ಸುಧಾರಿತ ಹಣಕಾಸು ಮತ್ತು ವ್ಯಾಪಾರ

Financial Leverage Calculator

% EBIT Change

% EPS Change

EBIT ($)

Interest Expense ($)

What is Financial Leverage Calculator?

▾

ಹಣಕಾಸಿನ ಹತೋಟಿ ಕಂಪನಿಯು ತನ್ನ ಬಂಡವಾಳ ರಚನೆಯಲ್ಲಿ ಸಾಲವನ್ನು (ಅಥವಾ ಇತರ ಸ್ಥಿರ ಹಣಕಾಸು ಶುಲ್ಕಗಳು) ಬಳಸಿಕೊಂಡು ಪ್ರತಿ ಷೇರಿಗೆ (ಇಪಿಎಸ್) ತನ್ನ ಗಳಿಕೆಯನ್ನು ಎಷ್ಟು ವರ್ಧಿಸುತ್ತದೆ ಎಂಬುದನ್ನು ಅಳೆಯುತ್ತದೆ. ಒಂದು ಕಂಪನಿಯು ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಗಳು ಅಥವಾ ಹೂಡಿಕೆಗಳಿಗೆ ಹಣವನ್ನು ಎರವಲು ಪಡೆದಾಗ, ಅದು ಸ್ಥಿರ ಬಡ್ಡಿ ಪಾವತಿಗಳನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುತ್ತದೆ. ಒಮ್ಮೆ ಕಾರ್ಯಾಚರಣಾ ಆದಾಯ (EBIT) ಈ ಬಡ್ಡಿ ವೆಚ್ಚಗಳನ್ನು ಮೀರಿದರೆ, ಹೆಚ್ಚುವರಿವು ಸಂಪೂರ್ಣವಾಗಿ ಇಕ್ವಿಟಿ ಹೊಂದಿರುವವರಿಗೆ ಹರಿಯುತ್ತದೆ - ಎಲ್ಲಾ-ಇಕ್ವಿಟಿ ಹಣಕಾಸು ಕಂಪನಿಗೆ ಹೋಲಿಸಿದರೆ ಇಕ್ವಿಟಿಯಲ್ಲಿ ವರ್ಧಿತ ಲಾಭವನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸುತ್ತದೆ. ಇದು ಹಣಕಾಸಿನ ಹತೋಟಿಯ ಸಾರವಾಗಿದೆ: ಈಕ್ವಿಟಿ ಆದಾಯವನ್ನು ವರ್ಧಿಸಲು ಸ್ಥಿರ-ವೆಚ್ಚದ ಸಾಲವನ್ನು ಬಳಸುವುದು. ಹಣಕಾಸಿನ ಹತೋಟಿ (DFL) ಮಟ್ಟವು ಈ ವರ್ಧನೆಯನ್ನು ಪ್ರಮಾಣೀಕರಿಸುತ್ತದೆ: DFL = EBIT / (EBIT - ಆಸಕ್ತಿ). 2.0 ರ DFL ಎಂದರೆ EBIT ನಲ್ಲಿ 10% ಹೆಚ್ಚಳವು EPS ನಲ್ಲಿ 20% ಹೆಚ್ಚಳವನ್ನು ಉಂಟುಮಾಡುತ್ತದೆ. ವ್ಯತಿರಿಕ್ತವಾಗಿ, 10% EBIT ಕುಸಿತವು 20% EPS ಕುಸಿತವನ್ನು ಉಂಟುಮಾಡುತ್ತದೆ. ಆದ್ದರಿಂದ ಹಣಕಾಸಿನ ಹತೋಟಿಯು ಈಕ್ವಿಟಿ ಹೊಂದಿರುವವರಿಗೆ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಣೆಯ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಣೆಯ ಮೇಲ್ಮುಖ ಮತ್ತು ದುಷ್ಪರಿಣಾಮಗಳನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತದೆ. ಕಂಪನಿಗಳು ಹಣಕಾಸಿನ ಹತೋಟಿಯನ್ನು ಏಕೆ ಬಳಸುತ್ತವೆ? ಪ್ರಾಥಮಿಕವಾಗಿ ಈಕ್ವಿಟಿಗಿಂತ ಸಾಲವು ಅಗ್ಗವಾಗಿರುವುದರಿಂದ - ಸಾಲದ ಮೇಲಿನ ಬಡ್ಡಿದರಗಳು ಈಕ್ವಿಟಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಅಗತ್ಯವಿರುವ ಆದಾಯಕ್ಕಿಂತ ಕಡಿಮೆಯಿರುತ್ತವೆ ಮತ್ತು ಬಡ್ಡಿಯು ತೆರಿಗೆ-ಕಳೆಯಬಹುದಾದ (ಬಡ್ಡಿ ತೆರಿಗೆ ಶೀಲ್ಡ್). ಮೊಡಿಗ್ಲಿಯಾನಿ-ಮಿಲ್ಲರ್ ಪ್ರಮೇಯವು ತೆರಿಗೆಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುವ ಜಗತ್ತಿನಲ್ಲಿ, ಸೂಕ್ತವಾದ ಬಂಡವಾಳ ರಚನೆಯು ಬಡ್ಡಿ ತೆರಿಗೆ ಶೀಲ್ಡ್ ಅನ್ನು ಹಿಡಿಯಲು ಕೆಲವು ಸಾಲವನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿರುತ್ತದೆ ಎಂದು ತೋರಿಸುತ್ತದೆ. ಪ್ರಾಯೋಗಿಕವಾಗಿ, ಕಂಪನಿಗಳು ಹೆಚ್ಚಿನ ಹತೋಟಿಯ ಆರ್ಥಿಕ ಸಂಕಷ್ಟದ ವೆಚ್ಚಗಳ ವಿರುದ್ಧ ಸಾಲದ ತೆರಿಗೆ ಪ್ರಯೋಜನಗಳನ್ನು ಸಮತೋಲನಗೊಳಿಸುತ್ತವೆ. ಬಂಡವಾಳ ರಚನೆಯ ಸಿದ್ಧಾಂತಗಳು - ಟ್ರೇಡ್-ಆಫ್ ಸಿದ್ಧಾಂತ (ಸಂಕಷ್ಟ ವೆಚ್ಚಗಳ ವಿರುದ್ಧ ತೆರಿಗೆ ಪ್ರಯೋಜನಗಳನ್ನು ಸಮತೋಲನಗೊಳಿಸುವುದು), ಪೆಕಿಂಗ್ ಆರ್ಡರ್ ಸಿದ್ಧಾಂತ (ಆಂತರಿಕ ಹಣಕಾಸು, ನಂತರ ಸಾಲ, ನಂತರ ಇಕ್ವಿಟಿ) ಮತ್ತು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಸಮಯದ ಸಿದ್ಧಾಂತ - ಇವೆಲ್ಲವೂ ಕಂಪನಿಗಳು ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಸಾಲದ ಮಟ್ಟವನ್ನು ಏಕೆ ಆರಿಸಿಕೊಳ್ಳುತ್ತವೆ ಎಂಬುದರ ವಿಭಿನ್ನ ಅಂಶಗಳನ್ನು ತಿಳಿಸುತ್ತವೆ. ಪ್ರಾಯೋಗಿಕವಾಗಿ, ಉದ್ಯಮದ ರೂಢಿಗಳು, ಆಸ್ತಿಯ ಸ್ಪಷ್ಟತೆ, ಗಳಿಕೆಯ ಸ್ಥಿರತೆ ಮತ್ತು ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರೇಟಿಂಗ್ ಗುರಿಗಳು ಬಂಡವಾಳ ರಚನೆಯ ನಿರ್ಧಾರಗಳನ್ನು ಹೆಚ್ಚು ಪ್ರಭಾವಿಸುತ್ತವೆ. ಈಕ್ವಿಟಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಹಣಕಾಸಿನ ಹತೋಟಿ ಪ್ರಮುಖ ಅಪಾಯಕಾರಿ ಅಂಶವಾಗಿದೆ. ಹೆಚ್ಚು ಹತೋಟಿ ಹೊಂದಿರುವ ಕಂಪನಿಗಳು (ಹೆಚ್ಚಿನ DFL) ಬಾಷ್ಪಶೀಲ EPS ಅನ್ನು ಹೊಂದಿವೆ - ಅವರು ಉತ್ತಮ ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿ ಅದ್ಭುತ ಆದಾಯವನ್ನು ಗಳಿಸಬಹುದು ಆದರೆ ಕೆಟ್ಟ ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿ ತೀವ್ರ ನಷ್ಟವನ್ನು ಅನುಭವಿಸುತ್ತಾರೆ. ವಿಪರೀತ ಸಂದರ್ಭಗಳಲ್ಲಿ, EBIT ಬಡ್ಡಿ ಕಟ್ಟುಪಾಡುಗಳಿಗಿಂತ ಕಡಿಮೆಯಾದಾಗ ಹೆಚ್ಚಿನ ಹಣಕಾಸಿನ ಹತೋಟಿ ಹಣಕಾಸಿನ ತೊಂದರೆ ಅಥವಾ ದಿವಾಳಿತನಕ್ಕೆ ಕಾರಣವಾಗುತ್ತದೆ. ಆಪರೇಟಿಂಗ್ ರಿಸ್ಕ್ (DOL) ಮೇಲೆ ಲೇಯರ್ ಆಗಿರುವ ಈ ಹಣಕಾಸಿನ ಅಪಾಯವು ಷೇರುದಾರರಿಗೆ ಒಟ್ಟು ಗಳಿಕೆಯ ಚಂಚಲತೆಯನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸುತ್ತದೆ.

Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.

ಸೂತ್ರ

▾

f(x)

DFL = EBIT / (EBIT - ಬಡ್ಡಿ ವೆಚ್ಚ)
EPS ನಲ್ಲಿ % ಬದಲಾವಣೆ = DFL × EBIT ನಲ್ಲಿ % ಬದಲಾವಣೆ
ಬಡ್ಡಿ ತೆರಿಗೆ ಶೀಲ್ಡ್ = ಬಡ್ಡಿ ವೆಚ್ಚ × ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ತೆರಿಗೆ ದರ

Variable Legend

▾

ಚಿಹ್ನೆ	ಹೆಸರು	ಘಟಕ	ವಿವರಣೆ
EBIT	ಬಡ್ಡಿ ಮತ್ತು ತೆರಿಗೆಗಳ ಮೊದಲು ಗಳಿಕೆಗಳು	USD	ನಿಗದಿತ ಹಣಕಾಸಿನ ಶುಲ್ಕಗಳ ಮೊದಲು ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಯ ಆದಾಯ; ಹಣಕಾಸಿನ ಹತೋಟಿ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರದ ಆರಂಭಿಕ ಹಂತ.
INT	ಬಡ್ಡಿ ವೆಚ್ಚ	USD	ಸಾಲದ ಮೇಲಿನ ಸ್ಥಿರ ವಾರ್ಷಿಕ ಬಡ್ಡಿ ಪಾವತಿಗಳು; ಹಣಕಾಸಿನ ಹತೋಟಿ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರದಲ್ಲಿ ಪ್ರಾಥಮಿಕ ಸ್ಥಿರ ಹಣಕಾಸು ಶುಲ್ಕ.
DFL	ಹಣಕಾಸಿನ ಹತೋಟಿ ಪದವಿ	ratio	EBIT / (EBIT - ಆಸಕ್ತಿ); EBIT ನಲ್ಲಿ 1% ಬದಲಾವಣೆಗೆ EPS ನಲ್ಲಿ % ಬದಲಾವಣೆಯನ್ನು ಅಳೆಯುತ್ತದೆ. ಹೆಚ್ಚಿನ = ಹೆಚ್ಚು ಆರ್ಥಿಕ ಅಪಾಯ.
DTL	ಒಟ್ಟು ಹತೋಟಿಯ ಪದವಿ	ratio	DOL × DFL; ಇಪಿಎಸ್‌ನಲ್ಲಿ ಮಾರಾಟದ ಬದಲಾವಣೆಗಳ ಸಂಯೋಜಿತ ವರ್ಧನೆಯನ್ನು ಅಳೆಯುತ್ತದೆ, ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆ ಮತ್ತು ಆರ್ಥಿಕ ಅಪಾಯ ಎರಡನ್ನೂ ಸೆರೆಹಿಡಿಯುತ್ತದೆ.
ITC	ಬಡ್ಡಿ ತೆರಿಗೆ ಶೀಲ್ಡ್	USD	ಬಡ್ಡಿ × ತೆರಿಗೆ ದರ; ಸಾಲದ ಬಡ್ಡಿ ಕಡಿತದಿಂದ ವಾರ್ಷಿಕ ತೆರಿಗೆ ಉಳಿತಾಯ; ಹಣಕಾಸಿನ ಹತೋಟಿಯ ಪ್ರಮುಖ ಪ್ರಯೋಜನ.

How to Financial Leverage Calculator

▾

1ಆದಾಯ ಹೇಳಿಕೆಯಿಂದ EBIT (ಬಡ್ಡಿ ಮತ್ತು ತೆರಿಗೆಗಳ ಮೊದಲು ಗಳಿಕೆ) ನಿರ್ಧರಿಸಿ.
2ಅವಧಿಗೆ ಎಲ್ಲಾ ಸಾಲದ ಬಾಧ್ಯತೆಗಳ ಮೇಲಿನ ಒಟ್ಟು ಬಡ್ಡಿ ವೆಚ್ಚವನ್ನು ಗುರುತಿಸಿ.
3DFL = EBIT / (EBIT - ಆಸಕ್ತಿ) ಲೆಕ್ಕಾಚಾರ ಮಾಡಿ. ಆದ್ಯತೆಯ ಲಾಭಾಂಶಗಳು ಅಸ್ತಿತ್ವದಲ್ಲಿದ್ದರೆ, ಛೇದದಿಂದ (1 - ತೆರಿಗೆ ದರ) ಭಾಗಿಸಿ ಆದ್ಯತೆಯ ಲಾಭಾಂಶವನ್ನು ಕಳೆಯಿರಿ.
4EPS ನಲ್ಲಿ ಫಲಿತಾಂಶದ ಶೇಕಡಾವಾರು ಬದಲಾವಣೆಯನ್ನು ಊಹಿಸಲು EBIT ನಲ್ಲಿ ನಿರೀಕ್ಷಿತ ಶೇಕಡಾವಾರು ಬದಲಾವಣೆಯಿಂದ DFL ಅನ್ನು ಗುಣಿಸಿ.
5ಸಂಯೋಜಿತ (ಒಟ್ಟು) ಹತೋಟಿ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರ: DTL = DOL × DFL.
6ಬಡ್ಡಿ ಕವರೇಜ್ ಅನುಪಾತವನ್ನು (EBIT / ಬಡ್ಡಿ) ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಮಾಡಿ - 1.5-2.0x ಗಿಂತ ಕಡಿಮೆ ವ್ಯಾಪ್ತಿಯ ಅನುಪಾತವು ಗಮನಾರ್ಹ ಆರ್ಥಿಕ ಸಂಕಷ್ಟದ ಅಪಾಯವನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ.
7ಬಡ್ಡಿ ತೆರಿಗೆ ಶೀಲ್ಡ್ ಅನ್ನು ಪ್ರಮಾಣೀಕರಿಸಿ: ಬಡ್ಡಿ × ತೆರಿಗೆ ದರ = ಸಾಲ ಮತ್ತು ಈಕ್ವಿಟಿಯನ್ನು ಬಳಸುವುದರಿಂದ ವಾರ್ಷಿಕ ತೆರಿಗೆ ನಂತರದ ವೆಚ್ಚ ಉಳಿತಾಯ.

