Apa itu Post-Money Valuation Calculator?
▾
Penilaian pasca-uang adalah perkiraan nilai sebuah startup segera setelah putaran investasi baru ditutup. Ini dihitung dengan menambahkan jumlah investasi baru ke penilaian pre-money (nilai perusahaan yang disepakati sebelum investasi). Rumusnya sederhana: Penilaian Pasca-Uang = Penilaian Pra-Uang + Jumlah Investasi. Penilaian post-money adalah angka terpenting dalam putaran pendanaan startup karena menentukan persentase kepemilikan investor. Jika investor memasukkan $5 juta ke dalam sebuah perusahaan dengan penilaian pasca-uang sebesar $20 juta, mereka memiliki $5 juta / $20 juta = 25% dari perusahaan tersebut. Jika investasi $5 juta yang sama memiliki penilaian pasca-uang sebesar $25 juta, maka investor memiliki 20%. Perbedaan hanya 5 poin persentase kepemilikan dapat mewakili jutaan dolar pada saat keluar. Perbedaan pra-uang vs. pasca-uang adalah hal yang mendasar tetapi sering kali membingungkan. Penilaian pra-uang adalah nilai perusahaan yang dinegosiasikan sebelum modal baru ditambahkan — ini mewakili nilai agregat seluruh saham pemegang saham yang ada sebelum dilusi. Penilaian pasca-uang adalah pra-uang ditambah investasi baru — ini mewakili total kapitalisasi perusahaan termasuk modal investor baru. Persentase kepemilikan seorang investor selalu dihitung menggunakan penilaian post-money, bukan pre-money. Tolok ukur penilaian pasca-uang sangat bervariasi berdasarkan tahap, sektor, dan kondisi pasar. Menurut data PitchBook, median penilaian post-money untuk startup AS pada tahun 2023 adalah sekitar $10-25 juta pada tahap awal, $30-60 juta pada Seri A, $80-150 juta pada Seri B, dan $200-500 juta pada Seri C. Angka-angka ini menurun secara signifikan dari puncak tahun 2021 ketika penilaian puncak 50-100% lebih tinggi karena lingkungan tanpa suku bunga. SAFE pasca-uang, yang diperkenalkan oleh Y Combinator pada tahun 2018, menggunakan terminologi batas penilaian pasca-uang untuk memberi investor SAFE persentase kepemilikan yang jelas pada saat penandatanganan. SAFE senilai $250.000 dengan batas penilaian pasca-uang sebesar $5 juta memberikan sekitar 5% kepemilikan ($250K / $5 juta) dengan basis terdilusi penuh, terlepas dari SAFE atau kumpulan opsi lainnya. Transparansi ini adalah inovasi utama SAFE pasca-uang versus SAFE pra-uang yang lebih lama, di mana kepemilikan tidak pasti pada saat penandatanganan.
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
Rumus
▾
Perhitungan Penilaian Pasca Uang:
Langkah 1: Menyepakati penilaian pra-uang melalui negosiasi antara pendiri dan investor, berdasarkan transaksi yang sebanding, kelipatan pendapatan, dan ekspektasi investor.
Langkah 2: Tentukan jumlah investasi — berapa banyak modal yang diinvestasikan dalam putaran ini.
Langkah 3: Hitung penilaian pasca-uang: Penilaian Pra-Uang + Jumlah Investasi.
Langkah 4: Hitung kepemilikan investor: Jumlah Investasi / Penilaian Pasca Uang.
Langkah 5: Verifikasi jumlah saham terdilusi penuh di muka (termasuk semua opsi, SAFE, surat utang konversi berdasarkan konversi) untuk menghitung harga per saham.
Langkah 6: Hitung saham baru yang diterbitkan: Jumlah Investasi / Harga Per Saham.
Langkah 7: Perbarui tabel batas terdilusi penuh dengan saham investor baru dan verifikasi jumlah persentase kepemilikan hingga 100%.
