이란 무엇인가 Purchasing Power Parity Calculator?
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구매력 평가(Purchasing Power Parity, PPP)는 두 통화 간의 환율이 장기적으로 양국의 동일한 상품 및 서비스 바구니의 가격을 동일하게 유지해야 한다는 국제 경제학의 기본 이론입니다. 이 개념은 일물일가의 법칙에서 유래합니다. 즉, 운송 비용과 무역 장벽이 없는 경쟁 시장에서는 동일한 상품이 공통 통화로 표시될 때 동일한 가격으로 판매되어야 합니다. 햄버거 가격이 미국에서는 $5이고 영국에서는 £4라면 PPP 환율은 GBP당 5/4 = 1.25 USD가 됩니다. 실제 시장 환율이 이 묵시적인 PPP 환율과 크게 다를 경우 경제학자들은 해당 통화가 과대평가되거나 과소평가된 것이라고 말합니다. PPP에는 공정한 환율을 결정하기 위해 국가 간의 전체 물가 수준을 비교하는 절대 PPP와 시간 경과에 따른 물가 수준의 변화에 초점을 맞추고 통화 가치 하락이 두 국가 간의 인플레이션 차이와 거의 동일할 것이라고 예측하는 상대 PPP라는 두 가지 형태가 있습니다. 실제로 절대 PPP가 완벽하게 유지되는 경우는 거의 없습니다. 발라사-사무엘슨 효과로 알려진 생산성 차이로 인해 이발 및 현지 서비스와 같은 비교역 상품이 국가마다 체계적으로 다르기 때문입니다. 부유한 국가에서는 환율을 조정한 후에도 물가 수준이 더 높은 경향이 있습니다. 왜냐하면 비교역 부문의 임금은 수출 산업의 생산성 향상으로 인해 인상되기 때문입니다. 이러한 한계에도 불구하고 PPP는 IMF, 세계은행, OECD에서 국가 간 GDP를 비교하고 빈곤 기준을 설정하며 실제 통화 불일치를 분석하는 데 사용하는 표준 프레임워크로 남아 있습니다. 거래자와 분석가들은 또한 통화가 펀더멘털에 비해 저렴한지 비싼지 평가할 때 PPP 내재 금리를 장기적 기준으로 사용합니다. 1986년 이후 발표된 유명한 이코노미스트 빅맥 지수는 표준화된 글로벌 상품을 사용하여 50개 이상의 국가에서 통화 불일치를 추적하는 절대 PPP 원칙을 가볍지만 놀라울 정도로 효과적으로 적용한 것입니다.
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공식
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구매력 평가 계산:
1단계: 대표적인 상품 바구니 또는 양국에서 이용 가능한 단일 표준화된 상품을 식별합니다.
2단계: 본국 바구니의 국내 통화 가격(P_d)을 기록합니다.
3단계: 외국에서 동일한 바스켓의 외화 가격(P_f)을 기록합니다.
4단계: 절대 PPP 비율을 계산합니다: S_PPP = P_d / P_f.
5단계: S_PPP를 현재 시장 현물 환율과 비교하여 과대평가 또는 과소평가를 측정합니다.
6단계: 상대 PPP의 경우 보유 기간 동안 예상되는 환율 변화를 ΔS ≒ π_d − π_f로 계산합니다.
7단계: 결과 해석: PPP 환율보다 낮은 통화 거래는 저평가된 것으로 간주됩니다. PPP 위의 것은 과대평가를 의미합니다.
각 단계는 이전 단계를 기반으로 구성요소 계산을 종합적인 구매력 평가 결과로 결합합니다. 이 공식은 구매력 평가 행동을 지배하는 수학적 관계를 포착합니다.변수 설명
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| 기호 | 이름 | 단위 | 설명 |
|---|---|---|---|
| S_PPP | PPP 환율 | domestic currency per foreign currency | 두 국가 간의 구매력을 동일하게 만드는 내재 환율입니다. |
| P_d | 국내 가격 수준 | domestic currency | 본국의 참조 상품 바구니 가격입니다. |
| P_f | 해외 물가 수준 | foreign currency | 외국에서 동일한 상품 바구니의 가격입니다. |
| π_d | 국내 인플레이션율 | percent per year | 상대 PPP 계산에 사용되는 본국의 연간 인플레이션율입니다. |
| π_f | 해외 인플레이션율 | percent per year | π_f 매개변수는 구매력 평가 계산에서 주요 정량적 입력을 나타내며, 표준 단위로 측정되며 수학 공식을 통해 계산 결과에 직접적인 영향을 미칩니다. |
| ΔS | 예상 환율 변동 | percent | ΔS 매개변수는 구매력 평가 계산에서 주요 정량적 입력을 나타내며 표준 단위로 측정되며 수학 공식을 통해 계산 결과에 직접적인 영향을 미칩니다. |
방법 Purchasing Power Parity Calculator
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- 1양국에서 이용 가능한 대표적인 상품 바구니 또는 단일 표준화된 상품을 식별하십시오.
