रत्येक अवधि के नकदी प्रवाह पर छूट दें, फिर समान संचयी दृष्टिकोण लागू करें।
- 6गणना की गई पेबैक अवधि की तुलना कंपनी की अधिकतम स्वीकार्य पेबैक सीमा से करें। सीमा से नीचे की परियोजनाएं स्वीकार करें; इससे ऊपर वालों को अस्वीकार करें - लेकिन हमेशा एनपीवी विश्लेषण के साथ पूरक करें।
हल किए गए उदाहरण
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साधारण भुगतान = $80,000 / $20,000 = 4.0 वर्ष। इस गणना में 10 सेकंड लगते हैं और प्रबंधन को बताया जाता है कि निवेश 4 वर्षों में परिचालन से पूरी तरह वसूल हो जाएगा। यदि कंपनी का अधिकतम भुगतान लक्ष्य 5 वर्ष है, तो परियोजना स्क्रीन पर पास हो जाती है। गणना इस बात को नज़रअंदाज़ करती है कि वर्ष 4 के बाद क्या होता है - यदि परिसंपत्ति 10 और वर्षों तक चलती है, तो $20K = $120K नकदी प्रवाह के अतिरिक्त 6 वर्षों को इस मीट्रिक द्वारा पूरी तरह से अनदेखा कर दिया जाता है।
संचयी नकदी प्रवाह: वर्ष 1: $40K (शेष: $110K)। वर्ष 2: $90K (शेष: $60K)। वर्ष 3 की आवश्यकता: उपलब्ध $60K में से $60K → वर्ष 3 के दौरान पूरी वसूली। वर्ष 3 में महीने: $60K / $60K × 12 = 10 महीने। कुल भुगतान = 2 वर्ष 10 महीने। परियोजना वर्ष 3 समाप्त होने से पहले भुगतान कर देती है, जो तेजी से बदलते उद्योग में पूंजी-गहन निवेश के लिए अच्छा है।
रियायती सीएफ: वर्ष 1: $35K/1.1 = $31,818। वर्ष 2: $40K/1.21 = $33,058। वर्ष 3: $45K/1.331 = $33,809। संचयी छूट: Y1: $31,818 (शेष: $68,182)। Y2: $64,876 (शेष: $35,124)। Y3 को चाहिए: $33,809 में से $35,124 उपलब्ध - पर्याप्त नहीं; वर्ष 4 के कुछ महीनों के नकदी प्रवाह की भी आवश्यकता है। रियायती भुगतान ≈ 3.28 वर्ष बनाम 2.56 वर्ष का साधारण भुगतान। यह अंतर पैसे के समय मूल्य की लागत को दर्शाता है - वर्तमान मूल्य के आधार पर पुनर्प्राप्त करने के लिए 0.72 अतिरिक्त वर्ष।
प्रोजेक्ट ए संचयी: $15K → $35K → $50K (वर्ष 3 में $15K अधिक के बाद) → पेबैक 2.6 वर्ष। प्रोजेक्ट बी: $5K → $10K → $15K → वर्ष 4 को $100K में से $35K की आवश्यकता है → पेबैक 3.87 वर्ष। प्रोजेक्ट ए पेबैक पर जीतता है। लेकिन प्रोजेक्ट ए का कुल नकदी प्रवाह = $90K; प्रोजेक्ट बी कुल = $115K। यदि दोनों 4 वर्षों तक चलते हैं, तो प्रोजेक्ट बी $25K अधिक नकदी उत्पन्न करता है - लंबे भुगतान के बावजूद उच्च एनपीवी की संभावना है। यह पेबैक की खामी का एक उत्कृष्ट प्रदर्शन है: यह कुल मूल्य सृजन को नजरअंदाज करता है।