Setiap langkah dibangun berdasarkan langkah sebelumnya, dengan menggabungkan perhitungan komponen menjadi hasil penilaian pasca uang yang komprehensif. Rumusnya menangkap hubungan matematis yang mengatur perilaku penilaian pasca uang.Keterangan variabel
▾
| Simbol | Nama | Satuan | Deskripsi |
|---|---|---|---|
| PreMV | Penilaian Pra-Uang | USD | Nilai perusahaan yang disepakati sebelum investasi baru; mewakili total nilai saham pemegang saham yang ada. |
| Inv | Jumlah Investasi | USD | Parameter Inv mewakili masukan kuantitatif utama dalam perhitungan penilaian pasca uang, diukur dalam satuan standarnya dan secara langsung mempengaruhi hasil yang dihitung melalui rumus matematika |
| PostMV | Penilaian Pasca Uang | USD | Parameter PostMV mewakili input kuantitatif utama dalam perhitungan penilaian post money, diukur dalam satuan standarnya dan secara langsung mempengaruhi hasil yang dihitung melalui rumus matematika |
| InvOwn | % Kepemilikan Investor | % | Jumlah Investasi / Penilaian Pasca Uang x 100; kepemilikan saham investor baru. |
| PricePS | Harga Per Saham | USD/share | Penilaian Pra-Uang / Saham Pra-Uang Dilusian Penuh; menentukan harga penerbitan saham baru. |
Cara Post-Money Valuation Calculator
▾
- 1Menyepakati penilaian pra-uang melalui negosiasi antara pendiri dan investor, berdasarkan transaksi yang sebanding, kelipatan pendapatan, dan ekspektasi investor.
- 2Tentukan jumlah investasi — berapa banyak modal yang diinvestasikan dalam putaran ini.
- 3Hitung penilaian pasca-uang: Penilaian Pra-Uang + Jumlah Investasi.
- 4Hitung kepemilikan investor: Jumlah Investasi / Penilaian Pasca Uang.
- 5Verifikasi jumlah saham terdilusi penuh di muka (termasuk semua opsi, SAFE, surat utang konversi berdasarkan konversi) untuk menghitung harga per saham.
- 6Hitung saham baru yang diterbitkan: Jumlah Investasi / Harga Per Saham.
- 7Perbarui tabel batas terdilusi penuh dengan saham investor baru dan verifikasi jumlah persentase kepemilikan hingga 100%.
Contoh Terpecahkan
▾
Pendiri dan pemegang saham saat ini memiliki sisa 80% dari $10 juta = nilai $8 juta.
Perhitungannya jelas: $8 juta di muka + $2 juta investasi = $10 juta setelah diuangkan. Investor awal membayar $2 juta untuk $2 juta / $10 juta = 20% saham perusahaan. Nilai implisit para pendiri: saham mereka sekarang bernilai $10 juta x 80% = total $8 juta (dibagi antara pendiri dan investor sebelumnya). Jika ada 8 juta saham yang terdilusi penuh dengan uang muka $8 juta, harga per saham adalah $8 juta / 8 juta = $1,00/saham. Saham investor baru: $2 juta / $1,00 = 2 juta saham baru. Total pasca-putaran: 10 juta saham, dengan investor memegang 2 juta (20%) dan pemegang saham lama memegang 8 juta (80%). Ini adalah perhitungan putaran awal yang bersih tanpa uang kertas yang dapat dikonversi atau SAFE yang dikonversi secara bersamaan.
SAFE mengkonversi uang muka; 1 juta saham SAFE + saham Seri A menambah 10 juta saham yang sudah ada.
Konversi AMAN di Seri A memperumit perhitungan pasca-uang. Uang muka: $18 juta. Saham pra-uang yang terdilusi penuh: 10 juta saham yang ada + 1 juta saham SAFE yang dikonversi ($500K / $0,50) = 11 juta saham pra-uang. Harga Seri A: $18M / 11M = $1,636/saham. Saham Seri A: $7 juta / $1,636 = 4,28 juta saham. Saham pasca-uang: 11 juta + 4,28 juta = 15,28 juta. Penilaian pasca-uang: $18 juta + $7 juta = $25 juta. Investor Seri A: 4,28 juta / 15,28 juta = 28%. Investor AMAN: 1M / 15,28M = 6,5%... tunggu — hitungan saham SAFE sudah di pre-money 11M. AMAN: 1M / 15,28M = 6,5%. Namun pasca-pendanaan senilai $25 juta adalah jawaban pasti: 100% dari $25 juta = $25 juta nilai perusahaan pasca-investasi.
