Token Vesting Schedule Calculator

A Token Vesting Schedule Calculator modellezi a csapattagok, befektetők, tanácsadók és közösségi résztvevők számára előre meghatározott megszolgálási paraméterek szerint kiosztott kriptovaluta tokenek kiadási idővonalát. A megszolgálás egy olyan mechanizmus, amely megakadályozza, hogy a címzettek azonnal eladják a teljes jogkivonatukat azáltal, hogy a jogkivonatokat idővel fokozatosan engedik fel, jellemzően egy kezdeti sziklaperiódussal, amely során egyetlen jogkivonat sem oldódik fel, amit lineáris vagy mérföldkő alapú feloldás követ a fennmaradó megszolgálási időszak során. Ez a mechanizmus összehangolja a hosszú távú ösztönzőket, és csökkenti az eladási nyomást a tokenpiacon. A token megszerzése az egyik legkritikusabb tokenomikai tervezési döntés bármely kriptovaluta projekt esetében. A rosszul strukturált átruházási ütemezések tönkretették a projekteket azáltal, hogy lehetővé tették a bennfentesek számára, hogy közvetlenül a tőzsdei bevezetés után nagy token-allokációkat dobjanak ki (ami hatalmas eladási nyomást kelt), vagy éppen ellenkezőleg, a tokeneket olyan hosszú időre zárolják, hogy a csapattagok elveszítik a motivációjukat és elhagyják a projektet, mielőtt a tokenek birtokba vennék. A csapattokenek bevett iparági gyakorlata a Szilícium-völgyben történő részvénymegosztásból alakult ki: 4 éves megszolgálási időszak 1 éves sziklával, ami azt jelenti, hogy az első évben nem oldanak fel tokenek, majd a fennmaradó 3 évben havonta vagy negyedévente oldják fel a tokenek. A különböző érdekeltségi kategóriák általában eltérő megszolgálási feltételeket kapnak. A csapat és az alapító tokenek általában rendelkeznek a leghosszabb megszolgálási időszakkal (3-5 év) az elkötelezettség bizonyítására. A befektetői tokenek finanszírozási körönként változnak: a magvető befektetők 18-24 hónapig tarthatnak 6 hónapos sziklával, míg a későbbi szakaszban lévő befektetők rövidebb, 12-18 hónapos ütemezéssel, ami magasabb belépési árat tükröz. A közösségi tokenek (levegős jelzések, jutalmak, ökoszisztéma-támogatások) gyakran rövidebb vagy egyáltalán nem jogosultak megszerzési időszakkal, hogy ösztönözzék az azonnali részvételt. A számológép az egyes kategóriákat külön modellezi, és összesíti a teljes token feloldási ütemtervet, hogy megjelenítse az összesített keringő készletet az idő függvényében. A megszolgálási ütemterv megértése elengedhetetlen a token befektetők számára, mert a piacra kerülő új kínálat aránya közvetlenül befolyásolja az árak dinamikáját. Egy jelentős token-feloldó esemény (amelyet gyakran cliff-feloldásnak neveznek) dollármilliók értékű tokeneket bocsáthat ki a címzettek számára, akik azonnal eladhatják, átmeneti, de néha súlyos árleszorítást okozva. A kalkulátor segít a befektetőknek előre látni ezeket az eseményeket, és felmérni, hogy az aktuális tokenár megfelelően tükrözi-e az ütemezett feloldások közelgő felhígulását.

Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.

1. 11. lépés – Határozza meg a teljes token-kínálatot és az elosztási százalékokat az egyes érdekelt felek kategóriáihoz. A tipikus allokáció a következő lehet: Csapat és alapítók 15-20%, Magvető befektetők 5-10%, Magánértékesítés 10-15%, Nyilvános értékesítés 5-10%, Ökoszisztéma és Közösség 20-30%, Treasury/Reserve 10-15%, Tanácsadók 3-5%, Likviditás/piacteremtés 5-10%. Minden kategóriának különböző megszolgálási paraméterei lesznek, és az összes allokáció összegének meg kell egyeznie a teljes kínálat 100%-ával. A számológép ellenőrzi, hogy a kiosztások összege helyesen történik-e, és megjelöli az esetleges eltéréseket.