शुद्ध वार्षिक लाभ = $85,000 बचत - $10,000 रखरखाव = $75,000। पेबैक = $250,000 / $75,000 = 3.33 वर्ष। अपेक्षित 10-वर्षीय जीवन वाले उपकरणों के निर्माण के लिए, 3.33-वर्ष का भुगतान उत्कृष्ट है - कंपनी परिसंपत्ति के उपयोगी जीवन के पहले तीसरे भाग में अपने निवेश की वसूली करती है। अतिरिक्त शुद्ध लाभ में $75K/वर्ष = $500K के शेष 6.67 वर्ष 'मुफ़्त उल्टा' है जिसे पेबैक गणना अनदेखा करती है लेकिन एनपीवी कैप्चर करेगा।
वास्तविक अनुप्रयोग
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पूंजीगत बजट स्क्रीनिंग: विस्तृत एनपीवी विश्लेषण से पहले परियोजनाओं को फ़िल्टर करना, पेशेवर और विश्लेषणात्मक संदर्भों में पेबैक अवधि कैल्क के लिए एक महत्वपूर्ण अनुप्रयोग क्षेत्र का प्रतिनिधित्व करना जहां सटीक पेबैक अवधि गणना सीधे सूचित निर्णय लेने, रणनीतिक योजना और प्रदर्शन अनुकूलन का समर्थन करती है।
तरलता जोखिम प्रबंधन: यह सुनिश्चित करना कि कंपनी कहीं और जरूरत पड़ने से पहले पूंजी की वसूली कर लेती है, पेशेवर और विश्लेषणात्मक संदर्भों में पेबैक अवधि कैल्क के लिए एक महत्वपूर्ण अनुप्रयोग क्षेत्र का प्रतिनिधित्व करती है, जहां सटीक पेबैक अवधि की गणना सीधे सूचित निर्णय लेने, रणनीतिक योजना और प्रदर्शन अनुकूलन का समर्थन करती है।
प्रौद्योगिकी निवेश निर्णय: पेबैक क्षितिज पर अप्रचलन के जोखिम का आकलन करना, पेशेवर और विश्लेषणात्मक संदर्भों में पेबैक अवधि कैल्क के लिए एक महत्वपूर्ण अनुप्रयोग क्षेत्र का प्रतिनिधित्व करना जहां सटीक पेबैक अवधि गणना सीधे सूचित निर्णय लेने, रणनीतिक योजना और प्रदर्शन अनुकूलन का समर्थन करती है।
उभरती बाजार परियोजनाएं: लघु भुगतान राजनीतिक और मुद्रा जोखिम जोखिम को कम करता है, पेशेवर और विश्लेषणात्मक संदर्भों में पेबैक अवधि कैल्क के लिए एक महत्वपूर्ण अनुप्रयोग क्षेत्र का प्रतिनिधित्व करता है जहां सटीक भुगतान अवधि की गणना सीधे सूचित निर्णय लेने, रणनीतिक योजना और प्रदर्शन अनुकूलन का समर्थन करती है।
लघु व्यवसाय उपकरण वित्तपोषण: पेबैक अवधि का ऋण अवधि से मिलान, पेशेवर और विश्लेषणात्मक संदर्भों में पेबैक अवधि कैल्क के लिए एक महत्वपूर्ण अनुप्रयोग क्षेत्र का प्रतिनिधित्व करना जहां सटीक पेबैक अवधि की गणना सीधे सूचित निर्णय लेने, रणनीतिक योजना और प्रदर्शन अनुकूलन का समर्थन करती है।
विशेष मामले
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बचाव मूल्य: यदि किसी परिसंपत्ति के अंत में महत्वपूर्ण अवशिष्ट मूल्य है