TS-B memberikan lebih banyak modal (sebesar $3 juta) namun dengan pengenceran yang lebih tinggi (30,8% vs 25%). Mana yang lebih baik tergantung pada efisiensi modal.
Membandingkan term sheet memerlukan pertimbangan penilaian pasca-uang dan jumlah investasi. Lembar Ketentuan A: $15M + $5M = $20M pasca-uang. Investor memiliki 25%. Pendiri mempertahankan 75%. Lembar Ketentuan B: $18M + $8M = $26M pasca-uang. Investor memiliki 30,8%. Pendiri mempertahankan 69,2%. Term Sheet B memberikan modal $3M lebih banyak tetapi dengan biaya pengenceran tambahan 5,8%. Jika perusahaan membutuhkan tambahan $3M untuk mencapai pencapaian Seri B, Term Sheet B mungkin lebih baik meskipun dilusinya lebih tinggi. Jika perusahaan dapat mencapai tonggak sejarah berikutnya dengan $5 juta, Term Sheet A lebih unggul karena para pendiri mempertahankan lebih banyak kepemilikan. Penilaian pasca-uang saja tidak menceritakan keseluruhan cerita — jumlah modal dan apakah itu cukup untuk mencapai pencapaian juga sama pentingnya.
Status Unicorn ($1M+ penilaian pasca-uang) adalah tonggak penting tetapi telah menjadi jauh lebih umum — lebih dari 1.200 secara global pada tahun 2024.
Perusahaan ini mencapai status unicorn ($1 miliar+ penilaian) pada Seri C. $820 juta pra-uang + $180 juta investasi = $1,0 miliar pasca-uang. Investor Seri C secara kolektif memiliki 18% ($180 juta / $1,0 miliar). Pencapaian unicorn, meskipun signifikan secara psikologis, mencerminkan penilaian pasca-uang yang didorong oleh ekspektasi investor untuk keluar pada beberapa kali lipat dari penilaian saat ini. Valuasi post-money senilai $1 miliar menyiratkan bahwa investor mengharapkan perusahaan pada akhirnya bernilai $2-5 miliar+ saat keluar untuk menghasilkan pengembalian yang dapat diterima atas investasi Seri C mereka. Gelembung unicorn pada tahun 2021 dan penurunan pasar pada tahun 2022-2023 menunjukkan bahwa penilaian unicorn tidak dijamin akan terealisasi pada saat keluar – banyak unicorn mengalami kesulitan atau kesulitan untuk melakukan IPO pada penilaian pribadi terakhir mereka.
Aplikasi nyata
▾
Menghitung persentase kepemilikan investor dari term sheet, mewakili area penerapan penting untuk Penilaian Post Money dalam konteks profesional dan analitis di mana perhitungan penilaian post money yang akurat secara langsung mendukung pengambilan keputusan, perencanaan strategis, dan optimalisasi kinerja
Membandingkan term sheet yang bersaing dengan penilaian pra-uang dan jumlah investasi yang berbeda, mewakili area penerapan penting untuk Penilaian Pasca Uang dalam konteks profesional dan analitis di mana perhitungan penilaian pasca uang yang akurat secara langsung mendukung pengambilan keputusan, perencanaan strategis, dan optimalisasi kinerja
Menentukan harga per saham untuk penerbitan saham baru pada putaran harga, mewakili area penerapan penting untuk Penilaian Post Money dalam konteks profesional dan analitis di mana perhitungan penilaian post money yang akurat secara langsung mendukung pengambilan keputusan, perencanaan strategis, dan optimalisasi kinerja
Menghitung persentase kepemilikan konversi SAFE menggunakan batasan pasca-uang, yang mewakili area penerapan penting untuk Penilaian Pasca Uang dalam konteks profesional dan analitis di mana penghitungan penilaian pasca uang yang akurat secara langsung mendukung pengambilan keputusan yang tepat, perencanaan strategis, dan optimalisasi kinerja
Memodelkan nilai saham pendiri pada penilaian keluar yang berbeda setelah dilusi, mewakili area penerapan penting untuk Penilaian Pasca Uang dalam konteks profesional dan analitis di mana perhitungan penilaian pasca uang yang akurat secara langsung mendukung pengambilan keputusan, perencanaan strategis, dan optimalisasi kinerja
Kasus khusus
▾
Putaran Dalam dan Putaran Datar
Inside Rounds adalah pendanaan baru yang terutama dipimpin oleh investor yang sudah ada dan bukan oleh investor luar yang baru. Putaran dalam (inside round) dengan penilaian post-money yang sama atau sedikit lebih tinggi dari putaran sebelumnya (putaran datar) adalah hal biasa ketika sebuah perusahaan memiliki kinerja yang cukup tetapi tidak cukup baik untuk menarik minat investor luar pada penilaian yang lebih tinggi. Mereka menyediakan landasan tanpa validasi eksternal dengan penilaian yang lebih tinggi.
