이란 무엇인가 Retained Earnings Calculator?
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이익잉여금은 회사가 창립 이후 벌어들여 보유하고 있는 순이익에서 주주들에게 지급된 모든 배당금을 뺀 누적 금액을 나타냅니다. 이는 기업 이익 중 분배되지 않고 사업에 재투자된 부분입니다. 이익잉여금은 대차대조표의 주주지분 섹션에 표시되며 손익계산서와 대차대조표 사이의 주요 연결 고리 역할을 합니다. 각 기간의 순이익은 이익잉여금을 증가시키는 반면 배당금과 순손실은 이를 감소시킵니다. 이익잉여금 계정은 회사의 수명 동안 누적되며, 현재 주주에게 보상(배당금)과 미래 성장을 위한 재투자(이익 유보)의 균형을 맞추는 방법에 대한 경영진의 결정을 반영합니다. 젊은 고성장 기업은 일반적으로 수익성 있는 재투자 기회가 많기 때문에 수익의 대부분 또는 전부를 유지합니다. Amazon은 수십 년 동안 배당금을 지급하지 않고 대신 수익을 물류, 클라우드 컴퓨팅 및 새로운 비즈니스 라인에 재투자한 것으로 유명합니다. 성숙하고 느리게 성장하는 기업은 재투자 기회가 더 제한적이고 주주들은 현금 분배를 선호하기 때문에 더 높은 배당금을 지불하는 경향이 있습니다. 이익잉여금을 현금과 혼동해서는 안 됩니다. 회사는 이익잉여금이 크지만 이익을 건물, 장비 또는 채권에 재투자한 경우 현금이 거의 없을 수 있습니다. 이익잉여금은 지출에 사용할 수 있는 은행 잔고가 아니라 재투자된 이익의 누적된 역사적 기록인 회계 개념입니다. 투자자의 관점에서 이익잉여금은 주당 재투자 이익의 장부가치를 나타냅니다. 회사가 이익을 유보할 때, 그 이익잉여금에 대해 최소한 자본 비용과 동일한 수익을 얻어야 합니다(수익률 주주는 다른 곳에서 얻을 수 있음). 이익잉여금이 지속적으로 시장보다 낮은 수익을 창출한다면 주주들은 배당금을 받고 재투자함으로써 더 나은 서비스를 받을 수 있습니다. 이것이 워렌 버핏의 유명한 이익잉여금 테스트의 기초입니다. 보유하고 있는 모든 1달러에 대해 회사는 최소한 1달러의 시장 가치를 창출했습니까? 이익잉여금에는 회계적 영향도 있습니다. 누적 적자(손실로 인한 마이너스 이익잉여금)가 있는 회사는 주법 및 대출 약정에 따라 배당금 지급에 제한을 받을 수 있습니다. 큰 이익잉여금 잔액은 자사주 매입, 특별 배당금 또는 전략적 인수 기회를 나타낼 수도 있습니다.
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공식
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기말 이익잉여금 = 기초 이익잉여금 + 당기순이익 − 선언된 배당금
보유 비율 = 1 − 배당 비율 = (순이익 − 배당금) / 순이익변수 설명
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| 기호 | 이름 | 단위 | 설명 |
|---|---|---|---|
| RE_beg | 기초이익잉여금 | USD | 전년도 대차대조표의 회계기간 개시 시점의 이익잉여금 잔액입니다. |
| NI | 당기순이익(손실) | USD | 손익계산서의 당기 세후 이익(또는 손실) 이익잉여금을 늘리거나 줄입니다. |
| DIV | 배당금 선언 | USD | 해당 기간 동안 주주에게 공표된 배당금 총액(보통 + 우선) 이익잉여금을 감소시킵니다. |
| RE_end | 이익잉여금 기말 | USD | RE_beg + 순이익 − 배당금. 대차대조표에는 주주지분으로 표시됩니다. |
| PR | 지급비율 | % | 배당금/순이익; 분배된 수익과 보유된 수익의 비율입니다. Complement는 보유율(plowback ratio)입니다. |
방법 Retained Earnings Calculator
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- 1이전 기간 대차대조표의 이익잉여금 잔액(또는 새 회사의 경우 $0)부터 시작합니다.
- 2해당 기간의 순이익을 추가합니다(손익계산서에 보고된 대로). 순손실의 경우 대신 차감하세요.
- 3해당 기간 동안 선언된 모든 배당금(보통주 및 우선주 배당금 모두)을 뺍니다.
- 4결과적으로 당기 대차대조표에 표시되는 이익잉여금이 종료됩니다.
- 5배당률(배당금/순이익)을 계산합니다. 보유 비율 = 1 - 지불금 비율.