Worked Examples

▾

Example 1ಮಧ್ಯಮ ಹತೋಟಿ - ಕೈಗಾರಿಕಾ ಕಂಪನಿ

Given:EBIT=$5,000,000, ಬಡ್ಡಿ=$1,000,000, ತೆರಿಗೆ ದರ=25%

ಫಲಿತಾಂಶ:DFL=1.25x | ಆಸಕ್ತಿಯ ವ್ಯಾಪ್ತಿ=5.0x | ತೆರಿಗೆ ಶೀಲ್ಡ್=$250,000/ವರ್ಷ

ಆರೋಗ್ಯಕರ ವ್ಯಾಪ್ತಿ; ಸಾಧಾರಣ ಆರ್ಥಿಕ ವರ್ಧನೆ

DFL = $5,000,000 / ($5,000,000 - $1,000,000) = 5/4 = 1.25x. 10% EBIT ಸುಧಾರಣೆಯು 12.5% EPS ಲಾಭವನ್ನು ಉಂಟುಮಾಡುತ್ತದೆ. ಆಸಕ್ತಿ ಕವರೇಜ್ = EBIT/ಇಂಟರೆಸ್ಟ್ = 5.0x — ತುಂಬಾ ಆರಾಮದಾಯಕ. ವಾರ್ಷಿಕ ತೆರಿಗೆ ಶೀಲ್ಡ್ = $1,000,000 × 25% = $250,000 - ಈಕ್ವಿಟಿ ಫೈನಾನ್ಸಿಂಗ್ ಬದಲಿಗೆ ಸಾಲವನ್ನು ಬಳಸಿಕೊಂಡು ಕಂಪನಿಯು ವಾರ್ಷಿಕವಾಗಿ $250,000 ಉಳಿಸುತ್ತದೆ. ಈ ಮಧ್ಯಮ ಹತೋಟಿ ಪ್ರೊಫೈಲ್ ಹೂಡಿಕೆ-ದರ್ಜೆಯ ಕೈಗಾರಿಕಾ ಕಂಪನಿಗಳಲ್ಲಿ ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿದೆ, ಅದು ಹೆಚ್ಚಿನ ಹಣಕಾಸಿನ ಅಪಾಯವಿಲ್ಲದೆ ಸಾಲದ ತೆರಿಗೆ ಪ್ರಯೋಜನಗಳನ್ನು ಬಯಸುತ್ತದೆ.

Example 2ಹೆಚ್ಚು ಹತೋಟಿ ಹೊಂದಿರುವ LBO (ಖಾಸಗಿ ಇಕ್ವಿಟಿ ಡೀಲ್)

Given:EBIT=$20,000,000, ಸಾಲ = $120,000,000 8% ಬಡ್ಡಿ = $9,600,000 ಬಡ್ಡಿ

ಫಲಿತಾಂಶ:DFL=1.92x | ಆಸಕ್ತಿಯ ವ್ಯಾಪ್ತಿ=2.08x | EBT=$10,400,000

LBO-ಮಟ್ಟದ ಹತೋಟಿ: ಹೆಚ್ಚಿನ ಆದಾಯದ ಸಾಮರ್ಥ್ಯ ಆದರೆ ತೆಳುವಾದ ವ್ಯಾಪ್ತಿ

ಬಡ್ಡಿ = $9,600,000. DFL = $20,000,000 / ($20,000,000 - $9,600,000) = 20/10.4 = 1.92x. 10% EBIT ಹೆಚ್ಚಳವು 19.2% EPS ಬೆಳವಣಿಗೆಯನ್ನು ಉಂಟುಮಾಡುತ್ತದೆ. ವ್ಯಾಪ್ತಿ ಅನುಪಾತ = 2.08x - ಸ್ವೀಕಾರಾರ್ಹ ಆದರೆ ಬಿಗಿಯಾದ. ಹತೋಟಿ ಖರೀದಿಯಲ್ಲಿ, ಖಾಸಗಿ ಇಕ್ವಿಟಿಯು ಈಕ್ವಿಟಿ ಆದಾಯವನ್ನು ವರ್ಧಿಸಲು ಸ್ವಾಧೀನಪಡಿಸಿಕೊಂಡ ಕಂಪನಿಯನ್ನು ಸಾಲದೊಂದಿಗೆ ಲೋಡ್ ಮಾಡುತ್ತದೆ. EBIT ಯೋಜಿಸಿದಂತೆ ಬೆಳೆದರೆ (ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಯ ಸುಧಾರಣೆಗಳಿಂದ), ಇಕ್ವಿಟಿ ರಿಟರ್ನ್ ಅದ್ಭುತವಾಗಿದೆ. EBIT 15% ಕುಸಿದರೆ, ಅದು $17M ಗೆ ಇಳಿಯುತ್ತದೆ: DFL ಸನ್ನಿವೇಶವು EBT = $17M - $9.6M = $7.4M ಅನ್ನು ತೋರಿಸುತ್ತದೆ - 15% EBIT ಕುಸಿತದಿಂದ ತೆರಿಗೆ-ಪೂರ್ವ ಆದಾಯದಲ್ಲಿ 29% ಕುಸಿತ.

Example 3ಒಟ್ಟು ಹತೋಟಿ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರ

Given:DOL=4.0x (ಆಪರೇಟಿಂಗ್ ಲಿವರೇಜ್ ಕ್ಯಾಲ್ಕ್‌ನಿಂದ), DFL=2.5x

ಫಲಿತಾಂಶ:DTL=10.0x — 10% ಮಾರಾಟ ಬದಲಾವಣೆಯು 100% EPS ಬದಲಾವಣೆಗೆ ಕಾರಣವಾಗುತ್ತದೆ

ಗುಣಾಕಾರ ಹತೋಟಿ ತೀವ್ರ ಸೂಕ್ಷ್ಮತೆಯನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸುತ್ತದೆ

DTL = DOL × DFL = 4.0 × 2.5 = 10.0x. ಮಾರಾಟದಲ್ಲಿ 10% ಹೆಚ್ಚಳವು EBIT ನಲ್ಲಿ 40% ಹೆಚ್ಚಳವನ್ನು ಉಂಟುಮಾಡುತ್ತದೆ (DOL ನಿಂದ), ಇದು EPS ನಲ್ಲಿ 100% ಹೆಚ್ಚಳವನ್ನು ಉತ್ಪಾದಿಸುತ್ತದೆ (DFL ನಿಂದ 40% EBIT ಲಾಭಕ್ಕೆ ಅನ್ವಯಿಸಲಾಗಿದೆ: 40% × 2.5 = 100%). ಈ ತೀವ್ರ ಸಂವೇದನೆಯು ವಿಮಾನಯಾನ ಸಂಸ್ಥೆಗಳು ಅಥವಾ ಹೆಚ್ಚು ಹತೋಟಿ ಹೊಂದಿರುವ ತಯಾರಕರಂತಹ ಕಂಪನಿಗಳಿಗೆ ವಿಶಿಷ್ಟವಾಗಿದೆ. ಕೇವಲ 10% ಆದಾಯ ಕುಸಿತವು 100% ಇಪಿಎಸ್ ಅನ್ನು ತೆಗೆದುಹಾಕುತ್ತದೆ. ಅಂತಹ ಕಂಪನಿಗಳಲ್ಲಿನ ನಿರ್ವಹಣೆಯು ದೃಢವಾದ ಆದಾಯ ಮುನ್ಸೂಚನೆ ಮತ್ತು ದ್ರವ್ಯತೆ ಮೀಸಲುಗಳನ್ನು ನಿರ್ವಹಿಸಬೇಕು.

