What is Hedging Ratio Calculator?
▾
ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್ ಅನುಪಾತವು (ಹೆಡ್ಜ್ ಅನುಪಾತ ಅಥವಾ ಸೂಕ್ತ ಹೆಡ್ಜ್ ಅನುಪಾತ ಎಂದೂ ಕರೆಯಲ್ಪಡುತ್ತದೆ) ಒಟ್ಟಾರೆ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊ ಅಪಾಯವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಲು ಆಫ್‌ಸೆಟ್ಟಿಂಗ್ ವ್ಯುತ್ಪನ್ನ ಸಾಧನವನ್ನು ಬಳಸಿಕೊಂಡು ಹೆಡ್ಜ್ ಮಾಡಬೇಕಾದ ಸ್ಥಾನದ ಅನುಪಾತವಾಗಿದೆ. 1.0 ರ ಹೆಡ್ಜ್ ಅನುಪಾತವು ಸಂಪೂರ್ಣ ಹೆಡ್ಜ್ ಎಂದರ್ಥ - ಪ್ರತಿ ಡಾಲರ್ ಮಾನ್ಯತೆ ಸಂಪೂರ್ಣವಾಗಿ ಸರಿದೂಗಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ. 0.5 ರ ಅನುಪಾತವು 50% ಹೆಡ್ಜ್ ಎಂದರ್ಥ - ಅರ್ಧದಷ್ಟು ಮಾನ್ಯತೆ ಹೆಡ್ಜ್ ಆಗಿಲ್ಲ. ಸೂಕ್ತವಾದ ಹೆಡ್ಜ್ ಅನುಪಾತವು ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊ ವ್ಯತ್ಯಾಸವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುತ್ತದೆ, ಹೆಡ್ಜ್‌ನ ವೆಚ್ಚ ಮತ್ತು ಆಧಾರದ ಅಪಾಯದ ವಿರುದ್ಧ ಲಭ್ಯವಿರುವ ಹೆಡ್ಜ್ ಉಪಕರಣದ ಪರಿಣಾಮಕಾರಿತ್ವವನ್ನು ಸಮತೋಲನಗೊಳಿಸುತ್ತದೆ. ಫ್ಯೂಚರ್ಸ್‌ನೊಂದಿಗೆ ಹೆಡ್ಜ್ ಮಾಡಲಾದ ಸ್ಪಾಟ್ ಸ್ಥಾನಕ್ಕೆ ಕನಿಷ್ಠ-ವ್ಯತ್ಯಾಸ ಹೆಡ್ಜ್ ಅನುಪಾತವನ್ನು ಹೀಗೆ ಲೆಕ್ಕಹಾಕಲಾಗುತ್ತದೆ: h* = ρ × (σ_S / σ_F), ಇಲ್ಲಿ ρ ಎಂಬುದು ಸ್ಪಾಟ್ ಮತ್ತು ಫ್ಯೂಚರ್ಸ್ ರಿಟರ್ನ್‌ಗಳ ನಡುವಿನ ಪರಸ್ಪರ ಸಂಬಂಧವಾಗಿದೆ, σ_S ಎಂಬುದು ಸ್ಪಾಟ್ ಬೆಲೆ ಬದಲಾವಣೆಗಳ ಪ್ರಮಾಣಿತ ವಿಚಲನವಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಭವಿಷ್ಯದ ಬೆಲೆ ಬದಲಾವಣೆಗಳ ಪ್ರಮಾಣಿತ ವಿಚಲನವಾಗಿದೆ σ_F. ಭವಿಷ್ಯದ ಬೆಲೆ ಬದಲಾವಣೆಗಳ (OLS ರಿಗ್ರೆಷನ್) ಮೇಲಿನ ರಿಗ್ರೆಸಿಂಗ್ ಸ್ಪಾಟ್ ಬೆಲೆ ಬದಲಾವಣೆಯಿಂದ ಪಡೆದ ಈ ಸೂತ್ರವು ಹೆಡ್ಜ್ ಸ್ಥಾನದ ವ್ಯತ್ಯಾಸವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುವ ಗುಣಾಂಕವನ್ನು ನೀಡುತ್ತದೆ. ಸೂಕ್ತವಾದ ಹೆಡ್ಜ್ ಅನುಪಾತವು ಈಕ್ವಿಟಿ ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೊಗಳಲ್ಲಿ ಬೀಟಾ ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್‌ಗೆ ನಿಕಟವಾಗಿ ಸಂಬಂಧಿಸಿದೆ. ಸ್ಟಾಕ್ ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೊವನ್ನು ರಕ್ಷಿಸಲು ಅಗತ್ಯವಿರುವ ಭವಿಷ್ಯದ ಒಪ್ಪಂದಗಳ ಸಂಖ್ಯೆಯು ಸಮನಾಗಿರುತ್ತದೆ (ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊ ಮೌಲ್ಯ / ಫ್ಯೂಚರ್ಸ್ ಕಾಂಟ್ರಾಕ್ಟ್ ಮೌಲ್ಯ) × β_ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊ, ಇದು ಫ್ಯೂಚರ್ಸ್ ಇಂಡೆಕ್ಸ್‌ಗೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದಂತೆ ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೊದ ವ್ಯವಸ್ಥಿತ ಅಪಾಯದ ಮಾನ್ಯತೆಗೆ ಸರಿಹೊಂದಿಸುತ್ತದೆ. ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೊದ ಬೀಟಾವನ್ನು β ನಿಂದ β_ಟಾರ್ಗೆಟ್‌ಗೆ ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಲು, ಒಪ್ಪಂದಗಳ ಸಂಖ್ಯೆ = (β_target - β) × (ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊ ಮೌಲ್ಯ / ಭವಿಷ್ಯದ ಒಪ್ಪಂದದ ಮೌಲ್ಯ). ಮೂಲ ಅಪಾಯವು ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್‌ನಲ್ಲಿ ಕೇಂದ್ರ ಸವಾಲಾಗಿದೆ: ಮಾನ್ಯತೆಯ ಸ್ಪಾಟ್ ಬೆಲೆ ಮತ್ತು ಫ್ಯೂಚರ್ಸ್ ಅಥವಾ ಉತ್ಪನ್ನ ಬೆಲೆಯ ನಡುವಿನ ವ್ಯತ್ಯಾಸ. ಹೆಡ್ಜ್ ಮಾಡಲಾದ ಆಸ್ತಿಯು ಉತ್ಪನ್ನ ಸಾಧನಕ್ಕೆ (ಅಡ್ಡ-ಹೆಡ್ಜ್) ಸಂಪೂರ್ಣವಾಗಿ ಹೊಂದಿಕೆಯಾಗದಿದ್ದಾಗ, ಆಧಾರ ಅಪಾಯವು ಹೆಡ್ಜ್ ಅಪೂರ್ಣವಾಗಲು ಕಾರಣವಾಗುತ್ತದೆ - ಉತ್ಪನ್ನವು ಆಧಾರವಾಗಿರುವ ಸ್ಥಾನಕ್ಕಿಂತ ವಿಭಿನ್ನ ಪ್ರಮಾಣದಲ್ಲಿ ಚಲಿಸಬಹುದು. ಹೆಡ್ಜ್‌ನ ಪರಿಣಾಮಕಾರಿತ್ವವನ್ನು ಭವಿಷ್ಯದ ರಿಟರ್ನ್‌ಗಳ ಮೇಲಿನ ಸ್ಪಾಟ್‌ನ ಹಿಂಜರಿತದಿಂದ R² ನಿಂದ ಅಳೆಯಲಾಗುತ್ತದೆ: R² ಹೆಡ್ಜ್‌ನಿಂದ ತೆಗೆದುಹಾಕಲಾದ ಸ್ಪಾಟ್ ವ್ಯತ್ಯಾಸದ ಪ್ರಮಾಣವನ್ನು ಪ್ರತಿನಿಧಿಸುತ್ತದೆ. ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್ ಅನ್ನು ಹಲವು ಸಂದರ್ಭಗಳಲ್ಲಿ ಬಳಸಲಾಗುತ್ತದೆ: ಬೆಳೆ ಬೆಲೆಗಳನ್ನು ಲಾಕ್ ಮಾಡಲು ಭವಿಷ್ಯವನ್ನು ಮಾರಾಟ ಮಾಡುವ ಗೋಧಿ ರೈತರು, ಇನ್ಪುಟ್ ವೆಚ್ಚವನ್ನು ಮಿತಿಗೊಳಿಸಲು ವಿಮಾನಯಾನ ಸಂಸ್ಥೆ ಜೆಟ್ ಇಂಧನ ಭವಿಷ್ಯವನ್ನು ಖರೀದಿಸುವುದು, ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬೀಟಾವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಲು ಸೂಚ್ಯಂಕ ಭವಿಷ್ಯವನ್ನು ಬಳಸುವ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊ ಮ್ಯಾನೇಜರ್, ವಿದೇಶಿ ಸ್ವೀಕೃತಿಯ ಮೇಲೆ ಕರೆನ್ಸಿಯನ್ನು ಸರಿಪಡಿಸಲು FX ಫಾರ್ವರ್ಡ್ಗಳನ್ನು ಬಳಸುವ ಕಂಪನಿ ಮತ್ತು ಬಡ್ಡಿದರ ವಿನಿಮಯವನ್ನು ಬಳಸುವ ಬಾಂಡ್ ಫಂಡ್ ಮ್ಯಾನೇಜರ್.