- 6추세 분석: 이익잉여금 잔액이 지속적으로 증가하고 있습니까? 성장은 순이익에 비례합니까?
- 7이익잉여금에 대한 수익률을 평가하십시오. 여러 기간에 걸쳐 보유된 1달러에 대해 주가나 장부가치가 최소한 1달러 증가했습니까?
풀어진 예시
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모든 수익 유보 — 전형적인 성장 회사 전략
종료 RE = $5,000,000 + $3,000,000 − $0 = $8,000,000. 유지율이 100%이면 모든 순이익이 사업에 재투자됩니다. 성장 기업은 자본 비용보다 훨씬 높은 수익에 재투자함으로써 이를 정당화합니다. 예를 들어, 이러한 이익잉여금이 ROI 25%를 창출하는 R&D 또는 신제품 개발에 자금을 지원한다면 주주는 배당금을 받고 10% 수익을 내는 시장에 재투자했을 때보다 더 많은 부를 얻게 됩니다. 이익잉여금은 결국 장부가치 상승과 (이상적으로는) 주가 상승으로 나타날 것입니다.
성장이 제한된 규제 유틸리티에 대한 높은 지불금
종료 RE = $50,000,000 + $10,000,000 − $7,000,000 = $53,000,000. 70%의 배당률은 주주들이 대부분의 수익을 유틸리티 회사의 관행에 따라 현금 배당금으로 받는다는 것을 의미합니다. 유틸리티는 상대적으로 예측 가능하고 안정적인 수익을 가지며 고수익 재투자 기회가 제한적입니다(성장이 규제됨). 성숙한 배당금 지급 기업의 주주들은 경상이익을 선호하는 경우가 많으며, 성장보다는 배당 안정성이 더 중요합니다. 30% 유지율은 여전히 적당한 유기적 대차대조표 성장을 제공합니다.
손실과 배당 모두 이익잉여금을 동시에 감소시킵니다.
종료 RE = $2,000,000 + (−$800,000) − $200,000 = $1,000,000. 회사는 $800,000의 손실을 입었지만 여전히 $200,000의 배당금을 지급하여 이익잉여금을 $1,000,000만큼 줄였습니다. 손실 기간 동안 배당금을 지급하면(수익이 아닌 기존 현금으로 자금 조달) 자본 감소가 가속화됩니다. 손실이 계속되면 이익잉여금은 마이너스(누적 적자)가 될 수 있습니다. 많은 대출 계약에는 유보금이 지정된 최소 금액 이하로 떨어질 경우 배당금을 금지하는 약정이 포함되어 있습니다.
누적 배당률=26.7%; 누적 유지율=73.3%
Y1 종료: $0 + $1M − $300K = $700K. 2년차 종료: $700K + $1.5M − $400K = $1,800K. 3년차 종료: $1,800K + $2M − $500K = $3,300K. 총 순이익 = 450만 달러; 총 배당금 = $120만; 보유 = $330만(유지율 73.3%). 증가하는 이익잉여금 잔액은 수익성 있는 성장을 반영합니다. 투자자를 위한 핵심 질문: 330만 달러를 보유하고 비례 가치를 창출했습니까? 회사의 시가총액이 이익잉여금으로 인해 최소 330만 달러 증가했다면 보유 전략은 가치를 창출하는 것입니다.
실제 적용
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정확한 유보 이익 계산이 정보에 입각한 의사 결정, 전략 계획 및 성과 최적화를 직접 지원하는 전문적이고 분석적인 맥락에서 유보 이익 계산의 중요한 적용 영역을 나타내는 재무제표 준비 및 감사 조정
정확한 유보 이익 계산이 정보에 입각한 의사 결정, 전략 계획 및 성과 최적화를 직접 지원하는 전문적이고 분석적인 맥락에서 유보 이익 계산의 중요한 적용 영역을 나타내는 배당 정책 분석 및 주주 수익률 최적화
정확한 유보 이익 계산이 정보에 입각한 의사 결정, 전략 계획 및 성과 최적화를 직접 지원하는 전문적이고 분석적인 맥락에서 유보 이익 계산의 중요한 적용 영역을 나타내는 대출 약정 준수 모니터링
정확한 유보 이익 계산이 정보에 입각한 의사 결정, 전략 계획 및 성과 최적화를 직접 지원하는 전문적이고 분석적인 맥락에서 이익 잉여금 계산의 중요한 적용 영역을 나타내는 스타트업 자기자본화 테이블 및 자금 분석
M&A 분석 - 정확한 유보 이익 계산이 정보에 입각한 의사 결정, 전략 계획 및 성과 최적화를 직접 지원하는 전문적이고 분석적인 맥락에서 유보 이익 계산의 중요한 적용 영역을 나타내는 주식 평가에서 유보 이익을 조정합니다.