Example 4ಆಪ್ಟಿಮಲ್ ಕ್ಯಾಪಿಟಲ್ ಸ್ಟ್ರಕ್ಚರ್ ಅನಾಲಿಸಿಸ್

Given:EBIT=$10M, ಈಕ್ವಿಟಿ-ಹಣಕಾಸು: 1M ಷೇರುಗಳು; 30% ಸಾಲವು $3M ಬಡ್ಡಿಯನ್ನು ಸೇರಿಸುತ್ತದೆ, ಷೇರುಗಳನ್ನು ಮರಳಿ ಖರೀದಿಸುತ್ತದೆ

ಫಲಿತಾಂಶ:ಎಲ್ಲಾ ಇಕ್ವಿಟಿ ಇಪಿಎಸ್=$7.00; 30% ಸಾಲದೊಂದಿಗೆ EPS=$10.00; ಹತೋಟಿಯಿಂದ ROE ಸುಧಾರಣೆ

ತೆರಿಗೆ ಶೀಲ್ಡ್ ಮತ್ತು ಷೇರು ಕಡಿತದ ಮೂಲಕ ಸಾಲವು ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಸೇರಿಸುತ್ತದೆ

ಎಲ್ಲಾ ಇಕ್ವಿಟಿ: EBT = $10M; ತೆರಿಗೆ = $3M; NI = $7M; ಇಪಿಎಸ್ = $7.00. ಸಾಲದೊಂದಿಗೆ (ಬೈಬ್ಯಾಕ್ ಷೇರುಗಳನ್ನು 700,000 ಕ್ಕೆ ತಗ್ಗಿಸುತ್ತದೆ ಎಂದು ಊಹಿಸಿಕೊಳ್ಳಿ): EBT = $10M - $3M = $7M; ತೆರಿಗೆ = $2.1M; NI = $4.9M; EPS = $4.9M / 700K = $7.00 — ಅದೇ! ಆದರೆ ನಾವು ಸ್ವಲ್ಪ ವಿಭಿನ್ನ ಷೇರು ಅರ್ಥಶಾಸ್ತ್ರವನ್ನು ರೂಪಿಸಿದರೆ (700K ಷೇರುಗಳು, ತೆರಿಗೆ ಶೀಲ್ಡ್ ಉಳಿತಾಯದ ನಂತರ ಅದೇ NI): EPS = $7.00. ನಿಜವಾದ ಹತೋಟಿ ಪ್ರಯೋಜನವೆಂದರೆ ತೆರಿಗೆ ಶೀಲ್ಡ್: ವಾರ್ಷಿಕ ಶೀಲ್ಡ್ = $3M × 30% = $900K. ಶಾಶ್ವತ ತೆರಿಗೆ ಶೀಲ್ಡ್ನ ಪ್ರಸ್ತುತ ಮೌಲ್ಯ = $900K / ಸಾಲದ ವೆಚ್ಚ - ಷೇರುದಾರರಿಗೆ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಸೇರಿಸಲಾಗಿದೆ.

Real-World Applications

▾

🏗️

ಕ್ರೆಡಿಟ್ ವಿಶ್ಲೇಷಣೆ ಮತ್ತು ಬಾಂಡ್ ರೇಟಿಂಗ್ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ

🔬

CFOಗಳು ಮತ್ತು ಖಜಾನೆ ತಂಡಗಳಿಗೆ ಬಂಡವಾಳ ರಚನೆ ಆಪ್ಟಿಮೈಸೇಶನ್

📊

ಖಾಸಗಿ ಇಕ್ವಿಟಿ LBO ಮಾಡೆಲಿಂಗ್ ಮತ್ತು ರಿಟರ್ನ್ಸ್ ವಿಶ್ಲೇಷಣೆ

🏥

M&A ಹಣಕಾಸು ರಚನೆ ನಿರ್ಧಾರಗಳು (ಸಾಲ ವಿರುದ್ಧ ಈಕ್ವಿಟಿ ಪರಿಗಣನೆ)

⚙️

ಇಕ್ವಿಟಿ ಸಂಶೋಧನೆ - ಆರ್ಥಿಕ ಚಕ್ರಗಳಿಗೆ ಇಪಿಎಸ್ ಸೂಕ್ಷ್ಮತೆಯ ಮೇಲೆ ಹತೋಟಿ ಪ್ರಭಾವವನ್ನು ಅಂದಾಜು ಮಾಡುವುದು

Special Cases

▾

ಪ್ರಾಯೋಗಿಕವಾಗಿ, ಈ ಎಡ್ಜ್ ಕೇಸ್ ಅನ್ನು ಎಚ್ಚರಿಕೆಯಿಂದ ಪರಿಗಣಿಸುವ ಅಗತ್ಯವಿರುತ್ತದೆ ಏಕೆಂದರೆ ಪ್ರಮಾಣಿತ ಊಹೆಗಳು ಹೊಂದಿರುವುದಿಲ್ಲ. ಹಣಕಾಸಿನ ಹತೋಟಿ ಕ್ಯಾಲ್ಕುಲೇಟರ್ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರದಲ್ಲಿ ಈ ಸನ್ನಿವೇಶವನ್ನು ಎದುರಿಸುವಾಗ, ಅಭ್ಯಾಸಕಾರರು ಗಡಿ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳನ್ನು ಪರಿಶೀಲಿಸಬೇಕು, ವಿಭಜನೆಯಿಂದ ಶೂನ್ಯ ಅಪಾಯಗಳನ್ನು ಪರಿಶೀಲಿಸಬೇಕು ಮತ್ತು ಈ ವಿಪರೀತ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳಲ್ಲಿ ಮಾದರಿಯ ಊಹೆಗಳು ಮಾನ್ಯವಾಗಿರುತ್ತವೆಯೇ ಎಂದು ಪರಿಗಣಿಸಬೇಕು.

ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರೇಟಿಂಗ್ ವರ್ಗದಿಂದ ಹತೋಟಿ ಮೆಟ್ರಿಕ್ಸ್ (S&P / ಮೂಡೀಸ್)

