What is CAPM Expected Return?
▾
कॅपिटल ॲसेट प्राइसिंग मॉडेल (सीएपीएम) हे आधुनिक फायनान्समधील एक मूलभूत समीकरण आहे जे पद्धतशीर जोखीम आणि कोणत्याही जोखमीच्या मालमत्तेसाठी अपेक्षित परतावा यांच्यातील संबंधांचे वर्णन करते. विल्यम शार्प (1964), जॉन लिंटनर (1965) आणि जॅन मॉसिन (1966) यांनी स्वतंत्रपणे विकसित केलेले, हे थेट हॅरी मार्कोविट्झच्या मीन-वेरिअन्स पोर्टफोलिओ सिद्धांतावर आधारित आहे आणि शार्पला 1990 चे अर्थशास्त्रातील नोबेल पारितोषिक मिळाले. सीएपीएम एका भ्रामकपणे सोप्या प्रश्नाचे उत्तर देते: स्टॉकमुळे वैविध्यपूर्ण पोर्टफोलिओमध्ये किती जोखीम वाढते, गुंतवणूकदारांना तो ठेवण्यासाठी कोणता परतावा आवश्यक आहे? मॉडेल केवळ पद्धतशीर जोखीम - जोखीम विविधीकृत केली जाऊ शकत नाही कारण ती संपूर्ण बाजारपेठेशी जोडलेली आहे - या कल्पनेवर आधारित आहे - जोखीम प्रीमियमची आज्ञा देते. कंपनी-विशिष्ट जोखीम (व्यवस्थापनातील अपयश, उत्पादन रिकॉल, खटला चालवणे) अनेक स्टॉक धारण करून दूर केले जाऊ शकतात, त्यामुळे तर्कशुद्ध गुंतवणूकदारांना ते सहन करण्यासाठी भरपाई दिली जाणार नाही. बीटा (β) हे CAPM चे पद्धतशीर जोखमीचे मोजमाप आहे: बाजाराच्या तुलनेत मालमत्ता किती हलते. β = 1.5 असलेला स्टॉक मार्केट स्विंग 50% ने वाढवतो; बाजाराच्या अर्ध्या गतीने β = 0.5 चालणारा एक. व्यवहारात, सीएपीएमचा वापर तीन प्रमुख मार्गांनी केला जातो: डीसीएफ मूल्यमापनांसाठी भांडवलाची भारित सरासरी किंमत (डब्ल्यूएसीसी) मधील इक्विटी-इक्विटी इनपुट म्हणून; अल्फा शोधण्यासाठी बेंचमार्क म्हणून (सीएपीएम अंदाजापेक्षा जास्त परतावा); आणि भांडवली बजेट निर्णयांमध्ये अडथळा दर म्हणून. त्याची भव्यता असूनही, CAPM च्या गृहितकांचे — संघर्षरहित बाजार, समान गुंतवणूकदारांच्या अपेक्षा, कोणतेही कर किंवा व्यवहार खर्च — यांचे वास्तविक जगात उल्लंघन केले जाते, आणि Fama आणि फ्रेंच (1992) ने दाखवले की ते क्रॉस-सेक्शनल स्टॉक रिटर्न्स पूर्णपणे स्पष्ट करण्यात अपयशी ठरते. फामा-फ्रेंच थ्री-फॅक्टर आणि फाइव्ह-फॅक्टर मॉडेल्स सारखे विस्तार या तफावत दूर करण्यासाठी आकार, मूल्य, नफा आणि गुंतवणूक घटक जोडतात. तरीही, CAPM हे जगभरातील फायनान्स प्रोग्राम्समध्ये शिकवले जाणारे प्रबळ मॉडेल राहिले आहे आणि प्रॅक्टिशनर्समध्ये इक्विटी खर्चाच्या अंदाजासाठी सर्वात सामान्य प्रारंभिक बिंदू आहे.