특수 경우
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누적 적자가 큰 회사는 준재편성을 수행할 수 있습니다. 이는 자산을 상각하고 납입자본에 손실을 부과하여 적자를 제거하는 새로운 시작 회계 절차입니다. 이를 통해 실제 파산 없이 이익잉여금 잔액이 0으로 복원되어 회사가 배당금 지급을 재개할 수 있습니다.
제한된 이익잉여금
이익잉여금 계산에서 이 시나리오에서는 이익잉여금 결과를 해석할 때 추가적인 주의가 필요합니다. 표준 공식은 이 극단적인 경우에 존재하는 모든 요소를 완전히 설명하지 못할 수 있으며 보충 분석이나 전문가 상담이 필요할 수 있습니다. 전문적인 모범 사례에는 이익잉여금 계산이 비표준 영역에 속하는 경우 가정 문서화, 민감도 분석 실행, 결과 상호 참조 등이 포함됩니다.
국제회계차이
IFRS에 따라 유보금에는 GAAP가 기타포괄손익누계액(AOCI)에서 별도로 유지하는 '기타포괄소득' 항목(외화 환산, 연금 조정)이 포함될 수 있습니다. 국제 기업 간의 유보이익을 비교할 때 차이점에 유의하세요.
부문별 보유 및 지급 비율(S&P 500 평균, 2023)
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| 부문 | 평균 지급 비율 | 평균 유지율 | 배당수익률 |
|---|---|---|---|
| 유용 | 65~75% | 25~35% | 3.0~4.5% |
| 필수소비재 | 55~65% | 35~45% | 2.5~3.5% |
| 헬스케어 | 35~50% | 50~65% | 1.5~2.5% |
| 금융 | 30~45% | 55~70% | 2.0~3.5% |
| 산업재 | 35~50% | 50~65% | 1.5~2.5% |
| 기술 | 15~30% | 70~85% | 0.5~1.5% |
| 통신 서비스 | 20~35% | 65~80% | 1.0~2.5% |
자주 묻는 질문
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이익잉여금이 마이너스가 될 수 있나요?
예. 누적 손실이 누적 이익잉여금을 초과하는 경우(또는 회사가 손실을 안고 시작한 경우) 이익잉여금은 마이너스가 될 수 있습니다. 이를 '누적 적자'라고 합니다. 이는 대차대조표의 주주지분 항목에 음수로 나타나며 총자본이 감소합니다. 적자가 누적된 회사는 주 기업법에 따라 배당금 지급에 제한을 받을 수 있습니다(일반적으로 배당금을 지급하려면 충분한 이익 잉여금이나 잉여금이 필요함). 신생 스타트업, 임상 개발 중인 생명공학 기업, 위기에서 회복 중인 기업은 일반적으로 적자가 누적됩니다.
이익잉여금과 현금의 차이점은 무엇입니까?
이익잉여금은 누적된 재투자 이익을 나타내는 자본 계정이며 현금이 아닙니다. 회사는 이익잉여금으로 5,000만 달러를 보유할 수 있지만 해당 이익을 고정 자산, 재고 또는 미수금에 재투자한 경우 현금은 100,000달러에 불과합니다. 반대로, 회사가 최근 IPO를 하고 자기자본을 늘렸다면 상당한 현금을 보유하지만 이익잉여금은 낮을 수 있습니다. 현금 가용성을 평가하려면 이익잉여금이 아닌 현금 흐름표와 대차대조표의 현금 한도를 살펴보세요. 이러한 구별은 회계 전문가가 아닌 사람들이 혼동을 일으키는 가장 일반적인 원인 중 하나입니다.
주식배당과 주식분할은 이익잉여금에 어떤 영향을 미치나요?
주식배당(현금대신 추가주식배분)은 이익잉여금을 감소시키고 발행주식의 시장가치만큼 납입자본금을 증가시킵니다(20~25% 미만의 소액주식배당의 경우). 대규모주식배당의 경우 발행주식의 액면가는 이익잉여금에서 대체됩니다. 주식분할은 이익잉여금에 영향을 미치지 않습니다. 총 자기자본 구성요소에는 변화가 없으며 액면가액은 비례적으로 감소하는 동시에 발행주식 수만 증가합니다. 현금배당은 이익잉여금을 감소시킵니다. 주식 배당은 총 자본에 영향을 주지 않고 자본 구성 요소 내에서 금액을 재분류합니다.
버핏의 이익잉여금에 대한 '1달러 테스트'는 무엇입니까?