▾

ರೇಟಿಂಗ್ ವರ್ಗ	ಸಾಲ/ಇಬಿಐಟಿಡಿಎ	ಆಸಕ್ತಿಯ ವ್ಯಾಪ್ತಿ	ಸಾಲ/ಬಂಡವಾಳ	ವಿವರಣೆ
AAA/Aaa	< 1.0x	> 15x	< 15%	ಕನಿಷ್ಠ ಹತೋಟಿ, ಅಸಾಧಾರಣ ವ್ಯಾಪ್ತಿ
AA/Aa	1.0–1.5x	10-15x	15–25%	ಅತ್ಯಂತ ಸಂಪ್ರದಾಯವಾದಿ, ಬಲವಾದ ಹಣಕಾಸು
A/A	1.5–2.5x	6-10x	25–35%	ಹೂಡಿಕೆ ದರ್ಜೆ, ಘನ ಬಫರ್
BBB/Baa	2.5–4.0x	3-6x	35–50%	ಹೂಡಿಕೆ ದರ್ಜೆ, ಮಧ್ಯಮ ಹತೋಟಿ
ಬಿಬಿ/ಬಾ	4.0–5.5x	2-3x	50–65%	ಊಹಾತ್ಮಕ ದರ್ಜೆ (ಹೆಚ್ಚಿನ ಇಳುವರಿ)
B/B	5.5–7.0x	1.5-2x	65–80%	ಹೆಚ್ಚಿನ ಇಳುವರಿ, ಹೆಚ್ಚಿನ ತೊಂದರೆ ಅಪಾಯ
CCC ಮತ್ತು ಕೆಳಗೆ	> 7.0x	< 1.5x	> 80%	ಡಿಸ್ಟ್ರೆಸ್ಡ್ - ಹತ್ತಿರ ಅಥವಾ ಡೀಫಾಲ್ಟ್ ಅಪಾಯದಲ್ಲಿದೆ

Frequently Asked Questions

▾

ಬಡ್ಡಿ ವ್ಯಾಪ್ತಿ ಅನುಪಾತ ಎಂದರೇನು ಮತ್ತು ಅದು ಏಕೆ ಮುಖ್ಯ?

ಬಡ್ಡಿ ವ್ಯಾಪ್ತಿ ಅನುಪಾತ (ICR) = EBIT / ಬಡ್ಡಿ ವೆಚ್ಚ. ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಯ ಆದಾಯದಿಂದ ಕಂಪನಿಯು ಎಷ್ಟು ಬಾರಿ ತನ್ನ ಬಡ್ಡಿಯನ್ನು ಪಾವತಿಸಬಹುದು ಎಂಬುದನ್ನು ಇದು ಅಳೆಯುತ್ತದೆ. 1.0 ರ ಅನುಪಾತ ಎಂದರೆ EBIT ನಿಖರವಾಗಿ ಆಸಕ್ತಿಯನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿರುತ್ತದೆ - ಯಾವುದೇ ಕೊರತೆಯು ಡೀಫಾಲ್ಟ್‌ಗೆ ಕಾರಣವಾಗುತ್ತದೆ. ಸಾಲದಾತರು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ 1.5–2.0x ಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿನ ICR ಅನ್ನು ಒಡಂಬಡಿಕೆಯ ಮಿತಿಯಾಗಿ ಬಯಸುತ್ತಾರೆ; ಹೂಡಿಕೆ-ದರ್ಜೆಯ ಕಂಪನಿಗಳು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ 3–5x ಅಥವಾ ಹೆಚ್ಚಿನದನ್ನು ನಿರ್ವಹಿಸುತ್ತವೆ. ICR DFL ಗೆ ನಿಕಟ ಸಂಬಂಧ ಹೊಂದಿದೆ: DFL = ICR / (ICR - 1). ಕಡಿಮೆ ICR ಎಂದರೆ ಹೆಚ್ಚಿನ DFL ಮತ್ತು ಹೆಚ್ಚಿನ ಆರ್ಥಿಕ ಸಂಕಷ್ಟದ ಅಪಾಯ. ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರೇಟಿಂಗ್ ಏಜೆನ್ಸಿಗಳು ಸಾಲದ ರೇಟಿಂಗ್‌ಗಳನ್ನು ನಿರ್ಧರಿಸುವಲ್ಲಿ ICR ಅನ್ನು ಹೆಚ್ಚು ಭಾರವಾಗಿಸುತ್ತವೆ, ಏಕೆಂದರೆ ಇದು ನಡೆಯುತ್ತಿರುವ ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಗಳಿಂದ ಸಾಲವನ್ನು ಪೂರೈಸುವ ವಿತರಕರ ಸಾಮರ್ಥ್ಯವನ್ನು ನೇರವಾಗಿ ಅಳೆಯುತ್ತದೆ.

ಬಂಡವಾಳ ರಚನೆಯ ಬಗ್ಗೆ ಮೊಡಿಗ್ಲಿಯಾನಿ-ಮಿಲ್ಲರ್ ಪ್ರಮೇಯ ಏನು?

ಮೊಡಿಗ್ಲಿಯಾನಿ-ಮಿಲ್ಲರ್ (MM) ಪ್ರಮೇಯ (1958) ಹೇಳುವಂತೆ ತೆರಿಗೆಗಳಿಲ್ಲದ ಪರಿಪೂರ್ಣ ಬಂಡವಾಳ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ, ಕಂಪನಿಯ ಮೌಲ್ಯವು ಅದರ ಬಂಡವಾಳ ರಚನೆಯಿಂದ ಸ್ವತಂತ್ರವಾಗಿರುತ್ತದೆ - ಸಾಲದ ವಿರುದ್ಧ ಇಕ್ವಿಟಿಯನ್ನು ಬಳಸುವುದು ಒಟ್ಟು ಸಂಸ್ಥೆಯ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಬದಲಾಯಿಸುವುದಿಲ್ಲ. ಆದಾಗ್ಯೂ, ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ತೆರಿಗೆಗಳೊಂದಿಗೆ ನೈಜ ಜಗತ್ತಿನಲ್ಲಿ, MM 1963 ರ ವಿಸ್ತರಣೆಯು ಸಾಲವು ಬಡ್ಡಿ ತೆರಿಗೆ ಶೀಲ್ಡ್ ಮೂಲಕ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸುತ್ತದೆ ಎಂದು ತೋರಿಸುತ್ತದೆ (ಬಡ್ಡಿಯನ್ನು ಕಳೆಯಬಹುದಾಗಿದೆ, ಲಾಭಾಂಶಗಳು ಅಲ್ಲ). ಲಿವರ್ಡ್ ಫರ್ಮ್ ಮೌಲ್ಯ = ಅನ್ಲಿವರ್ಡ್ ಮೌಲ್ಯ + ತೆರಿಗೆ ಶೀಲ್ಡ್ನ ಪಿವಿ. ಈ ಫಲಿತಾಂಶವು ಗರಿಷ್ಠ ಹತೋಟಿ ಸೂಕ್ತವೆಂದು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ, ಇದು ಆರ್ಥಿಕ ಸಂಕಷ್ಟದ ವೆಚ್ಚಗಳು, ಏಜೆನ್ಸಿ ಘರ್ಷಣೆಗಳು ಮತ್ತು ದಿವಾಳಿತನದ ಅಪಾಯದಿಂದಾಗಿ ಪ್ರಾಯೋಗಿಕವಾಗಿ ವಿಫಲಗೊಳ್ಳುತ್ತದೆ - ಇದು ಅತ್ಯುತ್ತಮ ಬಂಡವಾಳ ರಚನೆಯ ವ್ಯಾಪಾರ-ವಹಿವಾಟು ಸಿದ್ಧಾಂತಕ್ಕೆ ಕಾರಣವಾಗುತ್ತದೆ.

ಈಕ್ವಿಟಿ (ROE) ಮೇಲಿನ ಆದಾಯದ ಮೇಲೆ ಹತೋಟಿ ಹೇಗೆ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರುತ್ತದೆ?