2. 22. lépés – Állítsa be a TGE (Token Generation Event) feloldási százalékot minden kategóriához. Sok kategória azonnal kiadja a tokenek egy részét a TGE-nél, hogy biztosítsa a kezdeti likviditást és jutalmazza a korai támogatókat. A nyilvános értékesítés befektetői általában 100%-ot kapnak a TGE-nél (nincs megszolgálás). A közösségi repülések 25-50%-át nyithatják meg a TGE-n. A csapat tokenek általában 0%-os TGE-feloldással rendelkeznek. A magánbefektetők 10-20%-ot kaphatnak a TGE-nél. A TGE feloldása közvetlenül meghatározza a kezdeti keringő kínálatot, és kritikus tényező a token bevezetési árában, mivel a kereslethez viszonyított alacsony kezdeti keringő kínálat magasabb kezdeti árakat, de idővel nagyobb potenciális felhígulást eredményez.
3. 33. lépés – Konfigurálja az egyes kategóriákhoz tartozó sziklás időszakot. A szikla az a kezdeti időszak, amely alatt a TGE-feloldáson túl nincs további token. A szikla lejárta után az összes zsetont, amely a szikla időszaka alatt megszerezték volna, azonnal felszabadítják (a sziklazár feloldása), vagy pedig csak a szikla utáni havi megszerzés kezdődik (visszamenőleges felzárkózás nélkül). A számológép mindkét sziklamodellt támogatja. A gyakori cliff periódusok: csapat 12 hónap, magbefektetők 6-12 hónap, magánbefektetők 3-6 hónap, tanácsadók 6-12 hónap. A megfelelő sziklák beállítása megakadályozza a korai dömpinget, miközben tiszteletben tartja a befektetők esetleges likviditással kapcsolatos elvárásait.
4. 44. lépés – Határozza meg a szikla utáni megszolgálási ütemtervet. A szikla lejárta után a tokenek meghatározott ütemezés szerint járnak hozzá: lineáris havi (leggyakoribb), lineáris negyedéves, lineáris napi (a láncon belüli megszolgálási szerződések esetén) vagy mérföldkő alapú (a tokenek feloldódnak, ha bizonyos projekt mérföldköveket elérnek). A számológép úgy számítja ki az időszakonkénti feloldási összeget, hogy elosztja a fennmaradó le nem ruházott tokeneket a fennmaradó időszakok számával. Egy 200 milliós token kiosztáshoz 48 hónapos mellény és 12 hónapos sziklával: a szikla után még birtoktalan = 150 millió, a fennmaradó időszakok = 36 hónap, havi feloldás = 4 166 667 token.
5. 55. lépés – Hozzon létre összesített feloldási ütemtervet úgy, hogy az összes kategóriát egy egységes idővonalba egyesíti. A kalkulátor hónapról hónapra (vagy napról napra) készít egy táblázatot, amely bemutatja: az egyes kategóriákból feloldó tokenek számát, a forgalomba kerülő új tokenek teljes számát, a kumulatív keringő készletet, a keringő készletet a teljes kínálat százalékában, valamint a feloldó tokenek dollárértékét az aktuális vagy tervezett áron. Ez az összesített nézet olyan klasztereseményeket tár fel, ahol több kategória egyidejűleg sziklák feloldásával jár, ami koncentrált eladási nyomást eredményezhet.
6. 66. lépés – Elemezze a kínálati oldali árhatást az eladási forgatókönyvek modellezésével. Nem minden megszolgált token kerül azonnal eladásra, de a kalkulátor megbecsüli a lehetséges eladási nyomást a korábbi minták alapján. A Token Unlocks és a Messari kutatása kimutatta, hogy a csapat tagjai jellemzően a feloldott tokenek 10-30%-át adják el az első hónapban, a magbefektetők 40-60%-át, a magánbefektetők pedig 20-40%-át. A számológép ezeket az eladási árfolyam-feltevéseket alkalmazza az egyes időszakokban az eladási nyomás dolláros volumenének becslésére, amely összehasonlítható a token átlagos napi kereskedési volumenével a piaci hatás értékeléséhez. Ha a havi eladási nyomás meghaladja a napi mennyiség 20%-át, jelentős árhatás valószínű.