बचाव मूल्य: यदि किसी परिसंपत्ति के जीवन के अंत में महत्वपूर्ण अवशिष्ट मूल्य होता है, तो इसे पेबैक की गणना करते समय अंतिम वर्ष के नकदी प्रवाह में शामिल किया जा सकता है - यह पेबैक गणना को तेज करता है। पेबैक अवधि कैल्क में, इस परिदृश्य में पेबैक अवधि के परिणामों की व्याख्या करते समय अतिरिक्त सावधानी की आवश्यकता होती है। मानक सूत्र इस किनारे के मामले में मौजूद सभी कारकों को पूरी तरह से ध्यान में नहीं रख सकता है, और पूरक विश्लेषण या विशेषज्ञ परामर्श की आवश्यकता हो सकती है। व्यावसायिक सर्वोत्तम अभ्यास में मान्यताओं का दस्तावेजीकरण करना, संवेदनशीलता विश्लेषण चलाना और वैकल्पिक तरीकों के साथ क्रॉस-रेफरेंसिंग परिणाम शामिल होते हैं जब पेबैक अवधि की गणना गैर-मानक क्षेत्र में आती है।
बढ़ता नकदी प्रवाह: ऐसी परियोजनाएं जहां नकदी प्रवाह समय के साथ बढ़ता है (रैंप-अप)।
नकदी प्रवाह में वृद्धि: ऐसी परियोजनाएं जहां नकदी प्रवाह समय के साथ बढ़ता है (रैंप-अप अवधि) में समान-भुगतान वाली परियोजनाओं की तुलना में भुगतान की अवधि लंबी होगी। निरंतर वार्षिक प्रवाह मानने के बजाय अवधि-दर-अवधि नकदी प्रवाह मॉडल बनाएं। पेबैक अवधि कैल्क में, पेबैक अवधि के परिणामों की व्याख्या करते समय इस परिदृश्य में अतिरिक्त सावधानी की आवश्यकता होती है। मानक सूत्र इस किनारे के मामले में मौजूद सभी कारकों को पूरी तरह से ध्यान में नहीं रख सकता है, और पूरक विश्लेषण या विशेषज्ञ परामर्श की आवश्यकता हो सकती है। व्यावसायिक सर्वोत्तम अभ्यास में मान्यताओं का दस्तावेजीकरण करना, संवेदनशीलता विश्लेषण चलाना और वैकल्पिक तरीकों के साथ क्रॉस-रेफरेंसिंग परिणाम शामिल होते हैं जब पेबैक अवधि की गणना गैर-मानक क्षेत्र में आती है।
जब पेबैक अवधि में इनपुट मान शून्य के करीब पहुंच जाते हैं या नकारात्मक हो जाते हैं
जब पेबैक अवधि के इनपुट मान शून्य के करीब पहुंचते हैं या पेबैक अवधि कैल्क में नकारात्मक हो जाते हैं, तो गणितीय व्यवहार में महत्वपूर्ण परिवर्तन होता है। शून्य मान विभाजन-दर-शून्य त्रुटियों या तुच्छ शून्य परिणामों का कारण बन सकते हैं, जबकि नकारात्मक इनपुट गणितीय रूप से वैध लेकिन भुगतान अवधि के संदर्भ में व्यावहारिक रूप से अर्थहीन आउटपुट उत्पन्न कर सकते हैं। व्यावसायिक उपयोगकर्ताओं को परिणामों की व्याख्या करने से पहले यह सत्यापित करना चाहिए कि सभी इनपुट भौतिक या वित्तीय रूप से सार्थक सीमाओं के भीतर आते हैं। नकारात्मक या शून्य मान अक्सर डेटा प्रविष्टि त्रुटियों या असाधारण भुगतान अवधि की परिस्थितियों को इंगित करते हैं जिनके लिए अलग विश्लेषणात्मक उपचार की आवश्यकता होती है।
पेबैक अवधि कैल्क में अत्यधिक बड़े या छोटे इनपुट मान बढ़ सकते हैं