ಹಣಕಾಸಿನ ಹತೋಟಿಯು ಡುಪಾಂಟ್ ವಿಭಜನೆಯ ಮೂಲಕ ROE ಅನ್ನು ವರ್ಧಿಸುತ್ತದೆ: ROE = ನಿವ್ವಳ ಲಾಭದ ಅಂಚು × ಆಸ್ತಿ ವಹಿವಾಟು × ಇಕ್ವಿಟಿ ಮಲ್ಟಿಪ್ಲೈಯರ್. ಈಕ್ವಿಟಿ ಗುಣಕ = ಒಟ್ಟು ಸ್ವತ್ತುಗಳು / ಒಟ್ಟು ಇಕ್ವಿಟಿ, ಇದು ಹತೋಟಿಯೊಂದಿಗೆ ಹೆಚ್ಚಾಗುತ್ತದೆ. ಈಕ್ವಿಟಿಯನ್ನು ಬದಲಿಸಲು ಸಾಲವನ್ನು ಸೇರಿಸುವುದು ಇಕ್ವಿಟಿ ಗುಣಕವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತದೆ, ROIC (ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಿದ ಬಂಡವಾಳದ ಮೇಲಿನ ಆದಾಯ) ಸಾಲದ ನಂತರದ ತೆರಿಗೆ ವೆಚ್ಚವನ್ನು ಮೀರುವವರೆಗೆ ROE ಅನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತದೆ. ಕಂಪನಿಯು 12% ROIC ಗಳಿಸಿದರೆ ಮತ್ತು ತೆರಿಗೆಯ ನಂತರದ 6% ನಲ್ಲಿ ಎರವಲು ಪಡೆದರೆ, 6% ನಷ್ಟು ಹರಡುವಿಕೆಯು ಈಕ್ವಿಟಿ ಹೊಂದಿರುವವರಿಗೆ ಪ್ರಯೋಜನವನ್ನು ನೀಡುತ್ತದೆ. ಆದರೆ ROIC ಎರವಲು ವೆಚ್ಚಕ್ಕಿಂತ ಕಡಿಮೆಯಾದರೆ, ಹತೋಟಿ ROE ಅನ್ನು ನಾಶಪಡಿಸುತ್ತದೆ - ಇದನ್ನು 'ಋಣಾತ್ಮಕ ಹತೋಟಿ' ಅಥವಾ 'ಹತೋಟಿ ಬಲೆ' ಎಂದು ಕರೆಯಲಾಗುತ್ತದೆ.

ಹಣಕಾಸಿನ ಹತೋಟಿಯನ್ನು ನಿರ್ಣಯಿಸಲು ಕ್ರೆಡಿಟ್ ವಿಶ್ಲೇಷಕರು ಯಾವ ಹಣಕಾಸಿನ ಅನುಪಾತಗಳನ್ನು ಬಳಸುತ್ತಾರೆ?

ಕ್ರೆಡಿಟ್ ವಿಶ್ಲೇಷಕರು ಬಹು ಹತೋಟಿ ಮೆಟ್ರಿಕ್‌ಗಳನ್ನು ಬಳಸುತ್ತಾರೆ: ಸಾಲ/ಇಬಿಐಟಿಡಿಎ (ಅತ್ಯಂತ ಸಾಮಾನ್ಯ — ಹೂಡಿಕೆ ದರ್ಜೆಯ ವಿಶಿಷ್ಟವಾಗಿ <3x; ಊಹಾತ್ಮಕ ಗ್ರೇಡ್ 3–6x; ಸಂಕಷ್ಟ > 6x); ಬಡ್ಡಿ ಕವರೇಜ್ (EBIT/ಇಂಟರೆಸ್ಟ್ — ಹೂಡಿಕೆ ದರ್ಜೆ ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ > 3x); ಸಾಲ/ಇಕ್ವಿಟಿ ಅನುಪಾತ (ಒಟ್ಟು ಸಾಲದ ವಿರುದ್ಧ ಪುಸ್ತಕ ಇಕ್ವಿಟಿ); ನಿವ್ವಳ ಸಾಲ/ಇಬಿಐಟಿಡಿಎ (ಸಾಲದ ಮೈನಸ್ ನಗದು - ದೊಡ್ಡ ನಗದು ಬ್ಯಾಲೆನ್ಸ್ ಹೊಂದಿರುವ ಕಂಪನಿಗಳಿಗೆ ಹೆಚ್ಚು ಪ್ರಸ್ತುತವಾಗಿದೆ); ಸ್ಥಿರ ಶುಲ್ಕದ ಕವರೇಜ್ (ಬಡ್ಡಿ ಜೊತೆಗೆ ಗುತ್ತಿಗೆ ಪಾವತಿಗಳನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿರುತ್ತದೆ). ರೇಟಿಂಗ್ ಏಜೆನ್ಸಿಗಳು (ಮೂಡೀಸ್, ಎಸ್&ಪಿ, ಫಿಚ್) ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರೇಟಿಂಗ್‌ಗಳನ್ನು ನಿರ್ಧರಿಸಲು ಗುಣಾತ್ಮಕ ಅಂಶಗಳ ಜೊತೆಗೆ ಈ ಮೆಟ್ರಿಕ್‌ಗಳನ್ನು ಬಳಸುತ್ತವೆ, ಇದು ಸಾಲದ ವೆಚ್ಚವನ್ನು ನಿರ್ಧರಿಸುತ್ತದೆ.

ಆಪರೇಟಿಂಗ್ ಹತೋಟಿ ಮತ್ತು ಹಣಕಾಸಿನ ಹತೋಟಿ ಅಪಾಯದ ನಡುವಿನ ವ್ಯತ್ಯಾಸವೇನು?

ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಯ ಹತೋಟಿ ಅಪಾಯ (ವ್ಯಾಪಾರ ಅಪಾಯ) ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಗಳ ಸ್ಥಿರ ವೆಚ್ಚದ ರಚನೆಯಿಂದ ಉದ್ಭವಿಸುತ್ತದೆ: EBIT ವೇರಿಯಬಲ್ ಆಗಿದೆ, ಮಾರಾಟದೊಂದಿಗೆ DOL ಸಂಬಂಧದಿಂದ ನಡೆಸಲ್ಪಡುತ್ತದೆ. ಹಣಕಾಸಿನ ಹತೋಟಿ ಅಪಾಯ (ಆರ್ಥಿಕ ಅಪಾಯ) ಸ್ಥಿರ ಬಡ್ಡಿ ವೆಚ್ಚಗಳಿಂದ ಉಂಟಾಗುತ್ತದೆ: EPS ವೇರಿಯಬಲ್ ಆಗಿದೆ, EBIT ಜೊತೆಗಿನ DFL ಸಂಬಂಧದಿಂದ ನಡೆಸಲ್ಪಡುತ್ತದೆ. ವ್ಯಾಪಾರ ಅಪಾಯವು ಎಲ್ಲಾ ಬಂಡವಾಳ ಪೂರೈಕೆದಾರರ ಮೇಲೆ ಸಮಾನವಾಗಿ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರುತ್ತದೆ (ಸಾಲ ಮತ್ತು ಇಕ್ವಿಟಿ). ಹಣಕಾಸಿನ ಹತೋಟಿ ಅಪಾಯವನ್ನು ಪ್ರಾಥಮಿಕವಾಗಿ ಈಕ್ವಿಟಿ ಹೊಂದಿರುವವರು ಭರಿಸುತ್ತಾರೆ, ಏಕೆಂದರೆ ಸಾಲ ಹೊಂದಿರುವವರು ಗಳಿಕೆಯ ಮೇಲೆ ಆದ್ಯತೆಯ ಹಕ್ಕುಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುತ್ತಾರೆ. ಹೆಚ್ಚು ಹತೋಟಿ ಹೊಂದಿರುವ ಕಂಪನಿಯು (ಹೆಚ್ಚಿನ DFL) ಬಾಷ್ಪಶೀಲ EBIT ಯೊಂದಿಗೆ ಸಹ ಸಾಲವನ್ನು ಪೂರೈಸುತ್ತದೆ - ಆದರೆ ಇಕ್ವಿಟಿ ಹೊಂದಿರುವವರು ವರ್ಧಿತ ಚಂಚಲತೆಯನ್ನು ಹೊಂದುತ್ತಾರೆ. EBIT ಬಡ್ಡಿಗಿಂತ ಕಡಿಮೆಯಾದಾಗ, ಸಾಲವು ಇನ್ನೂ ಹಿರಿಯವಾಗಿರುವಾಗ ಈಕ್ವಿಟಿ ಮೌಲ್ಯವು ಶೂನ್ಯದ ಕಡೆಗೆ ಚಲಿಸುತ್ತದೆ.