- 2본국 바스켓의 국내 통화 가격(P_d)을 기록합니다.
- 3동일한 바스켓의 외국 통화 가격(P_f)을 기록합니다.
- 4절대 PPP 비율을 계산합니다: S_PPP = P_d / P_f.
- 5S_PPP를 현재 시장 현물 환율과 비교하여 과대평가 또는 과소평가를 측정합니다.
- 6상대적 PPP의 경우, 보유 기간 동안 환율의 예상 변화를 ΔS ≒ π_d − π_f로 계산합니다.
- 7결과 해석: PPP 환율보다 낮은 통화 거래는 저평가된 것으로 간주됩니다. PPP 위의 것은 과대평가를 의미합니다.
풀어진 예시
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실제 빅맥 지수 데이터(2024년 1월)
미국 가격을 독일 유로 가격으로 나누면 PPP 내재 요율이 EUR당 1.20 USD가 됩니다. 시장 환율이 1.08에 불과하기 때문에 유로화는 구매력이 보장하는 것보다 더 적은 양의 달러를 구매합니다. 이는 이 기준으로 인해 달러 대비 유로화가 약 10% 저평가되었음을 의미합니다.
상대 PPP는 2.4% BRL 가치 하락을 예측합니다.
4.8% - 2.4% = 2.4%의 인플레이션 차이는 브라질 헤알이 달러 대비 약 2.4% 하락해야 함을 의미합니다. 5.00에 1.024를 곱하면 예측 환율은 5.12 BRL/USD가 됩니다. 이는 단기적인 움직임이 자본 흐름으로 인해 종종 벗어나더라도 통화 분석가에게 장기적인 기준을 제공합니다.
세계은행 ICP 방법론
인도의 1인당 명목 GDP를 물가비율(0.28)로 나누면 국제 달러로 환산되어 약 8,929달러가 나옵니다. 이러한 PPP 조정은 많은 상품과 서비스가 미국보다 인도에서 훨씬 저렴하다는 사실을 설명하므로 1달러의 소득으로 훨씬 더 많이 구매합니다.
고소득 국가의 발라사-사무엘슨 효과를 설명합니다.
120/95 = 1.263 CHF/USD의 PPP 비율은 프랑이 현재 현물인 0.90보다 약해야 함을 의미합니다. CHF는 약 28% 정도 과대평가된 것으로 보입니다. 그러나 이것의 일부는 구조적입니다. 스위스의 높은 임금과 비교역 부문 비용은 Balassa-Samuelson 효과와 일치하는 PPP 동등성 이상으로 가격을 실제로 밀어냅니다.
실제 적용
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국가 간 IMF 및 세계 은행 GDP 비교는 정확한 구매력 평가 계산이 정보에 입각한 의사 결정, 전략 계획 및 성과 최적화를 직접 지원하는 전문적이고 분석적인 맥락에서 구매력 평가의 중요한 적용 영역을 나타냅니다.
정확한 구매력 평가 계산이 정보에 입각한 의사 결정, 전략 계획 및 성과 최적화를 직접 지원하는 전문적이고 분석적인 맥락에서 구매력 평가의 중요한 적용 영역을 나타내는 국제 빈곤선 및 지원 벤치마크 설정
정확한 구매력 평가 계산이 정보에 입각한 의사 결정, 전략 계획 및 성과 최적화를 직접 지원하는 전문적이고 분석적인 맥락에서 구매력 평가의 중요한 적용 영역을 나타내는 매크로 헤지 펀드에 의한 장기 통화 가치 평가
정확한 구매력 평가 계산이 정보에 입각한 의사 결정, 전략 계획 및 성과 최적화를 직접 지원하는 전문적이고 분석적인 맥락에서 구매력 평가의 중요한 적용 영역을 나타내는 다국적 기업 계획 및 이전 가격 벤치마크
정확한 구매력 평가 계산이 정보에 입각한 의사 결정, 전략 계획 및 성과 최적화를 직접 지원하는 전문적이고 분석적인 맥락에서 구매력 평가의 중요한 적용 영역을 나타내는 국외 거주자 보상 및 생활비 조정
특수 경우
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초인플레이션 경제
구매력 평가에서 이 시나리오는 구매력 평가 결과를 해석할 때 추가적인 주의가 필요합니다. 표준 공식은 이 극단적인 경우에 존재하는 모든 요소를 완전히 설명하지 못할 수 있으며 보충 분석이나 전문가 상담이 필요할 수 있습니다. 전문적인 모범 사례에는 가정 문서화, 민감도 분석 실행, 구매 전력 패리티 계산이 비표준 영역에 해당할 때 대체 방법을 사용한 결과 상호 참조가 포함됩니다.
