What is Jensen's Alpha Calculator?
▾
ಜೆನ್ಸನ್ನ ಆಲ್ಫಾ ಕ್ಯಾಲ್ಕುಲೇಟರ್ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆ ಮಾಪನ ಸಾಧನವಾಗಿದ್ದು, ಬಂಡವಾಳದ ನಿರ್ವಾಹಕರ ಆದಾಯವು ಬಂಡವಾಳದ ಆಸ್ತಿ ಬೆಲೆ ಮಾದರಿಯು (CAPM) ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೊದ ವ್ಯವಸ್ಥಿತ ಅಪಾಯದ ಮಟ್ಟವನ್ನು ಊಹಿಸುವುದನ್ನು ಮೀರುತ್ತದೆ (ಅಥವಾ ಕಡಿಮೆ ಬೀಳುತ್ತದೆ) ಎಂಬುದನ್ನು ಪ್ರಮಾಣೀಕರಿಸುತ್ತದೆ. 1968 ರ ತನ್ನ ಹೆಗ್ಗುರುತಾಗಿದೆ ಕಾಗದದಲ್ಲಿ ಪರಿಕಲ್ಪನೆಯನ್ನು ಪರಿಚಯಿಸಿದ ಮೈಕೆಲ್ ಜೆನ್ಸನ್ ಅವರ ಹೆಸರನ್ನು ಇಡಲಾಗಿದೆ, ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊ ಹೊಂದಿರುವ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಅಪಾಯಕ್ಕೆ ಸರಿಹೊಂದಿಸಿದ ನಂತರ ಸಕ್ರಿಯ ನಿರ್ವಹಣಾ ನಿರ್ಧಾರಗಳಿಂದ ಆಲ್ಫಾ ಮೌಲ್ಯವರ್ಧನೆಯನ್ನು (ಅಥವಾ ನಾಶಪಡಿಸುತ್ತದೆ) ಪ್ರತ್ಯೇಕಿಸುತ್ತದೆ. ಮುಖ್ಯ ಒಳನೋಟವು ಸರಳವಾಗಿದೆ: ನೀವು ಅವುಗಳನ್ನು ಪಡೆಯಲು ಅಗಾಧವಾದ ಅಪಾಯವನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಂಡರೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಆದಾಯವನ್ನು ಗಳಿಸುವುದು ಪ್ರಭಾವಶಾಲಿಯಾಗಿರುವುದಿಲ್ಲ. 1.2 ಬೀಟಾ ಹೊಂದಿರುವ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಅಪಾಯದ ಪ್ರೀಮಿಯಂಗಿಂತ 20% ಹೆಚ್ಚು ಗಳಿಸಬೇಕು ಎಂದು CAPM ಹೇಳುತ್ತದೆ-ಅದು ನಿಖರವಾಗಿ ಗಳಿಸಿದರೆ, ನಿರ್ವಾಹಕರು ನಿಷ್ಕ್ರಿಯ ಬೀಟಾ ಎಕ್ಸ್‌ಪೋಶರ್ ಅನ್ನು ಮೀರಿದ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಸೇರಿಸುವುದಿಲ್ಲ. ಆಲ್ಫಾ ಆ ಅಪಾಯ-ಹೊಂದಾಣಿಕೆಯ ನಿರೀಕ್ಷೆಯ ಮೇಲೆ ಉಳಿದಿರುವ ಆದಾಯವನ್ನು ಅಳೆಯುತ್ತದೆ. ಧನಾತ್ಮಕ ಆಲ್ಫಾ ಎಂದರೆ ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೊದ ಬೀಟಾ-ಭದ್ರತೆಯ ಆಯ್ಕೆ, ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಸಮಯ, ಅಥವಾ ಎರಡರಲ್ಲೂ ನಿಜವಾದ ಕೌಶಲ್ಯಕ್ಕಾಗಿ CAPM ಊಹಿಸುವುದಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿನ ಆದಾಯವನ್ನು ನಿರ್ವಾಹಕರು ರಚಿಸಿದ್ದಾರೆ. ಋಣಾತ್ಮಕ ಆಲ್ಫಾ ಎಂದರೆ ಮ್ಯಾನೇಜರ್ ತೆಗೆದುಕೊಂಡ ರಿಸ್ಕ್‌ಗೆ ಹೋಲಿಸಿದರೆ ಕಳಪೆ ಪ್ರದರ್ಶನವನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ, ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಸಮಾನವಾದ ಬೀಟಾ ಮಾನ್ಯತೆಯೊಂದಿಗೆ ನಿಷ್ಕ್ರಿಯ ಸೂಚ್ಯಂಕ ನಿಧಿಯಲ್ಲಿ ಉತ್ತಮವಾಗಿರುತ್ತಾರೆ ಎಂದು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ. ಲೆಕ್ಕಾಚಾರಕ್ಕೆ ನಾಲ್ಕು ಇನ್‌ಪುಟ್‌ಗಳು ಬೇಕಾಗುತ್ತವೆ: ಮಾಪನ ಅವಧಿಯಲ್ಲಿ ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೊದ ನಿಜವಾದ ಆದಾಯ, ಅಪಾಯ-ಮುಕ್ತ ದರ (ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಖಜಾನೆ ಬಿಲ್ ದರ), ಬೆಂಚ್‌ಮಾರ್ಕ್‌ಗೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದ ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೊದ ಬೀಟಾ ಮತ್ತು ಬೆಂಚ್‌ಮಾರ್ಕ್‌ನ ರಿಟರ್ನ್. ಸೂತ್ರವು: α = Rp - [Rf + β × (Rm - Rf)], ಇಲ್ಲಿ ಬ್ರಾಕೆಟ್ ಪದವು CAPM ನಿರೀಕ್ಷಿತ ಆದಾಯವಾಗಿದೆ. ಶಾರ್ಪ್ ಅನುಪಾತ, ಟ್ರೇನರ್ ಅನುಪಾತ ಮತ್ತು ಮಾಹಿತಿ ಅನುಪಾತದ ಜೊತೆಗೆ ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ಹೂಡಿಕೆ ನಿರ್ವಹಣೆಯಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚು ವ್ಯಾಪಕವಾಗಿ ಬಳಸಲಾಗುವ ಅಪಾಯ-ಹೊಂದಾಣಿಕೆಯ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯ ಮೆಟ್ರಿಕ್‌ಗಳಲ್ಲಿ ಜೆನ್ಸನ್ನ ಆಲ್ಫಾ ಒಂದಾಗಿದೆ. ಇದು ಮ್ಯೂಚುಯಲ್ ಫಂಡ್ ಫ್ಯಾಕ್ಟ್ ಶೀಟ್‌ಗಳು, ಹೆಡ್ಜ್ ಫಂಡ್ ಪಿಚ್ ಪುಸ್ತಕಗಳು ಮತ್ತು ಪಿಂಚಣಿ ನಿಧಿ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯ ವರದಿಗಳ ಪ್ರಮಾಣಿತ ಅಂಶವಾಗಿದೆ. CFA ಚಾರ್ಟರ್‌ಹೋಲ್ಡರ್‌ಗಳು, ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೋ ವಿಶ್ಲೇಷಕರು ಮತ್ತು ಹೂಡಿಕೆ ಸಲಹೆಗಾರರು ಸಕ್ರಿಯ ನಿರ್ವಹಣಾ ಶುಲ್ಕಗಳು ನಿಜವಾದ ಆಲ್ಫಾ ಉತ್ಪಾದನೆಯಿಂದ ಸಮರ್ಥಿಸಲ್ಪಟ್ಟಿದೆಯೇ ಎಂದು ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಮಾಡಲು ಪ್ರತಿದಿನ ಇದನ್ನು ಬಳಸುತ್ತಾರೆ. ಆದಾಗ್ಯೂ, ಆಲ್ಫಾ ಪ್ರಮುಖ ಮಿತಿಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ. ಮಾಪನದ ಅವಧಿಯಲ್ಲಿ ಬೀಟಾ ಸ್ಥಿರವಾಗಿರುತ್ತದೆ, CAPM ಸರಿಯಾದ ಆಸ್ತಿ ಬೆಲೆ ಮಾದರಿಯಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಆದಾಯವನ್ನು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ವಿತರಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ ಎಂದು ಇದು ಊಹಿಸುತ್ತದೆ. ಮಲ್ಟಿ-ಫ್ಯಾಕ್ಟರ್ ಮಾದರಿಗಳು (ಫಾಮಾ-ಫ್ರೆಂಚ್ 3-ಫ್ಯಾಕ್ಟರ್, ಕಾರ್ಹಾರ್ಟ್ 4-ಫ್ಯಾಕ್ಟರ್) ಐತಿಹಾಸಿಕವಾಗಿ 'ಆಲ್ಫಾ' ಎಂದು ಕರೆಯಲ್ಪಡುವ ಹೆಚ್ಚಿನವು ವಾಸ್ತವವಾಗಿ ಗಾತ್ರ, ಮೌಲ್ಯ ಮತ್ತು ಆವೇಗ ಅಂಶಗಳಿಗೆ ಒಡ್ಡಿಕೊಳ್ಳುತ್ತವೆ ಎಂದು ತೋರಿಸಿವೆ. ಈ ಟೀಕೆಗಳ ಹೊರತಾಗಿಯೂ, ಸಕ್ರಿಯ ನಿರ್ವಹಣಾ ಕೌಶಲ್ಯವನ್ನು ಅರ್ಥಮಾಡಿಕೊಳ್ಳಲು ಜೆನ್ಸನ್ನ ಆಲ್ಫಾ ಮೂಲಭೂತ ಪರಿಕಲ್ಪನೆಯಾಗಿ ಉಳಿದಿದೆ.