पेबैक अवधि कैल्क में अत्यधिक बड़े या छोटे इनपुट मान पेबैक अवधि की गणना को सामान्य ऑपरेटिंग रेंज से आगे बढ़ा सकते हैं। गणितीय रूप से मान्य होते हुए भी, चरम इनपुट के परिणाम यथार्थवादी भुगतान अवधि परिदृश्यों को प्रतिबिंबित नहीं कर सकते हैं और सावधानी से व्याख्या की जानी चाहिए। पेशेवर भुगतान अवधि सेटिंग्स में, चरम मूल्य अक्सर माप त्रुटियों, असामान्य स्थितियों, या अतिरिक्त विश्लेषण के योग्य किनारे के मामलों का संकेत देते हैं। एकल चरम-मामले गणनाओं पर भरोसा करने के बजाय यह समझने के लिए संवेदनशीलता विश्लेषण का उपयोग करें कि परिणाम प्रशंसनीय इनपुट श्रेणियों में कैसे बदलते हैं।
उद्योग द्वारा विशिष्ट भुगतान अवधि सीमाएँ
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| उद्योग/संदर्भ | सामान्य पेबैक सीमा | प्राथमिक चालक |
|---|---|---|
| प्रौद्योगिकी/सॉफ्टवेयर | 1-3 वर्ष | तीव्र अप्रचलन जोखिम |
| उपभोक्ता उत्पाद/विपणन | 1-2 वर्ष | लघु उत्पाद चक्र |
| विनिर्माण उपकरण | 3-5 वर्ष | लंबी परिसंपत्ति जीवन, कम जोखिम |
| वाणिज्यिक रियल एस्टेट | 5-10 वर्ष | लंबी अवधि की संपत्ति, स्थिर नकदी प्रवाह |
| बुनियादी ढांचा/ऊर्जा | 7-15 वर्ष | बहुत लंबा परिसंपत्ति जीवन, विनियमित रिटर्न |
| फार्मास्युटिकल अनुसंधान एवं विकास | 8-15 वर्ष | बहुत लंबा विकास चक्र |
| छोटा व्यवसाय | 1-3 वर्ष | तरलता की कमी, पूंजी की कमी |
अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न
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स्वीकार्य भुगतान अवधि क्या है?
स्वीकार्य भुगतान अवधि उद्योग, जोखिम सहनशीलता और पूंजी उपलब्धता के अनुसार व्यापक रूप से भिन्न होती है। विनिर्माण और औद्योगिक कंपनियां अक्सर प्रमुख उपकरणों के लिए 3-5 साल की भुगतान अवधि का लक्ष्य रखती हैं। तेजी से अप्रचलन को देखते हुए प्रौद्योगिकी कंपनियों को 2-3 वर्षों की आवश्यकता हो सकती है। विपणन में निवेश करने वाली उपभोक्ता वस्तु कंपनियाँ 1-2 वर्षों के भीतर भुगतान की तलाश कर सकती हैं। निजी इक्विटी बायआउट आम तौर पर 5-7 साल की पेबैक अवधि को मॉडल करते हैं। तंग नकदी वाले छोटे व्यवसायों को निवेश प्रकार की परवाह किए बिना 1-2 वर्षों में भुगतान की आवश्यकता हो सकती है।
कुछ कंपनियां एनपीवी पर पेबैक अवधि का उपयोग क्यों करती हैं?
अपनी सैद्धांतिक सीमाओं के बावजूद, पेबैक अवधि कई व्यावहारिक कारणों से लोकप्रिय बनी हुई है: इसकी गणना करना और संचार करना बेहद आसान है; यह सीधे तरलता के प्रश्न को संबोधित करता है ('मुझे अपना पैसा कब वापस मिलेगा?'); यह अस्थिर या अनिश्चित वातावरण में एक उपयोगी जोखिम प्रॉक्सी है; और यह गैर-वित्तीय प्रबंधकों के लिए सहज ज्ञान युक्त है जो आईआरआर या एनपीवी को नहीं समझ सकते हैं। कई कंपनियां प्रारंभिक स्क्रीन के रूप में पेबैक का उपयोग करती हैं, फिर पेबैक सीमा पार करने वाली परियोजनाओं पर एनपीवी और आईआरआर लागू करती हैं।
पेबैक अवधि की मुख्य कमजोरियाँ क्या हैं?