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
सूत्र
▾
अपेक्षित परतावा = Rf + β × (Rm − Rf)
समतुल्य: E(Ri) = Rf + βi × ERP
जेथे ERP (इक्विटी रिस्क प्रीमियम) = Rm − Rf
अल्फा (जेन्सन α) = वास्तविक परतावा − [Rf + β(Rm − Rf)]Variable Legend
▾
| प्रतीक | नाव | एकक | वर्णन |
|---|---|---|---|
| E(Ri) | अपेक्षित परतावा | % | गुंतवणूकदाराला त्याची पद्धतशीर जोखीम लक्षात घेता मालमत्ता i धारण करणे आवश्यक आहे |
| Rf | जोखीम-मुक्त दर | % | शून्य-जोखीम गुंतवणुकीवर परतावा; सामान्यत: 10 वर्षांचे सरकारी रोखे उत्पन्न |
| β | बीटा | dimensionless | बाजारातील हालचालींसाठी मालमत्तेची संवेदनशीलता; β=1 बाजारासह हलतो, β>1 वाढतो, β<1 ओलसर होतो |
| Rm | अपेक्षित बाजारातील परतावा | % | व्यापक बाजार निर्देशांकाचा अपेक्षित वार्षिक परतावा (उदा. S&P 500 ऐतिहासिक ~10% नाममात्र) |
| ERP | इक्विटी रिस्क प्रीमियम | % | आरएम − आरएफ; बाजार जोखीम पत्करण्यासाठी भरपाई गुंतवणूकदारांची मागणी; ऐतिहासिकदृष्ट्या जागतिक स्तरावर 4-7% |
How to CAPM Expected Return
▾
- 1सध्याचा जोखीम-मुक्त दर मिळवा: तुमच्या विश्लेषणाच्या चलनात 10-वर्ष सरकारी रोखे उत्पन्न वापरा (उदा. USD-नामांकित स्टॉकसाठी 10-वर्षाचा यूएस ट्रेझरी). दीर्घकालीन इक्विटी मूल्यांकनासाठी अल्प-मुदतीची टी-बिले टाळा — कालावधीची जुळणी न झाल्याने निकाल विकृत होतो.
- 2आर्थिक डेटा प्रदाता (ब्लूमबर्ग, रॉयटर्स, याहू फायनान्स) कडून स्टॉकचा बीटा शोधा. बहुतेक प्रदाते स्थानिक बाजार निर्देशांकाच्या तुलनेत 60 महिन्यांचे मासिक परतावा वापरतात. वेगवेगळ्या प्रदात्यांकडील बीटा वापरलेल्या निर्देशांक आणि लुकबॅक कालावधीनुसार लक्षणीय भिन्न असू शकतात याची जाणीव ठेवा.
- 3इक्विटी रिस्क प्रीमियम (ERP) चा अंदाज लावा. बाजारभाव (दामोदरनचा दृष्टीकोन) मधील गर्भित ईआरपी ऐतिहासिक सरासरीपेक्षा अधिक पुढारलेला आहे. यूएस मार्केटसाठी, 4.5-6% चा वर्तमान गर्भित ERP सामान्य आहे; उदयोन्मुख बाजारपेठांसाठी, देश जोखीम प्रीमियम जोडा.
- 4सूत्र लागू करा: E(Ri) = Rf + β × ERP. यामुळे गुंतवणूकदाराला वैविध्यपूर्ण पोर्टफोलिओमध्ये स्टॉक ठेवण्यासाठी आवश्यक असलेला किमान परतावा मिळतो.
- 5परिणामाचा अर्थ लावा: जर विश्लेषकाने स्वतंत्रपणे स्टॉकच्या अपेक्षित परताव्याचा अंदाज लावला (उदा. DCF किंवा कमाईच्या मॉडेलवरून) आणि तो CAPM अपेक्षित परताव्यापेक्षा जास्त असल्याचे आढळल्यास, स्टॉक सकारात्मक अल्फा देऊ शकतो — संभाव्य उत्कृष्ट कामगिरी. खाली असल्यास, स्टॉक त्याच्या जोखमीच्या तुलनेत महाग दिसतो.
- 6कॉर्पोरेट फायनान्समधील इक्विटीच्या खर्चासाठी, WACC चे पुन: घटक भरण्यासाठी CAPM चा वापर करा. कंपनीचा लाभ तुलनात्मक कंपन्यांपेक्षा वेगळा असल्यास हमाडा समीकरण वापरून कंपनीच्या लक्ष्य भांडवल संरचनेसाठी बीटा समायोजित करा.