자원이 풍부한 국가
구매력 평가에서 이 시나리오는 구매력 평가 결과를 해석할 때 추가적인 주의가 필요합니다. 표준 공식은 이 극단적인 경우에 존재하는 모든 요소를 완전히 설명하지 못할 수 있으며 보충 분석이나 전문가 상담이 필요할 수 있습니다. 전문적인 모범 사례에는 가정 문서화, 민감도 분석 실행, 구매 전력 패리티 계산이 비표준 영역에 해당할 때 대체 방법을 사용한 결과 상호 참조가 포함됩니다.
자본통제
구매력 평가에서 이 시나리오는 구매력 평가 결과를 해석할 때 추가적인 주의가 필요합니다. 표준 공식은 이 극단적인 경우에 존재하는 모든 요소를 완전히 설명하지 못할 수 있으며 보충 분석이나 전문가 상담이 필요할 수 있습니다. 전문적인 모범 사례에는 가정 문서화, 민감도 분석 실행, 구매 전력 패리티 계산이 비표준 영역에 해당할 때 대체 방법을 사용한 결과 상호 참조가 포함됩니다.
선택된 PPP 환율과 시장 환율(IMF 2024 추정)
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| 국가 | 통화 | 시장 환율(USD당) | PPP 요율(USD당) | 내재된 오버/언더 대 USD |
|---|---|---|---|---|
| 중국 | CNY | 7.25 | 4.19 | 저평가 ~42% |
| 인도 | INR | 83.0 | 22.5 | 저평가 ~73% |
| 유로존 | EUR | 0.926 | 0.803 | 저평가 ~13% |
| 스위스 | CHF | 0.893 | 1.21 | 과대평가 ~35% |
| 일본 | JPY | 149 | 97.6 | 저평가 ~35% |
| 브라질 | BRL | 5.00 | 2.68 | 저평가 ~46% |
| 영국 | GBP | 0.787 | 0.688 | 저평가 ~13% |
자주 묻는 질문
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PPP가 단기적으로 유지되지 않는 이유는 무엇입니까?
PPP는 장기균형 개념이다. 단기적으로 환율은 자본 흐름, 이자율 차이, 위험 심리, 중앙은행 개입, 투기적 포지셔닝에 의해 좌우됩니다. 이러한 요인은 장기간에 걸쳐 통화를 기본 PPP 가치에서 멀리 떨어뜨릴 수 있습니다. 실증적 연구에 따르면 PPP 편차의 반감기는 3~5년입니다. 이는 시장 힘이 시장 요율과 PPP 요율 간의 격차를 줄이는 데 상당한 시간이 걸린다는 것을 의미합니다.
발라사-사무엘슨 효과란 무엇인가?
발라사-사무엘슨 효과는 부유한 국가들이 시장 환율로 환산한 후에도 체계적으로 물가 수준이 더 높은 이유를 설명합니다. 국가의 교역품 부문에서 생산성이 증가함에 따라 비교역 서비스를 포함하여 경제 전반에 걸쳐 임금이 증가합니다. 비교역적 서비스는 국제적으로 중재될 수 없기 때문에 생산성이 높은 국가의 가격은 단순한 PPP가 예측하는 것보다 영구적으로 높게 유지됩니다. 이것이 바로 스위스, 노르웨이, 일본이 환율을 조정해도 비싸 보이는 이유입니다.
IMF는 PPP를 어떻게 사용하나요?
IMF는 PPP 조정 GDP 수치를 사용하여 물가 수준의 차이를 고려하여 유사한 기준으로 국가의 경제 규모를 비교합니다. PPP 측정 기준에 따르면 중국과 인도는 명목 달러 기준 측정에서 제시하는 것보다 글로벌 GDP 순위에서 훨씬 더 높은 순위를 차지합니다. IMF는 세계은행과 협력하여 170개국 이상을 대상으로 하는 국제 비교 프로그램(ICP)을 통해 매년 구매력 평가 환산 계수를 발표합니다.
