베타는 전체 시장에 비해 증권이나 포트폴리오가 얼마나 움직이는지를 측정합니다. 베타가 1이면 자산이 시장과 보조를 맞춰 움직인다는 의미입니다. 베타 > 1은 자산이 시장보다 변동성이 더 크다는 것을 의미합니다. 베타 < 1은 변동성이 낮다는 것을 의미합니다. 베타를 이해하면 포트폴리오에 얼마나 많은 체계적인 위험이 수반되는지 평가하는 데 도움이 됩니다.
공식
Beta = Covariance(Asset Returns, Market Returns) / Variance(Market Returns)
또는 동등하게:
Beta = Correlation(Asset, Market) × (StdDev Asset / StdDev Market)
포트폴리오 베타는 개별 보안 베타의 가중 평균입니다.
Portfolio Beta = Σ (Weight_i × Beta_i)
작업한 예
포트폴리오에는 다음이 포함됩니다.
- 60% 주식 A(베타 1.2)
- 40% 스톡 B(베타 0.8)
Portfolio Beta = 0.60 × 1.2 + 0.40 × 0.8 = 0.72 + 0.32 = 1.04
이 포트폴리오는 시장보다 변동성이 약간 더 큽니다. 1년 안에 시장이 10% 상승한다면 이 포트폴리오도 약 10.4% 상승할 것으로 예상할 수 있습니다.
베타 해석
| 베타 | 의미 |
|---|---|
| < 0 | 시장과 반대로 움직인다(드물게) |
| 0 | 시장과 상관관계 없음 |
| 0.5 | 시장만큼 변동성이 절반 |
| 1.0 | 시장과 함께 움직인다 |
| 1.5 | 시장보다 변동성이 50% 더 높음 |
| 2.0 | 시장만큼 변동성이 2배 |
베타가 높을수록 체계적 위험이 높아지지만 잠재적으로 기대 수익도 높아집니다(위험-수익 상쇄).
CAPM 모델의 베타
베타는 자본 자산 가격 책정 모델의 초석입니다.
Expected Return = Risk-Free Rate + Beta × (Market Return - Risk-Free Rate)
이 공식은 베타와 예상 수익을 연결합니다. 시장 위험 프리미엄이 6%이고 주식의 베타가 1.2인 경우 기대 초과 수익률은 1.2 × 6% = 7.2%입니다.
제한사항
베타는 비체계적 위험(회사별)이 아닌 체계적 위험(시장 중심)만 측정합니다. 다각화를 통해 비체계적인 위험을 줄일 수는 있지만 베타를 제거할 수는 없습니다. 또한 과거 베타는 미래 베타를 예측하지 못할 수도 있습니다. 즉, 기업의 위험 프로필이 변경됩니다.
팁
베타를 사용하여 위험 허용 범위에 맞게 포트폴리오를 조정하세요. 공격적인 투자자는 포트폴리오 베타 > 1을 원할 수 있습니다. 보수적인 투자자들은 베타 < 1을 선호합니다. 목표를 달성하려면 높은 베타 자산과 낮은 베타 자산을 혼합하세요. 베타는 과거 지향적이라는 점을 기억하세요. 안정성을 위해 3~5년 간의 과거 데이터를 계산해 보세요.
포트폴리오 베타 계산기를 사용하면 개별 주식 베타에서 즉시 포트폴리오의 베타를 계산할 수 있습니다.