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
ಸೂತ್ರ
▾
α = Rp - [Rf + β × (Rm - Rf)]. ಈ ಸೂತ್ರವು ಆಲ್ಫಾ ಕ್ಯಾಲ್ಕುಲೇಟರ್ ಅನ್ನು ಅವುಗಳ ಗಣಿತದ ಸಂಬಂಧದ ಮೂಲಕ ಇನ್ಪುಟ್ ವೇರಿಯೇಬಲ್‌ಗಳನ್ನು ಸಂಬಂಧಿಸುವ ಮೂಲಕ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರ ಮಾಡುತ್ತದೆ. ಪ್ರತಿಯೊಂದು ಘಟಕವು ಸ್ವತಂತ್ರವಾಗಿ ಪರಿಶೀಲಿಸಬಹುದಾದ ಅಳೆಯಬಹುದಾದ ಪ್ರಮಾಣವನ್ನು ಪ್ರತಿನಿಧಿಸುತ್ತದೆ.Variable Legend
▾
| ಚಿಹ್ನೆ | ಹೆಸರು | ಘಟಕ | ವಿವರಣೆ |
|---|---|---|---|
| α | ಜೆನ್ಸನ್ನ ಆಲ್ಫಾ | — | ಜೆನ್ಸನ್ನ ಆಲ್ಫಾ - CAPM ನಿರೀಕ್ಷೆಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿನ ಆದಾಯ (ಧನಾತ್ಮಕ = ಔಟ್ಪರ್ಫಾರ್ಮೆನ್ಸ್) |
| Rp | ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊ ಹಿಂತಿರುಗಿ | — | ಮಾಪನದ ಅವಧಿಯಲ್ಲಿ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊ ಹಿಂತಿರುಗುವಿಕೆ, ಇದು ಆಲ್ಫಾ ಕ್ಯಾಲ್ಕುಲೇಟರ್ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರದಲ್ಲಿ ಪ್ರಮುಖ ನಿಯತಾಂಕವಾಗಿದ್ದು ಅದು ಅಂತಿಮ ಕಂಪ್ಯೂಟೆಡ್ ಫಲಿತಾಂಶವನ್ನು ನೇರವಾಗಿ ಪ್ರಭಾವಿಸುತ್ತದೆ |
| Rf | ಅಪಾಯ | — | ಅಪಾಯ-ಮುಕ್ತ ದರ (ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ 3-ತಿಂಗಳ ಖಜಾನೆ ಬಿಲ್ ದರ), ಇದು ಅಂತಿಮ ಕಂಪ್ಯೂಟೆಡ್ ಫಲಿತಾಂಶದ ಮೇಲೆ ನೇರವಾಗಿ ಪ್ರಭಾವ ಬೀರುವ ಆಲ್ಫಾ ಕ್ಯಾಲ್ಕುಲೇಟರ್ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರದಲ್ಲಿ ಪ್ರಮುಖ ನಿಯತಾಂಕವಾಗಿದೆ |
| β | ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊ ಬೀಟಾ | — | ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೋ ಬೀಟಾ - ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೊದ ಸೂಕ್ಷ್ಮತೆಯು ಬೆಂಚ್ಮಾರ್ಕ್ ರಿಟರ್ನ್‌ಗಳಿಗೆ ಹಿಂತಿರುಗಿಸುತ್ತದೆ |
| Rm | ಬೆಂಚ್ಮಾರ್ಕ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ರಿಟರ್ನ್ | — | ಅದೇ ಅವಧಿಯಲ್ಲಿ ಬೆಂಚ್ಮಾರ್ಕ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಆದಾಯ, ಇದು ಆಲ್ಫಾ ಕ್ಯಾಲ್ಕುಲೇಟರ್ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರದಲ್ಲಿ ಪ್ರಮುಖ ನಿಯತಾಂಕವಾಗಿದ್ದು ಅದು ಅಂತಿಮ ಕಂಪ್ಯೂಟೆಡ್ ಫಲಿತಾಂಶವನ್ನು ನೇರವಾಗಿ ಪ್ರಭಾವಿಸುತ್ತದೆ |
| Rm − Rf | ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಅಪಾಯದ ಪ್ರೀಮಿಯಂ | — | ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಅಪಾಯದ ಪ್ರೀಮಿಯಂ - ವ್ಯವಸ್ಥಿತ ಅಪಾಯವನ್ನು ಹೊಂದಲು ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಬೇಡಿಕೆ |
How to Jensen's Alpha Calculator
▾
- 1ಅಗತ್ಯವಿರುವ ಇನ್ಪುಟ್ ಮೌಲ್ಯಗಳನ್ನು ಒಟ್ಟುಗೂಡಿಸಿ: ಜೆನ್ಸನ್ನ ಆಲ್ಫಾ, ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೋ ರಿಟರ್ನ್ ಓವರ್, ರಿಸ್ಕ್, ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೋ ಬೀಟಾ.
- 2ಕೋರ್ ಸೂತ್ರವನ್ನು ಅನ್ವಯಿಸಿ: α = Rp - [Rf + β × (Rm - Rf)].
- 3ಅನ್ವಯಿಸಿದರೆ α ನಂತಹ ಮಧ್ಯಂತರ ಮೌಲ್ಯಗಳನ್ನು ಲೆಕ್ಕಾಚಾರ ಮಾಡಿ.
- 4ನಿಯಮಗಳನ್ನು ಸಂಯೋಜಿಸುವ ಮೊದಲು ಎಲ್ಲಾ ಘಟಕಗಳು ಸ್ಥಿರವಾಗಿವೆಯೇ ಎಂದು ಪರಿಶೀಲಿಸಿ.