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
ಸೂತ್ರ
▾
ಆಪ್ಟಿಮಲ್ ಹೆಡ್ಜ್ ಅನುಪಾತ: h* = ρ × (σ_S / σ_F) = Cov(ΔS, ΔF) / Var(ΔF)
ಭವಿಷ್ಯದ ಒಪ್ಪಂದಗಳ ಸಂಖ್ಯೆ: N = h* × (ಸ್ಪಾಟ್ ಪೊಸಿಷನ್ ಮೌಲ್ಯ / ಭವಿಷ್ಯದ ಒಪ್ಪಂದದ ಮೌಲ್ಯ)
ಬೀಟಾ ಹೆಡ್ಜ್: N = (β_target - β_portfolio) × (ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊ ಮೌಲ್ಯ / ಭವಿಷ್ಯದ ಒಪ್ಪಂದದ ಮೌಲ್ಯ)Variable Legend
▾
| ಚಿಹ್ನೆ | ಹೆಸರು | ಘಟಕ | ವಿವರಣೆ |
|---|---|---|---|
| h* | ಆಪ್ಟಿಮಲ್ ಹೆಡ್ಜ್ ಅನುಪಾತ | ratio | ಭವಿಷ್ಯದ/ಉತ್ಪನ್ನಗಳೊಂದಿಗೆ ಹೆಡ್ಜ್‌ಗೆ ಸ್ಪಾಟ್ ಮಾನ್ಯತೆಯ ಭಾಗ: h* = ρ × (σ_S / σ_F). ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊ ವ್ಯತ್ಯಾಸವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುತ್ತದೆ. |
| ρ | ಸ್ಪಾಟ್-ಫ್ಯೂಚರ್ಸ್ ಪರಸ್ಪರ ಸಂಬಂಧ | ratio | ಸ್ಪಾಟ್ ಬೆಲೆಯಲ್ಲಿನ ಬದಲಾವಣೆಗಳು ಮತ್ತು ಭವಿಷ್ಯದ ಬೆಲೆಯಲ್ಲಿನ ಬದಲಾವಣೆಗಳ ನಡುವಿನ ಪಿಯರ್ಸನ್ ಪರಸ್ಪರ ಸಂಬಂಧ; ಹೆಚ್ಚಿನ ಪರಸ್ಪರ ಸಂಬಂಧ = ಹೆಚ್ಚು ಪರಿಣಾಮಕಾರಿ ಹೆಡ್ಜ್. |
| σ_S | ಸ್ಪಾಟ್ ಬೆಲೆಯ ಚಂಚಲತೆ | % or $ | ಹೆಡ್ಜ್ ಆಗಿರುವ ಮಾನ್ಯತೆಯ ಸ್ಪಾಟ್ ಬೆಲೆಯಲ್ಲಿನ ಬದಲಾವಣೆಗಳ ಪ್ರಮಾಣಿತ ವಿಚಲನ. |
| σ_F | ಭವಿಷ್ಯದ ಬೆಲೆಯ ಚಂಚಲತೆ | % or $ | ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್‌ಗಾಗಿ ಬಳಸಲಾಗುವ ಭವಿಷ್ಯದ ಬೆಲೆಯಲ್ಲಿನ ಬದಲಾವಣೆಗಳ ಪ್ರಮಾಣಿತ ವಿಚಲನ. |
| HE | ಹೆಡ್ಜ್ ಪರಿಣಾಮಕಾರಿತ್ವ | % | OLS ರಿಗ್ರೆಶನ್‌ನಿಂದ ρ² = R²; ಆಪ್ಟಿಮಲ್ ಹೆಡ್ಜ್‌ನಿಂದ ತೆಗೆದುಹಾಕಲಾದ ಸ್ಪಾಟ್ ವ್ಯತ್ಯಾಸದ ಶೇಕಡಾವಾರು. ಪರಿಪೂರ್ಣ ಹೆಡ್ಜ್ = 100%. |
How to Hedging Ratio Calculator
▾
- 1ಹೆಡ್ಜ್ ಮಾಡಬೇಕಾದ ಸ್ಪಾಟ್ ಎಕ್ಸ್ಪೋಸರ್ ಅನ್ನು ಗುರುತಿಸಿ: ಸರಕು ಬೆಲೆ ಅಪಾಯ, ಎಫ್ಎಕ್ಸ್ ಮಾನ್ಯತೆ, ಈಕ್ವಿಟಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಅಪಾಯ, ಅಥವಾ ಬಡ್ಡಿದರದ ಅಪಾಯ.
- 2ಸೂಕ್ತವಾದ ಹೆಡ್ಜ್ ಉಪಕರಣವನ್ನು ಆಯ್ಕೆಮಾಡಿ: ಭವಿಷ್ಯದ ಒಪ್ಪಂದ, ಫಾರ್ವರ್ಡ್ ಒಪ್ಪಂದ, ಆಯ್ಕೆ ಅಥವಾ ಸ್ವಾಪ್ ಆಧಾರವಾಗಿರುವ ಅಪಾಯವನ್ನು ಟ್ರ್ಯಾಕ್ ಮಾಡುತ್ತದೆ.
- 3ಪ್ರಾತಿನಿಧಿಕ ಅವಧಿಯಲ್ಲಿ ಸ್ಪಾಟ್ ಬೆಲೆ ಬದಲಾವಣೆಗಳು (ΔS) ಮತ್ತು ಭವಿಷ್ಯದ ಬೆಲೆ ಬದಲಾವಣೆಗಳ (ΔF) ಐತಿಹಾಸಿಕ ಡೇಟಾವನ್ನು ಸಂಗ್ರಹಿಸಿ.
- 4ಲೆಕ್ಕಾಚಾರ: ಪರಸ್ಪರ ಸಂಬಂಧ ρ(ΔS, ΔF), ಪ್ರಮಾಣಿತ ವಿಚಲನಗಳು σ_S ಮತ್ತು σ_F.
- 5ಸೂಕ್ತ ಹೆಡ್ಜ್ ಅನುಪಾತವನ್ನು ಲೆಕ್ಕಾಚಾರ ಮಾಡಿ: h* = ρ × (σ_S / σ_F). ಪರ್ಯಾಯವಾಗಿ, ΔF ನಲ್ಲಿ ΔS ನ OLS ರಿಗ್ರೆಶನ್ ಅನ್ನು ರನ್ ಮಾಡಿ; ಇಳಿಜಾರಿನ ಗುಣಾಂಕವು h * ಆಗಿದೆ.
