Cap Table Calculator

투자자 실사: 잠재적인 시리즈 A/B 투자자에게 정확한 한도표 제공. 이 애플리케이션은 해당 분야의 의사 결정, 예산 책정 및 전략 계획을 지원하기 위해 정확한 정량 분석이 필요한 전문가가 일반적으로 사용합니다.

409A 평가 입력: 주식 종류 구조 및 최근 거래 가격을 제공합니다. 업계 실무자는 이 계산을 사용하여 성능을 벤치마킹하고, 대안을 비교하고, 확립된 표준 및 규제 요구 사항을 준수하는지 확인합니다.

직원 형평성 교육: 총 한도표의 맥락에서 옵션 부여 가치를 설명합니다. 학술 연구원과 학생들은 이 계산을 사용하여 이론적 모델을 검증하고, 교과 과정 과제를 완료하고, 기본 수학적 원리에 대한 더 깊은 이해를 발전시킵니다.

종료가 모델링을 진행합니다. 이사회 의사결정을 위해 폭포수 분석을 실행합니다. 재무 분석가와 기획자는 이 계산을 워크플로에 통합하여 정확한 예측을 생성하고, 위험 시나리오를 평가하고, 이해관계자에게 데이터 기반 권장 사항을 제시합니다.

2차 판매 협상: 제안된 2차 거래의 희석 영향 모델링. 이 애플리케이션은 해당 분야의 의사 결정, 예산 책정 및 전략 계획을 지원하기 위해 정확한 정량 분석이 필요한 전문가가 일반적으로 사용합니다.

캡 테이블에는 어떤 정보가 포함되어 있나요?

전체 한도표에는 주주 이름 및 연락처 정보, 주식 종류(보통주, 시리즈 시드 우선주, 시리즈 A 우선주 등), 보유 주식 수, 주당 지불 가격, 부여 날짜 및 가득 일정(옵션 및 제한 주식의 경우), 총 소유권 비율(기본 및 완전 희석주), 증서 번호 및 법적 세부 정보, 전환율(보통주 우선주의 경우), 청산 우선권 및 기타 경제적 권리가 포함됩니다. 대부분의 캡 테이블 소프트웨어(Carta, Pulley, Capshare)는 발행, 양도, 취소, 행사 등 모든 거래에 대한 완전한 감사 추적을 유지하며 409A 평가, 섹션 409A 옵션 부여 준수 기록 및 투자자 보고 문서를 생성할 수 있습니다.

기본 주식과 완전 희석 주식의 차이점은 무엇입니까?

기본(또는 희석되지 않은) 주식은 현재 발행되고 발행된 주식, 즉 설립자 주식과 옵션을 행사한 투자자 및 직원에게 발행된 주식만 계산합니다. 완전히 희석된 주식에는 전환 기준으로 미행사 스톡 옵션(가득 및 미베스팅), 미발행 옵션 풀, 워런트, 전환사채(SAFE, 채권) 등 모든 잠재적 주식이 추가됩니다. 완전히 희석된 주식 수는 일반적으로 대규모 옵션 풀을 보유한 초기 단계 회사의 기본 주식보다 15-30% 더 높습니다. 투자자는 항상 완전히 희석된 기준으로 소유권을 계산하고, 창업자는 자신의 실제 경제적 위치를 이해하기 위해 항상 완전히 희석된 기준으로 소유권을 모델링해야 합니다.

409A 평가란 무엇이며 캡 테이블에 왜 중요한가요?

409A 평가는 스톡 옵션의 행사 가격을 설정하기 위해 내국세입법 섹션 409A에서 요구하는 민간 회사의 보통주 공정 시장 가치에 대한 독립적인 평가입니다. 직원에 대한 징벌적인 세금 처리(즉시 소득 인정 + 20% 가산세)를 피하기 위해 공정 시장 가치 이상의 옵션을 부여해야 합니다. 스타트업의 경우 409A 평가액은 거의 항상 투자자가 지불한 우선주 가격보다 훨씬 낮습니다(청산 우선주 및 우선주에 수반되는 기타 권리로 인해). 기업은 적어도 12개월마다 또는 가치 평가에 영향을 미칠 수 있는 중대한 사건(새로운 자금 조달 라운드, 주요 비즈니스 개발 이정표)이 발생한 후 90일 이내에 새로운 409A 가치 평가를 받아야 합니다. 409A 감정은 일반적으로 자격을 갖춘 평가 제공업체로부터 $1,000-$5,000의 비용이 듭니다.