- 5ಅಂತಿಮ ಫಲಿತಾಂಶವನ್ನು ಲೆಕ್ಕಾಚಾರ ಮಾಡಿ ಮತ್ತು ಸಮಂಜಸತೆಗಾಗಿ ಅದನ್ನು ಪರಿಶೀಲಿಸಿ.
- 6ನಿಮ್ಮ ಇನ್‌ಪುಟ್‌ಗಳಿಗೆ ಯಾವುದೇ ವಿಶೇಷ ಪ್ರಕರಣಗಳು ಅಥವಾ ಗಡಿ ಷರತ್ತುಗಳು ಅನ್ವಯಿಸುತ್ತವೆಯೇ ಎಂಬುದನ್ನು ಪರಿಶೀಲಿಸಿ.
- 7ಸನ್ನಿವೇಶದಲ್ಲಿ ಫಲಿತಾಂಶವನ್ನು ವ್ಯಾಖ್ಯಾನಿಸಿ ಮತ್ತು ಲಭ್ಯವಿದ್ದರೆ ಉಲ್ಲೇಖ ಮೌಲ್ಯಗಳೊಂದಿಗೆ ಹೋಲಿಕೆ ಮಾಡಿ.
Worked Examples
▾
CAPM ನಿರೀಕ್ಷಿತ ಆದಾಯ = 2% + 1.1 × (10% - 2%) = 2% + 1.1 × 8% = 2% + 8.8% = 10.8%. ಆಲ್ಫಾ = 14% - 10.8% = +3.2%.
CAPM ನಿರೀಕ್ಷಿತ ಆದಾಯ = 2% + 1.5 × (10% - 2%) = 2% + 12% = 14%. ಆಲ್ಫಾ = 12% - 14% = -2%.
CAPM ನಿರೀಕ್ಷಿತ ಆದಾಯ = 1.5% + 0.6 × (−15% - 1.5%) = 1.5% + 0.6 × (-16.5%) = 1.5% - 9.9% = -8.4%. ಆಲ್ಫಾ = -3% - (-8.4%) = +5.4%.
CAPM ನಿರೀಕ್ಷಿತ ಆದಾಯ = 2% + 1.0 × (10% - 2%) = 10%. ಆಲ್ಫಾ = 9.85% - 10% = -0.15%.
Real-World Applications
▾
ಪಿಂಚಣಿ ನಿಧಿಗಳು ಅಪಾಯ-ಹೊಂದಾಣಿಕೆಯ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ ಸಕ್ರಿಯ ಹೂಡಿಕೆ ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರನ್ನು ಉಳಿಸಿಕೊಳ್ಳಬೇಕೆ ಅಥವಾ ವಜಾಗೊಳಿಸಬೇಕೆ ಎಂದು ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಮಾಡುತ್ತದೆ. ಈ ಅಪ್ಲಿಕೇಶನ್ ಅನ್ನು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ತಮ್ಮ ಕ್ಷೇತ್ರಗಳಲ್ಲಿ ನಿರ್ಧಾರ-ಮಾಡುವಿಕೆ, ಬಜೆಟ್ ಮತ್ತು ಕಾರ್ಯತಂತ್ರದ ಯೋಜನೆಯನ್ನು ಬೆಂಬಲಿಸಲು ನಿಖರವಾದ ಪರಿಮಾಣಾತ್ಮಕ ವಿಶ್ಲೇಷಣೆಯ ಅಗತ್ಯವಿರುವ ವೃತ್ತಿಪರರು ಬಳಸುತ್ತಾರೆ.
ಕ್ಲೈಂಟ್ ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೊಗಳಿಗಾಗಿ ಮ್ಯೂಚುಯಲ್ ಫಂಡ್‌ಗಳು ಮತ್ತು ಇಟಿಎಫ್‌ಗಳನ್ನು ಆಯ್ಕೆ ಮಾಡುವ ವೆಲ್ತ್ ಸಲಹೆಗಾರರು ಆಲ್ಫಾವನ್ನು ಇದೇ ರೀತಿಯ ತಂತ್ರ ನಿಧಿಗಳಾದ್ಯಂತ ಹೋಲಿಸುತ್ತಾರೆ. ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯನ್ನು ಮಾನದಂಡವಾಗಿಸಲು, ಪರ್ಯಾಯಗಳನ್ನು ಹೋಲಿಸಲು ಮತ್ತು ಸ್ಥಾಪಿತ ಮಾನದಂಡಗಳು ಮತ್ತು ನಿಯಂತ್ರಕ ಅಗತ್ಯತೆಗಳ ಅನುಸರಣೆಯನ್ನು ಖಚಿತಪಡಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು ಉದ್ಯಮದ ಅಭ್ಯಾಸಕಾರರು ಈ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರವನ್ನು ಅವಲಂಬಿಸಿದ್ದಾರೆ.
ಹೆಡ್ಜ್ ಫಂಡ್ ಮ್ಯಾನೇಜರ್‌ಗಳು ತ್ರೈಮಾಸಿಕ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆ ಪತ್ರಗಳಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಆಲ್ಫಾವನ್ನು ವರದಿ ಮಾಡುತ್ತಾರೆ. ಶೈಕ್ಷಣಿಕ ಸಂಶೋಧಕರು ಮತ್ತು ವಿದ್ಯಾರ್ಥಿಗಳು ಸೈದ್ಧಾಂತಿಕ ಮಾದರಿಗಳನ್ನು ಮೌಲ್ಯೀಕರಿಸಲು, ಕೋರ್ಸ್‌ವರ್ಕ್ ಕಾರ್ಯಯೋಜನೆಗಳನ್ನು ಪೂರ್ಣಗೊಳಿಸಲು ಮತ್ತು ಆಧಾರವಾಗಿರುವ ಗಣಿತದ ತತ್ವಗಳ ಆಳವಾದ ತಿಳುವಳಿಕೆಯನ್ನು ಅಭಿವೃದ್ಧಿಪಡಿಸಲು ಈ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರವನ್ನು ಬಳಸುತ್ತಾರೆ.
CFA ಅಭ್ಯರ್ಥಿಗಳು ಹಂತ II ಮತ್ತು III ಪರೀಕ್ಷೆಗಳಿಗೆ ಅಪಾಯ-ಹೊಂದಾಣಿಕೆಯ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯ ಗುಣಲಕ್ಷಣವನ್ನು ಅಧ್ಯಯನ ಮಾಡುತ್ತಾರೆ. ಹಣಕಾಸು ವಿಶ್ಲೇಷಕರು ಮತ್ತು ಯೋಜಕರು ನಿಖರವಾದ ಮುನ್ಸೂಚನೆಗಳನ್ನು ತಯಾರಿಸಲು, ಅಪಾಯದ ಸನ್ನಿವೇಶಗಳನ್ನು ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಮಾಡಲು ಮತ್ತು ಮಧ್ಯಸ್ಥಗಾರರಿಗೆ ಡೇಟಾ-ಚಾಲಿತ ಶಿಫಾರಸುಗಳನ್ನು ಪ್ರಸ್ತುತಪಡಿಸಲು ತಮ್ಮ ಕೆಲಸದ ಹರಿವಿನಲ್ಲಿ ಈ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರವನ್ನು ಸಂಯೋಜಿಸುತ್ತಾರೆ.
ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ಹೂಡಿಕೆ ಸಲಹೆಗಾರರು ಆಲ್ಫಾವನ್ನು ಕೋರ್ ಮೆಟ್ರಿಕ್‌ನಂತೆ ನಿರ್ವಾಹಕ ಸ್ಕೋರ್‌ಕಾರ್ಡ್‌ಗಳನ್ನು ನಿರ್ಮಿಸುತ್ತಾರೆ. ಈ ಅಪ್ಲಿಕೇಶನ್ ಅನ್ನು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ತಮ್ಮ ಕ್ಷೇತ್ರಗಳಲ್ಲಿ ನಿರ್ಧಾರ-ಮಾಡುವಿಕೆ, ಬಜೆಟ್ ಮತ್ತು ಕಾರ್ಯತಂತ್ರದ ಯೋಜನೆಯನ್ನು ಬೆಂಬಲಿಸಲು ನಿಖರವಾದ ಪರಿಮಾಣಾತ್ಮಕ ವಿಶ್ಲೇಷಣೆಯ ಅಗತ್ಯವಿರುವ ವೃತ್ತಿಪರರು ಬಳಸುತ್ತಾರೆ.
ಸಕ್ರಿಯ ನಿಧಿಯ ಆಲ್ಫಾ ಅದರ ಹೆಚ್ಚಿನ ವೆಚ್ಚದ ಅನುಪಾತವನ್ನು ನಿಷ್ಕ್ರಿಯ ಪರ್ಯಾಯವಾಗಿ ಸಮರ್ಥಿಸುತ್ತದೆಯೇ ಎಂದು ನಿರ್ಧರಿಸುವ ವೈಯಕ್ತಿಕ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು. ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯನ್ನು ಮಾನದಂಡವಾಗಿಸಲು, ಪರ್ಯಾಯಗಳನ್ನು ಹೋಲಿಸಲು ಮತ್ತು ಸ್ಥಾಪಿತ ಮಾನದಂಡಗಳು ಮತ್ತು ನಿಯಂತ್ರಕ ಅಗತ್ಯತೆಗಳ ಅನುಸರಣೆಯನ್ನು ಖಚಿತಪಡಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು ಉದ್ಯಮದ ಅಭ್ಯಾಸಕಾರರು ಈ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರವನ್ನು ಅವಲಂಬಿಸಿದ್ದಾರೆ.
Special Cases
▾
ಮಾರುಕಟ್ಟೆ-ತಟಸ್ಥ ನಿಧಿಗಳು (ಬೀಟಾ ≈ 0): ಆಲ್ಫಾ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊ ರಿಟರ್ನ್ ಮೈನಸ್‌ಗೆ ಸಮನಾಗಿರುತ್ತದೆ
ಮಾರುಕಟ್ಟೆ-ತಟಸ್ಥ ನಿಧಿಗಳು (ಬೀಟಾ ≈ 0): ಆಲ್ಫಾ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊ ರಿಟರ್ನ್ ಮೈನಸ್ ಅಪಾಯ-ಮುಕ್ತ ದರಕ್ಕೆ ಸಮನಾಗಿರುತ್ತದೆ ಏಕೆಂದರೆ ಬೀಟಾ ಪದವು ಕೈಬಿಡುವುದರಿಂದ ಆಲ್ಫಾ ಕ್ಯಾಲ್ಕುಲೇಟರ್ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರದಲ್ಲಿ ಈ ಸನ್ನಿವೇಶವನ್ನು ಎದುರಿಸುವಾಗ, ಅರ್ಥಪೂರ್ಣ ಫಲಿತಾಂಶಗಳನ್ನು ನೀಡಲು ಸೂತ್ರಕ್ಕಾಗಿ ತಮ್ಮ ಇನ್ಪುಟ್ ಮೌಲ್ಯಗಳು ನಿರೀಕ್ಷಿತ ವ್ಯಾಪ್ತಿಯಲ್ಲಿ ಬರುತ್ತವೆ ಎಂದು ಪರಿಶೀಲಿಸಬೇಕು. ವ್ಯಾಪ್ತಿಯ ಹೊರಗಿನ ಇನ್‌ಪುಟ್‌ಗಳು ಗಣಿತೀಯವಾಗಿ ಮಾನ್ಯವಾದ ಆದರೆ ಪ್ರಾಯೋಗಿಕವಾಗಿ ಅರ್ಥಹೀನ ಔಟ್‌ಪುಟ್‌ಗಳಿಗೆ ಕಾರಣವಾಗಬಹುದು ಅದು ನೈಜ-ಪ್ರಪಂಚದ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳನ್ನು ಪ್ರತಿಬಿಂಬಿಸುವುದಿಲ್ಲ.
ಹತೋಟಿ ನಿಧಿಗಳು (ಬೀಟಾ > 1): ಸಾಧಿಸಲು ಪ್ರಮಾಣಾನುಗುಣವಾಗಿ ಹೆಚ್ಚಿನ ಆದಾಯದ ಅಗತ್ಯವಿದೆ
ಹತೋಟಿ ನಿಧಿಗಳು (ಬೀಟಾ > 1): ಧನಾತ್ಮಕ ಆಲ್ಫಾವನ್ನು ಸಾಧಿಸಲು ಪ್ರಮಾಣಾನುಗುಣವಾಗಿ ಹೆಚ್ಚಿನ ಆದಾಯದ ಅಗತ್ಯವಿದೆ; ಒಂದು 2× ಹತೋಟಿ ನಿಧಿಯು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಆದಾಯವನ್ನು ಸರಿಸುಮಾರು ದ್ವಿಗುಣಗೊಳಿಸುವ ಅಗತ್ಯವಿದೆ, ಈ ಅಂಚಿನ ಪ್ರಕರಣವು ಆಗಾಗ್ಗೆ ಆಲ್ಫಾ ಕ್ಯಾಲ್ಕುಲೇಟರ್‌ನ ವೃತ್ತಿಪರ ಅಪ್ಲಿಕೇಶನ್‌ಗಳಲ್ಲಿ ಉದ್ಭವಿಸುತ್ತದೆ, ಅಲ್ಲಿ ಗಡಿ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳು ಅಥವಾ ವಿಪರೀತ ಮೌಲ್ಯಗಳು ಒಳಗೊಂಡಿರುತ್ತವೆ. ಈ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಯು ಸಂಭವಿಸಿದಾಗ ವೈದ್ಯರು ದಾಖಲಿಸಬೇಕು ಮತ್ತು ಪರ್ಯಾಯ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರದ ವಿಧಾನಗಳು ಅಥವಾ ಹೊಂದಾಣಿಕೆ ಅಂಶಗಳು ತಮ್ಮ ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಬಳಕೆಯ ಪ್ರಕರಣಕ್ಕೆ ಹೆಚ್ಚು ಸೂಕ್ತವೆಂದು ಪರಿಗಣಿಸಬೇಕು.
ಅಲ್ಪ-ಮಾತ್ರ ನಿಧಿಗಳು: ಬೀಟಾ ಋಣಾತ್ಮಕವಾಗಿದೆ, ಆದ್ದರಿಂದ ಆಲ್ಫಾ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರಗಳು ಫ್ಲಿಪ್ - ಫಂಡ್ ಆಗಿದೆ
ಅಲ್ಪ-ಮಾತ್ರ ನಿಧಿಗಳು: ಬೀಟಾ ಋಣಾತ್ಮಕವಾಗಿದೆ, ಆದ್ದರಿಂದ ಆಲ್ಫಾ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರಗಳು ಫ್ಲಿಪ್ - ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಏರಿದಾಗ ನಿಧಿಯು ಹಣವನ್ನು ಕಳೆದುಕೊಳ್ಳುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಿದೆ ಆಲ್ಫಾ ಕ್ಯಾಲ್ಕುಲೇಟರ್‌ನ ಸಂದರ್ಭದಲ್ಲಿ, ಈ ವಿಶೇಷ ಪ್ರಕರಣಕ್ಕೆ ಎಚ್ಚರಿಕೆಯ ವ್ಯಾಖ್ಯಾನದ ಅಗತ್ಯವಿರುತ್ತದೆ ಏಕೆಂದರೆ ಪ್ರಮಾಣಿತ ಊಹೆಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುವುದಿಲ್ಲ. ಬಳಕೆದಾರರು ಡೊಮೇನ್ ಪರಿಣತಿಯೊಂದಿಗೆ ಕ್ರಾಸ್-ರೆಫರೆನ್ಸ್ ಫಲಿತಾಂಶಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರಬೇಕು ಮತ್ತು ಈ ವಿಲಕ್ಷಣ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳಲ್ಲಿ ಔಟ್‌ಪುಟ್ ಅನ್ನು ಮೌಲ್ಯೀಕರಿಸಲು ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಉಲ್ಲೇಖಗಳು ಅಥವಾ ಪರಿಕರಗಳ ಸಲಹೆಯನ್ನು ಪರಿಗಣಿಸಬೇಕು.
