Futures Fair Value Calculator

住宅ローン業者とローン担当者は、Futures Pricing Calc を使用して返済スケジュールを構築し、固定金利オプションと変動金利オプションを比較し、さまざまな期間にわたる住宅および商業用不動産取引の総借入コストを計算します。

パーソナルファイナンスアドバイザーは、クライアントに債務削減戦略についてカウンセリングする際に、先物価格計算を適用し、早期支払いの数学的利点とオルタナティブ投資の収益を比較して、余剰キャッシュフローの最適な配分を決定します。

信用組合や地域銀行は、Futures Pricing Calc を活用して、融資に関する正確な真実の開示を生成し、TILA および RESPA 要件への法規制順守を確保し、借り手に競合するローン商品間の標準化されたコスト比較を提供します。

企業の財務部門は、Futures Pricing Calc を使用してリボルビング信用枠、定期ローン、およびコマーシャル ペーパー プログラムのコストをモデル化し、企業の資本構成を最適化し、負債調達の加重平均コストを最小限に抑えます。

持ち運びコストモデルとは何ですか?

キャリーコストモデルでは、先物価格は現物価格に現物資産の保有にかかるすべてのコスト（金融、保管、保険）を加えたものから契約期間中の利益（配当、コンビニエンス利回り）を差し引いたものに等しくなければならないという考えに基づいて先物契約の価格を設定します。先物の価格が異なる場合、先物と現物を同時に取引することでリスクのない裁定利益が得られます。裁定取引者間の競争により、取引コストが低い流動性の高い市場でこの価格関係が強制されます。

基礎とは何ですか?なぜそれが重要なのでしょうか?

基本は、スポット価格と先物価格の差です（慣例によっては、先物から現物を差し引いた場合もあります）。金融先物の場合、ベーシスは満期時にゼロに収束します。つまり、現物価格と先物価格は受渡時に等しくなければなりません。ベーシスは市場センチメントも反映しています。コモディティ市場では、ベーシスの拡大（スポットと比較して先物が上昇）は先物需要の改善を示し、ベーシスの縮小は短期的な現物の逼迫を示します。ベーシス リスク (ヘッジが終了する時点でのベーシスに関する不確実性) は、先物を使用するヘッジャーにとって残された重要なリスクです。

収束とは何ですか?なぜ収束が保証されているのですか?

先物契約の有効期限が近づくと、先物価格はスポット価格に収束する必要があります。これは、期限が切れると、先物購入者は先物価格で受け渡し（または現金決済）し、スポット価格に相当する商品を受け取らなければならないためです。先物が満期時に現物を上回っていれば、誰もが先物を売って受け渡し用の現物を購入し、価格を強制的に一致させるでしょう。この保証された収束により、先物は効果的なヘッジ手段となります。ヘッジャーは、たとえヘッジ期間中にベーシスが変動したとしても、満期時にはヘッジが完全に機能することを知っています。

ロールリターンとは何ですか?それは長期的なコモディティ投資にどのような影響を与えますか?

ロールリターンとは、継続的なエクスポージャー（ローリング）を維持するために、期近先物契約が売られ、さらに先物契約が購入された場合に生じる利益または損失です。コンタンゴ市場では、遠い契約は近い契約よりも高価であり、投資家が高値で買って安値で売ることを繰り返すため、マイナスのロール利回りが発生します。ワーワーデーションでは、その逆が起こります。投資家は高価な近方契約を売り、より安価な遠方契約を購入し、プラスのロール利回りを獲得します。ロールリターンは長期的なコモディティ投資リターンに大きな影響を与えます。通常のコンタンゴ市場では、S&P GSCI コモディティ指数はマイナスロールにより年間約 3 ～ 5% 下落します。

コンビニエンス利回りは商品先物の価格設定にどのような影響を及ぼしますか?

コンビニエンスイールドは、物理的な在庫を保持することの暗黙の利点、つまり生産の継続性を維持し、需要の急増に対応し、コストのかかる操業停止を回避できることを表しています。在庫保有者が市場に流動性を提供するためにプレミアムを要求するため、需要に比べて物理的な供給が不足している場合、高い利便性利回りが発生します。高い利便性利回りにより、商品先物はバックワーデーション（現物を下回る先物）に陥ります。石油の場合、コンビニエンス利回りは在庫レベルや地政学的な供給リスクによって変動します。

金融先物決済と商品先物決済の違いは何ですか？

ほとんどの金融先物 (株価指数、金利) は現金で決済されます。先物価格に対する損益は満期時に現金で支払われ、現物の受け渡しはありません。商品先物は、現物受け渡し（満期時にロングポジションの保有者が実際の石油バレル、小麦ブッシェル、または金オンスを受け取る）または現金決済（VIX、天然ガス、または特定の農業契約などの一部の契約の場合）によって決済できます。現物受渡には物流上の義務が生じますが、ほとんどの金融投資家は満了前にポジションをローリングまたはオフセットすることでこれを回避します。

日次値入れマージンと変動マージンとは何ですか?

先物契約とは異なり、為替取引先物は毎日時価評価され、損益は毎営業日現金で決済されます。先物ポジションの価値が失われた場合、翌朝までに追加の変動証拠金を預けるよう要求されるマージンコールを受け取ります。利益が出た場合は超過証拠金は返還されます。この毎日の決済により、取引相手間の蓄積された信用リスクが排除され、どちらの当事者も支払えない可能性のある多額の含み損が蓄積することがなくなります。取引所の手形交換所はすべての買い手と売り手の間に立って、契約の履行を保証します。