तीन प्रमुख कमजोरियां हैं: (1) यह भुगतान की तारीख के बाद सभी नकदी प्रवाह को नजरअंदाज करता है, संभावित रूप से अधिक मूल्यवान दीर्घकालिक परियोजनाओं की तुलना में छोटी अवधि की परियोजनाओं को प्राथमिकता देता है। (2) साधारण भुगतान पैसे के समय मूल्य को नजरअंदाज करता है - वर्ष 5 में प्राप्त एक डॉलर को वर्ष 1 में एक डॉलर के बराबर माना जाता है। (3) यह लाभप्रदता या मूल्य निर्माण का कोई माप प्रदान नहीं करता है - एक परियोजना जल्दी से भुगतान कर सकती है और फिर भी शेयरधारक मूल्य को नष्ट करते हुए, पूंजी की लागत से कम रिटर्न कमा सकती है।
सरल और रियायती भुगतान अवधि के बीच क्या अंतर है?
साधारण भुगतान नाममात्र (अंकित-मूल्य) नकदी प्रवाह का उपयोग करता है और जब वे प्राप्त होते हैं तो उन्हें अनदेखा कर देता है। डिस्काउंटेड पेबैक पहले प्रत्येक अवधि के नकदी प्रवाह को पूंजी की कीमत पर उसके वर्तमान मूल्य में परिवर्तित करता है, फिर पेबैक बिंदु खोजने के लिए इन रियायती मूल्यों को एकत्रित करता है। रियायती भुगतान हमेशा साधारण भुगतान से अधिक लंबा होता है और सैद्धांतिक रूप से अधिक सही होता है। हालाँकि, इसमें अभी भी मुख्य दोष है: पेबैक तिथि के बाद नकदी प्रवाह की अनदेखी।
पेबैक अवधि मूल्यह्रास के साथ कैसे परस्पर क्रिया करती है?
पेबैक अवधि नकदी प्रवाह का उपयोग करती है, न कि मुनाफे का लेखांकन। मूल्यह्रास एक गैर-नकद व्यय है जो लेखांकन लाभ को कम करता है लेकिन नकदी प्रवाह को नहीं। इसलिए, पेबैक अवधि के नकदी प्रवाह की गणना करते समय, आपको परिचालन नकदी प्रवाह (शुद्ध आय + मूल्यह्रास) या बस राजस्व घटा वास्तविक नकदी लागत का उपयोग करना चाहिए। नकदी प्रवाह के बजाय शुद्ध आय का उपयोग करना (मूल्यह्रास वापस जोड़ना भूल जाना) भुगतान अवधि को बढ़ा देगा और परियोजना की नकदी वसूली की गति को कम कर देगा।
क्या पेबैक अवधि नकारात्मक हो सकती है?
पेबैक अवधि नकारात्मक नहीं हो सकती क्योंकि यह समय को मापती है - और आप इसे करने से पहले किसी निवेश की वसूली नहीं कर सकते। हालाँकि, यदि कोई परियोजना शून्य समय पर तत्काल नकदी प्रवाह उत्पन्न करती है (उदाहरण के लिए, कार्यान्वयन पर अधिशेष संपत्तियों की बिक्री जो परियोजना लागत से अधिक है), तो इसे तत्काल भुगतान माना जा सकता है। व्यवहार में, शुरुआत में तत्काल शुद्ध सकारात्मक नकदी प्रवाह वाली परियोजनाएं दुर्लभ होती हैं और आमतौर पर अलग तरह से संरचित होती हैं।
मैं पेबैक अवधि की गणना में कार्यशील पूंजी को कैसे प्रबंधित करूं?
