Rasio Sharpe mengukur berapa banyak keuntungan berlebih yang Anda peroleh per unit risiko yang diambil, sehingga penting untuk membandingkan investasi berdasarkan risiko yang disesuaikan. Investasi yang menghasilkan pengembalian 15% hanya bagus jika Anda memahami volatilitas yang diperlukan untuk mencapainya. Rasio Sharpe memberi tahu Anda investasi mana yang memberikan pengembalian lebih baik dibandingkan risikonya.
Rumusnya
Sharpe Ratio = (Return - Risk-Free Rate) / Standard Deviation of Returns
Atau:
Sharpe Ratio = (Rp - Rf) / σp
Di mana:
- Rp = imbal hasil portofolio (atau imbal hasil aset)
- Rf = suku bunga bebas risiko (biasanya imbal hasil obligasi pemerintah)
- σp = standar deviasi return portofolio (volatilitas)
Rasio Sharpe yang lebih tinggi berarti pengembalian yang disesuaikan dengan risiko yang lebih baik. Tingkat bebas risiko dikurangi karena pengembalian tersebut tidak memerlukan risiko, jadi kami mengukur kelebihan pengembalian di atas garis dasar tersebut.
Contoh yang Berhasil
Investasi A: pengembalian 12% dengan volatilitas (deviasi standar) 8% Investasi B: pengembalian 10% dengan volatilitas 4% Tingkat bebas risiko: 2%
Sharpe A = (12% - 2%) / 8% = 10% / 8% = 1.25
Sharpe B = (10% - 2%) / 4% = 8% / 4% = 2.0
Investasi B memiliki rasio Sharpe yang lebih tinggi meskipun tingkat pengembalian absolutnya lebih rendah, yang berarti investasi ini memberikan tingkat pengembalian per unit risiko yang lebih baik. Kalau disuruh memilih, B lebih efisien.
Cakrawala Waktu Penting
Rasio Sharpe biasanya dihitung untuk periode 1 tahun, namun Anda dapat menganualisasikan periode yang lebih pendek dengan mengalikannya dengan √(periode per tahun):
Annualized Sharpe = (Monthly Sharpe) × √12
Bandingkan rasio Sharpe hanya jika dihitung pada periode yang sama.
Menafsirkan Rasio Sharpe
| Rasio Sharpe | Interpretasi |
|---|---|
| < 1 | Pengembalian yang disesuaikan dengan risiko di bawah rata-rata |
| 1 – 2 | Pengembalian yang disesuaikan dengan risiko yang baik |
| 2 – 3 | Sangat bagus |
| > 3 | Luar biasa |
Ingatlah bahwa ini adalah tolok ukur; konteks itu penting. Rasio Sharpe sebesar 0,5 mungkin dapat diterima untuk dana obligasi yang stabil tetapi mengecewakan untuk dana ekuitas pertumbuhan.
Keterbatasan
Rasio Sharpe mengasumsikan distribusi keuntungan normal (yang dilanggar oleh pasar riil), mengabaikan skewness dan fat tail, dan menggunakan deviasi standar sebagai ukuran risiko (meskipun ada ukuran lain seperti Value at Risk). Selain itu, ini juga melihat ke belakang — rasio Sharpe historis tidak menjamin kinerja di masa depan.
Kiat
Gunakan rasio Sharpe untuk membandingkan investasi dengan kategori dan jangka waktu yang serupa. Hal ini juga berguna untuk membandingkan keahlian fund manager — kinerja yang konsisten dengan volatilitas yang stabil mencerminkan alpha yang asli, bukan keberuntungan.
Gunakan Kalkulator Rasio Sharpe untuk membandingkan imbal hasil investasi Anda yang disesuaikan dengan risiko secara instan.