ಎಷ್ಟು ಸಾಲವನ್ನು ಬಳಸಬೇಕೆಂದು ಕಂಪನಿಗಳು ಹೇಗೆ ನಿರ್ಧರಿಸುತ್ತವೆ?

ಬಂಡವಾಳ ರಚನೆಯ ನಿರ್ಧಾರಗಳು ಬಹು ಪರಿಗಣನೆಗಳನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿರುತ್ತವೆ: ತೆರಿಗೆ ಪ್ರಯೋಜನಗಳು (ಬಡ್ಡಿ ತೆರಿಗೆ ಶೀಲ್ಡ್), ಹಣಕಾಸಿನ ನಮ್ಯತೆ (ಸಾಲವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಇಟ್ಟುಕೊಳ್ಳುವುದು ಭವಿಷ್ಯದ ಅಗತ್ಯಗಳಿಗಾಗಿ ಎರವಲು ಸಾಮರ್ಥ್ಯವನ್ನು ಸಂರಕ್ಷಿಸುತ್ತದೆ), ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರೇಟಿಂಗ್ ಗುರಿಗಳು (ಹೂಡಿಕೆಯ ದರ್ಜೆಯ ಸ್ಥಿತಿಯು ಎರವಲು ವೆಚ್ಚವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಪ್ರವೇಶವನ್ನು ವಿಸ್ತರಿಸುತ್ತದೆ), ಒಪ್ಪಂದದ ನಿರ್ಬಂಧಗಳು (ಸಾಲದ ಒಪ್ಪಂದಗಳು ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಯ ನಮ್ಯತೆಯನ್ನು ನಿರ್ಬಂಧಿಸುತ್ತದೆ (ಸಾಲದ ಒಪ್ಪಂದಗಳು ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಯ ನಮ್ಯತೆಯನ್ನು ನಿರ್ಬಂಧಿಸುತ್ತದೆ), ಆಸ್ತಿ. ಸಾಲ), ಗಳಿಕೆಯ ಸ್ಥಿರತೆ (ಸ್ಥಿರವಾದ, ಊಹಿಸಬಹುದಾದ ಗಳಿಕೆಗಳು ಹೆಚ್ಚು ಹತೋಟಿಗೆ ಬೆಂಬಲ), ಮತ್ತು ಉದ್ಯಮದ ರೂಢಿಗಳು (ಉಪಯುಕ್ತತೆಗಳು ಮತ್ತು ಪೈಪ್‌ಲೈನ್‌ಗಳಂತಹ ಸ್ಥಿರವಾದ ನಗದು ಹರಿವುಗಳೊಂದಿಗೆ ಬಂಡವಾಳ-ತೀವ್ರವಾದ ಕೈಗಾರಿಕೆಗಳು ಹೆಚ್ಚಿನ ಹತೋಟಿಯನ್ನು ಬೆಂಬಲಿಸುತ್ತವೆ; ಬಾಷ್ಪಶೀಲ ಅಥವಾ ಆರ್&ಡಿ-ತೀವ್ರವಾದ ಕೈಗಾರಿಕೆಗಳು ಕಡಿಮೆ ಬಳಸುತ್ತವೆ). ಪ್ರಾಯೋಗಿಕವಾಗಿ, ನಿರ್ವಹಣೆಯು ಗುರಿ ಹತೋಟಿ ವ್ಯಾಪ್ತಿಯನ್ನು ನಿರ್ವಹಿಸಲು ಒಲವು ತೋರುತ್ತದೆ.

EBITDA ಎಂದರೇನು ಮತ್ತು ಸಾಲ/EBITDA ಏಕೆ ವ್ಯಾಪಕವಾಗಿ ಬಳಸಲ್ಪಡುತ್ತದೆ?

EBITDA (ಬಡ್ಡಿ, ತೆರಿಗೆಗಳು, ಸವಕಳಿ ಮತ್ತು ಭೋಗ್ಯಕ್ಕೆ ಮುಂಚಿನ ಗಳಿಕೆ) ನಗದು ಹರಿವಿನ ಉತ್ಪಾದನೆಗೆ ಪ್ರಾಕ್ಸಿಯಾಗಿದೆ, ಏಕೆಂದರೆ ಸವಕಳಿ ಮತ್ತು ಭೋಗ್ಯವು ನಗದುರಹಿತ ಶುಲ್ಕಗಳು. ಸಾಲ/ಇಬಿಐಟಿಡಿಎ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚು ವ್ಯಾಪಕವಾಗಿ ಬಳಸಲಾಗುವ ಹತೋಟಿ ಮೆಟ್ರಿಕ್ ಆಗಿದೆ ಏಕೆಂದರೆ ಇದು ಸಾಲವನ್ನು ಪಾವತಿಸಲು ಎಷ್ಟು ವರ್ಷಗಳ ನಗದು ಉತ್ಪಾದನೆಯ ಅಗತ್ಯವಿದೆ ಎಂಬುದನ್ನು ತೋರಿಸುತ್ತದೆ. ಹೂಡಿಕೆ-ದರ್ಜೆಯ ಕಂಪನಿಗಳು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ 3x ಕೆಳಗೆ ಸಾಲ/ಇಬಿಐಟಿಡಿಎ ನಿರ್ವಹಿಸುತ್ತವೆ. LBO ವಹಿವಾಟುಗಳು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ 3-5 ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿ ನಗದು ಹರಿವಿನ ಮೂಲಕ ಸಾಲವನ್ನು ಪಾವತಿಸುವ ಯೋಜನೆಯೊಂದಿಗೆ ಮುಕ್ತಾಯದ ಸಮಯದಲ್ಲಿ 5-7x ಸಾಲ/EBITDA ಅನ್ನು ಬಳಸುತ್ತವೆ. EBITDA ಅಪೂರ್ಣವಾಗಿದೆ (ಇದು ಬಂಡವಾಳ ವೆಚ್ಚದ ಅಗತ್ಯತೆಗಳು ಮತ್ತು ಕಾರ್ಯನಿರತ ಬಂಡವಾಳ ಬದಲಾವಣೆಗಳನ್ನು ನಿರ್ಲಕ್ಷಿಸುತ್ತದೆ), ಆದರೆ ಅದರ ಸರಳತೆ ಮತ್ತು ನಗದು ಹರಿವಿನ ಪ್ರಸ್ತುತತೆಯು ಅದನ್ನು ಪ್ರಬಲವಾದ ಹತೋಟಿ ಮೆಟ್ರಿಕ್ ಮಾಡುತ್ತದೆ.