ಬಹು-ಆಸ್ತಿ ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೋಗಳು: ಏಕ-ಅಂಶ CAPM ಆಲ್ಫಾ ಸೂಕ್ತವಲ್ಲ; ಬಳಸಿ
ಬಹು-ಆಸ್ತಿ ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೋಗಳು: ಏಕ-ಅಂಶ CAPM ಆಲ್ಫಾ ಸೂಕ್ತವಲ್ಲ; ಬಾಂಡ್, ಸರಕು ಮತ್ತು ಇಕ್ವಿಟಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಅಂಶಗಳೊಂದಿಗೆ ಬಹು-ಅಂಶ ಮಾದರಿಗಳನ್ನು ಬಳಸಿ ಆಲ್ಫಾ ಕ್ಯಾಲ್ಕುಲೇಟರ್ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರದಲ್ಲಿ ಈ ಸನ್ನಿವೇಶವನ್ನು ಎದುರಿಸುವಾಗ, ಅರ್ಥಪೂರ್ಣ ಫಲಿತಾಂಶಗಳನ್ನು ನೀಡಲು ಸೂತ್ರಕ್ಕಾಗಿ ತಮ್ಮ ಇನ್ಪುಟ್ ಮೌಲ್ಯಗಳು ನಿರೀಕ್ಷಿತ ವ್ಯಾಪ್ತಿಯಲ್ಲಿ ಬರುತ್ತವೆ ಎಂಬುದನ್ನು ಬಳಕೆದಾರರು ಪರಿಶೀಲಿಸಬೇಕು. ವ್ಯಾಪ್ತಿಯ ಹೊರಗಿನ ಇನ್‌ಪುಟ್‌ಗಳು ಗಣಿತೀಯವಾಗಿ ಮಾನ್ಯವಾದ ಆದರೆ ಪ್ರಾಯೋಗಿಕವಾಗಿ ಅರ್ಥಹೀನ ಔಟ್‌ಪುಟ್‌ಗಳಿಗೆ ಕಾರಣವಾಗಬಹುದು ಅದು ನೈಜ-ಪ್ರಪಂಚದ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳನ್ನು ಪ್ರತಿಬಿಂಬಿಸುವುದಿಲ್ಲ.
ರೇಖಾತ್ಮಕವಲ್ಲದ ಪಾವತಿಗಳೊಂದಿಗೆ ಹೆಡ್ಜ್ ಫಂಡ್‌ಗಳು (ಆಯ್ಕೆಗಳ ತಂತ್ರಗಳು): ಲೀನಿಯರ್‌ನಿಂದ ಆಲ್ಫಾ
ರೇಖಾತ್ಮಕವಲ್ಲದ ಪಾವತಿಗಳೊಂದಿಗೆ ಹೆಡ್ಜ್ ಫಂಡ್‌ಗಳು (ಆಯ್ಕೆಗಳ ತಂತ್ರಗಳು): ರೇಖೀಯ ಹಿಂಜರಿತದಿಂದ ಆಲ್ಫಾ ಪಕ್ಷಪಾತವಾಗಿದೆ; ಆಯ್ಕೆ-ಹೊಂದಾಣಿಕೆಯ ಮಾನದಂಡಗಳನ್ನು ಬಳಸಿ ಈ ಅಂಚಿನ ಪ್ರಕರಣವು ಆಗಾಗ್ಗೆ ಆಲ್ಫಾ ಕ್ಯಾಲ್ಕುಲೇಟರ್‌ನ ವೃತ್ತಿಪರ ಅಪ್ಲಿಕೇಶನ್‌ಗಳಲ್ಲಿ ಉದ್ಭವಿಸುತ್ತದೆ, ಅಲ್ಲಿ ಗಡಿ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳು ಅಥವಾ ವಿಪರೀತ ಮೌಲ್ಯಗಳು ಒಳಗೊಂಡಿರುತ್ತವೆ. ಈ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಯು ಸಂಭವಿಸಿದಾಗ ವೈದ್ಯರು ದಾಖಲಿಸಬೇಕು ಮತ್ತು ಪರ್ಯಾಯ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರದ ವಿಧಾನಗಳು ಅಥವಾ ಹೊಂದಾಣಿಕೆ ಅಂಶಗಳು ತಮ್ಮ ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಬಳಕೆಯ ಪ್ರಕರಣಕ್ಕೆ ಹೆಚ್ಚು ಸೂಕ್ತವೆಂದು ಪರಿಗಣಿಸಬೇಕು.
ಆಲ್ಫಾ ಕ್ಯಾಲ್ಕುಲೇಟರ್ ಉಲ್ಲೇಖ ಡೇಟಾ
▾
| ಆಲ್ಫಾ ಶ್ರೇಣಿ | ವ್ಯಾಖ್ಯಾನ | ತಾತ್ಪರ್ಯ |
|---|---|---|
| > +3% | ಅಸಾಧಾರಣ ಪ್ರದರ್ಶನ | ಮ್ಯಾನೇಜರ್ ಕೌಶಲ್ಯದ ಬಲವಾದ ಪುರಾವೆಗಳು (3+ ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿ ನಿರಂತರವಾಗಿದ್ದರೆ) |
| +1% ರಿಂದ +3% | ಘನ ಪ್ರದರ್ಶನ | ಅಪಾಯದ ಹೊಂದಾಣಿಕೆಯ ನಂತರ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಸೇರಿಸುವ ನಿರ್ವಾಹಕ; ಅಂಕಿಅಂಶಗಳ ಮಹತ್ವವನ್ನು ಪರಿಶೀಲಿಸಿ |
| 0% ರಿಂದ +1% | ಕನಿಷ್ಠ ಪ್ರದರ್ಶನ | ಶುಲ್ಕದ ನಂತರ ಬದುಕಲು ಸಾಧ್ಯವಿಲ್ಲ; ಒಟ್ಟು ಆಲ್ಫಾ ವಿರುದ್ಧ ನಿವ್ವಳ ಹೋಲಿಕೆ |
| −1% ರಿಂದ 0% | ಸ್ವಲ್ಪ ಕಡಿಮೆ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆ | ಶುಲ್ಕದ ನಂತರ ಸಕ್ರಿಯ ನಿಧಿಗಳಿಗೆ ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿದೆ; ನಿಷ್ಕ್ರಿಯಕ್ಕೆ ಬದಲಾಯಿಸುವುದನ್ನು ಪರಿಗಣಿಸಿ |
| < -1% | ಗಮನಾರ್ಹವಾದ ಕಳಪೆ ಪ್ರದರ್ಶನ | ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ನಾಶಪಡಿಸುವ ನಿರ್ವಾಹಕ; ಮುಕ್ತಾಯ ಅಥವಾ ನಿಷ್ಕ್ರಿಯ ಪರ್ಯಾಯಕ್ಕಾಗಿ ಬಲವಾದ ಪ್ರಕರಣ |
Frequently Asked Questions
▾
ಉತ್ತಮ ಆಲ್ಫಾ ಮೌಲ್ಯ ಎಂದರೇನು?