प्रोजेक्ट लॉन्च के समय आवश्यक कार्यशील पूंजी निवेश (इन्वेंट्री, प्राप्य) पेबैक गणना में प्रारंभिक निवेश का हिस्सा है। जब परियोजना समाप्त हो जाती है, तो कार्यशील पूंजी आम तौर पर पुनर्प्राप्त हो जाती है (वापस नकदी में परिवर्तित हो जाती है)। इस वसूली को अंतिम अवधि के नकदी प्रवाह में शामिल किया जाना चाहिए। महत्वपूर्ण कार्यशील पूंजी आवश्यकताओं वाली परियोजनाओं के लिए, टर्मिनल कार्यशील पूंजी वसूली की अनदेखी करने से कुल निवेश अधिक हो जाएगा और संभावित रूप से भुगतान अवधि को गलत तरीके से दर्शाया जाएगा।
क्या पेबैक अवधि स्टार्टअप निवेश निर्णयों के लिए उपयोगी है?
स्टार्टअप्स के लिए, पेबैक अवधि अक्सर स्थापित व्यवसायों की तुलना में कम उपयोगी होती है क्योंकि शुरुआती चरण की कंपनियों के पास अक्सर कई वर्षों तक कोई सकारात्मक नकदी प्रवाह नहीं होता है। उद्यम-शैली के निवेश पर वापसी की अवधि 6-10 वर्ष या उससे अधिक हो सकती है, जिससे मीट्रिक कम भेदभावपूर्ण हो जाती है। स्टार्टअप और उनके निवेशक आमतौर पर साधारण पेबैक अवधि के बजाय कैश रनवे (मौजूदा नकदी द्वारा कवर किए गए परिचालन व्यय के महीने), बर्न रेट और दीर्घकालिक आईआरआर लक्ष्य जैसे मेट्रिक्स का उपयोग करते हैं।
सामान्य गलतियां जिनसे बचना है
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- !परिचालन नकदी प्रवाह के बजाय लेखांकन शुद्ध आय का उपयोग करना (मूल्यह्रास को वापस जोड़ना भूल जाना)।
- !प्रारंभिक परिव्यय के हिस्से के रूप में कार्यशील पूंजी निवेश को नजरअंदाज करना।
- !असमान नकदी प्रवाह वाली परियोजनाओं के लिए औसत वार्षिक नकदी प्रवाह का उपयोग करना - इससे गलत भुगतान अनुमान उत्पन्न होता है।
- !एनपीवी की गणना किए बिना केवल पेबैक अवधि के आधार पर गो/नो-गो निर्णय लेना - एक प्रोजेक्ट पेबैक स्क्रीन को पार कर सकता है और फिर भी मूल्य को नष्ट कर सकता है।
विशेष टिप
अपने विश्लेषण में सरल और रियायती दोनों प्रकार की भुगतान अवधि प्रस्तुत करें। यदि उनके बीच का अंतर बड़ा है, तो यह संकेत देता है कि पैसे का समय मूल्य निवेश के आकर्षण को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित करता है। एक बड़ा अंतर (उदाहरण के लिए, 2-वर्ष बनाम 4-वर्ष) आपको निर्णय के लिए एनपीवी/आईआरआर पर निर्भरता बढ़ाने के लिए प्रेरित करेगा।
क्या आप जानते हैं?
सीएफओ पूंजी बजटिंग प्रथाओं के अध्ययन से लगातार पता चलता है कि पाठ्य पुस्तकों में सबसे अधिक आलोचना होने के बावजूद, पेबैक अवधि व्यवहार में सबसे अधिक उपयोग किए जाने वाले मैट्रिक्स में से एक है। ग्राहम और हार्वे द्वारा 2001 के एक सर्वेक्षण में पाया गया कि 57% सीएफओ 'हमेशा या लगभग हमेशा' पेबैक अवधि का उपयोग करते हैं - आईआरआर (75%) के बाद दूसरे और एनपीवी से आगे (बड़ी कंपनियों में 75%, लेकिन छोटी कंपनियों में कम)। सरल और तेज़ अक्सर सैद्धांतिक रूप से श्रेष्ठ को मात देता है।
संदर्भ
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