Worked Examples
▾
हा टेक स्टॉक ठेवण्यासाठी गुंतवणूकदारांना कमीत कमी 12.3% ची आवश्यकता आहे कारण त्याची वाढलेली पद्धतशीर जोखीम.
1.45 चा बीटा म्हणजे हा स्टॉक ऐतिहासिकदृष्ट्या सरासरी बाजारापेक्षा 45% अधिक हलतो. 10% मार्केट रॅली दरम्यान ते ~14.5% वाढू शकते; 10% विक्री दरम्यान ते ~14.5% घसरू शकते. ती अतिरिक्त अस्थिरता उच्च आवश्यक परताव्याचे समर्थन करते — बाजार-सरासरी स्टॉकसाठी 12.3% वि. 9.8% (β=1).
कमी पद्धतशीर जोखीम असलेला बचावात्मक स्टॉक कमी आवश्यक परतावा मिळवतो — पोर्टफोलिओ स्टॅबिलायझर म्हणून त्याच्या भूमिकेशी सुसंगत.
युटिलिटी कंपन्यांनी महसूल आणि उच्च लाभांश पेआउट गुणोत्तर नियंत्रित केले आहेत, ज्यामुळे त्यांना आर्थिक चक्रासाठी कमी संवेदनशीलता मिळते. गुंतवणूकदार कमी अपेक्षित परतावा स्वीकारतात कारण स्टॉक विविध पोर्टफोलिओमध्ये थोडी अस्थिरता जोडतो. युटिलिटीच्या नियमन केलेल्या मालमत्तेच्या बेसचे मूल्यमापन करताना 7.2% आवश्यक परतावा इक्विटीची किंमत म्हणून उपयुक्त आहे.
CAPM नकारात्मक सहसंबंधित मालमत्तेसाठी जोखीम-मुक्त दरापेक्षा कमी अपेक्षित परताव्याची भविष्यवाणी करते - ते पोर्टफोलिओ विमा प्रदान करतात.
हा विरोधाभासी परिणाम सैद्धांतिकदृष्ट्या योग्य आहे: बाजार घसरल्यावर लाभ मिळवणारी मालमत्ता वैविध्यपूर्ण पोर्टफोलिओला मौल्यवान विमा प्रदान करते. गुंतवणूकदार त्या संरक्षणाच्या बदल्यात जोखीम-मुक्त दरापेक्षा कमी परतावा स्वीकारण्यास तयार असतात - विम्याचे प्रीमियम कसे 'नकारात्मक' अपेक्षित मूल्य असतात परंतु तरीही ते भरण्यासाठी तर्कसंगत असतात.
हे किरकोळ विक्रेत्याच्या DCF मूल्यांकनासाठी WACC मध्ये पुन्हा इनपुट बनते.
प्रॅक्टिशनर्स हमदा समीकरण वापरून लक्ष्य कंपनीच्या भांडवली संरचनेशी जुळण्यासाठी इंडस्ट्री पीअर बीटास पुन्हा लीव्हर करतात. हे कर्जामुळे अतिरिक्त आर्थिक जोखमीसाठी जबाबदार आहे. उच्च D/E गुणोत्तर β_levered वाढते, इक्विटीची किंमत वाढवते — इक्विटी धारकांना लीव्हरेजपासून जास्त धोका दर्शवते.
Real-World Applications
▾
सार्वजनिक आणि खाजगी कंपन्यांच्या DCF मूल्यमापनासाठी WACC मध्ये समावेशासाठी इक्विटीच्या खर्चाचा अंदाज लावणे, प्रमाणित संगणकीय पद्धती आणि उद्योग-मानक दृष्टिकोनांवर आधारित चांगले-माहित परिमाणवाचक निर्णय घेण्यास व्यावसायिकांना सक्षम करणे
कार्यप्रदर्शन विशेषता: CAPM बेंचमार्कच्या सापेक्ष पोर्टफोलिओ मॅनेजर अल्फा मोजणे, विश्लेषकांना धोरणात्मक नियोजन, संसाधन वाटप आणि कार्यप्रदर्शन बेंचमार्किंगला समर्थन देणारे अचूक परिणाम तयार करण्यात मदत करणे, जेथे नियोजन, मूल्यमापन आणि वैयक्तिक सेटिंग दोन्हीमध्ये सतत सुधारणा करण्याची माहिती देणारे विश्वसनीय आउटपुट तयार करण्यासाठी अचूक संख्यात्मक गणना आवश्यक आहे.