ಯಾವುದೇ ಸ್ಥಿರವಾದ ಧನಾತ್ಮಕ ಆಲ್ಫಾ ಒಳ್ಳೆಯದು. ಪ್ರಾಯೋಗಿಕವಾಗಿ, 1-2% ಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿನ ವಾರ್ಷಿಕ ಆಲ್ಫಾವನ್ನು ದೊಡ್ಡ ಕ್ಯಾಪ್ ಇಕ್ವಿಟಿ ಫಂಡ್‌ಗಳಿಗೆ ಪ್ರಬಲವೆಂದು ಪರಿಗಣಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ, ಆದರೆ 5% + ಆಲ್ಫಾವನ್ನು ಗುರಿಯಾಗಿಸುವ ಹೆಡ್ಜ್ ಫಂಡ್‌ಗಳು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಹೆಚ್ಚು ಸಂಕೀರ್ಣವಾದ ತಂತ್ರಗಳನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುತ್ತವೆ. ಪ್ರಮುಖ ಪದವು 'ಸ್ಥಿರವಾಗಿ' ಆಗಿದೆ - ಹೆಚ್ಚಿನ ಆಲ್ಫಾದ ಒಂದು ವರ್ಷ ಅದೃಷ್ಟವಾಗಬಹುದು; ಶುಲ್ಕದ ನಂತರ 5+ ವರ್ಷಗಳ ಧನಾತ್ಮಕ ಆಲ್ಫಾ ನಿಜವಾಗಿ ಅಪರೂಪ.
ಜೆನ್ಸನ್ನ ಆಲ್ಫಾ ಶಾರ್ಪ್ ಅನುಪಾತದಿಂದ ಹೇಗೆ ಭಿನ್ನವಾಗಿದೆ?
ಕೊಟ್ಟಿರುವ ಬೀಟಾಕ್ಕೆ (ವ್ಯವಸ್ಥಿತ ಅಪಾಯ ಮಾತ್ರ) CAPM ನ ನಿರೀಕ್ಷಿತ ಆದಾಯಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿನ ಆದಾಯವನ್ನು ಜೆನ್ಸನ್ನ ಆಲ್ಫಾ ಅಳೆಯುತ್ತದೆ. ಶಾರ್ಪ್ ಅನುಪಾತವು ಒಟ್ಟು ಅಪಾಯದ ಪ್ರತಿ ಯೂನಿಟ್‌ಗೆ ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಆದಾಯವನ್ನು ಅಳೆಯುತ್ತದೆ (ಪ್ರಮಾಣಿತ ವಿಚಲನ, ಇದು ವ್ಯವಸ್ಥಿತ ಮತ್ತು ವಿಲಕ್ಷಣ ಅಪಾಯವನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿರುತ್ತದೆ). ಆಲ್ಫಾ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದಂತೆ ಮ್ಯಾನೇಜರ್ ಕೌಶಲ್ಯವನ್ನು ಪ್ರತ್ಯೇಕಿಸುತ್ತದೆ; ಶಾರ್ಪ್ ಒಟ್ಟಾರೆ ಅಪಾಯ-ದಕ್ಷತೆಯನ್ನು ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಮಾಡುತ್ತದೆ. ನೀಡಿರುವ ಒಳಹರಿವುಗಳಿಗೆ ಆಧಾರವಾಗಿರುವ ಸೂತ್ರವನ್ನು ವ್ಯವಸ್ಥಿತವಾಗಿ ಅನ್ವಯಿಸುವುದನ್ನು ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯು ಒಳಗೊಂಡಿರುತ್ತದೆ.
ಫಂಡ್ ಹಣ ಮಾಡಿದರೂ ಆಲ್ಫಾ ಋಣಾತ್ಮಕವಾಗಿರಬಹುದೇ?
ಹೌದು. ನಿಧಿಯು 12% ಗಳಿಸಿದರೆ ಆದರೆ CAPM ಅದರ ಬೀಟಾ ಮತ್ತು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ 14% ಗಳಿಸಿರಬೇಕು ಎಂದು ಊಹಿಸಿದರೆ, ಧನಾತ್ಮಕ ಸಂಪೂರ್ಣ ಆದಾಯದ ಹೊರತಾಗಿಯೂ ಆಲ್ಫಾ -2% ಆಗಿದೆ. ಅದೇ ಬೀಟಾದೊಂದಿಗೆ ನಿಷ್ಕ್ರಿಯ ಸೂಚ್ಯಂಕವು ಉತ್ತಮವಾಗಿ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸುವ ಸಾಕಷ್ಟು ಅಪಾಯವನ್ನು ನಿಧಿ ತೆಗೆದುಕೊಂಡಿತು. ಪ್ರಾಯೋಗಿಕ ಅನ್ವಯಗಳಲ್ಲಿ ಆಲ್ಫಾ ಕ್ಯಾಲ್ಕುಲೇಟರ್ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರಗಳೊಂದಿಗೆ ಕೆಲಸ ಮಾಡುವಾಗ ಇದು ಪ್ರಮುಖ ಪರಿಗಣನೆಯಾಗಿದೆ.
ಆಲ್ಫಾವನ್ನು ಲೆಕ್ಕಾಚಾರ ಮಾಡಲು ನಾನು ಯಾವ ಅವಧಿಯನ್ನು ಬಳಸಬೇಕು?
ಅಂಕಿಅಂಶಗಳ ಮಹತ್ವಕ್ಕಾಗಿ ಕನಿಷ್ಠ 3-5 ವರ್ಷಗಳ ಮಾಸಿಕ ರಿಟರ್ನ್ ಡೇಟಾವನ್ನು ಬಳಸಿ. ಕಡಿಮೆ ಅವಧಿಗಳು (1 ವರ್ಷ) ಗದ್ದಲದಿಂದ ಕೂಡಿರುತ್ತವೆ ಮತ್ತು ಅದೃಷ್ಟದಿಂದ ಹೆಚ್ಚು ಪ್ರಭಾವಿತವಾಗಿರುತ್ತದೆ. ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಆಲ್ಫಾವನ್ನು 3-ವರ್ಷ ಮತ್ತು 5-ವರ್ಷಗಳ ಕಿಟಕಿಗಳ ಮೇಲೆ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಮಾಡುತ್ತಾರೆ, ಮಾಸಿಕ ಆಲ್ಫಾವನ್ನು ವಾರ್ಷಿಕವಾಗಿ ವರದಿ ಮಾಡುತ್ತಾರೆ. ಪ್ರಾಯೋಗಿಕ ಅನ್ವಯಗಳಲ್ಲಿ ಆಲ್ಫಾ ಕ್ಯಾಲ್ಕುಲೇಟರ್ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರಗಳೊಂದಿಗೆ ಕೆಲಸ ಮಾಡುವಾಗ ಇದು ಪ್ರಮುಖ ಪರಿಗಣನೆಯಾಗಿದೆ. ಉತ್ತರವು ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಇನ್ಪುಟ್ ಮೌಲ್ಯಗಳು ಮತ್ತು ಲೆಕ್ಕಾಚಾರವನ್ನು ಅನ್ವಯಿಸುವ ಸಂದರ್ಭವನ್ನು ಅವಲಂಬಿಸಿರುತ್ತದೆ.
ಹೆಚ್ಚು ಸಕ್ರಿಯವಾಗಿ ನಿರ್ವಹಿಸಲಾದ ನಿಧಿಗಳು ಋಣಾತ್ಮಕ ಆಲ್ಫಾವನ್ನು ಏಕೆ ಹೊಂದಿವೆ?