- 6ಒಪ್ಪಂದಗಳ ಸಂಖ್ಯೆಯನ್ನು ಲೆಕ್ಕಾಚಾರ ಮಾಡಿ: N = h* × (ಸ್ಪಾಟ್ ಎಕ್ಸ್ಪೋಸರ್ ಮೌಲ್ಯ / ಒಪ್ಪಂದದ ಗಾತ್ರ). ಹತ್ತಿರದ ಪೂರ್ಣಾಂಕಕ್ಕೆ ಸುತ್ತು.
- 7ಸಮಯ ಕಳೆದಂತೆ ಹೆಡ್ಜ್ ಅನ್ನು ಮೇಲ್ವಿಚಾರಣೆ ಮಾಡಿ ಮತ್ತು ಹೊಂದಿಸಿ, ಬೆಲೆಗಳು ಬದಲಾಗುತ್ತವೆ ಮತ್ತು ಪರಸ್ಪರ ಸಂಬಂಧ ಅಥವಾ ಚಂಚಲತೆಯ ಅನುಪಾತವು ವಿಕಸನಗೊಳ್ಳುತ್ತದೆ (ಡೈನಾಮಿಕ್ ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್).
Worked Examples
▾
ಕ್ರಾಸ್-ಹೆಡ್ಜ್: ಜೆಟ್ ಇಂಧನವನ್ನು ಕಚ್ಚಾ ತೈಲ ಭವಿಷ್ಯದೊಂದಿಗೆ ಹೆಡ್ಜ್ ಮಾಡಲಾಗಿದೆ - ಆಧಾರದ ಅಪಾಯವು ಅಸ್ತಿತ್ವದಲ್ಲಿದೆ
h* = 0.87 × (0.08/0.07) = 0.87 × 1.143 = 0.994. ಜೆಟ್ ಇಂಧನದ 1M ಗ್ಯಾಲನ್‌ಗಳು (42 gal/bbl ನಲ್ಲಿ ≈ 23,810 ಬ್ಯಾರೆಲ್‌ಗಳು). ಕಚ್ಚಾ ತೈಲ ಒಪ್ಪಂದಗಳ ಸಂಖ್ಯೆ = 0.994 × (23,810 / 1,000) = 23.7 ≈ 24 ಒಪ್ಪಂದಗಳು. ಹೆಡ್ಜ್ ಪರಿಣಾಮಕಾರಿತ್ವ = 0.87² = 75.7% — ಕಚ್ಚಾ ತೈಲ ಭವಿಷ್ಯವು ಸರಿಸುಮಾರು 76% ಜೆಟ್ ಇಂಧನ ಬೆಲೆ ವ್ಯತ್ಯಾಸವನ್ನು ನಿವಾರಿಸುತ್ತದೆ. ಉಳಿದ 24% ಆಧಾರ ಅಪಾಯವಾಗಿದೆ: ಜೆಟ್ ಇಂಧನ ಮತ್ತು ಕಚ್ಚಾ ತೈಲ ಒಂದೇ ರೀತಿಯಲ್ಲಿ ಚಲಿಸುವುದಿಲ್ಲ (ಸಂಸ್ಕರಣೆ ಹರಡುವಿಕೆ, ಪ್ರಾದೇಶಿಕ ಪೂರೈಕೆ ವ್ಯತ್ಯಾಸಗಳು). ಅಪಾಯ ನಿರ್ವಹಣೆಯನ್ನು ನಮ್ಯತೆಯೊಂದಿಗೆ ಸಮತೋಲನಗೊಳಿಸಲು ಏರ್‌ಲೈನ್‌ಗಳು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಭಾಗಶಃ ಹೆಡ್ಜ್‌ಗಳನ್ನು (50-80% ಫಾರ್ವರ್ಡ್ ಇಂಧನ ಅಗತ್ಯಗಳು) ನಡೆಸುತ್ತವೆ.
ಶಾರ್ಟ್ 3 S&P ಫ್ಯೂಚರ್ಸ್ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೋ ಬೀಟಾವನ್ನು 1.3 ರಿಂದ ~0.5 ಕ್ಕೆ ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುತ್ತದೆ
N = (β_target - β_portfolio) × (ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊ ಮೌಲ್ಯ / ಭವಿಷ್ಯದ ಮೌಲ್ಯ) = (0.5 - 1.3) × ($5M / $1.25M) = -0.8 × 4 = -3.2 ಒಪ್ಪಂದಗಳು. 3 S&P 500 ಭವಿಷ್ಯದ ಒಪ್ಪಂದಗಳನ್ನು ಮಾರಾಟ ಮಾಡುವುದರಿಂದ ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೊದ ಪರಿಣಾಮಕಾರಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮಾನ್ಯತೆ ಕಡಿಮೆಯಾಗುತ್ತದೆ. ಪ್ರತಿ ಭವಿಷ್ಯದ ಒಪ್ಪಂದವು $1.25M ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಮಾನ್ಯತೆ × 1.0 ಬೀಟಾ = $1.25M ಇಕ್ವಿಟಿ ಅಪಾಯವನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ. 3 ಒಪ್ಪಂದಗಳನ್ನು ಮಾರಾಟ ಮಾಡುವ ಮೂಲಕ, ನಾವು ವ್ಯವಸ್ಥಿತ ಅಪಾಯದ 3 × $1.25M × (1/ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊ ಗಾತ್ರ) × ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊ ಬೀಟಾ ಘಟಕಗಳನ್ನು ತೆಗೆದುಹಾಕುತ್ತೇವೆ. ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಕರಡಿಯಾಗಿದ್ದಾಗ ಮ್ಯಾನೇಜರ್ ಈ ವಿಧಾನವನ್ನು ಬಳಸುತ್ತಾರೆ ಆದರೆ ಷೇರುಗಳನ್ನು ಮಾರಾಟ ಮಾಡಲು ಮತ್ತು ವಹಿವಾಟು ವೆಚ್ಚಗಳು ಅಥವಾ ತೆರಿಗೆಗಳನ್ನು ಅನುಭವಿಸಲು ಬಯಸುವುದಿಲ್ಲ.
ಪೂರ್ಣ ಹೆಡ್ಜ್ (h*=1.0) ದರದಲ್ಲಿ ಲಾಕ್ ಆಗುತ್ತದೆ ಮತ್ತು FX ಅಪಾಯವನ್ನು ಸಂಪೂರ್ಣವಾಗಿ ನಿವಾರಿಸುತ್ತದೆ
1.105 USD/EUR ನಲ್ಲಿ €5M ಅನ್ನು ಮಾರಾಟ ಮಾಡಲು 3-ತಿಂಗಳ ಮುಂದಕ್ಕೆ ಒಪ್ಪಂದವನ್ನು ನಮೂದಿಸುವ ಮೂಲಕ, ಕಂಪನಿಯು €5M × 1.105 = $5,525,000 ಮೊತ್ತದ USD ರಶೀದಿಯಲ್ಲಿ EUR/USD ವಸಾಹತು ವಹಿವಾಟುಗಳನ್ನು ಲೆಕ್ಕಿಸದೆ ಲಾಕ್ ಮಾಡುತ್ತದೆ. EUR 1.05 ಕ್ಕೆ ಕುಸಿದರೆ, ಅನ್ಹೆಡ್ಡ್ ರಸೀದಿಯು $5,250,000 ಆಗಿರುತ್ತದೆ - $275,000 ನಷ್ಟ. ಫಾರ್ವರ್ಡ್ ಈ ಅಪಾಯವನ್ನು ನಿವಾರಿಸುತ್ತದೆ. ಫಾರ್ವರ್ಡ್ ಪ್ರೀಮಿಯಂ (1.105 ವರ್ಸಸ್ ಸ್ಪಾಟ್ 1.10) EUR ಮತ್ತು USD ನಡುವಿನ ಬಡ್ಡಿದರದ ವ್ಯತ್ಯಾಸವನ್ನು ಪ್ರತಿಬಿಂಬಿಸುತ್ತದೆ (ಬಡ್ಡಿ ದರ ಸಮಾನತೆ). ಒಂದು ಆಂಶಿಕ ಹೆಡ್ಜ್ (h* = 0.5) €2.5M ಹೆಡ್ಜ್ ಮಾಡುತ್ತದೆ, €2.5M ಅನ್ನು ಸ್ಪಾಟ್ ರೇಟ್ ಚಲನೆಗೆ ಒಡ್ಡಲಾಗುತ್ತದೆ.