워렌 버핏의 이익잉여금 테스트는 경영진이 분배하는 것이 아니라 보유하는 1달러의 이익에 대해 최소한 1달러의 시장 가치를 창출하는지 여부를 평가합니다. 테스트: 다년간에 걸쳐 회사의 주당 시장 가치 증가를 측정하고 같은 기간 동안 누적된 주당 이익 잉여금과 비교합니다. 비율이 1.0을 초과하면 경영진은 유보 자본에 대해 시장보다 높은 수익을 창출하고 있습니다. 1.0 미만이면 주주들은 배당을 받는 것이 더 나았을 것이다. 이 테스트는 진정한 가치 창출 자본 배분과 단순한 수익 축적을 구별합니다.
배당금은 이익잉여금 계산서에 어떤 영향을 미치나요?
배당금은 두 단계로 이익잉여금을 감소시킵니다. 신고 시 이익잉여금이 차감되고 미지급 배당금(부채)이 적립됩니다. 배당금이 지급되면 지급배당금이 차감되고 현금이 적립됩니다. 이익잉여금 감소는 지급이 아닌 신고 시 발생합니다. 이것이 이익잉여금 명세서에 지급된 배당금이 아닌 선언된 배당금이 표시되고, 선언일(지급일이 아님)에 따라 감소가 기록되는 회계 기간이 결정되는 이유입니다. 우선주주가 우선권을 가지므로 우선배당은 보통배당보다 먼저 차감됩니다.
회사에 대한 높은 유지율은 무엇을 의미합니까?
높은 보유율(낮은 배당금 지급)은 주주들이 배당금을 다른 곳에 투자하는 것보다 경영진이 수익을 더 수익성 있게 재투자할 수 있다고 믿고 있다는 신호입니다. 이는 고수익 성장 기회를 가진 기업에 적합합니다. 성장 단계에 있는 Amazon, Google 또는 Berkshire Hathaway를 생각해 보세요. 그러나 ROE 감소 또는 낮은 주식 실적과 결합된 높은 보유율은 자본 배분 부족, 즉 경영진이 적절한 수익을 얻지 못한 채 현금을 비축하고 있음을 나타낼 수 있습니다. 유지율은 자기자본수익률 및 이에 따른 수익 성장률과 함께 평가되어야 합니다.
이익잉여금을 주식 매입에 사용할 수 있나요?
예. 자사주 매입(환매)은 이익잉여금을 직접 배당금에 사용하는 대안입니다. 회사가 자사주를 매입하면 현금은 감소하고 자기주식(대조자본)은 증가하여 총자본이 감소합니다. 이익잉여금 자체는 자사주 매입으로 인해 직접적으로 감소되지는 않습니다. 대신 자기자본 계정이 감소분을 흡수합니다. 경제적으로 자사주 매입과 배당금은 주주들에게 자본을 돌려주는 동등한 방법입니다. 자사주 매입은 세금 효율성(자본 이득 대 경상 소득)과 유연성이 더 높기 때문에 기업과 주주들이 선호하는 경우가 많습니다.
피해야 할 일반적인 실수
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- !이익잉여금과 현금을 혼동하는 것은 근본적으로 다른 대차대조표 계정입니다.
- !보통주당 순이익이나 보통주 배당금을 계산할 때 우선배당금을 포함하는 것을 잊었습니다.
- !당기 손익계산서 입력 없이 기초 이익잉여금을 변경할 수 있는 이전 기간 재작성을 조정하지 않습니다.
- !이익잉여금을 배당금에 대한 현금 가용성의 신호로 사용하십시오. 항상 현금 잔액과 여유 현금 흐름을 확인하십시오.
- !배당 선언 시기 무시 - 배당금은 지급될 때가 아니라 선언될 때 이익 잉여금을 줄입니다.
전문가 팁
기초 잔액, 매년 순이익, 매년 배당금 및 기말 잔액을 보여주는 다년간의 이익잉여금 브리지(폭포형 차트)를 준비합니다. 이를 통해 이익잉여금 증가의 복합 효과를 시각화하고 자본 배분 패턴을 즉각적으로 알 수 있습니다.
알고 계셨나요?
버크셔 해서웨이는 버크셔 기업으로서 역사상 현금 배당금을 지급한 적이 없습니다. 모든 수익은 유보되었습니다. 1965년 주당 약 20달러에서 시작한 버크셔의 이익잉여금 전략(수십년에 걸쳐 높은 수익으로 재투자)은 회사를 2024년까지 시가총액 8,000억 달러를 초과하는 규모로 성장시켰으며, 이는 규율 있는 이익유보의 놀라운 힘을 보여줍니다.
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