청산 우선순위 폭포수는 어떻게 작동하나요?

청산 우선순위 폭포는 인수, 합병 또는 해산 시 각 주주가 받는 순서와 금액을 결정합니다. 일반적인 구조에서 우선주주는 수익금이 일반 주주들에게 분배되기 전에 청산 우선권(원래 투자금 반환, 보다 공격적인 조건의 경우 투자금의 1배~2배)을 받습니다. 비참여 우선권은 투자자가 자신의 우선권을 선택하거나 일반으로 전환하고 비례적으로 공유하는 것 중에서 선택한다는 것을 의미합니다. 참여우선은 투자자가 자신의 우선순위를 선택한 후 보통주로 전환된 것처럼(이중 담그기) 나머지 수익금에 참여하는 것을 의미합니다. 시리즈 A, B 및 C의 여러 청산 우선 순위 스택은 낮은 청산 가치에서 보통주 수익을 극적으로 감소시키는 복잡한 폭포를 생성합니다. 창립자와 직원은 총 청산 우선 순위 스택 아래에서 청산을 받을 수 없습니다.

스타트업은 캡 테이블을 관리하기 위해 어떤 소프트웨어를 사용해야 합니까?

캡 테이블 소프트웨어는 중요한 자금 조달 이벤트 후에 필수적입니다. 주요 옵션은 Carta(가장 널리 사용됨, 409A 평가, ESOP 관리 및 투자자 보고를 포함한 포괄적인 기능, 40,000개 이상의 회사에서 사용), Pulley(Y Combinator 지원, 스타트업 친화적인 가격 책정, 강력한 통합), Capshare(현재 Carta의 일부) 및 Shoobx(현재 Fidelity Private Shares)입니다. 매우 초기 단계의 회사(시드 전, 상당한 자금 조달 전)의 경우 스프레드시트가 허용되지만 시드 라운드가 종료되기 전에 적절한 소프트웨어로 마이그레이션해야 합니다. 추적할 주식 클래스, 옵션 부여 및 전환 가능한 상품이 여러 개 있으면 Excel/Google 스프레드시트 캡 테이블은 오류가 발생하기 쉽고 법적으로 위험해집니다.

창업자는 언제 주식의 2차 매각을 요청해야 합니까?

창업자가 1차 자본을 조달하는 회사가 아닌 기존 주식 중 일부를 새로운 투자자에게 판매하는 창업자 2차 판매는 이후 단계에서 점점 더 보편화됩니다. 대부분의 벤처 투자자는 2차 거래에 대해 창업자의 동의(때로는 공동 판매 권리)를 요구합니다. 2차 판매는 일반적으로 시리즈 B 또는 C부터 허용되며 창업자가 새로운 라운드와 함께 보유 자산의 10-20%를 판매할 수 있도록 구성되는 경우가 많습니다. 주요 이점은 창업자에게 탈퇴를 요구하지 않고 개인 유동성을 제공하고 조기 탈퇴로 이어질 수 있는 인센티브 압력을 줄이는 것입니다. 투자자들은 일반적으로 유동성이 어느 정도 있는 창업자들이 개인적인 재정적 이유로 청산 시기를 덜 걱정하기 때문에 겸손한 창업자들을 지지합니다.

비례적 권리란 무엇이며 한도표에 어떤 영향을 미치나요?

비례적 권리(선매권 또는 최초 거부권이라고도 함)는 기존 투자자에게 소유권 비율을 유지하기 위해 향후 라운드에 투자할 수 있는 권리를 부여합니다. 투자자가 시리즈 A 이후 10%의 지분을 보유한 경우 비례배분권을 통해 시리즈 B 라운드의 10%를 투자하여 10% 지분을 유지할 수 있습니다. 초 비례적 권리를 통해 투자자는 자신의 소유 비율이 제시하는 것보다 더 많은 투자를 할 수 있습니다. 비율에 따라 권리를 보유하는 모든 투자자에게 할당해야 하며, 이는 많은 기존 투자자가 비율에 따라 행사할 경우 새로운 주요 투자자를 몰아낼 수 있습니다. 이러한 이유로 시리즈 B와 C의 선두 투자자는 라운드를 주도하는 조건으로 기존 투자자에게 자신의 비례적 권리를 포기하거나 축소하도록 요구하는 경우가 많아 투자자 협상이 복잡해집니다.