PPP를 사용하여 환율 변동을 예측할 수 있나요?
상대 PPP는 유용한 장기 예측 프레임워크를 제공합니다. 인플레이션이 지속적으로 높은 통화는 시간이 지남에 따라 가치가 하락하는 경향이 있습니다. 그러나 PPP는 단기 예측에는 적합하지 않습니다. 연구에 따르면 무작위 보행은 1년 미만의 기간 동안 PPP 기반 모델보다 우수한 성능을 발휘하는 것으로 일관되게 나타났습니다. 이 모델은 특히 자본 흐름이 제한된 경제에서 중기 평균 회귀 압력에 직면한 심각하게 잘못된 통화를 식별하는 데 가장 유용합니다.
빅맥지수란 무엇인가?
1986년 이코노미스트(The Economist)가 만든 빅맥 지수(Big Mac Index)는 맥도날드의 빅맥 버거 가격을 PPP의 대용물로 사용합니다. 빅맥은 전 세계적으로 일관된 제조법으로 현지에서 생산되기 때문에 가격 차이는 현지 비용 구조를 크게 반영합니다. 이 지수는 심각한 정책 도구는 아니지만 극적으로 과대평가되거나 과소평가된 통화를 식별하는 데 놀라울 정도로 정확한 것으로 입증되었습니다. 학계 경제학자들은 Big Mac 기반 PPP 측정이 보다 엄격한 ICP 데이터와 잘 연관되어 있음을 검증했습니다.
절대 PPP와 상대 PPP의 차이점은 무엇입니까?
Absolute PPP에서는 환율이 특정 순간에 두 국가의 물가 수준 비율과 같아야 한다고 명시합니다. 상대적 PPP는 덜 엄격합니다. 즉, 일정 기간 동안 환율의 백분율 변화가 두 국가 간의 인플레이션 차이와 같아야 한다고 말합니다. 상대 PPP는 가격 수준을 완벽하게 비교할 수 있도록 요구하지 않고, 물가 수준의 변화가 환율을 비례적으로 이동시키기만 하면 되기 때문에 경험적으로 더 널리 받아들여집니다.
PPP는 빈곤 측정에 어떤 영향을 미치나요?
세계은행의 세계 빈곤선인 하루 2.15달러는 명목 달러가 아닌 2017년 PPP 조정 국제 달러로 정의됩니다. 미국보다 저소득 국가에서 달러의 가치가 훨씬 더 높기 때문에 이는 매우 중요합니다. PPP 조정이 없으면 빈곤인구수는 실제 생활수준과 무관한 환율변동으로 왜곡될 것이다. ICP는 이러한 계산에 사용되는 변환 요소를 업데이트하기 위해 국가 전체에 걸쳐 정기적인 가격 조사를 실시합니다.
피해야 할 일반적인 실수
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- !절대 PPP(수준 비교)와 상대 PPP(변경 비교)를 혼동하고 잘못된 공식을 적용합니다.
- !단기 거래 또는 투자 결정에 PPP 요율을 사용하는 경우 - PPP는 장기 개념이며 단기 예측 지표가 좋지 않습니다.
- !부유한 국가의 통화를 평가할 때 발라사-사무엘슨 효과를 무시하는 것은 단지 가격이 높다는 이유로 '과대평가'된다는 것입니다.
- !빅맥 지수 또는 단일 상품 PPP를 전체 바구니 PPP와 동일하게 취급하면 단일 상품이 비교역 부문을 완전히 놓치게 됩니다.
- !금융 거래에 PPP 요율을 적용하는 경우(국경 간 결제, 송금, 투자 수익 등)에는 PPP 요율이 아닌 시장 환율이 사용됩니다.
전문가 팁
장기 통화 예측에 대한 건전성 점검으로 상대 PPP를 사용하십시오. 한 국가의 인플레이션이 교역 상대국의 인플레이션을 지속적으로 연간 5% 이상 초과하는 경우 3~5년에 걸쳐 이에 상응하는 감가상각 압력을 예상하십시오.
알고 계셨나요?
통화 가치 평가에 대한 '가벼운 가이드'로 1986년에 출시된 이코노미스트의 빅맥 지수는 동료 심사를 거친 1,000개 이상의 학술 논문에서 인용되었으며 현재 전 세계 중앙은행 경제학자들에 의해 진지하게 받아들여지고 있습니다.
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