h*≈1.0 ಸ್ಪಾಟ್ ಮತ್ತು ಫ್ಯೂಚರ್‌ಗಳು ಒಂದೇ ಸರಕು ಆಗಿರುವಾಗ - ಆಧಾರದ ಅಪಾಯವು ಕಡಿಮೆ
h* = 0.92 × (0.15/0.14) = 0.986. ಒಪ್ಪಂದಗಳ ಸಂಖ್ಯೆ = 0.986 × (50,000 / 5,000) = 9.86 ≈ 10 ಒಪ್ಪಂದಗಳು. 10 CBOT ಗೋಧಿ ಫ್ಯೂಚರ್‌ಗಳನ್ನು $6.50 ಕ್ಕೆ ಮಾರಾಟ ಮಾಡಿ: ಲಾಕ್-ಇನ್ ಮೌಲ್ಯ = 10 × 5,000 × $6.50 = $325,000. ಹೆಡ್ಜ್ ಪರಿಣಾಮಕಾರಿತ್ವ = 0.92² = 84.6% - ಭವಿಷ್ಯದ ಒಪ್ಪಂದವು ಅದೇ ಸರಕುಗಳ ಮೇಲೆ ಇರುವುದರಿಂದ ಬಹಳ ಪರಿಣಾಮಕಾರಿಯಾಗಿದೆ. ಉಳಿದ ಆಧಾರದ ಅಪಾಯವು ಗುಣಮಟ್ಟದ ವ್ಯತ್ಯಾಸಗಳಿಂದ ಬರುತ್ತದೆ (ಭವಿಷ್ಯಗಳು ಕಠಿಣವಾದ ಕೆಂಪು ಚಳಿಗಾಲದ ಗೋಧಿಯನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತವೆ; ರೈತರು ಮೃದುವಾದ ಗೋಧಿಯನ್ನು ಉತ್ಪಾದಿಸಬಹುದು) ಮತ್ತು ಸ್ಥಳೀಯ ವಿತರಣಾ ಆಧಾರದ ವಿರುದ್ಧ ಚಿಕಾಗೋ ಬೆಲೆ.
Real-World Applications
▾
ವಿಮಾನಯಾನ ಮತ್ತು ಹಡಗು ಕಂಪನಿ ಇಂಧನ ವೆಚ್ಚ ಅಪಾಯ ನಿರ್ವಹಣೆ
ಬಹುರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ಕಂಪನಿಗಳಿಗೆ ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಎಫ್ಎಕ್ಸ್ ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್
ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೋ ಮ್ಯಾನೇಜರ್ ಇಕ್ವಿಟಿ ಬೀಟಾ ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್ ಜೊತೆಗೆ ಸೂಚ್ಯಂಕ ಭವಿಷ್ಯ
ಕೃಷಿ ಉತ್ಪಾದಕ ಬೆಳೆ ಬೆಲೆ ಅಪಾಯ ನಿರ್ವಹಣೆ
ಖಜಾನೆ ಭವಿಷ್ಯದೊಂದಿಗೆ ಬಾಂಡ್ ಫಂಡ್ ಅವಧಿ ನಿರ್ವಹಣೆ
Special Cases
▾
ಪ್ರಾಯೋಗಿಕವಾಗಿ, ಈ ಎಡ್ಜ್ ಕೇಸ್ ಅನ್ನು ಎಚ್ಚರಿಕೆಯಿಂದ ಪರಿಗಣಿಸುವ ಅಗತ್ಯವಿರುತ್ತದೆ ಏಕೆಂದರೆ ಪ್ರಮಾಣಿತ ಊಹೆಗಳು ಹೊಂದಿರುವುದಿಲ್ಲ. ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್ ಅನುಪಾತ ಕ್ಯಾಲ್ಕುಲೇಟರ್ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರದಲ್ಲಿ ಈ ಸನ್ನಿವೇಶವನ್ನು ಎದುರಿಸುವಾಗ, ಅಭ್ಯಾಸಕಾರರು ಗಡಿ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳನ್ನು ಪರಿಶೀಲಿಸಬೇಕು, ವಿಭಜನೆಯಿಂದ ಶೂನ್ಯ ಅಪಾಯಗಳನ್ನು ಪರಿಶೀಲಿಸಬೇಕು ಮತ್ತು ಈ ವಿಪರೀತ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳಲ್ಲಿ ಮಾದರಿಯ ಊಹೆಗಳು ಮಾನ್ಯವಾಗಿರುತ್ತವೆಯೇ ಎಂದು ಪರಿಗಣಿಸಬೇಕು.
ಪ್ರಾಯೋಗಿಕವಾಗಿ, ಈ ಎಡ್ಜ್ ಕೇಸ್ ಅನ್ನು ಎಚ್ಚರಿಕೆಯಿಂದ ಪರಿಗಣಿಸುವ ಅಗತ್ಯವಿರುತ್ತದೆ ಏಕೆಂದರೆ ಪ್ರಮಾಣಿತ ಊಹೆಗಳು ಹೊಂದಿರುವುದಿಲ್ಲ. ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್ ಅನುಪಾತ ಕ್ಯಾಲ್ಕುಲೇಟರ್ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರದಲ್ಲಿ ಈ ಸನ್ನಿವೇಶವನ್ನು ಎದುರಿಸುವಾಗ, ಅಭ್ಯಾಸಕಾರರು ಗಡಿ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳನ್ನು ಪರಿಶೀಲಿಸಬೇಕು, ವಿಭಜನೆಯಿಂದ ಶೂನ್ಯ ಅಪಾಯಗಳನ್ನು ಪರಿಶೀಲಿಸಬೇಕು ಮತ್ತು ಈ ವಿಪರೀತ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳಲ್ಲಿ ಮಾದರಿಯ ಊಹೆಗಳು ಮಾನ್ಯವಾಗಿರುತ್ತವೆಯೇ ಎಂದು ಪರಿಗಣಿಸಬೇಕು.
ಪ್ರಾಯೋಗಿಕವಾಗಿ, ಈ ಎಡ್ಜ್ ಕೇಸ್ ಅನ್ನು ಎಚ್ಚರಿಕೆಯಿಂದ ಪರಿಗಣಿಸುವ ಅಗತ್ಯವಿರುತ್ತದೆ ಏಕೆಂದರೆ ಪ್ರಮಾಣಿತ ಊಹೆಗಳು ಹೊಂದಿರುವುದಿಲ್ಲ. ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್ ಅನುಪಾತ ಕ್ಯಾಲ್ಕುಲೇಟರ್ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರದಲ್ಲಿ ಈ ಸನ್ನಿವೇಶವನ್ನು ಎದುರಿಸುವಾಗ, ಅಭ್ಯಾಸಕಾರರು ಗಡಿ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳನ್ನು ಪರಿಶೀಲಿಸಬೇಕು, ವಿಭಜನೆಯಿಂದ ಶೂನ್ಯ ಅಪಾಯಗಳನ್ನು ಪರಿಶೀಲಿಸಬೇಕು ಮತ್ತು ಈ ವಿಪರೀತ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳಲ್ಲಿ ಮಾದರಿಯ ಊಹೆಗಳು ಮಾನ್ಯವಾಗಿರುತ್ತವೆಯೇ ಎಂದು ಪರಿಗಣಿಸಬೇಕು.