Penilaian Ekuitas Crowdfunding
Perusahaan rintisan yang memperoleh dana dari investor ritel melalui platform crowdfunding ekuitas (Wefunder, Republic, SeedInvest) sering kali menetapkan penilaian pasca-uang secara independen tanpa proses negosiasi yang ketat dalam putaran VC institusional. Penilaian yang ditentukan sendiri ini mungkin tidak mencerminkan nilai pasar sebenarnya dan dapat menimbulkan komplikasi pada putaran institusional selanjutnya jika penilaian crowdfunding terlalu tinggi.
Batasan Penilaian Berbasis Pendapatan di SAFE
Dalam Penilaian Pasca Uang, skenario ini memerlukan kehati-hatian tambahan ketika menafsirkan hasil penilaian pasca uang. Formula standar mungkin tidak sepenuhnya memperhitungkan semua faktor yang ada dalam kasus ini, dan analisis tambahan atau konsultasi ahli mungkin diperlukan. Praktik terbaik profesional melibatkan pendokumentasian asumsi, menjalankan analisis sensitivitas, dan referensi silang hasil dengan metode alternatif ketika perhitungan penilaian pasca uang masuk ke wilayah non-standar.
Penilaian Median Pasca Uang berdasarkan Tahap (AS, 2023)
▾
| Panggung | Median Pasca Uang | Investasi Median | Kepemilikan Investor pada umumnya |
|---|---|---|---|
| Pra-Benih | $5M-$15M | $250K-$1,5M | 5-15% |
| Benih | $10M-$25M | $1M-$4M | 10-20% |
| Seri A | $30M-$60M | $5M-$15M | 15-25% |
| Seri B | $80M-$180M | $20M-$50M | 18-28% |
| Seri C | $200M-$500M | $50 juta-$150 juta | 15-25% |
| Tahap Akhir / Pra-IPO | $500 juta-$2 miliar+ | $100 juta+ | 10-20% |
Pertanyaan yang sering diajukan
▾
Apa perbedaan antara penilaian pra-uang dan pasca-uang?
Penilaian pra-uang adalah nilai perusahaan yang disepakati sebelum modal investasi baru ditambahkan. Penilaian post-money adalah nilai perusahaan setelah investasi: pre-money + investment = post-money. Perbedaan ini penting karena kepemilikan investor dihitung menggunakan penilaian post-money. Investasi $10 juta dengan penilaian pasca-uang $40 juta memberi investor 25%. $10 juta yang sama dengan penilaian pasca-uang $50 juta memberi investor 20%. Ketika para pendiri mendengar penilaian pra-uang yang tinggi, mereka juga harus selalu menghitung pasca-uang untuk memahami pengenceran. Cara terbaik untuk membandingkan term sheet adalah selalu menghitung dan membandingkan penilaian pasca-uang dan persentase kepemilikan yang dihasilkan secara berdampingan.
Bagaimana penilaian pasca uang digunakan untuk menghitung harga per saham?