कॉर्पोरेट कॅपिटल बजेटिंगमध्ये प्रकल्प अडथळ्याचे दर सेट करणे, व्यावसायिकांना पद्धतशीरपणे परिणामांचे प्रमाण मोजण्याची परवानगी देणे आणि विश्वसनीय गणितीय फ्रेमवर्क आणि स्थापित सूत्रे वापरून परिस्थितींची तुलना करणे, पद्धतशीर गणना पद्धतींची मागणी करणे जे त्यांच्या दैनंदिन व्यावसायिक क्रियाकलापांवर अवलंबून असलेल्या भागधारकांसाठी कच्च्या इनपुट डेटाचे कृतीयोग्य अंतर्दृष्टीमध्ये भाषांतर करतात.
युटिलिटीज आणि इन्फ्रास्ट्रक्चर मालमत्तेसाठी नियामकाने अनुमत रिटर्न ऑन इक्विटी, डेटा-चालित मूल्यमापन प्रक्रियांचे समर्थन करणे जेथे अनुपालन, अहवाल आणि ऑप्टिमायझेशन उद्दिष्टांसाठी संख्यात्मक अचूकता आवश्यक आहे, मजबूत संगणकीय पद्धती आवश्यक आहेत ज्या रिपोर्टिंग, ऑडिटिंग आणि व्यावसायिक वातावरणात दीर्घकाळापर्यंत अनुकूल परिणाम प्रदान करतात.
कर्मचाऱ्यांच्या स्टॉक पर्यायांचे मूल्य आणि प्रतिबंधित स्टॉक अनुदान, ज्यासाठी पुराव्यावर आधारित निर्णय, धोरणात्मक संसाधन वाटप आणि विविध संस्थात्मक संदर्भ आणि व्यावसायिक विषयांमध्ये कार्यप्रदर्शन ऑप्टिमायझेशनला समर्थन देण्यासाठी अचूक परिमाणात्मक विश्लेषण आवश्यक आहे.
Special Cases
▾
उदयोन्मुख बाजार साठा
उदयोन्मुख बाजारपेठेतील स्टॉकसाठी, CAPM अपेक्षित परताव्यामध्ये कंट्री रिस्क प्रीमियम (CRP) जोडा: E(Ri) = Rf + β × ERP_US + CRP. दामोदरन सार्वभौम बाँड स्प्रेड आणि इक्विटी मार्केट अस्थिरता गुणोत्तरांवरून सीआरपीचा अंदाज लावतात. ब्राझीलमध्ये सूचीबद्ध केलेली कंपनी, उदाहरणार्थ, US ERP च्या शीर्षस्थानी 2-4% CRP असू शकते.
बीटा अस्थिरता
5 वर्षांपेक्षा जास्त काळ मोजलेले बीटा पुढील 5 वर्षांमध्ये लक्षणीय बदलू शकते, विशेषत: धोरणात्मक परिवर्तन, फायदा बदलणे किंवा चक्रीय उद्योगांमध्ये कार्यरत कंपन्यांसाठी. Bayesian-समायोजित betas (Vasicek समायोजन) कच्चा बीटा उद्योगाच्या दिशेने संकुचित करते आणि कच्च्या ऐतिहासिक बीटापेक्षा अधिक स्थिर अंदाज तयार करते.
शून्य-बीटा पोर्टफोलिओ
फिशर ब्लॅकने दाखवून दिले की जर जोखीम-मुक्त दराने कर्ज घेणे प्रतिबंधित असेल, तर शून्य-बीटा पोर्टफोलिओ (बाजाराशी असंबंधित) जोखीम-मुक्त दरापेक्षा जास्त परतावा मिळवतो परंतु बाजाराच्या खाली. हे 'ब्लॅक सीएपीएम' चापलूसी सुरक्षा मार्केट लाइनचे भाकीत करते, जे कमी-बीटा स्टॉक्सचा सीएपीएम अंदाजापेक्षा अधिक प्रवृत्ती दर्शविणारा अनुभवजन्य डेटा अधिक चांगल्या प्रकारे जुळतो.
