Hasil obligasi adalah ukuran penting dari hasil investasi yang membantu investor mengevaluasi dan membandingkan investasi obligasi. Ada berbagai jenis hasil—hasil kupon, hasil saat ini, dan hasil hingga jatuh tempo—masing-masing memberikan informasi berbeda tentang potensi pengembalian obligasi. Memahami perhitungan ini memungkinkan pengambilan keputusan investasi pendapatan tetap yang terinformasi.

Berapa Hasil Obligasi?

Hasil obligasi mewakili pengembalian tahunan yang diterima investor dari investasi obligasi, biasanya dinyatakan dalam persentase. Ini memperhitungkan pembayaran kupon, harga obligasi, dan waktu jatuh tempo.

Yield = Annual Income ÷ Bond Price (or Par Value)

Hasil Kupon (Hasil Nominal)

Hasil kupon adalah tingkat bunga tahunan yang tertera pada obligasi, dihitung sebagai persentase dari nilai nominal obligasi (nilai nominal).

Coupon Yield = Annual Coupon Payment ÷ Par Value × 100%

Contoh:

Par value (face value): $1,000
Coupon rate: 5% (stated when bond is issued)
Annual coupon payment: $1,000 × 5% = $50

Coupon yield = $50 ÷ $1,000 × 100% = 5%

Hasil Saat Ini

Hasil saat ini mengukur pengembalian tahunan berdasarkan harga pasar obligasi saat ini, bukan nilai nominalnya. Ini berubah seiring fluktuasi harga obligasi.

Current Yield = Annual Coupon Payment ÷ Current Bond Price × 100%

Contoh 1: Perdagangan Obligasi dengan Diskon

Par value: $1,000
Annual coupon: $50
Current price: $900

Current Yield = $50 ÷ $900 × 100% = 5.56%
(Higher than coupon yield because you bought at a discount)

Contoh 2: Perdagangan Obligasi dengan Harga Premium

Par value: $1,000
Annual coupon: $50
Current price: $1,100

Current Yield = $50 ÷ $1,100 × 100% = 4.55%
(Lower than coupon yield because you paid a premium)

Hasil hingga Jatuh Tempo (YTM)

Hasil hingga jatuh tempo adalah ukuran hasil yang paling komprehensif. Ini menghitung total pengembalian tahunan jika Anda memegang obligasi hingga jatuh tempo, memperhitungkan semua pembayaran kupon dan keuntungan atau kerugian apa pun dari harga saat ini hingga nilai nominal.

Approximate YTM = (Annual Coupon + (Par - Current Price) ÷ Years to Maturity) ÷ ((Par + Current Price) ÷ 2) × 100%

Contoh:

Par value: $1,000
Current price: $950
Annual coupon: $50
Years to maturity: 5

Numerator: $50 + ($1,000 - $950) ÷ 5 = $50 + $10 = $60
Denominator: ($1,000 + $950) ÷ 2 = $975

YTM ≈ $60 ÷ $975 × 100% = 6.15%

Tabel Perbandingan Imbal Hasil Obligasi

Metrik Obligasi Perhitungan Menggunakan
Hasil Kupon Pembayaran Tahunan Par Diperbaiki, dipermasalahkan
Hasil Saat Ini Pembayaran Tahunan ÷ Harga Perbandingan berbasis pasar
YTM Rumus pengembalian total Paling komprehensif
Penyebaran Hasil Obligasi YTM - Tingkat Bebas Risiko Premi risiko

Contoh Ikatan Praktis

Contoh 1: Obligasi Negara

Par value: $1,000
Coupon rate: 3% ($30 annual payment)
Current market price: $1,020
Years to maturity: 10

Coupon Yield: $30 ÷ $1,000 = 3%
Current Yield: $30 ÷ $1,020 = 2.94%
YTM: Approximately 2.85% (would need financial calculator for exact)

Contoh 2: Obligasi Korporasi

Par value: $1,000
Coupon rate: 6% ($60 annual payment)
Current price: $900
Years to maturity: 7

Coupon Yield: $60 ÷ $1,000 = 6%
Current Yield: $60 ÷ $900 = 6.67%
Approximate YTM: ($60 + $100÷7) ÷ $950 = 7.26%

Hubungan Utama Penetapan Harga Obligasi

Ada hubungan terbalik antara harga obligasi dan imbal hasil:

Harga Obligasi Hasil Saat Ini YTM
Nilai nominal (100%) Sama dengan kupon Sama dengan kupon
Premi (>100%) Di bawah kupon Di bawah kupon
Diskon (<100%) Kupon di atas Kupon di atas

Durasi dan Perubahan Hasil

Harga obligasi bergerak berbanding terbalik dengan suku bunga. Durasi mengukur sensitivitas:

Duration = Average time to receive cash flows (weighted by present value)
Price change ≈ -Duration × Change in Yield

Contoh:

5-year duration bond
Yields increase 1%
Approximate price decline: -5 × 1% = -5%

Kurva Hasil dan Wawasan Pasar

Kurva imbal hasil menunjukkan imbal hasil obligasi dengan jangka waktu berbeda:

  • Kemiringan ke atas: Obligasi normal dan lebih panjang menghasilkan lebih banyak
  • Flat: Obligasi pendek dan panjang memiliki imbal hasil yang serupa
  • Terbalik: Obligasi yang lebih panjang menghasilkan lebih sedikit (indikator resesi)

Membandingkan Investasi Obligasi

Jenis Obligasi Kisaran Hasil Khas
Departemen Keuangan AS (10 tahun) 3-5%
Perusahaan Kelas Investasi 4-6%
Hasil Tinggi (Sampah) 6-10%
Obligasi Daerah 2-4% (seringkali bebas pajak)
Internasional Bervariasi menurut negara

Hasil Setelah Pajak

Obligasi daerah sering kali diuntungkan dari pajak:

Tax-Equivalent Yield = Tax-Free Yield ÷ (1 - Tax Rate)

Contoh:

Municipal bond yield: 3%
Tax rate: 25%
Tax-equivalent: 3% ÷ (1 - 0.25) = 4%
(Equivalent to a 4% taxable bond for this investor)

Strategi Hasil Obligasi

  • Tangga: Beli obligasi dengan jangka waktu berbeda
  • Barbel: Beli jangka pendek dan panjang, hindari jangka menengah
  • Bullet: Berkonsentrasi pada jatuh tempo tertentu
  • Pencocokan durasi: Menyelaraskan durasi obligasi dengan jangka waktu

Memahami imbal hasil obligasi membantu Anda membandingkan investasi di berbagai jenis obligasi dan membuat keputusan alokasi yang sesuai dengan toleransi risiko dan tujuan keuangan Anda.

Gunakan [Kalkulator Hasil Obligasi](/en/category/financial/kalkulator hasil obligasi) kami untuk langsung menghitung kupon, jangka waktu, dan hasil hingga jatuh tempo obligasi Anda.