ಆಸ್ತಿ ವರ್ಗದಿಂದ ವಿಶಿಷ್ಟ ಹೆಡ್ಜ್ ಅನುಪಾತಗಳು ಮತ್ತು ಪರಿಣಾಮಕಾರಿತ್ವ
▾
| ಮಾನ್ಯತೆ ಪ್ರಕಾರ | ಹೆಡ್ಜ್ ಉಪಕರಣ | ವಿಶಿಷ್ಟ h* | ವಿಶಿಷ್ಟ R² | ಪ್ರಮುಖ ಆಧಾರ ಅಪಾಯ |
|---|---|---|---|---|
| WTI ಕಚ್ಚಾ ತೈಲ (ಅದೇ) | WTI ಕ್ರೂಡ್ ಫ್ಯೂಚರ್ಸ್ | 0.98–1.00 | 95–99% | ಗ್ರೇಡ್ ಮತ್ತು ವಿತರಣಾ ಸ್ಥಳ |
| ಜೆಟ್ ಇಂಧನ (ಅಡ್ಡ ಹೆಡ್ಜ್) | WTI ಅಥವಾ ಬ್ರೆಂಟ್ ಫ್ಯೂಚರ್ಸ್ | 0.85-0.95 | 70–85% | ರಿಫೈನಿಂಗ್ ಮಾರ್ಜಿನ್ (ಬಿರುಕು ಹರಡುವಿಕೆ) |
| ಇಕ್ವಿಟಿ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೋ (S&P) | ಎಸ್&ಪಿ 500 ಫ್ಯೂಚರ್ಸ್ | β × 1.0 | 85–98% | S&P ಸ್ಟಾಕ್‌ಗಳಲ್ಲದಿದ್ದಲ್ಲಿ ಅಂಶದ ಹೊಂದಾಣಿಕೆಯಿಲ್ಲ |
| ವಿದೇಶಿ ಸ್ವೀಕೃತಿ (FX) | ಕರೆನ್ಸಿ ಫಾರ್ವರ್ಡ್ / ಫ್ಯೂಚರ್ಸ್ | 1.00 | 99%+ | ವಸಾಹತು ಸಮಯದ ವ್ಯತ್ಯಾಸ |
| ಸ್ಥಿರ ದರದ ಬಾಂಡ್ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೋ | ಖಜಾನೆ ಫ್ಯೂಚರ್ಸ್ / IRS | DV01 ಹೊಂದಾಣಿಕೆ | 90–98% | ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಹರಡುವಿಕೆ ವಿರುದ್ಧ ಖಜಾನೆ ಆಧಾರ |
| ಕೃಷಿ ಸರಕು | ಅದೇ ಸರಕು ಫ್ಯೂಚರ್ಸ್ | 0.90-0.98 | 80–95% | ಗುಣಮಟ್ಟ ಮತ್ತು ಸ್ಥಳದ ಆಧಾರ |
| ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಬಾಂಡ್ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಅಪಾಯ | CDS (ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಡೀಫಾಲ್ಟ್ ಸ್ವಾಪ್) | 0.70-0.90 | 60-80% | ಏಕ-ಹೆಸರು ವಿರುದ್ಧ ಸೂಚ್ಯಂಕ ಆಧಾರ |
Frequently Asked Questions
▾
ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್‌ನಲ್ಲಿ ಆಧಾರವಾಗಿರುವ ಅಪಾಯ ಏನು?
ಆಧಾರವು ಹೆಡ್ಜ್ ಮಾಡಲಾದ ಸ್ವತ್ತಿನ ಸ್ಪಾಟ್ ಬೆಲೆ ಮತ್ತು ಹೆಡ್ಜ್ ಉಪಕರಣದ ಭವಿಷ್ಯದ ಬೆಲೆಯ ನಡುವಿನ ವ್ಯತ್ಯಾಸವಾಗಿದೆ. ಈ ವ್ಯತ್ಯಾಸವು ಸ್ಥಿರವಾಗಿಲ್ಲದ ಕಾರಣ ಮೂಲ ಅಪಾಯವು ಉದ್ಭವಿಸುತ್ತದೆ - ಸಾರಿಗೆ ವೆಚ್ಚಗಳು, ಗುಣಮಟ್ಟದ ವ್ಯತ್ಯಾಸಗಳು, ಪೂರೈಕೆ/ಬೇಡಿಕೆ ಅಸಮತೋಲನಗಳು ಅಥವಾ ಅಡ್ಡ-ಹೆಡ್ಜ್ ಅನ್ನು ಬಳಸುವಾಗ (ಭವಿಷ್ಯದ ಒಪ್ಪಂದಕ್ಕಿಂತ ವಿಭಿನ್ನ ಆಸ್ತಿ) ಇದು ಕಾಲಾನಂತರದಲ್ಲಿ ಬದಲಾಗುತ್ತದೆ. ಉದಾಹರಣೆಗೆ, ಕಚ್ಚಾ ತೈಲದ ಭವಿಷ್ಯದೊಂದಿಗೆ ವಿಮಾನಯಾನ ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್ ಜೆಟ್ ಇಂಧನವು ಆಧಾರದ ಅಪಾಯವನ್ನು ಎದುರಿಸುತ್ತದೆ ಏಕೆಂದರೆ ಜೆಟ್ ಇಂಧನ ಬೆಲೆಗಳು ಕಚ್ಚಾ ತೈಲ ಬೆಲೆಗಳಂತೆ ನಿಖರವಾಗಿ ಚಲಿಸುವುದಿಲ್ಲ - ಶುದ್ಧೀಕರಣ ಹರಡುವಿಕೆಗಳು ಮತ್ತು ಉತ್ಪನ್ನ-ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಪೂರೈಕೆ ಡೈನಾಮಿಕ್ಸ್ ಭಿನ್ನತೆಯನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸುತ್ತವೆ. ಕ್ರಾಸ್-ಹೆಡ್ಜ್‌ಗಳಲ್ಲಿ ಹೆಡ್ಜ್ ಅನುಪಾತಗಳು 1.0 ಕ್ಕಿಂತ ಕಡಿಮೆ ಇರುವುದಕ್ಕೆ ಮೂಲ ಅಪಾಯವು ಪ್ರಾಥಮಿಕ ಕಾರಣವಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಏಕೆ ಅತ್ಯುತ್ತಮವಾದ ಹೆಡ್ಜ್‌ಗಳು ಅಪೂರ್ಣವಾಗಿವೆ.
ಸೂಕ್ತವಾದ ಹೆಡ್ಜ್ ಅನುಪಾತವು 1.0 ಕ್ಕಿಂತ ಕಡಿಮೆ ಏಕೆ ಇರಬಹುದು?
ಸೂಕ್ತವಾದ ಹೆಡ್ಜ್ ಅನುಪಾತ h* = ρ × (σ_S/σ_F) 1.0 ಕ್ಕಿಂತ ಕಡಿಮೆಯಿದ್ದರೆ: (1) ಸ್ಪಾಟ್ ಮತ್ತು ಫ್ಯೂಚರ್‌ಗಳ ನಡುವಿನ ಪರಸ್ಪರ ಸಂಬಂಧವು 1.0 ಕ್ಕಿಂತ ಕಡಿಮೆಯಾಗಿದೆ (ಕ್ರಾಸ್-ಹೆಡ್ಜ್‌ನಿಂದ ಮೂಲ ಅಪಾಯ); ಅಥವಾ (2) ಭವಿಷ್ಯದ ಬೆಲೆಯು ಸ್ಪಾಟ್ ಬೆಲೆಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಬಾಷ್ಪಶೀಲವಾಗಿರುತ್ತದೆ (σ_F > σ_S), ಅಂದರೆ ಪ್ರತಿ ಫ್ಯೂಚರ್ಸ್ ಒಪ್ಪಂದವು ಸ್ಪಾಟ್ ಸ್ಥಾನಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿನ ಬೆಲೆ ಬದಲಾವಣೆಯನ್ನು ಹೆಡ್ಜ್ ಮಾಡುತ್ತದೆ. ಉದಾಹರಣೆಗೆ, ಜೆಟ್ ಇಂಧನ ಫ್ಯೂಚರ್‌ಗಳು (ಕಚ್ಚಾ ತೈಲ) ಜೆಟ್ ಇಂಧನ ಸ್ಪಾಟ್ ಬೆಲೆಗಳಿಗಿಂತ 10% ಹೆಚ್ಚು ಬಾಷ್ಪಶೀಲವಾಗಿದ್ದರೆ, ಸೂಕ್ತವಾದ ಹೆಡ್ಜ್ ಅನುಪಾತವು 0.91 × ಪರಸ್ಪರ ಸಂಬಂಧವನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ - ಹೆಡ್ಜ್ ಪರಿಣಾಮಕಾರಿಯಾಗಿ ಚಂಚಲತೆಯನ್ನು ಮಿತಿಗೊಳಿಸುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಅದನ್ನು ಅಳೆಯಬೇಕು. ಯಾವಾಗ ρ = 1 ಮತ್ತು σ_S = σ_F (ಅದೇ ಸರಕುಗಳ ಮೇಲೆ ಪರಿಪೂರ್ಣ ಭವಿಷ್ಯ), h* = 1.0, ಪೂರ್ಣ ಹೆಡ್ಜ್.