सीएपीएम बीटा द्वारे अपेक्षित परतावा — यूएस मार्केट (Rf=4.3%, ERP=5.5%)
▾
| बीटा (β) | व्याख्या | CAPM अपेक्षित परतावा | मालमत्ता वर्गाचे उदाहरण |
|---|---|---|---|
| −0.2 | मजबूत व्यस्त सहसंबंध | 3.2% | काही सोने/अस्थिरता उत्पादने |
| 0.0 | बाजाराशी असंबंधित | ४.३% | रोख, टी-बिले |
| 0.5 | कमी पद्धतशीर धोका | ७.१% | युटिलिटी स्टॉक, ग्राहक स्टेपल |
| 1.0 | बाजारासह फिरतो | ९.८% | S&P 500 इंडेक्स फंड |
| 1.3 | मध्यम उच्च धोका | 11.5% | मिड-कॅप ग्रोथ स्टॉक |
| 1.8 | उच्च पद्धतशीर धोका | 14.2% | स्मॉल-कॅप तंत्रज्ञान, बायोटेक |
Frequently Asked Questions
▾
बीटा म्हणजे काय आणि ते कसे मोजले जाते?
बीटा हा एका ऐतिहासिक कालावधीत (सामान्यत: 60 महिने) बाजाराच्या जादा परताव्यावर मालमत्तेच्या अतिरिक्त परताव्याच्या रेषीय प्रतिगमनातून उतार गुणांक आहे. 1.3 चा उतार म्हणजे प्रत्येक 1% बाजाराची हालचाल, स्टॉक ऐतिहासिकदृष्ट्या त्याच दिशेने सरासरी 1.3% हलला आहे. भिन्न डेटा प्रदाता भिन्न बीटा तयार करतात कारण ते भिन्न बाजार निर्देशांक, भिन्न लुकबॅक कालावधी आणि भिन्न रिटर्न फ्रिक्वेन्सी (दररोज, साप्ताहिक किंवा मासिक) वापरतात.
जोखीम-मुक्त दर म्हणून 10 वर्षांच्या ट्रेझरी उत्पन्नाचा वापर का करावा?
इक्विटी विश्लेषण दीर्घ कालावधीचे असते — कंपन्यांनी अनेक वर्षांसाठी रोख प्रवाह निर्माण करणे अपेक्षित असते. दीर्घकालीन बाँड दर वापरून मॅचिंग कालावधी कृत्रिम विसंगती टाळते. 3-महिन्याचा टी-बिल दर, डीफॉल्ट-मुक्त असताना, इक्विटी गुंतवणूक निर्णयांसाठी संबंधित भांडवलाच्या दीर्घकालीन संधी खर्चापेक्षा अल्प-मुदतीचे चलनविषयक धोरण प्रतिबिंबित करतो.
जेन्सेनचा अल्फा काय आहे आणि CAPM ते कसे तयार करते?
जेन्सेनचा अल्फा (α) हा पोर्टफोलिओचा वास्तविक परतावा आणि त्याचे CAPM-अंदाजित परतावा यातील फरक आहे: α = वास्तविक परतावा − [Rf + β(Rm − Rf)]. एक सकारात्मक अल्फा सूचित करतो की व्यवस्थापकाने एकट्याने कोणत्या जोखमीचा अंदाज लावावा यापेक्षा जास्त परतावा निर्माण केला. शार्प गुणोत्तर एकूण जोखीम समाविष्ट करते; अल्फा फक्त पद्धतशीर जोखीम वापरते. कार्यक्षम बाजारपेठांमध्ये, बर्याच व्यवस्थापकांसाठी सातत्यपूर्ण सकारात्मक अल्फा शून्याच्या जवळ असावा.
CAPM व्यवहारात काम करते का?