ಶುಲ್ಕದ ನಂತರ, ಸರಿಸುಮಾರು 80-90% ಸಕ್ರಿಯ ನಿಧಿಗಳು 10+ ವರ್ಷಗಳ ಅವಧಿಯಲ್ಲಿ ತಮ್ಮ ಮಾನದಂಡವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುತ್ತವೆ (ಪ್ರತಿ SPIVA ಸ್ಕೋರ್‌ಕಾರ್ಡ್‌ಗಳಿಗೆ). 0.5–1.5% ನಿರ್ವಹಣಾ ಶುಲ್ಕಗಳು ಹೆಚ್ಚಿನ ನಿರ್ವಾಹಕರು ಸತತವಾಗಿ ಜಯಿಸಲು ಸಾಧ್ಯವಾಗದ ಅಡಚಣೆಯನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸುತ್ತವೆ. ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಬಹುಮಟ್ಟಿಗೆ ಪರಿಣಾಮಕಾರಿಯಾಗಿದ್ದು, ನಿರಂತರ ಆಲ್ಫಾವನ್ನು ಪ್ರಮಾಣದಲ್ಲಿ ಉತ್ಪಾದಿಸಲು ಅತ್ಯಂತ ಕಷ್ಟಕರವಾಗಿಸುತ್ತದೆ. ನಿಖರವಾದ ಆಲ್ಫಾ ಕ್ಯಾಲ್ಕುಲೇಟರ್ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರಗಳು ವೃತ್ತಿಪರ ಮತ್ತು ವೈಯಕ್ತಿಕ ಸಂದರ್ಭಗಳಲ್ಲಿ ನಿರ್ಧಾರ ಮಾಡುವಿಕೆಯ ಮೇಲೆ ನೇರವಾಗಿ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರುವುದರಿಂದ ಇದು ಮುಖ್ಯವಾಗಿದೆ. ಸರಿಯಾದ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರವಿಲ್ಲದೆ, ಬಳಕೆದಾರರು ಅಪೂರ್ಣ ಅಥವಾ ತಪ್ಪಾದ ಪರಿಮಾಣಾತ್ಮಕ ವಿಶ್ಲೇಷಣೆಯ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ ನಿರ್ಧಾರಗಳನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುವ ಅಪಾಯವಿದೆ.
ಬಹು-ಅಂಶ ಮಾದರಿಗಳನ್ನು ನೀಡಿದ ಜೆನ್ಸನ್ನ ಆಲ್ಫಾ ಇನ್ನೂ ಪ್ರಸ್ತುತವಾಗಿದೆಯೇ?
ಇದು ಆರಂಭಿಕ ಹಂತವಾಗಿ ವ್ಯಾಪಕವಾಗಿ ಬಳಸಲ್ಪಡುತ್ತದೆ, ಆದರೆ ಅತ್ಯಾಧುನಿಕ ವಿಶ್ಲೇಷಕರು ಈಗ ಬಹು-ಅಂಶ ಮಾದರಿಗಳಿಗೆ (ಫಾಮಾ-ಫ್ರೆಂಚ್ 3-ಫ್ಯಾಕ್ಟರ್ ಅಥವಾ ಕಾರ್ಹಾರ್ಟ್ 4-ಫ್ಯಾಕ್ಟರ್) ಹೋಲಿಸಿದರೆ ಆಲ್ಫಾವನ್ನು ಲೆಕ್ಕಾಚಾರ ಮಾಡುತ್ತಾರೆ. ಕೌಶಲ್ಯಕ್ಕೆ ಏಕ-ಅಂಶದ ಆಲ್ಫಾ ಗುಣಲಕ್ಷಣಗಳನ್ನು ವಾಸ್ತವವಾಗಿ ಗಾತ್ರ, ಮೌಲ್ಯ, ಅಥವಾ ಆವೇಗ ಪ್ರೀಮಿಯಂಗಳಿಗೆ ವ್ಯವಸ್ಥಿತವಾಗಿ ಒಡ್ಡಲಾಗುತ್ತದೆ. ಪ್ರಾಯೋಗಿಕ ಅನ್ವಯಗಳಲ್ಲಿ ಆಲ್ಫಾ ಕ್ಯಾಲ್ಕುಲೇಟರ್ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರಗಳೊಂದಿಗೆ ಕೆಲಸ ಮಾಡುವಾಗ ಇದು ಪ್ರಮುಖ ಪರಿಗಣನೆಯಾಗಿದೆ. ಉತ್ತರವು ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಇನ್ಪುಟ್ ಮೌಲ್ಯಗಳು ಮತ್ತು ಲೆಕ್ಕಾಚಾರವನ್ನು ಅನ್ವಯಿಸುವ ಸಂದರ್ಭವನ್ನು ಅವಲಂಬಿಸಿರುತ್ತದೆ.
ಆಲ್ಫಾ ಫಂಡ್ ಶುಲ್ಕಗಳಿಗೆ ಹೇಗೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದೆ?
ಆಲ್ಫಾವನ್ನು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಶುಲ್ಕದ ನಂತರ ವರದಿ ಮಾಡಲಾಗುತ್ತದೆ (ನೆಟ್ ಆಲ್ಫಾ). 1.5% ಒಟ್ಟು ಆಲ್ಫಾವನ್ನು ಉತ್ಪಾದಿಸುವ 1% ಚಾರ್ಜ್ ಮಾಡುವ ನಿಧಿಯು ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಕೇವಲ 0.5% ನಿವ್ವಳ ಆಲ್ಫಾವನ್ನು ನೀಡುತ್ತದೆ. ಇದಕ್ಕಾಗಿಯೇ ಶೂನ್ಯ ಆಲ್ಫಾದೊಂದಿಗೆ ಕಡಿಮೆ-ವೆಚ್ಚದ ಸೂಚ್ಯಂಕ ನಿಧಿಗಳು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಹೆಚ್ಚಿನ ಶುಲ್ಕದ ಸಕ್ರಿಯ ನಿಧಿಗಳನ್ನು ಸಣ್ಣ ಒಟ್ಟು ಆಲ್ಫಾದೊಂದಿಗೆ ಸೋಲಿಸುತ್ತವೆ - ಶುಲ್ಕಗಳು ಕೌಶಲ್ಯವನ್ನು ತಿನ್ನುತ್ತವೆ. ನೀಡಿರುವ ಒಳಹರಿವುಗಳಿಗೆ ಆಧಾರವಾಗಿರುವ ಸೂತ್ರವನ್ನು ವ್ಯವಸ್ಥಿತವಾಗಿ ಅನ್ವಯಿಸುವುದನ್ನು ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯು ಒಳಗೊಂಡಿರುತ್ತದೆ.