ಡೈನಾಮಿಕ್ ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್ ಎಂದರೇನು ಮತ್ತು ಅದನ್ನು ಯಾವಾಗ ಬಳಸಲಾಗುತ್ತದೆ?
ಡೈನಾಮಿಕ್ ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್ ನಿರಂತರವಾಗಿ (ಅಥವಾ ಆಗಾಗ್ಗೆ) ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳು ಬದಲಾದಂತೆ ಹೆಡ್ಜ್ ಅನುಪಾತವನ್ನು ಮರುಸಮತೋಲನಗೊಳಿಸುತ್ತದೆ. ಹೆಡ್ಜ್ ಅನುಪಾತವು ಕಾಲಾನಂತರದಲ್ಲಿ ಬದಲಾದಾಗ ಇದು ಅಗತ್ಯವಾಗಿರುತ್ತದೆ - ಇದು ಪರಸ್ಪರ ಸಂಬಂಧಗಳು, ಚಂಚಲತೆಗಳು ಅಥವಾ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊ ಬೀಟಾಗಳು ಸಮಯ-ವ್ಯತ್ಯಾಸವಾದಾಗ ಸಂಭವಿಸುತ್ತದೆ. ಆಯ್ಕೆಗಳು ಡೆಲ್ಟಾ ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್ ಒಂದು ಶ್ರೇಷ್ಠ ಉದಾಹರಣೆಯಾಗಿದೆ: ಒಂದು ಆಯ್ಕೆಯ ಆಧಾರವಾಗಿರುವ ಬೆಲೆ ಚಲಿಸುತ್ತದೆ, ಆಯ್ಕೆಯ ಡೆಲ್ಟಾ ಬದಲಾಗುತ್ತದೆ (ಗಾಮಾ ಕಾರಣ), ಆದ್ದರಿಂದ ಹೆಡ್ಜ್ ಅನ್ನು ಮರುಸಮತೋಲನಗೊಳಿಸಬೇಕು. ಆಯ್ಕೆಗಳ ಸ್ಥಾನಗಳ ಡೆಲ್ಟಾ ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್‌ಗೆ ಸಮೀಪದ ಶೂನ್ಯ ನಿವ್ವಳ ಡೆಲ್ಟಾವನ್ನು ನಿರ್ವಹಿಸಲು ಆಗಾಗ್ಗೆ ಹೊಂದಾಣಿಕೆ ಅಗತ್ಯವಿರುತ್ತದೆ. ಪ್ರಾಯೋಗಿಕವಾಗಿ, ಡೈನಾಮಿಕ್ ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್ ಪ್ರತಿ ಮರುಸಮತೋಲನದಲ್ಲಿ ವಹಿವಾಟಿನ ವೆಚ್ಚವನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿರುತ್ತದೆ, ಹೆಡ್ಜ್ ನಿಖರತೆ ಮತ್ತು ಮರುಸಮತೋಲನ ವೆಚ್ಚದ ನಡುವೆ ವ್ಯಾಪಾರ-ವಹಿವಾಟುಗಳನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸುತ್ತದೆ.
ಆಯ್ಕೆಗಳ ವಿರುದ್ಧ ಭವಿಷ್ಯಕ್ಕಾಗಿ ಹೆಡ್ಜ್ ಅನುಪಾತವು ಹೇಗೆ ಭಿನ್ನವಾಗಿರುತ್ತದೆ?
ಭವಿಷ್ಯಕ್ಕಾಗಿ, ಹೆಡ್ಜ್ ಅನುಪಾತವು ನೇರವಾಗಿರುತ್ತದೆ: ಸ್ಪಾಟ್ ಎಕ್ಸ್‌ಪೋಸರ್‌ನ ಪ್ರತಿ ಯುನಿಟ್‌ಗೆ ಭವಿಷ್ಯದ ಒಪ್ಪಂದಗಳ ಸಂಖ್ಯೆ, h* ನಿಂದ ಅಳೆಯಲಾಗುತ್ತದೆ. ಆಯ್ಕೆಗಳಿಗಾಗಿ, ಹೆಡ್ಜ್ ಅನುಪಾತವು ಡೆಲ್ಟಾ (δ = ∂C/∂S), ಇದು ಕರೆಗಳಿಗೆ 0 ರಿಂದ 1 ಮತ್ತು ಪುಟ್‌ಗಳಿಗೆ −1 ರಿಂದ 0 ವರೆಗೆ ಇರುತ್ತದೆ. ಆಯ್ಕೆಗಳ ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೊವನ್ನು ಡೆಲ್ಟಾ-ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್‌ಗೆ ಆಧಾರವಾಗಿರುವ ಆಸ್ತಿಯಲ್ಲಿ (ಅಥವಾ ಫ್ಯೂಚರ್ಸ್) −delta × ಕಾಲ್ಪನಿಕವನ್ನು ಹಿಡಿದಿಟ್ಟುಕೊಳ್ಳುವ ಅಗತ್ಯವಿದೆ. ರಕ್ಷಣಾತ್ಮಕ ಪುಟ್ ಹೆಡ್ಜ್‌ನಂತೆ: ಡೆಲ್ಟಾ = -0.5 ನೊಂದಿಗೆ ಒಂದು ಪುಟ್ ಅನ್ನು ಖರೀದಿಸುವುದು ಪ್ರತಿ ಷೇರಿಗೆ ಅರ್ಧದಷ್ಟು ತೊಂದರೆಯನ್ನು ರಕ್ಷಿಸುತ್ತದೆ, ಪೂರ್ಣ ತೊಂದರೆಯಲ್ಲ. ಪುಟ್‌ಗಳೊಂದಿಗೆ ದೀರ್ಘ ಸ್ಟಾಕ್ ಸ್ಥಾನವನ್ನು ಸಂಪೂರ್ಣವಾಗಿ ಹೆಡ್ಜ್ ಮಾಡಲು, ನಿಮಗೆ 1 / |ಡೆಲ್ಟಾ| ಪ್ರತಿ ಷೇರಿಗೆ ಹಾಕುತ್ತದೆ (ಉದಾಹರಣೆಗೆ, ಡೆಲ್ಟಾ = -0.5 ಜೊತೆ 2 ಹಾಕುತ್ತದೆ).
ಕಂಪನಿಯು ಯಾವಾಗಲೂ ಗರಿಷ್ಠ ಹೆಡ್ಜ್ ಪರಿಣಾಮಕಾರಿತ್ವವನ್ನು ಸಾಧಿಸಲು ಪ್ರಯತ್ನಿಸಬೇಕೇ?