सीएपीएमची विस्तृतपणे चाचणी केली गेली आहे आणि त्यात लक्षणीय अनुभवजन्य कमतरता असल्याचे आढळले आहे. Fama आणि फ्रेंच (1992) ने दाखवले की आकार (स्मॉल-कॅप प्रीमियम) आणि मूल्य (बुक-टू-मार्केट प्रीमियम) क्रॉस-सेक्शनल रिटर्न फरक स्पष्ट करतात जे फक्त बीटा करू शकत नाही. गती, गुणवत्ता, नफा आणि गुंतवणूक घटक देखील दस्तऐवजीकरण केले गेले आहेत. असे असूनही, CAPM मोठ्या प्रमाणावर वापरले जाते कारण ते एक सुगम, अंतर्ज्ञानी फ्रेमवर्क प्रदान करते आणि पर्यायांना (मल्टी-फॅक्टर मॉडेल्स) अधिक डेटा आणि निर्णयाची आवश्यकता असते.
मी इक्विटी जोखीम प्रीमियम कसा निवडू शकतो?
दोन मुख्य पध्दती आहेत: ऐतिहासिक (दीर्घ ऐतिहासिक कालावधीत बाँड्सवर स्टॉकचा सरासरी जादा परतावा — 1926 पासून यूएस मध्ये अंदाजे 5-7%) आणि निहित (ईआरपीसाठी निराकरण करणे जे सवलतीच्या भविष्यातील लाभांश/कमाईसह वर्तमान बाजार किमतींच्या बरोबरीचे आहे). अस्वथ दामोदरन NYU येथे मासिक गर्भित ERP अंदाज प्रकाशित करतात, ज्यांचे मूल्यमापन सरावामध्ये मोठ्या प्रमाणावर उल्लेख केले जातात. निहित ईआरपी अधिक दूरदर्शी आहे आणि सध्याच्या बाजार परिस्थितीसाठी समायोजित करते.
लीव्हर्ड आणि अनलिव्हरेड बीटामध्ये काय फरक आहे?
लीव्हर्ड बीटा (इक्विटी बीटा) व्यवसाय जोखीम आणि कर्जामुळे होणारी आर्थिक जोखीम दोन्ही प्रतिबिंबित करते. अनलिव्हर्ड बीटा (मालमत्ता बीटा) आर्थिक जोखीम काढून टाकते, फक्त अंतर्निहित व्यवसाय जोखीम सोडून. भिन्न भांडवली संरचना असलेल्या समवयस्कांच्या विरुद्ध कंपनी बेंचमार्क करताना, विश्लेषक प्रत्येक पीअरचा बीटा अनलिव्हर करतात, मध्यक अनलीव्हरेड बीटा घेतात, नंतर हमा समीकरण वापरून लक्ष्य कंपनीच्या भांडवली संरचनेवर ते पुन्हा लीव्हर करतात: β_levered = β_unlevered × [1 + (1−T) × (D/E)].
मी खाजगी कंपन्यांना CAPM लागू करू शकतो का?
होय, समायोजनांसह. खाजगी कंपन्यांमध्ये निरीक्षण करण्यायोग्य मार्केट बीटा नसल्यामुळे प्रॅक्टिशनर्स तुलनात्मक सार्वजनिक कंपन्यांकडून बीटाचा अंदाज लावतात (वरीलप्रमाणे अनलीव्हर आणि री-लीव्हर). तरलता, मालकांचे मर्यादित वैविध्य आणि उच्च माहितीची विषमता प्रतिबिंबित करण्यासाठी लहान खाजगी कंपन्यांसाठी (फ्रीमन-रेली स्मॉल-स्टॉक प्रीमियम) अतिरिक्त आकाराचा प्रीमियम अनेकदा जोडला जातो. बिल्ड-अप पद्धत हा एक पर्याय आहे जो बीटा अंदाजाशिवाय जोखीम घटक जोडतो.
Common Mistakes to Avoid
▾
- !इक्विटी मूल्यांकनासाठी 3-महिन्याचा टी-बिल दर Rf म्हणून वापरणे — यामुळे कालावधी जुळत नाही. इक्विटी रोख प्रवाहाच्या दीर्घकालीन स्वरूपाशी जुळण्यासाठी 10-वर्ष (किंवा 20-वर्ष) सरकारी रोखे उत्पन्न वापरा.