Common Mistakes to Avoid

▾

!DFL ಸೂತ್ರದಲ್ಲಿ EBITDA ಅನ್ನು EBIT ಆಗಿ ಬಳಸುವುದು - ಬಡ್ಡಿ ತೆರಿಗೆ ಶೀಲ್ಡ್‌ಗಳು EBIT ಅನ್ನು ಬಳಸುವ ಅಗತ್ಯವಿದೆ (ಇದು D&A ಅನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿರುತ್ತದೆ).
!ಆಫ್-ಬ್ಯಾಲೆನ್ಸ್-ಶೀಟ್ ಹತೋಟಿಯನ್ನು ನಿರ್ಲಕ್ಷಿಸುವುದು (ಆಪರೇಟಿಂಗ್ ಗುತ್ತಿಗೆಗಳು, ಪಿಂಚಣಿ ಬಾಧ್ಯತೆಗಳು, ಅನಿಶ್ಚಿತ ಹೊಣೆಗಾರಿಕೆಗಳು).
!ಪ್ರಸ್ತುತ ಹತೋಟಿ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಕ್ಕೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮೌಲ್ಯ (ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಸಂಕಷ್ಟದ ಸಾಲಕ್ಕಾಗಿ) ಸಾಲದ ಪುಸ್ತಕ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಬಳಸುವುದು ಹೆಚ್ಚು ನಿಖರವಾಗಿರುತ್ತದೆ.
!EBIT ಏರಿಳಿತದ ಸನ್ನಿವೇಶಗಳೊಂದಿಗೆ ಹತೋಟಿ ಹೇಗೆ ಬದಲಾಗುತ್ತದೆ ಎಂಬುದನ್ನು ಪರಿಗಣಿಸದೆ ಒಂದೇ ಹಂತದಲ್ಲಿ DFL ಅನ್ನು ಲೆಕ್ಕಾಚಾರ ಮಾಡುವುದು.
!DFL ಛೇದದಲ್ಲಿನ ಆಸಕ್ತಿಯಿಂದ ಆದ್ಯತೆಯ ಲಾಭಾಂಶವನ್ನು ಪ್ರತ್ಯೇಕಿಸಲು ವಿಫಲವಾಗಿದೆ - ಆದ್ಯತೆಯ ಲಾಭಾಂಶಗಳು ತೆರಿಗೆಯ ನಂತರದವು ಮತ್ತು ಒಟ್ಟುಗೂಡಿಸಬೇಕು.

💡

Pro Tip

ಹತೋಟಿ ಜಲಪಾತ ವಿಶ್ಲೇಷಣೆಯನ್ನು ರನ್ ಮಾಡಿ: ಕಂಪನಿಯ ಆಸಕ್ತಿಯ ವ್ಯಾಪ್ತಿ ಮತ್ತು DFL ಪ್ರಸ್ತುತ EBIT ಯ 80%, 60% ಮತ್ತು 40% ಅಡಿಯಲ್ಲಿ ಹೇಗೆ ಕಾಣುತ್ತದೆ? ಕಂಪನಿಯು ಯಾವ ಹಂತದಲ್ಲಿ ಸಾಲವನ್ನು ಪೂರೈಸಲು ಕಷ್ಟಪಡುತ್ತದೆ ಎಂಬುದನ್ನು ಇದು ಬಹಿರಂಗಪಡಿಸುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಸಾಕಷ್ಟು ಡೌನ್‌ಸೈಡ್ ಬಫರ್‌ನೊಂದಿಗೆ ಸೂಕ್ತವಾದ ಹತೋಟಿ ಗುರಿಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿಸಲು ಸಹಾಯ ಮಾಡುತ್ತದೆ.

⭐

Did you know?

ಹತೋಟಿ ಖರೀದಿಯ (LBO) ಮಾದರಿಯು 1980 ರ ದಶಕದಲ್ಲಿ ಪ್ರಸಿದ್ಧವಾಯಿತು, 1988 ರಲ್ಲಿ $25 ಶತಕೋಟಿ RJR ನಬಿಸ್ಕೊ ಖರೀದಿಯಿಂದ ನಿರೂಪಿಸಲ್ಪಟ್ಟಿದೆ. KKR ಸುಮಾರು 90% ನಷ್ಟು ವ್ಯವಹಾರಕ್ಕೆ ಸಾಲದೊಂದಿಗೆ ಹಣಕಾಸು ಒದಗಿಸಿತು - ಇದು $1.5 ಶತಕೋಟಿ ವಾರ್ಷಿಕ ಬಡ್ಡಿ ಪಾವತಿಗಳ ಅಗತ್ಯವಿರುವ ತೀವ್ರ ಆರ್ಥಿಕ ಹತೋಟಿ. ಈ ಒಪ್ಪಂದವು 'ಬಾರ್ಬೇರಿಯನ್ಸ್ ಅಟ್ ದಿ ಗೇಟ್' ಪುಸ್ತಕ ಮತ್ತು ಚಲನಚಿತ್ರದ ವಿಷಯವಾಯಿತು, ಇದು ಹಣಕಾಸಿನ ಹತೋಟಿಯ ಸಂಭಾವ್ಯ ಮತ್ತು ಅಪಾಯ ಎರಡನ್ನೂ ವಿವರಿಸುತ್ತದೆ.

Regional Guides

▾

🇺🇸 US▾

US ಸಾಂಪ್ರದಾಯಿಕ ಘಟಕಗಳು ಮತ್ತು ಅನ್ವಯವಾಗುವ ಮಾನದಂಡಗಳನ್ನು ಬಳಸುತ್ತದೆ

🇬🇧 UK▾

ಮೆಟ್ರಿಕ್ ಘಟಕಗಳು ಅಥವಾ ಬ್ರಿಟಿಷ್ ಮಾನದಂಡಗಳಿಗೆ ಪರಿವರ್ತನೆ ಅಗತ್ಯವಾಗಬಹುದು

🇪🇺 EU▾

EU ಸಂಪ್ರದಾಯಗಳು ಮತ್ತು ಅನ್ವಯಿಸುವ SI ಘಟಕಗಳನ್ನು ಅನುಸರಿಸುತ್ತದೆ

References

📖Difficulty:Intermediate

ಮಾಹಿತಿ ಉದ್ದೇಶಗಳಿಗಾಗಿ ಮಾತ್ರ. ಈ ಸಾಧನವು ಹಣಕಾಸು ಸಲಹೆಯಲ್ಲ. ಹೂಡಿಕೆ ಅಥವಾ ಹಣಕಾಸು ನಿರ್ಧಾರಗಳನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುವ ಮೊದಲು ಅರ್ಹ ಹಣಕಾಸು ಸಲಹೆಗಾರರನ್ನು ಸಂಪರ್ಕಿಸಿ.

Formula-verified for precision

Reviewed October 2026

Our methodology

Ratings & comments

…

ಸಾಪ್ತಾಹಿಕ ಗಣಿತ ಸಲಹೆಗಳನ್ನು ಪಡೆಯಿರಿ

ಪ್ರತಿ ವಾರ ಕ್ಯಾಲ್ಕುಲೇಟರ್ ಸಲಹೆಗಳನ್ನು ಪಡೆಯುವ 12,000+ ಚಂದಾದಾರರನ್ನು ಸೇರಿ.

🔒

ಉಚಿತ

ಯಾವಾಗಲೂ ಉಚಿತ, ಯಾವುದೇ ನೋಂದಣಿ ಇಲ್ಲ

✓

ನಿಖರ

ಪರಿಶೀಲಿಸಿದ ಸೂತ್ರಗಳು ಮತ್ತು ಲೆಕ್ಕಾಚಾರಗಳು

⚡

ತ್ವರಿತ

ತಕ್ಷಣ ಫಲಿತಾಂಶಗಳು, ಯಾವುದೇ ವಿಳಂಬ ಇಲ್ಲ

📱

ಮೊಬೈಲ್

ಎಲ್ಲಾ ಸಾಧನಗಳಲ್ಲಿ ಕಾರ್ಯ ನಿರ್ವಹಿಸುತ್ತದೆ