ಅನಿವಾರ್ಯವಲ್ಲ. ಗರಿಷ್ಠ ಪರಿಣಾಮಕಾರಿತ್ವದ ಹೆಡ್ಜ್ ವ್ಯತ್ಯಾಸವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುತ್ತದೆ ಆದರೆ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸದೇ ಇರಬಹುದು. ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್ ವೆಚ್ಚಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ: ನೇರ ವೆಚ್ಚಗಳು (ಫ್ಯೂಚರ್ಸ್ ಮಾರ್ಜಿನ್, ಆಯ್ಕೆಯ ಪ್ರೀಮಿಯಂಗಳು, ಫಾರ್ವರ್ಡ್ ಬಿಡ್-ಆಸ್ಕ್ ಸ್ಪ್ರೆಡ್‌ಗಳು), ಪರೋಕ್ಷ ವೆಚ್ಚಗಳು (ಫಾರ್ಗಾನ್ ಅಪ್‌ಸೈಡ್‌ನ ಅವಕಾಶದ ವೆಚ್ಚ), ಮತ್ತು ಆಧಾರದ ಅಪಾಯ ನಿರ್ವಹಣೆ ವೆಚ್ಚಗಳು. ನೈಸರ್ಗಿಕ ಬೆಲೆ ನಮ್ಯತೆಯನ್ನು ಹೊಂದಿರುವ ಕಂಪನಿಗಳಿಗೆ (ವೆಚ್ಚದ ಹೆಚ್ಚಳದ ಮೂಲಕ ಹಾದುಹೋಗಬಹುದು), ಓವರ್-ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್ ಮೇಲ್ಮುಖವನ್ನು ನಿವಾರಿಸುತ್ತದೆ. ಸ್ಥಿರ ಬೆಲೆಯ ಗ್ರಾಹಕ ಒಪ್ಪಂದಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುವ ಕಂಪನಿಗಳಿಗೆ (ಬೆಲೆ ನಮ್ಯತೆ ಇಲ್ಲ), ಬಿಗಿಯಾದ ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್ ನಿರ್ಣಾಯಕವಾಗಿದೆ. ಸೂಕ್ತವಾದ ಹೆಡ್ಜ್ ಅನುಪಾತವು ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್ ವೆಚ್ಚದ ವಿರುದ್ಧ ಅಪಾಯದ ಕಡಿತವನ್ನು ಸಮತೋಲನಗೊಳಿಸುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಅನೇಕ ಕಂಪನಿಗಳು ಭಾಗಶಃ ಹೆಡ್ಜ್‌ಗಳನ್ನು (50-80%) ಬಳಸುತ್ತವೆ, ಇದು ಕೆಲವು ಬೆಲೆಯನ್ನು ಮೇಲಕ್ಕೆತ್ತಿ ಸಂರಕ್ಷಿಸುವಾಗ ಹೆಚ್ಚಿನ ಬಾಲ ಅಪಾಯವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುತ್ತದೆ.
ಕರೆನ್ಸಿ ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್ ಮತ್ತು ಬಡ್ಡಿದರದ ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್ ಹೇಗೆ ಭಿನ್ನವಾಗಿದೆ?
ಎಫ್ಎಕ್ಸ್ ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್ ವಿದೇಶಿ ಕರೆನ್ಸಿ ಸ್ವೀಕಾರಾರ್ಹಗಳು ಅಥವಾ ಪಾವತಿಗಳು ವಿನಿಮಯ ದರದ ಚಲನೆಗಳಿಂದಾಗಿ ಮನೆ-ಕರೆನ್ಸಿ ಮೌಲ್ಯದಲ್ಲಿ ಬದಲಾಗುವ ಅಪಾಯವನ್ನು ತಿಳಿಸುತ್ತದೆ. ಇದು ಕರೆನ್ಸಿ ಫಾರ್ವರ್ಡ್ಗಳು, ಫ್ಯೂಚರ್‌ಗಳು ಅಥವಾ ಆಯ್ಕೆಗಳನ್ನು ಬಳಸುತ್ತದೆ. ಹೆಡ್ಜ್ ಅನುಪಾತವು ವಿಶಿಷ್ಟವಾಗಿ ನೇರವಾಗಿರುತ್ತದೆ (ಎಫ್ಎಕ್ಸ್ ಮಾನ್ಯತೆ ಮೊತ್ತಕ್ಕೆ ಸಮನಾಗಿರುತ್ತದೆ) ಏಕೆಂದರೆ ಎಫ್ಎಕ್ಸ್ ಫಾರ್ವರ್ಡ್ಗಳು ಹೆಚ್ಚು ದ್ರವವಾಗಿರುತ್ತವೆ ಮತ್ತು ನಿಖರವಾದ ಮಾನ್ಯತೆ ಮೊತ್ತ ಮತ್ತು ಮುಕ್ತಾಯಕ್ಕೆ ಹೊಂದಿಕೆಯಾಗಬಹುದು. ಏರುತ್ತಿರುವ (ಅಥವಾ ಬೀಳುವ) ದರಗಳು ಸ್ಥಿರ ದರದ ಆಸ್ತಿಗಳು ಅಥವಾ ಹೊಣೆಗಾರಿಕೆಗಳ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಬದಲಾಯಿಸುವ ಅಪಾಯವನ್ನು ಬಡ್ಡಿದರದ ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್ ತಿಳಿಸುತ್ತದೆ. ಇದು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಬಡ್ಡಿದರದ ಫ್ಯೂಚರ್ಸ್ (ಟ್ರೆಷರಿ ಫ್ಯೂಚರ್ಸ್), ಸ್ವಾಪ್ಸ್ ಅಥವಾ ದರಗಳ ಮೇಲಿನ ಆಯ್ಕೆಗಳನ್ನು ಬಳಸುತ್ತದೆ. DV01 ಹೊಂದಾಣಿಕೆಯು ಪ್ರಾಥಮಿಕ ಚೌಕಟ್ಟಾಗಿದೆ: ಹೆಡ್ಜ್‌ನ DV01 ಅನ್ನು ಮಾನ್ಯತೆಯ DV01 ಗೆ ಹೊಂದಿಸಿ.
ಹೆಡ್ಜ್ ಮತ್ತು ಊಹಾಪೋಹದ ನಡುವಿನ ವ್ಯತ್ಯಾಸವೇನು?
ಪರಸ್ಪರ ಸಂಬಂಧಿತ ಸಾಧನದಲ್ಲಿ ಆಫ್‌ಸೆಟ್ ಮಾಡುವ ಸ್ಥಾನವನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುವ ಮೂಲಕ ಹೆಡ್ಜ್ ಅಪಾಯವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುತ್ತದೆ. ದಿಕ್ಕಿನ ಪಂತವನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುವ ಮೂಲಕ ಊಹಾತ್ಮಕ ಸ್ಥಾನವು ಮಾನ್ಯತೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತದೆ. ಅದೇ ವ್ಯುತ್ಪನ್ನ ಉಪಕರಣವನ್ನು (ಭವಿಷ್ಯದ ಒಪ್ಪಂದ) ಸಂದರ್ಭಕ್ಕೆ ಅನುಗುಣವಾಗಿ ಎರಡೂ ಉದ್ದೇಶಗಳಿಗಾಗಿ ಬಳಸಬಹುದು: ವಿಮಾನಯಾನ ಸಂಸ್ಥೆಯು ತನ್ನ ಜೆಟ್ ಇಂಧನ ವೆಚ್ಚದ ಮಾನ್ಯತೆಯನ್ನು ಸರಿದೂಗಿಸಲು ಕಚ್ಚಾ ತೈಲ ಭವಿಷ್ಯವನ್ನು ಖರೀದಿಸುತ್ತದೆ; ಬೆಲೆ ಏರಿಕೆಯ ನಿರೀಕ್ಷೆಯ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ ಅದೇ ಭವಿಷ್ಯವನ್ನು ಖರೀದಿಸುವ ಸರಕು ನಿಧಿಯು ಊಹಾತ್ಮಕವಾಗಿದೆ. ನಿಯಂತ್ರಕ ಅಗತ್ಯತೆಗಳು (ವಿಶೇಷವಾಗಿ ವಿನಿಮಯಕ್ಕಾಗಿ ಡಾಡ್-ಫ್ರಾಂಕ್) ಕೌಂಟರ್ಪಾರ್ಟಿಗಳು ವಿಭಿನ್ನ ವರದಿ ಮತ್ತು ಬಂಡವಾಳದ ಅವಶ್ಯಕತೆಗಳೊಂದಿಗೆ ಹೆಡ್ಜರ್ಸ್ ಅಥವಾ ಸ್ಪೆಕ್ಯುಲೇಟರ್ಗಳಾಗಿ ನೋಂದಾಯಿಸಿಕೊಳ್ಳಬೇಕಾಗುತ್ತದೆ. ಆಚರಣೆಯಲ್ಲಿರುವ ಅನೇಕ 'ಹೆಡ್ಜ್‌ಗಳು' ಅತಿ-ಹೆಡ್ಜ್ ಆಗಿರುವಾಗ ಅಥವಾ ಹೆಡ್ಜ್ ಉಪಕರಣವು ಒಡ್ಡುವಿಕೆಗೆ ನಿಕಟವಾಗಿ ಹೊಂದಿಕೆಯಾಗದಿದ್ದಾಗ ಊಹಾತ್ಮಕ ಅಂಶಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುತ್ತವೆ.