- !सर्व देश आणि कालखंडासाठी एकच ऐतिहासिक ERP (उदा. यूएस इतिहासाच्या पाठ्यपुस्तकातील 6%) वापरणे — ERP देश, आर्थिक व्यवस्था आणि वर्तमान बाजार पातळीनुसार बदलते. देश-विशिष्ट आणि वर्तमान अंदाज वापरा.
- !लुकबॅक कालावधी किंवा निर्देशांक निवडीचा विचार न करता कच्चा (ॲडजस्ट न केलेला) बीटा लागू करणे — बीटा प्रदाता स्थानिक बाजार निर्देशांक किंवा जागतिक निर्देशांक वापरतो की नाही ते तपासा आणि 1.0 च्या दिशेने Blume समायोजन विचारात घ्या.
- !खाजगी कंपनी मूल्यांकनासाठी इंडस्ट्री कंपेरेबल वापरताना री-लीव्हर बीटा विसरणे — अनलिव्हरेड पीअर बीटा लक्ष्याच्या स्वतःच्या भांडवली संरचनेवर पुन्हा-लीव्हर करणे आवश्यक आहे.
- !CAPM अपेक्षित परतावा हा रिटर्नचा अंदाज म्हणून हाताळणे - हा एक आवश्यक परतावा (सवलत दर) आहे, कोणत्याही दिलेल्या होल्डिंग कालावधीत स्टॉक प्रत्यक्षात काय परतावा देईल याचा अंदाज नाही.
Pro Tip
DCF मॉडेल तयार करताना, CAPM इनपुटसाठी तुमच्या मूल्यांकनाची संवेदनशीलता तपासा: जोखीम-मुक्त दर किंवा ERP मध्ये 1% बदल दीर्घ-कालावधीच्या मालमत्तेसाठी निहित स्टॉक मूल्य 15-25% ने हलवू शकतो. तुमचा DCF वेगवेगळ्या Rf आणि ERP कॉम्बिनेशन अंतर्गत मूल्य दर्शविणाऱ्या संवेदनशीलता तक्त्यासह सादर करा - हे मूल्यमापन अनिश्चिततेशी प्रामाणिकपणे संवाद साधते आणि गुंतवणूक बँकिंगमधील मानक सराव आहे.
Did you know?
विल्यम शार्पने सुरुवातीला CAPM प्रकाशित करण्यासाठी संघर्ष केला. जर्नल ऑफ फायनान्सने त्याचे मूळ सबमिशन नाकारले आणि रेफरीच्या सूचनांवर आधारित सुधारित केल्यानंतरच ते स्वीकारले गेले. त्याला या विषयावर घेण्यास इच्छुक प्रबंध पर्यवेक्षक शोधण्यात देखील अडचण आली - त्याचे अंतिम सल्लागार, आर्मेन अल्चियन यांनी कबूल केले की त्याला गणित पूर्णपणे समजले नाही. हा पेपर 1964 मध्ये प्रकाशित झाला होता आणि आता सर्व अर्थशास्त्रातील सर्वात उद्धृत पेपरपैकी एक आहे.
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
References
- ›शार्प WF. भांडवली मालमत्तेच्या किंमती: जोखमीच्या स्थितीत बाजार समतोलचा सिद्धांत. जर्नल ऑफ फायनान्स 1964
- ›Fama EF, फ्रेंच KR. अपेक्षित स्टॉक रिटर्न्सचा क्रॉस-सेक्शन. जर्नल ऑफ फायनान्स 1992
- ›दामोदरन ए. इक्विटी रिस्क प्रीमियम्स (ईआरपी): निर्धारक, अंदाज आणि परिणाम. NYU स्टर्न 2024
- ›CAPM - इन्व्हेस्टोपीडिया
Read the full guide on how to use this calculator effectively
अधिक वाचा →साप्ताहिक गणित टिप्स मिळवा
दर आठवड्याला कॅल्क्युलेटर टिपा मिळवणाऱ्या १२,०००+ सदस्यांमध्ये सामील व्हा.