Common Mistakes to Avoid
▾
- !ತಪ್ಪು ಬೆಂಚ್ಮಾರ್ಕ್ ಅನ್ನು ಬಳಸುವುದು — ಬೆಂಚ್ಮಾರ್ಕ್ ನಿಧಿಯ ಹೂಡಿಕೆಯ ವಿಶ್ವಕ್ಕೆ ಹೊಂದಿಕೆಯಾಗದಿದ್ದರೆ ಆಲ್ಫಾ ಅರ್ಥಹೀನವಾಗಿರುತ್ತದೆ (ಉದಾಹರಣೆಗೆ, S&P 500 ಗೆ ಸಣ್ಣ-ಕ್ಯಾಪ್ ನಿಧಿಯನ್ನು ಹೋಲಿಸುವುದು)
- !ಶುಲ್ಕವನ್ನು ನಿರ್ಲಕ್ಷಿಸುವುದು - ವಿವಿಧ ಶುಲ್ಕ ರಚನೆಗಳೊಂದಿಗೆ ನಿಧಿಗಳಾದ್ಯಂತ ಒಟ್ಟು ಆಲ್ಫಾವನ್ನು ಹೋಲಿಸುವುದು ದುಬಾರಿ ನಿರ್ವಾಹಕರ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಅತಿಯಾಗಿ ಹೇಳುತ್ತದೆ
- !ತುಂಬಾ ಕಡಿಮೆ ಅವಧಿಯನ್ನು ಬಳಸುವುದು - ಒಂದು ಕಾಲು ಅಥವಾ ಒಂದು ವರ್ಷದ ಆಲ್ಫಾವು ಸಂಖ್ಯಾಶಾಸ್ತ್ರೀಯವಾಗಿ ಅತ್ಯಲ್ಪವಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಅದೃಷ್ಟದಿಂದ ನಡೆಸಲ್ಪಡುತ್ತದೆ
- !ಬೀಟಾ ಸ್ಥಿರವಾಗಿದೆ ಎಂದು ಭಾವಿಸಿದರೆ - ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊ ಸಂಯೋಜನೆಯು ಬದಲಾದಾಗ ಬೀಟಾವು ಕಾಲಾನಂತರದಲ್ಲಿ ಬದಲಾಗುತ್ತದೆ, ಇದು ತಂತ್ರದ ನಿಧಿಗಳಿಗೆ ಸ್ಥಿರವಾದ ಆಲ್ಫಾ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರಗಳನ್ನು ತಪ್ಪುದಾರಿಗೆಳೆಯುವಂತೆ ಮಾಡುತ್ತದೆ
- !ಸಂಪೂರ್ಣ ಆದಾಯದೊಂದಿಗೆ ಆಲ್ಫಾವನ್ನು ಗೊಂದಲಗೊಳಿಸುವುದು - 20% ಆದಾಯ ಮತ್ತು −3% ಆಲ್ಫಾ ಹೊಂದಿರುವ ನಿಧಿಯು ಅದರ ಅಪಾಯದ ಮಟ್ಟವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಿದೆ
- !ಬದುಕುಳಿಯುವ ಪಕ್ಷಪಾತಕ್ಕೆ ಸರಿಹೊಂದಿಸುತ್ತಿಲ್ಲ - ಡೇಟಾಬೇಸ್ ವಿಫಲವಾದ ನಿಧಿಗಳನ್ನು ಡ್ರಾಪ್ ಮಾಡುತ್ತದೆ, ಉಳಿದ ನಿಧಿಗಳ ಸರಾಸರಿ ಆಲ್ಫಾವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತದೆ
Pro Tip
ಫಂಡ್ ಮ್ಯಾನೇಜರ್‌ಗಳನ್ನು ಹೋಲಿಸಿದಾಗ, ಯಾವಾಗಲೂ ಆಲ್ಫಾದ ಟಿ-ಅಂಕಿಅಂಶವನ್ನು ನೋಡಿ, ಕೇವಲ ಆಲ್ಫಾ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಮಾತ್ರ ನೋಡುವುದಿಲ್ಲ. 2.0 ಮೇಲಿನ t-stat ಎಂದರೆ ಆಲ್ಫಾ 95% ವಿಶ್ವಾಸಾರ್ಹ ಮಟ್ಟದಲ್ಲಿ ಸಂಖ್ಯಾಶಾಸ್ತ್ರೀಯವಾಗಿ ಮಹತ್ವದ್ದಾಗಿದೆ. ತೋರಿಕೆಯಲ್ಲಿ ಪ್ರಭಾವಶಾಲಿ ಆಲ್ಫಾ ಮೌಲ್ಯಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುವ ಅನೇಕ ನಿಧಿಗಳು 1.5 ಕ್ಕಿಂತ ಕಡಿಮೆ ಟಿ-ಅಂಕಿಅಂಶಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿವೆ, ಅಂದರೆ ನೀವು ಯಾದೃಚ್ಛಿಕ ಅವಕಾಶದಿಂದ ಫಲಿತಾಂಶವನ್ನು ಪ್ರತ್ಯೇಕಿಸಲು ಸಾಧ್ಯವಿಲ್ಲ.
Did you know?
ತನ್ನ ಮೂಲ 1968 ರ ಅಧ್ಯಯನದಲ್ಲಿ, ಮೈಕೆಲ್ ಜೆನ್ಸನ್ 1945-1964 ರಿಂದ 115 ಮ್ಯೂಚುಯಲ್ ಫಂಡ್‌ಗಳನ್ನು ವಿಶ್ಲೇಷಿಸಿದರು ಮತ್ತು ಸರಾಸರಿ ನಿಧಿಯು ವರ್ಷಕ್ಕೆ −1.1% ರಷ್ಟು ನಿವ್ವಳ ಆಲ್ಫಾವನ್ನು ಉತ್ಪಾದಿಸುತ್ತದೆ ಎಂದು ಕಂಡುಹಿಡಿದಿದೆ - ಅಂದರೆ ಗುಂಪಿನಂತೆ ಸಕ್ರಿಯ ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರು ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ನಾಶಪಡಿಸುತ್ತಾರೆ. ಈ ಸಂಶೋಧನೆಯು ನಿಷ್ಕ್ರಿಯ ಹೂಡಿಕೆ ಕ್ರಾಂತಿಯನ್ನು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಲು ಸಹಾಯ ಮಾಡಿತು ಮತ್ತು ಅಂತಿಮವಾಗಿ 1975 ರಲ್ಲಿ ವ್ಯಾನ್‌ಗಾರ್ಡ್‌ನಲ್ಲಿ ಜಾನ್ ಬೊಗ್ಲೆ ಅವರಿಂದ ಸೂಚ್ಯಂಕ ನಿಧಿಗಳ ರಚನೆಗೆ ಕಾರಣವಾಯಿತು.
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
India▾
References
- ›ಜೆನ್ಸನ್, ಎಂ. (1968). '1945–1964ರ ಅವಧಿಯಲ್ಲಿ ಮ್ಯೂಚುಯಲ್ ಫಂಡ್‌ಗಳ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆ.' ಜರ್ನಲ್ ಆಫ್ ಫೈನಾನ್ಸ್.
- ›CFA ಇನ್‌ಸ್ಟಿಟ್ಯೂಟ್ — 'ಕ್ವಾಂಟಿಟೇಟಿವ್ ಇನ್ವೆಸ್ಟ್‌ಮೆಂಟ್ ಅನಾಲಿಸಿಸ್' (ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೋ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆ ಮಾಪನ ಅಧ್ಯಾಯಗಳು)
- ›S&P SPIVA ಸ್ಕೋರ್‌ಕಾರ್ಡ್‌ಗಳು - ಸಕ್ರಿಯ ಮತ್ತು ನಿಷ್ಕ್ರಿಯ ನಿಧಿಯ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯ ವಾರ್ಷಿಕ ವರದಿಗಳು
- ›ಫಾಮಾ, ಇ. & ಫ್ರೆಂಚ್, ಕೆ. (2010). 'ಲಕ್ ವರ್ಸಸ್ ಸ್ಕಿಲ್ ಇನ್ ದಿ ಕ್ರಾಸ್-ಸೆಕ್ಷನ್ ಆಫ್ ಮ್ಯೂಚುಯಲ್ ಫಂಡ್ ರಿಟರ್ನ್ಸ್.' ಜರ್ನಲ್ ಆಫ್ ಫೈನಾನ್ಸ್.
Read the full guide on how to use this calculator effectively
ಇನ್ನಷ್ಟು ಓದಿ →ಸಾಪ್ತಾಹಿಕ ಗಣಿತ ಸಲಹೆಗಳನ್ನು ಪಡೆಯಿರಿ
ಪ್ರತಿ ವಾರ ಕ್ಯಾಲ್ಕುಲೇಟರ್ ಸಲಹೆಗಳನ್ನು ಪಡೆಯುವ 12,000+ ಚಂದಾದಾರರನ್ನು ಸೇರಿ.