Common Mistakes to Avoid
▾
- !ಕ್ರಾಸ್-ಹೆಡ್ಜ್‌ಗಾಗಿ h*=1.0 ಅನ್ನು ಬಳಸುವುದರಿಂದ ನಿಜವಾದ ಸೂಕ್ತ ಅನುಪಾತವನ್ನು ಲೆಕ್ಕಿಸದೆ - ಓವರ್-ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್ ಅದನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುವ ಬದಲು ಹೊಸ ಅಪಾಯವನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸುತ್ತದೆ.
- !ಭವಿಷ್ಯದ ಒಪ್ಪಂದಗಳ ಸಂಖ್ಯೆಯನ್ನು ಲೆಕ್ಕಾಚಾರ ಮಾಡುವಾಗ ಒಪ್ಪಂದದ ಗಾತ್ರವನ್ನು ಲೆಕ್ಕಿಸುವುದಿಲ್ಲ - ಹತ್ತಿರದ ಸಂಪೂರ್ಣ ಒಪ್ಪಂದಕ್ಕೆ ಸುತ್ತಿನಲ್ಲಿ.
- !ಡೈನಾಮಿಕ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಲ್ಲಿ ಕಾಲಾನಂತರದಲ್ಲಿ ಪರಸ್ಪರ ಸಂಬಂಧಗಳು ಮತ್ತು ಏರಿಳಿತಗಳು ಬದಲಾಗುವುದರಿಂದ ಹೆಡ್ಜ್ ಅನುಪಾತವನ್ನು ನವೀಕರಿಸಲು ವಿಫಲವಾಗಿದೆ.
- !ಗಮನಾರ್ಹ ಹಿಡುವಳಿ ಅವಧಿಗಳೊಂದಿಗೆ ಭವಿಷ್ಯದ ಹೆಡ್ಜ್‌ಗಳಿಗಾಗಿ ಹೆಡ್ಜ್ ಹೊಂದಾಣಿಕೆಯನ್ನು ನಿರ್ಲಕ್ಷಿಸಲಾಗುತ್ತಿದೆ.
- !ಪರಸ್ಪರ ಸಂಬಂಧಗಳು ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿ ಬದಲಾಗಿರುವ ಬಾಷ್ಪಶೀಲ ಅವಧಿಗಳಲ್ಲಿ ಹೆಡ್ಜ್‌ಗಳಿಗೆ ಶಾಂತ ಅವಧಿಗಳಿಂದ ಐತಿಹಾಸಿಕ ಪರಸ್ಪರ ಸಂಬಂಧದ ಅಂದಾಜುಗಳನ್ನು ಬಳಸುವುದು.
Pro Tip
ಕನಿಷ್ಠ 60 ಡೇಟಾ ಪಾಯಿಂಟ್‌ಗಳೊಂದಿಗೆ OLS ರಿಗ್ರೆಶನ್ ಅನ್ನು ಬಳಸಿಕೊಂಡು ಹೆಡ್ಜ್ ಅನುಪಾತವನ್ನು ಅಂದಾಜು ಮಾಡಿ (ಉದಾ., ದೈನಂದಿನ ಡೇಟಾದ 3 ತಿಂಗಳುಗಳು). ಹೆಡ್ಜ್‌ಗೆ ಒಪ್ಪಿಸುವ ಮೊದಲು ಹೆಡ್ಜ್ ಪರಿಣಾಮಕಾರಿತ್ವವನ್ನು ಅರ್ಥಮಾಡಿಕೊಳ್ಳಲು R² ಅನ್ನು ಪರಿಶೀಲಿಸಿ. 0.70 ಕ್ಕಿಂತ ಕಡಿಮೆ R² ಹೊಂದಿರುವ ಅಡ್ಡ-ಹೆಡ್ಜ್‌ಗಳಿಗಾಗಿ, ಹೆಡ್ಜ್ ಉಪಕರಣವು ಸೂಕ್ತವಾಗಿದೆಯೇ ಅಥವಾ ಉತ್ತಮ-ಸಂಬಂಧಿತ ಪರ್ಯಾಯ ಅಸ್ತಿತ್ವದಲ್ಲಿದೆಯೇ ಎಂದು ಪರಿಗಣಿಸಿ.
Did you know?
ಕೃಷಿ ಸರಕುಗಳಿಗಾಗಿ ಮೊದಲ ಸಂಘಟಿತ ಭವಿಷ್ಯದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳನ್ನು 1848 ರಲ್ಲಿ ಚಿಕಾಗೋ ಬೋರ್ಡ್ ಆಫ್ ಟ್ರೇಡ್ (CBOT) ನಲ್ಲಿ ಸ್ಥಾಪಿಸಲಾಯಿತು, ಆರಂಭದಲ್ಲಿ ಕಾರ್ನ್ ಮತ್ತು ಗೋಧಿಗಾಗಿ. ಈ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳನ್ನು ಪ್ರಾಥಮಿಕವಾಗಿ ಧಾನ್ಯದ ವ್ಯಾಪಾರಿಗಳು ಮತ್ತು ರೈತರಿಗೆ ಬೆಲೆಯ ಅಪಾಯವನ್ನು ತಡೆಯಲು ಅನುಮತಿಸಲು ರಚಿಸಲಾಗಿದೆ - ಫಿಶರ್ ಬ್ಲ್ಯಾಕ್, ಮೈರಾನ್ ಸ್ಕೋಲ್ಸ್ ಮತ್ತು ರಾಬರ್ಟ್ ಮೆರ್ಟನ್ ಅವರು ವ್ಯುತ್ಪನ್ನ ಬೆಲೆ ಸಿದ್ಧಾಂತವನ್ನು ಔಪಚಾರಿಕವಾಗಿ ರೂಪಿಸುವ ಮೊದಲು ಒಂದು ಶತಮಾನಕ್ಕೂ ಮೊದಲು ಅತ್ಯುತ್ತಮವಾದ ಹೆಡ್ಜ್ ಅನುಪಾತದ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರದ ಆಧಾರವಾಗಿರುವ ಅದೇ ಗಣಿತದ ತತ್ವಗಳನ್ನು ವ್ಯಾಪಾರಿಗಳು ಅಂತರ್ಬೋಧೆಯಿಂದ ಅಭ್ಯಾಸ ಮಾಡಿದರು.
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
References
ಸಾಪ್ತಾಹಿಕ ಗಣಿತ ಸಲಹೆಗಳನ್ನು ಪಡೆಯಿರಿ
ಪ್ರತಿ ವಾರ ಕ್ಯಾಲ್ಕುಲೇಟರ್ ಸಲಹೆಗಳನ್ನು ಪಡೆಯುವ 12,000+ ಚಂದಾದಾರರನ್ನು ಸೇರಿ.