Harga per saham dihitung dari penilaian pra-uang, bukan pasca-uang: Harga Per Saham = Penilaian Pra-Uang / Saham Dilusi Penuh Pra-Uang. Jumlah saham pra-uang mencakup seluruh saham yang ada ditambah semua opsi, waran, dan instrumen yang dapat dikonversi (SAFE, surat utang) dengan dasar yang telah dikonversi. Setelah harga per saham ditetapkan, saham investor baru dihitung sebagai: Saham Baru = Jumlah Investasi / Harga Per Saham. Saham terdilusi penuh pasca-uang = saham pra-uang + saham investor baru. Verifikasi kepemilikan: saham investor baru / saham pasca-uang harus sama dengan Penilaian Investasi / Pasca-Uang.
Apa penilaian pasca-uang yang khas untuk startup Seri A?
Menurut data PitchBook, median penilaian pasca-uang untuk putaran Seri A AS adalah sekitar $35-55 juta pada tahun 2023, turun dari $60-90 juta pada puncak tahun 2021. Karakteristik umum Seri A: ARR $3-10 juta untuk SaaS, pertumbuhan 80-150% YoY, kesesuaian pasar produk yang dapat dibuktikan, dan pergerakan masuk ke pasar yang jelas. Dengan investasi Seri A senilai $5-15 juta pada penilaian pasca-uang ini, investor biasanya mengambil 15-25% kepemilikan. Perusahaan SaaS dengan metrik luar biasa (120%+ NRR, 150%+ pertumbuhan) dapat memperoleh penilaian Seri A pasca-uang sebesar $60-100 juta+. Perusahaan pasar B2B, fintech, dan AI sering kali mendapatkan penilaian premium dibandingkan perusahaan SaaS yang sebanding karena kegembiraan pasar tambahan.
Bisakah penilaian pasca-uang menurun antar putaran?
Ya — jika terjadi, babak berikutnya disebut babak bawah. Putaran turun terjadi ketika penilaian pasca-uang pada putaran baru lebih rendah dibandingkan penilaian pasca-uang pada putaran sebelumnya. Misalnya, jika sebuah perusahaan mengumpulkan Seri A senilai $30 juta pasca-uang dan kemudian meningkatkan Seri B senilai $25 juta pasca-uang, itu merupakan penurunan dengan penurunan penilaian pasca-uang sebesar 17%. Putaran bawah memicu ketentuan anti-dilusi yang dapat menyebabkan dilusi tambahan yang signifikan bagi pemegang saham biasa (pendiri dan karyawan). Kerugian secara psikologis merusak, menandakan kinerja yang buruk dibandingkan dengan rencana, dan mempersulit perekrutan di masa depan, hubungan pelanggan, dan penggalangan dana. Banyak startup yang mencapai valuasi puncak pada tahun 2021 mengalami penurunan pada tahun 2022-2024 karena pasar terkoreksi.
Bagaimana kumpulan opsi mempengaruhi perhitungan penilaian pasca-uang?
Kumpulan opsi itu sendiri tidak secara langsung mengubah rumus penilaian pasca-uang (Pasca-Uang = Pra-Uang + Investasi). Namun, jika kumpulan opsi dibuat sebelum uang (sebelum harga investor ditetapkan), hal ini akan meningkatkan jumlah saham terdilusi penuh sebelum uang, yang mengurangi harga per saham yang dibayarkan oleh investor. Hal ini secara efektif mentransfer nilai dari pendiri ke investor — investor membayar harga per saham yang lebih rendah karena lebih banyak saham dalam denominasi pra-uang. Penilaian pasca-uang tetap sama, namun karena harga per saham lebih rendah, investor menerima lebih banyak saham untuk investasi dolar yang sama, memberi mereka persentase kepemilikan aktual yang lebih tinggi daripada yang disiratkan oleh penciptaan kumpulan opsi pasca-uang.
Apa yang disampaikan oleh penilaian pasca-uang kepada investor?