7. 77. lépés – Hasonlítsa össze a megszolgálási ütemezést az iparági benchmarkokkal, és jelölje meg a lehetséges piros zászlókat. A kalkulátor kiértékeli, hogy a megszolgálási feltételek agresszívek (rövid mellények, nagyméretű TGE feloldások a bennfenteseket előnyben részesítve), konzervatívak (hosszú mellények jelentőségteljes sziklákkal) vagy kiegyensúlyozottak. A piros zászlók közé tartoznak a 2 évnél rövidebb jogosítványokkal rendelkező csapattokenek, a 50%-nál nagyobb TGE-feloldással rendelkező befektetői tokenek, a bennfentes kategóriák sziklájának hiánya, a TGE-nél keringő készlet több mint 40%-a, vagy olyan megszolgálási ütemezések, amelyek egyetlen hónapra koncentrálják a nagy feloldásokat. Ezeket a mintákat történelmileg a bevezetés utáni áreséssel hozták összefüggésbe, mivel a bennfentesek kilépnek a pozíciókból.

• !A token megszolgálás elemzésének legveszélyesebb hibája az, hogy a token értékének meghatározásakor összekeverik a forgalomban lévő piaci sapkát a teljesen hígított értékeléssel (FDV). A TGE-nél egy token 10%-os keringő kínálattal rendelkezhet 100 millió dolláros forgalomban lévő piaci kapitalizáció mellett, ami 1 milliárd dolláros FDV-t jelent. Sok befektető rögzíti a forgalomban lévő piaci korlátot (100 millió dollár ésszerűnek tűnik), anélkül, hogy felismerné, hogy a kínálat 90%-a még nem került forgalomba. Ahogy a tokenek mellény és a keringő kínálat 10%-ról 50%-ról 100%-ra növekszik, az állandó eladási nyomás arányosan nagyobb vételi keresletet igényel, csak az azonos ár fenntartása érdekében. Az alacsony kezdeti keringő kínálattal és magas FDV-vel rendelkező projektek esetében a történelem során komoly áresések következtek be, mivel a jogosultság feloldása növeli a kínálatot. A számológépnek mindig meg kell jelenítenie mind a keringési, mind a teljesen hígított mérőszámokat, és ki kell emelnie a hígítási kockázatot.
• !A második kritikus hiba azt feltételezi, hogy a sziklák feloldása nem okoz jelentős árhatást, mivel a címzettek elkötelezettek a projekt mellett. Míg a csapattagok és a befektetők hosszú távon szándékoznak tartani, a valóság az, hogy a sziklafeloldások koncentrált likviditási eseményeket hoznak létre, ahol egyszerre nagy token mennyiségek válnak eladhatóvá. Még ha a cliff-unlock címzetteknek csak 10-20%-a értékesít azonnal, a koncentrált mennyiség túlterhelheti a token napi kereskedési likviditását. A Token Unlocks kutatása kimutatta, hogy a tokenek átlagos ára 5-15%-os csökkenést tapasztal a héten a nagyobb sziklafeloldások körül, és nagyobb esést (15-30%), ha a feloldás a keringő kínálat több mint 5%-át teszi ki. A számológépnek minden olyan feloldási eseményt meg kell jelölnie, amely meghaladja a keringő készlet 3%-át, mint nagy hatású eseményt.
• !A harmadik gyakori hiba a megszolgálási ütemterv megtervezése vagy értékelése a piaci feltételektől és a projekt mérföldköveitől elszigetelten. A 4 éves megszolgálási ütemezésnek van értelme egy tartós bikapiacon, ahol a tokenek ára általában felértékelődik, de a medvepiacon a csapattagok, akiknek a tokenjei havonta csökkenő árakon ruháznak fel, demoralizálódhatnak, és elhagyhatják a projektet. Ezzel szemben a bikapiacon túlságosan rövid megszolgálás lehetővé teszi a bennfentesek számára, hogy gyorsan kivonják az értéket, és feladják a projektet. A legjobb megszolgálási tervek közé tartoznak a teljesítményalapú komponensek (a TVL-célokhoz kötött mérföldkövek feloldása, a felhasználói átvételi mérőszámok vagy a fejlesztési mérföldkövek) az időalapú megszolgálás mellett. A kalkulátornak modelleznie kell a megszolgálást különböző árforgatókönyvek (bika, medve és lapos piacok) szerint, hogy megmutassa, hogyan változik a feloldó tokenek valós dollárértéke drámaian a piaci körülményektől függően.