Penilaian pasca-uang memberi tahu investor total nilai perusahaan yang tersirat termasuk investasi mereka. Hal ini menentukan: persentase kepemilikan mereka (Investasi / Pasca-Uang), pengembalian tersirat yang diperlukan untuk mencapai hasil yang sukses (target penilaian keluar / penilaian pasca-uang = kelipatan yang diperlukan), dan penilaian pasar saat ini terhadap potensi perusahaan. Investor menggunakan penilaian pasca-uang untuk menilai apakah mereka dapat menghasilkan pengembalian yang diperlukan: seorang VC yang menginvestasikan $10 juta pada penilaian pasca-uang sebesar $50 juta (memiliki 20%) mengharuskan perusahaan untuk keluar pada $250 juta untuk mencapai laba atas investasi mereka sebesar 5x ($10 juta x 5 = $50 juta, yaitu 20% dari $250 juta). Jika exit valuation maksimum yang realistis adalah $100 juta, maka post-money sebesar $50 juta terlalu mahal — investor hanya dapat mencapai 2x (20% x $100 juta / $10 juta yang diinvestasikan = 2x).
Apa yang dimaksud dengan SAFE pasca-uang dan bagaimana cara kerja batas penilaiannya?
SAFE pasca-uang (standar YC 2018) menetapkan batas penilaian sebagai penilaian pasca-uang — total nilai perusahaan termasuk investasi SAFE itu sendiri. Hal ini memberi investor persentase kepemilikan yang jelas dan dapat dihitung pada saat penandatanganan: Pokok AMAN / Batasan Pasca Uang = % Kepemilikan. Untuk SAFE $200K dengan batas pasca-uang $5M, investor segera mengetahui bahwa mereka akan memiliki sekitar 4% dengan basis terdilusi penuh pada saat konversi, terlepas dari SAFE lainnya. Hal ini berbeda dengan SAFE pra-uang (versi YC pra-2018) yang membatasi penilaian pra-uang, sehingga kepemilikan bergantung pada jumlah saham yang beredar pada saat konversi — yang tidak diketahui pada saat penandatanganan. Transparansi SAFE pasca-uang adalah alasan mengapa SAFE menjadi instrumen dominan untuk pembiayaan pra-benih dan benih di AS.
Kesalahan Umum yang Harus Dihindari
▾
- !Membingungkan penilaian pra-uang dan pasca-uang ketika menghitung kepemilikan investor — selalu bagi investasi dengan pasca-uang, bukan pra-uang.
- !Tidak memperbarui model penilaian pasca-uang ketika ukuran kumpulan opsi berubah, yang mengubah harga per saham dan persentase kepemilikan yang dihasilkan.
- !Menggunakan penilaian pasca-uang sebagai ukuran nilai perusahaan bagi karyawan — penilaian pasca-uang mencakup modal investasi baru, sehingga saham para pendiri dinilai pada pra-uang, bukan pasca-uang.
- !Mengabaikan preferensi likuidasi ketika menerjemahkan penilaian pasca-uang menjadi nilai ekuitas karyawan - pada penilaian keluar yang moderat, pemegang saham preferen menerima jauh lebih banyak daripada persentase kepemilikan pasca-uang yang disarankan.
- !Membandingkan valuasi post-money di berbagai tahapan atau industri tanpa melakukan penyesuaian terhadap profil risiko, ekspektasi pertumbuhan, dan kondisi pasar yang sangat berbeda yang menjelaskan variasi tersebut.
Tip Pro
Saat membandingkan term sheet, selalu bandingkan penilaian pasca-uang (bukan pra-uang) untuk memahami pengenceran aktual - dua term sheet dengan penilaian pra-uang yang sama tetapi jumlah investasi berbeda menghasilkan hasil kepemilikan yang sangat berbeda bagi para pendiri.
Tahukah Anda?
Startup unicorn pertama di dunia — sebuah perusahaan yang bernilai $1 miliar atau lebih — diidentifikasi oleh Aileen Lee dari Cowboy Ventures pada tahun 2013. Ia menemukan hanya 39 startup teknologi AS yang mencapai valuasi $1 miliar+ sejak tahun 2003. Pada tahun 2024, terdapat lebih dari 1.200 unicorn secara global, yang menggambarkan bagaimana konsep tersebut berkembang biak dan bagaimana tonggak penilaian pasca-uang telah menjadi inti budaya startup.
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
Referensi
Ratings & comments
Dapatkan Tips Matematika Mingguan
Bergabunglah dengan pelanggan 12.000+ yang mendapatkan tip kalkulator setiap minggu.